第七章籌資管理（上）通過本章的學習，了解各種籌資方式和籌資渠道；熟悉各種籌資方式的特點。第七章籌資管理上第一節籌資概述企業籌資：是指企業作為籌資主體，根據其生產經營、對外投資和調整資本結構等需要，通過籌資渠道和金融市場，運用籌資方式，經濟有效地籌措和集中資本的活動。一、籌資目的企業籌資的基本目標是滿足正常的生產經營需要。但每次具體的籌資活動都有特定目的。歸納起來主要有：（一）滿足企業設立的需要新企業的設立，必須準備充足的開業資金。必須籌集一定數量的資本金，以滿足公司設立的要求。資本金也是企業籌集債務資本的重要保證。作為企業設立的前提，籌資活動是財務活動的起點。第七章籌資管理上（二）滿足生產經營的需要滿足生產經營需要而進行的籌資活動是企業最為經常性的財務活動。一是滿足簡單再生產的資金需要；二是滿足擴大再生產的資金需要，如新產品的開發、工藝技術的改進、開拓市場、對外投資及并購行為。前者我們主要通過短期資金來源解決，而后者則要依賴長期資本的籌集。（三）滿足資本結構調整的需要資本結構的調整是企業為降低籌資風險，減少資金成本而對權益與負債之間的比例關系進行的調整。它可以是存量調整，也可以是增量或減量調整，它屬于企業重大財務決策事項，也是企業籌資管理的重要內容。第七章籌資管理上二、籌資原則（一）以投定籌原則籌資的數量以及籌資時間、籌資方式及資本結構主要取決于投資項目的規模及其風險與收益。（二）成本效益原則籌資時要對各種籌資方式、籌資渠道進行比較選擇，不斷優化資本結構，力求不斷降低資本成本。（三）適度負債原則企業負債所占的比例要與權益資本的多少、償債能力的高低以及經營風險的大小相適應。（四）合法性原則企業籌資活動要接受國家宏觀指導和調控，遵守國家有關法律法規，實現公平、公開、公正原則，履行約定的責任，維護有關各方的合法權益。第七章籌資管理上三、籌資渠道和籌資方式（一）籌資渠道籌資渠道：是指籌集資金的來源和通道，體現著所籌集資金的源泉和性質。實際上講的是“由誰投資”的問題。企業的籌資渠道主要有：政府財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機構資金、其他單位資金、民間資金、企業內部資金、國外資金。第七章籌資管理上（二）企業籌資方式籌資方式：是指企業籌集資本所采取的具體形式和工具，體現著資本的屬性（所有權關系或債權關系）和期限。具體方式有：吸收投入資本；發行股票；留存收益；銀行借款；發行債券；租賃；商業信用。企業籌資渠道與籌資方式的配合了解一下見書上185頁的表7-1！第七章籌資管理上第二節籌資數量的預測資本需要量預測是指根據公司未來的經營戰略和財務戰略，采用一定的方法，對公司在未來一定時期的資本需要量進行推測和估算，以便有效組織資源，提高資本使用效率。教材采用的方法：銷售百分比法☆銷售百分比法是根據資產負債表和損益表中有關項目與銷售收入之間的依存關系預測短期資本需要量的一種方法?！罨炯僭O：⑴報表中的某些項目或要素與銷售緊密聯系；⑵目前資產負債表中的各項水平對當前的銷售來講都是最佳水平。第七章籌資管理上81、基本依據：依據銷售收入與報表項目的百分比關系。2、前提：報表項目與銷售收入的比例固定不變。3、籌資額的預測思路：計劃年度資產＝計劃年度負債＋計劃年度所有者權益計劃資金需要量＝計劃資金來源計劃資金需要量－現有資金＝需要籌集的資金第七章籌資管理上9（二）預計利潤表☆1、目的：通過提供預計利潤表，可以預測留用利潤這種內部籌資的數額，以便預測外部籌資額。例如：A企業總共需要資金1000萬，企業內部留利200萬（通過預計利潤表計算得出），則外部籌資額為800萬?！?、步驟：（1）收集基年實際損益表資料，計算確定損益表各項目與銷售額的百分比；（2）取得預測年度銷售收入預計數，計算預測年度預計損益表各項目的預計數，并編制預測年度損益表；（3）利用預測年度稅后利潤預測數和預定的留用比率，測算留用利潤的數額。第七章籌資管理上10項目2008年2009年基期占銷售百分比預計營業收入1000100%1200營業成本60060%720（1200×60%）期間費用20020%240（1200×20%）利潤200－240凈利潤200（1－30%）＝140－240（1－30%）＝168未分配利潤140×50%＝70－168×50%＝84假定A企業的所得稅率為30%，凈利潤的50%分配給股東，計劃年度收入增長率為20%，其他資料如下：說明2009年有84萬的自有資金，其余的資金需要向外部籌集。

表6-1A公司利潤表（2008、2009年）金額單位：萬元第七章籌資管理上11（三）預計資產負債表☆1、目的：通過提供預計利潤表，可以預測資產和負債及留用利潤有關項目的數額，進而預測企業需要外部籌資的數額?！?、步驟：（1）確定基年各項目與收入的比重；（2）根據比重確定預計年度各項目的數額；（3）將預計年度的資產減去負債減去所有者權益；第七章籌資管理上12表6-2A公司資產負債表（2008年、2009年）單位：萬元項目2008年12月31日項目2009年12月31日基期占銷售%資產資產

貨幣資金20020%

貨幣資金200×（1+20%）＝240

應收賬款20020%

應收賬款200×（1+20%）＝240

存貨10010%

存貨100×（1+20%）＝120

長期股權投資100N

長期股權投資100總計600總計700負債和股東權益

負債和股東權益

應付賬款20020%

應付賬款200×（1+20%）＝240

長期負債100N

長期負債100

股本250N

股本250

留存收益50N

留存收益50＋20＝70外部籌資40合計600合計700660假定A企業的所得稅率為30%，凈利潤的50%分配給股東，基年收入1000萬，計劃年度收入增長率為20%，其他資料如下：700第七章籌資管理上13籌資額＝計劃年度資產－計劃年度負債－計劃年度所有者權益＝[200×（1＋20%）＋200×（1＋20%）＋100×（1＋20%）＋100]－[200×（1＋20%）＋100＋250＋50＋20]＝[500×20%＋500＋100]－[200×20%＋200＋100＋250＋50＋20]＝500×20%－200×20%－20＝基年敏感資產×收入增長率－基年敏感負債×收入增長率－增加企業留利＝（基年敏感資產－基年敏感負債）×收入增長率－增加企業留利＝（500－200）×20%－20＝40（萬）公式1第七章籌資管理上14籌資額＝500×20%－200×20%－20

＝△資產－△負債－△留利＝200（50%－20%）－20＝40（萬）公式2第七章籌資管理上15課堂練習：例題：某公司2009年銷售收入為425000元，實現凈利21250元，發放現金股利8500元，公司尚有剩余生產能力。該公司2009年末資產負債表如下：資產負債及所有者權益貨幣資金10，000應付賬款50，000應收賬款75，000應交稅費25，000存貨100，000應付票據15，000固定資產150，000長期借款100，000長期股權投資20，000股本175，000無形資產30，000留存收益20，000合計385，000合計385，000

資產負債表中流動資產、應付賬款、應交稅費與銷售變動有關。若該公司2010年預計銷售收入為500000元，并保持2009年的股利支付率。要求：按銷售百分比法預測計劃年度融資需求。第七章籌資管理上16第七章籌資管理上17（1）確定基年各項目與收入的比重；例如：假定A企業基年的營業收入為1000萬，資產負債表中，應收賬款為200萬，長期股權投資為100萬，則應收賬款占銷售收入比重20%，長期投資占銷售收入的比重10%。假如計劃年度收入增長率為100%，即收入為2000萬，則：計劃年度：應收賬款400萬（敏感項目）長期股權投資200萬（非敏感項目）∴計算各項目與收入比重時，應注意敏感項目和非敏感項目。？第七章籌資管理上18

預計資產負債表編制依據：基期資產負債表有關項目與銷售收入的比例關系敏感性項目非敏感性項目

資產負債表項目的金額變動與銷售增減有直接關系的項目

資產負債表項目的金額變動與銷售增減無直接關系的項目

敏感項目非敏感項目資產：貨幣資金、應收賬款、存貨、固定資產（飽和）負債：應付賬款、應付票據、應付費用等流動資產：預付賬款、交易性金融資產長期資產：固定資產（非飽和）、長期股權投資、持有至到期投資、無形資產負債：短期借款、長期負債所有者權益第七章籌資管理上19▽

長期資產和長期負債一般屬于非敏感性項目▽固定資產凈值：①如果生產能力已飽和，增加銷售收入，將會引起固定資產增加——敏感性項目②如果固定資產并未滿負荷運轉，且產銷量的增長未超過固定資產生產能力的限度，則產銷量增加不需要增加固定資產的投入——非敏感性項目③如果固定資產未滿負荷運轉，但產銷量的增長將超過固定資產生產能力的限度，則產量增長超過固定資產生產能力限度的部分就要相應增加固定資產的投入——敏感性項目注意第七章籌資管理上20

滿足公司增長需要的資本來源①經營活動自然產生的資本，主要解決短期資本來源；②公司內部留存資本③外部籌措的資本外部資本需求量預測⑴預測期的銷售增長率；⑵預測與銷售增長有關的其他變量，如資產、負債、費用以及利潤的變動情況；⑶預計股利支付率以及內部資本（主要指留存收益）；⑷如果內部資本小于公司資產預期增長的資本需要量，其間的差額即為公司所需籌措的外部資本。第七章籌資管理上21

☆（四）銷售百分比法預測外部資本需要量的評價：優點：以銷售收入作為主要變量，預測財務報表和資本需求量的方法簡明易懂，具有一定的實用價值。缺點：在預計財務報表中，假設財務報表各變量與銷售收入的固定比率關系有時并不合適。線性回歸分析法：教材P189-190第七章籌資管理上22第二節權益性資金籌集管理一、吸收直接投資（投入資本籌資）二、發行優先股三、發行普通股四、內部權益資金融通第七章籌資管理上23一、吸收直接投資（投入資本籌資）籌資主體——國有獨資企業、個人獨資企業和合伙企業等。

1、投入資本籌資的含義和主體含義：是指非股份制企業以協議等形式吸收國家、其他企業、個人和外商等的直接投入資本，形成企業投入資本的一種形式。2、投入資本籌資的類型

國家直接投資——形成國家資本其他企業、事業單位等法人的直接投資——形成法人資本本企業內部職工和城鄉居民的直接投資——形成個人資本外國投資者和港澳臺地區投資者的直接投資——形成外商資本第七章籌資管理上243、投入資本籌資的條件和要求

主體條件——非國有企業需要要求——必須符合企業生產經營和科研開發需要消化要求——必須在技術上能夠消化、人員操作方面能夠適應

4、投入資本籌資的程序：確定投入資本籌集的數量選擇投入資本籌集的具體形式簽署決定、合同或協議等文件取得資金來源第七章籌資管理上255、投入資本籌資的優缺點

優點：（1）籌集投入資本屬于企業權益資本，與借入資本相比，能提高資信和借款能力。（2）不僅能取得現金還可以取得設備和技術，有利于形成生產能力。（3）財務風險較低。缺點：（1）資本成本較高。（2）產權有時不明晰，不便產權交易。第七章籌資管理上26二、優先股籌資（一）優先股特征1.作為一種股權資本，較普通股具有優先權▽剩余利潤的優先分配權▽剩余財產權的優先索償權

2.優先股股息率是固定的▽這一點與債券相同，但公司對這種股息的支付卻帶有隨意性，并非必須支付。▽優先股股息在稅后支付，即股息支付不能獲得稅收利益。第七章籌資管理上27（二）優先股種類1.按照股利能否累計分類累計優先股非累計優先股2.按照能否參與剩余利潤分配分類非參與優先股參與優先股3.按照優先股能否轉換分類可轉換優先股不可轉換優先股

4.按能否提前贖回分類可贖回優先股不可贖回優先股5.按是否有表決權分類有表決權優先股無表決權優先股

①

永久表決權優先股②臨時表決權優先股③特別表決權優先股第七章籌資管理上28

缺點●籌資成本較高●可能影響普通股的利益

優點●是公司的永久性資本●股息的支付既固定又有一定的靈活性●不改變普通股股東對公司的控制權●可以提高企業的舉債能力（三）優先股籌資評價第七章籌資管理上29三、普通股籌資

普通股股東是公司的最終所有者，對公司經營收益或解散時的資產分配擁有最后請求權，是公司風險的主要承擔者。

注：我國規定：股票必須標明面值，且股票發行價格不得低于其面值。（一）普通股的有關概念

★股票面值

有面值股票無面值股票第七章籌資管理上30

★授權股公司章程規定的可發行股票的最大限額注：我國規定：我國不存在庫藏股★庫藏股公司重新購回發行在外的普通股，并由公司保存，直至取消或重新出售?！锇l行股實際售出的股票第七章籌資管理上31★賬面價值

公司資產凈值（扣除優先股價值后的凈值）★市場價值股票在當前市場上的交易價格★清算價值公司解散清算時每股所代表的實際價值每股賬面價值＝普通股賬面價值總額÷公司普通股股數第七章籌資管理上32（二）股票發行方式1.股票公募發行2.股票私募發行公司向特定少數投資者（如包括本公司職工在內的個人投資者、銀行、保險公司、財務公司等金融機構以及與公司有關的其他公司）募集資本的一種發行方式第七章籌資管理上33四、內部權益資金融通1.企業留存收益的來源2.留存收益的評價優點不發生籌資費用

增加企業信用

股東可有稅收優惠

缺點影響企業的聲譽受到股東的限制

第七章籌資管理上34第三節借入資金籌集管理一、銀行借款二、長期銀行借款三、發行債券四、可轉換債券（自學）五、租賃六、商業信用（應付賬款）第七章籌資管理上35一、短期銀行借款（一）短期銀行借款的種類1.無擔保貸款公司憑借自身的信譽從銀行取得的貸款★信用額度——借款公司與銀行之間正式或非正式協議規定的公司向銀行借款的最高限額。貸款條件【例】在正式協議下，約定某公司的信用額度為100萬元，該公司已借用80萬元尚未償還，則該公司仍可申請借20萬元，銀行將予以保證。第七章籌資管理上36★周轉信貸協議——銀行具有法律義務承諾提供不超過某一最高限額的貸款協議。

☆公司享用周轉信用協議，通常要對貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費。☆在協議的有效期內，只要公司的借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足公司任何時候提出的借款要求。

【例】如果周轉信用額度為100萬元，借款公司年度內使用了60萬元，余額為40萬元，假設承諾費率為0.5%。承諾費:（1000000－600000）×0.5%＝2000（元）第七章籌資管理上37★補償性余額——銀行要求借款公司在銀行中保持按貸款限額的一定百分比(10%~20%)計算的最低存款余額。☆

銀行：補償性余額可以降低貸款風險☆

借款公司：補償性余額則提高了借款的實際利率【例7-3】某公司按8%向銀行借款100000元，銀行要求維持貸款限額15%的補償性余額。要求：計算該項借款的實際利率。第七章籌資管理上38

★利息率——通常商業貸款的票面（名義）利率是通過借貸雙方的協商確定的★逐筆貸款——根據某種短期需要向銀行取得的借款銀行要逐筆審核公司的貸款申請，并測算和確定貸款的相應條件和信用保證。第七章籌資管理上392.短期擔保借款

◆擔保借款：又稱抵押借款，是指借款公司以本公司的某些資產作為償債擔保品而取得的借款?！翥y行貸款的安全程度取決于擔保品的價值大小和變現速度?！粼诮杩钫卟荒軆斶€債務時，銀行就可變賣擔保品，

A.當出售擔保品所得價款超過債務本息時，要將其差額部分歸還借款者；

B.當所得價款低于債務本息時，其差額部分則變為一般無擔保債權。第七章籌資管理上40

◆擔保資產：應收賬款、存貨、固定資產或其他資產等?！駪召~款籌資●應收票據貼現借款●存貨擔保借款第七章籌資管理上41

在應收賬款讓售業務中，貸款人一般行使三項職能：即信用審查、提供貸款和承擔風險。②應收賬款讓售借款——借款人將其所擁有的應收賬款債權賣給貸款銀行或有關金融機構，當購貨方無力支付賬款時，貸款銀行或有關金融機構不能對借款人行使追索權，而要自行承擔壞賬損失。①應收賬款擔保借款——借款公司以其應收賬款的債權作為擔保品，貸款銀行擁有應收賬款的受償權，還可以對借款公司行使追償權，即借款公司仍要承擔應收賬款違約的風險。

以應收賬款作為抵押品籌措資本，主要包括應收賬款擔保借款和應收賬款讓售借款兩種形式。

●應收賬款籌資第七章籌資管理上42●應收票據貼現借款應收票據貼現借款額＝票據到期值－貼現息貼現息＝匯票金額×貼現天數×（月貼現率÷30天）

公司仍要承擔應收票據違約風險，即當應收票據到期，而付款人不能付款時，貼現銀行對貼現公司具有追索權。

公司將持有的未到期的應收票據交付貼現銀行兌收現金。通常，貼現銀行要收取一定的貼現息，并以票據到期值扣除貼現息的金額向公司提供貸款。第七章籌資管理上43●存貨擔保借款

◆

銀行一般只愿意接受易于保管、容易變現的存貨作為短期借款的擔保品?！?/p>

由于存貨作為擔保品給銀行帶來許多不便，因此，其利率要高于應收賬款為擔保品的借款利率。◆

銀行主要考慮：①存貨的變現性、耐久性、市場價格穩定性；②存貨的清理價值，即當公司違約時抵押存貨的清理價值是否足以補償貸款的本金和利息；③審查公司的現金流動狀況，以確定公司的償債能力。第七章籌資管理上44（二）銀行利息支付方法1.一次支付法——利息在借款到期時向銀行支付實際利率＝名義利率

2.貼現法——銀行先從貸款中扣除利息，借款人實際得到的金額是借款面值扣除利息后的余額，而到期還款時必須按借款的面值償還。實際利率＞名義利率

【例】某公司向銀行借入10000元，年利率12%，一年后到期的貼現利率貸款。名義利率＝12%實際利率為＝1200/8800＝13.64%第七章籌資管理上453.分期償還借款——銀行和其他貸款人通常按加息分攤法計算利息。即銀行將根據名義利率計算的利息加到貸款本金上，計算出貸款的本息和，要求借款人在貸款期內分期償還本息之和的金額?！纠砍星袄僭O借款人采用分期（12個月）償還貸款每月償還額＝11200/12＝933.33（元）實際利率大約為24﹪：第七章籌資管理上46二、長期借款（一）長期借款的概念和種類◆概念

公司向銀行或非銀行的金融機構以及其他單位借入的、期限在一年以上的借款。

購建固定資產和滿足長期流動資本占用的需要

◆用途◆種類1.借款用途★固定資產投資借款★更新改造借款★新產品試制借款★科技開發借款2.借款有無擔保

★信用借款

★抵押借款3.提供借款的金融機構性質

★政策性銀行貸款

★商業銀行貸款

第七章籌資管理上47（二）、長期借款的償還償還方式：（1）到期一次償還本息（2）定期付息、到期一次償還本金（3）每期償還小額本金及利息，到期償還大額本金（4）定期定額償還本利和【例7-1】假設某公司從銀行借入5年期的借款100萬元，借款年利率為8%（1）到期一次償還本息100×（1+8%×5）=140（萬元）單利：復利：第七章籌資管理上48（2）定期付息、到期一次償還本金償付的總金額：100×（1+8%×5）=140（萬元）每年末支付利息8萬元，到期時償付本金100萬元（3）每期償還小額本金及利息，到期償還大額本金假定每年償付本金10%表7—1債務償付情況表年份年初尚未償還債務本年應計利息本年支付本利和年末尚未償還債務本金到期支付本金債務期限內支付本金總和123451009080706087.26.45.64.8100×10%+8=18.0100×10%+7.2=17.2100×10%+6.4=16.4100×10%+5.6=15.6100×10%+4.8=14.8908070605050合計8250132第七章籌資管理上49（4）定期定額償還本利和假定折現率為6%每年末等額償還的債務：第七章籌資管理上50三、債券籌資◆債券是籌資者為籌集資本而發行的，約定在一定期限內向債權人還本付息的有價證券。

◆債券的種類5.期限長短★短期債券★中期債券★長期債券1.是否記名★記名債券★不記名債券2.有無抵押擔?！锏盅簜镄庞脗鶛唷锎挝恍庞脗?/p>

3.是否可轉換★可轉換債券★不可轉換債券4.是否可提前償還★可提前償還債券★不可提前償還債券（一）債券的種類第七章籌資管理上51

★債券的發行價格是發行公司（或其承銷機構）發行債券時所使用的價格，即債券的原始投資者購買債券時實際支付的價格。（二）債券發行價格★影響公司債券發行價格的因素：

①債券的面值

②債券息票率

③市場利率

④債券期限

實務中，在計算債券發行價格時，還要結合發行者的自身信譽、籌資的難易程度、公司對資本的需求狀況和資本市場利率的變動趨勢等因素第七章籌資管理上52★債券發行價格的確定

債券發行價格是債券有效期限內企業未來現金流出按市場利率的折現值，即企業未來應付利息和本金折現值之和。計算公式：公司債券的發行價格通常有三種情況：

§等價：發行價格＝票面價格

§溢價：發行價格＞票面價格

§折價：發行價格＜票面價格例題：見教材205頁例7-6（自己看)第七章籌資管理上53（一）租賃的概念及種類

◎

租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規定的期限內，將資產租讓給承租人使用的一種經濟行為?！虬凑张c資產所有權有關的全部或絕大部分風險與收益是否轉移租賃融資租賃經營租賃四、租賃籌資第七章籌資管理上54

1、經營性租賃

含義又稱服務租賃，是指由租賃公司向承租人在短期內提供資產（如設備等），并提供維修、保養、人員培訓等的一種服務性業務。經營租賃中，與資產所有權有關的全部風險或收益并不發生轉移。第七章籌資管理上552、融資租賃

含義又稱資本租賃，是由出租人、承租人、供應商共同組成的一種租賃方式。融資租賃中，與資產所有權有關的全部風險或收益實質上已經轉移。第七章籌資管理上56★

直接租賃

是指由出租人在資本市場上籌集資本，并向設備制造商支付貨款后取得資產，然后直接出租給承租人的一種租賃方式。購買合同

出租人

制造商

承租人

購入租賃合同出租（3）融資租賃的主要形式第七章籌資管理上57

★

售后回租

資產的所有者在出售某項資產后，立即按照特定條款從購買者手中租回該項資產。

承租人（企業）出租人（租賃公司等）出售資產售后回租特點：售后回租的使用者、承租人和設備供應商都是企業；出租人和設備買方是租賃公司、保險公司、金融機構或商業銀行等。對企業好處：①獲得出售資產的現金收入②

可以繼續使用設備第七章籌資管理上58

★

杠桿租賃

在租賃交易中，資產購置成本所需資本的一部分(10%～20%)由出租人承擔，其余大部分資本由貸款人向出租人提供（以租賃資產作抵押的租賃方式。購買合同

出租人制造商

承租人

購入租賃合同出租

金融機構借款合同貸款第七章籌資管理上59（二）租金的確定1、確定租金考慮的因素（1）租賃資產的購置成本（2）租賃資產的預計殘值（3）貸款利息（4）租賃手續費（5）租賃期限（6）租賃費用的支付方式第七章籌資管理上602、租金的計算（1）經營租賃——不考慮貨幣時間價值【例7-2】甲公司自乙公司租入數控機床一臺，機器設備價值50萬元，雙方簽訂的租賃協議約定租賃期一年，租賃費用為設備價值的15%，租金按季支付。要求：計算租金總額和每期支付的租金。租金總額＝50×15%＝7.5（萬元）每期支付的租金＝7.5÷4＝1.875（萬元）(2)融資租賃——見教材P212-214(3)融資租賃決策——見教材P214-215第七章籌資管理上61五、商業信用

商業信用是指在商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而形成的借貸關系，它是公司間直接的信用行為。具體形式應付賬款、應付票據、預收賬款等第七章籌資管理上62（一）應付賬款籌資1.應付賬款的實質與特征▲它是一種典型的商業信用形式。買賣雙方發生商品交易，買方收到商品后不立即付款，而是延遲一段時間后再付款?！鴮τ谫u方來說，可利用這種方式促銷；對于買方來說，延期付款則等于用對方的錢購進了商品，減少了企業一定時間的資金需求?！I賣雙方的關系完全由買方的信用來維持。第七章籌資管理上632.應付賬款的信用條件

【例】2/10，n/30n/30——信用期限是30天

10——折扣期限

2——現金折扣為2%2/10——企業10天內還款，可享受現金折扣是2%，即可以少付款2%◆

信用期限（n）：允許買方付款的最長期限。

◆折扣期限：賣方允許買方享受現金折扣的期限。折扣期限小于信用期限?！?/p>

現金折扣：賣方為了鼓勵買方提前還款，而給予買方在價款總額上的優惠，即少付款的百分比。第七章籌資管理上64放棄現金折扣的實際利率計算公式：第七章籌資管理上65102030098000元100000元【例】假設某公司按“2/10，n/30”的條件購買一批商品，價值10000