企業獲利能力分析報告一、獲利能力一般分析以銷售收入為基礎的利潤率指標以資產為基礎的利潤率指標以資本（權益）為基礎的利潤率指標資產周轉效率比率杜邦分析體系2引言獲利能力分析之所以重要，是因為：〈1〉利潤（或有關利潤率指標，下同）是股東利益（無論是股利收益，還是資本收益）的源泉；〈2〉利潤是企業償還債務（尤其是長期債務）的基本保障；〈3〉利潤是企業管理當局業績的主要衡量指標。3引言（續1）在衡量企業的獲利能力時，為了控制企業之間的規模差異，用一定的百分比（即利潤率）形式比之于用利潤絕對數更有意義。用來作為利潤率計算基礎的主要有銷售收入、資產及資本。4以銷售收入為基礎的利潤率指標毛利率營業利潤率銷售凈利潤率51、毛利率毛利率：毛利/銷售凈額其中：毛利=銷售凈額—銷貨成本這一比率的意義在于：銷貨成本通常是工商企業最大的費用要素；毛利是利潤形成的基礎。導致毛利率下降的原因主要有：因競爭而降低售價；購貨成本或生產成本上升；6毛利率（續1）生產或經銷的產品或商品的結構發生變化——毛利率水平較高的產品（商品）的生產（銷售）量占總量的比重的下降，其可能的原因是市場變化；發生嚴重的存貨損失（指在定期實地盤存制下）。73、銷售凈利潤率銷售凈利潤率：凈利潤/銷售凈額其中：凈利潤可以包括投資收益（也可以不包括），但通常不包括非常項目。將該比率與營業利潤率進行比較，可反映利息、所得稅及投資收益對企業獲利水平的影響。特別應注意，如果有大量的權益（投資）收益，該比率會受到嚴重影響。正因如此，權益收益也可考慮予以排除。8以資產為基礎的利潤率指標息稅前總資產利潤率總資產凈利潤率經營資產利潤率91、息稅前總資產利潤率息稅前總資產利潤率：息稅前利潤/年平均總資產其中：息稅前利潤應該包括投資收益，但不包括非常項目。這一比率的意義在于：反映企業全部資產的獲利水平——經營獲利與投資獲利。102、總資產凈利潤率總資產凈利潤率：凈利潤/年平均總資產這一比率的意義在于：將該比率與前一比率作比較，可以反映財務杠桿及所得稅對企業最終的資產獲利水平的影響。113、經營資產利潤率，經營資產利潤率：經營利潤/年平均經營資產其中：經營利潤是指來自營業的（稅前或稅后）利潤，但不包括投資收益及非常項目；經營資產是指從總資產中扣除投資、無形資產及其他資產后的余額。12經營資產利潤率（續1）這一比率的意義在于：反映企業投入生產經營的資產的獲利水平；將其與息稅前總資產利潤率進行比較，可以發現企業資金配置是否合理。13以資本（權益）為基礎的利潤率指標總資本利潤率普通股權益利潤率142、普通股權益利潤率普通股權益利潤率：（凈利潤—優先股股利）/平均普通股權益這一比率的意義在于：反映企業為普通股股東賺取利潤的能力。15資產周轉效率比率總資產周轉率經營資產周轉率固定資產周轉率161、總資產周轉率總資產周轉率：銷售凈額/年平均總資產這一比率的意義在于：反映企業資產的運用效率，亦即資產產生銷售收入的能力。172、經營資產周轉率應該注意到，如果企業有大量的“投資”，則“總資產周轉率”指標就會受到歪曲（被低估）。經營資產周轉率：銷售凈額/年平均經營資產183、固定資產周轉率固定資產周轉率：銷售凈額/年平均固定資產凈值這一比率的意義在于：反映企業固定資產利用效率。應該注意的是：當企業固定資產凈值率過低（如因資產陳舊或過度計提折舊），或者當企業屬于勞動密集型企業時，這一比率就可能沒有太大的意義。19杜邦分析體系資產利潤率=銷售利潤率×資產周轉率資本利潤率=資產利潤率×權益乘數其中：權益乘數=資產總額/權益總額說明：獲利能力分析可以觀察比率趨勢20利用分部報告（續1）按規定，我國上市公司應該披露：（1）按行業、產品、地區說明主營業務收入、主營業務利潤的構成情況。（2）對占主營業務收入或主營業務利潤10%以上的業務經營活動及其所屬行業，以及占主營業務收入或主營業務利潤10%以上的主要產品應予介紹。主營業務及其結構較上期發生較大變化的，應予以說明。〈3〉主要全資及控股子公司經營情況及業績。21利用分部報告（續2）分部資料也可用來進行比率分析和趨勢分析。通過分部資料分析，可以了解：（1）企業利潤的主要來源(構成)；（2）分部利潤及利潤率變化趨勢，從而發現可能存在的企業總利潤的未來變化。22三、關注損益表外的損益在美國,有些收益(利得)和損失不在損益表中反映,而是直接反映到資產負債表中屬于此類的項目主要包括：前期調整、投資市價的未實現跌價損失、以及外幣折算損益。前期調整直接沖減留存收益帳戶；投資市價的未實現跌價損失及外幣折算損益要在股東權益項下單獨反映。23關注損益表外的損益（續2）外幣報表折算損益以“貨幣換算差額”項目單獨列示于資產負債表股東權益之下。但應注意：外幣交易折算損益是在損益表中反映的（即反映在“財務費用”項目中）。另外，按美國慣例，當國外實體所從事經營的國家發生了惡性通貨膨脹時，其報表折算損益也要在損益表中反映）。24關注損益表外的損益（續3）上述損益表外（即直接反映到資產負債表中）