2023年日本零售百貨行業經營創新借鑒分析報告2023年5月目錄一、中日商業地產供給分析 3二、日本百貨業的經營革新 51、大型化趨勢、購物中心化 52、行業整合加速 63、積極進行經營革新 7三、以三越百貨為例探討日本百貨業的變革 9四、中國零售行業急需經營革新 101、行業整合短期難以實現 112、短期需學習日本百貨業先進經營經驗及營銷手段 11一、中日商業地產供給分析商業地產近幾年供給量大幅增加，短期增速大幅回落。受住宅限購、限貸等政策影響，國內商業地產2022年開始進入快速發展期。商業營業用房投資完成額及施工面積基本維持在30%以上，而2021年中期開始，增速明顯回落，投資完成額增速回落至25%左右，施工面積增速回落至17%左右；新開工面積和竣工面積增速大幅回落，2021年新開工面積增速回落至6.2%，而竣工面積回落至8%。供給量的大幅回落短期有利于降低供給端的沖擊。展望2022年，宏觀經濟維持弱復蘇，行業需求端趨勢向好，但幅度有限，受需求端影響，商業地產供給增速將維持在低位，供給端沖擊短期有所減緩。日本90年代，地產泡沫破滅之后，商業地產增速大幅下降，之后幾年增速一直維持在0左右徘徊。從供需角度分析，日本零售行業增長是驅動商業物業增加的主要原因，商業物業新開工面積與社零總額增速具有顯著相關性。國內商業地產增速與社零總額增速相關性并不明顯，但近幾年相關性有所提升，而且可以看出，商業地產新開工面積增速滯后于社零總額增速。貨幣供給量的大幅增加以及其驅動的物業價格的大幅提升是驅動商業地產發展的主要因素，同時，各地方政府由于負債率較高，通常以土地財政為主，因此土地拍賣成為很多地方政府主要的財政來源，這也助推了商業地產快速增加。從規劃角度看，地方政府一般都會有商業規劃，但商業規劃最終要落實到區里，因此，商業規劃是市一級的，但實際上控制權在區一級，而到了區一級為了政績和形象，導致商業地產狂熱。零售行業作為渠道不僅面臨商業地產大幅增加的沖擊和分流，同時，近幾年網購發展異常迅速，也給傳統零售業帶來巨大壓力。受商業地產大幅增加以及網購沖擊影響，國內傳統零售企業向上下游溢價能力受到制約，因此毛利率水平難以提升，盈利能力受到一定影響。總結：商業地產有效供給不足無效供給泛濫。從商業地產投資額及面積增速來看，近幾年商業地產幾乎進入了瘋狂階段，商業地產大幅增加遠遠超越了實際需求，在局部區域已經產生了一定泡沫。而商業地產價值在于經營，如果沒有經營能力，商業地產也稱不上商業地產，但住宅市場如果不好，可以打折出售，因為其存在居住價值，但商業地產卻不同，如果開發商沒有經營能力，一切就等于零。從另一角度看，隨著商業地產大幅增加，一方面超越了現有的消費能力；另一方面也導致行業競爭激烈，倒閉門店數量及空臵率不斷攀升，呈現出很多無效供給。國內零售企業同時面臨商業地產和網購的沖擊，自身盈利能力受到制約，如何實現突破至關重要，以下我們將分析日本零售業在面臨行業沖擊之后所做的選擇，希望對國內企業及投資者有所啟發。二、日本百貨業的經營革新1、大型化趨勢、購物中心化日本百貨店近年來出現了新一輪大型化擴張的趨勢。除了開分店，同時加大了對大城市重點店鋪改擴建工程，經營面積不斷增加。2019年日本平均每個百貨店的賣場面積約2.6萬平，1985年時只有約1.7萬平，同比增長53%。之所以出現這樣的現象，是因為城市間百貨業市場的競爭愈演愈烈，導致百貨店越來越集中到大型城市。在這種背景下，許多百貨企業認為當務之急是加大對大城市內重點店鋪的投資力度，只有這樣才能發揮大型店鋪在客流、進貨渠道、銷售效率等方面的優勢，充分發揮規模效應。90年代伴隨著泡沫的破裂，國內需求疲軟，日本經濟陷入“迷失的十年”，但此時購物中心的數量卻急劇上升，新建數量達到1007個，平均每年興建100家，現存的購物中心中約近40%比例的購物中心是在這個階段建立起來的。1998年與2000年相關限制性法律相繼出臺，尤其是2000年的“大規模零售店選址法”，使得大型購物中心新開張數量較前幾年明顯減少。2001年日本新開張的購物中心數只有37家，較上年驟減112家。這種情況一直持續到2004年才有所改善。2、行業整合加速日本百貨店經過長達20年的蕭條低迷，已開始探索通過并購重組來加快行業整合，以大型集團化企業來應對市場競爭。2019年5月起，日本廢除了對三角合并的限制，即允許外國資本通過它的日本子公司，以“換股”方式來收購日本企業。日本百貨店積極尋求合并以實現規模經濟和整合效應，因此合并和重組活動日趨活躍。2019年9月排行第三的大丸百與排行第八的松坂屋兩家百貨公司合并成立“J.零售陣線（JFR）”集團，取代高島屋成為日本百貨業龍頭。同時，營業額在日本百貨行業排名第4位的三越百貨與排名第5位的伊勢丹百貨也已宣布將于2021年4月1日正式合并。隨著百貨店的倒閉及整合，百貨店的數量不斷下降，截至2019年僅為265家，相對最高點的1995年，下降38%。3、積極進行經營革新近年來，日本的購物中心已逐漸成為百貨店強勁對手。隨著購物中心的發展，百貨店在日本零售業總銷售額中的比重正在下滑，而購物中心的比重卻穩步增加。以大型綜合超市為主力店的購物中心，既對城市商店街發展沖擊較大，同時也動搖了城市商業街百貨店經營的根基。為此日本百貨店積極應對以綜合超市為主力店鋪的購物中心的挑戰，調整發展戰略，謀求自身的發展，積極進行經營革新。這些經營革新大體包括以下三個方面：編制長期經營戰略和投資計劃。百貨店既要考慮眼前利益，更要有長期經營戰略。近年來，部分日本百貨店開始注重制定長期經營戰略和投資計劃。例如，在經濟低迷期仍順利實現銷售額增長的松板屋制定并實施了平衡型長短期戰略，一方面基于長期投資戰略，對化妝品專柜進行裝修，以招攬新顧客為目的提升百貨店形象，同時，作為短期戰略，強化提升面向50歲以上顧客群的生鮮賣場。形成反映顧客需求的機制。成功的百貨店需要形成一個能夠及時有效了解消費者需求的機制，從顧客需求出發布局賣場和提供服務。因良好業績廣受好評的伊勢丹，為了及時將顧客的聲音反映在商品和服務上，專門有員工常常帶著“顧客意見表”穿梭于賣場里，以根據顧客的需求來改進賣場。同時將顧客投訴理解為顧客需求的重要組成部分、成為經營革新的重要信息反饋來源。著力提高談判能力。無論是出租的個性化品牌專柜，還是自營的一般專柜，百貨店都必須具備較強的談判能力。強大的銷售規模是談判的基礎，但是百貨店經營的是個性化、小批量商品。因此，一些大城市內大型百貨店以大商圈和多店鋪為條件來提高談判地位。而地方中小型百貨店則通過多個中小型百貨店組成聯合采購，以聯合共同采購模式來提高談判能力。加大食品占比提升客流量。日本百貨店服裝占比逐步下降，但目前占比仍在47%左右，而食品占比已經從1985年的21%提升至29%。在日本通常在百貨門店下面都會開生活館，主要經營各種食品，以滿足人們繁忙的工作需求，從而提升聚客能力。三、以三越百貨為例探討日本百貨業的變革城市化、工業化、富裕階層的利好背景+明顯滯后的商業設施供給驅動行業快速發展。三越吳服店轉向現代意義上百貨店的直接背景是，明治維新后隨著工業化、城市化發展，城市人口增加，城市富裕階層需求不斷上升，商業設施供給卻明顯滯后；原有銷售方式落后，店員與顧客席地而坐交易談判的“座賣型”銷售方式已經過時，從巴黎傳入的可挑選商品的“陳列式”銷售方式方興未艾；當時眾多吳服店由于主要顧主高級武士階層的衰落而陷入經營困難。三越百貨店當時主要向歐洲百貨店特別是英國哈羅茲（Harrods）百貨店學習經營經驗，以此為基礎結合日本傳統文化和民眾的消費習慣，逐漸形成了自己的經營特色。重視店鋪豪華風格。三越百貨店最早的經營者從倫敦哈羅茲那里了解到店鋪豪華是“為了給顧客以充實感”，歸國后便開始著手創造走在時代前沿和亞洲領先的豪華型百貨店。盡管“豪華”和“引領時尚”的概念因時代而異，但豪華店鋪體現出時尚至今仍是日本百貨店經營的必備元素。重視誠信和服務。三越百貨店經營之初，就確立了“士魂商才”的經營理念，根據這一理念，要求員工以“十二分熱忱接待顧客”。隨著時間的推移，百貨店重誠信的準則一直發揮著重要作用，日本百貨店贏得顧客信賴度普遍高于其他零售店。100年過去了，三越百貨“十二分熱忱接待顧客”已經演變為“全方位滿足消費者購物體驗”，形式變了但精神永存。重視文化事業。三越百貨店發展初期就十分重視文化，將文化事業確立為新的事業內容。1909年三越利用店鋪旁的空地舉辦了“兒童博覽會”，受到了廣泛的歡迎。接著三越又開展了“百貨店為培育兒童做貢獻”活動，對后來的日本兒童文化、家庭文化以及企業回報社會的方式等產生了極大的影響。同時，這一活動也促使百貨店確立了以家庭單位為主要目標顧客群的定位。重視廣告宣傳。三越百貨店在創業之初就在報紙等媒體上刊載“百貨店宣言”，此后還積極引入了歐美百貨店目錄銷售的方式，以積極的廣告宣傳擴大銷售規模。重視激勵員工。三越百貨店管理層認為公司員工的需要如果得不到滿足，那么他們在接待客人時就沒有動力去提升服務質量。因此，三越百貨店從創業開始即建立了在當時極為罕見的人事管理制度：員工持股制度；按能力定薪制度；凈收益30%的獎金制度。日本百貨店的員工普遍享受良好待遇，這也是日本百貨店員工素質和服務質量較高的關鍵因素。四、中國零售行業急需經營革新中國傳統零售行業今日同樣面臨商業地產大量增加及網購異軍突起的沖擊，而且沖擊的力度要大于日本當時，因此，中國傳統零售行業急需變革以適應現實發展的需要。1、行業整合短期難以實現中國目前百貨行業集中度不到10%，而其他國家及地區百貨行業集中度基本在60%以上，因此，中國百貨行業存在很大的整合空間，但從另外一個角度我們發現國內百貨行業整合的難度極大，主要有以下幾個方面原因：1）國內百貨業以國資為主，整合的過程極其復雜，同時，百貨企業涉及到對渠道的控制和就業，同時具有很好的現金流，因此，國資不愿意出讓企業；2）近幾年商業物業價格大幅上漲，物業重估價值遠遠高于市值，交易價格難以確定；3）中國區域廣闊，涉及到層層代理商，而且百貨基本以聯營為主，全國擴張招商困難加大。因此，國內百貨行業大規模整合短期難以實現。2、短期需學習日本百貨業先進經營經驗及營銷手段目前中國百貨業的經營理念還是落后于日本，特別是缺乏創新的人文觀念。最大的不同就是日本百貨業崇尚的是對某一群體“生活方式的引領”，而中國百貨業仍停留在按消費檔次劃分“商品的銷售”。日本百貨公司更加注重于購物環境人性化的舒適，而中國百貨公司則更加注重促銷氛圍的營造，其結果是前者產生更多為了逛而購買的顧客，后者則產生更多為了買而去逛的購買者。日本人上世紀70年代重視價格、80年代重視品質、90年代重視顏色，2000年以后則重視功能的消費行為變化。日資企業在客戶精準營銷、門店產品陳列，客戶服務方面仍然明顯優于國內企業，所以能享有更高的毛利率，我們認為國內企業第一步仍然是向日臺企業模式靠近，學習他們的客戶服務和管理能力，逐步提高一部分產品的自營比例，但國內企業在人才、資金、存貨及品牌管理等方面仍待進一步提升，因此，盈利模式變化的過程將較為緩慢。

2023年出版行業分析報告2023年9月目錄一、技術進步與新媒體發展帶動出版業數字化轉型 PAGEREFToc357197373\h31、數字化是出版行業未來的發展趨勢 PAGEREFToc357197374\h32、新媒體時代用戶消費習慣改變 PAGEREFToc357197375\h53、移動終端普及帶動產業發展 PAGEREFToc357197376\h74、政策大力扶持數字出版產業轉型 PAGEREFToc357197377\h8二、傳統出版業增長平緩，但用戶需求仍然旺盛 PAGEREFToc357197378\h91、圖書期刊報紙整體增速保持平穩 PAGEREFToc357197379\h92、用戶消費需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩步提升 PAGEREFToc357197380\h11三、教材教輔是中國出版業的支柱和驅動力 PAGEREFToc357197381\h121、初高中毛入學率不斷提高，教育出版市場前景廣闊 PAGEREFToc357197382\h122、出版集團深耕教育出版市場，開拓全國盤活出版資源 PAGEREFToc357197383\h14一、技術進步與新媒體發展帶動出版業數字化轉型1、數字化是出版行業未來的發展趨勢隨著技術的發展，特別是互聯網技術的進步、電腦的普及以及數字閱讀器的開發，人們的閱讀習慣和閱讀環境發生了深刻的變化。相比于傳統的報紙、期刊、圖書等傳媒方式，人們越來越傾向于選擇數字媒體，數字出版產業也隨之迎來了一個高速發展期。傳統出版公司在數字化浪潮中也同樣而臨著沖擊，目前行業龍頭公司已經開始積極布局數字出版等新領域。傳統出版向數字出版轉型，使得通過提供內容實現價值的出版行業將不再囿于紙質圖書的產品形態，得以突破貨架經濟的限制，成為互聯網經濟的一部分，規模經濟、長尾效應作用更加突出;在定價機制、盈利模式等方而也有望制定新的規則、開創新的空間。2023年，全球電子書市場增速加快，美英市場發展最快。美國電子書市場占美國整個圖書市場份額的近8%，達到了2.7億英鎊。英國市場2023年的電子書產品銷售同比增長20%至1.8億英鎊。德國的電子書市場不到整個圖書市場份額的1%，即少于7500萬英鎊。2023年日本電子書市場占圖書市場的1.1%，即117億日元(9000萬英鎊)，韓國電子書市場銷售額達到了1975億韓元(C1.1億英鎊)。近年來，我國數字出版產業也發展迅猛，2023年國內電子圖書產業收入規模達到4億元，同比2023年增長33%}2023年國內電子圖書產業入規模達到5億元，同比2023年增長25%。2、新媒體時代用戶消費習慣改變根據“第九次全國國民閱讀調查”結果，2023年我國18-70周歲國民包括書報刊和數字出版物在內的各種媒介的綜合閱讀率為77.6%，其中傳統媒介如報紙、期刊閱讀率都下降，數字化閱讀方式同比大幅增長。數字化閱讀方式主要包括網絡在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等。對各類數字化閱讀方式的接觸情況進行分析發現，2023年我國18周歲-70周歲國民的網絡在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤讀取等數字化閱讀方式接觸率，均有不同程度的上升。現代生活節奏加快，受到高強度的工作、豐富的娛樂活動以及網絡沖浪的擠壓，在家中、辦公室等固定場所的整塊閱讀時間漸漸萎縮。人們的時間被分散到上下班路途、會議就餐等過程中，形成越來越多的“時間碎片”。充分利用這些“時間碎片”的移動閱讀，釋放了大批有心沒時間的讀者的閱讀需求，成為當下閱讀的流行方式，手機、平板電腦、電子書等移動電子閱讀器正在讓人們的閱讀習慣“移動化”。2023年，在報紙期刊閱讀率走弱之時，以手機、電子閱讀器為代表的移動數字閱讀成為促進國民閱讀率增長的主要引擎。隨著信息技術的發展，手機閱讀、電子閱讀器閱讀等新型便捷的閱讀方式走進人們的生活，使閱讀行為不再受時間、空間和環境的限制，閱讀變得更加容易進行。這些數字化閱讀方式的發展，也成為國民綜合閱讀率上升的一個重要因素。2023年，我國18周歲-70周歲國民數字化閱讀方式(網絡在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等)的接觸率為38.6%，比2023年的32.8%上升了5.8個百分點，增幅為17.7%。根據《第九次國民閱讀調查》統計，從2023年到2023年的4年間，呈現出逐年攀升的態勢，特別是在2023年以后，年均增幅度都在6個百分點左右。3、移動終端普及帶動產業發展數字閱讀產業的興起很大程度受益于數字終端的普及，數字閱讀器包括兩類，一類是專門的電子閱讀器、電紙書等設備，另一類是移動終端，包括平板電腦、手機等。根據IHSiSuppli2023年12月的數據整理發現，2023年全球電子閱讀器出貨量較2023年增長了108%，達到了2710萬臺的規模。據預測，該數據在2023年將達到3710臺，但是增長率放緩，約為37%。預計未來電子閱讀器的出貨量仍將保持增長的趨勢，但增速會逐漸放緩，主要是由于前期固定用戶的使用率基本趨于飽和，另外來自平板電腦，智能手機等移動終端的快速發展，也會影響純電子閱讀器終端的增長率。近年來移動終端快速發展，2023年全球智能移動終端(平板及手機)出貨量達到了4.87億部，首次超過了全球市場PC(臺式本及筆記本)的出貨量。我們認為，未來移動終端是帶動產業發展的主要力量，單一功能的電子閱讀器會被逐漸淘汰，隨著相關應用和內容的豐富，未來趨勢是平臺化的運作，通過云端進行存儲和交互。在中國市場上，智能終端發展迅速，我們預計智能手機出貨量在2023年將超過功能手機。4、政策大力扶持數字出版產業轉型2023年4月末，新聞出版總署《新聞出版業“十四五”時期發展規劃》正式發布。《規劃》第一次將“電子書包研發工程”列入“十四五”重大工程項目。《規劃》指出，通過電子書包及配套資源數字化工程提高教學資源重復使用率，推動節能減排，形成內容豐富、互動性強、易于學生使用、符合青少年閱讀習慣的數字教學出版體系，推動電子書包的發展。2023年出臺的《國家中長期教育改革和發展規劃綱要(2023-2023年)》明確要求，加強優質教育資源開發與應用。2023年下半年，新聞出版總署等牽頭組織的專門機構就電子書包的標準等開始研究制定，在北京、上海、成都、廣州、深圳、大連等大城市的中小學，開始了電子書包教學模式的實驗和研究，研究涉及語文、數學、英語、科學、綜合活動等課程。教育產業的數字化，將是出版集團進行數字化轉型的最佳切入點，數字教育包括電子書包和教育信息化，教育部制定了100個示范區來進行試驗推廣，傳統的出版集團抓住教育產業的機遇進行數字化轉型，再逐步全而向出版行業進行數字化轉型。二、傳統出版業增長平緩，但用戶需求仍然旺盛1、圖書期刊報紙整體增速保持平穩出版發行行業在數字出版技術進步與消費行為變遷挑戰下，整體呈現平緩增長態勢，在當前全球經濟不景氣的大背景下，以及新媒體的沖擊下，傳統媒體的發行和銷售收入(包括圖書、期刊、報紙)增幅在10%以內。在教材教輔改革、人口結構變化的大趨勢下，圖書內生經營而臨較大壓力，出版類公司的成長需要寄希望于外延整合和發行及商業模式變革。2023年前9月，圖書銷售指數累計同比降幅1%，較上年同期及2023年全年均實現正增長。我們認為，雖然出版發行景氣度偏弱，但應該看到，發行資產往往包括良好的地段優勢資源(如市中心新華書店)，如果結合商業文化地產運作，將有資產增值機遇。我們預判結合影院、圖書、娛樂的綜合文化地產，將是政府重點支持方向，也可能成為鳳凰傳媒等公司求新求變的突破點。2、用戶消費需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩步提升根據第六次人口普查結果，全國總人口數為13.7億人，對比2023年第五次人口普查增加了0.74億人，年平均增長率為0.57%。從年齡結構上來看，年我國0-14歲人口為2.22億人，占16.6%;15-59歲人口為9.40億人，占70.14%;60歲及以上人口為1.78億人，與2023年數據對比，分布下降了6.29%、上升3.36%,2.93%。從受教育程度來看，具有大學(大專以上)文化程度的人口數為1.2億人，與十年前相比，每10萬人中具有大學文化程度的由3611人上升為8930人。2023年我國18周歲-70周歲國民包括書報刊和數字出版物在內的各種媒介的綜合閱讀率為77.6%，比2023年的77.1%增加了0.5個百分點。近年來，從中央到地方，多方合力共同組織和推進各種各樣、內容豐富的閱讀活動的開展，極大地促進了全民閱讀的熱情，增進了全民閱讀的氛圍。這些舉措把越來越多的國民吸引到閱讀中來，這無疑有利于國民綜合閱讀率的提高。三、教材教輔是中國出版業的支柱和驅動力1、初高中毛入學率不斷提高，教育出版