2022年山東省淄博市注冊會計財務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.在以下股利政策中，有利于穩(wěn)定股票價格，從而樹立公司良好形象，但股利的支付與公司盈余相脫節(jié)的股利政策是（）。

A.剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

2.第

7

題

使用回歸分析技術(shù)預(yù)測籌資需要量的理論依據(jù)是（）。

A.假設(shè)銷售額與資產(chǎn)．負(fù)債等存在線性關(guān)系

B.假設(shè)籌資規(guī)模與投資額存在線性關(guān)系

C.假設(shè)籌資規(guī)模與籌資方式存在線性關(guān)系

D.假設(shè)長短期資金之間存在線性關(guān)系

3.作為利潤中心的業(yè)績考核指標(biāo)，“可控邊際貢獻(xiàn)”的計算公式是（）。

A.部門營業(yè)收入-已銷商品變動成本

B.部門營業(yè)收入-已銷商品變動成本-變動銷售費(fèi)用

C.部門營業(yè)收入-已銷商品變動成本-變動銷售費(fèi)用-可控固定成本

D.部門營業(yè)收入-已銷商品變動成本-可控固定成本

4.甲產(chǎn)品生產(chǎn)需經(jīng)過兩道工序進(jìn)行，第一道工序定額工時4小時，第二道工序定額工時6小時。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品為60件，在第二道工序的在產(chǎn)品為30件。作為分配計算在產(chǎn)品加工成本（不含原材料成本）的依據(jù)，其期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為()件。

A.33B.36C.30D.42

5.1.某企業(yè)的資產(chǎn)利潤率為20％，若產(chǎn)權(quán)比率為l，則權(quán)益凈利率為（）。

A.15％B.20％C.30％D.40％

6.

第

17

題

對于多個投資組合方案，當(dāng)資金總量受到限制時，應(yīng)在資金總量范圍內(nèi)選擇（）。

A.使累計凈現(xiàn)值最大的方案進(jìn)行組合

B.使總的投資回收期最短的方案進(jìn)行組合

C.累計內(nèi)部收益率最大的方案進(jìn)行組合

D.累計獲利指數(shù)最大的方案進(jìn)行組合

7.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為30元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價格是20元，期權(quán)費(fèi)（期權(quán)價格）為2元。如果在到期日該股票的價格是15元，則購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為（）元。

A.13B.6C.-5D.-2

8.某股票現(xiàn)在的市價為15元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為10.7元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升40%，或者下降30%。無風(fēng)險年利率為8%，則根據(jù)復(fù)制原理，該期權(quán)價值是（）元

A.4.82B.0C.3.01D.24.59

9.某公司今年與上年相比，凈利潤增長8％，總資產(chǎn)增加7％，負(fù)債增加9％。可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年（）。

A.提高了B.下降了C.無法判斷D.沒有變化

10.企業(yè)取得2012年為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額為l000萬元，承諾費(fèi)率為0．4%的借款。2012年1月113從銀行借人500萬元，8月1日又借入300萬元，如果年利率8%，則企業(yè)2012年度末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)共為（）萬元。

A.49．5B.51．5C.64．8D.66．7

11.

第

6

題

下列關(guān)于投資利潤率指標(biāo)優(yōu)點(diǎn)的敘述不正確的是（）。

A.能反映利潤中心的綜合獲利能力

B.具有橫向可比性，有利于進(jìn)行各投資中心經(jīng)營業(yè)績的比較

C.有利于調(diào)整資產(chǎn)的存量，優(yōu)化資源配置

D.可以正確引導(dǎo)投資中心的經(jīng)營管理行為

12.利潤中心某年的銷售收入10000元，已銷產(chǎn)品的變動成本和變動銷售費(fèi)用5000元，可控固定間接費(fèi)用1000元，不可控固定間接費(fèi)用1500元，分配來的公司管理費(fèi)用為1200元。那么，該部門的“部門可控邊際貢獻(xiàn)”為（）。A.A.5000元B.4000元C.3500元D.2500元

13.甲上市公司2018年利潤分配方案如下：每10股送4股并派發(fā)現(xiàn)金紅利0.9元，資本公積每10股轉(zhuǎn)增6股。如果股權(quán)登記日的股票收盤價是36.63元，那么除權(quán)（息）日的參考價為（）元

A.35.73B.18.315C.18.27D.26.1

14.甲公司與某銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議，銀行承諾一年內(nèi)隨時滿足甲公司最高8000萬元的貸款，承諾費(fèi)按承諾貸款額度的0．5％于簽訂協(xié)議時交付，公司取得貸款部分已支付的承諾費(fèi)用在一年后返還，甲公司在簽訂協(xié)議同時申請一年期貸款5000萬元，年利率8％，按年單利計息，到期一次還本付息，在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款，該筆貸款的實(shí)際成本最接近于（）。

A.8．06％B.8．8％C.8．3％D.8．37％

15.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價為10元，單位變動成本為6元，固定成本5000元，銷量1000件。欲實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤2000元，可以采取的措施是()。

A.單價提高到12元，其他條件不變

B.單位變動成本降低至3元，其他條件不變

C.固定成本降低至4000元，其他條件不變

D.銷量增加至1500件，其他條件不變

16.有一項年金，前2年無流人，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10％，則其第7年年初(即第6年年末)的終值和遞延期分別為。

A.3052．55萬元和1年B.3357．81萬元和1年C.3693．59萬元和1年D.3052．55萬元和2年

17.某公司上年平均負(fù)債年利率為5%，現(xiàn)金流量比率為0.6，平均流動負(fù)債為800萬元，占平均負(fù)債總額的60%，則上年現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為（）。

A．3.6

B.2.8

C.7.2

D.4.5

18.采用成本分析模式、存貨模式和隨機(jī)模型確定現(xiàn)金最佳持有量時，均需考慮的成本因素是()。

A.轉(zhuǎn)換成本B.機(jī)會成本C.短缺成本D.管理成本

19.某公司資產(chǎn)的市場價值為10000萬元，其中股東權(quán)益的市場價值為6000萬元。債務(wù)的到期收益率為18%，β系數(shù)為1.4,市場的風(fēng)險溢價是9%,國債的利率為5%，所得稅率為25%。則加權(quán)平均資本成本為（）。

A.18%

B.17.6%

C.15.96%

D.13.5%

20.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法中，正確的是()。

A.采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信只有標(biāo)準(zhǔn)成本才是真正的正常成本

B.同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持一致性

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應(yīng)為零

D.在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當(dāng)期費(fèi)用處理

21.在市場利率大于票面利率的情況下，下列表述正確的是（）。

A.債券的發(fā)行價格大于其面值B.債券的發(fā)行價格小于其面值C.債券的發(fā)行價格等于其面值D.不確定

22.ABC公司于2018年9月份增發(fā)新股籌集2000萬元，本次發(fā)行的股票委托甲證券公司銷售，雙方約定甲證券公司按照20元/股的價格，承銷ABC公司公開募集的全部股份，然后以25元/股的價格一次性全部公開發(fā)行。則ABC公司本次采用的股票銷售方式為（）

A.自銷B.包銷C.代銷D.現(xiàn)銷

23.已知甲公司股票與市場組合報酬率之間的相關(guān)系數(shù)為0．6，市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差為0．3，該股票的標(biāo)準(zhǔn)差為0．52，平均風(fēng)險股票報酬率是10％，市場的無風(fēng)險利率是3％，則普通股的資本成本是()。

A.7．28％B.10．28％C.10．4％D.13．4％

24.某股票的現(xiàn)行價格為100元，看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為100元，期權(quán)價格為11元，則該期權(quán)的時間溢價為（）元。

A.0B.1C.11D.100

25.西南公司為制造企業(yè)，生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，已知甲、乙、丙三種產(chǎn)品的售價分別為25元、18元和16元，單位變動成本分別為19.48元、10元和8元，銷售量分別為1000件、5000件和300件。固定成本總額為20000元，則這三種產(chǎn)品的加權(quán)平均保本銷售額為（）元A.3333.33B.40000C.50000D.30000

26.在全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為零，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流人量相等的情況下，為計算內(nèi)含報酬率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)應(yīng)等于該項目的（）。

A.現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)的值B.預(yù)計使用年限C.回收期指標(biāo)的值D.投資利潤率指標(biāo)的值

27.預(yù)計明年通貨膨脹率為8%，公司銷量增長10%，則銷售額的名義增長率為（）。

A.8%B.10%C.18%D.18．8%

28.下列關(guān)于營運(yùn)資本的表述中，正確的是（）。

A．由于經(jīng)營性負(fù)債需要不斷償還，所以應(yīng)該看成是一項短期資金來源

B．營運(yùn)資本是指經(jīng)營性流動資產(chǎn)與經(jīng)營性流動負(fù)債的差額

C．經(jīng)營性流動負(fù)債也被稱為自發(fā)性負(fù)債

D．短期凈負(fù)債是短期金融資產(chǎn)扣除短期金融負(fù)債后的余額

29.某企業(yè)生產(chǎn)淡季占用流動資產(chǎn)20萬元，固定資產(chǎn)140萬元，生產(chǎn)旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業(yè)權(quán)益資本為100萬元，長期負(fù)債40萬元，經(jīng)營性流動負(fù)債10萬元。該企業(yè)實(shí)行的是（）。

A.配合型籌資政策B.適中的籌資政策C.激進(jìn)型籌資政策D.保守型籌資政策

30.財務(wù)管理目標(biāo)最佳表述應(yīng)該是()。A.A.企業(yè)效益最好B.企業(yè)財富最大C.股東財富最大化D.每股收益最大

31.某債券面值為10000元，票面年利率為5%，期限5年，每半年支付一次利息。若市場實(shí)際的年利率為5%（復(fù)利，按年計息），則其發(fā)行時的價格將（）。

A.高于10000B.低于10000C.等于10000D.無法計算

32.現(xiàn)有兩只股票，A股票的市價為15元，B股票的市價為7元，某投資人經(jīng)過測算得出A股票的價值為12元，B股票的價值為8元，則下列表達(dá)正確的是（）。

A.股票A比股票B值得投資B.股票B和股票A均不值得投資C.應(yīng)投資A股票D.應(yīng)投資B股票

33.甲股票預(yù)計第一年的股價為8元，第一年的股利為0.8元，第二年的股價為10元，第二年的股利為1元，則按照連續(xù)復(fù)利計算的第二年的股票收益率為（）。

A.37.5%

B.31.85%

C.10.44%

D.30%

34.

第

18

題

某公司6年末資產(chǎn)總額為8000萬元，股東權(quán)益為5000萬元，流動負(fù)債為1000萬元，其長期資本負(fù)債率為（）。

A.42.86%B.50%C.28.57%D.25%

35.某公司沒有發(fā)行優(yōu)先股，當(dāng)前的利息保障倍數(shù)為5，則財務(wù)杠桿系數(shù)為（）。

A.1．25B.1．5C.2．5D.O．2

36.下列關(guān)于變動制造費(fèi)用差異分析的說法中，正確的是（）。

A.效率差異是變動制造費(fèi)用的實(shí)際小時分配率脫離標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生的

B.價格差異是按照標(biāo)準(zhǔn)的小時分配率計算確定的金額

C.效率差異反映工作效率變化引起的費(fèi)用節(jié)約或超支

D.效率差異應(yīng)由部門經(jīng)理負(fù)責(zé)

37.在確定直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本時，標(biāo)準(zhǔn)工時不包括()。

A.直接加工操作必不可少的時間

B.必要的工間休息

C.調(diào)整設(shè)備時間

D.可避免的廢品耗用工時

38.某公司股利固定增長率為5%，今年的每股收入為4元，每股凈利潤為1元，留存收益率為40%，股票的β值為1．5，國庫券利率為4%，市場平均風(fēng)險股票的必要收益率為8%，則該公司每股市價為（）元。

A.12．60B.12C.9D.9．45

39.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，其優(yōu)點(diǎn)是（）。

A.可提高每股價格B.有利于改善公司資本結(jié)構(gòu)C.提高公司的每殷收益D.避免公司現(xiàn)金流出

40.

第

20

題

關(guān)于無風(fēng)險資產(chǎn)，下列說法不正確的是（）。

A.貝他系數(shù)＝0B.收益率的標(biāo)準(zhǔn)差＝0C.與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)＝0D.貝他系數(shù)＝1

二、多選題(30題)41.下列關(guān)于各系數(shù)的公式，正確的有（）。

A.投資回收系數(shù)：(A/F，i，n)

B.償債基金系數(shù)：(A/P，i，n)

C.年金終值系數(shù)：(F/A，i，n)

D.年金現(xiàn)值系數(shù)：(P/A，i，n)

42.

第

15

題

下列關(guān)于變動成本法的說法正確的有（）。

A.期末產(chǎn)成品不負(fù)擔(dān)固定成本

B.產(chǎn)品成本觀念不符合會計準(zhǔn)則

C.改用變動成本法時會影響有關(guān)方面及時獲得收益

D.提供的資料能充分滿足決策的需要

43.

第

19

題

核心競爭力理論認(rèn)為企業(yè)競爭的關(guān)鍵是建立和發(fā)展核心競爭力。核心競爭力具有的特征包括（）。

A.可以創(chuàng)造價值B.具有獨(dú)特性C.對手難以模仿D.難以替代

44.影響股票貝塔系數(shù)的因素包括（）。

A.該股票與整個股票市場的相關(guān)性B.股票自身的標(biāo)準(zhǔn)差C.整個市場的標(biāo)準(zhǔn)差D.該股票的非系統(tǒng)風(fēng)險

45.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是確定股票發(fā)行價格的一種方法，下列表述中，正確的有（）。

A．運(yùn)用該方法的公司，實(shí)際的發(fā)行價格通常比計算出來的每股凈現(xiàn)值低20％～30％

B．運(yùn)用該方法的公司，其市盈率往往低于市場平均水平

C．該方法主要適用于前期投資大、初期回報不高的公司

D．該方法能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長遠(yuǎn)價值

46.

第

9

題

下列關(guān)于企業(yè)績效評價的說法，正確的有（）。

A.平衡記分卡實(shí)現(xiàn)了企業(yè)內(nèi)部評價和外部評價的相結(jié)合

B.經(jīng)濟(jì)增加值引入了一些非財務(wù)信息，可以綜合評價企業(yè)績效

C.在沃爾評分法中，如果以行業(yè)水平為標(biāo)準(zhǔn)，所選財務(wù)指標(biāo)的計算E1徑應(yīng)與所處行業(yè)保持一致，以保證指標(biāo)的行業(yè)可比性

D.經(jīng)濟(jì)增加值中的稅后凈營業(yè)利潤，是扣除了債務(wù)資本成本的息后稅后凈營業(yè)利潤

47.下列各項中，屬于敏感分析作用的有（）

A.確定影響項目經(jīng)濟(jì)效益的敏感因素

B.區(qū)分敏感度的大小，選擇風(fēng)險大的項目作為投資方案

C.改善和提高項目的投資效果

D.可以提供一系列的分析結(jié)果，并沒有給出每一個數(shù)據(jù)發(fā)生的可能性

48.若有兩個投資方案，原始投資額不同，彼此相互排斥，各方案項目壽命期不同，可以用來對項目進(jìn)行選優(yōu)的方法有（）。

A.內(nèi)含報酬率法

B.凈現(xiàn)值法

C.等額年金法

D.共同年限法

49.為了便于表述，我們把財務(wù)管理的內(nèi)容分為()。

A.長期投資B.股利分配C.長期籌資D.營運(yùn)資本管理

50.下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)的說法中，正確的有()。

A.—般而言，多數(shù)證券的報酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)多為小于1的正值

B.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為+1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例

C.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為一1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例

D.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時，表示缺乏相關(guān)性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨(dú)立變動

51.應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對是否改變信用期間進(jìn)行決策時，需要考慮的因素包括（）

A.等風(fēng)險投資的必要報酬率B.增加的存貨占用資金應(yīng)計利息C.增加的應(yīng)付賬款減少占用資金的應(yīng)計利息D.固定成本增加

52.下列各項中，關(guān)于可避免成本的表述正確的有（）

A.酌量性固定成本屬于可避免成本

B.約束性固定成本屬于可避免成本

C.可避免成本是可以通過管理決策行動改變其數(shù)額的成本

D.可避免成本是不可以通過管理決策行動改變其數(shù)額的成本

53.下列關(guān)于財務(wù)管理內(nèi)容的相關(guān)表述中，正確的有（）。

A.公司對子公司和非子公司的長期股權(quán)投資屬于經(jīng)營投資

B.公司投資是直接投資，個人或?qū)I(yè)投資機(jī)構(gòu)投資屬于間接投資

C.公司進(jìn)行經(jīng)營性資產(chǎn)投資決策時應(yīng)采用投資組合原理

D.提高存貨儲備以應(yīng)對通貨膨脹，追加存貨投資屬于長期投資

54.下列公式中，正確的有。

A.利潤=邊際貢獻(xiàn)率×安全邊際

B.安全邊際率+邊際貢獻(xiàn)率=1

C.安全邊際率+盈虧lI缶界點(diǎn)作業(yè)率=1

D.邊際貢獻(xiàn)率=(固定成本+利潤)／銷售收入

55.甲公司2011年的稅后經(jīng)營凈利潤為250萬元，折舊和攤銷為55萬元，經(jīng)營營運(yùn)資本凈增加80萬元，分配股利50萬元，稅后利息費(fèi)用為65萬元，凈負(fù)債增加50萬元，公司當(dāng)年未發(fā)行權(quán)益證券。下列說法中，正確的有。

A.公司2011年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量為225萬元

B.公司2011年的債務(wù)現(xiàn)金流量為50萬元

C.公司2011年的實(shí)體現(xiàn)金流量為65萬元

D.公司2011年的凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資為160萬元

56.A公司以市值計算的債務(wù)資本與股權(quán)資本比率為4。目前的稅前債務(wù)資本成本為8％，股權(quán)資本成本為14％。公司利用增發(fā)新股的方式籌集的資本來償還債務(wù)，公司以市值計算的債務(wù)資本與股權(quán)資本比率降低為2，同時企業(yè)的稅前債務(wù)資本成本下降到7．4％。在完美的資本市場下，該項交易發(fā)生后的公司加權(quán)平均資本成本和股權(quán)資本成本分別為()。A.9．2％B.12．8％C.11．6％D.10.40%

57.下列各項措施中，可以用來協(xié)調(diào)股東和經(jīng)營者的利益沖突的有()。

A.股東向企業(yè)派遣財務(wù)總監(jiān)B.股東給予經(jīng)營者股票期權(quán)C.股東給予經(jīng)營者績效股D.股東尋求立法保護(hù)

58.下列有關(guān)非公開增發(fā)股票的表述中正確的有（）。

A.利用非公開發(fā)行方式相比較公開發(fā)行方式有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者

B.非公開增發(fā)沒有過多發(fā)行條件上的限制，一般只要發(fā)行對象符合要求，并且不存在一些嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的情形均可申請非公開發(fā)行股票

C.非公開增發(fā)新股的要求要比配股要求高

D.沒有特定的發(fā)行對象，股票市場上的投資者均可以認(rèn)購。

59.下列關(guān)于實(shí)體現(xiàn)金流量計算的公式中，正確的是（）。

A.實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資

B.實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營性運(yùn)營資本增加－資本支出

C.實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營性資產(chǎn)增加－經(jīng)營性負(fù)債增加

D.實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營性運(yùn)營資本增加－凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加

60.下列關(guān)于期權(quán)價值的表述中，錯誤的有()。

A.處于虛值狀態(tài)的期權(quán)，雖然內(nèi)在價值不為正，但是依然可以以正的價格出售

B.只要期權(quán)未到期并且不打算提前執(zhí)行，那么該期權(quán)的時間溢價就不為零

C.期權(quán)的時間價值從本質(zhì)上來說，是延續(xù)的價值，因?yàn)闀r間越長，該期權(quán)的時間溢價就越大

D.期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價格的變化，必然會引起該期權(quán)內(nèi)在價值的變化

61.靜態(tài)預(yù)算法的缺點(diǎn)包括。

A.適應(yīng)性差B.可比性差C.編制比較麻煩D.透明性差

62.適中型營運(yùn)資本籌資政策的特點(diǎn)有（）。

A.長期投資由長期資金支持

B.短期投資由短期資金支持

C.有利于降低利率風(fēng)險和償債風(fēng)險

D.長期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn)=所有者權(quán)益+長期債務(wù)

63.下列各項中，屬于平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下在產(chǎn)品的有（）

A.產(chǎn)成品與月末各步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品

B.各步驟完工半成品與月末各步驟尚未完工的在產(chǎn)品

C.各步驟完工半成品與月末該步驟的在產(chǎn)品

D.月末各步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和各步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品

64.企業(yè)進(jìn)行固定制造費(fèi)用差異分析時可以使用三因素分析法。下列關(guān)于三因素分析法的說法中，正確的有（）

A.固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)－固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)

B.固定制造費(fèi)用閑置能量差異＝（生產(chǎn)能量－實(shí)際工時）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

C.固定制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時－標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

D.三因素分析法中的閑置能量差異與二因素分析法中的能量差異相同

65.下列有關(guān)優(yōu)序融資理論的表述正確的有（）。

A.優(yōu)序融資理論考慮了信息的不對稱和逆向選擇的影響

B.將內(nèi)部融資作為首要選擇

C.將發(fā)行新股作為最后選擇

D.優(yōu)序融資理論揭示了企業(yè)籌資時對不同籌資方式選擇的順序偏好

66.下列關(guān)于增量預(yù)算法和零基預(yù)算法的說法中，正確的有()。

A.增量預(yù)算法又稱調(diào)整預(yù)算法

B.用零基預(yù)算法編制預(yù)算的工作量大

C.增量預(yù)算法不利于調(diào)動各部門達(dá)成預(yù)算目標(biāo)的積極性

D.采用零基預(yù)算法在編制費(fèi)用預(yù)算時，需要考慮以往期問的費(fèi)用項目和費(fèi)用數(shù)額

67.以下關(guān)于財務(wù)預(yù)測步驟的表述中正確的有（）。

A.銷售預(yù)測是財務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)

B.估計需要的資產(chǎn)時亦應(yīng)預(yù)測負(fù)債的自發(fā)增長，它可以減少企業(yè)外部融資數(shù)額

C.留存收益提供的資金數(shù)額由凈收益和股利支付率共同決定

D.外部融資需求由預(yù)計資產(chǎn)總量減去已有的資產(chǎn)、負(fù)債的自發(fā)增長得到

68.下列長期投資決策評價指標(biāo)中，其數(shù)值越小越好的指標(biāo)有（）A.現(xiàn)值指數(shù)B.動態(tài)回收期C.會計報酬率D.靜態(tài)回收期

69.假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期報酬率為6%(標(biāo)準(zhǔn)差為10%)，乙證券的預(yù)期報酬率為8%(標(biāo)準(zhǔn)差為15%)，則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合()。

A.最低的預(yù)期報酬率為6%B.最高的預(yù)期報酬率為8%C.最高的標(biāo)準(zhǔn)差為15%D.最低的標(biāo)準(zhǔn)差為10%

70.通常情況下，下列與外部融資額大小成反向變動的因素有（）

A.經(jīng)營負(fù)債銷售百分比B.可動用的金融資產(chǎn)C.股利支付率D.預(yù)計營業(yè)凈利率

三、計算分析題(10題)71.東方公司有一個投資中心，預(yù)計今年稅前經(jīng)營利潤為480萬元。部門平均經(jīng)營資產(chǎn)為2500萬元，平均投資資本為1800萬元。其他資料如下：(1)投資中心要求的稅前報酬率(等于加權(quán)平均稅前資本成本)為12％。(2)該投資中心存在長期性經(jīng)營租賃資產(chǎn)(提示：屬于表外融資項目)，預(yù)計今年的平均價值為200萬元。計算經(jīng)濟(jì)增加值時需要調(diào)整投資資本，不需要調(diào)整經(jīng)營利潤。(3)該投資中心目前有一個投資項目現(xiàn)在正在考慮之中，該項目的平均投資資產(chǎn)為500萬元(全部是經(jīng)營資產(chǎn))，平均投資資本為400萬元，預(yù)計可以獲得部門稅前經(jīng)營利潤80萬元。(4)東方公司預(yù)計今年的平均總資產(chǎn)為6200萬元，平均金融資產(chǎn)為1000萬元，平均經(jīng)營負(fù)債為1200萬元，平均股東權(quán)益市場價值為2500萬元，賬面價值為2000萬元。利息費(fèi)用280萬元，稅后利潤640萬元；東方公司董事會對東方公司要求的目標(biāo)權(quán)益凈利率為15％，要求的目標(biāo)稅前凈負(fù)債成本為8％。東方公司預(yù)計今年的平均所得稅稅率為20％。要求：(1)計算如果不上這個投資項目，該投資中心今年的投資報酬率、剩余收益和經(jīng)濟(jì)增加值；(2)從投資報酬率角度評價該投資中心是否應(yīng)該上這個投資項目；(3)從剩余收益角度評價該投資中心是否應(yīng)該上這個投資項目；(4)從經(jīng)濟(jì)增加值角度評價該投資中心是否應(yīng)該上這個投資項目(假設(shè)加權(quán)平均稅前資本成本不受影響)；(5)計算東方公司今年的剩余權(quán)益收益、剩余經(jīng)營收益、剩余凈金融支出；(6)假設(shè)東方公司與報表總資產(chǎn)對應(yīng)的加權(quán)平均資本成本為10％，結(jié)合資料(4)計算東方公司預(yù)計今年的基本經(jīng)濟(jì)增加值；(7)與傳統(tǒng)的以盈利為基礎(chǔ)的公司業(yè)績評價相比，剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價、經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價主要有什么優(yōu)缺點(diǎn)?

72.(2012年)甲公司目前有一個好的投資機(jī)會，急需資金1000萬元。該公司財務(wù)經(jīng)理通過與幾霧銀行進(jìn)行洽談，初步擬定了三個備選借款方案。三個方案的借款本金均為1000萬元，借款期限均為五年，具體還款方式如下：

方案一：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40萬元。

方案二：采取等額償還本息的還款方式，每年年末償還本息一次，每次還款額為250萬元。

方案三：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80萬元。此外，銀行要求甲公司按照借款本金的10％保持補(bǔ)償性余額，對該部分補(bǔ)償性余額，銀行按照3％的銀行存款利率每年年末支付企業(yè)存款利息。

要求：計算三種借款方案的有效年利率。如果僅從資本成本的角度分析，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇哪個借款方案?

73.第

2

題

2009年8月15日，甲公司股票價格為每股50元，以甲公司股票為標(biāo)的代號為甲49的看漲期權(quán)的收盤價格為每股5元，甲49表示此項看漲期權(quán)的行權(quán)價格為每股49元。截至2009年8月15日，看漲期權(quán)還有199天到期。甲公司股票收益的波動率預(yù)計為每年30%，資本市場的無風(fēng)險利率為年利率7%。

要求：

（1）使用布萊克-斯科爾斯模型計算該項期權(quán)的價值（d1和d2的計算結(jié)果取兩位小數(shù)，其他結(jié)果取四位小數(shù)，一年按365天計算）。

（2）如果你是一位投資經(jīng)理并相信布萊克-斯科爾斯模型計算出的期權(quán)價值的可靠性，簡要說明如何作出投資決策。

74.第

30

題

某企業(yè)全年需用某種零件22000件，每件價格為3元，若一次購買量達(dá)到4000件以上時，則可獲3%的價格優(yōu)惠。已知固定訂貨成本每年為1000元，變動訂貨成本每次30元，固定儲存成本每年為5000元，變動單位儲存成本1.5元/年。如自行生產(chǎn)，每件成本為2.5元，每天可生產(chǎn)100件，每天耗用62.5件，固定的生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)用每年1200元，變動每次生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)用300元，自制零件的單位變動儲存成本1.4元，固定儲存成本每年為5000元。

要求：

（1）企業(yè)每次訂購多少件才能使該零件的總成本最低？外購零件的總成本為多少？

（2）若自制該零件，應(yīng)分多少批生產(chǎn)，才能使生產(chǎn)準(zhǔn)備成本與儲存成本之和最低？

（3）比較企業(yè)自制與外購的總成本，應(yīng)選擇何方案？

75.某企業(yè)生產(chǎn)和銷售甲、乙、丙三種產(chǎn)品，全年固定成本為144000元，有關(guān)資料見下表j

產(chǎn)品單價單位變動成本單位邊際貢獻(xiàn)銷量田10080201000乙10070302000丙8040402500要求：

(1)計算加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率；

(2)計算盈虧臨界點(diǎn)的銷售額；

(3)計算甲、乙、丙三種產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)的銷售量；

(4)計算安全邊際；

(5)預(yù)計利潤；

(6)如果增加促銷費(fèi)用10000元，可使甲產(chǎn)品的銷量增至1200件，乙產(chǎn)品的銷量增至2500件，丙產(chǎn)品的銷量增至2600件。請說明是否應(yīng)采取這-促銷措施?

76.

E企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，分第一車間和第二車間進(jìn)行生產(chǎn)，每件完工產(chǎn)品耗用1件甲半成品，采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本。直接材料于生產(chǎn)開始時一次投入，各步驟月末在產(chǎn)品完工程度均為40％，生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配采用約當(dāng)產(chǎn)量法。相關(guān)資料見下表：要求：(1)計算第一車間的約當(dāng)總產(chǎn)量(按直接材料、直接人工、制造費(fèi)用分別計算)，并把表2填寫完整；(2)計算第二車間的約當(dāng)總產(chǎn)量，并把表3填寫完整；(3)把表4填寫完整，并計算單位產(chǎn)品成本。

77.A公司是深圳證券交易所上市公司，目前總股本5000萬元，每股面值1元，股價為50元。股東大會通過決議，擬10股配4股，配股價25元/股，配股除權(quán)日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價格為56元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化。

要求：

（1）假設(shè)所有股東都參與配股，計算該公司股票的配股除權(quán)價格、配股后每股價格以及配股權(quán)價值；

（2）假定投資者李某持有100萬股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計算李某參與配股和不參與配股對其股東財富的影響，并判斷李某是否應(yīng)該參與配股；

（3）如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)2000萬股，增發(fā)價格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價為56元/股。老股東認(rèn)購了1500萬股，新股東認(rèn)購了500萬股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，計算老股東和新股東的財富增加。（增發(fā)后每股價格的計算結(jié)果保留四位小數(shù)，財富增加的計算結(jié)果保留整數(shù)）

（4）假設(shè)配股后，每10股送6股派發(fā)現(xiàn)金股利2元（含稅，稅率為10％），轉(zhuǎn)增4股。計算公司代扣代繳的現(xiàn)金股利所得稅和股票股利所得稅以及全體股東實(shí)際收到的現(xiàn)金股利。

78.假設(shè)A公司要開辦一個新的部門，新部門的業(yè)務(wù)與公司的主營業(yè)務(wù)面臨不同的系統(tǒng)風(fēng)險。A公司所得稅率為25%，假設(shè)目前有兩家可比企業(yè)與A公司的新業(yè)務(wù)部門具有可比性，并具有下列特征：

企業(yè)股權(quán)資本成本債務(wù)稅前資本成本債務(wù)與價值比率可比企業(yè)112%6%40%可比企業(yè)210.7%5.5%25%假設(shè)新項目的債務(wù)籌資與股權(quán)籌資額相等，預(yù)期借債稅前成本為6%。

要求：（1）確定該項目的權(quán)益資本成本

（2）確定該項目的加權(quán)平均資本成本

79.上海東方公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商，套裝門在中國香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。管理當(dāng)局預(yù)計年度需求量為10000套。套裝門的購進(jìn)單價為395元(包括運(yùn)費(fèi)，單位是人民幣，下同)。與訂購和儲存這些套裝門相關(guān)的資料如下：

(1)去年的訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10760元，預(yù)計未來成本性態(tài)不變。

(2)雖然對于中國香港源產(chǎn)地商品進(jìn)入內(nèi)地已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查，其費(fèi)用為280元。

(3)套裝門從生產(chǎn)商運(yùn)抵上海后，接收部門要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名檢驗(yàn)人員，每月支付工資3000元，每個訂單的抽檢工作需要8小時，發(fā)生的變動費(fèi)用每小時2．5元。

(4)公司租借倉庫來存儲套裝門，估計成本為每年2500元，另外加上每套門4元。

(5)在儲存過程中會出現(xiàn)破損，估計破損成本平均每套門28．5元。

(6)占用資金利息等其他儲存成本每套門20元。

(7)從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個工作日。

(8)為防止供貨中斷，東方公司設(shè)置了100套的保險儲備。

(9)東方公司每年經(jīng)營50周，每周營業(yè)6天。

要求：

(1)計算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“訂貨成本”。

(2)計算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“儲存成本”。

(3)計算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。

(4)計算每年與批量相關(guān)的存貨總成本。

(5)計算再訂貨點(diǎn)。

(6)計算每年與儲備存貨相關(guān)的總成本。

80.

要求：

(1)確定年無風(fēng)險利率；

(2)若年收益率的標(biāo)準(zhǔn)差不變，利用兩期二叉樹模型計算股價上行乘數(shù)與下行乘數(shù)，并確定以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)的價格；

(3)利用看漲期權(quán)-看跌期權(quán)平價定理確定看跌期權(quán)價格(按照名義利率折算)；

(4)某投資者同時購入甲股票的1份看跌期權(quán)和1份看漲期權(quán)，判斷采取的是哪種投資策略，并計算該投資組合的預(yù)期收益。

四、綜合題(5題)81.若A公司股票目前的股價為25元/股，預(yù)計未來兩年股利每年增長10%，預(yù)計第1年股利為1元/股，從第3年起轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長，增長率為6%，則該股票的期望報酬率為多少？

82.項目舊設(shè)備新設(shè)備原值8000090000稅法殘值50005500稅法使用年限65已使用年限2O尚可使用年限55墊支營運(yùn)資金1000012000大修理支出15000（第三年）10000（第四年）每年折舊費(fèi)（直線法計提）1250016900每年運(yùn)行成本130009000目前變現(xiàn)價值5000090000最終報廢價值60007000已知：（P/A，10%，5）=3.7908，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/S，10%，3）=0.7513，

（P/S，10%，4）=O.6830，（P/S，10%，5）=O.6209

要求：判斷公司是否應(yīng)該更新設(shè)備。

83.某公司有一臺設(shè)備，購于兩年前，現(xiàn)在考慮是否需要更新。該公司所得稅稅率為25%，要求的最低投資報酬率為10%，如果更新，每年可以增加銷售收入100萬元，有關(guān)資料見下表

(金額單位：萬元)。

項目舊設(shè)備新設(shè)備原價520630稅法規(guī)定殘值2030稅法規(guī)定使用年限(年)55已用年限2尚可使用年限44每年付現(xiàn)成本200150兩年末大修成本40最終報廢殘值510目前變現(xiàn)價值207.2按照稅法規(guī)定，舊設(shè)備采用雙倍余額遞減法計提折舊，新設(shè)備按照年數(shù)總和法計提折舊。預(yù)計未來的4年每年都需要繳納所得稅。

要求：

(1)按照稅法規(guī)定計算舊設(shè)備和新設(shè)備每年的折舊額。

(2)計算使用新設(shè)備之后，每年增加的折舊及折舊抵稅。

(3)按照稅法規(guī)定計算舊設(shè)備目前的賬面價值以及變現(xiàn)損失抵稅或收益納稅。

(4)計算舊設(shè)備變現(xiàn)的相關(guān)現(xiàn)金流量。

(5)計算使用新設(shè)備增加的投資額。

(6)計算繼續(xù)使用舊設(shè)備時，第4年末設(shè)備變現(xiàn)的相關(guān)現(xiàn)金流量。

(7)計算使用新設(shè)備，第4年末設(shè)備變現(xiàn)的相關(guān)現(xiàn)金流量。

(8)計算新設(shè)備每年增加的稅后收入和節(jié)約的稅后操作成本。

(9)計算使用新設(shè)備第1—4年每年增加的現(xiàn)金流量。

(10)按照差量現(xiàn)金流量，計算更新設(shè)備方案的內(nèi)含報酬率，并作出是否更新的決策。

(11)按照差量現(xiàn)金流量，計算更新設(shè)備方案的差量凈現(xiàn)值，并作出是否更新的決策。

84.高盛企業(yè)計劃從國外引進(jìn)生產(chǎn)一新項目，該項目分兩期進(jìn)行：預(yù)計第一期新項目產(chǎn)品在2007年年初投資，市場適銷期為4年，新產(chǎn)品的生產(chǎn)可利用原有舊設(shè)備，該設(shè)備的原值220萬元，稅法規(guī)定的使用年限為6年，已使用1年，按年數(shù)總和法計提折舊，稅法規(guī)定的殘值為10萬元。目前變現(xiàn)價值為150萬元，4年后的變現(xiàn)價值為0。生產(chǎn)新項目的產(chǎn)品需墊支經(jīng)營營運(yùn)資本50萬元。預(yù)計新產(chǎn)品投產(chǎn)后本身每年會為企業(yè)創(chuàng)造20萬元的稅后經(jīng)營利潤，但新產(chǎn)品的上市會使原有老產(chǎn)品的價格下降，致使老產(chǎn)品的銷售收入每年減少2萬元，從而使老產(chǎn)品本身所能為企業(yè)創(chuàng)造的稅后經(jīng)營利潤減少。

該公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為60%，投產(chǎn)新項目后資本結(jié)構(gòu)不變，負(fù)債的稅前資本成本為11．67%(平價發(fā)行、分期付息，無手續(xù)費(fèi))；該公司過去沒有投產(chǎn)過類似項目但新項目與一家上市公司的經(jīng)營項目類似，該上市公司權(quán)益的β值為1．6，其資產(chǎn)負(fù)債率為50%。目前證券市場的無風(fēng)險收益率為8%，證券市場的平均收益率為18%。兩個公司的所得稅稅率均為40%。

假定第二期項目投資決策必須在2009年年底決定，二期投資額估計為300萬元，而可實(shí)現(xiàn)的凈流量現(xiàn)值(貼現(xiàn)到該投資的年份)為280萬元，第二期項目的價值為對數(shù)正態(tài)分布，生產(chǎn)該項目可比公司股票價格的標(biāo)準(zhǔn)差σ=40%。

要求：

(1)計算類比企業(yè)不含財務(wù)風(fēng)險的β值。

(2)計算目標(biāo)企業(yè)含財務(wù)杠桿的β值。

(3)計算目標(biāo)企業(yè)的股東要求的報酬率。

(4)計算目標(biāo)企業(yè)的加權(quán)平均資本成本。

(5)計算第一期項目每年的折舊額。

(6)計算第一期項目的投資額。

(7)計算第一期各年與項目相關(guān)的稅后經(jīng)營利潤。

(8)計算第一期項目結(jié)束時回收的資金數(shù)額。

(9)計算第一期項目經(jīng)營期各年的實(shí)體現(xiàn)金流量。

(10)在不考慮期權(quán)的前提下，按照實(shí)體現(xiàn)金流量計算項目的凈現(xiàn)值，并判斷是否應(yīng)該投產(chǎn)第一期項目?

(11)在考慮期權(quán)的前提下，計算并分析第一期投資項目的財務(wù)可行性?

(12)依據(jù)買賣權(quán)平價計算上述對應(yīng)的看跌期權(quán)的價值。

85.（4）綜合上述問題，你會向該公司推薦哪種融資方案？

參考答案

1.B解析：固定或持續(xù)增長的股利政策，是將每年發(fā)放的股利固定在一固定的水平上并在較長的時期內(nèi)不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來盈余將會顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時，才提高年度的股利發(fā)放額。穩(wěn)定的股利有利于樹立公司良好的形象，但致使股利與公司的盈余相脫節(jié)。

2.A財務(wù)預(yù)測的回歸分析法，是利用一系列的歷史資料求得各資產(chǎn)負(fù)債表項目和銷售額的函數(shù)關(guān)系，據(jù)此預(yù)測計劃銷售額與資產(chǎn)、負(fù)債數(shù)量，然后預(yù)測融資需求。

3.C選項A是制造邊際貢獻(xiàn)，選項8是邊際貢獻(xiàn)，選項D不全面，變動的銷售費(fèi)用也屬于變動成本，所以只有選項c是正確的。

4.A第一道工序完工程度=(4×50%)/(4+6)×100%=20%,第二道工序完工程度=(4+6×50%)/(4+6)×100%=70%,期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=60×20%+30×70%=33(件

5.D

6.A在主要考慮投資效益的條件下，多方案比較決策的主要依據(jù)，就是能否保證在充分利用資金的前提下，獲得盡可能多的凈現(xiàn)值總量。

7.BB【解析】購進(jìn)股票的到期日凈損益=15－20=-5（元），購進(jìn)看跌期權(quán)到期日凈損益=(30-15)-2=13（元），購進(jìn)看漲期權(quán)到期日凈損益=-2（元），購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益=-5+13-2=6（元）。

8.A復(fù)制原理的解題步驟：(1)上行股價=15×(1+40％)=21(元)，下行股價=15×(1-30％)=10．5(元)；(2)股價上行時期權(quán)到期日價值=21-10．7=10．3(元)，股價下行時期權(quán)到期日價值=0(元)；(3)套期保值比率=(10．3-0)／(21-10．5)=0．9810；(4)借款數(shù)額=(10．5×0．9810-0)／(1+8％／2)=9．9(元)，投資組合的成本(期權(quán)價值)=0．9810×15-9．9=4．82(元)。

9.AA【解析】權(quán)益凈利率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)一總資產(chǎn)凈利率／（1一資產(chǎn)負(fù)債率）一（凈利潤／總資產(chǎn)）／（1一資產(chǎn)負(fù)債率），今年與上年相比，凈利潤增長8%，總資產(chǎn)增加7%，表明總資產(chǎn)凈利率提高；總資產(chǎn)增加7%，負(fù)債增加9%，表明總資產(chǎn)負(fù)債率提高。由此可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年提高了。

10.B利息=500×8%+300×8%×5/12=50(萬元)

承諾費(fèi)=300×0．4%×7/12+200×0．4%=1．5(萬元)

利息和承諾費(fèi)=50+1．5=51．5(萬元)

11.A投資利潤率是廣泛采用的評價投資中心業(yè)績的指標(biāo)，它的優(yōu)點(diǎn)如下：(1)投資利潤率能反映投資中心的綜合獲利能力。所以，選項A不正確。(2)投資利潤率具有橫向可比性。投資利潤率將各投資中心的投入與產(chǎn)出進(jìn)行比較，剔除了因投資額不同而導(dǎo)致的利潤差異的不可比因素，有利于進(jìn)行各投資中心經(jīng)營業(yè)績的比較。(3)投資利潤率可以作為選擇投資機(jī)會的依據(jù)，有利于調(diào)整資產(chǎn)的存量，優(yōu)化資源配置。(4)以投資利潤率作為評價投資中心經(jīng)營業(yè)績的尺度，可以正確引導(dǎo)投資中心的經(jīng)營管理行為，使其行為長期化。

12.B[答案]B

[解析]部門可控邊際貢獻(xiàn)＝部門銷售收入－變動成本－可控固定成本＝10000－5000－1000＝4000（元）

13.C除權(quán)（息）參考價＝（股權(quán)登記日收盤價－每股現(xiàn)金股利）/（1＋送股率＋轉(zhuǎn)增率）＝（36.63－0.9/10）/（1＋0.4＋0.6）＝18.27（元）

綜上，本題應(yīng)選C。

14.D該筆貸款的利息=5000×8％=400(萬元)，未使用借款部分的承諾費(fèi)=(8000-5000)×0．5％=15(萬元)，該筆貸款的實(shí)際成本=(400+15)／(5000-8000×0．5％)=8．37％。

15.B利潤=銷量×(單價一單位變動成本）一固定成本，設(shè)單價為P，則2000=(P-6)×1000-5000,P=13(元），故選項A不是答案；設(shè)單位變動成本為V,則2000=(10—V)×1000-5000,V=3(元），故選項B是答案；設(shè)固定成本為F，則2000=(10—6)×1000-F,F=2000(元），故選項C不是答案；設(shè)銷量為Q，則2000=(10-6)×Q-5000，V=1750(件），故選項D不是答案。

16.AF=500×(F／A，10％，5)=3052．55(萬元)。注意：本題中第一次現(xiàn)金流入發(fā)生在第3年年初(與第2年年末是同一時點(diǎn))，所以遞延期=2—1=1，或遞延期=3-2=1。遞延年金的終值與遞延期無關(guān)，與普通年金終值相同。

17.C現(xiàn)金流量比率-經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/平均流動負(fù)債，即經(jīng)營活動現(xiàn)金流量-現(xiàn)金流量比率×平均流動負(fù)債=0.6×800=480(萬元)。平均負(fù)債總額=800/60%=1333.33(萬元)，即利息費(fèi)用=1333×5%=66.67(萬元)。因此，現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)-經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/利息費(fèi)用=480/66.67=7.2。

18.B利用成本分析模式時，不考慮轉(zhuǎn)換成本，僅考慮持有成本(機(jī)會成本)、管理成本和短缺成本。利用存貨模式和隨機(jī)模型均需考慮機(jī)會成本和轉(zhuǎn)換成本，所以三種模式均需考慮的成本因素是機(jī)會成本。

19.C

20.A采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費(fèi)造成的，應(yīng)當(dāng)直接體現(xiàn)在本期損益之中，使利潤能體現(xiàn)本期工作成績的好壞（參見教材434頁），由此可知，選項A的說法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型（材料、人工或制造費(fèi)用）、差異的大小、差異的原因、差異的時間（如季節(jié)性變動引起的非常性差異）等。因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項B的說法不正確（注意：教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對前后期之間而言的，并不是針對“同一會計期間”而言的）；在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負(fù)擔(dān)（由此可知，選項D的說法不正確），屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的，并不結(jié)轉(zhuǎn)計入相應(yīng)的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計算（此內(nèi)容教材中沒有講到，但是的學(xué)員應(yīng)該知道，因?yàn)椤敖處熖崾尽敝杏邢嚓P(guān)的講解）。因此，選項C的說法不正確。

21.B債券的利息是按票面面值和票面利率固定計算的，市場利率大于票面利率時，債券投資人的收益比市場收益要低，為了協(xié)調(diào)債券購銷雙方在債券利息上的利益，就要調(diào)低發(fā)行價格。當(dāng)票面利率低于市場利率時，以折價方式發(fā)行債券。

22.B所謂包銷，是根據(jù)承銷協(xié)議商定的價格，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)一次性全部發(fā)行公司公開募集的全部股份，然后以較高的價格出售給社會上的認(rèn)購者。

綜上，本題應(yīng)選B。

所謂代銷，是證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)代替發(fā)行公司代售股票，并由此獲取一定的傭金，但不承擔(dān)股款未募足的風(fēng)險。

23.B選項B正確，甲公司股票的β系數(shù)=0．6×0．52／0．3=1．04，根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，普通股資本成本=3％+1．04×(10％一3％)=10．28％。

24.C時間溢價＝期權(quán)價格－內(nèi)在價值。對于看漲期權(quán)來說，當(dāng)現(xiàn)行價格小于或等于看漲期權(quán)的執(zhí)行價格時，其內(nèi)在價值為0，則時間溢價＝期權(quán)價格＝11元。

25.C該公司三種產(chǎn)品的加權(quán)邊際貢獻(xiàn)率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%＝[1000×（25－19.48）＋5000×（18－10）＋300×（16－8）]/（1000×25＋5000×18＋300×16）＝40%，

加權(quán)平均保本銷售額＝固定成本總額/加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝20000/40%＝50000（元）。

綜上，本題應(yīng)選C。

26.C【解析】設(shè)投資額為P，投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量均為A，回收期=P／A；凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率為內(nèi)含報酬率，設(shè)內(nèi)合報酬率為r，凈現(xiàn)值=A×(P／A，r，n)-p=0，則計算內(nèi)含報酬率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)(P／A，r，n)=P／A=回收期。

27.D【答案】D

【解析】銷售額的名義增長率=(1+8%)×(1+10%)-1=18．8%。

28.C經(jīng)營性負(fù)債雖然需要償還。但是新的經(jīng)營性負(fù)債同時不斷出現(xiàn)，具有不斷繼起、滾動存在的長期性，因此被視為一項長期資金來源，所以選項A的說法不正確；經(jīng)營營運(yùn)資本是指經(jīng)營性流動資產(chǎn)與經(jīng)營性流動負(fù)債的差額，營運(yùn)資本是指流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的差額，所以選項B的說法不正確；經(jīng)營性流動負(fù)債是指應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付稅費(fèi)、應(yīng)付賬款等依據(jù)法規(guī)和慣例形成的負(fù)債；它們是在經(jīng)營活動中自發(fā)形成的，不需要支付利息，也被稱為自發(fā)性負(fù)債，所以選項C的說法正確；短期凈負(fù)債是指短期金融負(fù)債與短期金融資產(chǎn)的差額，所以選項D的說法不正確。

29.C【解析】臨時性流動資產(chǎn)為40萬元，臨時性流動負(fù)債為50萬元，臨時性流動資產(chǎn)<臨時性流動負(fù)債，故該企業(yè)采用的是激進(jìn)型籌資政策。

30.C解析：企業(yè)財務(wù)目標(biāo)是股東財富最大化。

31.A【解析】因?yàn)閭癁槊堪肽旮断⒁淮危詡膶?shí)際年利率大于票面的名義年利率5%，又因?yàn)槭袌鰧?shí)際年利率為5%，則債券的實(shí)際年利率大于市場實(shí)際年利率，因此債券應(yīng)溢價發(fā)行。

32.DA股票價值低于股票市價，不值得投資。B股票價值高于股票市價，值得投資。

33.B【正確答案】：B

【答案解析】：第二年的年復(fù)利股票收益率＝（10－8＋1）/8＝37.5%。按照連續(xù)復(fù)利計算的第二年的股票收益率＝ln[（10＋1）/8]＝ln1.375＝31.85%。

【該題針對“布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

34.C長期資本負(fù)債率=長期負(fù)債/（長期負(fù)債+股東權(quán)益）=（總資產(chǎn)-股東權(quán)益-流動負(fù)債）/（總資產(chǎn)-流動負(fù)債）=（8000-5000-1000）/（8000-1000）=28.57%

35.A

36.C選項A錯誤，價差是指變動制造費(fèi)用的實(shí)際小時分配率脫離標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生的，按實(shí)際工時計算的金額，反映耗費(fèi)水平的高低，故稱為“耗費(fèi)差異”；選項B錯誤，價差是按照實(shí)際的小時分配率計算確定的金額，變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異(價差)=實(shí)際工時×(變動制造費(fèi)用實(shí)際分配率-變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)。選項D錯誤，效率差異應(yīng)由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)，而耗費(fèi)差異是部門經(jīng)理的責(zé)任。

37.D標(biāo)準(zhǔn)工時是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時間。包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、調(diào)整設(shè)備時間、不可避免的廢品耗用工時等。不包括可避免的廢品耗用工時。

38.A股權(quán)資本成本=4%+1．5×(8%一4%)=10%，銷售凈利率=1/4×100%=25%，本期收入乘數(shù)=25%×(1—40%)×(1+5%)/(10%一5%)=3．15，每股市價=4×3．15=12．60(元)。

39.D發(fā)放股票股利會導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，通常會使股票每股價格下降，選項A不正確；由于發(fā)放股票股利不會影響資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益，所以選項B不正確；發(fā)放股票股利會使普通股股數(shù)增加，則每股收益會下降，因此，選項C也不正確；發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，所以，選項D正確。

40.D無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率是確定的，因此，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差＝0；無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率不受市場組合收益率變動的影響，因此無風(fēng)險資產(chǎn)與市場組合收益率不相關(guān)，即無風(fēng)險資產(chǎn)與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)＝0；貝他系數(shù)是衡量系統(tǒng)風(fēng)險的，而無風(fēng)險資產(chǎn)沒有風(fēng)險，當(dāng)然也沒有系統(tǒng)風(fēng)險，所以，無風(fēng)險資產(chǎn)的貝他系數(shù)＝0。

【該題針對“資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

41.CD

42.ABC采用變動成本法時，期末產(chǎn)成品不負(fù)擔(dān)固定成本，本期發(fā)生的固定成本全部在本期轉(zhuǎn)為費(fèi)用；變動成本法的局限性主要表現(xiàn)在三個方面，選項8和C是其中的兩個方面，另一個局限是變動成本法提供的資料不能充分滿足決策的需要。

43.ABCD核心競爭力具有的特征是：可以創(chuàng)造價值；具有獨(dú)特性；對手難以模仿；難以替代。

44.ABCABC【解析】貝塔系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險，所以選項D的說法不正確；貝塔系數(shù)被定義為某個資產(chǎn)的收益率與市場組合之間的相關(guān)性，根據(jù)貝塔系數(shù)的計算公式可知，一種股票的貝塔系數(shù)的大小取決于：(1)該股票與整個股票市場的相關(guān)性；(2)它自身的標(biāo)準(zhǔn)差；(3)整個市場的標(biāo)準(zhǔn)差。所以選項A、B、C的說法正確。

45.ACD用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法定價的公司，其市盈率往往遠(yuǎn)高于市場平均水平，但這類公司發(fā)行上市時套算出來的市盈率與一般公司發(fā)行的市盈率之間不具可比性，所以選項B的說法不正確。

46.AC經(jīng)濟(jì)增加值是在利潤的基礎(chǔ)上計算的，基本屬于財務(wù)指標(biāo)，未能充分反映產(chǎn)品、員工、客戶以及創(chuàng)新等方面的非財務(wù)信息，不能夠綜合評價企業(yè)績效，所以選項B不正確；經(jīng)濟(jì)增加值中的稅后凈營業(yè)利潤，并沒有扣除債務(wù)資本成本，它實(shí)際上是一種經(jīng)調(diào)整的息前稅后凈營業(yè)利潤，所以選項D不正確。

47.AC選項A屬于，敏感分析能確定影響項目經(jīng)濟(jì)效益的敏感因素；

選項B不屬于，區(qū)分敏感度的大小，選擇風(fēng)險小的項目作為投資方案；

選項C屬于，計算主要變量因素的變化引起項目經(jīng)濟(jì)效益評價指標(biāo)變動的范圍，使投資者全面了解建設(shè)項目投資方案可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)效益變動情況，以減少和避免不利因素的影響，改善和提高項目的投資效果；

選項D不屬于，敏感分析可以提供一系列的分析結(jié)果，但是沒有給出每一個數(shù)據(jù)發(fā)生的可能性，屬于敏感分析的局限性。

綜上，本題應(yīng)選AC。

48.CD【答案】CD

【解析】由于項目壽命期不同所以不能用凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報酬率法選優(yōu)。

49.ACD財務(wù)管理的內(nèi)容可以分為五個部分：長期投資、短期投資、長期籌資、短期籌資和營業(yè)現(xiàn)金流管理。由于短期投資、短期籌資和營業(yè)現(xiàn)金流管理有密切關(guān)系，通常合并在一起討論，稱為營運(yùn)資本管理。因此，為了便于表述，教材中把財務(wù)管理的內(nèi)容分為三個部分：長期投資、長期籌資和營運(yùn)資本管理。

50.ABCD當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例；當(dāng)相關(guān)系數(shù)為一1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例；當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時，表示缺乏相關(guān)性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨(dú)立變動。一般而言，多數(shù)證券的報酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)多為小于1的正值。

51.ABCD應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對是否改變信用期限進(jìn)行決策時，要考慮的因素有收益的增加、占用資金應(yīng)計利息的增加等，其中：占用資金應(yīng)計利息的增加=應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息增加+存貨占用資金應(yīng)計利息增加一增加的應(yīng)付賬款減少資金占用的應(yīng)計利息。另外，計算占用資金應(yīng)計利息的增加時需要使用等風(fēng)險投資的必要報酬率，計算收益的增加時需要考慮固定成本增加額，所以本題答案為A、B、C、D。

52.AC選項A正確，選項B錯誤，酌量性固定成本屬于可避免成本，約束性固定成本屬于不可避免成本；

選項C正確，選項D錯誤，當(dāng)方案或者決策改變時，這項成本可以避免或其數(shù)額發(fā)生變化，即可以通過管理決策行動改變其數(shù)額的成本。

綜上，本題應(yīng)選AC。

53.AB財務(wù)管理中的長期投資是針對長期經(jīng)營性資產(chǎn)投資，其投資分析方法的核心是凈現(xiàn)值原理，金融資產(chǎn)投資分析方法的核心是投資組合原理，所以選項C錯誤；選項D屬于營運(yùn)資本投資。

54.ACD變動成本率+邊際貢獻(xiàn)率=1，安全邊際率+盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=1，故選項C正確，選項8不正確，安全邊際所提供的邊際貢獻(xiàn)等于利潤，所以選項A正確；邊際貢獻(xiàn)一固定成本=利潤，且邊際貢獻(xiàn)=銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率，所以選項D也是正確的。

55.CD【考點(diǎn)】管理用財務(wù)報表

【解析】2011年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量=250+55=305(萬元)，所以選項A不正確;2011年的債務(wù)現(xiàn)金流量=65-50=15(萬元)，所以選項B不正確;2011年的股權(quán)現(xiàn)金流量=50-0=50(萬元)，2011年的實(shí)體現(xiàn)金流量=15+50=65(萬元)，所以選項C正確;2011年凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資(2013年教材改為了資本支出)=305-80-65=160(萬元)，所以選項D正確。

56.AB在完美的資本市場下，公司加權(quán)平均資本成本不因資本結(jié)構(gòu)的變動而變動，依然為1/5×14％+4/5×8％=9．2％；根據(jù)無稅MM理論命題Ⅱ，資本結(jié)構(gòu)調(diào)整后的股權(quán)資本成本=9．2％+2×(9．2％-7．4％)=12．8％。

57.ABC可以用來協(xié)調(diào)股東和經(jīng)營者的利益沖突的方法是監(jiān)督和激勵，選項A可以使得股東獲取更多的信息，便于對經(jīng)營者進(jìn)行監(jiān)督，選項B、C屬于激勵的具體措施。

58.AB非公開發(fā)行方式主要針對三種機(jī)構(gòu)投資者：第一類是財務(wù)投資者；第二類是戰(zhàn)略投資者；第三類是上市公司的控股股東或關(guān)聯(lián)方。公開增發(fā)沒有特定的發(fā)行對象，股票市場上的投資者均可以認(rèn)購，選項D錯誤：相對于公開增發(fā)新股、配股而言，上市公司非公開增發(fā)新股的要求要低得多，選項C錯誤。

59.AD實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤＋折舊與攤銷－經(jīng)營營運(yùn)資本增加－凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加－折舊與攤銷＝稅后經(jīng)營凈利潤－（經(jīng)營營運(yùn)資本增加＋凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加）＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營性資產(chǎn)凈投資。

60.CD期權(quán)價值=內(nèi)在價值+時間溢價，由此可知，處于虛值狀態(tài)的期權(quán)，雖然內(nèi)在價值等于0，但是只要時間溢價大于0,期權(quán)價值就大于0，所以，選項A的說法正確。期權(quán)的時間溢價是一種等待的價值，是寄希望于標(biāo)的股票價格的變化可以增加期權(quán)的價值，因此，選項B的說法是正確的。期權(quán)的時間價值是一種“波動的價值”，時間越長，出現(xiàn)波動的可能性就越大，時間溢價也就越大，所以選項C的說法是錯誤的。不管期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價格如何變化，只要期權(quán)處于虛值狀態(tài)時，內(nèi)在價值就為零，所以選項D的說法也是不正確的。

61.AB固定預(yù)算法又稱靜態(tài)預(yù)算法，其缺點(diǎn)包括：（1)適應(yīng)性差；（2)可比性差。

62.ABC配合政策的公式表示為：“長期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn)=股東權(quán)益+長期債務(wù)+自發(fā)性流動負(fù)債”；“波動性流動資產(chǎn)=短期金融負(fù)債”。

63.ABC采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用也要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。但這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最終完工的產(chǎn)成品；這里的在產(chǎn)品是指各步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和各步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

關(guān)于平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下的產(chǎn)成品和在產(chǎn)品的相關(guān)內(nèi)容在計算題中也經(jīng)常涉及，一般會結(jié)合約當(dāng)產(chǎn)量法計算在產(chǎn)成品和在產(chǎn)品之間生產(chǎn)費(fèi)用的分配，此時要注意，產(chǎn)成品只包括最終完工的產(chǎn)成品（而不是本步驟加工完成的在產(chǎn)品），在產(chǎn)品指各步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和各步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品（而不僅僅包括本步驟的在產(chǎn)品）。

64.AB選項A、B正確；

選項C錯誤，固定制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時–實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率；

選項D錯誤，三因素法是將二因素法中的“能量差異”進(jìn)一步分為閑置能量差異和效率差異。

綜上，本題應(yīng)選AB。

65.ABCD優(yōu)序融資理論是當(dāng)企業(yè)存在融資需求時，首先選擇內(nèi)源融資，其次會選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資。優(yōu)序融資理論只是在考慮了信息不對稱與逆向選擇行為對融資順序的影響，解釋了企業(yè)籌資時對不同籌資方式選擇的順序偏好，但該理論并不能夠解釋現(xiàn)實(shí)生活中所有的資本結(jié)構(gòu)規(guī)律。

66.ABC采用零基預(yù)算法在編制費(fèi)用預(yù)算時，不考慮以往期間的費(fèi)用項目和費(fèi)用數(shù)額，主要根據(jù)預(yù)算期的需要和可能分析費(fèi)用項目和費(fèi)用數(shù)額的合理性，綜合平衡編制費(fèi)用預(yù)算。所以選項D的說法不正確。

67.ABC【解析】本題考核的是財務(wù)預(yù)測的步驟。D選項不正確：外部融資需求由預(yù)計資產(chǎn)總量減去已有的資產(chǎn)、負(fù)債的自發(fā)增長和內(nèi)部能夠提供的資金計算得到。

68.BD選項A不符合題意，現(xiàn)值指數(shù)＝未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值/未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值，反映投資的效率，現(xiàn)值指數(shù)越大，投資效率越高；

選項B、D符合題意，回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時間，包括靜態(tài)回收期、動態(tài)回收期，所需要的時間越短越好；

選項C不符合題意，會計報酬率＝年平均凈利潤/原始投資額×100%，會計報酬率越大越好。

綜上，本題應(yīng)選BD。

凈現(xiàn)值VS現(xiàn)值指數(shù)VS內(nèi)含報酬率

①相同點(diǎn)：在評價單一方案可行與否的時候，結(jié)論一致

②不同點(diǎn)

69.ABC答案解析：投資組合的預(yù)期報酬率等于單項資產(chǎn)預(yù)期報酬率的加權(quán)平均數(shù)，由此可知，選項A、B的說法正確；如果相關(guān)系數(shù)小于1，則投資組合會產(chǎn)生風(fēng)險分散化效應(yīng)，并且相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險分散化效應(yīng)越強(qiáng)，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差越小，根據(jù)教材例題可知，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0.2時投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差已經(jīng)明顯低于單項資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差，而本題的相關(guān)系數(shù)接近于零，因此，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差一定低于單項資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差（10%），所以，選項D不是答案。由于投資組合不可能增加風(fēng)險，所以，選項C正確。

70.ABD外部融資額＝增加的營業(yè)收入×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－增加的營業(yè)收入×經(jīng)營負(fù)債銷售百分比－可動用的金融資產(chǎn)－預(yù)計營業(yè)收入×預(yù)計營業(yè)凈利率×（1－股利支付率）

由此公式可見：經(jīng)營負(fù)債銷售百分比、可動用金融資產(chǎn)和計劃營業(yè)凈利率越大，外部融資額越小；而股利支付率越大，外部融資額越大。

綜上，本題應(yīng)選選ABD。

71.(1)投資報酬率=部門稅前經(jīng)營利潤／部門平均投資資本×100％=480／1800×100％一26．67％剩余收益=部門稅前經(jīng)營利潤一部門平均投資資本×要求的稅前報酬率=480—1800×12％=264(萬元)調(diào)整后的投資資本一1800+200=2000(萬元)經(jīng)濟(jì)增加值=調(diào)整后稅前經(jīng)營利潤一加權(quán)平均稅前資本成本×調(diào)整后的投資資本=480—12％×2000=240(萬元)(2)如果上這個項目，投資報酬率=(480+80)／(1800+400)×100％一25．45％結(jié)論：不應(yīng)該上這個項目。(3)如果上這個項目，剩余收益=(480+80)一(1800+400)x12％=296(萬元)結(jié)論：應(yīng)該上這個項目。(4)經(jīng)濟(jì)增加值=(480+80)一(2000+400)×12％=272(萬元)結(jié)論：應(yīng)該上這個項目。(5)剩余權(quán)益收益=稅后利潤一平均權(quán)益賬面價值×要求的目標(biāo)權(quán)益凈利率=640—2000×15％=340(萬元)平均凈經(jīng)營資產(chǎn)=6200—1000—1200=4000(萬元)凈經(jīng)營資產(chǎn)要求的凈利率=8％×(1—20％)×2000／4000+15％×2000／4000=10．7％剩余經(jīng)營收益=(稅后利潤+稅后利息費(fèi)用)一平均凈經(jīng)營資產(chǎn)×凈經(jīng)營資產(chǎn)要求的凈利率=[640+280×(1—20％)]一4000×10．7％=436(萬元)剩余凈金融支出=稅后利息費(fèi)用一平均凈負(fù)債×凈負(fù)債的稅后成本=280×(1—20％)一2000×8％×(1—20％)=96(萬元)(6)基本經(jīng)濟(jì)增加值=稅后經(jīng)營利潤一加權(quán)平均資本成本×報表總資產(chǎn)=E640+280×(1—20％)]一10％×6200=244(萬元)(7)剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：①著眼于公司的價值創(chuàng)造過程；②有利于防止次優(yōu)化。缺點(diǎn)：①不便于不同規(guī)模的公司和部門的業(yè)績比較；②依賴于會計數(shù)據(jù)的質(zhì)量。經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：①經(jīng)濟(jì)增加值最直接的與股東財富的創(chuàng)造聯(lián)系起來；②經(jīng)濟(jì)增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標(biāo)，它還是一種全面財務(wù)管理和薪金激勵體制的框架；③在經(jīng)濟(jì)增加值的框架下，公司可以向投資人宣傳他們的目標(biāo)和成就，投資人也可以用經(jīng)濟(jì)增加值選擇最有前景的公司。經(jīng)濟(jì)增加值還是股票分析家手中的一個強(qiáng)有力的工具。缺點(diǎn)：①不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績的能力；②存在許多和投資報酬率一樣誤導(dǎo)使用人的缺點(diǎn)；③對如何計算經(jīng)濟(jì)增加值缺乏統(tǒng)一的規(guī)范，只能在一個公司的歷史分析以及內(nèi)部評價中使用。

72.方案一：半年的利率=40／1000—4％，有效年利率一(F／P，4％，2)一1=8．16％

方案二：按照1000=250×(P／A，i，5)，用內(nèi)插法計算，結(jié)果=7．93％

方案三：有效年利率=(80-1000×10％×3％)/(1000-1000×10％)×100％=8．56％

結(jié)論：甲公司應(yīng)當(dāng)選擇方案二。

【思路點(diǎn)撥】方案三的實(shí)質(zhì)是使用(1000一1000×10％)的資金，每年承受(80—1000×10％×3％)的費(fèi)用，所以，有效年利率=(80-1000×10％×3％)／(1000—1000×10％)。

73.

（2）由于看漲期權(quán)的價格為5元，價值為5.7877元，即價格低于價值，所以投資經(jīng)理應(yīng)該投資該期權(quán)。

74.(1)經(jīng)濟(jì)批量==938(件)

按經(jīng)濟(jì)批量訂貨時存貨總成本為:

存貨總成本=年訂貨成本+年儲存成本+年購置成本

=1000+5000++22000×3=73407.12(元)

按享受折扣的最低訂貨數(shù)量訂貨時的存貨總成本為:

存貨總成本=1000+22000/4000×30+5000+4000/2×1.5+22000×3×(1-3%)

=73185(元)

因?yàn)橄硎苷劭蹠r的總成本比經(jīng)濟(jì)批量時更低,所以每次應(yīng)訂購4000件。

(2)陸續(xù)供貨時的經(jīng)濟(jì)批量為==5014（件）

22000/5014=4.4（批）

自制該零件時,應(yīng)分4.4批生產(chǎn),才能使生產(chǎn)準(zhǔn)備成本與儲存成本之和最低。

(3)自制的總成本：

TC=22000×2.5+1200+5000+

=55000+1200+5000+2632.49=63832.49(元)

因?yàn)樽灾频目偝杀镜陀谕赓彽目偝杀?所以應(yīng)選擇自制方案

75.(1)加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率

=∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)／∑各產(chǎn)品銷售收入×100%

=(20×1000+30×2000+40×2500)／(100×1000+100×2000+80×2500)×100%

=36%

(2)盈虧臨界點(diǎn)的銷售額

=144000／36%=400000(元)

(3)甲產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售額

=400000×(100×1000)／(100×1000+1OO×2000+80×2500)

=80000(元)

甲產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售量

=80000／100—800(件)

乙產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售額

=400000×(100×2000)／(100×1000+100×2000+80×2500)

=160000(元)

乙產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售量

=160000／100—1600(件)

丙產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售額

=400000×(80×2500)／(100×10004-100×2000+80×2500)

=160000(元)

丙產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售量

=160000／80—2000(件)

(4)安全邊際

=100×1000+100×2000+80×2500—400000=100000(元)

(5)利潤

=邊際貢獻(xiàn)-固定成本

=20×1000+30×2000+40×2500—144000=36000(元)

(6)增加促銷費(fèi)用后的邊際貢獻(xiàn)

=20×1200+30×2500+40×2600

=203000(元)

利潤=203000—144000—10000=49000(元)

由于利潤增加，因此應(yīng)該采取該促銷措施。

76.(1)第一車間的在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量計算如下：直接材料：在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=40×100％+60=100(件)直接人工：在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=40×40％+60=76(件)制造費(fèi)用：在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=40×40％+60=76(件)由于企業(yè)最后完工的產(chǎn)品(400件)耗用第一車間的完工產(chǎn)品400件，因此，計算第一車間的約當(dāng)總產(chǎn)量時，還應(yīng)該加上企業(yè)最后完工的產(chǎn)品數(shù)量400件，即：直接材料：約當(dāng)總產(chǎn)量=400+100=500(件)直接人工：約當(dāng)總產(chǎn)量=400+76=476(件)制造費(fèi)用：約當(dāng)總產(chǎn)量=400+76=476(件)直接材料：計入產(chǎn)成品成本份額=(2800+8000)／500×400=8640(元)月末在產(chǎn)品成本=2800+8000一8640=2160(元)或：月末在產(chǎn)品成本=(2800+8000)／500×100=2160(元)直接人工：計入產(chǎn)成品成本份額=(580+1800)／476X400=2000(元)月末在產(chǎn)品成本=580+1800—2000=380(元)或：月末在產(chǎn)品成本=(580+1800)／476×76=380(元)制造費(fèi)用：計入產(chǎn)成品成本份額=(1008+2800)／476×400=3200(元)月末在產(chǎn)品成本=1008+2800—3200=608(元)或：月末在產(chǎn)品成本=(1008+2800)／476×76=608(元)(2)第二車間的約當(dāng)總產(chǎn)量如下：直接人工：約當(dāng)總產(chǎn)量=400+60×40％=424(件)制造費(fèi)用：約當(dāng)總產(chǎn)量=400+60×40％=424(件)直接人工：計入產(chǎn)成品成本份額=(4160+12800)／424×400=16000(元)

月末在產(chǎn)品成本=4160+12800一16000=960(元)或：月末在產(chǎn)品成本=(4160+12800)／424×24=960(元)制造費(fèi)用：計人產(chǎn)成品成本份額=(1520+11200)／424×400=12000(元)

月末在產(chǎn)品成本=1520+11200—12000=720(元)或：月末在產(chǎn)品成本=(1520+11200)／424×24=720(元)單位產(chǎn)品成本=41840／400=104．6(元)【提示】(1)在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法中，“完工產(chǎn)品”指的是企業(yè)“最后完工的產(chǎn)成品”(本題中指的是400件)，某個步驟的“在產(chǎn)品”指的是“廣義在產(chǎn)品”，包括該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品(稱為該步驟的狹義在產(chǎn)品)和該步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品(即后面各步驟的狹義在產(chǎn)品)。換句話說，凡是該步驟“參與”了加工，但還未最終完工形成產(chǎn)成品的，都屬于該步驟的“廣義在產(chǎn)品”。本題中，表1中的40件和60件都屬于第一車間的“廣義在產(chǎn)品”；對于第二車間而言，由于是最后一個車間，所以，其廣義在產(chǎn)品指的是其狹義在產(chǎn)品，即僅指表1中的60件。(2)計算某步驟的．廣義在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量時，實(shí)際上計算的是“約當(dāng)該步驟完工產(chǎn)品”的數(shù)量，由于后面步驟的狹義在產(chǎn)品耗用的是該步驟的完工產(chǎn)品，所以，計算該步驟的廣義在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量時，對于后面步驟的狹義在產(chǎn)品的數(shù)量，不用乘以其所在步驟的完工程度。本題中用公式表示如下：某步驟月末(廣義)在產(chǎn)品約當(dāng)量=該步驟月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量×在產(chǎn)品完工程度+以后各步月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量另外還要注意：本題中原材料在生產(chǎn)開始時一次投入，所以，計算第一車間廣義在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量時，直接材料的在產(chǎn)品完工