可持續發展的城市軌道交通融資模式城市軌道交通發展概況城市軌道交通融資模式介紹國家開發銀行貸款程序城市軌道交通行業投融資分析城市軌道交通投融資體系的建立1.國內軌道交通發展概況1.城市軌道交通發展概況我國軌道交通正在向網絡化方向發展，軌道交通項目已在城市公共交通中發揮骨干作用。北京、上海、廣州等10個城市擁有已建成的軌道交通線路，總里程達394公里。目前天津、重慶等6個城市正在修建軌道交通，總里程約284公里。共有25個城市規劃了軌道交通網絡，總里程高達5800公里，總投資超過6000億元。1.城市軌道交通發展概況國家開發銀行從1997年開始，先后為北京、上海、廣州、武漢、南京、深圳、天津等城市的十幾個軌道交通項目提供了貸款貸款總承諾額到2005年1季度已達到600億元，貸款余額為433億元有力地促進了這些城市軌道交通的發展，堅定了政府建設軌道交通的信心2.城市軌道交通融資模式2.1傳統模式北京----依靠市政府補貼上海----打捆貸款廣州----全市土地批租收入明確是建設和債務償還的資金來源深圳----以政府財力為依托，銀團貸款天津、南京----為軌道交通的發展建立長期穩定的現金流2.1傳統模式

傳統城市軌道交通建設項目的共性：建立在以當地政府信用的基礎上，政府作為直接投資者，政府承擔項目的無限責任，即建設投資、還款補貼和運營虧損補貼。

傳統模式由于受到政府財力限制，難以大規模快速發展城市軌道交通。2.2新的模式

北京地鐵4號線、深圳地鐵4號線采用特許經營的模式。特許經營的主要內容：由政府授予項目公司（PPP）一定期限的特許經營權；特許公司投資、建設項目工程，負責項目的運營管理、全部設施的維護和更新，以及站內的商業經營，通過地鐵票款收入及站內商業經營收入回收投資；特許經營期結束后，特許權終止，特許公司將項目設施完好、無償地移交市政府指定部門。2.2新的模式項目公司收益保障：深圳地鐵4號線——按投資者與政府約定的預期投資回報率反算項目的應有收入，不足部分政府以沿線土地補貼給項目公司北京地鐵4號線——當運營年度的實際平均票價低于雙方約定的預測平均票價收入水平，差額部分由市政府給予補償。在特許公司的運營達到政府規定的運營標準的前提下，當實際客流達不到預測客流的80%時，政府同意將給予特許公司一定補貼2.2新的模式

新模式的共性：項目融資，政府不再作為直接投資者，而是給予項目公司特許經營權，與投資者約定投資成本和預期收益，通過特定形式給予相應的補貼，不再承擔由于項目公司經營不善虧損的風險，政府承擔有限責任。可在目前的有限財力情況下，給予投資者信心，政府以遠期社會收益替代了近期的集中投資，加快城市軌道交通的發展。3.介紹國家開發銀行貸款程序3.1國家開發銀行簡介開發銀行是直屬國務院領導的具有法定國家信用的開發性金融機構，于1994年3月成立。注冊資本金500億元人民幣。目前在全國設有32家分行以及寧波、廈門、青島和香港代表處。中國銀監會已經批準成立西藏代表處。3.1國家開發銀行簡介成立十一年以來，累計向“兩基一支”領域的重要行業4000多個項目發放貸款16000多億元。截至2004年底，信貸資產達13786億元。近六年來，開行不良貸款率和不良資產率持續下降，從2002年6月底開始，主要經營指標已進入國際先進水平。截至2004年底，當期本息回收率99.77%；不良貸款率1.21%；資本充足率10.5%。3.1國家開發銀行簡介開發銀行支持領域“能運材農林水”以及軍工、高科技等基礎物質瓶頸及配套領域；就業、教育、醫療、中小企業和西部大開發、東北地區等老工業基地、縣域經濟及救災應急等社會瓶頸領域；境外能源、礦產資源及相關基礎設施，這是國家的發展戰略，也是“兩基一支”業務在海外的延伸；金融合作和促進金融安全、穩定，這是市場發展、金融發展產生的新瓶頸。3.2國家開發銀行主要業務范圍開行開展的主要業務包括：人民幣貸款外匯貸款擔保和信用證咨詢及財務顧問產業基金投資與管理企業債券承銷表外管理資產（間接銀團、聯合貸款、委托管理資產等）3.3國家開發銀行政策性貸款貸款期限根據城市軌道交通項目的特點，開發銀行不僅可以提供期限在一年以內的短期貸款，而且可以提供貸款期限長達30年的長期貸款。3.3國家開發銀行政策性貸款貸款利率浮動利率----根據中國人民銀行公布的貸款基準利率確定。固定利率----為使軌道交通項目在運營期的財務風險得以控制，開發銀行可根據項目需要提供各種期限的固定利率組合貸款。可采用一次報價和逐筆報價方式。3.3國家開發銀行政策性貸款技術援助貸款是開發銀行特有的貸款品種。用于幫助受援對象作好規劃和項目前期工作。A類：主要對象為準政府性質的融資平臺，主要用于開展規劃工作，利率為0，信用貸款，單次申請額<=200萬元。B類：主要對象為具有統借統還能力的行業主管部門以及大型企業集團等，主要用于重大項目前期工作，年利率為3.6%，原則上要求提供擔保，單次申請額<=20000萬元。3.3國家開發銀行政策性貸款軟貸款開發銀行特有的貸款品種。主要用于國家批準建設的基礎設施、基礎產業和支柱產業的重點建設項目及其配套工程：少數亟需扶持、政策性很強的項目；長期使用基本建設經營基金及其他專項基金而現在又無新的財政性資金來源的行業中的重點建設項目；國務院出資的國有獨資公司和國務院直接聯系的國有獨資政策性投資機構參股、控股需要軟貸款的建設項目；國務院確定給予貸款支持的建設項目。3.4貸款申請借款人應提供的文件和資料借款申請書；國務院批準的城市軌道交通建設規劃及項目可行性研究報告或初步設計文件；借款人營業執照復印件、近四年財務報表及審計報告；擔保人營業執照復印件、擔保意向書、近四年財務報表及審計報告；項目投資計劃，開發銀行貸款貸款使用及償還計劃；開發銀行認為必要的其他文件。3.4貸款申請借款申請書的主要內容建設的必要性、建設規模、項目批復、工期安排；項目市場供求狀況及發展前景；借款人企業性質、注冊資本金、經濟實力、近三年生產經營狀況及資信狀況；申請開發銀行貸款金額、貸款期限；項目預計經濟效益、借款綜合效益；建議采用的擔保方式、擔保人或抵(質)押物基本情況；項目存在的主要風險及防范措施。3.5貸款申請的受理受理部門借款人可向所在省、市的開發銀行分行提出借款申請。3.6國家開發銀行評審體系債項評審分離信用評審信用評審先行客戶信用評級貸款評審3.6國家開發銀行評審體系——客戶信用評級評級對象指開發銀行已經或可能向其提供信用服務的客戶，包括：開發銀行全部種類貸款的借款人(含擔保人)；交易對手；需要進行信用評審的其他客戶。3.6國家開發銀行評審體系——客戶信用評級主要內容客戶信用評級是對客戶信用意愿、信用能力進行綜合評價，并用特定的等級符號標定其信用等級的過程。客戶信用意愿、信用能力評價一般包括以下內容：信用意愿——客戶的道德信用狀況、信用記錄、法人治理結構、企業管理水平；信用能力——客戶的市場狀況、企業的核心競爭力、財務狀況的穩定性、流動性和償債能力。3.6國家開發銀行評審體系——客戶信用評級等級劃分開發銀行將客戶信用等級設置為十三級。由高到低的順序：AAA、AA+、AA、AA－；A+、A、A-

、

BBB+、BBB、BBB-；BB、C、D。3.6國家開發銀行評審體系——貸款評審主要內容借款人評審項目風險評審（項目政策、技術及完工風險；資金風險；市場風險；財務風險）償債能力評審信用結構評審（政府信用、企業信用、市場信用、違約風險分擔機制）貸款風險度量和貸款貢獻度評價評審談判及“三師”意見3.7項目開發至貸款決策程序項目儲備庫(路演排序)項目開發、培育項目評審(行外專家參與并提出獨立意見)行內有關部門進行風險判斷貸款委員會獨立委員進行電子路演匯總評審質量、路演質量、路演結果、專家意見等貸款委員會審議行長審批入庫路演投票入評路演投票合同簽訂貸款承諾3.7項目開發至貸款決策程序——項目開發儲備流程業務發展局分行企業局評審局投資業務局國金局評審局企業局分行貸款評審業務發展局成立項目開發評審工作組客戶關系分類項目開發指導意見項目儲備庫篩選入庫項目開發培育項目意向承諾、準承諾函項目儲備庫管理信用評級庫查詢信息否是3.7項目開發至貸款決策程序——信用評級流程獨立審查意見信用管理局信用評審計劃信用管理局信用評審計劃信用管理局評審管理局組織路演審議獨立審查意見信用管理局綜合匯總報告信用管理局信用委員會集中審議行長批準紀要公布結論獨立審查意見信用管理局提交信用評審報告3.7項目開發至貸款決策程序——貸款評審流程信用評審項目儲備評審計劃評審組織評審調研/談判編寫評審報告合規性審核審議小組審議提交評審報告補充完善不合規信用局評管局評審局企業局分行國金局4.城市軌道交通行業投融資分析4.1城市軌道交通投融資特性分析城市軌道交通是準公共產品具有很大的外部效應具有明顯的規模效應4.2城市軌道交通的投融資結構軌道交通建設項目中，投資（資本金）約占50%－60%，融資約占40%-50%。這是一個相對的比例，體現了投融資模式的靈活性。不同的比例決定了不同的融資工具使用和管理體制。在投融資結構中，投資的部分可由承建公司的投入、政府出資、受益人等的投資所共同組成。