河南財經政法大學成功學院本科生畢業論文（設計)將“設計”二字去掉黑體小二將“設計”二字去掉黑體小二財務報表分析—用友軟件集團黑體一號黑體一號院系名稱姓名學號專業指導教師宋體4號，不加粗宋體4號，不加粗5月4日學校規定的定稿日期封皮沒有頁碼，正文中的頁碼要居中并且注意每一部分頁碼的類型學校規定的定稿日期封皮沒有頁碼，正文中的頁碼要居中并且注意每一部分頁碼的類型摘要三號宋體加粗，其下空一行三號宋體加粗，其下空一行財務報表是企業信息的載體,反應了企業的財務狀況、經營成果及現金流量狀況。然而報表中大量的數據讓人眼花繚亂.財務報表分析是使用者為獲取有關信息所必須進行的工作,有效的報表分析能揭示出有關指標間的關系及變化趨勢，理解掌握企業的績效和財務狀況并為風險評估和投資決策提供極其重要的根據。有效的財務報表分析需要通過如下五個互相聯絡的持續環節：（一）識別和掌握企業所在行業的經濟特性；（二）識別企業在其行業中為獲得競爭優勢而采用的競爭戰略；（三)理解企業重要的財務報表,對財務報表中的非再生項目和非正常事項進行調整；（四）分析、解釋企業的盈利性和風險，評估企業的業績和財務狀況及其實力；（五）分析評估企業的價值。本匯報試圖通過對用友軟件—年度報表分析，對其現實狀況及經營發展趨勢進行深層次的探討和分析評價，同步為其他管理軟件企業的經營提供有益參照。著重分析對比用友軟件和我國管理軟件行業總體概況，同步簡要簡介東軟等同行業企業財務狀況。分析的重要財務指標如下：償債能力分析、盈利能力分析、營運能力分析、發展能力分析、綜合能力分析。規定400字左右。輸入前空一行。小四宋體，1.25倍行距。一般應分兩段，第一段簡介些本文的用意，第二段是對本文的一種簡樸概括。規定400字左右。輸入前空一行。小四宋體，1.25倍行距。一般應分兩段，第一段簡介些本文的用意，第二段是對本文的一種簡樸概括。關鍵詞：財務報表分析；企業績效；企業價值；投資決策關鍵詞是反應論文主題概念的詞或詞組，一般可選3～5個，應盡量從《漢語主題詞表》中選用。按詞條的外延層次從大到小排列。關鍵詞之間以分號分開，結束不用圓點。小四號宋體。關鍵詞上空一行。當關鍵詞超過一行時，左縮進與冒號對齊，關鍵詞三個字加粗。關鍵詞是反應論文主題概念的詞或詞組，一般可選3～5個，應盡量從《漢語主題詞表》中選用。按詞條的外延層次從大到小排列。關鍵詞之間以分號分開，結束不用圓點。小四號宋體。關鍵詞上空一行。當關鍵詞超過一行時，左縮進與冒號對齊，關鍵詞三個字加粗。AbstractTimesNewRoman，三號字，加粗。其下空一行（小四字號）。TimesNewRoman，三號字，加粗。其下空一行（小四字號）。Financialstatementsisthecarrierofinformation，reflecttheenterprisefinancialposition,operatingresultsandcashflow.Howeverthereportinalargenumberofdataletpeopleseethingsinablur。Financialstatementanalysisforaccesstorelevantinformationisuserneededwork。Effectivestatementanalysiscanrevealtherelationshipbetweenrelatedindexesforevaluatingandchangingtrends,performanceandmasterenterprisefinancialconditionandriskassessmentandinvestmentdecisionprovidesextremelyimportantbasis。Effectivefinancialstatementanalysisneedsthroughthefollowingfiveinterconnectedsuccessivesteps：（1）Toidentifyandgrasptheeconomiccharacteristicsofthecompanyislocatedindustry;（2）Toidentifythecompanyinitsfieldtoobtaincompetitiveadvantageinthecompetitionstrategy；（3）Understandthemainfinancialstatements，infinancialstatementsintheregenerationprojectsandabnormaleventstoadjust；（4）Analysis,explainthecompany'sprofitabilityandrisk,assessthecompany'sperformanceandfinancialsituationandstrength;(5）Toevaluatethevalueofthecompany。Thisreportattemptsthroughtothe—ofthesoftwarethatusefriendfinancialanalysis,toitsthepresentsituationanddevelopment用TimesNewRoman，小四號字。1.25行間距trendofin-depthdiscussionandanalysisofevaluationaswellasothermanagementsoftwareenterprisemanagementtoprovideusefulreference.AnalysiscomparisonofUFIDAsoftwareandourcountry’smanagementsoftwareindustrygeneralsituation，thepapergivesabriefintroductiontoNeusoftequivalentindustryenterprises’financialstatus.Themainfinancialindexanalysisesareasfollows：solvencyanalysis,profitabilityanalysis，operationabilityanalysis，capacitydevelopmentanalysis,thecomprehensiveanalysis。用TimesNewRoman，小四號字。1.25行間距Keywords：Financialstatementanalysis；Enterpriseperformance；Companyvalue；InvestmentdecisionsKeyWords:小四加粗，下面輸入的關鍵詞不用加粗，分號隔開，結束不用圓點，超過一行時，左縮進與冒號對齊。KeyWords:小四加粗，下面輸入的關鍵詞不用加粗，分號隔開，結束不用圓點，超過一行時，左縮進與冒號對齊。目錄目錄取三號宋體加粗，其下空一行目錄取三號宋體加粗，其下空一行TOC\o”1—3”\h\z\u（一)研究背景和意義 1HYPERLINK\l”_Toc”（二）文獻綜述 1HYPERLINK\l”_Toc”（三)研究內容與措施 11．研究的重要內容 2HYPERLINK\l”_Toc”2．研究的重要措施 2一、用友軟件企業簡介和行業概況 3(一)用友軟件簡介和行業概況 3HYPERLINK\l”_Toc”（二）用友軟件集團匯報年度(）企業財務狀況 3HYPERLINK\l”_Toc”二、用友軟件集團股份有限企業的財務報表分析 4（一）資產負債表分析 41．資產負債表分析的概念及意義 4HYPERLINK\l”_Toc"2．資產負債表分析的內容 4HYPERLINK\l”_Toc”(二）利潤表分析 61．利潤表分析的概念與意義 6HYPERLINK\l”_Toc”2．利潤表分析的重要內容 6（三）現金流量表及項目分析 8HYPERLINK\l”_Toc"1．現金流量表分析概念及分析意義 8HYPERLINK\l”_Toc"2．現金流量表分析的重要內容 8HYPERLINK\l”_Toc”三、通過財務報表對企業有關能力分析 111．營運資金分析 11HYPERLINK\l”_Toc”2．流動性財務比率分析 11HYPERLINK\l”_Toc"3．行業對比 11HYPERLINK\l”_Toc”4．影響用友集團償債能力的關鍵原因 13（二)盈利能力分析 14HYPERLINK\l”_Toc”1．財務比率分析 15HYPERLINK\l”_Toc"2．行業比較 15_Toc"1。有關財務比率分析 19HYPERLINK\l”_Toc"2．行業對比 20HYPERLINK\l”_Toc"(四)發展能力分析 22HYPERLINK\l”_Toc”1．企業營業發展能力分析 22HYPERLINK\l”_Toc"2．企業財務發展能力分析 22_Toc”2．杜邦分析所采用的重要財務數據 244．由杜邦分析所得啟示 25HYPERLINK\l"_Toc”四、研究結論及局限性 27HYPERLINK\l”_Toc”參照文獻 28HYPERLINK\l”_Toc”致謝 29注意:①目錄運用WORD自動生成,目錄格式選用“正式”，每次打印前，更新整個目錄。②目錄兩個字為三號宋體加粗，其他用小四號宋體不加粗，1.25倍行間距，分散對齊。③二級標題規定后退一格，三級標題與右括號上下對齊（縮進4格即空4格）.引言宋體三號加粗，上下空一行正文中，但凡一級標題，都用三號宋體加粗，居中，其上下空一行（空行也是小四宋體）。引言一般包括三部分（一）研究背景和意義（二）文獻綜述（三）研究內容和措施宋體三號加粗，上下空一行正文中，但凡一級標題，都用三號宋體加粗，居中，其上下空一行（空行也是小四宋體）。引言一般包括三部分（一）研究背景和意義（二）文獻綜述（三）研究內容和措施（一）研究背景和意義二級標題用小四宋體加粗。二級標題用小四宋體加粗。9月以來,美國金融市場風云再起，雷曼兄弟控股企業破產、美洲銀行收購美林集團、AIG集團陷入危機，強烈震撼了美國金融市場,并在國際金融市場掀起滔天巨浪，曠日持久的美國次貸危機轉化為嚴峻的世界性金融危機。由于這場金融危機仍處在持續發展中，伴隨目前國際金融危機的擴散和蔓延,我國實體經濟受到的影響日益加深。部分企業出現生產經營壓力加大、庫存積壓嚴重、運行資金趨緊、盈利水平下降等突出問題，企業財務風險深入加大.做好財務報表分析工作,可以對的評價企業的財務狀況、經營成果和現金流量狀況，揭示企業未來的酬勞和風險。用友軟件作為管理軟件企業的代表,企業財務狀況和財務管理方式尚有某些局限性，同步全球金融危機給管理軟件企業既帶來機遇,又帶來了挑戰。通過對用友軟件集團財務報表進行分析，可以掌握我國目前管理軟件市場的發展狀況，理解中國著名品牌企業的關鍵競爭力,還可以和國內外企業進行對比，理解我們的差距與局限性，提出改善的意見.因此本課題就用友軟件集團近三年的財務報表進行分析，做出投資提議，并對其財務管理存在的問題提出改善意見。全文用1.25倍行間距。注意：小數點要用小四宋體，否則，看不清，不要用英文小數點。全文用1.25倍行間距。注意：小數點要用小四宋體，否則，看不清，不要用英文小數點。（二）文獻綜述針對上市企業財務報表分析，國內有相稱一部分專家和學者在這方面有不少研究成果.王冰（)在《淺析企業財務報表分析》指出，財務狀況綜合評價措施重要還是用于債權人評價債務人的信用狀況,投資人評價被投資企業的盈余能力、財務狀況等。穆林娟(）在《財務報表分析》一書中分析道：由于目前正處在全球經濟一體化、國際會計準則逐漸趨同、我國頒布新會計準則的背景之下，因此我們應重視補充企業按新準則編制會計報表之后對報表分析帶來的影響,并合適注意國際會計準則和美國FASB某些處理措施對報表分析人員的啟發，以此來拓展本書使用者的國際視野，增強分析財務報表的能力。張小梅()在《試論現行財務分析的局限性》一書中認為：作為企業的關鍵運作源泉—-財務，只有很好的把握企業運作過程，并總結過去經驗，預測其未來走向，對信息使用者來說無疑是作出決策的根據。因此對現行財務分析的框架進行剖析，找出其局限性，以便信息使用者能根據其局限性作深入分析，最終做出對的的決策判斷.

（三)研究內容與措施1．研究的重要內容三級如下及正文所有用小四宋體，不加粗。標題背面不加標點符號三級如下及正文所有用小四宋體，不加粗。標題背面不加標點符號第一部分（引言）：論述論文的選題背景和意義、文獻綜述以及研究的內容和措施。第二部分(第一章）：簡介我國管理軟件行業概況和用友軟件集團簡介,企業匯報年度財務狀況。第三部分（第二章）：用友企業三大財務報表的水平和垂直分析.第四部分（第三章）：用友企業有關能力的財務分析，通過財務報表對企業償債能力、盈利能力、營運能力、發展能力及綜合能力進行分析。第五部分（第四章）：通過以上分析，對企業進行總體評價,針對問題提出提議。并簡要闡明論文寫作的局限性.2．研究的重要措施財務報表分析有健全的措施體系,它是在實踐中不停發展和完善起來的，既有報表分析的一般措施或環節，又有報表分析的專門技術措施，如水平分析法、垂直分析法、趨勢分析法、比率分析法等都是財務報表分析的重要手段。本文重要采用了比率分析法、比較分析法和趨勢分析法。一、用友軟件企業簡介和行業概況（一）用友軟件簡介和行業概況用友軟件股份有限企業,是于1988年用友企業基礎上改組設置的股份有限企業,在上海股票交易所開始公開發行股票上市交易。用友軟件集團長期堅持自主創新，致力于用信息技術推進商業和社會進步，以先進的產品技術和專業的服務成為客戶信賴的長期合作伙伴。以用友軟件股份有限企業為主體的用友集團，定位于企業及政府、社團組織管理與經營信息化應用軟件與服務提供商,旗下還擁有北京用友政務軟件有限企業、暢捷通信息技術股份有限企業、成都財智軟件有限企業等在內的投資控股企業。用友、金蝶、東軟三大軟件巨頭在中國市場上競爭劇烈,形成三足鼎立的局面.當三家企業將國際化作為業務發展重點的時候，重疊的國際市場定位、劇烈的國際化人才之爭,讓中國軟件企業的國際化發展充斥風險.（二）用友軟件集團匯報年度()企業財務狀況用友軟件集團末財務狀況如下：實現凈利潤約5。51億，與上年相比增長59。25%;實現營業收入約41。22億,與上年同期相比增長38。4％；截至末企業總資產約54.62億,與上年相比增長14。60％；截至末企業凈資產約30。27億,與上年相比增長17.97%;股本8.16億;總資產收益率10。77%;凈利潤率13。02%；加權平均凈資產收益率19.82％；基本每股收益0.66元。

二、用友軟件集團股份有限企業的財務報表分析本章分析了用友集團的重要財務報表，即資產負債表、利潤表、現金流量表。通過對三個財務報表的整體分析,體現用友集團近三年的發展趨勢。(一)資產負債表分析1．資產負債表分析的概念及意義資產負債表分析，是指基于資產負債表而進行的財務分析.通過度析企業的資產負債表，可以揭示出企業償還短期債務的能力，企業經營穩健與否或經營風險的大小，以及企業經營管理總體水平的高下等.2．資產負債表分析的內容表2—1資產負債表單位：元科目—12-31—12-31科目—12-31—12—31貨幣資金1，397，118，4261,398，007，780短期借款490，000,000200，000,000應收票據13，254,38120，000應付票據應收賬款1，266，411,804880，007，569應付賬款227,014,672183,694，604預付款項4,892,1057,848，197預收款項386，945，061469，482，417其他應收款81,057，24479，986,532應付職工薪酬501,191，931378，592,901應收關聯企業款應交稅費346,597,557267,522，306應收股利應付股利312，5002，312,500存貨22，845，62718，236，435其他應付款258,500,441516，585，316一年內到期的非流動資產一年內到期的非流動負債14,240,0005，190，000其他流動資產5，085，0222，745,207其他流動負債13,741，41611，588，023流動資產合計2，790，664，6092,386，851，720流動負債合計2，238，543，5782，034,968，067可供發售金融資產長期借款180，000，000150，000，000長期股權投資162，896，353133，502，853專題應付款固定資產795，826，110531,904，498遞延所得稅負債5，510，6184，547，502在建工程335,887，800369，478,717其他非流動負債10，502，23410，602，038工程物資非流動負債合計196,012,852165，149,540固定資產清理負債合計2，434，556，4302，200,117，607生產性生物資產實收資本(或股本)815，903,367816，131，907油氣資產資本公積739,348,701665，883,513無形資產396，699，277387,745,878盈余公積391，398，002318,392，116商譽871，340，889862，773，775未分派利潤1，011，116，076726,864，193長期待攤費用40，050,56244,185，071少數股東權益71,563，89539,811,657遞延所得稅資產68，313,58849，481,649外幣報表折算價差—2,207，283-1,276,832非流動資產合計2，671,014,5792,379，072,441所有者權益（或股東權益）合計3，027,122,7582,565,806，554資產總計5，461，679,1884,765,924,161負債和所有者(或股東權益）合計5，461,679，1884，765，924，161資料來源：用友軟件股份有限企業年度匯報、用友軟件股份有限企業年度匯報根據表2-1，可作如下分析：（1）水平分析和垂直分析:用友企業末資產總額變動額為695,755，027元，與上年同期相比增長14.6％,闡明企業投資規模擴大。其中流動資產占總資產的比重為51。1％，與上年50。08%相比略有上升，闡明企業流動資產投資在總資產中比重變化不大.用友企業末負債總額與相比變動額為234，438,823元，同比增長10。66％。其中末長期負債所占比重為8。05%,與上年同期7。51％相比有所提高,闡明企業長期債務風險加大.（2）項目分析：①重要資產項目分析:末,企業應收票據變動額13，234，381元，與上年同比增長66171。9%，重要是由于銷售收入增多，導致應收款項上升，而國家信貸政策緊縮,各單位資金周轉緊張，許多單位通過票據承兌方式進行支付,因而導致應收票據增多。用友企業末應收賬款變動額為386,404,235元，與上年同比增長43。9％，重要是由于本年企業規模不停擴大，收入增長所致。用友企業末長期股權投資變動額為29，393,500元，與上年同比增長22％，重要是由于企業本年對北京盛景網聯科技有限企業等企業的投資所致。用友企業固定資產項目末變動額為263,921，612元，與上年同比增長49。6％，重要由于企業本年在建工程已經到達預定可使用狀態轉入固定資產所致。②重要負債項目分析:末用友集團短期借款項目變動額為290,000，000元，與上年同比增長145％，重要是由于本年增長流動資金以及專題資金貸款所致.末企業應付職工薪酬項目變動額為122，599，030元，與上年同比增長32。4%，重要是由于企業規模擴大，人員增長，年末應付未付的工資、獎金、社會保險和住房公積金增長所致.末企業應付股利項目變動額為2，000，000元，與上年同比減少86。5％，重要是由于本年子企業用友政務企業支付了少數股東的股利所致。③重要所有者權益項目分析:末用友企業未分派利潤項目變動額為284，251，883元,與上年同比增長39。1％，重要是由于本年經營產生當期利潤，以及實行利潤分派共同影響所致。綜上所述，末用友企業資產規模有所擴大，負債也呈增長趨勢，不過不不小于資產的增長速度。企業應當對主營業務發展進行認真分析與總結,并優化經營構造,改善業務模式,提高人員效率,加強管理,減少成本，節省開支,加緊投資業務發展等方式和途徑，明顯提高企業的經營效益水平,推進企業價值深入增長。（二）利潤表分析1．利潤表分析的概念與意義利潤表分析是分析企業怎樣組織收入、控制成本費用支出實現盈利的能力，評價企業的經營成果。通過利潤表分析,可以評價企業的可持續發展能力，它反應的盈利水平上市企業的投資者更為關注，它是資本市場的“晴雨表”。2．利潤表分析的重要內容表2—2利潤表單位：元科目科目一、營業收入4,122，161,6662，978，826，039二、營業利潤310，055,512113，142,306減：營業成本623，616,446517，217，064加:補助收入營業稅金及附加139，176，70580,914，269營業外收入297，066,244236，125，727銷售費用1,815,627,5371，359，252，383減:營業外支出1,215,8001,583,566管理費用1,171，550，102897，178，103其中：非流動資產處置凈損失572，248338,836財務費用31，828，345—1，491，693三、利潤總額605,905,956347,684，467資產減值損失37，985,11621，582，470減：所得稅55,059，8901,651，515投資收益7,678,0978，968，863四、凈利潤550，846，066346,032，952其中：對聯營企業和合營企業的投資權益6，168，9306，594,257歸屬于母企業所有者的凈利潤536，784，549332，031，113影響營業利潤的其他科目少數股東損益14，061，51714,001，839資料來源:用友軟件股份有限企業年度匯報、用友軟件股份有限企業年度匯報根據表2—2可作如下分析：（1)營業收入分析：用友集團營業收入為4,122，161，666元，與上年同比增長38。4％，重要是由于本年度主營業務軟件產品銷售、實行維護、培訓收入繼續獲得穩定增長并加大市場推廣及銷售投入所致.(2)重要成本費用分析：用友集團營業成本為623，616，446元,與上年同比增長20。6%，重要是由于銷售收入的穩定增長所對應的成本增長所致。此外,用友集團營業稅金與附加為139，176，705元，與上年同比增長72％，重要是由于本年度技術服務及培訓收入增長較大，導致對應稅金增長所致。用友集團資產減值損失為37，985,116元，與上年同比增長76%,重要是由于企業本年按照組合信用風險特性計提應收款項壞賬準備所致。用友集團所得稅費用為55，059，890元，與上年同比增長3233。9%，重要是由于利潤總額增長所致。(3）營業利潤分析：企業營業利潤為310,055，512元，與上年同比增長174％.企業營業利潤增多重要是由于企業本年度營業收入增長幅度較大，不過成本費用的增長幅度不不小于收入的增長幅度所致。（4)利潤總額分析:企業利潤總額增長258,221，489元，增長率為74。3％,重要原因是企業營業外收入總額不小于營業外支出總額所致。(5）歸屬于母企業所有者的凈利潤分析:企業實現歸屬于母企業所有者的凈利潤為536，784，549元,比上年增長了204，753，436元，增長率為61。7%.綜上所述,用友集團營業收入變動幅度較大,這與企業的經營戰略、銷售人員素質以及銷售水平、發展水平及所采用的會計措施親密有關。從總體上看，用友集團盈利狀況很好，因此企業應繼續保持，并采用對應方略找出潛在的問題，加強企業的持續發展能力。（三)現金流量表及項目分析1．現金流量表分析概念及分析意義現金流量表是以現金及現金等價物的流入和流出反應企業在一定期間內的經營活動、投資活動和籌資活動的動態狀況，從而反應企業現金及現金等價物流入和流出的全貌.現金流量表分析，是指對現金流量表上的有關數據進行比較、分析和研究，從而理解企業的財務狀況，發現企業在財務方面存在的問題，預測企業未來的財務狀況，為報表使用者決策提供根據。2．現金流量表分析的重要內容表2—3現金流量表單位:元科目科目銷售商品、提供勞務收到的現金3，997，919，1723,151，757,555獲得子企業及其他營業單位支付的現金凈額336，116,445240，349,599收到的稅費返還246,160,626183,950，192支付其他與投資活動有關的現金收到其他與經營活動有關的現金62,866，31957，871，474投資活動現金流出小計647,287,146737，297,539經營活動現金流入小計4，306,946，1173,393，579，221投資活動產生的現金流量凈額—628，697，920-676,948,745購置商品、接受勞務支付的現金604，039,484438,012，353吸取投資收到的現金70,919,920618，500支付給職工以及為職工支付的現金1，755，666,4461，307，688，437獲得借款收到的現金710,000,000350，000，000支付的各項稅費521，208，377381,003,611收到其他與籌資活動有關的現金支付其他與經營活動有關的現金954,409，981777，496，527籌資活動現金流入小計780，919，920350，618,500經營活動現金流出小計3，835，324，2882,904，200，928償還債務支付的現金390,000,000經營活動產生的現金流量凈額471，621，829489，378，293分派股利、利潤或償還利息支付的現金232，788，728384，021，546收回投資收到的現金2，650,0001,839，764支付其他與籌資活動有關的現金2,507,167836，912獲得投資收益收到的現金4，186,5084，072，520籌資活動現金流出小計625,295,895384,858,458處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金凈額1,307,41045，373，976籌資活動產生的現金流量凈額155，624，025-34,239,958處置子企業及其他營業單位收到的現金凈額四、匯率變動對現金的影響-165,633—1，914,128收到其他與投資活動有關的現金10，445,3089，062，534四(2）、其他原因對現金的影響投資活動現金流入小計18，589,22660，348，794五、現金及現金等價物凈增長額—1,617，699—223,724,538購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金282,618，790341，961,563期初現金及現金等價物余額1,391，758，8901,615，483,428投資支付的現金28,551，911154，986，377期末現金及現金等價物余額1，390,141,1911，391,758，890資料來源：用友軟件股份有限企業年度匯報、用友軟件股份有限企業年度匯報由表2—3可知,經營活動產生的現金流量凈額471，621,829元,比下降3。63％,其中現金流入比增長26.91％,重要是銷售商品、提供勞務收到的現金增長引起的；現金流出比增長32。06%，重要是購置商品、接受勞務支付的現金增長產生的。投資活動產生的現金流量凈額—628，697，920元，比增長7。13％。現金流入比減少69。20%,現金流出比減少12。21％,由于本期構建固定資產、無形資產等其他長期資產支付的現金比上期減少.籌資活動產生的現金流量凈額155，624，025元。現金流入比上期增長122。73％，重要原因是吸取投資及借款收到現金增長而產生。現金流出比上期增長62.47％,重要因償還債務所支付的現金增長較多而引起。綜上所述，用友經營活動產生的現金流量有所下降，在一定程度上闡明用友集團流動資金減少，也許影響到平常的生產經營活動及短期償債能力。此外,用友集團投資收益與上年相比減少，對外投資規模也有所下降，這與企業的經營戰略有關。匯報期內，企業根據業務發展需要加大對子企業投資，并橫向收購同行業其他小企業加強地區業務發展，深化客戶經營。

三、通過財務報表對企業有關能力分析（一)償債能力的分析償債能力指一種企業長期的財務靈活性，及其償還債務的能力。1．營運資金分析表3—1用友軟件運行資金狀況單位：元年份年末流動資產2,215，164，0362，386，851，7202,790，664，609年末流動負債1,192,174,0322,034，968，0672，238，543，578年末運行資金1，022，990，004351，883,653552，121，031同上年比增長—65.60％56。90%資料來源：用友軟件股份有限企業、、年度匯報。由表3—1可見,用友集團的—各年末運行資金先降后升，且波動較大,闡明其短期償債能力不穩定.2．流動性財務比率分析（1)流動比率表明企業每元流動負債有多少流動資產作為支付保障,反應企業流動資產在短期債務到期時也許變現用于償還流動負債的能力。由表3—2知,—，用友集團各年末的流動比率分別為1。86，1.17，1。25先降后升,有一定波動。(2）速動比率可用于衡量企業流動資產中可立即用于償還流動負債的能力,它是對企業流動比率的重要補充闡明。由表3-3知，—用友集團速動比率分別為1.85,1.16和1。24先降后升，也有一定的波動性.3．行業對比表3—2用友流動比率同行業對比流動比率用友1。861。171。25東軟2.201。841。83資料來源：用友軟件股份有限企業、、年度匯報；東軟集團股份有限企業、、年度匯報。為了更清晰地理解企業的流動比率，可根據上表繪制下圖:00.500.511.522.5用友東軟圖3—1用友與同行業流動比率比較圖表3—3用友速動比率行業對比速動比率用友1。851。161。24東軟1。971。581。55資料來源：用友軟件股份有限企業、、年度匯報；東軟集團股份有限企業、、年度匯報。為了更清晰地理解企業的速動比率，可根據上表繪制下圖:00.500.511.522.5用友東軟圖3-2友與同行業速動比率比較圖結合以上圖表,用友集團兩項財務數據與同行業其他企業相比有一定的差距，可見用友集團存貨占有較大比重,導致速動比率、流動比率相對較低,但總體仍均低于安全水平(速動比率1：1；流動比率2:1）,反應企業存在一定的償債風險，有待改善資本構造.4．影響用友集團償債能力的關鍵原因資本構造是企業的負債融資和權益融資的比例關系，運用財務杠桿效應，設置合理的資本構造，是財務管理的一種重要方面。對資產負債率、產權比率、利息保障倍數等反應資本構造的比率分析如下：表3—4用友資產負債率趨勢及行業對比年份用友31。58％46。16%44.58％東軟31.18％33.15%36。72％資料來源：用友軟件股份有限企業、、年度匯報；東軟集團股份有限企業、、年度匯報。為了清晰反應用友資產負債率與同行業水平相比狀況,可列下圖：0.00%5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%用友東軟圖3—3用友資產負債率與同行業水平比較圖從資產負債率來看，用友集團的財務數據高于同行業其他企業水平，并且相對穩定。和同行業數值對比，用友集團擁有較高的資產負債率，表明企業償債風險比較大.表3—5用友產權比率趨勢及行業對比產權比率用友46。17％85。75％80.42％東軟45。31%49。59%58。03％資料來源:用友軟件股份有限企業、、年度匯報；東軟集團股份有限企業、、年度匯報。為了清晰反應用友產權比率與同行業水平比較狀況,可列下圖:0.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%用友東軟圖3-4用友與同行業產權比率比較圖表3—6用友利息保障倍數趨勢及行業對比利息保障倍數用友-61。05—232.0820。04東軟42。53—1569。0321。84資料來源：用友軟件股份有限企業、、年度匯報；東軟集團股份有限企業、、年度匯報。通過這兩項財務數據可闡明用友債務資本過多，長期償債能力與同行相比有一定風險。而與同行業相比，雖然其債務償還能力低于同行業其他企業，不過與去年相比,用友集團償債能力增強。（二）盈利能力分析對于用友集團的盈利能力，我們這里運用比率分析與行業對比的措施對其進行分析。1．財務比率分析00.60.8凈資產收益率總資產收益率銷售凈利率銷售毛利率圖3-5用友財務比率趨勢分析銷售毛利率：根據表3—7數據,且由于經濟危機影響,該指標由的83.33％下降到82。64％,下降0.69個百分點。經濟好轉，銷售毛利率比同比增長2.23個百分點.銷售凈利率：銷售凈利率與銷售毛利率變化趨勢基本一致，闡明企業營業成本在這三年無大增減。總資產收益率：從到下降幅度較大，增長2。71個百分點，表明企業盈利能力轉好。凈資產收益率：到該比率明顯下降，結合總資產收益率闡明由于凈利潤增長幅度不不小于股東權益增長幅度，導致凈資產收益率持續下降。2．行業比較表3—7用友銷售毛利率趨勢及行業對比銷售毛利率用友83.33%82。64％84。87%東軟34.90%31。47％30。36％資料來源：用友軟件股份有限企業、、年度匯報;東軟集團股份有限企業、、年度匯報。為清晰地反應用友與同行業銷售毛利率的比較狀況，可列下圖:90.00%90.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%用友東軟圖3—6用友與同行業銷售毛利率比較圖由以上圖表知,用友集團銷售毛利率持續三年高于同行業其他企業水平，反應其很好的盈利能力。表3—8用友銷售凈利率趨勢及行業對比銷售凈利率用友26。16％11。62％13.36%東軟15.63％10。27％7。36%資料來源：用友軟件股份有限企業、、年度匯報；東軟集團股份有限企業、、年度匯報.為清晰反應用友與同行業銷售凈利率比較狀況,可列下圖：0.00%5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%用友東軟圖3-7用友與同行業銷售凈利率比較圖用友集團持續三年銷售凈利率高于行業水平，且最為明顯,不僅反應其很好的盈利潛力,結合上表也可知其成本費用水平較低。表3—9用友總資產收益率趨勢及行業對比總資產收益率用友17。72％8。06％10。77％東軟11。03％7.76%5。64%資料來源：用友軟件股份有限企業、、年度匯報;東軟集團股份有限企業、、年度匯報.為清晰反應用友與同行業總資產收益率的比較狀況，可列下圖:0.00%2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%18.00%20.00%用友東軟圖3—8用友與同行業總資產收益率比較圖由表3—9和圖3-8知,用友集團總資產收益率持續三年高于行業水平，不過縱向比較是先下降后上升，表明有一定的波動性。表3-10用友凈資產收益率趨勢及行業對比凈資產收益率用友25。97％14。92％19.48%東軟15.24%11。06％8.45％資料來源：用友軟件股份有限企業、、年度匯報；東軟集團股份有限企業、、年度匯報。為清晰反應用友與同行業凈資產收益率的比較狀況，可列下圖：0.00%5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%用友東軟圖3—9用友與同行業凈資產收益率比較圖從表3—10和圖3-9得出，用友凈資產收益率從到雖然有所下降，但高于同行業對比企業水平。到用友該指標又有所提高,反應收益水平有所上升。表3-11用友每股收益趨勢及行業對比單位:元每股收益用友0.970.410。66東軟0.680。390。34資料來源：用友軟件股份有限企業、、年度匯報;東軟集團股份有限企業、、年度匯報。為清晰反應用友與同行業每股收益比較狀況，可列下圖:00.60.811.2用友東軟圖3—10用友與同行業每股收益比較狀況從表3—11和圖3-10知，和同行業其他企業相比，用友集團的每股收益保持較高水平,闡明其獲益能力較強.(三）營運能力分析1。有關財務比率分析（1)存貨周轉率，該指標不僅是考核企業存貨運用效率的指標，還與企業經營能力直接有關.由表3—13和圖3-12知，用友集團的存貨周轉率為29。88，為34.54，加緊15.60％，為30。36比減少12.1%，表明企業的存貨成本加大，銷售能力下降。(2）應收賬款周轉率，是反應應收賬款收回速度快慢的指標.由表3-14和圖3-13知,用友集團應收賬款的周轉率為5.95,下降至4。28,再次下降至3。48，該指標持續下降，闡明企業應收賬款回收速度慢、管理工作的效率比較低.（3）總資產周轉率，是反應企業總體資產運用效率的指標，該指標分析如下:表3—12用友總資產周轉率分析表項目主營業務收入2，347，005，714元2,978，826，039元4，122,161，666元比上年增減（%)26。92％38。38%資產平均3，464,742,024元4，292，718，175元5，113,801，675元比上年增減（％）23。90％19.13％總資產周轉率0。6770.6940.806資料來源：用友軟件股份有限企業、、年度匯報。由表3-12可見，用友集團的總資產周轉率持續上升,其原因在于和企業主營業務收入與平均資產總額的差距拉大。為清晰反應企業營運能力有關財務比率的變動狀況，可列下圖：050510152025303540存貨周轉率應收賬款周轉率總資產周轉率圖3-11用友各營運財務比率趨勢圖2．行業對比表3-13用友存貨周轉率及行業對比存貨周轉率用友29。8834.5430。36東軟8。538。637.47資料來源：用友軟件股份有限企業、、年度匯報；東軟集團股份有限企業、、年度匯報。為清晰反應用友與同行業存貨周轉率的比較狀況,可列下圖:050510152025303540用友東軟圖3-12用友與同行業存貨周轉率比較圖由表3-13和圖3—12知，用友集團到來存貨周轉率保持增長，但與同行業相比,尚有很大差距,有待控制管理。表3—14用友應收賬款周轉率及行業對比應收賬款周轉率用友5。954。283.84東軟5.835.845。42資料來源：用友軟件股份有限企業、、年度匯報;東軟集團股份有限企業、、年度匯報。為清晰地反應用友與同行業應收賬款周轉率比較狀況,可列下圖:0101234567用友東軟圖3—13用友與同行業應收賬款周轉率比較圖從表3—14和圖3—13知，用友集團從以來應收賬款周轉率持續下降，盡管行業水平也有所下降，但應引起管理層注意。表3-15用友總資產周轉率及行業對比總資產周轉率用友0.680。690。81東軟0.710.760。78資料來源：用友軟件股份有限企業、、年度匯報；東軟集團股份有限企業、、年度匯報。為清晰地反應用友與同行業總資產周轉率的比較狀況,可列下圖:50.70.750.80.85用友東軟圖3—14用友與同行業總資產周轉率比較圖在—，雖然存貨周轉率和應收款周轉率持續下降,導致總資產周轉率變化幅度不大,但反應企業營運能力存在一定問題，有待改善.（四）發展能力分析1．企業營業發展能力分析表3—16用友銷售增長率及行業對比銷售增長率用友36。01%26.9％38。38％東軟12。03％18。52％16。48％資料來源:用友軟件股份有限企業、、年度匯報；東軟集團股份有限企業、、年度匯報。銷售增長率,該比率是評價企業成長狀況和發展能力的重要指標,是衡量企業經營狀況和市場占有能力、預測企業經營業務擴展趨勢的重要標志，也是企業擴張增量和存量資本的重要前提。由表3—16知，用友集團從到總資產增長率呈大幅下降趨勢，表明雖銷售收入逐年有所增長。但增長速度較慢，市場前景并不看好,需有所改善.表3—17用友總資產增長率變化狀況及行業對比總資產增長率用友28.82％24。80%14。60%東軟11.00％10。47％15。15%資料來源:用友軟件股份有限企業、、年度匯報；東軟集團股份有限企業、、年度匯報.總資產增長率，該指標從企業資產總量擴張方面衡量企業的發展能力，表明企業的增長水平對企業發展后勁的影響.從表3—17知,用友集團—總資產增長率呈下降趨勢,這與全球范圍內經濟危機有關。用友到總資產增長率均高于同行業其他企業,但低于同行業水平,闡明企業總資產增長速度較慢。2．企業財務發展能力分析表3—18用友集團財務發展能力分析用友凈收益增長率22.82%24.8％14。6%資本積累率23。61%—2.1%17。0%資料來源:用友軟件股份有限企業、、年度匯報。為清晰地分析企業的財務發展能力，可根據上表繪制下圖：-5.00%0.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%凈收益增長率資本積累率圖3—15用友財務發展能力比率趨勢圖由表3-18和圖3—15知，該企業資本積累率在到下降幅度較大,在又大幅回升。收益增長率在到增長緩慢,從到卻出現了大幅下降.闡明用友集團從持續三年財務改善能力不穩定。但從總體上講其水平較高，又反應了企業重視其發展能力的培育，增強了企業的發展后勁.（五）綜合能力分析1．杜邦分析的概括杜邦分析是一種財務比率分析的措施,能有效反應影響企業獲利能力的各指標間的互相聯絡，對企業的財務狀況和經營成果作出合理的分析。本匯報采用的杜邦分析體系如下圖:凈資產收益率凈資產利率×權益乘數凈資產收益率凈資產利率×權益乘數銷售凈利率×資產周轉率1÷（1－資產負債率）凈利潤÷銷售收入銷售收入÷平均資產總額負債總額÷資產總額銷售凈額－成本總額+其他利潤－所得流動負債+長期負債流動資產+非流動資產2．杜邦分析所采用的重要財務數據表3—19用友集團基本財務數據單位:元項目年度凈利潤銷售收入資產總額負債總額營業成本613，981，8032,347，005，7143，819，512，1881，206，036,266391，167，536346，032,9522，978，826,0394,765，924，1612,200，117，607517，217,064550，846，0664,122，161,6665，461，679,1882，434,556,430623，616,446資料來源：用友軟件股份有限企業、、年度匯報.表3—20用友集團基本財務比率年度凈資產收益率25.97%14。92％19。48％權益乘數1.461。861。80資產負債率31。58％46。16％44。58％總資產凈利率17。79%8.02%10.82%銷售凈利率26。16%11.62%13。36％總資產周轉率0。680。690。81資料來源:用友軟件股份有限企業、、年度匯報。3．杜邦分析圖的繪制根據用友集團的各項財務指標數據繪制的杜邦財務分析圖如下所示：凈資產收益率19.48％凈資產收益率19.48％14.92％總資產凈利率10.82％8.02％銷售凈利率13.36％11.62％權益乘數1.801.86總資產周轉率0.810.691÷(1-資產負債率)1÷(1-44.58％)1÷(1-46.16％)圖3—17杜邦分析圖4．由杜邦分析所得啟示從杜邦分析圖可以看出：（1）凈資產收益率是一種綜合性很強的財務指標,該比率反應了企業投資、籌資和生產運行等各方面經營活動的效率。該比率的高下不僅取決于企業的總資產酬勞率,并且取決于所有者權益在總權益中的比重。用友集團的該指標有所上升，這是由于企業的總資產凈利率有所上升所導致的.（2）總資產凈利率是反應企業獲利能力的一種重要財務比率，它揭示了企業生產經營活動的效率.企業的銷售收入、成本費用、資產構造、資產周轉速度以及資金占用量等多種原因都直接影響該比率的高下.用友集團的該指標有所上升，這是由于企業的銷售凈利率上升所導致的。(3)總資產周轉率是企業銷售利潤率與資產利潤率的綜合體現.要提高企業的總資產周轉率,首先要增長企業銷售收入，另首先要減少資金的占用。，與東軟相比,用友集團的總資產周轉率偏高,闡明企業的營運能力有所增強.要想在市場的劇烈競爭中，有更為優秀的體現，需要在關鍵的營銷戰略和存貨周轉管理上認真籌劃，減少盲目擴張帶來的風險,在適度增長的條件下，做好企業內部管理,適應市場經濟規律。因此企業可以通過調整資產組合與實行營銷戰略、在營銷方面加大投資等措施來加速企業資產的周轉,以增長利潤的絕對額。(4）銷售凈利率反應了企業凈利潤與銷售收入之間的關系.一般來說，銷售收入增長，企業的凈利潤也會隨之增長，但若想提高銷售凈利率，必須首先提高銷售收入另首先減少多種成本費用，這樣才能使凈利潤的增長高于銷售收入的增長，從而使銷售凈利率得到提高。企業的銷售凈利率有所上升，重要是由于企業首先增長銷售收入,另首先加強成本費用的控制,努力減少各項成本，減少花費,增長利潤，以提高企業的銷售凈利率，進而提高企業的總資產凈利率。（5）權益乘數反應了所有者權益同企業總資產的關系。在資產總額既定的前提下，企業的負債總額越大,權益乘數就越高，闡明企業有較高的負債程度，給企業帶來了較大的杠桿收益,同步也給企業帶來了較大的財務風險。用友集團權益乘數有波動，闡明他們的資本構造發生了變動。權益乘數越低，資產負債程度越低,償還債務能力越強，財務風險程度越低，該企業權益乘數在1～2之間，也即負債率在30%~50%之間，闡明企業的資產負債率適中.不過管理者應精確把握企業所處環境,精確預測利潤，合理控制負債帶來的風險。因此，對于用友集團，目前最為重要的就是要努力提高應收賬款、固定資產和流動資產周轉率,從而保持較高的總資產周轉率，大幅提高資產酬勞率，同步應尤其注意該企業資本構造，合適提高權益乘數。

四、研究結論及局限性對用友集團的財務報表分析可得如下結論與投資提議：首先,用友集團償債能力不太理想，存在一定風險，不過從到企業一直致力于資本構造的改善，償債風險得到有效控制。另一方面,盈利能力越來越強，經營業績逐年大幅度改善，后來主營業務收入及各項利潤指標均呈大幅增長趨勢。再次，資產營運能力不被看好，應引起管理層注意，應收款周轉率逐年下降，這不僅影響應收賬款的流動性和質量，也影響到企業的銷售規模和營業收入，進而影響企業盈利性，企業應采用措施加速應收款項管理,如重視催賬工作及時性。最終，企業發展能力有較大提高潛力，其總資產周轉率應逐年提高.當然也有某些問題需要引起