四萬億投資計劃趙宇坤什么是“四萬億投資計劃”2008年9月，國際金融危機全面爆發后，我國經濟增速快速回落，出口出現負增長，大批農民工返鄉，經濟面臨硬著陸。為了應對這種危局，我國政府于08年11月出臺了刺激經濟以應對金融危機的一攬子計劃，而一攬子計劃總投資四萬億元，便被人們簡單地解讀為“四萬億計劃”“四萬億投資計劃”的內容表14萬億元投資投向構成Table1Theinvestmentcompositionof4trillionyuanstimuluspackage重點投向資金測算（單位：億元）廉租住房、棚戶區改造等保障性住房4000農村水電路氣房等民生工程和基礎設施3700鐵路、公路等重大基建和城市電網改造15000醫療衛生、教育文化等社會事業發展1500節能減排和生態建設工程2100自主創新和產業結構調整3700汶川地震災后恢復重建10000總計40000資料來源：新華網由此可見，這一輪投資計劃主要傾向于基礎設施建設和若干民生工程，因為占比達四分之一的汶川災后重建實際上大部分也是投向基礎設施建設和民生工程。值得注意的是，創新和環境保護投入占比僅為14%，這也為以后某些問題的爆發埋下了伏筆。計劃在兩年內，即2010年底前完成總計達四萬億的投資。與一般民眾認知不同，在這4萬億元投資中，中央實際投入僅11800億元，占總投資規模的29.5%，占總投資規模70.5%的另外28200億元，主要來自地方財政、信貸，以及引入民間資本等。所以并非中央拿出四萬億的真金白銀投資，而是通過投入一萬多億撬動地方財政、銀行以及民間資本，以達成總額四萬億的投資計劃。這點也很關鍵，由于大部分投資來源于地方和銀行，后來也導致了嚴重的債務問題。學者們對“四萬億投資計劃”的認識著名經濟學家吳敬璉認為，盡管四萬億投資計劃是短期宏觀政策，但確實有必要，當保增長保就業與調整經濟結構出現矛盾時要把保就業放在首位。經濟學家王沛沛認為四萬億計劃產生的對民間投資擠出效應，打擊了民間投資的積極性。他指出四萬億計劃實行后會導致全國范圍的投資失控和投資過熱，造成不必要的損失和浪費?！八娜f億投資計劃”的利弊利：一是拉動了社會投資，保證經濟穩定發展。（保證了我國經濟的高速增長）二是為進一步加強“三農”和改善民生。（新農村改造，醫療衛生事業的建設）三是加強了基礎設施建設，促進了汶川震后重建工作。弊：一造成了嚴重的產能過剩金融危機之前，我國一直在推進淘汰落后產能的工作，對“兩高一低”產能進行壓縮。所謂兩高一低，即高污染、高能耗、低附加值。但是2008年底推出的四萬億計劃大半投入到了基建中。基建需求最大的就是水泥、鋼材這類，是典型的“兩高一低”產品。許多企業原本已經或者正在投入巨資進行升級改造，逐漸淘汰這部分產能，但是四萬億計劃一實行，這部分被淘汰的產能突然帶來巨大利潤，明顯使淘汰工作延緩下來，反而擴大了落后工藝的生產線以應對當時的產能缺口，賺取巨額利潤。當投資基本結束以后，產能過剩便日益加重，部分工業產品價格一瀉千里，這方面最典型的就是國內的鋼鐵產業。二地方債務膨脹“四萬億”投資并不是全部由中央投入，近四分之三來自地方財政、銀行信貸和民間資本。為了使經濟刺激計劃盡早起作用，國家發改委以超出常規的速度審批通過了一系列重大投資項目，迅速消耗了地方的配套資金。到了后期，地方政府已經沒有財政能力進行配套投資，仍然不斷地有項目上馬。由于當時地方政府沒有發行債券的權力（注：2014年開始試點進行），民間資本實力有限，大量配套資金缺口便由地方政府擔保用銀行信貸填補，由此造成了地方債務滾雪球般膨脹?？偨Y“四萬億”經濟刺激計劃在保增長方面確實發揮了巨大作用，托住了經濟基本盤，沒有出現增長率一落千丈的情況，保障了就業，實現了經濟在危機期間的相對平穩過渡。但是過于匆忙的推出，加上執行上出現了許多問題，造成了地方債務規模急劇上