第二章財務(wù)管理的價值觀念第一節(jié)貨幣時間價值第三節(jié)證券估價第二節(jié)風險與收益理財?shù)谝还?jié)時間價值

思考1.假設(shè)你現(xiàn)在有機會做這樣的選擇：在今年獲得1000元錢或者在明年獲得1000元錢，你會怎么選擇？為什么？思考2.我們把思考1中的數(shù)據(jù)換一下：在今年獲得1000元或者在明年獲得1100元你又將怎么選擇？這又是為什么？理財一.貨幣時間價值的概念以上問題說明：一年以后的1000元的價值低于現(xiàn)在的1000元；思考：貨幣為什么會隨時間而增值？或者說貨幣的時間價值從何而來？理財這因時間而增加的100元我們習慣上稱其為貨幣的時間價值。同樣的1000元，只有當一年后它在數(shù)量上增加100元后，其價值才和現(xiàn)在的1000元接近。而一年以后的1100元的價值和現(xiàn)在的1000元接近。二.貨植幣騎時尺間等價不值鄉(xiāng)豐的忙本舟質(zhì)貨姜幣寶的憑時蕩間殲價淹值撤隨框持齊有溫時增間檔的盼增司加網(wǎng)而詳增孕加覽，弄因奴而刃，嚇可澇以間用計牌算珠存斧款綿利瓜息的鐵方祝法錢來鄭計達算脈貨敲幣殘的聽時踢間猴價桑值擴。貨適幣吼時緊間閘價檢值稠不主是而來鏈源余于行時臟間瘡本按身慕而盼是短來薦源因于損貨鑰幣睜在愁投炮資嬌周侮轉(zhuǎn)紹中求實次現(xiàn)坦的顏增媽值虧，投篇資耀增假值山才俘是冤時練間艇價唉值山的所本模質(zhì)。三.貨滅幣聰時貨間士價斷值冊的決計津算理比財（頸一末）煤單惕利悔計誤息F童=爆P請(兆1踩+倉i爪)n=經(jīng)P當·（F喉/衛(wèi)P搬,自i凝,殺n）只趨對布存僚款青本放金諸計爆算飽利裝息泳，仁利躬息島不豆計梁息玩。載計丸算嘩公夜式穗為播：F儉=猶P海(料1化+積i街·浙n誤)（宿二沸）秧復參利挖計喇息計盆算它利錄息概時恰不熱僅領(lǐng)要船對悟本增金秋計涌息聚，甘還吳要豪對轟本躺金旦生知出忙的儲利隊息妖計纏息斬，詢又色稱椅利細滾鋤利輔。老計挪算吵公努式尋：上欲式轎中盟的(擊1寫+許i懶)n我?guī)X們鴿稱根其談為鳥復壩利戀終妥值牽系紐奉數(shù)叨，傭記桑為（F壓/店P(guān)乞,鏡i叔,選n）該良值參可鑄通用過肚查流表系求略得散。勁（蔬見證附壞錄P妻4男3盟5）理挨財習啞題2將1歸0達0頸0元銀存鞏入腔銀寶行丙，麻年億利抬率彼為5味%，管復衣利逝計稼息阻，緊一階年島后燥，潮該消筆朽存乳款踏的恰本嚇利麻和秋（枯終晚值襯）術(shù)為訪多紗少支，5年眨后彩又灑為猜多烈少百？習仗題1將1孕0諒0俘0元源存泊入鬼銀嬸行處，銹年貧利厲率5梨%，刃單治利惹計是息衡，港一窄年滾后睛，忽該切筆舟存且款伐的趨本歐利止和不（卡終介值博）曾為芽多碗少講，5年鼻后界又以為添多臨少系？理仁財思確考出題選：閑已胃知碗資悠金塘的若平劃均容投建資庭報軍酬袋率更為5岸%。街那脫么能，唱考頂慮機到威資已金庫的乒時戴間霧價悟值略，5年蠻后屆的1占0各0柳0浩0捆0元倦和針現(xiàn)赤在打的反多姓少液錢艇價券值千相清當簡？求覺未姑來蓬某礙筆脹款幣項島的苦現(xiàn)虎在丑價料值闊的迷運純算扛是周復掙利蝴終垃值改運阻算含的逆不運的算燒：上近式粒中震的貧我稱們亭稱代其技為患復走利摘現(xiàn)何值記系黑數(shù)遷。P班=F(窮1股+柱i違)n(蠟1香+劍i行)n1記拐為（P嬌/屢F運,萍i喊,惠n），撐該情值醫(yī)可末通遙過掩復帝利對現(xiàn)唐值西系害數(shù)戶表蓬求婦得扯（強見重附幼錄P肝4儲3澤6）搏。=F披·（P唯/走F集,珍i省,燭n）理黎財2石.某懼人戶準除備熔在2乖0體0跳4、2湖0屯0因5、2故0椒0俊6年丙年薯末聲分組別厲在侍銀憶行準存恒入肚款諸項3棚0咸0仙0、3珠5廈0證0、4揚0菠0岔0元賴于2闖0星0歡7年訴末狼一謠次愉取瞇出道去貫北鵲京進看虎奧俊運燃會混，休已眠知儉該遍項份存網(wǎng)款惡的冤年心利埋率爪為5燈%，街那章么加，2傅0暑0功7年尾末鴿他亮能腰取精得鵲多耕少嚇錢兔？課斥堂粱作需業(yè)1持.某胸人婚準柿備同為券他蜓剛仰讀哨初籃中柜一伴年城級屢的睛小鳳孩這存降一穗筆子款次以賤支剃付炊其堵讀驢大虛學俘的灘學仔費貧。碌預(yù)威計星６慰年姨以拜后螺的撕學盾費托是疤４貴萬脊元浩，亦現(xiàn)需銀屢行觸存肥款訊利愉率錫為航５滔％贊，市那固么惹此渣人戚現(xiàn)際在體應(yīng)狠存烈入輕多喂少艘錢暗？理穴財四稿、揚年施金型終瓣值躍與泊年耗金仙現(xiàn)患值廟的痕計鐮算年橡金暗是鉆一摸定填時得期輸內(nèi)噴發(fā)抵生譯的駝一論系鄙列帶金貼額半相毀等貴的輩收悅支與款歪項啞，北如西折焦舊冠、侵租楊金瓜、鑰養(yǎng)配老補金嚼、輛銀潮行擔按盆揭迅貸刷款畢的仰等礦額慣還魄款娘額也、怪零壺存密整餡取終或味整仆存移零香取炎儲洞蓄盤等水等衣。年千金葬按勸款能項宰收耍付楚發(fā)胖生凡的殿時別點廊不泥同灣分矮為刻普彎通穩(wěn)年異金幸（急后里付安年界金成）神、機先加付劈燕年窯金支、蒜延提期頌?zāi)昴两鹕鳌⑴乐鹄m(xù)載年格金真等壺。理茫財當察例2中殘每紡年敢存撇款瞇額合相格等計時鴉則射有毀簡碎便讀算茂法碌，謹這幟就截是新年董金欣的竹計溝算踩。１跌、償普淹通坡年北金世終蒙值稿的雁計料算已陽知倒每奸期膛期敏末韻發(fā)倚生采的說等翠額遍款癥項咐為A，刻利失率泳為i，取計崇息縫期拔數(shù)期為n的逮普泳通類年恐金淺終犬值朝的離計薦算剖公植式卸為字：款遭項湯的莖收摧支惜發(fā)義生冤在找每數(shù)期蜜期黃末通的棄年塵金榴稱樸為搖后項付循年判金乞，皺又遍稱非普輝通譯年霜金父。（艙一央）滋普恥通秒年需金（F瘦/枝A肺,獵i喚,扭n）FnA=×理褲財上香式途中爐的（F備/標A拾,穗i華,埋n）為愈利蔥率身為i期衣數(shù)磁為n的己年大金鞠終草值泰系宰數(shù)悉。普啟通能年叔金味終神值稅計枯算獎公梳式線的換推折導狹如長下鵲：…012n辟-墳1n箏-刺2nAAAAAA公(寬1翁+豬i遠)0A皂(觀1或+掀i孝)1A青(貧1行+運i簡)2A拌(衡1舒+垂i舟)n蛾-手2A嬸(圣1暫+寧i妙)n佩-社1A拳(條1銹+諷i因)0+負A去(押1連+付i弦)1+很A扒(訪1鞭+浩i弦)2+…+洪A器(統(tǒng)1針+乏i冊)n偵-晃2+鏟A砌(勺1南+池i聚)n灣-奴1…其男中(絮1逐+欺i獻)0+您(教1膠+譽i般)1+否(拳1找+晶i憶)2+…+飄(粘1嘴+垃i殊)n丹-拐2+籠(兵1尖+影i草)n染-睜1為峰一靈公暗比執(zhí)為1亮+念i的曲等辱比懂數(shù)卵列輩求耕和乓式雁，釀其中值給由i和n確以定哲，欺稱俊其后為材利川率幣為i期霸數(shù)救為n的用年擔金忠終掌值將系溪數(shù)紋，辣簡集寫蘿為（F脫/損A晉,章i黎,圣n）=倚【棒(扔1森+傭i藏)n-脂1企】駛/綠i。F=理耗財例.某暢人嚴小趟孩傾現(xiàn)綿剛跨上效初基中巷為貫了谷準鵲備奴讀雞大遲學湊的齡費挽用盛，羞他揪每腔年咐年鉛末戰(zhàn)在跳銀使行焦存尊入1津0穩(wěn)0搶0鋼0元需，詞存聲款應(yīng)利喚率耗為5境%，雀小敗孩呼高修中赴畢襪業(yè)顯時瓣該慣筆魯款特項捆總糾額鑒為灶多察少睡？×坦(膠F疑/街A澤,神5戰(zhàn)%培,睜6坐)習驚題3企角業(yè)唇需領(lǐng)在莊第5年拴年優(yōu)末道歸斬還夸一尿筆1歇,兇0眼0姨0愧,章0淋0頸0元查的始欠噴款延，彩為嬌了筆減昆小公還監(jiān)款度壓降力吹企厲業(yè)象準錯備周從啊現(xiàn)錄在代起根每揚年詞末康在崖銀蝦行膝存剩入乘一肚筆顫等亂額餓款芹項詢作倚為疊還府款發(fā)基并金臣。沾假躺設(shè)河銀機行糧存額款辜利盆率芬為5今%，胡企餓業(yè)粒每淺年俘需咐要神存紹入泄多形少達錢?F6=1臣0露0唱0怨0=嚴1呼0曬0晨0躍0淺×海6所.貓8獵0追2相=鵝6貢8莖0袋2沃0（沿元纏）理碎財計挽算劃公烏式趟：Pn=句A懂×讓(旺P膜/煩A政,功i溝,傅n鑰)上稱式站中釘?shù)?植P該/嶄A申,求i搬,率n蒜)為炕利屬率悔為i期銅數(shù)火為n的舍年網(wǎng)金析現(xiàn)趨值金系損數(shù).思勻考磁：漠某堆人嶼出倦國5年管，畢請總你濁代票付嚼房律租駛（典每泳年鴨年跌末養(yǎng)支存付絲式）燈，擋每痛年垂租重金4市0測0鹿0元豆，刃設(shè)窗銀棵行衡存疼款課利孔率騾為5配%，個他壓現(xiàn)壓在稻應(yīng)逆當邁在擱銀劃行痛給銀你棚存俘入款多虜少泥錢薦？２趁、餡普駕通書年愉金始現(xiàn)孕值決的裹計探算理慶財其挎中東，被妥稱泛為嘉年奔金妖現(xiàn)濁值中系桌數(shù)扔，羊記朱為期（P軋/隱A，i，n）省。課氏堂圈作午業(yè)休：虛設(shè)杜某飼人查按礦揭漏貸摟款盛購好房安，乞房惡款倦共繞計2渾0由0押0巖0饑0元,首銹付3成賣計6吉0栗0質(zhì)0浙0元匠，勵貸究款7成伸計1終4野0順0眼0倉0元慢，預(yù)貸甘款狡期悟為2恥0年,每卡年大年偏末澆償駝還嚇一泊筆飽等訓額終款武項茅（熔含隸本申息斗）購，件銀煌行蠟貸河款漏利博率透為5克%，麻請圈問守每專年遇年宇末召償符還枝的案等拌額巷款之項厚應(yīng)皂為處多守少籠？理許財現(xiàn)膛在肺我撕們跡來食解畫決新第寸一濾次雹課篩提瓶出抗的考銀邀行命按罵揭常貸坊款目等蛋額責還籃款柳額樹的斯計稻算芒問脹題破。（臭二偵）筑先速付茂年長金丑的希終腳值憲與疏現(xiàn)傘值2、跟先尚付罪年朋金描終撐值擾的駱計授算具薄體前有套兩寬種階方獨法帝：方慕法該一避：F＝A轎[（F呀/難A，i，n＋1）匆－1債]1、協(xié)先悠付怨年替金殲的檔概忙念先另付淘年滲金余指老在隊每相期謝期上初情發(fā)更生站的切系名列捉等步額塑的瓜收牽支續(xù)款裕項建。理濤財【提笑示】預(yù)竭付護年崖金捧終稿值厭系房誠數(shù)嫩與紅普賠通罰年傘金幼終猴值制系盾數(shù)碼的您關(guān)育系鎮(zhèn)：牲期局數(shù)數(shù)加1，攔系載數(shù)勉減1。方生法血二吉：拾預(yù)伸付遲年繳金摩終馬值而＝備普繼通該年嘗金誼終蓬值×（1＋i）晉。3、梳先澆付林年鹽金劉現(xiàn)捐值黑的循計失算具速體碗有取兩涼種鮮方抄法墊：方筐法葵一片：P＝A扔[（P騙/獎A，i，n－1）肚＋1壇]理呀財【提均示】預(yù)良付泄年羨金性現(xiàn)描值紅系酸數(shù)觸與清普星通爛年包金雅現(xiàn)側(cè)值珍系課數(shù)次的典關(guān)抄系西：怖系沒數(shù)港加1，捉期斧數(shù)秋減1。方儀法目二遣：辭預(yù)弦付粗年險金棚現(xiàn)低值平＝央普斷通曬年暮金視現(xiàn)止值×（1＋i）相關(guān)系數(shù)關(guān)系預(yù)付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)（1）期數(shù)加1，系數(shù)減1

（2）預(yù)付年金終值系數(shù)＝普通年金終值系數(shù)×（1＋i）預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)（1）期數(shù)減1，系數(shù)加1

（2）預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)＝普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1＋i）【掃總貫結(jié)對】（伴三嗽）加延允期絲式年伴金理床財遞彈延梢年傅金柳，桌是興指換第押一偉次助等腰額攜收產(chǎn)付型發(fā)耀生個在塑第呆二誰期損或究第矛二朋期奶以栽后序的朗年蠅金偶。辰圖窯示恥如竄下玻：M姜—盒—遞晚延蹲期n平—守—連功續(xù)棗支戴付棵期1酒.遞妙延漏年僚金遣終稱值茂計慎算計妹算序遞概延衰年蘋金壟終躬值咬和秀計苗算死普種通襪年斥金料終擦值協(xié)類航似呆。F＝A演×（F軟/凱A，i，n）【注套意】遞茅延借年陡金久終挖值街只畜與耽連尿續(xù)氧收聰支紹期室（n）犬有慘關(guān)暴，飼與跪遞隙延扇期壁（m）衰無到關(guān)旋。2吳.遞島延計年丙金鄰現(xiàn)走值揀的呀計敏算【方耽法1張】兩報次仰折騾現(xiàn)計宇算難公團式踩如避下仗：P＝A（P撲/配A，i，n）×（P肉/起F，i，m）【方啞法2萍】年團金怪現(xiàn)猜值萌系攻數(shù)企之題差計織算喇公牙式末如饒下導：P＝A（P嚷/胖A，i，m＋n）年－A（P牛/斃A，i，m）貸＝A拉[（P握/付A，i，m＋n）孝－鄰（P啟/摔A，i，m）]（夫四珍）待永撈續(xù)打年補金永溫續(xù)管年繼金仁是自指哪一拼系職列騙無拴限喜期盒發(fā)飾生右的墊等宅額綁的收橡支孔款蜂項走。緣瑞其稈現(xiàn)姜值菌的北計潔算逝公腳式丘為羊：V0=Ai理邊財習摘題4擬秋建蛋立央一岡項錄永灶久俊性分的填獎督學亂金贈，徹每顏年兄計谷劃策頒禮發(fā)1屋0杜0反0孔0元詠獎腥金尸。想若邊存踩款市利協(xié)率嫩為5輛%，直現(xiàn)掙在稼應(yīng)粥存螺入顏多肢少殺錢江？習嗎題5如殊果僚一色股貌優(yōu)劣先尾股丙，苗每元年首分羊得燭股宗息桶２攀元宋，迅資展金蝴市塵場眠年劣利策率蔑為錘６挪％平，殘對殺于器一鬼個基準袖備己買治這旱支膠股液票勸的蠶人悲來炊說閑，倍他滲愿棟意讓出笑多距少猜錢廉買架此轉(zhuǎn)股跌票奔？2提0隙2領(lǐng)3顏/叮7網(wǎng)/母2脫0五土、周貼衫現(xiàn)前率乖（弄折灶現(xiàn)電率亡）鹽的畫計狠算第第一涼步父求鳴出板相葉關(guān)維換聾算歡系蝴數(shù)第膊二阿步鑰根臣據(jù)事求卷出鍵的禮換宜算社系魄數(shù)識和先相饅關(guān)毒系碼數(shù)燙表期求兇貼源現(xiàn)敬率水（殘插誕值殘法望）2術(shù)0請2晌3紫/瓶7章/叔2辰0貼礎(chǔ)現(xiàn)灘率芒的慶計垮算把1潮0礎(chǔ)0元造存訂入焰銀卻行予，1偏0年唉后敘可腸獲遠本隔利繩和2爺5勿9怨.錯4元哈，根問留銀擇行繭存取款霉的攝利亞率霜為固多候少印？例轎題查反復刊利偉現(xiàn)住值旨系理數(shù)理表趁，尿與1狹0年求相享對嘩應(yīng)狐的貿(mào)貼比現(xiàn)蒜率尖中會，1帖0痛%的勒系柔數(shù)煌為0占.巷3惰8耐6，禍因扣此駱，稱利播息址率直應(yīng)增為1統(tǒng)0嘉%。H妹o易w喂?當臣計慨算崇出扶的捎現(xiàn)課值夾系悠數(shù)臭不那能遠正捏好充等懂于水系糞數(shù)擺表中妨的擇某士個勢數(shù)殃值投，棍怎臭么誤辦餅？內(nèi)隱插訊法瞧的生應(yīng)扣用求裁（P橡/歲A，1喊1洲%，1指0）=？首嗎先擾，在閃表宴中忠查采出棍兩伙個騾系翠數(shù)峰。暴這鎮(zhèn)兩鈴個勸系核數(shù)椒必垮須熄符江合鑼以歸下籠條栽件漸：1）暮分相別偉位墨于帽待瀉查睡系敏數(shù)膝的虹左純右辦，柄使?jié)┎榭鹣倒螖?shù)頁介匪于蹈兩佩者鵲之毀間倒；2）殼兩左個勇系肢數(shù)訓應(yīng)霉相背距柔較懸近蒜，經(jīng)以早使裕誤獨差宇控皆制有在慈允熔許叔的揀范唱圍耗內(nèi)堡。毅依嶼據(jù)閘上諒述越條菌件挎，查沸出睬：紐奉（P均/翅A，1憶0澤%，1湊0）=摸6呈.村1家4收4婆6（P虧/孕A，1煤2虹%，1錫0）=門5級.健6啦5悲0帥2。由派（P術(shù)/畜A，i，n）=知撥，年敗金賀現(xiàn)曾值呼系韻數(shù)痕與醫(yī)利評率漆之柿間耐并滾非拒呈館線即性傳關(guān)票系賣，銹但機由傻于1單0車%和1奔2蔑%兩坦點茂的魚系獄數(shù)粒已身確童定睬，叢待剛求嘗系秒數(shù)槐介集于垮兩新者凱之黑間長，砍最疾大肌誤卷差課將相小反于2偏%、響是直可粒以刊接恥受漫的慮，雷所元以厭近陷似目地頓將檔其填看必作艷符租合義線京性里關(guān)滿系冰。例漏題鹽：現(xiàn)揉在臨向刃銀軌行男存供入5芽0略0秒0元載，水在賺利凱率幫為智多孔少分時秋，襯才市能促保薦證穗在隔今編后1益0年共中拒，爪每稼年盞年椒末藍得禾到7鉛5南0元潔？查鴉年兆金灑現(xiàn)揭值丟系遵數(shù)之表柴，揮當姿利根率雅為8晌%時嗽，缺系伸數(shù)艇為6態(tài).李7星1飛0；料當屬利假率排為9壘%時你，圓系稈數(shù)拉為6輩.形4你1謙8。高所麗以膽，低我勉們續(xù)推拌測顫利糟率仍應(yīng)蝦該刻在8濕%句-論9當%之喂間行。六鳳、灰計賤息杜期斷短鋸于雨一型年貓的貍時配間瞧價乒值撒的沒計兵算1、達名倒義掉利貞率益、投計順息農(nóng)周段期析利班率塌與墾實柏際雨利勸率名搖義孤利速率移又監(jiān)稱左報筑價俱利燙率密，符實好際轉(zhuǎn)利槐率耐又揀稱返有逐效扛年折利篇率區(qū)。【例】某墊種眼債大券滲面破值1且0榮0棄0元盡，半桶年但付凍息煩一睛次，肢付筐息有金晃額攻為1龜0型0元療。報價利率報價利率是指銀行等金融機構(gòu)提供的利率。

在提供報價利率時，還必須同時提供每年的復利次數(shù)（或計息期的天數(shù)），否則意義是不完整的。計息周期利率計息期利率是指借款人每期支付的利率，它可以是年利率，也可以是六個月、每季度、每月或每日等。

計息期利率＝報價利率/每年復利次數(shù)有效年利率有效年利率，是指按給定的期間利率（計息期利率）每年復利m次時，能夠產(chǎn)生相同結(jié)果的年利率，也稱等價年利率。

例錢題知：本仔金1匙0萬拘元羽，燒投顧資8年瓣，允年矩利團率6愚%，企每漫半嘩年蔽復胳利1次狂，勢則8年限末心本蓮利哲和將是逮多踏少北？答謠案監(jiān)：療計搬息幟期米利峰率洋＝3譯%復當利甘次砌數(shù)禿＝8舉×月2＝1退6【延堤伸獨思樸考】能碰否勾根止據(jù)嚷有藝效摩年濤利鞠率態(tài)計吃算死？F＝1越0萬×（1＋6此.北0烤9淘%）8＝1昏6逼0戴4醉7爸1（龍元若）第痕二秩節(jié)伸風軋險塑與撒收渴益一抖、醫(yī)風觸險客的狂概愧念思勻考炒：情你麗認早為親什清么殃是嫁風長險慌？在溫做歲某攜件殼事封之倉前字我殲們冠就不知宵道鈴這括件蠶事握必中然匪會危出學現(xiàn)魂什的么喝樣下的倆結(jié)保果松，銀那偷么停做命這肚事穿有由風增險丈嗎搬？答曠：辨沒茅有銹風膛險中。如障果循我滾們非判臨斷辯：稻這搖事泛八藍九府成雜是狐一儀個看什燈么國什雄么嘆結(jié)建果估，破我運們即會罷得曉出邀什羞么鼓結(jié)塌論撥？答廉：啟做少這飯事跪很辟有典把逃握乒，密風獎險琴不手大拔。理正財因卸此孩，艘在糾財依務(wù)倡管數(shù)理匯中癢我惠們管給決風諸險懶一指個俘描浮述什性盈的斷概袋念鋤：一保項密財孝務(wù)客活疏動劑的描結(jié)槍果翻不挺確用定蘿，咳我飼們地就促稱歡該憶項剛活隸動全有生風瘡險冊。理腥財如村果云我占們軟說決這妥事姑結(jié)馬果揉很切難宣說聲，袍你番會郵得哥出論什里么激結(jié)宅論漠？答委：概做梢這伸事練風弓險虜很擇大彼。那偵么協(xié)，尺是進不北是死說把風軌險爺就圖等大于內(nèi)損筐失址呢詠？同女學意們服畢喪業(yè)景后單有拌的賊愿鵝意曲去糧企厚業(yè)霞有坑的涉愿盼意總?cè)ゾ硇谢\政丟事倒業(yè)練單初位烤，虛為鄉(xiāng)豐什脫么援會欺有豆這伙種宴不貸同箱的淡選倘擇吉？答拒：椅不釣。計風扶險決的價存飛在所使輸我則們余的齊一元項拖財喂務(wù)固活仁動析的株結(jié)熱果走不組確招定善：概可衛(wèi)能斗獲瓜取教收漆益扣也土可兔能倒蒙紫受倚損閉失屠。這摧反幅映俯了城不挨同瞎的學人域?qū)湸L應(yīng)險均的牢態(tài)員度柏不礦同基。理抖財補豈充墓：背投溜資囑風樂險聯(lián)從楚何知而憲來勻？黃風逼險精報屋酬埋從班何訂而糧來哄？結(jié)應(yīng)哨該蔑如改何獨看犬待慣風柔險暑？項舒目牌投碑資茄中篩的聯(lián)風效險近來疲源罪于騙對西影茅響小該徒項病目法的餅生宰產(chǎn)窄、霧成致本埋、望市滅場咐等壟要摘素贏的魂未牧來屢變踩化勿的好不紡可為知辦。對迷待宋風淚險硬的顛態(tài)正度蜘：遺不蒼能荒盲銳目舌冒譜險舌也丘不概能攪一鞏味淚回躁避擔風凡險聯(lián)。承一傲味羅回礦避哈風塊險伍的己民洪族碑會曬裹繁足笨不款前貸；湖冒員險家精祝神峰有苦助拐于完創(chuàng)弊新慘和結(jié)進旬步送。風撲險遣報掙酬旬來匠源音于前項項目敏投濃資闊成倚功菊后肌產(chǎn)拔品宿的壟六斷備利梯潤。理愿財二少、怖風陶險尸報呆酬刷的帖概援念因低冒撇險痰投父資傘而葉獲脖得潮的統(tǒng)超鞠過奇資奧金鼻時寄間測價端值省的再報我酬埋我淚們扎稱世之拉為伙投勵資縱的風敲險提報躍酬納，肯也晉稱無風努險涌價喜值。理漁財思款考米題原：睬假賺設(shè)嫌銀框行撲存癥款楚的隆年勉收權(quán)益雅是3桃%，拉據(jù)建測完算石我瞧今伐年趨股戶票剪投腰資蘋的株年澤收虹益拘是1幼6仙%，啦那役么鑒股野票伴投歉資慣收確益麻比糠銀旁行命高怪出1色3氏%，埋這1卷3較%從命何配而獲來引？風以險屢與梁報刻酬壯的踐關(guān)傳系投什資花項遙目脂風襯險興很谷大意麥味殖著一誤旦綢投螞資鉗失辣敗觸損爭失敏很眾大一汁旦照投行資芽成稱功懇收豈益滔很優(yōu)大風即險山與嫌報妄酬荒的蜓關(guān)跨系高爭風罵險刑高表報旁酬低碑風投險野低選報票酬理視財三蘇、抖單釋一鹿證司券陸的熄風震險粱與草報搏酬（趙一內(nèi)）渾單督一雙證估券嫌風襖險淘的板計抹量理吐財投冠資果項演目凝結(jié)貸果喜不牙確夜定貍即挎該裕項蛇目劃的零投輪資姿回砍報教率肉不噴確漠定濃，我汗們強可努以梳通弦過刑考乞查翅項概目溉投真資撞報師酬影率輔的鎖波況動豬程梁度渾（鏟結(jié)諸果花的但離脈中努程獅度番）使來揉測沃量端該褲項執(zhí)目我的叫風撥險雹大盈小條。撥即用卷統(tǒng)功計毫學砌中這的排標項準諸離當差饞率濾來隔計她量配項茄目貓風廟險讓大值小飄。投妻資定股理票灰和進把槽錢企存繼入簡銀祥行畜的駁不飲同存？單突一忙證囑券宿風約險湯的辮計渾量（1）登計殼算仰期減望撕報短酬涼率經(jīng)濟狀況發(fā)生的概率P西京股票的預(yù)期報酬率東方股票的預(yù)期報酬率繁榮0.3100%20%正常0.415%15%衰退0.3-70%10%合計1.0——求鎖西即京哨和椅東膨方箭股階票辨的派期光望龜報病酬槍率我？（2）稿計沿算對方么差（3）狐計耍算當標查準羊差（4）計至算摧變朱異姥系鵲數(shù)劑（癥標磨準盡離憶差夸率容）如魚果流有捕兩溜項層投相資乘：雕一派項虜預(yù)幣期葛收咳益銀率厚較鋤高膛而符另育一皮項鞏標證準棉差示較跳低消，植投散資蟲者繭該汪如熔何輩抉植擇蹈呢？2銳0嘆2僵3稼/紀7炸/伯2巴0變商異隨系泰數(shù)毯度底量剃了單采位渴收很益找的舊風鍬險，鴉為喜項夢目串的裳選帖擇否提鋒供際了辰更藝有貼意歐義綿的寺比頃較去基騎礎(chǔ)夾。標份準沉離束差曾率(變晝異玩系個數(shù)V簡)是顆以閘相肝對順數(shù)殲來弓衡鈴量闊待獎決難策電方做案駐的懼風瞇險艙，膊一揪般皇情智況旗下手，某標晃準現(xiàn)離赴差獄率歌越暑大火，疏風轟險縱越偏大豬；剝相量反為，北標蹲準獸離聞差掩率略越塊小騾，未風雙險闖越庭小浙。股標派準準離劉差籌率槽指誰標并的晶適待用著范貝圍砌較痛廣痕，瀉尤患其天適貝用痛于跪期梯望食值甘不宗同昌的率決爬策委方往案繭風竟險庫程炒度研的程比陶較扁。變挽異摧系陽數(shù)膨衡斬量拌風止險溉不誦受隨期鴨望蒙值俗是喜否既相趣同歌的舌影垮響,變只異掛系縮慧數(shù)浪越孤大督風句險敬越名大.例傲題勸：項逝目A的拾預(yù)狹期書收斷益興率目為6肌0通%，偉標余準煌差途為1荷5駝%；待項垃目B的蓋預(yù)顯期民收剩益想率終為8毫%，祥標危準淚差盆為3洪%，單則佛投章資煎者普應(yīng)拉該少選僻擇龜那御個及項似目療進漸行嚇投萄資廳？（5）禍計盲算暫風泳險猴報延酬宏率根輛據(jù)繁風戀險慌報慣酬圓率菠和富風牧險悔的穩(wěn)關(guān)潔系唯，當我固們?nèi)峒俦阍O(shè)陵它晉們?nèi)灾ｉg前呈氣正義比概例陰關(guān)趟系泊即:RR=液b買VRR驕—怕—風撞險勤報醉酬醒率b琴—票—風輝險闊報先酬喘系魄數(shù)V時—萄—標寧準煩離痰差糟率（6）犯計狹算罪投包資頃報梳酬流率投暴資乎報濃酬咳率建包副括咸無臂風黃險泳報界酬織率牲和伍風柱險喊報嘩酬泰率徐兩鄉(xiāng)豐部所分滿。諒投拴資膚報裕酬識率扇與充標曲準老利唯差弦率高之翼間包存驕在區(qū)一歪種卷線簽性眼關(guān)德系炎，吊如縱下鉤式穿所番示錯：K木=抖RF+坑RR=位RF+采b絮V其安中還，RF－血無寧風健險賀報跳酬滔率RR－禽風魯險豬報倚酬搭率b－烤風表險糊報昏酬喂系析數(shù)V－夏標南準努離萬差槐率克。風瓣險火報豬酬損系狼數(shù)潤的聲確漏定風水險夸報耀酬查系僅數(shù)亞的團確沒定鑰往斃往卷根挽據(jù)駛同李類損項赴目荷的曉數(shù)霸據(jù)雞確姻定厘。例曉題枕：捐仍布以冒上殘述鑄西笨京溫和定東顆方造兩聚支慘股情票高投六資貢方冊案猶為弱例延，汁假齊設(shè)截投很資液同誰類抹項請目御含行風都險歌的卻投態(tài)資木報帶酬寄率鄉(xiāng)豐為2擦5蓄%，改其朋風批險當程拾度唉為追中訊等艘，宗標隔準蹦離依差芳率飽為5羅0絮%，勺市舊場特無戀風僅險軍報湯酬歉率風為1救2茶%。劉則搏可洽求犬得霸風皂險絡(luò)報植酬繞系呼數(shù)遮如鎖下耍：求：喪①投獨資堪西鑄京杏股騎票獻的演投圾資永報惱酬忽率膠？②繼投陶資郵東閘方勸股航票儲的酒投筐資晝報瞇酬渠率乳？四壁、亦證記券泳組油合阻的衣風遠險妻與駝報耕酬投轉(zhuǎn)資便組嫂合假理栽論系認喪為踩：若要干沉種培證扮券涼組園成奏的稻投帽資舉組象合爛，學其扮收殼益鋸是殊這毫些鐮證碎券望收岸益春的童加拉權(quán)完平博均螺數(shù)橫，本但閉是行其批風摔險舅小遠于自這食些穩(wěn)證切券灘風躁險掩的尺加柳權(quán)摘平道均遣風款險乘，溉投欲資擁組章合制能饑降填低搞風騰險賢。理宗財有描沒螞有等什芒么礦辦削法茶降咱低洲風炭險虛提賺高刮收蛾益御呢厭？證提券呈組謀合拋能云降刮低否或師分不散名風朝險（逆一幫）心證球券嘆組篩合磚的墻風庸險可犧分廳散辟風欣險縣又堡叫姿非累系懸統(tǒng)額性復風檢險董或鑼公唐司菜特最別杯風碗險研，和指擠只周對促單甘一印證刪券崇產(chǎn)籍生趙影倦響這的交因圣素騙帶籌來痛的蘭風鵲險恩。福例芳如嫁公腫司賣的筆經(jīng)頭營勾風貸險滋和奸財閃務(wù)濁風挖險茄。證幸券逐的眉風無險就可戰(zhàn)分棚為可昌分姥散羽風映險和不射可扶分悔散紡風架險。通凳過究證溝券愈持床有額的壇多蝦樣櫻化窄來猶分彈散例，父而嚷且類持還有浪的貞證日券降關(guān)泡聯(lián)友度抱越撒低熊證織券橫組鐵合肥分晃散刺這言類陵風牧險役的昏能轉(zhuǎn)力我越胳強涉。１佩、召可闊分土散降風炕險理厚財２軌、寫不嫁可旱分蠶散截風蓄險不響可絮分塘散誼風蜓險頂是素指膏那塵些惕對律所腔有走證活券莫都蚊產(chǎn)騙生蔥影張響層的佩因撓素現(xiàn)帶祖來格的會風我險許，脂又碑稱備系翻統(tǒng)遺性觸風逃險沈或先市筍場美風沒險的，但如茅宏最觀丸經(jīng)嬸濟具形抵勢傅的值變尸化宣、迅國貪家年經(jīng)仍濟染政玩策嘆的高調(diào)甘整的等妖。這氏類兄風中險儀將敬影疾響隔所謠有北的盞證俯券踩，晚因爛此竟不刊能免夠扒通另過嚼證宴券效組穩(wěn)合雄分權(quán)散柄。理呆財總遞風醫(yī)險非哥系遍統(tǒng)壩風社險系娘統(tǒng)敵風侍險組奮合良中鼓的蘇證牛券京數(shù)嚷目組球合療收巖益午的繪標短準牽差投墾資忌組江合董的努規(guī)柜模院與炮組只合制的罷總墨風悉險磨、系麗統(tǒng)訪風截險復和俘非認系輔統(tǒng)川風冶險受的喊關(guān)孟系N躁=隙4紅0為駐某祝項結(jié)資這產(chǎn)消（信如顧股末票孫）從與吊投沾資折組富合冷之死間導的奇相蓮關(guān)弟系洽數(shù)斃。【提罷示】在直充租分疾組煙合罩情滲況逗下坑，虹非唇系膛統(tǒng)竊風磨險穿被驅(qū)分誰散賀，渡只百剩喉下弦系惰統(tǒng)邀風唇險套。脆要貿(mào)研肆究慕投麗資佳組吐合誕中村的聚證執(zhí)券都的隊風餐險殿與吩報區(qū)酬缸，己就豈必賞須量首餡先隙研貸究坡系遣統(tǒng)詞風育險忙的秋衡衰量勿。3、修系劣統(tǒng)架風仍險陵的穴度傘量-策β系境數(shù)（1）β的稠定濤義禍：慨某廁個傭資渴產(chǎn)論的寧風綢險班與擋市散場徑組污合滲的蚊風作險例之夾間里的紡相限關(guān)犧性袍。（2）敲計說算幅公張式下：（3）β的料經(jīng)戲濟累意球義英：叫某塘個館資要產(chǎn)沉的容風爛險蘭收雪益咳率鈔與逝市使場百組泊合幕的顏風貿(mào)險喇收分益剪率啄之舒間丟的玻相舊關(guān)幅性晉。證德券語組心合丑的β系嗎數(shù)證續(xù)券冬組紫合激的β系亦數(shù)痛等蹦于借組織合央中止各舊單文項領(lǐng)證籠券斗的β系幻玉數(shù)雹的垃加同權(quán)袍平唱均蕉數(shù)炕，配以絨證短券抱市腰值務(wù)為泰權(quán)靜數(shù)貸。股匙票躍投近資艇組拿合礦的β系荒數(shù)滅等榆于搏組葉合秒中鍵各下股歪票β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