電子政務行業分析報告華宇軟件目錄一、公司經營穩健,法檢信息化拉動增長 3二、受益于電子政務廣闊空間，信息化建設機會多 41、專注法檢行業信息化建設,法檢收入增長穩定 52、拓展監獄、政法委等領域,培育新的增長點 7三、控股航宇金信，打造“舌尖”上的安全 81、需求驅動食品安全信息化建設-公眾期待監管和信息透明 92、政策驅動食品安全信息化建設-機構改革和新的監管要求 113、食品安全監管信息化市場廣闊，百億市場啟動在即 144、航宇金信專注于食品安全和工商行政信息化，未來成長可期 16四、財務分析：預計研發投入和人力成本增長明顯 20五、盈利預測 221、基本假設 222、收入利潤 233、主要風險 23一、公司經營穩健,法檢信息化拉動增長公司自成立以來，始終專注專注于電子政務系統的產品開發與服務，主要面向政府、法院、檢察院等領域的客戶提供軟件產品與整體解決方案，并向這些客戶提供信息化系統規劃咨詢、應用軟件定制開發、信息化系統建設、信息化應用推廣、信息化系統運維管理等服務。上述產品和服務的收入占主營業務收入的比重在80%以上，近年來，受益于法院和檢察院信息化建設的需求，營業總收入從2006年的1.32億元增長到2012年的5.46億元，CAGR達到26%，歸屬于母公司所有者的凈利潤從2006年的2155.91萬元增長到2012年的9929.95萬元，年均復合增長率達29%，凈利率始終保持在18%左右。從收入結構來看，公司面向電子政務市場，在法院、檢察院和政府細分市場持續保持了較高的市場投入以及研發投入，隨著法檢信息化的建設，2012年法檢的收入占比76.34%，比重依然最大,但較前兩年的占比略有下降,主要原因是公司逐步向金融監管、稅務、司法、工商、質監等電子政務領域進行重點布局,以上半年的情況來看,公司在政府和其他領域積極拓展，收入較同期分別增長約49%和206%。公司推進政法應用、智慧監獄等解決方案的建設，承建了中央政法委、司法部直屬監獄、北京監獄管理局以及廣東省監獄管理局等多個具有戰略制高點和行業示范意義的項目，積極推進法檢與監獄、政法委等政法單位之間的業務協作和信息共享。公司還通過子公司航宇金信和億信華辰布局食品安全領域和為客戶提供專業的商業智能解決方案，保證公司未來的穩定增長。二、受益于電子政務廣闊空間，信息化建設機會多公司成立以來，始終專注于電子政務應用系統的開發與服務，以行業應用帶動行業解決方案及服務市場的發展，在電子政務市場占有顯著的競爭優勢，2006年至2009連續4年入選IDC電子政務IT解決方案供應商10強，2009年排名第六位。公司目前為電子政務解決方案的龍頭企業之一，是法院、檢察院IT解決方案的領導者。根據IDC預測到2016年政府行業IT規模將達到1121.億元，2011至2016年的復合增長率為12.1%。2016年行業解決方案市場規模將達到20億元。2011至2016年解決方案市場的年復合增長率為16.5%，高于同期政府總體IT建設的年復合增長率。總體而言，十二五期間電子政務的發展速度高于原有預期。1、專注法檢行業信息化建設,法檢收入增長穩定隨著法檢行業的信息化建設,人民法院在“十二五”期間的建設重點轉向數字法庭系統等，通過加強司法公開應用系統建設，開展審判數據綜合分析與利用，實現信息化建設、應用、管理相結合，打造公正、高效、權威、便民的信息管理與信息公開平臺，實現人民法院提高司法為民與公正司法水平的工作目標。檢察院未來將重點建設全國檢察機關數據中心應用平臺及運維服務體系，加強同步錄音錄像等相關音視頻應用系統建設，推進部門內以及與其它部門間的數據共享與業務協同。從法檢的信息化建設市場來看,2007年最高人民法院發布了《最高人民法院關于全面加強人民法院信息化工作的決定》，法院信息化建設轉向重點推進案件實體管理、數字法庭、審委會管理、檔案管理、執行管理、司法統計等業務應用。CCID研究表明，2006年、2007年和2008年，法院IT應用市場總規模分別為9.1億元、10.10億元和11.7億元。到2011年，法院IT應用市場的總規模將達到14.98億元，其中硬件為8.21億元，軟件和服務為6.77億元。2008年，最高人民檢察院提出“以檢察信息化為主導，加強執法保障建設”，把不斷提高檢察工作的科技含量作為目標任務。同年底，最高人民檢察院發布“分級保護”建設要求，加強信息化安全保障工作。CCID研究表明，2006年、2007年和2008年，檢察院IT應用市場總規模分別為6.8億元、7.4億元和8.1億元。CCID預測，從2009年到2011年，檢察院信息化市場的平均增長率將會接近9%，到2011年市場規模將達到10.4億元。其中，軟件與服務市場的平均增長率將達到15%。。從公司的情況看,根據IDC的統計，公司產品及服務在電子政務市場占有率不斷上升，2007年、2008年、2009年，公司在電子政務IT解決方案市場占有率分別為1.2%、1.9%和2.0%,公司目標至2015年，力爭成為國內電子政務市場的領先者之一，在電子政務IT解決方案的市場占有率達到8%。其中2009年法院核心業務軟件系統的市場占有率達到44%，檢察院核心業務軟件系統市場占有率為36%，多個軟件產品在全國3,600余家法院得到全面應用,優勢明顯。由于法院審判系統、檢察院辦案系統等核心業務系統在整個網絡信息系統中既是應用集成的核心，又管理著外圍數據資源，對整體技術架構和產品選型構成重要影響，因此，我們認為在法院、檢察院等公司優勢領域，在未來信息化建設中公司會表現出明顯的先入優勢。從未來市場情況看,根據IDC報告顯示，預計法院檢察院行業IT投資額2011至2016年復合增長率達到15.3%，其中軟件解決方案投入2011-2016年符合增長率為17.92%，服務解決方案投入2011-2016年符合增長率為19.98%,顯然,隨著法檢行業的信息化建設的深入，未來軟件和服務的收入增速和占法檢IT投資額的比重都將不斷提高，受益于法檢行業投資額和軟件、服務的增長,以及公司在核心業務產品方面的優勢,我們預計來自法檢行業的收入將保持20%左右的增長。2、拓展監獄、政法委等領域,培育新的增長點公司積極參與司法行政、政法委等行業的頂層設計的研究和規劃，在政法委、司法部、監獄等行業，公司采取了“積極拓展”的策略，與監獄行業等客戶合作，大力推進“智慧監獄”建設；公司利用法院、檢察院行業的資源優勢，力推進法院、檢察院與司法部、政法委之間的業務協作和信息共享，先后承擔了司法部等項目的建設,受此影響,公司政府部分的收入近兩年保持高速的增長，2012年同比增長142%,2013H1同比增長49%。我們認為,公司長期目標是電子政務市場占有率達到8%,目前仍比較低,且正在積極拓展政府行業的項目,目前來自政府項目的收入體量較小,因此預計未來這部分仍將保持較高的增速。而且公司通過”大司法”體系的建設,使公檢法數據共享，對于其未來獲得訂單,將有明顯的示范作用。三、控股航宇金信，打造“舌尖”上的安全2012年4月公司利用超募資金1173萬元收購了航宇金信軟件有限公司51%的股權，切入到食品安全領域和工商行政管理信息化領域，豐富了公司在電子政務領域的核心解決方案和軟件產品，優化公司在電子政務領域的市場布局。1、需求驅動食品安全信息化建設-公眾期待監管和信息透明民以食為天，食以安為先，食品安全關系到人民生命健康、經濟發展和社會穩定，是當今社會最為關注的熱點之一，而我國食品安全重大問題時有發生，食品安全事故發生后，責任企業倒閉甚至破產或者逃避責任，相關企業經濟損失嚴重，已經成為制約我國經濟社會發展、阻礙和諧社會建設的不利因素。各種食品安全“門”不斷考驗著消費者的承受力，這一扇扇“門”的開啟，讓消費者對食品安全產生了擔憂，不法商家也學會利用先進的技術來降低成本。從食品造假到濫用添加劑、非法添加化學物，基本所有只要能降低成本的手段都被不法商販和黑心商家所利用，近幾年以來，食品安全事件頻發，更引起了人們對食品的關注。此外，據不完全統計，目前全國有各種食品小作坊33萬家，登記注冊的食品經營單位300多萬家，有證餐飲服務單位200多萬家，無證照的小攤販和小餐飲難以計數。截至2012年4月底，全國持有效生產許可證的食品企業僅有120245家，食品添加劑和食品相關產品企業也只有12805家。我們認為從生產企業來看，規模小、條件差、技術落后使得食品安全事件頻發，根據近幾年食品安全事件的情況看，我國的食品安全監管有自己獨特的國情,涉及的環節更多,情況更復雜。另一方面,社會公眾迫切要求提高食品安全信息的透明性和政府加強對生產企業的監管。根據零點咨詢的2012年的食品安全信心指數研究報告，通過采集五個城市1627個有效樣本的數據,市民對食品安全比較有信心，但是食品安全問題現狀仍不可忽視，其中25.2%的市民對食品安全缺乏信心，51.5%的市民比較有信心，僅3.1%的市民非常有信心。在保障食品安全的責任問題上，84.8%的市民認為食品企業責任最大，80.8%的市民認為政府部門責任最大，行業協會、媒體、消費者也被認為負有一定的責任，但比重較小，分別為17.7%、10.9%和5.2%。2、政策驅動食品安全信息化建設-機構改革和新的監管要求長期以來，我們國家原來食品安全的分段式管理,食品實際上涉及到四大環節(種養殖環節,主要是農業部,商委等管理;生產加工環節,主要是質檢總局,商務部,商委等管理;流通環節,主要是工商部門;消費和餐飲環節,主要是衛生部門管理)，從現在看這種管理有大的弊端，十幾個部門的多頭管理是食品監管難的一大弊端，造成了許多監管的空白。特別是很難區別哪個環節出問題時,而即使是已寫入《食品安全法》的規定，在實際操作過程中也有很多困難。食品舉報機制就是如此。有簽于此,黨的十八屆二中全會審議通過了《國務院機構改革和職能轉變方案》方案，提出將食品安全辦的職責、食品藥品監管局的職責、質檢總局的生產環節食品安全監督管理職責、工商總局的流通環節食品安全監督管理職責整合，組建國家食品藥品監督管理總局。主要職責是，原食品安全委員會辦公室、原食品藥品監管部門、工商行政管理部門和質量技術監督部門的食品安全監管和藥品管理職能進行整合，并將商務部門的畜禽定點屠宰監督管理職責劃轉到農業(畜牧水產)部門，酒類食品安全(質監部門負責的生產環節、商務部門負責的流通環節)的監督管理職責劃轉到新組建的食品藥品監督管理部門。從目前的進展情況看，3月份左右上完成了國家的三定方案,但從國家情況來看,人員完全到位也是下半年才完成,地方政府方面,以上海市為例,9月底，市級層面食藥監管機構的改革以及人員的配臵工作已基本完成，市級層面監管人員劃轉已經到位，工商、質監部門中與食品安全監管相關的處室已經完整劃轉到食藥監局下。目前正在推進區縣街鎮相關機構的改革，11月底基本完成。鑒于我國食品安全問題比較突出的現狀，國家對食品安全越來越重視，以2009年食品安全法的實施開始，無論是中央還是各地方，也是陸續頒布了相應的條例和細則。通過分析近幾年的政策變化,我們認為政府已經從早期的立法開始,到十八屆三中全會后,完成推進食品安全監管機構的整合,統一負責食品安全監管的指揮協調和資源調度，從明年開始預計未來通過3-5年，通過具體的食品安全監管信息化體系的建設,實現企業端的食品安全信用體系建設和食品追溯體系建設,公眾端的知情權和監督權,政府端的監管。3、食品安全監管信息化市場廣闊，百億市場啟動在即以北京為例，北京市去年先后出臺了，包括《北京市食品安全的行動計劃》，包括《貫徹國家加強食品安全工作決定的意見》，以及《北京市食品安全信息化頂層設計》，這里邊都明確了要利用像物聯網這樣的技術，來建設一系列高風險的食品安全的全程追溯系統。特別是今年4月正式實施的《北京市食品安全條例》，明確提出建設全市統一的食品安全信用信息平臺,統一的食品安全追溯信息歸集、共享、公布平臺，顯然對食品安全監管更加注重體系化建設。今年4月，北京市全市統一的食品安全追溯信息平臺開始試運行，已有首批8家乳制品企業及畜禽食品企業將產品信息納入了這個平臺。包括3部分：政府監管平臺、企業應用平臺和消費者查詢平臺。我們認為不管從國家層面的監管要求的細化來看,還是目前北京等地方政府的做法來看，食品安全信息化建設，通過建設功能完善的食品安全監管信息平臺，企業端實現食品安全追溯系統建設，政府端實現對食品安全的監管和信用體系建設，社會公眾實現對企業的監督和信息的查詢。根據相關法律法規，目前我國的食品安全監管是按照省市區縣四級的屬地化管理，而目前北京,上海,濟南等地發布的食品安全工作通知來看,我們預計未來市一級信息化建設將偏重食品安全監管體系的建設和協調管理，而在縣區級別,以濟南歷下區和麗江古城區等地建設情況看,更加強調基層食品安全管理工作,包括對餐飲服務單位和小企業的信息化監管系統建設。考慮到國情,我們預計縣區級單位更加注重基層管理。特別是在即將發布的食品安全法(修訂草案送審稿)中提出，縣級食藥監督管理部門可以在鄉鎮或者區域設立食品藥品監督管理派出機構和加大了食品安全事件對官員的追責，因此,權力下沉將有利于基層投入食品安全信息化建設。在市場容量方面，由于政府是食品安全第一責任人，而且國家從法規上加大了責任力度，地方政府加大投入是大概率事件，而且權力下沉使各地市政府、區(縣)級政府將是投資的重點，我們以每個地市政府在當地建成基本的城市食品安全保障信息化系統項目，根據公司收購書中提到，平均投資規模約為2,000萬元人民幣估算，全國約有350個地級市，根據《國務院關于加強食品安全工作的決定》中的目標，我們假定未來五年里，地市建成該系統來計算，總計投資規模約為70億元。在縣(區)級政府方面，我們通過統計近一年的各地的建設情況,預計基層的食品安全信息化系統平臺投資額在60-80萬之間，全國約有2856個縣級行政區劃單位，如上所述,假定在未來5年內建成,投資規模在17.1-22.8億,合計約87.1-92.8億，年均17.4-18.6億。4、航宇金信專注于食品安全和工商行政信息化，未來成長可期航宇金信自成立以來，始終專注于為政府食品安全保障和工商行政管理領域提供大型系統解決方案、系統開發、系統集成、技術服務等服務，致力于成為政府信息化的電子政務解決方案專家。公司目前已經形成了成熟的關于食品安全保障、工商行政管理為核心的多項解決方案和軟件產品，并且應用于華北（含北京）、華南、西北和東北等多個省市的政府食品安全監管機構以及工商行政管理機構，是食品安全保障和工商行政管理重要的合作伙伴。近年來,公司先后參與參與北京市奧運食品安全追溯系統建設，實現了奧運食品從原料從種植、養殖、生產加工一直到奧運村餐廳的全過程監控。目前該系統不斷得到進一步的發展和完善，形成以鏈條化、智能化、集成化“三化建設”為核心的企業食品安全追溯系統建設方案，為種養殖、生產加工、流通和餐飲服務等各環節企業提供食品安全保障信息化建設服務。此外,今年4月，由公司承接的北京市統一的食品安全追溯信息平臺開始試運行，已有首批8家乳制品企業及畜禽食品企業將產品信息納入了這個平臺,此外,公司在深圳、大連等地參與食品安全信息化建設,積累了大量經驗。公司通過近十年在食品安全行業的耕作，對食品安全相關法規及業務有著較為全面、深入的理解。在全國各地承接并成功實施了大量的食品安全項目，完成了多個超千萬的大型政府食品安全信息化建設項目。公司以《食品安全法》為基礎,基于食品安全監管的特點和多年的實踐經驗,提出適合國情的”一網五鏈三大格局”的食品安全保障信息化總體架構。公司在總體架構的基礎上,通過分析認為,食品信息不對稱和不透明是食品安全問題層出不窮的原因,為了能夠最大限度地使食品信息透明化，航宇金信推出了“城市立體化食品安全保障體系建設方案”，這套方案方案以“智慧食安”云平臺為核心，向政府、公眾和企業提供全面的食品安全保障信息化服務，通過“食安我查查”手機應用及門戶網站，構建食品誠信體系、提供便捷的政民互動和公眾監督渠道，實現誠信查詢、視頻明檔、投訴舉報等，實現全民參與。我們認為該方案,解決了政府,企業和公眾在食品安全監管中的角色定位和互動的問題,適合未來中國食品安全監管信息化建設的要求，目前已經在北京市人民政府、濟南市歷下區政府、北京市豐臺區東鐵匠營街道辦事處等近十五個相關政府部門單位進行了推廣和實踐，分別覆蓋了市級、區級、街道（社區）級等多級單位食品安全信息化建設，獲得了良好的效果。今年9月,在第五屆中國行業信息化獎項評選活動暨2013中國行業信息化頒獎盛典上方案獲得了”2013年度中國食品安全保障信息化最佳解決方案獎”,代表了業界對公司和方案的認可。我們認為公司的優勢可以通過兩方面總結:一是食品安全領域起步早,早在2004年公司就開始參與北京市食品安全信息化建設;二是食品安全領域經驗多,涉及政府監管、品種追溯、專項保障等領域，隨著未來幾年各地食品安全監管信息化建設的啟動，公司憑借前期的先發優勢和經驗積累,將充分受益于市場的放量。通過前述對食安信息化市場的分析,預計未來五年，合計市場容量約87.1-92.8億，年均17.4-18.6億,我們保守假設公司占有20%的市場,預計每年獲得3.48-3.72億的份額,而華宇12年收入約5.46億,顯然,航宇在食安信息化市場的發力,將推動華宇未來幾年高速的增長。在工商行政管理信息化建設方面，主要受益于網絡交易違法行為隱蔽性強、查處難度大，因此工商總局2010年開始啟動網絡商品交易監管信息化平臺建設工作。截止2012年底，由公司承建的國家工商總局網絡商品交易監管信息化平臺軟件功能實現，選定北京、上海、江蘇、浙江等10個省級局進行試運行。此外，各地工商機關也在積極推進網絡商品交易監管信息化建設工作，已有14個省級局、4個計劃單列市局、9個副省級市局，建立運行了網監平臺，另有5個省級局平臺正在建設中。根據國家工商總局副局長甘霖的講話，爭取到2013年上半年基本建立起以總局平臺為中心、以各省級局平臺為支撐的全國一體的網絡商品交易監管信息化系統。但我們根據目前公開的部分省市的招投標情況分析,我們預計今明兩年才能完成各省,市的網監信息平臺。公司致力于為工商行政管理領域提供信息化解決方案,目前主要包括工商行政管理一體化解決方案,網絡商品交易監管及有關服務行為監管解決方案,目前已經在國家工商總局和北京工商局等單位使用。通過分析公司的中標情況和其它對手的情況看,公司主要中標在百萬級以上的大項目,顯示了公司技術和服務領先。就公開的情況看,今年僅10-11月公司網監信息平臺就拿到了1369萬的合同,而11年公司收入1700多萬元,就目前網監信息