山東大學財務管理學編試卷及答案山東大學財務管理學編試卷及答案PAGEPAGE5山東大學財務管理學編試卷及答案PAGE一、單項選擇題

1．以下各項中屬于籌資企業可利用商業信用的是〔C〕

A.預付貨款B.賒銷商品

C.賒購商品D.融資租借

2．資本時間價值相當于沒有危險和通貨膨脹條件下的〔C〕

A.利息率B.分外收益

C.社會平均資本收益率D.收益

3．在證券投資中，因通貨膨脹帶來的危險是〔B〕

A.違約危險B.購買力危險

C.利息率危險D.流動性危險

4．股票投資的主要缺點是〔D〕

A.投資收益小B.市場流動性差

C.購買力危險高D.投資危險大

5．以下各項目中，不屬于“自然性籌資”的是〔C〕

A.應付工錢B.應付帳款

C.近期借款D.應交稅金

6．某企業負債和權益籌資額的比率為2：5，綜合資本成本率為12%，若資

金成本和資本結構不變，則當刊行100萬元長久債券時，籌資總數分界點為〔B〕

A.1200萬元B.350萬元C.200萬元D.100萬元

7．某企業需借入資本90萬元，由于銀行要求保持10%的補充性余額，則企

業應向銀行申請借款的數額為〔C〕。

A.81萬元B.90萬元

C.100萬元D.99萬元

8．某企業2000年息稅前收益為6000萬元，實質利息開支為1000萬元，則該企業2001年的財務杠桿系數為〔B〕A.6C.0.83D.29．融資租借最大的優點是〔A〕A.成本低B.危險小

C.能最快產生生產本領D.不需支付利息

10．每股盈余無差別點是指兩種籌資規劃下，一般股每股收益相那時的〔D〕

A.成本總數B.籌資總數

C.資本結構D.息稅前收益或收入

二、多項選擇題

在每題列出的五個備選項中最稀有兩個是吻合題目要求的，請將

其選出填入括號中。

1.以手下于長久資本主要籌集形式的是〔CD〕A.預收賬款B.融資租借C.刊行股票D.刊行長久債券E.應付票據2.以手下于由企業過高的信用標準帶來的有〔ABD〕A.損失很多銷售機遇B.變低違約危險C.擴大市場占有率D.減少壞賬開支E.增大壞賬虧折3.以下項目中屬于與收益沒關的項目有〔ADE〕A.銷售有價證券回收的本金B.銷售有價證券獲得的投資收益

C.折舊額D.購貨退出

E.送還債務本金4.以下可以計算營業現金流量的公式有〔ABCDE〕

稅后收入－稅后付現成本＋稅負減少

稅后收入－稅后付現成本＋折舊抵稅

收入×〔1－稅率〕－付現成本×〔1－稅率〕＋折舊×稅率

稅后收益＋折舊

營業收入－付現成本－所得稅

8.所有者經過經營者損害債權人利處的常有形式是〔ABC〕。

未經債權人贊同刊行新債券

未經債權人同理想銀行借款

投資于比債權人預計危陡峭高的新項目

不鼎力增添企業價值

改變經營戰略

三、判斷題

判斷以下各題正誤，正確的打“√”，過失的打“×”

現值指數是一個相對數指標，反響投資的效率，而凈現值是一個絕對數指標，

反響投資的效率?！睩〕

2.投資規劃的回收期越長，表示該規劃的危險程度越小。〔F〕3.在利率相同的情況下，第8年關1元的復利現值系數大于第6年關1元的復利現值系數。〔F〕4.不論企業財務情況怎樣，企業必定支付到期的負債及利息，所以債務籌資危險

較大?！睺〕

5.已知某牢靠財產投資項目，投產后每年可獲得凈收益100萬元，年折舊額為150

萬元，項目期滿有殘值50萬元。據此可以判斷，該項目經營期最后一年的凈現金

流量為300萬元?！睺〕

6.資本成本從內容上包括籌資開支和用資開支兩部分，兩者都需要如期支付。

T〕

7.經營危險任何企業都存在，而財務危險惟有當負債比率達到50%以上的企業才

存在?！睩〕

8.企業以前年度未分配的收益，不得并入今年度的收益內向投資者分配，省得過

度分利?！睩〕

9.股票上市便于判斷企業價值，判斷企業增發新股的價格。〔T〕

10.企業在提取法定盈余公積金以前，不得向投資者分配收益?！睺〕

四、簡答題

簡述資本成本的見解和作用。

為什么對投資規劃的討論必定以現金流量而不是收益的估價為基礎

五、計算題

1.企業有一筆5年后到期的長久借款100萬元，年復利利率為8%。試問:

(1)每年年關送還，應送還多少?

(2)每年年初送還，應送還多少?

已知：〔P/A,8%,5〕=3.9927，(P/F,8%,5)=0.6806，〔F/A,8%,5〕=5.866，〔F/P,8%,5〕

=1.469。

2．某企業刊行在外的股份總數為5000萬股，今年凈收益為4000萬元。企業的

經營杠桿系數為2，財務杠桿系數為3，假設來年的銷售量增添5%。

要求計算：

〔1〕企業的復合杠桿系數；

〔2〕每股收益的變動率；

〔3〕今年的每股收益。

3．某企業資本結構及各別資本成本資料以下：資本結構金額〔萬元〕相關資料長久借款200年利息率8%，借款手續費不計長久債券400年利息率9%，籌資費率4%一般股股本800每股面值10元，共計80萬股，今年每股股利1元，一般股股利年增添率為5%，籌資費率為4%

保留收益600

共計2000企業所得稅稅率為40%

要求計算：

1〕各樣資本的比重；

2〕加權平均資本成本。

4.某項目標經濟壽命期為5年，每年現金流量數據辯白為：NCF0=-75000元,

NCF1=30000元,NCF2=25000元，NCF3=28000元，NCF4=25000元，NCF5=20000

元。假設項目標必要酬金率為10%。已知：〔P/F，10%，1〕=0.9091，〔P/F，10%，

2〕=0.8264，〔P/F，10%，3〕=0.7513，〔P/F，10%，4〕=0.6830，〔P/F，10%，

5〕=0.6209。

要求：〔1〕計算該項目標投資回收期；

〔2〕計算該項目標凈現值。

參照答案：

四、簡答題

參照答案

1.資本成本是企業為籌集和使用資本付出的代價。(5分)資本成本是企業籌資決策的重要依據；是討論投資項目可否可行的一個重要尺

度；是權衡企業經營業績的一項重要標準。(5分)2.

〔1〕整個項目壽命期內，收益總計與現金凈流量總是相當的，所以用現金流量

取代收益是有可靠的基礎；(4分)

2〕收益的計算額在各年的散布受折舊形式、存貨計價形式、開支分配形式、成本計算形式等人為因素影響，而現金流量在各年的散布基本上不受這些因素的

影響，可以保證項目討論的客觀性和科學性；(3分)〔3〕采用現金流量有利于合理考慮錢幣時間價值因素。(3分)五、計算題

參照答案

1．〔1〕A×〔F/A，8%，5〕=100

A×5.866=100A=17.05(萬元)(5分)(2)A×〔F/A，8%，5〕(1+8%)=100

A×5.866(1+8%)=100×

A=15.79(萬元)(5分)2．〔1〕DCL=DOL×DFL=2×3=6(5分)〔2〕DCL=5%/每股收益的變動率=6每股收益的變動率=30%(3分)〔3〕昨年每股收益=4000萬元/5000股=0.8今年每股收益=0.8×(1+30%)=1.04(萬元/股)(2分)3．〔1〕〔5分〕資本結構金額〔萬元〕資本占比重長久借款20010%長久債券40020%一般股股本80040%保留收益60030%共計2000100%2〕

8%×〔1-40%〕×10%+[9%/〔1-4%〕]〔×1-40%〕×20%+{[1/10

1-4%〕]+5%}×40%+〔1/10+5%〕×30%=4.8%×10%+5.625×20%+15.42%×40%+15%×30%

=12.273%(5分)4．〔1〕NCF1+NCF2+NCF3=83000〔83000-750