WHENDOFIRMSLEARNFROMTHEIRACQUISITIONEXPERIENCE?EVIDENCEFROM1990–1995

什么條件下公司可以從并購經驗中獲得學習與成長？

——基于美國1990年-1995年的數據分析主要內容一、文章背景二、理論假設三、樣本與方法四、結果分析五、進一步討論六、結論一、文章背景本文的研究目的：研究公司在什么條件下能夠有效的學習過去的并購經驗，從而正確的選擇并購目標，獲取并購收益本文的理論基礎：基于組織學習理論一資、肢文過章要背搭景本飄文飛的尿核霞心美論抹點療：1矩.過溝去煌收門購薄業退務寨的碼相刻似唉程嚇度缸影燭響趣并全購有者貞以掩后濤對棄收繭購沾象漸的杯判媽斷2稀.過盼去拘產物生美較登小巾損妥失妙的機并喇購點經嶄驗吧有藍利堅于敏并膀購都者荒以訴后鏈對球收松購油對國象握的給判勸斷3叉.公汪司饑多沒次原收筐購際之蠢間魔適咳度鼓的鋼時提間社間曉隔刮有析利剪于拒并消購近者歐以貢后辟對喝收艙購排對選象兔的貿判但斷二腫、白理幕論極假毅設本傷文局基雄于隱一聚個絮現鄙實腎問掀題乖：實罰踐伯中跑，鉤豐用富粱的魄并較購英經騾驗念并印不蔬足怎以禿保餡證暖良遲好摩的曾并星購檔績活效輩。乏這詞就你需緣瑞要蔽反昌思慘在獄什特么咱條她件記下棚過偶去潑的嗽并棚購剝經仙驗鑰才牙能籌轉默換瀉成迅有蟲效潔的想知供識駐，廢來溪支欲持川公擋司喇能競夠且正球確默地那進睛行罰并削購宏機吸會縮慧的偉判像斷二叼、篇理糟論限假句設假心設1：畢目條標丹收脫購誕績繩效決與請過梢去缺收苦購憲業蔬務抓的嗚相漸似蛇程想度揉存腹在畏“星倒U”淺關諸系滋。如蹤蝶果淡過潤去禿收犧購駛的筍業膽務繁高士度暴相蝕似降，溉并程購毛者棵就腐缺涂乏抓通韻用藥的線技軋能胡來才把硬握欺更順廣蒙業版務烘領詢域瘋的崖并專購濁機戴會難。如阻果蛋過遠去睜收鞋購關的古業談務撤高嶼度假不演同笛，誦并糞購蛇者咱就魄缺工乏蔽專剛有據的云技煌能柏來濁把燥握態每著個柜業播務甘領練域肉的雅并歲購酷機嘆會架。二吃、嚇理莊論怕假乘設假婚設2：妨過肺去益發購生刷的晉較免小衣損綁失否的蹤蝶并但購惠次轟數斤越惑多芝，駛目抖標仿收燥購域績認效茅越哥好透。成華功蓄的駐收拖購籍容唉易貍使惠經手理麥人叮自嘆滿補，捷從犁而敵限測制笑了泛創鑒造累更絮優稀績宮效過的笨動丈力造。大剩的誦并次購敗失遲敗醒會苦使糧股翅東頸對玻經艙理怨人見的孟能斑力內產蔥生嗽懷蛾疑振，葬從哨而己不山愿牧再淡進門行型新外的仔收屈購想，嶺也夢會伍影煮響賊收洪購片績覽效喘。只慮有筐較丟小廁損瀉失劍的消收舞購肥既獎能皇反類映夾過臂去今收右購哭中伏的疫缺筒陷升，寧又板不厲至室于箱否奧定疫經所理休人球的尺能膚力閉，消對左于但目孟標戰收需購梳績變效拾具的有漸積享極夜影鵲響帶。二印、陪理素論湖假瘋設假盈設3廳a：詠目龜標模收淺購招績軋效隸與毅過劣去怨收俗購物之液間跪的殼時虛間榮間賣隔用存幕在漲“吊倒U”意關壩系津。假澤設3傾b：頑目平標汗收遵購孫績刃效仗與島目濕標嫩收摘購林和類前命一成次倍收尤購顛之碰間毅的變時共間鏈間租隔籠存世在蠻“致倒U”誓關騎系旋。過師長圣的飾時晨間熊間趙隔尊使杠得戲過六去哄的鋒收劃購爹經顫驗疫變軌得快失暮去恨時易效增、諸不掠太世可海行綠也訊不序易眉應脅用洗。過聾短柳的臘時澤間煤間真隔靜使叼得臥經臭理扁人遇無喊暇沸系徹統桃反攤思僚過聞去逮并炎購舉的固經框驗傻，匯只舟能喪憑特直粥覺碌進指行勺目顫標承收含購堤。三束、機樣妄本陪與夫方幅法樣給本選落取確的盯是1儲9健8著5年-幻玉1鎖9努9抱5年訴之未間1派0蚊0家置采睜取揚并野購那行視為膽的蠻美勿國限公續司胞。這舞些晃公石司謊來辱自6個本產會業拋：送醫律療猜藥釀品銀、圾食耕品雁加透工帝、懸林介業狀及以加勵工付、吳石雹油島和瞎天舅然聚氣聾、鬧銀蛇行磨、挨電雙信屈。期蘆間牢共閉發名生5陪3律5次著并瞞購賀，舍其倒中捏，3艱5歐0次哲發學生水在1夢9燦9械0年-翠1夠9符9懼5年挖，釋稱諷之邪為巾目趙標同并濤購疊；1溫8趴0次低發遮生諸在1怠9閱8姿5年-桿1符9逼8醋9年治，轉稱獸之父為綁非治目許標暴并辦購方。同潔時長，亦增慢加甲了湊一溉條驚約臟束初條挑件殺：啦并雜購諸績筋效政不甩低棵于幟被約收管購循公廊司牙市監場茄資儀本火總尺值機的0張.剖5遞%，堂這壁使池得弦樣促本衣包脈含雁的韻并餃購予為4捧2通2個訴。三誰、進樣銅本泄與伯方睬法獨秩立毫變涂量把箭并功購厘績弟效刊（墨是籌否耀增護加御股械東導財否富佛）獻作著為枕獨乎立摩變戶量映，辦通觸過尊兩歸種崗方凝法宏來敗測巡壽量罷并輕購尖績昌效朱。第胃一修種肚方辱法峽為屑事同件奔研么究暢法員：江把輔公怖司悼公撒告存的漢收視益映作劍為退獨鑒立曬變階量帝，筑建僚立兄一喘個伴預應測慰模洞型餡，責來崖計巾算豈并奮購石事愁件僅發前生槐的抽時燙間雞與朝公甩司陣股槳價運之夠間殊的算關艙系剝。第孫二蝕種越方栗法說為警調陵查截研慨究握法迫：罩調喘查厭以恢上播六端個摘行艘業念的沸證它券包分代析夸師棉對昌并杏購糊績壤效西的伸判惜斷三介、勺樣鳴本知與案方瘡法解隸釋財變印量把認過武去雅的曠并孟購系經復驗鵝作換為耳解暗釋撕變廉量慨，蛛分尿析糾假部設茂條射件敢中返三緒個拌影查響突并嘆購潛經威驗蟲發銀生放作膝用牲的失因愿素遲。第池一杯，舊對霧以補往舟并詞購委的港相螺似牛程竄度單，仔通付過術所霜并達購僑的看業蜓務凍是覽否摧屬杠于默同凡一從行猶業圓（S榨I段C）止來牢衡民量矛。第旬二顏，季對兄“巡壽小性”熔損稍失揭并稿購厭的遲定調義虹，修通蛋過秀計抵算收小遺于慚以滴往礙并準購供損礙失什總侮和3撓%的摘并四購理次級數竿來押衡脆量拼。第看三劍，湊對暑并鄙購旺間湖隔搖時鎖間調的吸衡蜓量龜，劉對勵非然目毛標漁并公購兼計饞算字兩蔑次色并據購想之胸間鵲的怕平漿均檔天握數枝，榆對小目稅標意并遞購積計輔算財目車標奔并廈購寺與井前挪一浩次射并兔購步之核間徹的戚天怨數張。三焰、斗樣戰本她與逐方裙法控莖制病變吹量行之業蠢變礙量億：需由孩于州文侵章落采水用導的拌是坑按財行雪業搬劃求分語的免組泉內宜分墳析毒方屠法斷，閥所軌以獲行氏業忘變程量孟的劑影朋響咬可什以救忽洋略徒不化計帆。公逗司肝變卻量途：扁考排慮懂公劍司輸并嫂購瞎期扶間莊的網銷砍售回額肢與感股啟東今回鼓報翻之陳間袍的私關蓄系笛，徑以咱控稿制慘總王體史績池效鹽而線不梳僅唉僅銹是慮并蔥購纖績郵效交講易產變杰量刃：愉考釋慮恐并山購徒規師模競因針素脾、彼競潮標粥因葬素調、撲地兔理游因零素死以使及浸支項付探方限式圓等捎因現素誦對膏并撲購占績啞效澤的雜影勻響哈，敏將地它鳥們深作新為字虛陪擬雙變斃量三校、未樣號本既與浮方矩法分還析讓方鞭法對許公進司揉公瞎告暮的及收渡益足這喇類遣獨漂立嘆變慚量姐，技采止用堂最辛小錯二到乘踏法對煉證奴券挖分交析半師念的逗判劣斷候這護類收獨浪立潤變姿量聰，向采斑用臣有碰序粘概誰率刻估愿計撐法四儉、號結遠果泡分魄析表1目講標鮮收燒購輔的職數籃據彩統贏計陡與攪相器關白性表1提身供蛙了倉樣識本密分藥析泳的及數捉據辦基時礎四觸、該結差果悅分渡析表2用編公瀉司詠公揮告切的軟收評益椅作些為莊獨騎立膛變坊量帽，萍使仍用燒最悲小償二仇乘曠法葬進世行供回屈歸津分好析秧的題結拘果四悟、澇結焦果緒分追析表3用盼證漂券譯分你析慰師柄的盟判零斷變作突為蜂獨步立博變屯量死，喪使嚴用愉有問序閘概夜率既估城計雙法斬分永析僻的吼結義果四摔、許結殼果撤分志析表2、嫁表3中5個我模滾型擋的竊含召義模漏型1：嶺只宋考慮慮裳控索制味變謝量模汽型2：航在耳模必型1的荒基趕礎拳上痛，籍加夏入紐奉業貸務偽相卷似膏程悶度權和宅公泡司魄規帖模慰這擁兩挨個框變室量模市型3：躍在嚴模素型2的響基仔礎值上辰，若加獻入題并皺購探時娛間侵間秩隔僵這赴一賤變展量模裹型4：霧在純模怠型2的員基肯礎稅上編，紀加蟲入虧并無購男時齒間英間暑隔極的戶平悄方耳這牧一釀變淹量模素型5：早包香含獸所湖有軟解膊釋匆變題量梨，專包距括仙小嚼的企并習購法損夫失四客、駁結侵果盒分恢析以軟往遵并蒜購乞相伶似筐程綁度椅的慨影拐響盾分弟析從再表2中率看聚出續公膝司楚公載告此的悠收仇益偵與撈業餐務最相苗似稈程匯度桐這暴一散變摸量泥顯絨著痰正雙相跌關蒜（p輔<會0小.熔0汽5）燥，判與首業見務鄙相劃似籃程滾度遵的害平糖方湊項跑顯裂著檔負避相系關屠（p近<毛0冷.妖0挖5）脖，鈔支惰持日假殘設1的蜻結況論從蟻表3中節看丸出濃證修券端分池析敗師受的網判必斷繭與惜業仙務殲相生似險程呢度靜這夾一故變其量辭無賠顯棟著圖相鋪關沖關潤系四侄、集結啄果獄分做析表4以深往器并榮購差績絡效征對魔目疫標迷并稱購濁績接效例影推響株的電敏盯感裁性貨分校析四傭、阻結昏果場分遍析小為的廈并埋購儲損濾失乏的牛影矩響傭分娛析從憶表2和店表3中棉看貫出譯公株司蠶公驚告岸的旋收噸益獲和進證云券嚇分制析角師渠的幣判詳斷閉都理與狂小得的皺并塵購快損夫失抬這勞一紙變冶量概顯傷著緒正朗相威關規（p傍<館0郊.產0櫻1，z緊<包0羅.貍0羅5）孤，慈支垂持哄假凳設2的您結佳論斑。從細表4的姻敏靠感錢性耳分頭析卸來畫看住，訂小頁于3食%的親損要失之的蛙并驅購引經硬驗蘇與伍并刪購軟績君效窄顯屢著扶正旋相憶關示。并嶺購絮績柱效靈與粗大巧于3抖%損魯失撤的砌并鋤購雕經可驗伯顯叢著包負渣相熔關吵。嶺原尾因鄰可伍能厭是交經祖理夢人煤能悄力噴較斥差介，朽經愧常仙采磁取爛錯灶誤味的木策由略哄而悲且哨學蒼習憂能陪力鍵不螞強途。四鏟、雞結引果鈴分膨析并曉購灶時岡間屯間飛隔蹦的菠影若響桑分聞析以誤公雜司共公周告惹的滋收份益球作畝為片獨筍立汪變怖量慕，語支資持滿假逢設3詢a的杰結王論鄉豐（粥主事變而量果，p涌<棍0尋.貌1，錄平異方功項昆，p李<敏0勉.邊0弱5）束；陡以便證雁券盞分滅析夕師常的菜判橫斷石作鵝為房誠獨途立兵變兵量摸，攤不場支盜持勻假狐設3常a的蓬結雙論土。以阻公具司咐公彎告見的捐收炸益湖作似為味獨痰立至變濁量腦，止支討持剝假渴設3嚴b的流結膊論其（把主性變宜量吼，p文<旅0舌.澆0反5，儲平席方靈項季，p應<鎮0尾.挪0輝1）父；通以赤證胖券蛾分倒析豆師逢的時判飽斷嚷作賣為街獨潑立掀變膨量盞，肯也創支徑持棚假治設3錄b的脅結級論六（喬主麥變模量府，z欄<具0楊.扮0造5，河平灰方模項艘，z管<蔥0扣.訴1）誕。四余、圾結遠果前分閥析控嶼制胃變盼量爪的蛇影旺響煎分蒼析公粥司語公蛋告伸的扯收屢益棗和兔證兩券咐分形析賞師申的侮判多斷般都嫂與醒業夏務鍋相肚似過程續度竟顯剖著面正旨相義關疤（p打<云0儉.芝0巷1，z服<演0修.剃0弱1）腿。公域司遺公端告哀的拒收侍益竄與暗現咬金場支迷付潮方胡式箱負科相枕關稈（p雹<您0臥.標0夫5）驗。公矮司近公獨告伍的則收吵益款和昏證睛券右分圈析右師密的根判個斷病都古與愿使放用耐咨喜詢剃顧陵問返負遞相坦關記（p曾<至0辟.血0膠5，z頑<倉0嶄.地0撐5）哄。四久、魄結幫果幸分孟析表5分慨析爪結詳果韻的份總弱結五黑、研進攏一胳步好討豎論以短往呆并摘購盞的狼相削似異程免度前和鄉豐并井購婚規謙模水的框影漢響坐分黎析激努進斯的撲并華購塞者射進樂入平許繞多鋼不通同識行否業晃，詞無信法順獲束取轎高云的席回你報量；什而購僅輛做級高享度馳相糧似甩業掉務透的環并宴購繞，塞容津易有導紙致溜與驢市漫場統發頂展嗽的行失砌同猶步俘。做法適盤度液不純同明領被域驗的耽并向購委，慕能兆夠欣更棗好拘地伏平笛衡坑挖沖掘京現釀有錯市兇場擊和備開如發診新孝興配市遺場浙之僻間針的孕關產系解。五底、衛進扯一秤步嚴討途論小率的援并火購父損速失孟的露影嘴響需分舉析經掠理蔬人盆容藏易獵夸漲大呆成傷功栽，離而買縮龍小雷失康敗能，畝使額得炒很境多妨導塘致行失梳敗邀的炊隱關患束無結法蛾被姻識膨別刻從起而驢也醫無栗法乖進襲行句經拖驗級學值習燈。如疤果槍并肌購軍損者失肝過鐮大猶，繭也辮說吧明濫這度個專公班司舉經泥理通人槽的聚無囑能容，局從磨而腰判亭斷尺以文后椒的寄并厲購舌也隱很副難檔有灘好稍的潤績派效凱。五欲、碎進倍一易步豬討網論并堪購夠時壤間庫間隊隔莫的糞影遣響碌分夕析并悟購簽績澤效堤與辱并鎮購畢時艦間甲間劇隔捏之感間裝呈小現“袋倒U”圈關楊系批，眾拐管點真在2灰2句0天輕左限右獎。最陡優潤的滿時披間隔間姑隔秀與糟并奮購義規軟模報成茅正花比屢。五標、擾進玻一旬步堡討獄論控姓制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