企業穩健發展與財務管理1.企業發展中面臨的矛盾利潤、成長和控制短期績效、長期績效和成長機會不同群體的績效預期成長機會與注意力利潤、成長與控制企業戰略成長風險控制利潤利潤、成長與控制創新獲利能力發展壯大疏于控制風險走向衰亡例如：安然、世界通信快速成長是許多中國企業的理想企業家的口頭禪“跨越式發展”“擴張”、“規模”、“多元化”短期績效、長期績效和成長機會短期績效：當期財務業績(來自市場的壓力）長期績效：持續盈利創新與變化成長機會：長遠發展的資源配置不同群體的績效預期股東：盈利增長、紅利穩定性管理人員：利潤、規模、業界地位員工：收入穩定、失業威脅、分享成功消費者：質量、服務、價格供應商：訂貨快速、付款爽氣貸款人：償債能力政府服務部門：合法經營發展機會與注意力太多的發展機會新產品、新服務、多元化經營、國際市場稀缺的資源財務、生產、技術、管理者注意力等方面的約束能否集中精力處理一件事情可做的事情很多，該做的事情很少做企業就是做選擇，得隴望蜀只是一廂情愿而已。很多企業家決策的基礎是可做，而不是該做。2.公司現金流動規律--解讀財務報表基礎現金流動圖靜態分析——結構性平衡關系動態分析——造血和輸血功能機制靜態與動態之間的辯證關系2.1公司現金流動圖籌資活動投資活動經營活動現金長期投資股東權益負債固定資產原材料應收帳款產成品在產品制造費用銷售及管理費用2.2靜態分析——結構性平衡關系資產負債結構性平衡基本要求資產的結構性平衡負債的結構性平衡左右兩邊的結構性平衡2.2.1.資產負債結構性平衡基本要求靜態:資產=負債+股東權益重點在于:結構性平衡資產負債的結構性平衡（靜態）季節性流動資產經常性流動資產長期投資固定資產及無形資產自然性融資短期借款所有者權益長期借款資產結構性平衡資產負債權益平衡資本結構性平衡資產的結構性平衡－－盤活存量資產之源項目風險報酬結果流動資產小低矛盾矛盾固定資產等大高矛盾DELL應收賬款周轉率＝120億元／36＝3.3億元存貨周轉率＝120億元／60＝2億元IBMpc應收賬款周轉率＝120億元／12＝10億元存貨周轉率＝120億元／12＝10億元2.2.3.負債結構的平衡季節性流動資產經常性流動資產長期投資固定資產及無形資產自然性融資短期借款所有者權益長期借款資產結構性平衡資產負債權益平衡資本結構性平衡負債結構性平衡－－優化企業資本結構項目風險成本結果流動負債大低矛盾矛盾長期負債及權益小高矛盾2.2.4.左右兩邊的結構性平衡金額銷售額長期投資、固定資產流動資產經常性流動資產季節性流動資產長期資金（長期借款、股東權益）流動負債例解季節性37.5%經常性37.5%流動負債51%長期負債3%權益46%季節性31%經常性41%固定資產等28%流動負債56%長期負債2%權益42%固定資產等25%資金缺口資金缺口51％－37.5%=13.5%56％－31%=25%XX電子資產負債結構62.5%-68.2%=-5.7%60%-44.3%=5.7%66.4%-27.8%=38.6%季節性68.2%經常性18.1%固定資產等13.7%流動負債62.5%長期負債5.3%權益32.2%季節性44.3%經常性40.6%固定資產等15.1%流動負債60%長期負債4.9%權益35.1%季節性27.8%經常性49.8%固定資產等22.4%權益30.7%長期負債0.9%流動負債66.4%資金缺口資金缺口200220032004三星電子資產負債結構季節性21.5%經常性13.5%固定資產等65%流動負債22%長期負債5%權益73%季節性20.4%經常性14%固定資產等65.6%流動負債23.4%長期負債1.5%權益75.6%22%-21.5%=0.5%23.4%-20.4%=3%200220032.3動態分析——造血和輸血功能機制現金流動過程（流量）--動態中求平衡現金流量的構成及其分類現金流入量現金流出量公司現金流動圖股東權益產成品負債在產品長期投資現金原材料應收帳款固定資產籌資活動投資活動經營活動543216項目2001年2002年2003年經營活動現金流入132122295260368464經營活動現金流出151740246415340738經營活動現金凈流量-196184884427726投資活動現金流入372228370393投資活動現金流出5591351884173167投資活動現金凈流量－52191－51601－102773權益性籌資193090579借款137244212467324973籌資活動現金流入156569212677327952償還借款本金67830123278270332支付利息78211989717341籌資活動現金流出75651143361289020籌資活動現金凈流量809186931638931現金及現金等價物凈增加額910366559－35935項目200220032004經營活動的現金流入4,9187,7265,992經營活動的現金流出(3,946)(7,226)(6,653)經營活動現金流量凈額972500(661)投資活動的現金流入

962投資活動的現金流出(87)(396)(294)投資活動的現金流量凈額(87)(300)(292)權益性籌資12371借款5415721,554籌資活動現金流入5536091,555償還借款本金(1,063)(200)(1,022)支付利息(27)(156)(169)籌資活動現金流出(1,090)(355)(1,191)籌資活動的現金流量凈額(537)254364現金及現金等價物凈增加額347452(589)XX電子公司現金流量表三星現金流量表(千美元)0203經營活動凈現金流量93510418227584投資活動凈現金流量-7069403-6386101融資活動凈現金流量-1931589-1959420現金及現金等價物凈增加額350049（117937）年初現金及現金等價物余額8273781177427年末現金及現金等價物余額11774271059