2022年吉林省白城市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.下列各項中，適合建立標準成本中心的單位或部門有（）。

A.行政管理部門B.醫院放射科C.企業研究開發部門D.企業廣告宣傳部門

2.

第

22

題

甲、乙兩公司擬簽訂一份書買賣合同，甲公司簽字蓋章后尚未將書面合同郵寄給乙公司時，即接到乙公司按照合同約定發來的貨物，甲公司經清點后將該批貨物入庫。次日將簽字蓋章后的書面合同發給乙公司。乙公司收到后，即在合同上簽字蓋章。根據《合同法》的規定，該買賣合同的成立時間是（）。

A.甲公司簽字蓋章時B.乙公司簽字蓋章時C.甲公司接受乙公司發來的貨物時D.甲公司將簽字蓋章后的合同發給乙公司時。

3.下列有關財務預測的說法，不正確的是（）。

A.狹義的財務預測僅指估計企業未來的融資需求

B.財務預測是融資計劃的前提

C.財務預測有助于改善投資決策

D.財務預測的起點是生產預測

4.下列有關債券的說法中，不正確的是（）。

A.附認股權債券票面利率通常高于一般公司債券

B.收益公司債券是只有當公司獲得盈利時才向債券持有人支付利息的債券

C.附屬信用債券的利率高于一般債券

D.與其他長期負債籌資相比，債券籌資資金有利于資源優化配置

5.下列關于股票股利、股票分割和回購的表述中，不正確的是（）。

A.對公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數降低每股市價，從而吸引更多的投資者

B.股票回購減少了公司自由現金流，起到了降低管理層代理成本的作用

C.在公司股價上漲幅度不大時，可以通過股票分割將股價維持在理想的范圍之內

D.股票分割和股票股利都能達到降低公司股價的目的

6.下列屬于金融市場的基本功能的是（）。

A.資金融通功能B.節約信息成本功能C.價格發現功能D.調解經濟功能

7.

第

10

題

下列關于同質組和同質成本庫的說法中，錯誤的是（）。

A.同質組和相應的成本庫不宜設置過多

B.批次水準和產品水準類的作業，盡量采用業務動因作為作業成本的分配基礎，而不宜更多地改用持續動因或強度動因

C.采用持續動因、強度動因，相對來說會使作業產出與作業成本的相關程度降低

D.選擇作業動因應注意其在作業成本管理中的導向性

8.下列關于現金最優返回線的表述中，正確的是（）。

A.現金最優返回線的確定與企業最低現金每日需求量無關

B.有價證券利息率增加，會導致現金最優返回線上升

C.有價證券的每次固定轉換成本上升，會導致現金最優返回線上升

D.當現金的持有量高于或低于現金最優返回線時，應立即購入或出售有價證券

9.甲公司全年銷售額為30000元(一年按300天計算)，信用政策是“1/20，n/30”,平均有40%的顧客(按銷售額計算)享受現金折扣優惠，沒有顧客逾期付款。甲公司應收賬的年平均余額是（）。

A.2000B.2400C.2600D.3000

10.A公司采用配股的方式進行融資。以公司2012年12月31日總股本5000萬股為基數，擬每10股配2股。配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值的15元/股的80％，則配股除權價格為（）元/股。

A.12B.13．5C.14．5D.15

11.

第

3

題

已知某完整工業投資項目預計投產第一年的流動資產需用數100萬元，流動負債可用數為40萬元；投產第二年的流動資產需用數為190萬元，流動負債可用數為100萬元。則投產第二年新增的流動資金額應為（）萬元。

A.150B.90C.60D.30

12.

第

8

題

已知風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%，無風險報酬率為8%，某投資者除自有資金外，還借入20%的資金，將所有的資金用于購買市場組合，則總期望報酬率和總標準差分別為（）。

13.在其他條件不變的情況下，下列事項中能夠引起股票期望報酬率上升的是（）。

A.當前股票價格上升B.資本利得收益率上升C.預期現金股利下降D.預期持有該股票的時間延長

14.某零件年需要量l6200件，日供應量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本l元／年。假設一年為360天。需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經濟訂貨量進貨，下列各項計算結果中錯誤的是（）。

A.經濟訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225件D.與進貨批量有關的總成本為600元

15.預計通貨膨脹率提高時，對于資本市場線的有關表述正確的是（）。

A.無風險利率會隨之提高，進而導致資本市場線向上平移

B.風險厭惡感加強，會提高資本市場線的斜率

C.風險厭惡感加強，會使資本市場線的斜率下降

D.對資本市場線的截距沒有影響

16.某企業估算出未來5年的實體現金流量分別為70萬元、74.8萬元、79.98萬元、84.18萬元、88.63萬元，從第6年開始實體現金流量按照4%的比率固定增長，該企業的加權平均資本成本為5%，股權資本成本為7%，則下列關于該企業實體價值的計算式子中，正確的是（）A.實體價值＝70×（P/F，5%，1）＋74.8×（P/F，5%，2）＋79.98×（P/F，5%，3）＋84.18×（P/F，5%，4）＋88.63×（P/F，5%，5）＋[88.63×（1＋4%）/（5%－4%）]×（P/F，5%，5）

B.實體價值＝70×（P/F，5%，1）＋74.8×（P/F，5%，2）＋79.98×（P/F，5%，3）＋84.18×（P/F，5%，4）＋[88.63/（5%－4%）]×（P/F，5%，5）

C.實體價值＝70×（P/F，7%，1）＋74.8×（P/F，7%，2）＋79.98×（P/F，7%，3）＋84.18×（P/F，7%，4）＋88.63×（P/F，7%，5）＋[88.63×（1＋4%）/（7%－4%）]×（P/F，7%，5）

D.實體價值＝70×（P/F，7%，1）＋74.8×（P/F，7%，2）＋79.98×（P/F，7%，3）＋84.18×（P/F，7%，4）＋[88.63/（7%－4%）]×（P/F，7%，5）

17.股東協調自己和經營者目標的最佳辦法是（）。

A.采取監督方式

B.采取激勵方式

C.同時采取監督和激勵方式

D.權衡輕重，力求找出能使監督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失三者之和最小的辦法

18.一般情況下，使某投資方案的凈現值小于零的折現率（）。

A.一定小于該投資方案的內含報酬率

B.一定大于該投資方案的內含報酬率

C.一定等于該投資方案的內含報酬率

D.可能大于也可能小于該投資方案的內含報酬率

19.利潤中心某年的銷售收入10000元，已銷產品的變動成本和變動銷售費用5000元，可控固定間接費用1000元，不可控固定間接費用1500元，分配來的公司管理費用為1200元。那么，該部門的“部門可控邊際貢獻”為（）。A.A.5000元B.4000元C.3500元D.2500元

20.背書人甲將一張500萬元的匯票分別背書轉讓給乙和丙各250萬元，下列有關該背書效力的表述中，正確的是（）。

A.背書無效

B.背書有效

C.背書轉讓給乙250萬元有效，轉讓給丙250萬元無效

D.背書轉讓給乙250萬元無效，轉讓給丙250萬元有效

21.下列關于聯產品的說法中，錯誤的是（）。

A.在售價法下，聯合成本是以分離點上每種產品的銷售價格為比例分配的

B.采用售價法，要求每種產品在分離點時的銷售價格能夠可靠地估計

C.如果這些產品尚需要進一步加工后才可供銷售，則需要對分離點上的銷售價格進行估計

D.實物數量法通常適用于所生產的產品的價格很穩定或可以直接確定的情況

22.某企業需借人資金600000元，貸款銀行要求將貸款數額的20%作為補償性余額，故企業需向銀行申請的貸款數額為（）元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

23.在利用三因素分析法分析固定制造費用差異時。

A.固定制造費用耗費差異是根據生產能量工時與實際產量標準工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

B.固定制造費用閑置能量差異是根據“生產能量”與“實際工時”之差，乘以“固定制造費用標準分配率”計算求得的

C.固定制造費用能量差異是根據生產能量工時與標準產量標準工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

D.固定制造費用效率差異是根據“生產能量”與“實際工時”之差，乘以“固定制造費用標準分配率”計算求得的

24.按照能否轉換為股票，可以將債券分為（）。

A.上市債券和非上市債券B.可轉換債券和不可轉換債券C.抵押債券和信用債券D.記名債券和無記名債券

25.下列各項因素中，與訂貨提前期有關的是()。

A.經濟訂貨量B.再訂貨點C.訂貨次數D.訂貨間隔期

26.某企業編制第四季度的直接材料消耗與采購預算，預計季初材料存量為500千克，季度生產需用量為2500千克，預計期末存量為300千克，材料采購單價為10元，若材料采購貨款有40％當季付清，另外60％在下季度付清，則該企業預計資產負債表年末“應付賬款”項目為（）元。

A.10800B.13800C.23000D.16200

27.對于歐式期權，下列說法正確的是()。

A.股票價格上升，看漲期權的價值降低

B.執行價格越大，看漲期權價值越高

C.到期期限越長，歐式期權的價值越高

D.在除息日，紅利的發放會引起看跌期權價格上升

28.已知風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%，無風險報酬率為8%，某投資者除自有資金外，還借入占自有資金20%的資金，并將所有的資金投資于市場組合，則總期望報酬率和總標準差分別為()。

A.16.4%和24%B.13.6%和16%C.16.4%和16%D.13.6%和24%

29.某企業上年銷售收入為1000萬元，若預計下一年通貨膨脹率為5％，銷售量減少10％，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25％，則最多可以用于增發股利的資金為（）萬元。

A.13．75B.37．5C.25D.25．75

30.下列關于證券組合風險的說法中，錯誤的是（）。

A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關，而且與各證券報酬率的協方差有關

B.對于一個含有兩種證券的組合而言，機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權衡關系

C.風險分散化效應一定會產生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合

D.如果存在無風險證券，有效邊界是經過無風險利率并和機會集相切的直線，即資本市場線；否則，有效邊界指的是機會集曲線上從最小方差組合點到最高預期報酬率的那段曲線

31.下列關于股利分配政策的說法中，錯誤的是（）。

A.采用剩余股利分配政策，可以保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低

B.采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余緊密配合，但不利于穩定股票價格

C.采用固定股利分配政策，當盈余較低時，容易導致公司資金短缺，增加公司風險

D.采用低正常股利加額外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增強股東對公司的信心

32.某企業需借入資金600000元。由于貸款銀行要求將貸款數額的20%作為補償性余額，故企業需向銀行申請的貸款數額為（）元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

33.

第

5

題

二叉樹期權定價模型是建立在一些假設基礎上的，下列不屬于其中的假設的是（）。

A.市場投資存在交易成本B.投資者都是價格的接受者C.允許完全使用賣空所得款項D.允許以無風險利率借入或貸出款項

34.某公司股票的當前市價為10元，有一種以該股票為標的資產的看跌期權，執行價格為8元，到期時間為三個月，期權價格為3．5元。下列關于該看跌期權的說法中，正確的是（）。

A.該期權處于實值狀態

B.該期權的內在價值為2元

C.該期權的時間溢份為3．5元

D.買人一股該看跌期權的最大凈收入為4．5元

35.

第

9

題

下列說法不正確的是（）。

A.理想標準成本不能作為考核的依據

B.在標準成本系統中，廣泛使用現行標準成本

C.現行標準成本可以成為評價實際成本的依據

D.基本標準成本不宜用來直接評價工作效率和成本控制的有效性

36.

第

8

題

下列關于敏感系數的說法不正確的是（）。

A.敏感分析圖中，各直線與利潤線的夾角越小，表示對利潤的敏感程度越高

B.敏感系數越小，說明利潤對該參數的變化越不敏感

C.敏感系數絕對值越大，說明利潤對該參數的變化越敏感

D.敏感系數為負值，表明因素的變動方向和目標值的變動方向相反

37.下列各項中，不屬于投資中心考核指標的有（）

A.會計報酬率B.投資報酬率C.剩余收益D.現金回收率

38.

第

4

題

某商城采用售價金額核算法。某大類期初庫存商品成本為457萬元，售價總額為540萬元。當期購入商品的實際成本為1200萬元，售價總額為1500萬元。當期委托加工收回庫存商品實際成本為20萬元，售價總額為30萬元；銷售退回商品實際成本為8萬元，售價總額為10萬元；受托代銷商品實際成本為685.50萬元，售價總額為730萬元。當期銷售收入為2100萬元。該商城期末庫存商品成本為（）萬元。

A.525B.603.50C.595.13D.596.45

39.

第

15

題

企業財務管理最為主要的環境因素是（）。

A.法律環境B.經濟環境C.政治環境D.金融環境

40.從財務管理的角度看，融資租賃最主要的外部特征是（）

A.租賃期長B.租賃資產的成本可以得到完全補償C.綜合資本成本將提高D.租賃資產由承租人負責維護

二、多選題(30題)41.某公司的甲部門本月的收入為15000元，變動成本為10000元，可控固定成本為800元，不可控固定成本為1200元，則下列說法正確的有。

A.邊際貢獻為5000元

B.部門可控邊際貢獻為4200元

C.部門稅前經營利潤為3000元

D.部門稅前經營利潤為4200元

42.適中型營運資本籌資政策的特點有（）。

A.長期投資由長期資金支持

B.短期投資由短期資金支持

C.有利于降低利率風險和償債風險

D.長期資產+穩定性流動資產=所有者權益+長期債務

43.下列因素變動不會影響速動比率的有（）。

A.預付賬款B.可供出售金融資產C.交易性金融資產D.一年內到期的非流動資產

44.甲公司2011年的稅后經營凈利潤為250萬元，折舊和攤銷為55萬元，經營營運資本凈增加80萬元，分配股利50萬元，稅后利息費用為65萬元，凈負債增加50萬元，公司當年未發行權益證券。下列說法中，正確的有（）。

A.公司2011年的營業現金毛流量為225萬元

B.公司2011年的債務現金流量為50萬元

C.公司2011年的實體現金流量為65萬元

D.公司2011年的資本支出為160萬元

45.

第24題

基金運作方式可以采用封閉式或開放式，下列屬于封閉式基金特點的有（）。

46.關于財務杠桿的表述，正確的有（）。

A.財務杠桿系數是由企業資本結構決定，在其他條件不變時，債務資本比率越高時，財務杠桿系數越大

B.財務杠桿系數反映財務風險，即財務杠桿系數越大，財務風險也就越大

C.財務杠桿系數可以反映息稅前利潤隨著每股收益的變動而變動的幅度

D.財務杠桿效益指利用債務籌資給企業自有資金帶來的額外收益

47.常見的實物期權包括()。

A.擴張期權B.時機選擇權C.放棄期權D.看漲期權

48.以下各項中，屬于影響股利政策的法律因素的是()。

A.企業積累B.資本保全C.穩定的收入和避稅D.凈利潤

49.公司擬投資一個項目，需要一次性投入20萬元，全部是固定資產投資，沒有建設期，投產后每年收入96000元，付現成本26000元，預計壽命期10年，按直線法提折舊，無殘值。所得稅稅率為30%，則該項目（）。

A.年現金凈流量為55000元B.靜態投資回收期為3．64年C.會計報酬率為17．5%D.會計報酬率為35%

50.下列有關表述中正確的有（）。

A.空頭期權的特點是最小的凈收入為零，不會發生進一步的損失

B.期權的到期日價值，是指到期時執行期權可以取得的凈收入，它依賴于標的股票在到期日的價格和執行價格

C.看跌期權的到期日價值，隨標的資產價值下降而上升

D.如果在到期日股票價格低于執行價格則看跌期權沒有價值

51.關于經濟增加值基礎業績評價的優缺點，下列說法中不正確的有。

A.經濟增加值不僅僅是一種業績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪金激勵體制的框架

B.經濟增加值最直接地與股東財富的創造聯系起來

C.經濟增加值在業績評價中已經被多數人接受

D.經濟增加值考慮了公司不同發展階段的差異

52.

第

15

題

成本控制的原則包括（）。

A.經濟原則B.因地制宜原則C.全員參加原則D.領導推動原則

53.

第

17

題

存在訂貨提前期的情況下，有關計算存貨最佳持有量模型的正確的說法是（）。

A.此模型根據交貨時間和存貨的日平均消耗量即可確定再訂貨點

B.此模型假設存貨是集中到貨，而不是陸續到貨

C.此模型計算的最佳經濟訂貨量大于基本存貨模型計算的最佳經濟訂貨量數額

D.此模型也可用于進行自制和外購的選擇決策

54.某公司2015年1—4月份預計的銷售收入分別為100萬元、200萬元、300萬元和400萬元，每月材料采購按照下月銷售收人的80％采購，采購當月付現60％，下月付現40％。假設沒有其他購買業務，則2015年3月31日資產負債表“應付賬款”項目金額和2015年3月的材料采購現金流出分別為()萬元。

A.148B.218C.128D.288

55.假設其他因素不變，下列事項中，會導致折價發行的平息債券價值下降的有（）。

A.提高付息頻率B.延長到期時間C.提高票面利率D.等風險債券的市場利率上升

56.下列關于協方差和相關^數的說法中，正確的有()。

A.如果協方差大于0，則相關系數一定大于0

B.相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長

C.如果相關系數為0，則表示不相關，但并不表示組合不能分散任何風險

D.證券與其自身的協方差就是其方差

57.在內含增長的情況下，下列說法不正確的有()。

A.不增加外部借款B.不增加負債C.不增加外部股權融資D.不增加股東權益

58.C公司生產中使用的甲標準件，全年共需耗用9000件，該標準件通過自制方式取得。其日產量50件，單位生產成本50元；每次生產準備成本200元，固定生產準備成本每年10000元；儲存變動成本每件5元，固定儲存成本每年20000元。假設一年按360天計算，下列各項中，正確的有()。

A.經濟生產批量為1200件

B.經濟生產批次為每年12次

C.經濟生產批量占用資金為30000元

D.與經濟生產批量相關的總成本是3000元

59.當企業采用隨機模式對現金持有量進行控制時，下列有關表述不正確的有()。

A.只有現金量超出控制上限，才用現金購入有價證券，使現金持有量下降；只有現金量低于控制下限時，才拋售有價證券換回現金，使現金持有量上升

B.計算出來的現金量比較保守，往往比運用存貨模式的計算結果大

C.當有價證券利息率下降時，企業應降低現金存量的上限

D.現金余額波動越大的企業，越需關注有價證券投資的流動性

60.下列表述中，屬于關鍵績效指標法的優點的有（）

A.有利于企業戰略目標的實現B.引導公司正確的價值導向C.能夠更有效地實現企業價值增值目標D.有利于推廣實施

61.下列選項中屬于財務預測的基本步驟的有（）。

A.銷售預測B.估計經營資產和經營負債C.估計各項費用和保留盈余D.估計所需融資

62.

第

15

題

在其他條件相同的情況下，下列說法正確的是（）。

A.空頭看跌期權凈損益+多頭看跌期權凈損益＝0

B.空頭看跌期權到期日價值+多頭看跌期權到期日價值＝0

C.空頭看跌期權損益平衡點＝多頭看跌期權損益平衡點

D.對于空頭看跌期權而言，股票市價高于執行價格時，凈收入小于0

63.第

13

題

下列說法正確的有（）

A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關，而且與各證券報酬率的協方差有關

B.對于一個含有兩種證券的組合而言，機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權衡關系

C.風險分散化效應一定會產生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合

D.如果存在無風險證券，有效邊界是經過無風險利率并和機會集相切的直線，即資本市場線；否則，有效邊界指的是機會集曲線上從最小方差組合點到最高預期報酬率的那段曲線

64.甲公司按“2/10，N/30”的付款條件購入400萬元的貨物，下列說法正確的有（）

A.如果在第30天付款，放棄現金折扣成本為36.73％

B.如果在10天內付款，則付款額為398萬元

C.如果在10天內付款，則付款額為392萬元

D.如果在10天后付款，則付款額為400萬元

65.下列關于相對價值模型的表述中，正確的有（）。

A．在影響市盈率的三個因素中，關鍵是增長潛力

B．市凈率模型適用于需要擁有大量資產、凈資產為正值的企業

C．驅動市凈率的因素中，增長率是關鍵因素

D．在收入乘數的驅動因素中，關鍵因素是銷售爭利率

66.甲企業上年可持續增長率為15％，預計今年不增發新股或回購股票，資產周轉率下降，其他財務比率不變，則（）。

A.今年實際增長率低于今年的可持續增長率

B.今年可持續增長率低于15％

C.今年實際增長率低于15％

D.今年實際增長率與15％的大小無法判斷

67.下列成本計算的方法中，一般定期計算產品成本，成本計算期與報告核算期一致的有()。

A.品種法B.分批法C.逐步結轉分步法D.平行結轉分步法

68.下列各項中，影響企業長期償債能力的事項有（）。

A.未決訴訟B.債務擔保C.長期租賃D.或有負債

69.某公司2018年初未分配利潤為－100萬元（其中60萬元是2015年發生的虧損，另外40萬元是2012年發生的虧損），該公司2018年利潤總額為200萬元，法定公積金提取比例為10%，所得稅稅率為25%，不存在其他納稅調整事項，所得稅費用等于應交所得稅，則關于2018年提取法定公積金和凈利潤的確定，下列說法正確的有（）

A.提取法定公積金為5萬元B.提取法定公積金為6.5萬元C.所得稅費用為35萬元D.凈利潤為150萬元

70.下列關于附認股權證債券的說法中，錯誤的有（）。

A.附認股權證債券的籌資成本略高于公司直接增發普通股的籌資成本

B.每張認股權證的價值等于附認股權證債券的發行價格減去純債券價值

C.附認股權證債券可以吸引投資者購買票面利率低于市場利率的長期債券

D.認股權證在認購股份時會給公司帶來新的權益資本，行權后股價不會被稀釋

三、計算分析題(10題)71.某廠兩年前購入一臺設備，原值為42000元，預計凈殘值為2000元，尚可使用為8年，且會計處理方法與稅法規定一致。現在該廠準備購入一臺新設備替換該舊設備。新設備買價為52000元，使用年限為8年，預計凈殘值為2000元。若購入新設備，可使該廠每年的現金凈流量由現在的36000元增加到47000元。舊設備現在出售，可獲得價款12000元。該廠資本成本為10％，所得稅稅率為30％。要求：采用凈現值法評價該項售舊購新方案是否可行。

72.某公司息稅前利潤為600萬元，公司適用的所得稅稅率為25%，公司目前總資金為2000萬元，其中80%由普通股資金構成，股票賬面價值為l600萬元，20%由債券資金構成，債券賬面價值為400萬元，假設債券市場價值與其賬面價值基本一致。該公司認為目前的資本結構不夠合理，準備用發行債券購回股票的辦法予以調整。經咨詢調查，目前債務利息和權益資本的成本情況見表1：

要求：

(1)填寫表1中用字母表示的空格。

(2)填寫表2公司市場價值與企業加權平均資本成本(以市場價值為權重)中用字母表示的空格。

(3)根據表2的計算結果，確定該公司最優資本結構。

73.A公司目前總股本5000萬元，每股面值1元，股價為50元。股東大會通過決議，擬10股配4股，配股價25元／股，配股除權日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價格為56元，不考慮新投資的凈現值引起的企業價值的變化。要求：（1）假設所有股東都參與配股，計算該公司股票的配股除權價格、配股后每股價格以及配股權價值；（2）假定投資者李某持有100萬股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計算李某參與配股和不參與配股對其股東財富的影響，并判斷李某是否應該參與配股；（3）如果把配股改為公開增發新股，增發2000萬股，增發價格為25元，增發前一交易日股票市價為56元／股。老股東認購了1500萬股，新股東認購了500萬股。不考慮新募集資金投資的凈現值引起的企業價值的變化，計算老股東和新股東的財富增加。（增發后每股價格的計算結果保留四位小數，財富增加的計算結果保留整數）

74.某公司每年需用某種材料6000件，每次訂貨成本為150元，每件材料的年儲存成本為5元，該種材料的采購價為20元／件，一次訂貨量在2000件以上時可獲2％的折扣，在3000件以上時可獲5％的折扣。

要求：

(1)公司每次采購多少時成本最低?

(2)若企業最佳安全儲備量為400件，再訂貨點為1000件，假設一年工作50周，每周工作5天，則企業訂貨至到貨的時間為多少天?

(3)公司存貨平均資金占用為多少?

75.某投資者擁有A公司8%的普通股，在A公司宣布1股分割為兩股拆股之前，A公司股票的每股市價為98元，A公司現有發行在外的普通股股票30000股。

要求計算回答下列問題：

(1)與現在的情況相比，拆股后投資者的財產狀況會有什么變動(假定股票價格同比例下降)?

(2)A公司財務部經理認為股票價格只會下降45%，如果這一判斷是正確的，那么投資者的收益額是多少?

76.甲公司2011年銷售收入為900000元，稅后經營凈利潤36000元，發放了股利20000元。2012年銷售收入為1000000元，稅后經營凈利潤為40000元，發放了股利20000元，年末簡化資產負債表如下：

假定稅后經營凈利潤與股利支付率(股利／稅后經營凈利潤)仍保持2012年的水平，若該企業經營資產和經營負債與銷售收入之間有穩定百分比關系。

要求：對以下互不相關問題給予解答。

(1)若公司2013年計劃銷售收入增長至1200000元，未來不保留金融資產，預測需從外部融資需求量；

(2)如果預計2013年通貨膨脹率為8%，公司銷量增長5%，若未來不保留金融資產，預測2013年外部融資需要量；

(3)如果公司不打算從外部融資，且假設維持金融資產保持不變，預測2013稅后經營凈利潤是多少？

(4)計算下表空格部分的財務比率(使用管理用資產負債表的年末數據計算)，分析2012年超常增長資金的所需資金是怎么實現的？

(5)如果2013年銷售增長率為20%，公司擬通過增發權益資本籌集超常增長所需資金(不改變經營效率和財務政策)，需要增發多少股權資金？

(6)如果2013年銷售增長率為20%，公司擬通過增加借款籌集超常增長所需資金(不發新股，不改變股利政策和經營效率)，請計算凈財務杠桿將變為多少？

77.B公司目前采用30天按發票金額付款的信用政策。為了擴大銷售，公司擬改變現有的信用政策，有兩個可供選擇的方案，有關數據如下：當前方案1方案2信用期N/30N/602/10,1/20,N/30年銷售量（件）720008640079200銷售單價（元）555邊際貢獻率0.20.20.2可能發生的收賬費用（元）300050002850可能發生的壞賬損失（元）6000100005400平均存貨水平（件）100001500011000如果采用方案二，估計會有20%的顧客（按銷售量計算，下同）在10天內付款、30%的顧客在20天內付款，其余的顧客在30天內付款。

假設該項投資的資本成本為10%；一年按360天計算。

要求：

（1）采用差額分析法評價方案一。需要單獨列示“應收賬款應計利息差額”、“存貨應計利息差額”和“凈損益差額”；

（2）采用差額分析法評價方案二。需要單獨列示“應收賬款應計利息差額”、“存貨應計利息差額”和“凈損益差額”；

（3）哪一個方案更好些？

78.B公司是一個高新技術公司，具有領先同業的優勢。2007年每股經營收入10元，每股經營營運資本3元；每股凈利潤4元；每股資本支出2元；每股折舊1元。目前該公司的β值2，預計從2008年開始均勻下降，到2010年β值降至1．4，預計以后穩定階段的β值始終可以保持1．4。國庫券的利率為3%，市場組合的預期報酬率為8%，該企業預計投資資本中始終維持負債占40%的比率，若預計2008年至2010年該公司銷售收入進入高速增長期，增長率為10%，從2011年開始進入穩定期，每年的增長率為2%，假設該公司的資本支出、經營營運資本、折舊與攤銷、凈利潤與經營收入始終保持同比例增長。

要求：計算目前的股票價值。(要求中間步驟保留4位小數，計算結果保留兩位小數)

79.公司是一個高成長公司，目前公司總價值為20000萬元，沒有長期負債，發行在外的普通股1000萬股，目前的股價為20元/股，該公司的資產(息稅前)利潤率為12%。

現在急需籌集債務資金5000萬元，準備平價發行20年期限的公司債券，投資銀行認為，目前長期公司債的市場利率為10%，并建議該公司債券面值為1000元，期限20年，票面利率設定為7%，同時附送10張認股權證，認股權證在10年后到期，到期前每張認股權證可以按20元的價格購買1股普通股。

假設10年后行權前的總資產的賬面價值等于市價的90%，預計發行公司債券后公司總價值年增長率為8%，該公司適用的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計算每張認股權證的價值。

(2)計算發行公司債券后公司總價值、債務價值、認股權證價值。

(3)計算10年后行權前的每股市價和每股收益。

(4)計算10年后行權后的每股市價和每股收益。

(5)分析行權后對原有股東的影響。

80.假設某公司股票目前的市場價格為25元，而在6個月后的價格可能是32元和18元兩種情況。再假定存在一份l00股該種股票的看漲期權，期限是半年，執行價格為28元。投資者可以按10%的無風險年利率借款。購進上述股票且按無風險年利率10%借入資金，同時售出一份100股該股票的看漲期權。

要求：

(1)根據單期二叉樹期權定價模型，計算一份該股票的看漲期權的價值；

(2)假設股票目前的市場價格、期權執行價格和無風險年利率均保持不變，若把6個月的時間分為兩期，每期3個月，若該股票收益率的標準差為0．35，計算每期股價上升百分比和股價下降百分比；

(3)結合(2)，分別根據套期保值原理、風險中性原理和兩期二叉樹期權定價模型，計算一份該股票的看漲期權的價值。

參考答案

1.B解析：標準成本中心，必須是所生產的產品穩定而明確，并且已經知道單位產品所需要的投入量的責任中心。醫院放射科可以根據接受放射治療的人數建立標準成本中心。

2.C本題考核合同的成立時間。根據規定，當事人采用合同書形式訂立合同的，自雙方當事人簽字或者蓋章時合同成立，在簽字或者蓋章之前，當事人一方已經履行主要義務并且對方接受的，該合同成立。

3.D選項D，財務預測的起點是銷售預測。一般情況下，財務預測把銷售數據視為已知數，作為財務預測的起點。

4.A【正確答案】：A

【答案解析】：附認股權債券具有與可轉換債券類似的屬性，票面利率通常低于一般公司債券。

【該題針對“長期負債籌資”知識點進行考核】

5.C在公司股價上漲幅度不大時，往往通過發放股票股利將股價維持在理想的范圍之內，所以選項C的說法不正確。

6.A金融市場的功能包括資金融通功能、風險分配功能、價格發現功能、調解經濟功能、節約信息成本功能。其中，資金融通功能和風險分配功能是金融市場的基本功能；價格發現功能、調解經濟功能和節約信息成本功能是金融市場的附帶功能。

7.C采用持續動因、強度動因，相對來說會使作業產出與作業成本的相關程度提高，增加成本分配的準確性，但是，也會使作業成本法實施和維持成本增加。

8.C[答案]C

[解析]現金最優返回線公式中的下限L的確定與企業最低現金每日需求量有關，所以，選項A的說法不正確；i表示的是有價證券的日利息率，它增加會導致現金最優返回線下降，由此可知，選項B的說法不正確；b表示的是有價證券的每次固定轉換成本，它上升會導致現金最優返回線上升，所以，選項C的說法正確；如果現金的持有量高于或低于現金最優返回線，但是仍然在現金控制的上下限之內，則不需要購入或出售有價證券，所以，選項D的說法不正確。

9.C平均收現期=20×40%+30×60%=26(天)應收賬款年平均余額=日銷售額×平均收現期=30000/300×26=2600(元)。

10.C配股除權價格===14．5(元／股)

11.D「解析」

第一年流動資金投資額＝第一年的流動資產需用數－第一年流動負債可用數

＝100－40＝60（萬元）

第二年流動資金需用數＝第二年的流動資產需用數－第二年流動負債可用數

＝190－100＝90（萬元）

第二年流動資金投資額＝第二年流動資金需用數－第一年流動資金投資額

＝90－60＝30（萬元）

12.A本題的主要考核點是資本市場線的意義。總期望報酬率=120%×15%+(1－120%)×8%=16.4%總標準差=120%×20%=24%。

13.B股票的期望報酬率=D1／P0+g，第一部分“D1／P0叫做股利收益率，第二部分g叫做股利增長率。由于股利的增長速度也就是股票價值的增長速度,因此g可以解釋為股價增長率或資本利得收益率。

14.D根據題目可知，適用的是存貨陸續供應和使用模型，日耗用量=16200／360=45(件)

15.A【答案】A

【解析】預計通貨膨脹率提高時，無風險利率會隨之提高，它所影響的是資本市場線的截距，不影響斜率。資本市場線的斜率(夏普比率)它表示投資組合的單位波動率所要求的超額報酬率(或系統風險溢價)。

16.A選項C、D錯誤，用實體現金流量模型計算實體價值時應使用加權平均資本成本作為折現率，用股權現金流量模型計算股權價值時才使用股權資本成本作為折現率；

選項A正確，選項B錯誤，如果把第六年看作后續期第一期，則：

實體價值＝70×（P/F，5%，1）＋74.8×（P/F，5%，2）＋79.98×（P/F，15%，3）＋84.18×（P/F，5%，4）＋88.63×（P/F，5%，5）＋[88.63×（1＋4%）/（5%－4%）]×（P/F，5%，5）

如果把第五期看作后續期第一期，則：

實體價值＝70×（P/F，5%，1）＋74.8×（P/F，5%，2）＋79.98×（P/F，5%，3）＋84.18×（P/F，5%，4）＋[88.63/（5%－4%）]×（P/F，5%，4）

綜上，本題應選A。

17.DD【解析】為了防止經營者背離股東的目標，股東應同時采取監督和激勵兩種方式來協調自己和經營者的目標。最佳的解決辦法是：力求使得監督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失三者之和最小。

18.B

19.B[答案]B

[解析]部門可控邊際貢獻＝部門銷售收入－變動成本－可控固定成本＝10000－5000－1000＝4000（元）

20.A【答案解析】A本題考核背書的效力。根據《票據法》規定，部分背書無效。所謂部分背書，就是將匯票金額的一部分，分別轉讓給二人以上的背書。

【該題針對“匯票的背書”知識點進行考核】

21.D實物數量法通常適用于所生產的產品的價格很不穩定或無法直接確定的情況。

22.C補償性余額是銀行要求借款企業在銀行中保持按貸款限額或實際借用額一定百分比(一般為10%～20%)的最低存款余額。企業需向銀行申請的貸款數額＝600000/(1－20%)＝750000(元)。

23.B固定制造費用閑置能量差異是根據生產能量工時與實際工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的。

24.BB【解析】債券按照能否上市分為上市債券和非上市債券；按照能否轉換為股票，可以將債券分為可轉換債券和不可轉換債券；按照有無特定的財產擔保分為抵押債券和信用債券；按照是否記有持券人的姓名或名稱分為記名債券和無記名債券。

25.B[答案]B

[解析]訂貨提前期對每次訂貨量、訂貨次數、訂貨時間間隔不產生影響，由此可知選項A.C.D不是答案；在提前訂貨的情況下，企業再次發出訂貨單時尚有存貨的庫存量，稱為再訂貨點，由此可知，選項B是答案。

26.C材料采購量=生產需用量+期末存量-期初存量=2500+300—500=2300(千克)}采購金額=2300×10=23000(元)

期末應付賬款=23000×60％=13800(元)。

27.D股票價格上升，看漲期權的價值提高，所以選項A的表述不正確；執行價格越大，看漲期權的價值越低，所以選項B的表述不正確；到期期限越長，美式期權的價值越高，歐式期權的價值不一定，所以選項C的表述不正確。在除息日，紅利的發放會引起股票價格降低，從而引起看跌期權價格上升，所以，選項D的說法正確。

28.A解析：Q=1+20%=120%，總期望報酬率=120%×15%+(1-120%)×8%=16.4%，總標準差=120%×20%=24%。

29.A銷售額名義增長率=(1+5％)×(1—10％)一1=-5．5％，銷售增長額=1000×(一5．5％)=一55(萬元)，外部融資額一銷售增長額×外部融資銷售百分比=(一55)×25％=一13．75(萬元)，由此可知，可以用于增加股利或進行短期投資的資金為13．75萬元，如果不進行短期投資，則13．75萬元都可以用來增加股利，因此，可以用來增加股利的資金最大值為13．75萬元。

30.C【正確答案】：C

【答案解析】：選項C的正確說法應是：風險分散化效應有時會產生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合。

【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】

31.D【考點】股利分配政策

【解析】采用低正常股利加額外股利政策具有較大的靈活性。當公司盈余較少或投資需用較多資金時，可維持較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感;而當盈余有較大幅度增加時，則可適度增發股利，把經濟繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強對公司的信心，這有利于穩定股票的價格。所以，選項D的說法不正確。

32.C申請的貸款數額=600000／(1—20％)=750000(元)。

33.A二叉樹期權定價模型中假設市場投資沒有交易成本。

34.C【答案】C

【解析】由于標的股票市價高于執行價格，對于看跌期權來說處于虛值狀態，期權的內在價值為0，由于期權價格為3．5，則期權的時間溢價為3．5元，所以選項A、B錯誤，選項C正確；看跌期權的最大凈收入為執行價格8元，最大凈收益為4．5元，所以選項D錯誤。

35.B理想標準成本是指在最優的生產條件下，利用現有的規模和設備能夠達到的最低成本，因其提出的要求太高，所以不能作為考核的依據；在標準成本系統中，廣泛使用正常標準成本，因為它具有客觀性和科學性、具有現實性、具有激勵性、具有穩定性；現行標準成本可以成為評價實際成本的依據，也可以用來對存貨和銷貨成本計價；由于基本標準成本不按各期實際修訂，因此不宜用來直接評價工作效率和成本控制的有效性。

36.B“利潤對該參數的變化越敏感”意味著該參數的變化引起利潤的變動越大，即敏感系數的絕對值越大，但變動的方向可以是同方向的也可以是反方向的，例如：敏感系數為“-3”的參量和敏感系數為“+2”的參量相比較，利潤對前者的變化更敏感。

37.A投資中心的主要考核指標是投資報酬率和剩余收益，補充的指標是現金回收率和剩余現金流量。

綜上，本題應選A。

38.B（1）進銷差價率=[（540－475）+（1500－1200）+（30—20）+（10－8）+（730－685.5）]/（540+1500+30+10+730）=15%；（2）“庫存商品”賬戶余額=540+1500+30+10+730－2100=710（萬元）；（3）庫存商品的實際成本=710×（1－15%）=603.50（萬元）

39.D金融環境是影響財務管理的主要環境。

40.A典型的融資租賃是長期的、完全補償的、不可撤銷的凈租賃。其中最主要的外部特征是租賃期長。

綜上，本題應選A。

41.ABC邊際貢獻=15000—10000=5000(元），部門可控邊際貝獻=5000—800=4200(元），部門稅前經營利潤=4200—1200=3000(元）。

42.ABC配合政策的公式表示為：“長期資產+穩定性流動資產=股東權益+長期債務+自發性流動負債”；“波動性流動資產=短期金融負債”。

43.ABD【答案】ABD

【解析】選項A、D屬于非速動資產，選項B屬于長期資產。

44.CD營業現金毛流量=250+55=305（萬元），所以選項A不正確；債務現金流量=65-50=15（萬元），所以選項B不正確；

45.BC封閉運作方式的基金，是指經核準的基金份額總額在基金合同期限內固定不變，基金份額可以在依法設立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。開放運作方式的基金，是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回的基金。

46.ABD財務風險是指全部資本中債務資本比率的變化帶來的風險。當債務資本比率較高時，投資者將負擔較多的債務成本，并經受較多的財務杠桿作用所引起的收益變動的沖擊，從而加大財務風險，所以選項A正確。財務杠桿作用的大小是用財務杠桿系數來表示的，財務杠桿系數越大，表明財務杠桿作用越大，財務風險也就越大，因此選項B正確。財務杠桿系數說明的是息稅前利潤變動引起的每股收益的變動幅度，因此選項C說反了。選項D是指財務杠桿利益的含義，所以正確。

47.ABC常見的的實物期權包括：擴張期權、時機選擇權和放棄期權。

48.ABD解析：C選項屬于影響股利政策的股東因素。

49.ABC年折舊額＝200000/10＝20000(元)，年現金凈流量＝(96000－26000)×(1－30%)＋20000×30%＝55000(元)；靜態投資回收期＝200000÷55000＝3．64(年)；會計報酬率＝(55000－20000)÷200000×100%＝17．5%。

50.BC【答案】BC

【解析】應該說多頭期權的特點是最小的凈收入為零，不會發生進一步的損失，而空頭最大的凈收益為期權價格，損失不確定，所以選項A錯誤；看跌期權的到期日價值，隨標的資產價值下降而上升，如果在到期日股票價格高于執行價格則看跌期權沒有價值，所以選項D錯誤。

51.CD經濟增加值在業績評價中還沒有被多數人接受，選項C的說法不正確；經濟增加值忽視了公司不同發展階段的差異，選項D的說法不正確。

52.ABCD【該題針對“成本控制概述”知識點進行考核】

53.AB存在訂貨提前期的情況下，存貨最佳持有量模型的計算假設存貨是集中到貨，而不是陸續到貨，根據交貨時間和存貨的日平均消耗量即可確定再訂貨點。

54.CD本題的主要考核點是資產負債表“應付賬款”項目金額和材料采購現金流出的確定。2015年3月31日資產負債表“應付賬款”項目金額=400×80％×40％=128(萬元)2015年3月的采購現金流出=300×80％×40％+400×80％×60％=288(萬元)。

55.ABDABD【解析】對于折價發行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付息頻率越高（即付息期越短）價值越低，所以，選項A的說法正確；對于折價發行的平息債券而言，債券價值低于面值，在其他因素不變的情況下，到期時間越短，債券價值越接近于面值，即債券價值越高，所以，選項B的說法正確；債券價值等于未來現金流量現值，提高票面利率會提高債券利息，在其他因素不變的情況下，會提高債券的價值，所以，選項C的說法不正確；等風險債券的市場利率上升，會導致折現率上升，在其他因素不變的情況下，會導致債券價值下降，所以，選項D的說法正確。

56.ACD相關系數=兩項資產的協方差/(一項資產的標準差×另一項資產的標準差），由于標準差不可能是負數，因此，如果協方差大于0，則相關系數一定大于0，選項A的說法正確；相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確；對于風險資產的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，就意味著分散了風險，相關系數為0時，組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，所以，組合能夠分散風險。或者說，相關系數越小，風險分散效應越強，只有當相關系數為1時，才不能分散風險，相關系數為0時，風險分散效應強于相關系數大于0的情況，但是小于相關系數小于0的情況。因此，選項C的說法正確。協方差=相關系數×—項資產的標準差×另一項資產的標準差，證券與其自身的相關系數為1，因此，證券與其自身的協方差=1×該證券的標準差×該證券的標準差=該證券的方差，選項D的說法正確。

57.BD在內含增長的情況下，外部融資額為0，只靠內部積累支持銷售增長，因此，選項A、C的說法正確；在內含增長的情況下，經營負債可以增加，因此，選項B的說法不正確；在內含增長的情況下，可以用增加的留存收益滿足資金需求，留存收益增加會增加股東權益，因此，選項D的說法不正確。

58.AD答案解析：本題屬于“存貨陸續供應和使用”，每日供應量P為50件，每日使用量d為9000/360＝25（件），代入公式可知：經濟生產批量＝[2×9000×200/5×50/（50－25）]開方＝1200（件），經濟生產批次為每年9000/1200＝7.5（次），平均庫存量＝1200/2×（1－25/50）＝300（件），經濟生產批量占用資金為300×50＝15000（元），與經濟生產批量相關的總成本＝[2×9000×200×5×（1－25/50）]開方＝3000（元）。

59.AC當企業采用隨機模式對現金持有量進行控制時，當現金持有量達到上限或下限時，就需進行現金與有價證券之間的轉換，所以選項A錯誤；現金存量和有價證券利息率之間的變動關系是反向的，當有價證券利息率上升時，才會影響現金存量上限下降，所以選項C錯誤。

60.ACD關鍵績效指標法的主要優點包括：

①使企業業績評價與企業戰略目標密切相關，有利于企業戰略目標的實現；（選項A）

②通過識別價值創造模式把握關鍵價值驅動因素，能夠更有效地實現企業價值增值目標；（選項C）

③評價指標數量相對較少，易于理解和使用，實施成本相對較低，有利于推廣實施。（選項D）

綜上，本題應選ACD。

關鍵績效指標法的主要缺點包括：

①關鍵績效指標的選取需要透徹理解企業價值創造模式和戰略目標，有效識別企業核心業務流程和關鍵價值驅動因素（指標選取要求高）；

②指標體系設計不當將導致錯誤的價值導向和管理缺失。

61.ABCD財務預測的基本步驟如下：(1)銷售預測：(2)估計經營資產和經營負債；(3)估計各項費用和保留盈余；(4)估計所需融資，因此，所有選項均正確。

62.ABC空頭看跌期權凈損益＝到期日價值+期權價格，多頭看跌期權凈損益＝到期日價值－期權價格，由此可知，A的說法不正確；

空頭看跌期權到期日價值＝－Max（執行價格－股票市價，0），多頭看跌期權到期日價值＝Max（執行價格－股票市價，0），由此可知，B的說法正確；

空頭看跌期權損益平衡點＝執行價格－期權價格，多頭看跌期權損益平衡點＝執行價格－期權價格，由此可知，C的說法正確；

空頭看跌期權凈收入＝空頭看跌期權到期日價值＝－Max（執行價格－股票市價，0），由此可知，D的說法不正確。正確的結論應該是：凈收入＝0。

【該題針對“期權的基本概念”知識點進行考核】

63.ABD選項C的正確說法應是：風險分散化效應有時會產生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合。

64.ACD選項A說法正確，如果在第30天付款，放棄現金折扣成本＝現金折扣百分比/（1－現金折扣百分比）×360/（信用期－折扣期）＝2％/（1－2％）×360/（30－10）＝36.73％；

選項B說法錯誤，選項C說法正確，在10天內付款，可以享受現金折扣，支付的款項＝400×（1－2%）＝392（萬元）；

選項D的說法正確，如果在10天后付款，不能享受現金折扣，所以需要支付的款項就是400萬元。

綜上，本題應選ACD。

65.ABD驅動市凈率的因素中，權益報酬率是關鍵因素，所以選項C的說法不正確。

66.ABCABC【解析】在不增發新股或回購股票的情況下，如果某年可持續增長率計算公式中的4個財務比率（資產周轉率、權益乘數、銷售凈利率、收益留存率）中有一個或多個數值比上年下降，本年的實際增長率就會低于上年的可持續增長率，本年的可持續增長率就會低于上年的可持續增長率，在權益乘數或資產周轉率下降的情況下，本年的實際增長率也會低于本年的可持續增長率，由此可知，選項A、B、C是答案，選項D不是答案。

67.ACD解析：分批法成本計算期與產品生產周期基本一致，而與核算報告期不一致。

68.ABCD選項A、B、C、D均為影響長期償債能力的表外因素。或有負債一旦發生，定為負債，便會影響企業的償債能力，因此在評價企業長期償債能力時也要考慮其潛在影響。

69.BC應納稅所得額＝利潤總額－彌補虧損額＝200－60＝140（萬元），所得稅費用＝應交所得稅＝140×25%＝35（萬元），凈利潤＝利潤總額－所得稅費用＝200－35＝165（萬元），提取法定公積金＝（凈利潤＋年初未分配利潤）×計提比例＝（165－100）×10%＝6.5（萬元）。

綜上，本題應選BC。

按照稅法的要求，稅前彌補虧損額只能彌補前五年的，所以2012年的虧損不可以在2018年稅前彌補了。

70.ABD認股權證籌資的主要優點是可以降低相應債券的利率，認股權證的發行人主要是高速增長的小公司，這些公司有較高的風險，直接發行債券需要較高的票面利率，所以附認股權證債券的籌資成本低于公司直接發行債券的成本，而公司直接發行債券的成本是低于普通股籌資的成本的，所以選項A的說法錯誤；通常情況下每張債券會附送多張認股權證所以每張認股權證的價值等于附認股權證債券發行價格減去純債券價值的差額再除以每張債券附送的認股權證張數，所以選項B的說法錯誤：發行附有認股權證的債券，是以潛在的股權稀釋為代價換取較低的利息，所以選項D的說法錯誤

71.（1）繼續使用舊設備

年折舊＝（42000－2000）/10＝4000（元）

舊設備的賬面凈值＝42000－4000×2＝34000（元）

繼續使用舊設備初始現金流量＝－〔12000＋22000×30％〕＝－18600（元）

繼續使用舊設備的凈現值

＝36000×（P/A，10％，8）＋2000×（P/S，10％，8）－18600

＝36000×5.3349＋2000×0.4665－18600

＝192056.40＋933－18600

＝174389.40（元）

（2）購買新設備的凈現值

＝47000×5.3349＋2000×0.4665－52000

＝250740＋933－52000

＝199673.30（元）

（3）由于售舊買新的方案比繼續使用舊設備的方案增加凈現值25283.9元，故應當售舊買新。

72.

E=凈利潤/股票資本成本=(600-400×8%)×(1-25%)/19%=2242．11(萬元)

F=400+2242．11=2642．11(萬元)C=8%×(1-25%)=6%

H=A=19%

I=6%×l5．14%+19%×84．86%=17．O3%

J=(600-1000×14%)×(1-25%)/26%=1326．92(萬元)

K=1326．92+1000=2326．92(萬元)L=1000/2326．92=42．98%

M=1326．92/2326．92=57．02%

N=14%×(1-25%)=10．5%O=D=26%

P=10．5%×42．98%+26%×57．02%=19．34%

(3)由于負債資金為400萬元時，企業價值最大同時加權平均資本成本最低，所以目前的結構為公司最優資本結構，不應調整。

73.（1）配股前總股數=5000／1=5000（萬股）

配股除權價格=（5000×56+25×5000×4／10）／（5000+5000×4／10）=47．14（元）

或：配股除權價格=（56+25×4／10）／（1+4／10）=47．14（元）

由于不考慮新投資的凈現值引起的企業價值變化

所以配股后每股價格=配股除權價格=47．14（元）

配股權價值=（47．14-25）／（10／4）=8．86（元）

（2）如果李某參與配股，則配股后每股價格為47．14元，配股后擁有的股票總市值=（100+100×4／10）×47．14=6600（萬元），李某股東財富增加=6600-100×56-100×4／10×25=0

如果李某不參與配股，則配股后每股價格=[5000×56+25×（5000-100）×4／103／[5000+（5000-100）×4／103=47．27（元）

李某股東財富增加=47．27×100-56×100=-873（萬元）

結論：李某應該參與配股。

（3）由于不考慮新募集資金投資的凈現值引起的企業價值的變化，所以，普通股市場價值增加一增發新股的融資額，增發后每股價格=（增發前股票市值+增發新股的融資額）／增發后的總股數。

增發后每股價格=（5000×56+2000×25）／（5000+2000）=47．1429（元）

老股東財富增加=47．1429×（5000+1500）-5000×56-1500×25=-11071（萬元）

新股東財富增加=500×47．1429-500×25=11071（萬元）

74.(1)①若不享受折扣：

相關總成本=6000×20+

=123000(元)

②若享受折扣：

訂貨量為2000件時：

相關總成本=6000×20×(1-2％)+6000／2000×150+2000／2×5=123050(元)

訂貨量為3000件時：

相關總成本=6000×20×(1-5％)+6000／3000x150．+3000／2×5=121800(元)

所以經濟訂貨量為3000件。

(2)存貨平均每日需要量=6000／250=24(件)

1000=Lx24+400

L=25(天)

(3)(3000／2+400)×20×95％=36100(元)

75.(1)拆股前投資者持股的市價總額=98×30000×8%=235200(元)因為股票價格同比例下降，所以拆股后的每股

市價為98／2=49(元)，拆股后的股數為30000×2=60000(股)，所以拆股后的投資者持股的市價總額=49×60000×8%=235200(元)，所以，投資者的財產狀況沒有變化。

(2)拆股前投資者持股的市價總額=98×30000×8%=235200(元)拆股后股票的每股市價

=98×(1—45%)=53．9(元)拆股后投資者持股的市價總額=60000×8%×53．9=258720(元)

投資者獲得的收益額

=258720—235200=23520(元)

76.【答案】

(1)經營資產銷售百分比=(340000+460000)/1000000=80%

經營負債