------------------------------------------------------------------------國際金融期末復習第1章外匯與外匯匯率1、外匯的特征：2、匯率(ForeignExchangeRate)：一國貨幣折算成另一國貨幣的比率，或一國貨幣以另一國貨幣表示的價格。（外匯是可以在國際上自由兌換、自由買賣的資產，也是一種特殊商品；匯率就是這種特殊商品的“特殊價格”）3、匯率標價方法DirectQuotationUS$100=RMB￥627.65IndirectQuotationRMB￥100＝US$16.08USDollarQuotationUS$100=€75.26US$1=J￥95.284、匯率種類：從銀行外匯買賣的角度劃分買入價賣出價中間價按照外匯成交后交割時間劃分即期匯率遠期匯率按外匯交易支付工具和付款時間劃分電匯匯率(T／TRate)、信匯匯率(M／TRate)票匯匯率(D／DRate)按匯率制定的方法劃分基礎匯率(BasicRate)套算匯率(CrossRate)按匯率決定不同方式不同劃分官方匯率(OfficialRate)市場匯率(MarketRate)按國際貨幣制度的演變劃分固定匯率(FixedRate)浮動匯率(FloatingRate)5、匯率換算：（1）兩種匯率的中心貨幣相同時，采用交叉相除法.例如：即期匯率行市1USD=7.7972/7.8012HKD，1USD=109.5100／109.9100JPY港幣對日元的套算買入價為：1HKD=109.5100/7.8012JPY=14.0376JPY港幣對日元的套算賣出價為：1HKD=109.9100/7.7972JPY=14.0961JPY（2）兩種匯率的中心貨幣不同時，采用同邊相乘法例如：即期匯率行市1USD=7.7972/7.8012HKD1GBP=1.7678／1.7724USD英鎊對港幣的套算買入匯率為1GBP=7.7972×1.7678HKD=13.7839HKD英鎊對港幣的套算賣出匯率為1GBP=7.8012×1.7724HKD=13.8268HKD6、匯率理論:（一）購買力平價（purchasingpowerparity）:匯率的變化也是由兩國貨幣購買力之比的變化而決定的，即匯率的漲落是貨幣購買力變化的結果。

1．絕對購買力平價：公式表示：Ra=Pa／Pb或Pa=Pb×Ra

Ra：代表本國貨幣兌換外國貨幣的匯率

Pa：代表本國物價指數

Pb：代表外國物價指數

2．相對購買力平價：=本國貨幣舊匯率×（本國貨幣購買力變化率/外國貨幣購買力變化率）

=本國貨幣舊匯率×（本國物價指數/外國物價指數）（二）利率平價理論凱恩斯（J·M·Keynes）遠期匯率決定理論該學說認為遠期差價是由兩國利差決定的遠期匯率的升水、貼水率約等于兩國間的利率差異高利率貨幣在遠期市場上必定貼水，低利率貨幣在遠期市場上必為升水，在沒有交易成本的情況下，遠期差價等于兩國利差，即利率平價（interestparity）成立。7、國際金本位制度的特點:黃金作為最終清償手段，是“價值的最后標準”，充當國際貨幣.各國貨幣由黃金鑄成，且鑄幣有重量和成色規定，有法定含金量.金幣可以自由熔化、自由鑄造和自由輸出入.輔幣和銀行券可按票面價值自由兌換為金幣.8、金本位制度下的匯率變動:供求關系出口↑－貿易順差→對本幣需求↑→本幣升值進口↑－貿易逆差→對外匯需求↑→本幣貶值9、紙幣制度下的匯率變動因素:國際收支差額通貨膨脹經濟增長率的差異利率差異財政收支狀況外匯儲備心理預期信息因素10、匯率變化對經濟的影響：（1）.涉外經濟的影響：匯率貶值將鼓勵出口，限制進口，從而在一段時期之后可能改善該國的貿易收支。貶值將可能減少單方面轉移項目的外匯收入。貶值將會鼓勵長期資本流入，從而改善一國資本項目的收支狀況。匯率貶值可能導致短期資本外逃，從而惡化一國的國際收支狀況。(2)匯率貶值對一國國內經濟的影響：對貿易品價格的影響本幣貶值→進出口商品國內價格↑→物價上漲壓力對非貿易品價格的影響潛在出口商品（價格敏感性產品）潛在進口替代品（價格敏感性產品）純粹的非貿易品通貨膨脹→本幣貶值→更高通貨膨脹→更大貶值對國內利率水平產生影響加快一國經濟的增長，擴大就業水平實現一國資源的重新配置，從而促使其生產結構升級11、貨幣危機的主要原因：匯率政策不當實行固定匯率政策情況分析外匯儲備不足經常項目順差持續減少，甚至出現巨額逆差。當國外投資者意識到投資國“資不抵債”時，清償危機會隨之出現。銀行系統脆弱幣種、期限不匹配金融市場開放過快過早取消對資本的控制、引發大規模資本流入、流出外債負擔沉重投資的短期性和高度的對外開放性，債市穩定性弱財政赤字嚴重政府信任危機經濟基礎薄弱危機跨國傳播基金組織政策不當12、貨幣危機的應對：控制資本外流討論：措施及后果實行本幣管制資金調動須經中央銀行的準許迅速金融調整與金融監管首先調高銀行利率，防止資金大量外流，穩定金融市場。當市場相對穩定后，又及時分期下調利率，減輕對企業的沖擊。防止商業銀行連鎖倒閉第二章、匯率制度1、匯率制度的種類：（1）、金本位體系下的固定匯率制國際收支發生逆差外匯匯率上漲黃金外流貨幣流通量減少通貨緊縮，物價下降商品在國際市場上的競爭能力提高（2）、布雷頓森林體系下的固定匯率制“聯合和聯盟國家國際貨幣金融會議”可調整的釘住匯率制瓦解-美元供求與黃金儲備之間的矛盾（3）、浮動匯率制度實行浮動匯率制度的國家大都是世界主要工業國是對固定匯率制的進步單獨浮動、釘住浮動、彈性浮動、聯合浮動等。（4）、貨幣局制度是一種嚴格的匯率制度，在此制度下，一國將其貨幣的匯率牢牢釘住另一種貨幣，例如美元或歐元。基本要素（5）、美元化制度是指放棄本幣而用美元代替本幣執行貨幣的各項職能的制度包括非官方美元化和官方美元化（6）、復匯率（MultipleRate）是指一種貨幣（或一個國家）有兩種或兩種以上匯率，不同的匯率用于不同的國際經貿活動。復匯率的作用有：限制國外游資流入。擴大出口，限制進口。2、貨幣局制度與中央銀行制度的主要區別是?首先，中央銀行每發行本幣要有相應的外匯儲備作基礎其次，它具有自動兌換約束，即中央銀行必須無條件地按照固定的匯率接受市場對所固定外匯的買賣要求。再次，不能主動創造國內信貸3、貨幣局制度也有其自身的不足：①政府不能控制貨幣供應和利率②政府不能利用匯率來調整外來因素對本國經濟的影響，如進口價格的上漲、資本流通的轉移等，而只能調整國內工資和商品價格；③正統貨幣局制度不會像傳統的中央銀行那樣，幫助周轉困難的銀行平息危機。4、人民幣匯率制度：采用直接標價法，一般以100單位外幣為標準折算人民幣以美元為關鍵貨幣政府授權國家外匯管理局進行匯率的制定、調整和管理我國現行匯率制度是以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制度5、人民幣匯率制度分析（1994－2005）：兩大特征匯率基本固定單一釘住美元利弊分析發展方向“完善匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定”“加強本外幣政策的協調，改進現行結售匯制度，放寬對企業和居民用匯限制，穩步推進人民幣資本項目可兌換”6、人民幣匯率制度改革：堅持匯率改革市場化方向的同時要打破市場對人民幣單邊升值的預期。加大國際游說和溝通力度，保持改革的話語權并贏得外部支持。通過財政政策、貨幣政策等統籌安排，加快促進經濟發展方式轉變。嚴防投機性資本的沖擊。大力發展金融衍生品市場，深化商業銀行和企業的改革。7、最適度貨幣區理論：1、相關概念：通貨區（通貨區（currencyarea）所指的區域是，區內各成員國貨幣相互間保持釘住匯率制，對區外各種貨幣實行聯合浮動。）最適度貨幣區理論最早于1961年提出最適貨幣區理論的羅伯特·蒙代爾（RobertMundell）主張生產要素流動性準則,“貨幣區”內的匯率必須被固定；“最佳”的標志就是有能力穩定區內就業和價格水平。2、實行意義分析有利于促進本區經濟一體化，并極大地提高區內總的經濟福利有利于降低貨幣匯兌成本，規避區內貨幣之間的匯率風險有利于整合區內金融資源，降低投融資成本與風險有利于加強區內一體化協作，并一致對外抵御競爭風險8、一國的經濟目標有三種：（根據蒙代爾的三元悖論）①各國貨幣政策的獨立性；②匯率的穩定性；③資本的完全流動性。（這三者，一國只能三選其二，而不可能三者兼得。）9、在資本流動，貨幣政策的有效性和匯率制度三者之間只能進行以下三種選擇：(1)保持本國貨幣政策的獨立性和資本的完全流動性，必須犧牲匯率的穩定性，實行浮動匯率制。(2)保持本國貨幣政策的獨立性和匯率穩定，必須犧牲資本的完全流動性，實行資本管制。(3)維持資本的完全流動性和匯率的穩定性，必須放棄本國貨幣政策的獨立性。習題：1、某銀行詢問美元兌港元匯價，身為交易員的你答復道：一美元=6.800/10港元，請問（1）該銀行要向你買進美元，匯價是多少？（2）如你要買進美元，應按什么匯率計算？（3）如你要買進港元，又是什么匯率？2、如果你是ABC銀行的交易員，客戶向你詢問澳元兌美元匯價，你答復道：0.7685/90,請問：（1）如果客戶想把澳元賣給你，匯率是多少？（2）如果客戶要買進澳元，匯率又是多少？3、如果你是銀行，客戶向你詢問美元兌瑞士法郎匯價，你答復道：1.4100/10。請問：（1）如果客戶要把瑞士法郎賣給你，匯率是多少？（2）你以什么匯價向客戶賣出瑞士法郎？（3）如果客戶要賣出美元，匯率又是多少？4、討論影響匯率水平的因素和匯率水平變動對宏觀經濟所可能造成的影響？這給我們以怎樣的啟示？5、近日，130名國會議員致信美國財長蓋特納要求將中國列為匯率操縱國之一。被認定為操縱貨幣匯率的國家，可能最終受到美國的貿易制裁。請談談你對匯率操縱國的理解。美國對華貿易逆差的原因在不在于人民幣匯率？人民幣升值會帶來什么影響？第3章外匯市場與外匯交易1、外匯市場：（一）外匯市場的內涵：外匯市場是由經營外匯業務的金融機構所組成、在國際間從事外匯買賣、調劑外匯供求的交易場所。通常認為國際貿易是導致外匯市場建立的最主要原因：國際貿易引起的債權債務清償要求不同國家的貨幣相互兌換貨幣兌換的價格、時間、數量以及交割等都要在外匯市場上實現兩種基本方式：歐洲大陸式外匯市場有具體的交易場所，在特定的地點進行交易英美式外匯市場通過電話網，有的根據協定進行外匯買賣及借貸（二）外匯市場的構成：外匯銀行(ForeignExchangeBanks)。外匯經紀人(ForeignExchangeBroker)。外匯交易商(ExchangeDealer)。進出口商及其外匯供求者。外匯投機者(ExchangeSpeculator)。中央銀行(CentralBank)。2、當今國際外匯市場的主要特點：由區域性發展到全球性，實現24小時連續交易交易規模加速增長，但市場集中程度趨強外匯交易的幣種集中，絕大多數外匯交易涉及美元外匯結算的電訊網絡趨于全球化（時間和空間的一致性）路透社(Reuters)之類實時數據服務促進了外匯交易技術的發展。歐元的啟動對國際外匯交易及外匯市場產生了較大影響。對外匯干預頻繁3、即期外匯業務：概念：(SpotExchangeTransaction)也稱現匯業務，是指買賣雙方在外匯買賣成交后，原則上在兩個營業日以內辦理交割(Delivery)的外匯業務。即期外匯業務的種類電匯(TelegraphicTransfer，T／T)優點?減少匯率的波動;加速資本周轉信匯(Mailtransfer，M／T)票匯(DemandDraft,D／D)傭金,回扣,展品出售和索賠例：在香港市場上，美元對港元的電匯匯率為lUSD=7.7900~7.7940HKD，香港銀行拆放利息為8%(年率)，美國到香港的郵程為10天，那么美元對港元的票匯匯率應是多少?信匯與票匯的買價為：7.7900×(1-8%×8／365)=7.7763銀行信匯或票匯的賣價為：7.7940×(1-8%×8／365)=7.7803所以，香港市場上票匯或信匯的匯率為：lUSD=7.7763~7.7803HKD例：外匯市場上集中西方貨幣即期匯率為：spot:EUR/USD0.7633/40JPY/USD103.50/60USD/GBP1.4800/10（1）.美元兌歐元的美元買入價（2）.美元兌日元的美元賣出價（3）.假設客戶持10000萬英鎊對美元，按即期匯率能得到多少美元？4、遠期外匯業務：概念(ForwardExchangeTransaction)：又稱期匯業務，是一種買賣外匯雙方先簽訂合同，規定買賣外匯的數量、匯率和將來交割外匯的時間。到了規定的交割日期買賣雙方再按合同規定，賣方交付外匯，買方交付本幣現款的外匯交易。作用：利用遠期外匯業務避免外匯風險。利用遠期外匯市場進行外匯投機。遠期外匯業務的分類：固定外匯交割日的遠期外匯買賣確定外匯交割月份的遠期外匯業務買賣未確定交割期的遠期外匯買賣遠期匯率的報價方法：（1）直接報出遠期外匯的實際匯率。（2）掉期率報價法。例2004年某月一客戶向銀行詢價時，銀行用掉期率標價法報出遠期英鎊價格：Spot1.7540／50；30-day2／3；90-day28／30；180-day30／20。 5、遠期匯率的計算：遠期匯率的升水或貼水的規模趨向于等于兩國貨幣利率之間的差異，公式表示為：(Rf-Ro)／Ro=(i2-i1)／(1+il)其中Rf為遠期匯率，Ro為即期匯率，i1為貨幣1的利率，i2為貨幣2的利率例：2004年4月英國倫敦市場的英鎊利息率(年利)約為4%，美國紐約市場的美元基準利率(年利)為1%，倫敦市場的美元即期匯率為lGBP=1.7700USD，則倫敦市場三月期美元匯率應為：6、套匯和套利：（一）概念：套利：客戶將所持有的利率較低的外幣買賣成另一種利率較高的外幣從而增加存款的利息收入。套匯：客戶利用外匯匯率的頻繁變動，可以通過買賣外匯贏得匯差收益。7、套利種類：跨期套利、跨市套利和跨商品套利跨期套利是利用同一商品但不同交割月份之間正常價格差距出現異常變化時進行對沖而獲利的，又可分為牛市套利(bullspread)和熊市套利(bearspread兩種形式跨市套利是在不同交易所之間的套利交易行為。當同一期貨商品合約在兩個或更多的交易所進行交易時，由于區域間的地理差別，各商品合約間存在一定的價差關系。跨商品套利8、套匯：套匯的基本原則是低買高賣例如，在同一時間內，出現下列情況：London￡1=US$1.4815／1.4825

NewYork￡l=US$1.4845／1.4855

解：若某一套匯者在倫敦市場上以￡l=US$1．4825的價格賣出美元，買進英鎊，同時在紐約市場上以￡1=US$1．4845的價格買進美元，賣出英鎊,則每英鎊可獲得0．0020美元的套匯利潤。例如：假定美元、歐元、英鎊之間的匯率在下列三個外匯市場的情況為：紐約外匯市場：1USD=0.8355～0.8376EUR法蘭克福外匯市場：1GBP=1.5285～1.5380EUR倫敦外匯市場:1GBP=1.7763～1.7803USD解：第一步，投機者先判斷是否存在套匯機會。EUR1=0.6502～0.6542GBP然后把三個匯率相乘，即：0.8355×0.6502×1.7763=0.9649或0.8376×0.6542×1.7803=0.9755結果不等于l，有間接套匯的條件，可以進行投機。第二步，選擇正確的套匯途徑。(1)美元→歐元→英鎊→美元紐約法蘭克福倫敦(2)美元→英鎊→歐元→美元倫敦法蘭克福紐約循環(1)：1USD→0.8355EUR→0.8355／1.5380GBP→0.8355×1.7763／1.5380USD=0.9649USD紐約法蘭克福倫敦即投入1美元，收回0.9649美元，說明這種套匯途徑不正確。循環(2)：1USD→1／1.7803GBP→1.5285／1.7803EUR→1.5285／(1.7803×0.8376)USD=1.0250USD倫敦法蘭克福紐約即投入1美元，套匯后可得1.0250美元，說明循環(2)的套匯途徑正確。其套匯利潤率(毛利率)為2.5%。例：假定在歐洲貨幣市場上，美元三個月利率為3%，英鎊三個月利率為5%，美元與英鎊之間的即期匯率為：1.5370USD／GBP，則在下述各種情況下，套利條件是否具備，若具備，應如何套利?情況一：三個月英鎊期匯匯率貼水293點情況二：三個月英鎊期匯匯率貼水200點情況三：三個月英鎊期匯匯率貼水350點解：升(貼)水=Ro(i2-il)／(1+i1)用數字代入得：升(貼)水=1.5370×(3%-5%)／(1+5%)=-0.0293情況一，此時套利活動機會不存在情況二：三個月英鎊期匯貼水200點，英鎊期匯貼水幅度小于均衡時的293點，說明英鎊的高利率并沒有完全被英鎊的遠期貼水所抵消。套利者可以買進英鎊現匯，做英鎊投資情況三；套利者可以采用買遠賣近方式套利、即買入遠期英鎊

第4章外匯風險及其管理1、外匯風險的概念是指由于匯率、利率變化以及交易者到期違約或外國政府實行外匯管制給外匯交易者可能帶來的任何經濟損失或經濟收益。2、外匯風險的構成要素：本幣、外幣、時間3、外匯風險的類型：①外匯買賣風險；指由于外匯交易而產生的匯率風險。這種風險是以一度買進或賣出外匯，將來又必須賣出或買進外匯為前提而存在的。②交易結算風險；是指以外幣計價或成交的交易，由于外幣與本幣的比值發生變化而引起虧損的風險外幣計價的國際投資和國際借貸活動③會計風險；又稱外匯評價風險或折算風險，它是指企業進行外幣債權、債務結算和財務報表的會計處理時，對于必須換算成本幣的各種外匯計價項目進行評議所產生的風險。④經濟風險。是指由于未預料的匯率變化導致企業未來的純收益發生變化的外匯風險。取決于匯率變化對企業產品的未來價格、銷售量以及成本的影響程度。⑤外匯儲備風險；在外匯儲備持有期間，若儲備貨幣匯率變動引起外匯儲備價值發生損失就稱之為儲備風險。案例分析：某公司是一家生產型的涉外企業，原材料大部分從國外進口，生產的產品約有三分之一銷往國外。企業出口收匯的貨幣主要是美元，進口支付的貨幣除美元外，主要還有歐元和英鎊。該企業每個月大約還有100萬美元的外匯收入，400萬美元左右的非美元（歐元、英鎊）對外支付。2002年年中，歐元兌美元匯價在平價下方，英鎊兌美元也在1.5美元左右，而2003年上半年歐元兌美元不僅突破了平價，而且最高時甚至達到1歐元兌換1.18美元，該公司因此而蒙受了巨大的匯率風險損失。分析其蒙受損失的原因？可以采取什么措施加以防范？4、外匯風險的管理：（一）事前外匯風險的防范措施（1）、準確預測匯率變動的長期趨勢。（2）、正確選用收付貨幣。例如，美國一進出口公司出口產品時以美元計價結算，進口產品時以日元計價，如果美元貶值，該公司將蒙受損失，如表所示。匯率出口應收款出口應付款成交日US$1=J￥1101萬美元110萬日元相當于1萬美元成交日US$1=J￥1001萬美元110萬日元相當于1.1萬美元正確選擇計價收款貨幣一般的原則①計價收付貨幣必須是可兌換貨幣②收硬付軟原則③要綜合考慮匯率變動趨勢和利率變動趨勢（3）、國際經營多樣化（4）、籌資分散化或多樣化（二）事后外匯風險的轉嫁措施提前或推遲外匯收付資產負債表保值債務凈額支付在金融市場上借款例：法國子公司欠英國子公司等值于500萬美元的英鎊，英國子公司欠意大利子公司等值于300萬美元的意大利里拉，意大利子公司欠法國子公司等值于300萬美元的法國法郎，則三個子公司之間的債權債務關系經過彼此沖抵后,各自應付款項為?解：法國子公司向英國子公司支付相當于200萬美元的、某種預先商定的貨幣資金即可結清。在此期間，資金的總流量是1100萬美元，資金的凈流量為200萬美元，彼此沖抵的資金流量為900萬美元。在外匯市場和期貨市場上進行套期保值掉期保值外匯風險保險利用貨幣保值條款保值(1)簡單指數形式（2）復合指數形式例題： 例如，我國出口企業有價值為90萬美元的合同，以歐元、英鎊、日元三種貨幣保值，他們所占的權數均為1/3，和美元的匯率定為：US$1=EUR0.82、US$1=￡0.6、US$1=J￥110，若到期結算時這三種貨幣與美元之間的匯率變為：US$1=EUR0.80、US$1=￡0.5、US$1=J￥112，則按這些匯率將以歐元、英鎊、日元計價的部分重新折算回美元，付款時我國出口企業可收回多少美元的貨款?解：第6章國際收支概論1、國際收支的概念：指一個國家或地區與世界上其他國家或地區之間發生的跨國資金轉移而引起的國際間資金收支行為兩種收支形式直接的貨幣收支以貨幣為載體的資產轉移2、國際收支平衡表：按照一定的編制原則和格式，排列組合特定時期內一國經濟主體與他國經濟主體之間的各項經濟交易是全面系統地記錄和總結一國國際收支狀況的統計報表3、國際收支平衡表的內容：經常項目(currentaccount)貨物和服務收入經常轉移資本和金融項目(capital&financialaccount)資本項目：資本轉移、非生產和非金融資產的收買/放棄金融項目：直接投資、證券投資、其他投資、儲備資產。錯誤與遺漏(errors&omissions)4、經常項目：貨物：記錄有形貨物的進出口數量。服務：記錄服務、觀光旅游和軍需交易的進出口數量。收入：記錄涉外的職工報酬和投資收入。單方面轉移：記錄個人或政府間的國際轉移或贈與。5、單方面轉移：不以獲取收入或支出為目的的單方面交易行為，包括僑匯、無償援助和捐贈等。《國際收支手冊》第五版明確界定了經常轉移與資本轉移，后者包括：固定資產所有權的資產轉移。同固定資產收買/放棄相聯系的或以之為條件的資產轉移。債權人不索取任何回報而取消的債務。按實施轉移的主體分為政府單方面轉移和個人單方面轉移。6、錯誤與遺漏項目國際收支平衡表專門設置的平衡項目設置原因隱瞞交易導致原始資料失真技術困難造成交易記錄不完全各子項目分別統計，口徑難以一致功能使國際收支平衡表的借貸雙方實現平衡根據前三個項目的匯總結果，以相同數字記入會計賬戶的相反方向7、國際收支平衡表的編制原則：任何一筆交易發生，必然涉及借方(Debit)和貸方(Credit)兩個方面，即有借必有貸，借貸必相等.具體地說，凡屬于下列情況均應記人貸方：(1)向外國提供商品或勞務(輸出)；(2)向外國人提供的捐贈與援助；(3)國內官方當局放棄國外資產或國外負債的增加；(4)國內私人放棄外國資產或國外負債的增加。凡屬下列情況均應記人借方：(1)從外國獲得的商品和勞務(進口)；(2)外國政府或私人提供的援助、捐贈等；(3)國內官方當局的國外資產的增加或國外負債的減少；(4)國內私人的國外資產的增加或國外負債的減少。例題：編制分錄例7.1英國商人從美國購買價值為50萬美元的汽車50輛，付款方式是從英國銀行提出美元存款支付貨款。例7.2美國公司向中國購買100萬美元的紡織品，用紐約銀行的美元支票付款。例7.3德國人在美國旅游，支付了40萬美元的費用，旅游者所需的美元是在美國銀行用歐元兌換的。例7.4在美國直接投資的日商將200萬美元的投資利潤匯回日本。例7.5美國政府向墨西哥提供了80萬美元的援助。例7.6美國公民購買加拿大某公司發行的加元債券，折合美元價值為300萬元。例7.7法國公民購買500萬美元為期10年的美國公司債券。：8、國際收支平衡表的差額分析貿易收支差額經常項目差額資本和金融項目差額資本和金融項目具有兩個方面的分析作用：*看出一個國家資本市場的開放程度和金融市場的發達程度*資本與金融項目的余額可以折射出一國經常項目的狀況綜合項目差額或總差額9、國際收支不平衡的具體涵義：是指綜合項目的不平衡，出現國際收支的順差和逆差，即國際儲備的增加或減少，一般來說，體現在國際收支平衡表中項目出現的差額或缺口。10、自主性交易：是指個人或企業為某種自主性目的(比如追逐利潤、追求市場、旅游、匯款贍養親友等)而進行的交易。11、國際收支不平衡對經濟的影響：（一）國際收支逆差對一國經濟的影響1、不利于對外經濟交往。2、嚴重消耗一國的儲備資產，影響其金融實力，而且還會使該國的償債能力降低（二）國際收支順差對一國經濟的影響1、使一國所持有的外國貨幣資金增加，不利于本國商品的出口，對本國經濟的增長產生不良影響。2、導致一國通貨膨脹壓力加大。3、一國國際收支持續順差容易引起國際摩擦，而不利于國際經濟關系的發展。12、國際收支不平衡的原因：1、周期性不平衡(Cyclicaldisequilibrium)2、貨幣性不平衡(MonetaryDisequilibrium)是指一國貨幣增長速度、商品成本和物價水平與其它國家相比，發生較大變化而引起的國際收支不平衡。3、結構性不平衡(StructuralDisequilibrium)是指當國際分工的結構(或世界市場)發生變化時，一國經濟結構的變動不能適應這種變化而產生的國際收支不平衡。4、收入性不平衡(IncomeDisequilibrium)收入性不平衡是指由于各種經濟條件的惡化引起國民收入的較大變動而引起的國際收支不平衡。5、臨時性不平衡臨時性不平衡是指短期的由非確定或偶然因素引起的國際收支不平衡。例題：某國某年第一季度的國際收支狀況是：貿易賬戶差額為數順差453億美元，勞務賬戶差額為逆差192億美元，單方轉移賬戶為順差76億美元，長期資本賬戶差額為逆差96億美元，短期資本賬戶差額為順差63億美元。請計算該國國際收支的經濟賬戶差額、綜合差額，說明該國國際收支狀況，并分析該國外匯市場將出現何種變化。解：經常帳戶差額：＝453-192＋76＝337億美元，為順差337億美元。

綜合差額：＝337–96+63＝304億美元，為順差304億美元。該國國際收支總體狀況是順差，且主要是由經常帳戶順差引起的；

該國外匯市場上，外匯供大于求，外匯貶值，本幣升值。14、外債管理的基本內容：第七章國際儲備1、國際儲備的定義：（InternationalReserve）一國貨幣當局為平衡國際收支、維持本國貨幣匯率穩定以及應付緊急需要而持有的在國際間可以被普遍接受的可自由兌換資產。2、國際儲備的特點：官方持有性、自由兌換性、充分流動性、普遍接受性。3、國際清償力的定義：是指一國直接掌握或在必要時可以動用作為調節國際收支、清償國際債務及支持本幣匯率穩定的一切國際流動資金和資產。4、國際清償力的構成：自有儲備：黃金儲備、外匯儲備、在IMF的儲備頭寸、在IMF的SDRs余額、國際儲備。借入儲備:備用信貸、互惠信貸、支付協議、其他類似的安排。誘導儲備:商業銀行的對外短期可兌換貨幣資產。5、國際儲備與國際清償力的關系：第一，國際清償力是自有國際儲備、借入儲備及誘導儲備資產的總和第二，外匯儲備是自有國際儲備的主體，因而也是國際清償力的主體。第三，可自由兌換資產可作為國際清償力的一部分，或者說包含在廣義國際清償力的范疇內，但不一定能成為國際儲備貨幣。6、國際儲備的構成：1、黃金儲備黃金儲備指一國貨幣當局作為金融資產持有的貨幣性黃金（MonetaryGold）。2、外匯儲備（ForeignExchangeReserve）又稱為外匯存底，指一國貨幣當局所持有的可兌換貨幣和以其表示的支付手段和流動性資產。3、在IMF中的儲備頭寸(ReservePositionintheIMF)4、特別提款權（SpecialDrawingRights）7、國際儲備的作用：(一)維持國際支付能力，彌補國際收支逆差如果一國國際收支出現根本性