一、“一帶一路”遇到的困難與阻礙分析（一）戰略層面沿線國家的擔憂疑慮我國“一帶一路倡議自發出以來獲得了沿線國家的積極響應和廣泛參與截至2023年1月“一帶一路倡議已經拓展到全球151個國家以及32個國際組織1然而“一帶一路倡議實行的過程中也遇到了沿線國家的戰略誤判和擔憂疑慮等難題?！耙粠б宦贰毖赝緡液偷貐^的政治、經濟、文化差異較大，地緣關系復雜，這使得“一帶一路”倡議的戰略互信面臨挑戰。部分沿線國家對中國的戰略意圖產生疑慮，擔憂中國利用“一帶一路”擴大地緣影響力，改變地緣戰略平衡。比如，中巴經濟走廊項目作為“一帶一路”的標志性目，其部分項目建設位于印巴爭議克什米爾地區，印度政府擔憂中國通過投資加深對巴基斯坦的影響力，從而影響到地區的政治穩定2。此外，中國對外直接投資的特點也引起了部分國家的擔憂。中國對外直接投資的目的地國家過分集中于發展中國家，投資的方向集中在礦產、能源、交通、通信等敏感產業。同時中國對外投資的主體以國企為主，由于中國政府成為主要出資方，加之國有企業先行投資，這很容易引起投資目的地國家的政治疑慮。中國政府作為出資主體的另一個潛在后果是加劇經濟問題的泛政治化甚至引發地區大國對傳統地緣政治秩序改變的擔憂例如，在非洲地區，部分西方國家擔憂中國在非洲投資基礎設施項目，如港口、鐵路等，會改變非洲地區的政治格局，影響其在非洲的地緣影響力3。為應對這一問題，在宣傳“一帶一路”倡議的過程中，政府和企業還需積極展示倡議的真實成果，做好心相通工作，通過可靠的案例和看得見的事實說明“一帶一路”項目如何為沿線國家帶來經濟發展、民生改以及技術轉移等實質性利益。與此同時，要進一步加強對外宣傳工作，傳遞一個公正、客觀的“一帶一路”議形象，有效減少和消除沿線國家對中國戰略意圖的擔憂疑慮。西方政府的阻礙近年來，全球格局發生重大變化，單極化世界格局恐難維系。2022年中國的GDP總量已經達到了美國72%4，考慮到美國當前的經濟形勢，未來十年中國在經濟總量上有望超越美國。盡管中國反復強調要走和平展和互利共贏的發展道路，但美國以己度人，堅信中國“國強必霸”，認定已經位居世界第二的中國一定會挑戰其霸主地位自2016年明確中國為頭號競爭對手以來美國動用了軍事外交經濟科技輿論等手段與中國進行對抗。同樣中國的“一帶一路”倡議自然也是美國進行扼殺的主要對象之一。在外交上美國“一帶一路沿線國家和地區不斷進行戰略制衡以遏“一帶一路倡議的建設擠壓中國的國際政治空間甚至嘗試將中“踢出當前全球產業鏈美國先后提“繁榮非洲倡議5“藍點1數據來源：中國一帶一路網https:/ww.idiilu.o.n/xz/hwx/3028.htm2信息來源：中國國際信息研究院，https:/ww.iis.or.n/j/sl/2020/t0070122hl3信息來源：肖方,張曉通.國在非洲鐵路建設的地緣政治風險及應對[].國際關系研究2203):9-7.4iFnD5信息來源：中華人民共和國商務部，http///articl/i/jjl//2096/0962850.shtl絡計劃6等一系“去中國化的區域發展戰略試圖將中國孤立于全球化發展進程之外同時還相繼提出在印太地區建立一系列“去中國化”的經濟政治聯盟，試圖重塑全球產業鏈，如美日澳印韓越“經濟繁榮網絡計劃7美“印太高質量基礎設施8投融資合作關系美日澳“四邊機制9等2021年6月在美國的主導下，G7國家達成“重建更美好世界”倡議共識，提出與盟友伙伴探索推動“新印太經濟框架”10，試圖聯合“兩洋盟友聯動應對中國“一帶一路倡議2022年5月“印太經濟框架啟動在此框架下美國將強與印太地區國家在能源開發、基礎設施建設以及數字經濟領域的合作，為東道國提供“一帶一路”的替代性方案2022年6月美國牽頭聯手G7集團共同宣布發“全球基礎設施和投資伙伴關系計劃11試圖在更廣闊的范圍進一步挑戰中國發起“一帶一路倡議此外在美方的政治滲透和拉攏下我國“一帶一路部分沿線國家合作的不穩定性提升近年來美國不斷加大在亞洲地區和東歐地區的滲透和控制緬甸柬埔寨、巴基斯坦等地政治局勢混亂地方軍閥割據盛行安全風險極大“一帶一路項目建設帶來極大隱患0年8月，繼立陶宛之后，愛沙尼亞與拉脫維亞正式宣布退出由中國所主導的“17+1”合作機制12，加速向美攏，“一帶一路”框架下中國與中東歐合作變數增多。在經濟和科技上，美國也采取了一系列的措施，試圖在經濟和科技層面對中國進行打壓和遏制，甚至不惜犧牲自身的利益和信譽。一是與中國發起貿易戰2018年3月美國以中國侵犯知識產權為由宣布對從中進口的價值500億美元的商品征收25的關稅13并實施投資限制此后美國又多次升級關稅措施對從中進口的價值約5500億美元的商品加征關稅14這是自1930年代以來最大規模的貿易戰給中美兩國乃至全球經濟造成了巨大的損失和不確定性。二是科技封鎖。美國利用自身在高科技領域的優勢和影響力，對中國的科技企業和機構進行了多種形式的限制和打擊。例如，美國將華為、中興、海康威視等中國企業列入“實體清單”15禁止美國公司向其出口或提供技術軟件設備等產品或服務美國還對中國用于人工智能和芯片制造工具的半導體出口實施限制16這些措施嚴重影響了中國企業的正常經營和發展造成了中國在核心技術領域的產缺口。三是人才打壓。美國通過各種方式阻礙或干擾中國人才在美國從事科研、教育、創新等活動。例如，美國對來自中國或與中國有關聯的科學家、學者、留學生等進行了無端的審查、調查、起訴甚至逮捕。美國還限制或取消了部分中國人才赴美簽證或工作許可17這些做法嚴重侵犯了中方人員的合法權益損害了中美兩國科技領域的交流與合作。在輿論層面，美國對中國的“一帶一路”倡議一直持有敵視態度，宣揚這是中國尋求全球霸權的計劃，是21世紀的“馬歇爾計劃”18。為了遏制中國的影響力，美國廣泛動用輿論武器，從環境、債務、人權、中國“馬歇爾計劃”等角度，在全球對“一帶一路”進行抹黑和詆毀。從環境角度來看，美國媒體報道稱，中國在“一帶一路”沿線國家的大規?；椖恐?，忽視環境保護問題，導致當地環境污染嚴重。此外，美國媒體還6信息來源：美國政府網站htps://w.stte.o/blue-dotntwor/7信息來源：北京國際經濟貿易學會，http//w.jjh.o/gjjh/rtile/Showrtile.ap?ArticlID41268信息來源中國國際問題研究院，https:/ww.iis.or.n/jtj/ql/20207/U2201517482.df9信息來源：美國白宮網站htps://w.hithous.o/brieig-roo/statents-rleses/2010312qud-ledr-joit-sttent-th-spirit-o-th-ud/10信息來源：中國國際問題研究院，https:/ww.iis.or.n/j/spl/220/t0279839hl11信息來源：光明網htps://hor.g.n/202-828/cnten35834htm12信息來源：新華網htp://w.inhunt.o/orld/01-811/c11362.htm13信息來源：新華網htp://w.inhunt.o/politis/08-9/4/c124722htm14信息來源：新華網htp://w.inhunt.o/orld/09-827/c12951.htm15信息來源：中國網htp://w.hin.o.n/opino22023-4/0/cnten_5486.shtl16信息來源：中華人民共和國商務部，http//portcntol.oo.o.n/articl/ndt/029/1.htl17信息來源：中國日報htps:/n.hindil.o.n/a/2031/1/S6b819302db2b4.htl18信息來源：央廣網htp:/nw.nr.n/spial/hsl//201022/2101_1787.shl政策深度反復指出“一帶一路倡議可能會導致沿線國家陷入債務危機例如美國媒體19聲稱在斯里蘭卡的漢班托港口項目中，中國公司在施工過程中違反了合同條款，導致斯里蘭卡政府無法償還高額貸款，最終不得不將該港口出租給中國美國媒體同時也廣泛渲染炒“中國‘馬歇爾計劃概念報道聲“一帶一路是中國在全球范圍內推行“經濟殖民主義”的工具，旨在通過向沿線國家提供大量貸款和援助來擴大中國在全球范圍內的影響力，并將這些國家變成自己的附庸。（二）除去負面報道這一基本手段外，美西方加大力度資助對“一帶一路”的系統性負面輿論宣傳，有組織地發動輿論戰和認知戰。01年美國國會通過的《21年戰略競爭法案》20中明確要求美國加大對華輿論戰力度，專門將“一帶一路”倡議抹黑成中國“擴大影響力”的手段，授權美國政府于2—226財年每年撥款3億美元，作為“對抗中國影響力基金”，并要求國務卿任命一位助理國務卿級別以上官員負責政策指導、協調與經費動用等統籌工作。美國國際開發署（SI）被安排利用這些資金支持并訓練“記者”，讓他們對“一帶一路”相關項目發起所謂“公共責任調查”。美國政府還出資支持一些基金會、非政府組織等利用其跨國網絡制信息的產生和傳播。此外，美國注重潛移默化改變國際社會共識，從統媒體上升到網絡的“認知戰”，矮化、丑化和妖魔化中國形象。執行面地緣風險“一帶一路倡議沿線的國家涉及中亞東南亞南亞歐洲非洲等全球多個大洲的廣大地域這些國家的政治體制意識形態傳統思維政治形勢宗教信仰存在著巨大差異特別是中亞中東東南亞等地區有豐富的自然戰略資源，是全球大國開展地緣政治博弈的核心地帶。這些地區往往政治派系復雜，且易受到內外勢力的擾亂與干涉呈現出國內局勢動蕩、政權更迭頻繁恐怖主義盛行政策缺乏連續性傳統安全風險與非傳統安全風險高企的局面，成為共建“一帶一路”推進中面臨的突出風險之一。以下是一些具體案例：19信息來源：紐約時報htps:/w.ntis.o/207/2/2/orld/aia/sri-lan-hin-porthtl?_2.1823517794418097718272.18097720信息來源：美國國會htps:/w.onrs.o/bill/17th-ors/snte-bill/119政策深度國內局勢動蕩中緬經濟走廊是中緬兩國在“一帶一路”框架下的重要合作項目之一。該項目包括從中國云南經曼德勒到若開邦皎漂的走廊建設，從云南到曼德勒再到仰光走廊上興建城市、農業區、工業區和運輸相關設施等基礎設施以及公路鐵路的建設和完善然而由于緬甸長期存在的民族沖突和政治動蕩使得項目進展緩慢年緬甸發生軍事政變軍方奪取政權21這進一步加劇了國內局勢不穩定“一帶一路倡議中的項目建設造成了很大的影響?？植乐髁x中巴經濟走廊是中巴雙方共建“一帶一路的另一標志性項目全長三千多公里包括公路鐵路油管道和光纜覆蓋的“四位一體”通道和貿易走廊，被稱為“一帶一路”的旗艦項目。中巴經濟走廊起點位于中國新疆喀什，終點在巴基斯坦瓜達爾港，北接“絲綢之路經濟帶”南連“21世紀海上絲綢之路。巴基斯坦作為中國在“一帶一路”中的關鍵合作伙伴之一，其國內長期存在恐怖主義、民族紛爭和政治動蕩等問題，中巴經濟走廊項目受到了比較嚴重的安全威脅。2018年8月11日俾路支省達爾本丁地區的中國工程師車隊遭遇襲擊，3名中國人和3名當地安保人員受傷22；2018年11月23日3名武裝分子闖入中國駐卡拉奇總領館被擊斃，2名巴警衛身亡23；209年5月1日4名武裝分子對瓜達爾港自由區附近的明珠洲際酒店發動襲擊，3名酒店安保人員身亡242021年7月14日中企承建的開普省達蘇水電站項目出勤班車當天在赴施工現場途中遇爆炸造成9名中方人員遇難28名中方人員受傷252021年7月28日信德省卡拉奇市2名中國公民乘車外出時遭遇槍擊，其中一名中國公民受傷26。政治穩定性與政策延續性不足2018年馬來西亞發生政權更迭執政達到61年之久的巫統在選舉中失利馬來西亞的政權更迭則對雙方“一帶一路方面的合作造成了嚴重的負面影響時任馬來西亞總理馬哈蒂爾2018年8月宣布將取消三中資企業在馬來西亞投資建設的大型基建項目27這些項目由中國大型國有企業承建均被視為中國在馬來西推動“一帶一路”建設的標志性項目，這些項目的暫停引發了廣泛的國際關注，對“一帶一路”項目在馬來西亞的推進產生了嚴重負面影響，也被西方媒體炒作為“中國遭遇挫敗”。營商環境不佳我國在“一帶一路”沿線國家的投資面臨營商環境不佳的諸多挑戰，主要體現在法律和監管障礙、開辦企業成本過高、商務糾紛解決能力不足、政府治理能力不足等幾個方面。法律和監管障礙在“一帶一路”沿線國家投資的過程中，我國企業面臨著法律和監管障礙。許多沿線國家的法律體系尚完善，對于外國投資者來說，法律法規可能含糊不清，執行力度不夠。此外，一些國家政策制定不穩定，經發生變動，這給企業帶來了極大的不確定性。在投資的過程中，企業需要應對復雜的審批流程和腐敗現象，21信息來源：新華網htp://w.inhunt.o/orld/01-201/c12095.htm22信息來源：新加坡聯合早報https:/ww.obo.o.s/spil/rportpolti/att/stor201082825523信息來源：中國政府網htp:/ww.o.n/inn/20181//conten_327.htm24信息來源：新華網htp://w.inhunt.o/orld/09-513/c11118.htm25信息來源：中國駐巴基斯坦使館，http//p.hna-bss.o.n/zb/2017/2201_9109.htm26信息來源：環球，htps://.huqi.o/articl/47lhfCU4a27信息來源：新浪新聞htp:/w.sin.o.n/c/2018081/-ihhtqr03003.stl政策深度會增加投資風險和成本。監管方面，沿線國家的監管機構在很多領域仍處于發展階段，對外國投資者的監管力有限。這意味著在法規執行、環境保護、市場準入等方面，企業可能面臨不公平的競爭環境。因此，我國企業在投資“一帶一路”沿線國家時需要克服這些法律和監管障礙，確保投資順利進行。開辦企業成本過高在“一帶一路”沿線國家投資的過程中，我國企業需要承擔較高的開辦企業成本。在一些沿線國家，企業需要支付高昂的政府審批費用、稅收等，這可能削弱企業的競爭力，降低投資收益。此外，國家基礎設施水平較低通常會增加企業的運營成本，如物流、通信等。高昂的人力成本也是一個問題。一些沿線國家缺乏高技能的勞動力，企業可能需要花費更多的成本來培訓員工，或者從其他國家引進人才。同時，語言和文化差異也增加溝通和管理成本，給企業帶來挑戰。商務糾紛解決能力不足沿線國家很多時候缺乏有效的商務糾紛解決機制。這導致在與合作伙伴或當地政府發生糾紛時，我國企業很難獲得公正、及時的解決方案。尤其是在涉及合同糾紛、知識產權保護等方面，沿線國家的法律制度可能無法提供充分保障此外不同國家間的法律體系和司法實踐存在差異這給企業在跨境糾紛解決中帶來了難題。企業需要投入更多的時間和資源來應對這些糾紛，從而影響投資效率和收益。為了降低商務糾紛的風險，我企業需要加強與沿線國家的法律合作，推動建立公平、高效的爭端解決機制。商業透明度不足、信息披露制度不完善在“一帶一路”沿線國家投資的過程中，商業透明度不足和信息披露制度不完善是一個突出的問題。這國家往往缺乏有效的信息披露機制，企業難以獲取準確、全面的市場信息，這給投資決策帶來了極大的不確性。此外，一些沿線國家存在官僚主義和腐敗現象，可能導致企業在獲取政策優惠、資源配置等方面受到不平待遇。這種不透明的商業環境為企業帶來了巨大的潛在風險，可能導致投資損失。政府治理能力不足在“一帶一路”沿線國家投資過程中，政府治理能力不足也是一個重要挑戰。很多沿線國家政府治理水較低，政策執行不力，可能影響企業的投資和運營。例如，基礎設施建設、公共服務、稅收征管等領域可能在問題，這會增加企業的投資風險。此外，政治不穩定也是一個關鍵因素。在一些沿線國家，政治局勢動蕩可能導致政策的突然改變，對企業投資造成嚴重影響。為了降低政治風險，我國企業需要在投資前進行充分政治風險評估，并與當地政府建立良好的合作關系。大型基礎設施項目的常見風險根據世界銀行《一帶一路經濟學》28專題報告，“一帶一路”倡議普遍存在大型基礎設施項目的常見險，主要包括收益風險、債務可持續性風險、環境與社會風險等。投資項目收益回報不足甚至成本收回困難“一帶一路”倡議中的大型基礎設施項目面臨著投資回報不足甚至成本收回困難的風險。基礎設施項目通28信息來源：世界銀行htps:/w.shihn.or/zh/toic/riol-intertionpblitin/blt-d-rod-noic-oporuniies-nd-ris-o-transport-orrdors政策深度常涉及巨額投資、長周期、復雜技術和管理要求，這使得項目的收益和成本預測具有很大的不確定性。在某情況下，由于市場需求不足、管理不善、融資困難等原因，基礎設施項目的收益可能遠低于預期，甚至無法回成本。債務可持續性風險“一帶一路”倡議中的大型基礎設施項目往往需要巨額融資，這給沿線國家帶來了債務可持續性風險。些國家在接受中國的投資和貸款時，可能過于樂觀地評估了項目的收益和自身的償債能力，導致債務負擔過重，甚至出現債務違約。2018年，斯里蘭卡因無法按期還款，被迫將漢班托塔港99年使用權出讓給中國，在國際上引發了較為負面的反響29。斯里蘭卡政府曾將漢班托塔港作為發展戰略的重要一環，期望能借此提振經濟。然而，由于項目收益不如預期，斯里蘭卡在承受巨大債務壓力下不得不采取這一措施。環境風險大型基礎設施項目在推動經濟發展的同時，也可能帶來環境風險。在建設過程中，可能會破壞生態環境、排放污染物、消耗大量資源，對當地環境產生負面影響。菲律賓南部的普蘭吉河上擬建的南普蘭吉水電站項目引發爭議。該項目位于棉蘭老島30，裝機容量為250兆瓦，旨在增加菲律賓第二大島嶼棉蘭老島及島上2400萬人口的電力供應。這個項目被認為是菲律賓總統杜特爾特的“建設、建設、再建設”基礎設施計劃和中國“一帶一路”倡議的交匯點。部分環保人士和當地民間組織質疑興建如此大型的大壩項目的必要性，認為項目對環境影響較大。主要擔憂包括森林和河流生態系統的破壞、影響原住民社區、野生動物和生態系統。社會風險“一帶一路”倡議下的大型基礎設施項目可能帶來社會風險。這些項目可能導致土地征用、強制拆遷、眾抗議等社會問題，進而影響項目的實施進度和投資回報。以肯尼亞蒙內鐵路項目為例31，該項目是“一帶一路”倡議在非洲的重要交通基礎設施項目，總投資約40億美元。然而，在項目實施過程中，土地征用引發了當地居民的抗議和訴訟。部分居民擔憂失去土地和生活來源，因此對項目產生抵觸。企業國際化能力和意愿仍顯不足中國企業在參與“一帶一路”建設的過程中仍然暴露出不少國際化能力相關的問題。國際化規則標準話語權不足“一帶一路”沿線國家的制式規格標準存在較大差異，這使得中國企業在國際市場上的話語權相對較弱要實現與沿線國家的制式規格標準相銜接、相融通，需要推動中國標準規范“走出去”?！耙粠б宦贰眹H則標準較碎片化，企業參與“一帶一路”項目遵循相關國際規則標準協調成本高、糾紛多、仲裁難，缺乏統“一帶一路”國際規則標準軟聯通的專門機制，中國規則標準不夠國際化，對國際規則標準的對接與聯通缺系統規范的前瞻性研究等。為解決這一問題，中共中央、國務院印發《關于新時代加快完善社會主義市場經體制的意見》（以下簡稱《意見》）中提出，推動共建“一帶一路”走深走實和高質量發展，加強市場、規則、標準方面的軟聯通，強化合作機制建設。29信息來源：同830信息來源：中國能建廣西局https:/ns.bj.o.n/htl/20701/256.shtl31信息來源：中國對外承包工程商會，https:/ww.hin.or/IESric/ino/190012411政策深度專業化的服務機制和糾紛解決機制不足現有國際仲裁和爭端解決機制程序復雜繁瑣，費用高昂。例如，仲裁費用可能包括仲裁機構的管理費、仲裁員費、律師費等，對中國企業構成較大的經濟負擔。據統計，中國企業在境外訴訟仲裁中敗訴率高達90這主要是因為中國企業在國際法律環境中處于劣勢地位，缺乏專業化的服務機制和糾紛解決機制。以中國企業在非洲的投資為例，2015年，中國石油化工股份有限公司在加蓬共和國的一起石油開采糾紛案中敗訴，損失超過9億美元。這主要歸咎于公司在國際法律環境下的應對不足和相關服務機制不完善32。中國企業海外本土化經營能力不足“一帶一路”倡議要求中國企業在海外市場實現更深入的融合，這包括適應當地營商環境、融入當地文化和實現屬地化管理。然而，目前中國企業在這方面的能力仍有待提高。同時，我國海外投資起步較晚，企業不熟悉國際市場、缺乏海外投資經驗，以及會計、律師、咨詢等中介機構發展程度低、風險評估能力弱等問題比較突出。海外國家的政治、經濟、社會環境復雜多變，語言文化、商業規則、法律體系、行業標準等與國內然不同，對企業的適應能力和管理水平提出更高要求。國際化人才嚴重短缺目前，中國企業在國際化人才方面存在嚴重短缺。具有國際化視野、國際化技能、能夠適應國際化勞動場的專業化管理人員比較稀缺，成熟且能適應國際用工市場的產業工人也較為緊缺。在海外項目中，中國企往往面臨與當地員工溝通障礙、文化差異、管理理念不同等問題。例如，中國企業在非洲開展項目時，與當員工的溝通和管理問題一直是企業面臨的挑戰。這些問題可能導致項目進度延誤，甚至引發民間抗議，對企的國際化發展產生不利影響33。二、“一帶一路”對國內資本市場的影響分析342023年是我國發“一帶一路倡議十周年也是第三“一帶一路國際合作高峰論壇的召開之年。隨著峰會的緊張籌備“一帶一路這一投資主題的熱度也逐漸提升回望過去十年“一帶一路指數共有五輪比較明顯的上漲行情2014年6月至2015年5月這段時間“一帶一路倡議的關鍵籌備期大量的高層表態和政策規劃極大地推動了資本市場區間“一帶一路指數的收益率為211.2%35第二輪上升行情出現在第一輪市場過熱調整后，我國召開第一次“一帶一路”建設座談會期間，時間為2016年6月至217年4輪。經歷第一輪行情中市場的激烈表現第二輪上升行情的特點體現在較為溫和區間收益率為37.61%第三輪第四輪上升行情同樣與事件驅動因素有關，分別受到第二屆高峰論壇以及“一帶一路”亞太區域國際合作高級別會議的影響，時間區間分別介于2019年1月至209年4月與2021年6月至221年9月。這兩段行情的特點體現在時間短上漲快相比事件的時間具有前瞻性區間收益率分別達到了36.41%和30.5最后第五段行情的時間區間為2022年11月至今，主要的驅動因素為防控政策的優化、“十四五”規劃的發布以及即將召開的第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇等，區間收益率為18.50%。政策溝通、設施聯通、貿易暢通、資金融通、民心相通組成的“五通”建設是共建“一帶一路”倡議的核心內容。其中處于優先地位的是設施聯通工作，同時也是其他工作的先決條件。設施聯通部分的建設內容可以32信息來源：路透社htps://w.ruter.o/articl/sinopc-dd-oil-ield-disut-idCNC9500036633信息來源：商務部htp://ntrie.ofo.o.n/dtail/2105194htl34數據來源：如無特殊標注，數據來自iFinD政策深度分為基建工程、能源礦產以及數字通信三大板塊?；üこ贪鍓K包含了鐵路、公路、港口、航空、工業園區等工程建設；能源礦產主要包括油氣管道、電網系統等能源設施的建設、新能源技術合作、能源礦產開采及貿易等的合作；數字通信包含跨境光纜、洲際海底光纜、空中信息通道的通信干線網絡建設，衛星、互聯網等信息技術的推廣和應用，以及跨境電商園區建設等幾個方面。在設施聯通的基礎上，我國進一步利用建設的交通網絡與沿線國家開展廣泛的陸陸、陸海、陸空貿易合作，幾個代表性的基礎設施項目包括中歐班列、中老鐵路、瓜達爾港中（重慶戰略性互聯互通示范項目昆明科威特中轉航線等根據上述分析本報告選取建筑裝飾、有色金屬、通信、交通運輸等幾個受到“一帶一路”倡議影響的代表性行業，分別對應基礎設施合作、能源礦產資源合作、數字通信合作以及貿易聯通等“一帶一路”主題。分析十年間這些行業參與“一帶一路”相關建設的代表性公司的基本面變化以及“一帶一路”十周年新背景下的發展前景。圖1:“一帶一路”指數累計漲跌幅與“一帶一路”重要事件iFinD，證券（一）建筑裝飾行情復盤選“一帶一路指（399991.S的成分股中從屬于建筑裝飾行業的股票作“一帶一路倡議下建筑裝飾行業發展的代理并使用它們的按總股本加權平均收益情況進行行情復盤樣本共計包含11家企業全為國央企。表1:“一帶一路”建筑裝飾行業成分股證券代碼證券名稱公司性質668.H中國建筑國央企政策深度630.H中國中鐵國央企688.H中國能建國央企680.H中國交建國央企617.H中國化學國央企616.H中國鐵建國央企669.H中國電建國央企668.H中國中冶國央企609.H四川路橋國央企071.Z浙江建投國央企610.H上海建工國央企資料來源：iFinD，證券過去十年“一帶一路”建筑裝飾行業有三輪主要行情：（1）2014年7月2015年7月，區間收益率達到298.3%相“一帶一路指數超額收益率為161.3%相比滬深300指數超額收益率為202.61%（22016年6月2016年12月區間收益率達到64.55%相“一帶一路指數超額收益率為44.18%相比滬深300指數超額收益率為57.38%（32022年9月至今區間收益率達到38.67%相“一帶一路指數超額收益率為24.17%，相比滬深300指數超額收益率為31.61。未來展望國際合作新形勢有望助推更多基建項目落實2023年以來隨著我國兩會的召開以及密集的主場外交接連取得重大成果“一帶一路國際合作迎來新形勢。19個來自亞洲、歐洲南美洲非洲大洋洲的國家或際組織高級官員密集訪華發表了多項關于進一步加強合作和發展伙伴關系的聲明強調持續深“一帶一路”合作成果。政策深度圖2:“一帶一路”十周年建筑裝飾行業累計漲跌幅情況40%40%30%30%20%20%10%10%5%221-0-0221-1-1521-0-2221-0-0421-0-1621-0-2021-1-0321-0-0921-0-2421-0-0121-0-0621-1-2121-1-2521-0-0921-0-1721-0-2521-0-3021-1-1321-0-2421-0-0521-0-1321-0-1821-1-2921-0-0521-0-2021-0-2921-0-0421-1-1621-0-2421-0-0921-0-1921-0-2321-1-0622-0-1322-0-2622-0-0522-0-1322-1-2722-1-3122-0-1622-0-2622-0-0222-1-1522-1-2122-0-0422-0-1722-0-2222-0-2822-1-0922-0-22-0%一帶一路：建筑裝飾：累計漲跌幅 一帶一路：累計漲跌幅 滬深0：累計漲跌幅iFinD，證券4月1日中國與新加坡共同發《關于建立全方位高質量的前瞻性伙伴關系的聯合聲明聲明強調將以今年倡議提出10周年為重要契機持續深化高質量合作造福兩國和地區人民。4月7日中國與法國共同發表《中華人民共和國和法蘭西共和國聯合聲明》，強調中法兩國愿開展合作，解決發展中經濟體和新興市場經濟體融資困難問題，鼓勵其加快能源和氣候轉型，支持其可持續發展。同時，法方將出席第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇4月14日中國和巴西共同發《關于深化全面戰略伙伴關系的聯合聲明，強調雙方同意在高委會框架內繼續促進相互投資，在符合兩國各自利益和法律的基礎上，探索新的經濟互補領域和合作機遇。雙方愿意探討南美一體化等巴西發展政策和投資計劃，同“一帶一路”倡議等中國發展政策和國際倡議進行對接。在近期連續不斷的外交事件催化下，“一帶一路”基建工程項目未來在全球有望取得新進展。表2:03年中國主場外交情況時間 事件23年1月3日 土庫曼坦總謝爾爾·爾穆哈梅夫訪華23年1月1日 第7屆聯國大主席勒希華23年2月6日 柬埔寨相洪訪華23年2月6日 伊朗總萊希華23年2月7日 新加坡長維訪華23年2月5日 白俄羅總統卡申訪華23年3月0日 新西蘭長馬塔訪華23年3月1日 赤道幾亞外奧約訪華23年3月3日 東盟秘長高洪訪華23年3月7日 新加坡理李龍訪華23年3月8日 馬來西外長比里華23年3月1日 日本外林芳訪華政策深度23年4月3日 法國總馬克訪華23年4月3日 歐盟委會主馮德恩訪華23年4月1日 巴西總盧拉華23年4月2日 歐盟外與安政策級代博利訪華23年4月2日 德國外貝爾克訪華23年4月4日 加蓬總邦戈訪華23年4月4日 烏拉圭長布蒂略華23年4月4日 老撾副理兼長沙賽訪華資料來源：外交部，證券（二）有色金屬行情復盤選取中“一帶一路指（39991.S以及同花“一帶一路指（885494TI成分股中從屬于有色金屬行業的數據完整的股票作為“一帶一路”倡議下有色金屬行業發展的代理，并使用它們的按總股本加權平均收益情況進行行情復盤。樣本共計包含13家企業，其中5家為國央企。表3:“一帶一路”有色金屬行業成分股證券代碼證券名稱公司性質632.H江西銅業國央企689.H紫金礦業國央企078.Z中礦資源非國央企600.H華鈺礦業非國央企629.H南山鋁業非國央企056.Z中潤資源非國央企319.Z曉程科技非國央企688.H新疆眾和非國央企099.Z安泰科技國央企640.H鵬欣資源非國央企007.Z中鋼天源國央企638.H西藏珠峰非國央企058.Z閩發鋁業國央企資料來源：iFinD，證券過去十年“一帶一路”有色金屬行業有三輪主要行情：（1）2014年6月2015年6月，區間收益率達到185.8相“一帶一路指數超額收益率為64.22相比滬深300指數超額收益率為35.58（22020年3月2021年3月，區間收益率達到138.36，相比“一帶一路”指數超額收益率為102.2，相比滬深300指數超額收益率為98.79（32022年9月至今區間收益率達到47.40相“一帶一路指數超額收益率為33.33，相比滬深300指數超額收益率為40.39。圖3:“一帶一路”十周年有色金屬行業累計漲跌幅情況30%20%20%10%10%5%221-0-0221-1-1521-0-2221-0-0421-0-1621-0-2021-1-0321-0-0921-0-2421-0-0121-0-0621-1-2121-1-2521-0-0921-0-1721-0-2521-0-3021-1-1321-0-2421-0-0521-0-1321-0-1821-1-2921-0-0521-0-2021-0-2921-0-0421-1-1621-0-2421-0-0921-0-1921-0-2321-1-0622-0-1322-0-2622-0-0522-0-1322-1-2722-1-3122-0-1622-0-2622-0-0222-1-1522-1-2122-0-0422-0-1722-0-2222-0-2822-1-0922-0-22-0%一帶一路：有色金屬：累計漲跌幅 一帶一路：累計漲跌幅 滬深0：累計漲跌幅iFinD，證券未來展望雖然我國有色金屬行業經過數十年的發展，大宗金屬的產量和消費量已經在全球具有重要地位，但同時然存在礦產資源對外依存度高、實現碳達峰任務艱巨、關鍵核心技術被“卡脖子”、行業利潤率普遍較低等點。在“一帶一路”十周年新形勢下，應當進一步加強海外礦產資源戰略布局，提升產業鏈韌性，保障我國要資源安全。“一帶一路”能源礦產合作戰略對我國有色金屬行業發展意義重大。從資源儲備情況來看，“一帶一路”沿線國家占全球陸地面積的34.6%，戰略縱深廣闊且擁有豐富的礦產資源。僅有色金屬而言，該地區生產了全球711%的精煉鋁、2.8的精煉銅、594%的精煉鉛、54.7%的精煉鎳、8.4的精煉錫和3.8%的精煉鎘，在礦產資源領域開展國際產能合作的空間和潛力依然巨大36。從行業現狀來看，我國有色金屬行業克服了新冠肺炎疫情和國際貿易摩擦等不利因素的影響，保持了穩中向好的發展態勢2022年我國十種常用有色金屬冶煉產品產量達到6774.3萬噸同比增長4.59%規模以上有色金屬企業實現利潤總額2463億元，同比下降6.0%。電解鋁和精煉銅是我國主要的有色金屬產品，2022年別產量達到4021.4萬噸和11063萬噸，同比增長4.5%。我國有色金屬礦采選業和冶煉與壓延加工業營業收入也呈現逐步回升或穩步增長的趨勢。從政策導向來看有色金屬“一帶一路能源礦產合作的重要一環也“十四五計劃和2023《政府工作報告關注的重點行業未來前景值得進一步關注。2022年國家發改委等三部門聯合印《有色金屬行業碳達峰實施方案明確提出“十四五”期間有色金屬產業結構用能結構明顯優化低碳工藝研發應用取得重要進展再生金屬供應占比達到24以上2023年政府工作報告指出223年要加強重要能源、礦產資源國內勘探開發和增儲上產。36數據來源：人民網htp://dl.pple.co.n/n121/80/c1137-9453.htl（三）通信行情復盤選取同花順“一帶一路”指數（885494TI）成分股中從屬于通信行業的數據完整的股票作為“一帶一路”倡議下通信行業發展的代理，并使用它們的按總股本加權平均收益情況進行行情復盤。樣本共計包含10家企業，其中僅有3家國央企。表4:“一帶一路”通信行業成分股證券代碼證券名稱公司性質618.H大唐電信國央企323.Z佳訊飛鴻非國央企652.H中天科技非國央企053.Z海能達非國央企000.Z特發信息國央企350.Z中富通非國央企363.Z立昂技術非國央企647.H亨通光電非國央企615.H永鼎股份非國央企648.H烽火通信國央企資料來源：iFinD，證券過去十“一帶一路通信行業有三輪主要行情（12015年1月205年6月間收益率達到152.00%，相“一帶一路指數超額收益率為62.16%相比滬深300指數超額收益率為92.99%（22017年6月2017年11月，區間收益率達到43.77%，相比“一帶一路”指數超額年化收益率為35.4%，相比滬深300指數超額年化收益率為24.14%（32022年9月至今區間收益率達到32.72%相“一帶一路指數超額收益率為19.29%，相比滬深300指數超額收益率為25.02%。未來展望數字經濟是指以數字技術和信息化為基礎，以數據為關鍵要素，以創新為主要驅動力，通過網絡、平臺智能化等方式，實現生產、分配、交換、消費等經濟活動的新型經濟形態。數字經濟是當今世界經濟發展的要引擎，也是推動“一帶一路”建設的重要支撐。通信行業是數字經濟的基礎性產業也“一帶一路沿線國家和地區的重要合作領域217年我國在“一帶一路”倡議的基礎上進一步提出共建“數字絲綢之路”的構想，將數字經濟作為“一帶一路”建設的重點領域之一。在國際合作層面，我國與沿線國家和地區簽署了多項合作文件和協議，涉及網絡基礎設施建設、數字產業發展、網絡安全保障等方面。例如，《中華人民共和國主席和俄羅斯聯邦總統關于協作推進信息網絡空間發展的聯合聲明《中華人民共和國政府與非洲聯盟關于共同推“一帶一路建設的合作規劃等這些文件為雙方在通信行業開展務實合作提供了政治保障和法律依據。圖4:“一帶一路”十周年通信行業累計漲跌幅情況30%20%20%10%10%5%221-0-0221-1-1821-0-2421-0-1021-0-2021-0-2721-1-1121-0-2021-0-0321-0-1221-0-2021-1-0521-0-1321-0-2821-0-0621-0-1521-1-3121-0-0621-0-2221-0-0521-0-1021-1-2421-1-2921-0-1521-0-2821-0-0321-1-1821-1-2521-0-1221-0-2321-0-3121-1-1521-1-2022-0-0622-0-1922-0-2822-1-1222-1-1722-0-0322-0-1422-0-2222-0-3022-1-1422-0-2822-0-1222-0-2022-0-2722-1-0922-0-23-0%-00%一帶一路：通信：累計漲跌幅 一帶一路：累計漲跌幅 滬深：累計漲跌幅iFinD，證券我國高度重視數字經濟通過“一帶一路”倡議廣泛發展，出臺了一系列政策措施，為通信行業與“一帶一路”沿線國家和地區開展合作提供了有力支持。一是制定了《“十四五”數字經濟發展規劃》，明確了數字絲綢之路建設的目標、任務和重點領域，包括加強信息基礎設施互聯互通、促進數字貿易和跨境電子商務發展、推動數字技術創新和應用等。二是建立了“一帶一路”數字經濟國際合作倡議，倡導共建開放、透明、包容、非歧視的數字經濟規則體系，推動數字技術在貿易、投資、金融、治理等領域的廣泛應用，促進數字經濟發展成果共享。三是積極參與國際標準制定，推動中國通信行業的技術標準和規范與國際接軌，為沿線國家和地區采用中國通信產品和服務提供便利。四是加強與沿線國家和地區的雙邊和多邊合作機制，通過政府間對話、門間磋商、企業間交流等方式，增進相互了解和信任，擴大合作共識和空間。此外，我國企業的優勢為通信行業合作提供了堅實基礎。經過多年的發展，我國已形成了較為完善的產業鏈和創新體系，擁有一批具有國際競爭力的企業和品牌，為與“一帶一路”沿線國家和地區開展合作奠定了堅實基礎。一是通信設備制造能力領先。我國是全球最大的通信設備生產國和出口國，擁有一批具有自主知識產權和核心技術的通信設備制造企業，其產品和解決方案在全球市場占有較高份額，尤其在5G領域處于領先位。二是通信服務運營水平高效。我國是全球最大的移動通信市場，擁有規模龐大、服務優質的通信運營商，其網絡覆蓋能力、用戶管理能力、業務創新能力在全球范圍內具有較強競爭力。三是通信應用創新活力強勁。我國是全球最大的互聯網市場，擁有一批在電子商務、社交媒體、搜索引擎等領域具有全球影響力的互聯網企業，其應用創新能力和用戶體驗能力在全球范圍內享有較高聲譽。（四）交通運輸行情復盤選取中“一帶一路指（39991.S成分股中從屬于交通運輸行業的數據完整的股票作“一帶一路倡議下交通運輸行業發展的代理并使用它們的按總股本加權平均收益情況進行行情復盤樣本共計包含12企業，全部為國央企。政策深度表5:“一帶一路”交通運輸行業成分股證券代碼證券名稱公司性質677.H天津港國央企606.H中遠海能國央企699.H中遠?？貒肫?08.H上港集團國央企682.H招商輪船國央企686.H中遠海發國央企608.H寧波港國央企052.Z北部灣港國央企680.H遼港股份國央企678.H寧波海運國央企609.H南方航空國央企082.Z招商港口國央企資料來源：iFinD，證券過去十年“一帶一路”交通運輸行業有三輪主要行情：（1）2014年6月205年6月，區間收益率達到270.0%，相比“一帶一路”指數超額收益率為29.7%，相比滬深300指數超額收益率為125.96%。（2）2017年62017年1，區間收益率達到64.11，相比“一帶一路”指數超額收益率為27.40%，相比滬深300指數超額收益率為30.68%。（3）2022年9月2021年7月，區間收益率達到88.76%%，相比“一帶一路”指數超額收益率為50.45%，相比滬深300指數超額收益率為54.52%。圖5:“一帶一路”十周年交通運輸行業累計漲跌幅情況30%20%20%10%10%5%221-0-0221-1-0421-0-0621-0-0421-0-2721-1-2721-0-0221-0-2721-0-2021-1-2321-0-2321-0-1921-0-1521-1-1621-0-1621-0-1621-0-1021-1-0921-0-0221-0-1021