2021年四川省達州市注冊會計財務成本管理真題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.下列關于放棄期權的表述中，不正確的是（）。

A.是一項看跌期權B.其標的資產價值是項目的繼續經營價值C.其執行價格為項目的清算價值D.是一項看漲期權

2.下列各項中，沒有直接在現金預算中得到反映的是()。

A.期初、期末現金余額B.現金籌措及運用C.預算期產量和銷量D.預算期現金余缺

3.在使用同種原料生產主產品的同時，附帶生產副產品的情況下，由于副產品價值相對較低，而且在全部產品價值中所占的比重較小，因此，在分配主產品和副產品的加工成本時（）。

A.通常先確定主產品的加工成本，然后，再確定副產品的加工成本

B.通常先確定副產品的加工成本，然后，再確定主產品的加工成本

C.通常先利用售價法分配主產品和副產品

D.通常先利用可變現凈值法分配主產品和副產品

4.某公司生產單一產品，實行標準成本管理。每件產品的標準工時為2小時，變動制造費用的標準成本為4元，企業生產能力為每月生產產品300件。10月份實際生產產品320件，實際發生變動制造費用1500元，實際工時為800小時。根據上述數據計算，10月份公司變動制造費用效率差異為元。

A.一100B.100C.400D.320

5.下列關于期權的表述中，錯誤的是（）。A.A.期權賦予持有人享有做某件事的權利，但他不承擔相應的義務

B.期權處于虛值狀態或平價狀態時不會被執行

C.期權到期時雙方不一定進行標的物的實物交割

D.權利購買人真的想購買標的資產

6.ABC公司本年息稅前利潤為150000元，每股收益為6元，不存在優先股，下年財務杠桿系數為1．67，息稅前利潤200000元，則下年每股收益為()元。

A.9．24B.9．34C.9．5D.8．82

7.從財務管理的角度看，融資租賃最主要的外部特征是（）

A.租賃期長B.租賃資產的成本可以得到完全補償C.綜合資本成本將提高D.租賃資產由承租人負責維護

8.下列各項中，屬于酌量性變動成本的是()。

A.直接人工成本B.直接材料成本C.產品銷售稅金及附加D.按銷售額一定比例支付的銷售代理費

9.發起人、認股人繳納股款或者交付抵作股款的出資后，下列情況中，不可以抽回其股本的是()。

A.未按期募足股份B.發起人未按期召開創立大會C.創立大會決議不設立公司D.公司成立后

10.下列關于認股權證和看漲期權比較的表述中，不正確的是（）。

A.均以股票為標的資產B.執行時的股票均來自于二級市場C.在到期日前，均具有選擇權D.都具有一個固定的執行價格

二、多選題(10題)11.下列關于證券市場線的表述中，正確的有（）。

A.在無風險利率不變、風險厭惡感增強的情況下，市場組合的要求報酬率上升

B.在風險厭惡感不變、預期通貨膨脹率上升的情況下，市場組合的要求報酬率上升

C.在無風險利率不變、風險厭惡感增強的情況下，無風險資產和市場組合的要求報酬率等額上升

D.在風險厭惡感不變、預期通貨膨脹率上升的情況下，無風險資產和市場組合的要求報酬率等額上升

12.企業資金需求來源應包括（）

A.動用現存的金融資產B.增加留存收益C.增加借款D.股權融資

13.下列關于固定成本和變動成本的表達式中，正確的有()。

A.固定成本一單價×銷量一單位變動成本X銷量一息稅前利潤

B.變動成本一變動銷售成本+變動銷售和管理費用

C.固定成本一固定銷售成本+固定銷售和管理費用

D.單位變動成本=單價一(固定成本+息稅前利潤)／銷量

14.

第

33

題

有關企業價值評估的WACC法、APV法和FTE法，下列說法正確的有（）。

15.下列關于營運資本籌集政策的表述中，正確的有（）。

A.采用激進型籌資政策時，企業的風險和收益均較高

B.如果企業在季節性低谷，除了自發性負債沒有其他流動負債，則其所采用的政策是配合型籌資政策

C.配合型籌資政策下，臨時性流動資產=短期金融負債

D.采用保守型籌資政策時，企業的易變現率最低

16.適合于建立費用中心進行成本控制的單位有。

A.研究開發部門B.餐飲店的制作間C.醫院的放射治療室D.行政管理部門

17.下列有關資本結構和財務結構的表述中，正確的有()。

A.資本結構是指企業各種長期資本來源的構成和比例關系

B.在通常情況下．資本結構指的是長期債務資本和權益資本各占多大比例

C.財務結構考慮的是所有資金的來源、組成及相互關系

D.資本結構考慮的是所有資金的來源、組成及相互關系

18.可轉換債券籌資的優點包括（）。

A.籌資成本低于純債券B.票面利率低于普通債券C.有利于穩定股票價格D.當現行股價過低時，能避免直接發行新股的損失

19.影響內含增長率的因素有()。

A.經營資產銷售百分比B.經營負債銷售百分比C.銷售凈利率D.股利支付率

20.下列有關期權價格表述正確的有（）。A.到期日相同的期權，執行價格越高，看漲期權的價格越低

B.到期日相同的期權，執行價格越高，看跌期權的價格越高

C.對于美式期權，執行價格相同的期權，到期時間越長，看漲期權的價格越高

D.執行價格相同的期權，到期時間越長，看漲期權的價格越低

三、1.單項選擇題(10題)21.某公司的內含增長率為5％，當年的實際增長率為4％，則表明()。

A.外部融資銷售增長比大于零，企業需要從外部融資，可提高留存率或出售金融資產

B.外部融資銷售增長比等于零，企業不需要從外部融資

C.外部融資銷售增長比小于零，企業資金有剩余，可用于增加股利或證券投資

D.外部融資銷售增長比為9％，企業需要從外部融資

22.下列關于財務目標的表述，不正確的是()。

A.如果假設投人資本相同、利潤取得的時間相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念

B.假設股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義

C.假設股東投資資本和債務價值不變，企業價值最大化與增加股東財富具有相同的意義

D.股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量

23.甲產品在生產過程中，需經過兩道工序，第一道工序定額工時2小時，第二道工序定額工時3小時。期末，甲產品在第一道工序的在產品40件，在第二道工序的在產品20件。以定額工時作為分配計算在產品加工成本(不含原材料成本)的依據，其期末在產品約當產量為()件。

A.18B.22C.28D.36

24.以市場為基礎的協商價格作為企業內部各組織單位之間相互提供產品的轉移價格，不需要具備的條件是()。

A.某種形式的外部市場

B.各組織單位之間共享的信息資源

C.準確的中間產品的單位變動成本資料

D.最高管理層對轉移價格的適當干預

25.假設A公司要開辦一個新的部門，新部門的業務與公司的主營業務面臨不同的系統風險。現有一家可比企業與A公司的新業務部門具有可比性，其股權資本成本為12％，債務稅前資本成本為6％，該企業保持目標資本結構，債務與價值比率為40％。假設新項目的債務籌資與股權籌資額的比例為1／3，預期借債成本仍為6％，公司的所得稅稅率為25％，則該新項目的加權平均資本成本為()。

A.9％B.8．7％C.9．6％D.9．23％

26.某公司2012年調整后的稅前經營利潤為500萬元，調整后的投資資本為2000萬元，加權平均稅前資本成本為10％，則2012年的部門經濟增加值為()萬元。

A.469B.300C.231D.461

27.存貨管理的目標在于()。

A.使各項與存貨有關的成本之和最小

B.使各種存貨成本與存貨效益達到最佳結合

C.使存貨儲備量盡可能低

D.使存貨儲備量盡可能高

28.下列有關β系數的表述，不正確的是()。

A.資本資產定價模型下，某資產的β系數小于零，說明該資產風險小于市場平均風險

B.在證券的市場組合中，所有證券的β系數加權平均數等于1

C.某股票的β值反映該股票收益率變動與整個股票市場收益率變動之間的相關程度

D.投資組合的β系數是加權平均的β系數

29.在預期收益相同的情況下，標準差越大的項目，其風險()。

A.越大B.越小C.不變D.不確定

30.根據企業國有資產法律制度的規定，下列關于金融企業資產評估的表述中，不正確的是()。

A.金融企業整體改制為股份有限公司的，應對企業進行整體資產評估

B.金融企業接受非國有單位以非貨幣性資產出資的，應對接受非國有資產的企業進行整體資產評估，但無需對非貨幣性資產進行評估

C.金融企業以債權轉股權方式進行債務組的，應對擬轉股的企業進行整體資產評估

D.金融企業接受非貨幣資產抵押或者質押的，應對非貨幣性資產進行評估

四、計算分析題(3題)31.2022年年初，某投資基金公司對美森上市公司普通股股權進行估值。美森公司2021年營業收入7000萬元，營業成本(含銷貨成本、銷售費用、管理費用等)占營業收入的70％，凈經營資產5000萬元，資本結構(凈負債：股東權益)是目標資本結構為1：3，并保持不變。該公司自2022年開始進入穩定增長期，可持續增長率為4％，2022年年初流通在外普通股2000萬股，每股市價20元。該公司債務稅前利率6％，股權相對債權的風險溢價為3．5％，股權資本成本采用債券收益率風險調整法估計，企業所得稅稅率為25％。為了簡化計算，假設現金流量均在年末發生，利息費用按凈負債期初余額計算。要求：(1)預計2022年美森公司稅后經營凈利潤、實體現金流量、股權現金流量。(2)計算美森公司股權資本成本，使用股權現金流量法估計2022年年初每股股權價值，并判斷每股市價是否高估。

32.某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經營營運資本10元，每骰凈經營長期資產總投資4元，每股折舊和攤銷1．82元。目前的資本結構中的負債率(凈負債占投資資本的比率)為40%，今后可以保持此資本結構不變。

預計第1～5年的每股收入增長率均為10%。該公司的每股凈經營長期資產總投資、每股折舊和攤銷、每股凈利隨著每股收入同比例增長，每股經營營運資本占每股收入的20%(該比率可以持續保持5年)。第六年及以后每股股權現金流量將會保持5%的固定增長速度。

預計該公司股票的口值為1．5，已知短期國債的利率為3%，市場組合的風鹼收益率為6%。要求：

(1)計算該公司股票的每股價值；

(2)如果該公司股票目前的價格為50元，請判斷被市場高估了還是低估了。

33.某公司2010年銷售某產品10000件，單位變動成本為6元，公司該年獲利10000元，已知該公司固定成本的敏感系數為－3。

要求：

（1）計算產品單價、固定成本、邊際貢獻率、盈虧臨界點銷售額、盈虧臨界點作業率、安全邊際率，并確定安全等級；

（2）計算單價、單位變動成本、銷售量的敏感系數

（3）假定2011年其他條件均不變，目標利潤增長率為12%，為實現這一目標，企業可采取哪些單項措施?

（4）該公司有關參數發生多大變化使盈利轉為虧損。

五、單選題(0題)34.某車間有甲、乙、丙三種生產設備，其產品維修作業成本當月共發生總成本30萬元，若本月服務于甲設備的維修次數是7次，服務于乙設備的維修次數是12次，服務于設備的維修次數是11次，則該車間本月設備維修作業的成本分配率是（）元/次

A.10000B.12000C.15000D.9000

六、單選題(0題)35.

第

17

題

以下營運資本籌集政策中，臨時性負債占全部資金來源比重最小的是（）。

參考答案

1.DD【解析】放棄期權是一種看跌期權，放棄期權的標的資產價值是項目的繼續經營價值，而執行價格是項目的清算價值，如果標的資產價值低于執行價格，則項目終止，即投資人行使期權權力。

2.C解析：現金預算主要反映現金收支差額，即現金余缺和現金籌措使用情況，以及期初期末現金余額。

3.B

4.D變動制造費用效率差異=(實際工時一實際產量標準工時）×變動制造費用標準分配率=(800—320×2)×4/2=320(元）。

5.D選項D，權利購買人不一定真的想購買標的資產。因此，期權到期時雙方不一定進行標的物的實物交割，只需按差價補足價款即可。

6.B【正確答案】：B

【答案解析】：下年息稅前利潤增長率＝（200000－150000）÷150000×100%＝33.33%，財務杠桿系數1.67表明息稅前利潤增長1倍，每股收益增長1.67倍，所以，變動后的每股收益＝6×（1＋33.33%×1.67）＝9.34（元）。

【該題針對“杠桿原理”知識點進行考核】

7.A典型的融資租賃是長期的、完全補償的、不可撤銷的凈租賃。其中最主要的外部特征是租賃期長。

綜上，本題應選A。

8.D酌量性變動成本的發生額是由經理人員決定的。例如，按銷售額一定的百分比開支的銷售傭金、新產品研制費、技術轉讓費等，選項D是答案；直接材料成本、直接人工成本、產品銷售稅金及附加屬于與業務量有明確的技術或實物關系的技術性變動成本。

9.D本題考核發起人、認股人抽回股本的有關規定。根據規定，發起人、認股人繳納股款或者交付抵作股款的出資后，除了未按期募足股份、發起人未按期召開創立大會或者創立大會決議不設立公司情形外．不得抽回其股本。

10.BB【解析】看漲期權執行時，其股票來自二級市場，而當認股權證執行時，股票是新發股，所以選項B的說法不正確。

11.ABD【答案】ABD

【解析】證券市場線就是關系式：Ri=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直線；由于市場組合的貝塔系數為1，所以市場組合要求的報酬率=R，+1×(Rm-Rf)。風險厭惡感用(Rm-Rf)，預期通貨膨脹率上升會使Rf增大，根據公式可以看出選項A、B、D正確。在無風險利率不變的情況下，無風險資產要求的報酬率不變，選項C錯誤。

12.ABCD銷售增長引起的資本需求增長可有三種途徑滿足：一是動用金融資產（選項A）；二是增加留存收益（選項B）；三是外部融資（包括借款和股權融資，但不包括經營負債的自然增長）（選項C、D）。

綜上，本題應選ABCD。

13.ABCD根據“息稅前利潤=邊際貢獻一固定成本”可知，固定成本=邊際貢獻一息稅前利潤=銷售收入一變動成本一息稅前利潤，所以選項A的表達式正確；息稅前利潤=銷售收入一(變動銷售成本+固定銷售成本）一（變動銷售和管理費+固定銷售和管理費）=銷售收入一(變動銷售成本+變動銷售和管理費）一（固定銷售成本+固定銷售和管理費），又因為：息稅前利潤=銷售收入一變動成本一固定成本，所以選項B、C的表達式正確；根據“息稅前利潤=銷量×(單價一單位變動成本）一固定成本”可知，選項D的表達式正確。

14.ABCD見教材。

15.AC選項B，企業在季節性低谷時沒有臨時性流動資產，可能采用的是配合型籌資政策或保守型籌資政策；選項D，配合型的籌資政策的特點是：與其他籌資政策相比，保守型籌資政策下短期金融負債占企業全部資金來源的比例最小，即易變現率最大。

16.AD費用中心是指那些產出物不能用財務指標衡量，或者投人和產出之間沒有密切關系的單位。這些單位包括一般行政管理部門、研究開發部門以及某些銷售部門，如廣告、宣傳、倉儲等。

17.ABC資本結構是指企業各種長期資本來源的構成和比例關系。在通常情況下，企業的資本由長期債務資本和權益資本構成，資本結構指的是長期債務資本和權益資本各占多大比例。資本結構和財務結構是兩個不同的概念，資本結構一般只考慮長期資本的來源、組成及相互關系，而財務結構考慮的是所有資金的來源、組成及相互關系。

18.BCD盡管可轉換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉股成本之后的總籌資成本比純債券要高，所以選項A的說法不正確；與普通債券相比，可轉換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金，所以選項B的說法正確；可轉換債券的發行，避免因股價過低時，公司直接發行新股而遭受損失，所以選項D的說法正確；在發行新股時機不理想時，可以先發行可轉換債券，然后通過轉換實現較高價格的股權籌資，不至于因為直接發行新股而進一步降低公司股票市價，并且因為轉換期長，將來在轉換為股票時，對公司股價的影響也比較溫和，從而有利于穩定公司股價，所以選項C的說法正確。

19.ABCD答案解析：計算內含增長率是根據“外部融資銷售百分比＝0”計算的，即根據0＝經營資產銷售百分比－經營負債銷售百分比－計劃銷售凈利率×[（1＋增長率）÷增長率]×（1－股利支付率）計算，由此可知，該題答案為ABCD.（參見教材74頁）

20.ABC解析：到期日相同的期權，執行價格越高，漲價的可能空間少，所以看漲期權的價格越低，而執行價格越高，降價的可能空間多，看跌期權的價格越高。執行價格相同的期權，到期時間越長，期權的價格越高，無論看漲還是看跌期權都如此。

21.C【答案】C

【解析】由于當年的實際增長率低于其內含增長率，表明不需要從外部融資，且有多余資金，所以，外部融資銷售增長比小于0。

22.A如果假設投入資本相同、利潤取得的時間相同、相關的風險相同，利潤最大化才是一個可以接受的觀念。

23.B【答案】B

【解析】第一道工序的完工程度為：(2×50％)／(2+3)×100％=20％，第二道工序的完工程度為：(2+3X50％)／(2+3)×100％=70％，期末在產品約當產量：40×20％+20×70％=22(件)。

24.C【答案】c

【解析】成功的協商轉移價格需依賴的條件有：某種形式的外部市場，兩個部門的經理可以自由的選擇接受或拒絕某一價格；在談判者之間共享所有的信息資源；最高管理階層的必要干預。

25.A新項目的無杠桿資本成本=可比企業的無杠桿資本成本=0．60×12％+0．40×6％=9．6％，新項目的股權資本成本=9．6％+1／3×(9．6％-6％)×(1-25％)=10．5％，新項目的加權平均資本成本=3／(1+3)×10．5％+1／(1+3)×6％×(1-25％)=9％。

26.B2012年的部門經濟增加值＝500—2000×10％＝300(萬元)。

27.B

28.A選項A，市場組合的β系數等于1，在運用資本資產定價模型時，某資產的β值小于l，說明該資產的系統風險小于市場風險。

29.A

30.B選項B：金融企業接受非國有單位以非貨幣性資產出資的，應對接受非國有資產的企業進行整體資產評估，還應對非貨幣性資產進行評估。

31.(1)2022年稅后經營凈利潤=7000×(1+4％)×(1—70％)×(1—25％)=1638(萬元)，2022年實體現金流量=1638—5000×4％=1438(萬元)，2021年凈負債=5000×1／(1+3)=1250(萬元)，2022年債務現金流量=1250×6％×(1—25％)一1250×4％=6．25(萬元)，2022年股權現金流量=1438—6．25=1431．75(萬元)。(2)股權資本成本=6％×(1—25％)+3．5％=8％，2022年年初股權價值=1431．75／(8％一4％)=35793．75(萬元)，2022年年初每股股權價值=35793．75／2000=17．90(元)，每股股權價值(17．90元)低于每股市價(20元)，所以每股市價被高估。

32.(1)預測期各年每股股權現金流量見下表：

年度第1年第2年第3年第4年第5年每股凈利6.67.267.998.799.67每股收入3336.339.9343.9248.31每股經營營運資本6.67.267.998.799.67每股經營營運資本增加-3.40.660.730.800.88每股凈經營長期資產總投資4.44.845.325.856.44減，每股折舊和攤銷22.22.422.662.93本年每股凈投資-13.33.633.994.39本年每股股權凈投資-0．61.982.182.392.63每股股權現金流量7.25.285.816.47.04

33.【正確答案】：（1）根據“利潤＝銷售量×單價－銷售量×單位變動成本－固定成本”可知，固定成本發生變動后，利潤的變化方向相反，數額相同。即固定成本降低100%之后，利潤增加的數額＝原來的固定成本，利潤增長率＝原來的固定成本/目前的利潤＝原來的固定成本/10000

所以，固定成本的敏感系數＝（原來的固定成本/10000）/（－100%）＝－3

即：固定成本＝3×10000＝30000（元）

單價＝（30000＋10000）/10000＋6＝10（元）

邊際貢獻率＝（10－6）/10×100%＝40%

盈