2021年四川省內江市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.某公司的經營杠桿系數為1．8，財務杠桿系數為1．5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加（）。

A.1．2倍B.1．5倍C.0．3倍D.2．7倍

2.甲公司因擴大經營規模需要籌集長期資本，有發行長期債券、發行優先股、發行普通股三種籌資方式可供選擇。經過測算，發行長期債券與發行普通股的每股收益無差別點為120萬元，發行優先股與發行普通股的每股收益無差別點為180萬元。如果采用每股收益無差別點法進行籌資方式決策，下列說法中，正確的是。

A.當預期的息稅前利潤為100萬元時，甲公司應當選擇發行長期債券

B.當預期的息稅前利潤為150萬元時，甲公司應當選擇發行普通股

C.當預期的息稅前利潤為180萬元時，甲公司可以選擇發行普通股或發行優先股

D.當預期的息稅前利潤為200萬元時，甲公司應當選擇發行長期債券

3.

為了有利于引入戰略投資者和機構投資者，上市公司應采取的發行方式為（）。

A.配股B.公開增發股票C.非公開增發股票D.發行債券

4.下列關于混合成本性態分析的說法中，錯誤的是()。

A.半變動成本可分解為固定成本和變動成本

B.延期變動成本在一定業務量范圍內為固定成本，超過該業務量可分解為固定成本和變動成本

C.階梯式成本在一定業務量范圍內為固定成本，當業務量超過一定限度，成本跳躍到新的水平時，以新的成本作為固定成本

D.為簡化數據處理，在相關范圍內曲線成本可以近似看成變動成本或半變動成本

5.企業采用銷售百分比法預測融資需求時，下列式子中不正確的是（）

A.預計留存收益增加＝預計營業收入×基期營業凈利率×（1－預計股利支付率）

B.融資總需求＝基期凈經營資產×營業收入增長率

C.融資總需求＝基期營業收入×營業收入增長率×（經營資產銷售百分比－經營負債銷售百分比）

D.融資總需求＝增加的營業收入×凈經營資產占銷售的百分比

6.研究證券市場半強式有效的基本思想是比較事件發生前后的（）。

A.市盈率B.市凈率C.投資收益率D.股價

7.下列關于可控成本與不可控成本的表述中，不正確的是（）。

A.高層責任中心的不可控成本，對于較低層次的責任中心來說，一定是不可控的

B.低層次責任中心的不可控成本，對于較高層次責任中心來說，一定是可控的

C.某一責任中心的不可控成本，對另一個責任中心來說可能是可控的

D.某些從短期看屬不可控的成本，從較長的期間看，可能成為可控成本

8.若安全邊際率為20%，正常銷售量為1000件，則盈虧臨界點銷售量為（）件。

A.200B.400C.600D.800

9.下列關于作業成本動因種類的表述中，不正確的是（）。

A.業務動因的假設前提是執行每次作業的成本（包括耗用的時間和單位時間耗用的資源）相等

B.持續動因的假設前提是執行作業的單位時間內耗用的資源是相等的

C.強度動因只適用于特殊訂單決策

D.在業務動因、持續動因與強度動因中，業務動因的精確度最差，執行成本最低

10.下列關于各種作業類別的表述中，不正確的是（）。

A.單位級作業成本是直接成本，可以直接追溯到每個單位產品上

B.批次級成本的作業取決于每批中單位產品的數量

C.產品級作業是指服務于某種型號或樣式產品的作業

D.生產維持級作業是為了維護生產能力而進行的作業，不依賴于產品的數量、批次和種類

二、多選題(10題)11.在實務中，彈性預算法主要適用于編制（）

A.現金預算B.變動制造費用預算C.銷售及管理費用預算D.利潤預算

12.下列表述中不正確的有（）。A.A.營運資本之所以能夠成為短期債務的“緩沖墊”，是因為它是長期資本用于流動資產的部分，不需要在一年內償還

B.當流動資產小于流動負債時，營運資本為負數，表明長期資本小于長期資產，財務狀況不穩定

C.現金比率是指經營活動現金流量凈額與流動負債的比

D.長期資本負債率是指負債總額與長期資本的百分比

13.在確定經濟訂貨量時,下列表述中正確的有()。A.A.經濟訂貨量是指通過合理的進貨批量和進貨時間,使存貨的總成本最低的采購批量

B.隨每次進貨批量的變動,訂貨成本和儲存成本呈反方向變化

C.儲存成本的高低與每次進貨批量成正比

D.訂貨成本的高低與每次進貨批量成反比

14.下列有關資本結構理論的表述中，正確的有（）。

A.代理理論、權衡理論、有企業所得稅條件下的MM理論，都認為企業價值與資本結構有關

B.按照優序融資理論的觀點，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資

C.無稅的MM理論認為資產負債率為l00％時資本結構最佳

D.權衡理論是對代理理論的擴展

15.在計算直接材料的價格標準時，需要考慮的包括（）

A.發票價格B.運費C.檢驗費D.正常損耗費用

16.與采用激進型營運資本籌資策略相比，企業采用保守型營運資本籌資策略時（）。

A.資金成本較高B.易變現率較高C.舉債和還債的頻率較高D.蒙受短期利率變動損失的風險較高

17.假設甲、乙證券收益的相關系數接近于零，甲證券的預期報酬率為6%(標準差為10%)，乙證券的預期報酬率為8%(標準差為15%)，則由甲、乙證券構成的投資組合()。

A.最低的預期報酬率為6%B.最高的預期報酬率為8%C.最高的標準差為15%D.最低的標準差為10%

18.下列有關短期預算的說法中，正確的有（）。A.資本支出預算屬于財務預算

B..因為制造費用的發生與生產有關，所以制造費用預算的編制要以生產預算為基礎

C.定期預算法預算期始終保持在一定時間跨度

D.管理費用預算一般以過去的實際開支為基礎，按預算期的可預見變化來調整

19.確定流動資產最佳的投資規模時，需要考慮的成本包括（）

A.持有成本B.管理成本C.短缺成本D.機會成本

20.下列行為中，通常會導致純粹利率水平提高的有()。A.A.中央銀行提高存款準備金率

B.中央銀行降低存款準備金率

C.中央銀行發行央行票據回籠貨幣

D.中央銀行增加貨幣發行

三、1.單項選擇題(10題)21.某周轉信貸額為1000萬元，年承諾費率為0．5％，借款企業年度內使用了600萬元，借款年利率為6％，銀行要求的補償性余額為10％，銀行存款年利率為2％，則該企業當年借款的稅前年資本成本為()。

A.6．25％B.6．81％C.7．04％D.6％

22.公司擬籌集能夠長期使用、籌資風險相對較小且易取得的資金，以下融資方式較適合的()。

A.發行普通股B.發行長期債券C.商業信用融資D.長期借款融資

23.有關企業的公平市場價值表述不正確的是()。

A.依據理財的“自利原則”，當未來現金流的現值大于清算價值時，投資人通常會選擇持續經營

B.如果現金流量下降，或者資本成本提高，使得未來現金流量現值低于清算價值，則企業必然要進行清算

C.企業的公平市場價值應當是持續經營價值與清算價值中較高的一個

D.一個企業持續經營的基本條件，是其持續經營價值超過清算價值

24.根據財務分析師對某公司的分析。該公司無負債企業的價值為4000萬元，利息抵稅可以為公司帶來200萬元的額外收益現值，財務困境成本現值為150萬元，債務的代理成本現值和代理收益現值分別為40萬元和50萬元，那么，根據資本結構的權衡理論，該公司有負債企業的價值為()萬元。

A.4050B.4000C.3960D.4060

25.若一年計息次數為m次，則報價利率、有效年利率以及計息期利率之間關系表述正確的是()。

A.有效年利率等于計息期利率與年內復利次數的乘積

B.計息期利率等于有效年利率除以年內計息次數

C.計息期利率除以年內計息次數等于報價利率

D.計息期利率＝(1＋有效年利率)1/m－1

26.甲、乙、丙、丁成立一有限合伙企業，其中甲、乙為普通合伙人，丙、丁為有限合伙人。1年后甲轉為有限合伙人，丙轉為普通合伙人。此前，合伙企業欠銀行50萬元，該債務直至合伙企業被宣告破產仍末償還。下列有關對該50萬元債務清償責任的表述中，符合合伙企業法律制度規定的是()。

A.甲、乙承擔無限連帶責任，丙、丁以其出資額為限承擔責任

B.乙、丙承擔無限連帶責任，甲、丁以其出資額為限承擔責任

C.甲、乙、丙承擔無限連帶責任，丁以其出資額為限承擔責任

D.乙承擔無限連帶責任，甲、丙、丁以其出資額為限承擔責任

27.資本資產定價模型是確定普通股資本成本的方法之一，以下說法中正確的是()。

A.確定貝塔系數的預測期間時，如果公司風險特征無重大變化時，可以采用近一兩年較短的預測期長度

B.確定貝塔系數的預測期間時，如果公司風險特征有重大變化時，應當使用變化后的年份作為預測期長度

C.應當選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風險利率的代表

D.在確定收益計量的時問間隔時，通常使用年度的收益率

28.下列有關表述不正確的是()。

A.市盈率越高，投資者對公司未來前景的預期越差

B.每股收益的分子應從凈利潤中扣除當年宣告或累積的優先股股利

C.計算每股凈資產時，如果存在優先股應從股東權益總額中減去優先股的權益，包括優先股的清算價值及全部拖欠的股利，得出普通股權益

D.市銷率等于市盈率乘以銷售凈利率

29.在基本經濟批量模式中,甲材料年需求3600千克,經濟批量為300千克,每次變動訂貨成本25元,每千克甲材料年均變動儲存成本2元。則最優相關總成本為()元。

A.300B.7500C.3600D.600

30.下列關于附帶認股權證債券的表述中，錯誤的是()。

A.附帶認股權證債券的資本成本介于債務市場利率和稅前普通股成本之間

B.發行附帶認股權證債券是以潛在的股權稀釋為代價換取較低的利息

C.降低認股權證的執行價格可以降低公司發行附帶認股權證債券的籌資成本

D.公司在其價值被市場低估時，相對于直接增發股票，更傾向于發行附帶認股權證債券

四、計算分析題(3題)31.ABC公司2009年末的所有者權益總額為6000萬元，普通股4000萬股；本年實現的凈利潤2000萬元(2008年實現凈利潤1600萬元，分配的股利為960萬元)；目前的資本結構為長期負債：所有者權益＝2：3，長期負債的借款利率為6%，所得稅稅率為25%。

董事會提出的2010年資金安排計劃為：分配年度現金股利0．1元/股；在維持目前資本結構的前提下，為新項目籌資1200萬元。

要求，計算回答下列問題：

(1)若公司采用剩余股利政策，本年應發放多少股利?

(2)若采用固定股利額政策或固定股利支付率政策，公司本年應發放的股利各為多少?

(3)若采用正常股利加額外股利政策，規定正常股利為每股0．1元，按凈利潤超過最低股利部分的20%發放額外股利，公司本年應發放多少股利?

(4)若實現董事會提出的2010年資金安排計劃，企業應實現的息稅前利潤額至少為多少?

32.（4）計算每股凈資產,并假設2007年銷售凈利潤率、資產周轉率、資產負債率和每股凈資產均比2006年增長10%，用因素分析法確定每股收益的變化。（中間過程保留小數點后3位,最終結果保留小數點后2位）

33.東方公司正在開董事會，研究收購方案。計劃收購A、B、C三家公司，請您給估計一下這三家公司的市場價值。有關資料如下：

(1)A公司去年年底的投資資本總額為5000萬元，去年年底的金融負債為2000萬元，金融資產為800萬元。預計按照今年年初的股東權益計算的權益凈利率為15%，按照今年年初的凈經營資產、凈負債、股東權益計算的杠桿貢獻率為5%；今年年底的投資資本總額為5200萬元。A公司從明年開始，實體現金流量的增長率可以長期穩定在6%。A公司的加權平均資本成本為10%。

(2)B公司去年年底的資產負債表中的流動資產項目具體如下：貨幣資金100萬元(B公司歷史平均的貨幣資金/銷售收入為2%，去年的銷售收入為4000萬元)、應收票據(帶息)400萬元，應收賬款1400萬元，預付賬款20萬元，應收股利50萬元(其中有20%是屬于短期權益投資形成的)，其他應收款25萬元，存貨140萬元，一年內到期的非流動資產30萬元，交易性金融資產150萬元，應收利息12萬元，其他流動資產5萬元。

流動負債項目具體如下：短期借款45萬元，交易性金融負債10萬元，應付票據(帶息)4萬元，應付賬款109萬元，預收賬款8萬元，應付職工薪酬15萬元，應交稅費3萬元，應付利息5萬元，應付股利60萬元(不存在優先股股利)，其他應付款18萬元，預計負債6萬元，一年內到期的非流動負債16萬元，其他流動負債1萬元。

預計今年經營性流動資產的增長率為25%，經營性流動負債的增長率為60%，經營性長期負債增加100萬元，經營性長期資產增加150萬元，凈負債增加23萬元，凈利潤為540萬元。B公司從明年開始，股權現金流量的增長率可以長期穩定在5%。B公司的權益資本成本為20%。(3)C公司是一家擁有大量資產并且凈資產為正值的企業，去年的銷售收入為7800萬元，凈利潤為500萬元，年初的普通股股數為200萬股(均屬于流通股)，去年8月1日增發了240萬股普通股(全部是流通股)，年末的股東權益為4530萬元，年末時應付優先股股利為50萬元(C公司的優先股為10萬股，清算價值為每股8元)。預計C公司每股凈利的年增長率均為10%，股東權益凈利率(按照期末普通股股東權益計算)和銷售凈利率保持不變。與C公司具有可比性的企業有三家，具體資料如下表所示：實際市盈率預期增長率實際市凈率預期權益凈利率實際收入乘數預期銷售凈利率田128%2.512.5%147%乙156%2.08%128%丙1810%3.012%155%要求：

(1)按照實體現金流量法估計A公司在今年年初的股權價值。

(2)按照股權現金流量法估計B公司在今年年初的股權價值。

(3)計算C公司去年的每股收益、每股收入、每股凈資產(分子如果是時點指標，則用年末數)。

(4)計算C公司的權益凈利率和銷售凈利率。

(5)按照股價平均法，選擇合適的模型估計C公司在今年年初的股權價值。

五、單選題(0題)34.

第

12

題

已知某投資項目的全部投資均干建設起點一次性投入，建設期為0，投產后每年的凈流量相等，按內部收益率確定的年金現值系數是8，則該項目的靜態投資回收期是（）年。

A.2.5B.3.2C.8D.無法計算

六、單選題(0題)35.如果股票目前市價為50元，半年后的股價為51元，假設沒有股利分紅，則連續復利年股票投資收益率等于（）。

A.4％B.3．96％C.7．92％D.4．12％

參考答案

1.D解析：總杠桿數=1.8×1.5=2.7，又因為總杠桿數=所以得到此結論。

2.D因為增發普通股的每股收益線的斜率低，增發優先股和增發債券的每股收益線的斜率相同，由于發行優先股與發行普通股的每股收益無差別點2（180萬元）高于發行長期債券與發行普通股的每股收益無差別點1（120萬元），可以肯定發行債券的每股收益線在發行優先股的每股收益線上，即本題按每股收益判斷始終債券籌資優于優先股籌資。因此當預期的息稅前利潤高于120萬元時，甲公司應當選擇發行長期債券，當預期的息稅前利潤低于120萬元時，甲公司應當選擇發行股票。

3.C上市公司通過非公開增發股票引入戰略投資者，不僅獲得戰略投資者的資金、還有助于引入其管理理念與經驗，改善公司治理。一般來說，采取非公開增發的形式向控股股東認購資產，有助于上市公司與控股股東進行股份與資產置換，進行股權和業務的整合，同時也進一步提高了控股股東對上市公司的所有權。

4.B延期變動成本是指在一定業務量范圍內總額保持穩定，超過特定業務量則開始隨業務量比例增長的成本。延期變動成本在某一業務量以下表現為固定成本，超過這一業務量則成為變動成本，所以選項B的說法不正確。

5.A選項A錯誤，預計留存收益增加＝預計營業收入×預計營業凈利率×（1－預計股利支付率）；

選項B、C、D正確，融資總需求＝凈經營資產的增加＝基期凈經營資產×營業收入增長率＝增加的營業收入×凈經營資產占銷售的百分比＝基期營業收入×營業收入增長率×（經營資產銷售百分比－經營負債銷售百分比）。

綜上，本題應選A。

6.C研究證券市場半強式有效的基本思想是比較事件發生前后的投資收益率，看特定事件的信息能否被價格迅速吸收，正確答案為選項C。

7.B選項B，成本的可控與不可控，隨著條件的變化可能發生相互轉化。低層次責任中心的不可控成本，對于較高層次責任中心來說，可能是可控的，但不是絕對的。

8.D盈虧臨界點作業率＝1－安全邊際率＝1－20%＝80%，盈虧臨界點銷售量＝正常銷售量×盈虧臨界點作業率＝1000×80%＝800(件)。

9.CC

【答案解析】：強度動因一般適用于某一特殊訂單或某種新產品試制等，所以選項C的說法不正確。

10.B【正確答案】：B

【答案解析】：批次級作業的成本取決于批次，而不是每批中單位產品的數量，所以選項B的說法不正確。

【該題針對“設計作業成本系統的步驟”知識點進行考核】

11.BCD彈性預算法是在成本性態分析的基礎上，依據業務量、成本和利潤之間的聯動關系，按照預算期內可能的一系列業務量（如生產量、銷售量、工時等）水平編制的系列預算方法。該方法適用于編制全面預算中與所有與業務量有關的預算，但實務中主要用于編制成本費用預算和利潤預算，尤其是成本費用預算。

選項BC屬于費用預算，適用于彈性預算法，選項D利潤預算適用于彈性預算。

綜上，本題應選BCD。

12.CD現金比率=(貨幣資金+交易性金融資產)÷流動負債；現金流量比率=經營活動現金流量凈額÷流動負債，選項c錯誤；長期資本負債率是指非流動負債占長期資本的百分比，其計算公式為：長期資本負債率=非流動負債÷(非流動負債+股東權益)，選項D錯誤。

13.ABCD解析：按照存貨管理的目的,需要通過合理的進貨批量和進貨時間,使存貨的總成本最低,這個批量叫作經濟訂貨量,所以A選項是正確的。訂貨成本的計算公式為:訂貨成本=(存貨全年需量+每次進貨批量)B每次訂貨的變動成本。所以可見D選項為正確。儲存成本的計算公式為:儲存成本=(每次進貨批量+2)B單位存貨的年儲存成本,可見C選項為正確。C，D選項正確則可說明B選項正確。

14.AB無稅的MM理論認為企業價值與資本結構無關，即認為不存在最佳資本結構，所以選項C錯誤；代理理論是對權衡理論的擴展，所以選項D錯誤；

15.ABCD直接材料的價格標準，是預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本。

綜上，本題應選ABCD。

16.AB與激進型籌資策略相比，保守型籌資策略下短期金融負債占企業全部資金來源的比例較小，所以舉債和還債頻率較低，蒙受短期利率變動損失的風險也較低，選項C、D錯誤。

17.ABC答案解析：投資組合的預期報酬率等于單項資產預期報酬率的加權平均數，由此可知，選項A、B的說法正確；如果相關系數小于1，則投資組合會產生風險分散化效應，并且相關系數越小，風險分散化效應越強，投資組合最低的標準差越小，根據教材例題可知，當相關系數為0.2時投資組合最低的標準差已經明顯低于單項資產的最低標準差，而本題的相關系數接近于零，因此，投資組合最低的標準差一定低于單項資產的最低標準差（10%），所以，選項D不是答案。由于投資組合不可能增加風險，所以，選項C正確。

18.AD財務預算是關于資金籌措和使用的預算，包括短期的現金收支預算和信貸預算，以及長期的資本支出預算和長期資金籌措預算，所以選項A正確；制造費用通常分為變動制造費用和固定制造費用。變動制造費用與生產量直接相關，所以變動制造費用以生產預算為基礎來編制。固定制造費用，通常與本期產量無關，需要按每期實際需要的支付額預計，所以選項B不正確；滾動預算不受會計年度制約，預算期始終保持在一定時間跨度的預算方法，選項C不正確。

19.ACD流動資產的持有成本（主要是與流動資產相關的機會成本）隨流動資產投資規模的擴大而增加，短缺成本隨投資規模的擴大而減少，在兩者相等時流動資產達到最佳的投資規模。

20.AC在A、C選項的情形下，貨幣資金量減少，導致市場利率水平提高。

【點評】本題比較靈活，但是不容易出錯。

21.B借款利息＝600×6％＝36(萬元)存款利息收入＝600×10％×2％＝1．2(萬元)承諾費＝400×0．5％＝2(萬元)借款的稅前年資本成本＝(36－1．2＋2)／[600×(1—10％)]＝6．81％

22.A

23.D解析：一個企業的持續經營價值已經低于其清算價值，本應當進行清算，但是也有例外，比如控制企業的人拒絕清算，企業得以持續經營。這種持續經營，摧毀了股東本來可以通過清算得到的價值。

24.A根據權衡理論，有負債企業的價值=無負債企業的價值+利息抵稅的現值-財務困境成本的現值=4000+200-150=4050(萬元)。

25.D設每年復利次數為m，有效年利率＝(1＋計息期利率)m－1，則計息期利率＝(1＋有效年利率)1/m一1。

26.C(1)乙、丁：合伙企業依法被宣告破產的，“普通合伙人”乙對合伙企業債務仍應承擔無限連帶責任，“有限合伙人”丁以其出資額為限承擔責任；(2)甲：普通合伙人轉變為有限合伙人的，對其作為普通合伙人期間合伙企業發生的債務承擔無限連帶責任；(3)丙：有限合伙人轉變為普通合伙人的，對其作為有限合伙人期間有限合伙企業發生的債務承擔無限連帶責任。

27.B在確定貝塔系數的預測期間時，如果公司風險特征無重人變化時，可以采用5年或更長的預測長度，如果公司風險特征發生重大變化，應當使用變化后的年份作為預測期長度，所以選項A錯誤，選項B正確；在確定無風險利率時，應當選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率的代表，所以選項C錯誤；在確定收益計量的時間間隔時，廣泛采用的是每周或每月的收益率，年度收益率較少采用，選項D錯誤。

28.A市盈率反映了投資者對公司未來前景的預期，市盈率越高，投資者對公司未來前景的預期越高；每股收益的概念僅適用于普通股，優先股股東除規定的優先股股利外，對收益沒有要求權，所以用于計算每股收益的分子應從凈利潤中扣除當年宣告或累積的優先股股利；通常只為普通股計算每股凈資產，如果存在優先股應從股東權益總額中減去優先股的權益，包括優先股的清算價值及全部拖欠的股利，得出普通股權益；市盈率×銷售凈利率＝。

29.D

30.C【答案】C

【解析】附帶認股權證債券的稅前債務資本成本(即投資者要求的收益率)必須處在等風險普通債券的市場利率和普通股稅前資本成本之間，才能被發行公司和投資者同時接受，即發行附帶認股權證債券的籌資方案才是可行的，選項A正確；發行附帶認股權債券是以潛在的骰權稀釋為代價換取較低韻利息，選項B正確；降低認股權證的執行價榴會提高公司發行附帶認股權債券的籌資成本，選項C錯誤；公司在其價值被市場低估時，相對于直接增發股票，更傾向于發行附帶認股權債券，因為這樣會降低對每股收益的稀釋程度，選項D正確。

31.(1)采用剩余股利政策：

目前的資本結構為：債務資金1/3，權益資金2/3。

預計明年投資所需的權益資金＝1200×(2/3)＝800(萬元)

利潤留存＝800萬元

本年發放的股利＝2000－800＝1200(萬元)

(2)①采用固定股利額政策。

由于上年分配的股利為960萬元，則本年發放的股利＝上年發放的股利＝960(萬元)

②采用固定股利支付率政策。

2008年實現凈利潤1600萬元，分配的股利為960萬元。固定股利支付率＝960/1600×100%＝60%

則本年發放的股利＝2000×60%＝1200(萬元)

(3)正常股利＝4000×0．1＝400(萬元)

額外股利＝(2000－400)×20%＝320(萬元)

本年發放的股利＝400＋320＝720(萬元)

(4)發放現金股利所需稅后利潤＝0．1×4000＝400(萬元)

投資項目所需權益資金＝1200×(2/3)＝800(萬元)

所需年度稅后利潤總額＝400＋800＝1200(萬元)

所需稅前利潤＝1200/(1－25%)m－1600(萬元)

息稅前利潤＝1600＋104＝1704(萬元)

即若實現董事會提出的2010年資金安排計劃，企業應實現的息稅前利潤額至少為1704萬元。

32.（1）銷售凈利潤率=336/4200×100%=8%

資產周轉率=4200/3000=1.4(次)

權益乘數=1/(1-60%)=2.5

(2)凈資產收益率=銷售凈利潤率×資產周轉率×權益乘數

=8%×1.4×2.5=28%

(3)息稅前利潤=凈利潤/(1-所得稅率)+利息費用

=336/70%+(3000×60%×9%)=480+162=642(萬元)

財務杠桿系數=EBIT/I=642/162=3.96

(4)每股收益=銷售凈利潤率×資產周轉率×權益乘數×每股凈資產

每股凈資產=所有者權益賬面價值/普通股股數=1200/600=2元/股

指標銷售凈利潤率資產周轉率權益乘數每股凈資產

20068%1.42.52

20078.8%1.542.942.2

2007年資產負債率=60%(1+10%)=66%

權益乘數=1/(1-66%)=2.94

2006年每股收益=8%×1.4×2.5×2=0.56(元/股)

2007年每股收益=8.8%×1.54×2.94×2.2=0.88(元/股)

銷售凈利潤率提高對EPS影響=(8.8%-8%)×1.4×2.5×2=0.056(元/股)

資產周轉速度加快對EPS影響=8.8%×(1.54-1.4)×2.5×2=0.062(元/股)

資產負債率提高對EPS影響=8.8%×1.54×(2.94-2.5)×2=0.119(元/股)

每股收益增