2022-2023年吉林省四平市注冊會計財務成本管理真題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.下列關于現金最優返回線的表述中，正確的是（）。(2007年)

A.現金最優返回線的確定與企業可接受的最低現金持有量無關

B.有價證券利息率增加，會導致現金最優返回線上升

C.有價證券的每次固定轉換成本上升，會導致現金最優返回線上升

D.當現金的持有量高于或低于現金最優返回線時，應立即購入或出售有價證券

2.某公司本年銷售額100萬元，稅后凈利潤12萬元，固定營業成本24萬元，財務杠桿系數1．5，所得稅稅率40％。該公司的總杠桿系數為（）。

A.1．8B.1．95C.2．65D.2．7

3.假設在資本市場中，平均風險股票報酬率為14%，權益市場風險溢價為4%，某公司普通股β值為1．5。該公司普通股的成本為（）。

A.18%B.6%C.20%D.16%

4.下列關于短期償債能力的表述中，正確的是（）

A.營運資本是流動負債“穿透”流動資產的緩沖墊

B.國際上通常認為，流動比率在100%一200%區間內較為適當

C.現金比率表明1元流動負債有多少現金資產作為借款保障

D.影響速動比率可信性的重要因素是應收款項的償債能力

5.下列關于敏感系數的說法，正確的是（）

A.敏感系數為正數，參量值與目標值發生同方向變化

B.敏感系數為負數，參量值與目標值發生同方向變化

C.只有敏感系數大于1的參量才是敏感因素

D.只有敏感系數小于1的參量才是敏感因素

6.關于利潤中心業績報告，下列說法不正確的是（）

A.利潤中心的考核指標通常為該利潤中心的邊際貢獻、分部經理邊際貢獻和該利潤中心部門邊際貢獻

B.利潤中心的業績報告需要將實際與預算進行對比，分別計算差異

C.利潤中心列示的內容只包括分部經理可控的成本

D.利潤中心的業績報告是自下而上逐級匯編的

7.第

3

題

產品成本計算的分步法是（）。

A.分車間計算產品成本的方法

B.計算各步驟半成品和最后步驟產成品成本的方法

C.按照生產步驟計算產品成本的方法

D.計算產品成本中各步驟“份額”的方法

8.下列有關債券價值影響因素的表述中，不正確的是（）

A.對于分期付息的債券，當期限接近到期日時，債券價值向面值回歸

B.債券價值的高低受利息支付頻率的影響

C.假設其他條件相同，一般而言債券期限越長，債券價值越大

D.當市場利率上升時，債券價值會下降

9.假定某公司的稅后利潤為500000元，按法律規定，至少要提取50000元的公積金。公司的目標資本結構為長期有息負債：所有者權益一1：1，該公司第二年投資計劃所需資金600000元，當年流通在外普通股為10OO00股，若采用剩余股利政策，該年度股東可獲每股股利為()元。

A.3B.2C.4D.1．5

10.下列關于企業價值評估的說法中，正確的是（）。

A.企業整體能夠具有價值，在于它可以為投資人帶來現金流量

B.現時市場價格是指一項資產的公平市場價值

C.一項資產的公平市場價值，通常用該項資產的現金流量來計量

D.現時市場價格一定是公平的

11.甲制藥廠正在試制生產某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產成本，該企業最適合選擇的成本計算方法是（）。

A.品種法B.分步法C.分批法D.品種法與分步法相結合

12.某企業生產丙產品，本期計劃銷售量為50000件，目標利潤總額為500000元，完全成本總額為740000元，適用的消費稅稅率為5％。根據上述資料，運用目標利潤法測算的單位丙產品的價格應為（）元。

A.27．25B.26．11C.27．41D.24．81

13.貨幣的時間價值是財務管理的核心概念之一，其首要應用是（）

A.風險與報酬的概念B.現值概念C.“早收晚付”觀念D.資本結構理論

14.某投資項目年營業收入為500萬元，年付現營業費用為300萬元，年折舊額為80萬元，所得稅稅率為25%，則該項目年營業現金毛流量為（）萬元

A.100B.140C.150D.170

15.某公司股票看漲期權和看跌期權的執行價格均為30元，期權均為歐式期權，期限1年，目前該股票的價格是20元，期權費（期權價格）為2元。如果在到期日該股票的價格是15元，則購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益為（）元。

A.13B.6C.-5D.-2

16.在存貨的管理中，與建立保險儲備量無關的因素是（）。

A.缺貨成本B.平均庫存量C.交貨期D.存貨需求量

17.南方公司生產甲產品，采用逐步結轉分步法核算產品成本。甲產品需經過兩個生產步驟，月初、月末在產品成本分別為1000元和900元，本月第一步驟入庫的完工半成品成本為6000元；第二步驟領用的半成品成本為4500元，本月發生的其他費用為7000元。據此計算的產成品成本為（）元

A.11600B.13100C.10600D.12100

18.財務比率法是估計債務成本的一種方法，在運用這種方法時，通常也會涉及到（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.債券收益加風險溢價法D.風險調整法

19.對賬時，賬賬核對不包括（）。

A.總賬各賬戶的余額核對B.總賬與明細賬之間的核對C.總賬與備查簿之間的核對D.總賬與日記賬的核對

20.在進行資本投資評價時()。

A.只有當企業投資項目的收益率超過資本成本時,才能為股東創造財富

B.當新項目的風險與企業現有資產的風險相同時,就可以使用企業當前的資本成本作為項目的折現率

C.增加債務會降低加權平均成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現股東現金流量

21.下列關于現金最優返回線的表述中，正確的是（）。

A.現金最優返回線的確定與企業最低現金每日需求量無關

B.有價證券利息率增加，會導致現金最優返回線上升

C.有價證券的每次固定轉換成本上升，會導致現金最優返回線上升

D.當現金的持有量高于或低于現金最優返回線時，應立即購入或出售有價證券

22.

第

20

題

下列措施有利于降低復合杠桿系數，從而降低企業復合風險的是（）。

A.降低產品銷售單價B.提高資產負債率C.節約固定成本支出D.減少產品銷售量

23.

第

13

題

某公司預計的權益報酬率為20%，留存收益率為40%。凈利潤和股利的增長率均為4%。該公司的B為2，國庫券利率為2%，市場平均股票收益率為8%，則該公司的內在市凈率為（）。

A.1.25B.1.2C.0.85D.1.4

24.

第

9

題

甲企業以融資租賃方式租入N設備，該設備的公允價值為100萬元，最低租賃付款額的現值為93萬元，甲企業在租賃談判和簽訂租賃合同過程中發生手續費、律師費等合計為2萬元。甲企業該項融資租入固定資產的入賬價值為（）萬元。

A.93B.95C.100D.102

25.甲公司正在編制下一年度的生產預算，期末產成品存貨按照下季度銷量的10％安排。預計一季度和二季度的銷售量分別為150件和200件，一季度的預計生產量是（）件。

A.145B.150C.155D.170

26.2008年8月22日甲公司股票的每股收盤價格為4．63元，甲公司認購權證的行權價格為每股4．5元，此時甲公司認股權證是（）。

A.平價認購權證B.實值認購權證C.虛值認購權證D.零值認購權證

27.下列屬于股利理論中客戶效應理論的觀點是()。

A.在股利分配時企業為了向外部中小投資者表明自身盈利前景與企業治理良好的狀況，通過多分配少留存的股利政策向外界傳遞了聲譽信息

B.債權人在與企業簽訂借款合同時，習慣制定約束性條款對企業發放股利的水平進行制約

C.實施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制經理人員隨意支配自由現金流的代理成本，也有利于滿足股東取得股利收益的愿望

D.投資者不僅僅是對資本利得和股利收益有偏好，即使是投資者本身，因其所處不同等級的邊際稅率，對企業股利政策的偏好也是不同的

28.某公司現有發行在外的普通股l000萬股。每股面值l元，資本公積6000萬元，未分配利潤8000萬元，每股市價20元；若按5％的比例發放股票股利并按市價折算，公司資本公積的報表列示將為（）。

A.7000萬元B.5050萬元C.6950萬元D.300萬元

29.不需另外預算現金支出和收入，直接參加現金預算匯總的預算是（）。

A.直接材料預算B.銷售預算C.直接人工預算D.銷售及管理費用預算

30.第

10

題

對投資項目的內含報酬率指標大小不產生影響的因素是（）。

A.投資項目的原始投資B.投資項目的現金流量C.投資項目的有效年限D.投資項目設定的貼現率

二、多選題(20題)31.預計通貨膨脹率提高時，對于資本市場線的有關表述不正確的有（）。

A.無風險利率會隨之提高，進而導致資本市場線向上平移

B.風險厭惡感加強，會提高資本市場線的斜率

C.風險厭惡感加強，會使資本市場線的斜率下降

D.對資本市場線的截距沒有影響

32.某企業只生產一種產品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本為2400元，滿負荷運轉下的正常銷售量為400件。下列說法中，正確的有()。

A.在自變量以金額表示的邊際貢獻式本量利圖中，該企業的變動成本線斜率為60%

B.在保本狀態下，該企業生產經營能力的利用程度為75%

C.安全邊際中的邊際貢獻等于800元

D.該企業的安全邊際率為25%

33.

第

33

題

企業價值最大化目標的缺點在于（）。

A.沒有考慮資金時間價值和投資的風險價值

B.不能反映對企業資產保值增值的要求

C.很難確定企業價值

D.股價最大化并不是使所有股東均感興趣

34.下列各項中，與企業儲備存貨有關的成本有（）。(2009年新)

A.取得成本

B.管理成本

C.儲存成本

D.缺貨成本

35.C公司生產中使用的甲標準件，全年共需耗用9000件，該標準件通過自制方式取得。其日產量50件，單位生產成本50元；每次生產準備成本200元，固定生產冶備成本每年10000元；儲存變動成本每件5元，固定儲存成本每年20000元。假設一年按360天計算，下列各項中，正確的有（）。

A．經濟生產批量為1200件

B．經濟生產批次為每年12次

C．經濟生產批量占用資金為30000元

D．與經濟生產批量相關的總成本是3000元

36.下列關于可持續增長的說法中，正確的有()。A.在可持續增長的情況下，負債與銷售收入同比例變動

B.根據不改變經營效率可知，資產凈利率不變

C.可持續增長率一期末留存收益／(期末股東權益一期末留存收益)

D.如果五個條件同時滿足，則本期的可持續增長率=上期的可持續增長率=本期的實際增長率

37.產品成本預算的編制基礎包括（）

A.直接人工預算B.銷售預算C.制造費用預算D.直接材料預算

38.下列關于標準成本系統“期末成本差異處理”的說法，正確的有（）。

A.采用結轉本期損益法的依據是確信只有標準成本才是真正的正常成本

B.同一會計期間對各種成本差異可以采用不同的處理方法

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應為零

D.在調整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當期費用處理

39.下列關于可轉換債券籌資的表述中，不正確的有（）

A.與普通股相比，籌資成本高B.存在股價大幅上漲風險C.存在股價低迷風險D.利率比純債券利率低，籌資成本也比純債券低

40.下列有關資本結構理論的表述中，正確的有（）A.A.依據凈收益理論，負債程度越高，加權平均資本越低，企業價值越大

B.依據營業收益理論，資本結構與企業價值無關

C.依據權衡理論，當邊際負債稅額庇護利益與邊際破產成本相等時，企業價值最大

D.依據傳統理論，無論負債程度如何，加權平均資本不變，企業價值也不變

41.在產品是否應進一步深加工的決策中，相關成本包括（）

A.進一步深加工前的半成品所發生的成本

B.進一步深加工前的半成品所發生的變動成本

C.進一步深加工所需的專屬固定成本

D.進一步深加工所需的追加成本

42.下列各項中，關于可避免成本的表述正確的有（）

A.酌量性固定成本屬于可避免成本

B.約束性固定成本屬于可避免成本

C.可避免成本是可以通過管理決策行動改變其數額的成本

D.可避免成本是不可以通過管理決策行動改變其數額的成本

43.長江公司長期持有甲股票，目前每股現金股利5元，每股市價30元，在保持目前的經營效率和財務政策不變，且不從外部進行股權籌資的情況下，其預計收入增長率為10%，則該股票的股利增長率和期望報酬率分別為（）

A.10%B.11.2%C.22%D.28.33%

44.下列關于調整現金流量法的表述中，錯誤的有（）。

A.調整現金流量法調整的對象是現金流量，包括不確定的現金流量和確定的現金流量

B.調整現金流量法使用的折現率是股東要求的最低報酬率

C.調整后的現金流量沒有特殊風險和經營風險，但是有財務風險

D.肯定當量系數在0～1之間

45.可轉換債券籌資的優點包括（）。

A.籌資成本低于純債券B.票面利率低于普通債券C.有利于穩定股票價格D.當現行股價過低時，能避免直接發行新股的損失

46.下列各項中，屬于影響資本成本的外部因素的有（）

A.資本結構B.稅率C.股利政策D.市場風險溢價

47.下列不屬于成本中心業績報告所揭示的業績考核指標的有（）

A.責任成本B.制造成本C.完全成本D.變動成本

48.若有兩個投資方案，原始投資額不同，彼此相互排斥，各方案項目壽命期不同，可以用來對項目進行選優的方法有（）。

A.內含報酬率法

B.凈現值法

C.等額年金法

D.共同年限法

49.

第

35

題

股票上市的有利影響包括（）。

A.改善財務狀況B.利用股票收購其他公司C.利用股票市場客觀評價企業D.提高公司知名度

50.下列關于協方差和相關系數的說法中，正確的有（）。

A.如果協方差大于0，則相關系數一定大于0

B.相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長

C.如果相關系數為0，則表示組合不能分散任何風險

D.證券與其自身的協方差就是其方差

三、3.判斷題(10題)51.生產預算應根據銷售預算編制。生產預算的內容包括銷售量、期初期末存貨和生產量，它是編制直接材料、直接人工和制造費用預算的基礎。()

A.正確B.錯誤

52.從理論上說，債權人不得干預企業的資金投向和股利分配方案。()

A.正確B.錯誤

53.為簡化核算工作，對副產品可以不單獨計算成本，將主、副產品合為一類開立成本計算單，歸集它們所發生的各項生產費用，計算該類產品的總成本，然后，將副產品按照一定方法計價，從總成本中扣除，以扣除后的成本作為主產品的成本。()

A.正確B.錯誤

54.彈性預算只適用于編制成本預算。()

A.正確B.錯誤

55.經濟利潤與會計利潤的主要區別在于：經濟利潤既要扣除債務稅后利息也要扣除股權資本費用，而會計利潤僅扣除債務稅后利息。()

A.正確B.錯誤

56.作業成本法強調產品“消耗”的作業成本，包括全部生產能力成本。()

A.正確B.錯誤

57.證券報酬率的相關系數越小,機會集曲線就越彎曲,風險分散化效應也就越強。()

A.正確B.錯誤

58.收入乘數的驅動因素比市凈率的驅動因素多銷售凈利率。()

A.正確B.錯誤

59.信用籌資成本的大小，與其信用期限的長短成同向變化，與其折扣期限成反向變化。()

A.正確B.錯誤

60.若固定資產投資項目的使用年限縮短，則使企業資金使用效果得以提高。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.下列信息給出了過去6年兩種證券收益率的情況：

要求：

(1)計算每種證券的平均報酬率和標準差。

(2)計算兩種證券之間的相關系數(保留兩位小數)。

(3)假設某人擬投資75%的A證券和25%的B證券，要求計算投資組合的報酬率和標準差。

62.

第

33

題

某公司年銷售額100萬元，變動成本率70%，全部固定成本和費用20萬元，總資產50萬元，資產負債率40%，負債的平均利息率8%，假設所得稅率為40%。該公司擬改變經營計劃，追加投資40萬元，每年固定成本增加5萬元，可以使銷售額增加20%，并使變動成本率下降至60%。該公司以提高權益凈利率同時降低總杠桿系數作為改進經營計劃的標準。

要求：

（1）所需資金以追加實收資本取得，計算權益凈利率、經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數，判斷應否改變經營計劃；

（2）所需資金以10%的利率借入，計算權益凈利率、經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數，判斷應否改變經營計劃．

63.

第

34

題

新東公司今年每股凈利為0.5元，預期增長率為8%，每股凈資產為l.2元，每股收入為2.3元，預期股東權益凈利率為l0%，預期銷售凈利率為3.8%。假設同類上市企業中與該企業類似的有5家，但它們與該企業之間尚存在某些不容忽視的重大差異，相關資料見下表：

企業實際市盈率預期增長率實際市凈率預期股東權益凈利率實際收入乘數預期銷售凈利率A86%5.810%23%B105%5.410%33.2%C148%5.612%53.5%D128%614%44%E136%6.28%64.5%要求：

（1）如果甲公司屬于擁有大量資產、凈資產為正值的企業，使用合適的股價平均法評估甲企業每股價值；

（2）如果甲公司屬于銷售成本率趨同傳統行業的企業，使用合適的修正平均法評估甲企業每股價值。（計算過程和結果均保留兩位小數）

64.ABC公司正在著手編制2010年的財務計劃，公司財務主管請你協助計算其加權資本成本。有關信息如下：(1)公司銀行借款利率當前是10%，明年將下降為7%。(2)公司債券目前每張市價980元，面值為1000；元，票面利率為8%，尚有5年到期，每半年付息；(3)公司普通股面值為1元，公司過去5年的股利支付情況如下表所示：

股票當前市價為10元／股；

(4)公司的目標資本結構是借款占30%，債券占25%，股權資金占45%；

(5)公司所得稅率為25%；

(6)公司普通股預期收益的標準差為4．708，整個股票市場組合收益的標準差為2．14，公司普通股與整個股票市場間的相關系數為0．5；

(7)當前國債的收益率為4%，整個股票市場上普通股組合收益率為11%。

要求：

(1)計算銀行借款的稅后資本成本。

(2)計算債券的稅后成本。

(3)要求利用幾何平均法所確定的歷史增長率為依據，利用股利增長模型確定股票的資本成本。

(4)利用資本資產定價模型估計股權資本成本，并結合第(4)問的結果，以兩種結果的平均值作為股權資本成本。

(5)計算公司加權平均的資本成本。(計算時單項資本成本百分數保留2位小數)

65.C公司為一般納稅人，購銷業務適用的增值稅稅率為17％，只生產一種產品。2011年相關預算資料如下：資料一：預計每個季度實現的銷售收入(含增值稅)均以賒銷方式售出，其中60％在本季度內收到現金，其余40％要到下一季度收訖，假定不考慮壞賬因素。部分與銷售預算有關的數據如表1所示：*說明：上表中“*”表不省略的致據。資料二：年初結存產成品300件，各季末結存產成品分別為：一季度末500件，二季度末550件，三季度末500件，四季度末400件。產成品單位生產成本為145元。資料三：預計每個季度所需要的直接材料(含增值稅)均以賒購方式采購，其中30％于本季度內支付現金，其余70％需要到下個季度付訖，假定不存在應付賬款到期現金支付能力不足的問題。部分與直接材料采購預算有關的數據如表2所示：說明：上表中“*”表不省略的致據。要求：(1)根據資料一確定表1中用字母表示的數值；(2)根據資料一、資料二和資料三確定表2中用字母表示的數值；(3)根據資料一、資料二和資料三，計算預算年度應收賬款、存貨和應付賬款的年末余額。

五、綜合題(2題)66.要求：

(1)分別計算甲、乙、丙三種股票的必要收益率；

(2)為該投資者做出應該購買何種股票的決策；

(3)按照(2)中所做出的決策，投資者打算長期持有該股票；計算投資者購入該種股票的持有期年均收益率；

(4)按照(2)中所做出的決策，投資者持有3年后以9元的價格出售，計算投資者購入該種股票的持有期年均收益率；(5)如果投資者按照目前的市價，同時投資購買甲、乙兩種股票各200股，計算該投資組合的β系數和必要收益率。

67.若A公司股票目前的股價為25元/股，預計未來兩年股利每年增長10%，預計第1年股利為1元/股，從第3年起轉為穩定增長，增長率為6%，則該股票的期望報酬率為多少？

參考答案

1.C

式中可以看出最優返回線與下限L成正相關，與有價證券的日利息率成負相關，與有價證券的每次轉換成本b成正相關，所以選項A、B為錯誤表述，選項C正確；當現金的持有量達到上下限時，應立即購入或出售。有價證券，所以選項D錯誤。

2.D【解析】稅前利潤=稅后利潤/(1-所得稅稅率)=12/(1-40%)=20(萬元)

因為：財務杠桿系數=息稅前利潤/稅前利潤

所以：1.5=息稅前利潤/20

則：息稅前利潤+固定成本=30+24=54（萬元）

經營杠桿系數=邊際貢獻/息稅前利潤=54/30=1.8

總杠桿系數=1.8×1.5=2.7

3.D根據公式計算，無風險報酬率一平均風險市場股票報酬率一權益市場風險溢價=14％-4％=10％，公司普通股的成本10％+1．5×4％=16％。

4.A選項B，不存在統一的、標準的流動比率數值，不同行業的流動比率，通常有明顯差別；選項C，現金比率假設現金資產是可償債資產，表明1元流動負債有多少現金資產作為償還保障；選項D，影響速動比率可信性的重要因素是應收款項的變現能力。

5.A敏感系數＝目標值變動百分比/參量值變動百分比，

選項A正確，選項B錯誤，通過敏感系數的計算式可以得出，當敏感系數為正值時，表明參量值與目標值發生同方向變動，敏感系數為負值，參量值與目標值發生反方向變動；

選項C、D錯誤，敏感系數絕對值大于1時，該因素為敏感因素。

綜上，本題應選A。

6.C選項A不符合題意，利潤中心的考核指標通常為該利潤中心的邊際貢獻、分部經理邊際貢獻和該利潤中心部門邊際貢獻；

選項B不符合題意，利潤中心業績報告通過實際與預算的對比，分別計算差異，據此進行差異的調查、分析產生差異的原因；

選項C符合題意，利潤中心的業績報告分別列出其可控的銷售收入、變動成本、邊際貢獻、經理人員可控的可追溯固定成本、分部經理邊際貢獻、分部經理不可控但高層管理部門可控的可追溯的固定成本、部門邊際貢獻的預算數和實際數；

選項D不符合題意，利潤中心的業績報告是自下而上逐級匯編的，直至整個企業的息稅前利潤。

綜上，本題應選C。

7.C分步法是以生產步驟作為成本計算對象的。

8.C選項A表述正確，對于分期付息的債券，不管是折價、溢價還是平價發行，當到期日臨近時，債券價值都向面值回歸；

選項B表述正確，折價發行的債券，加快付息頻率，價值下降；溢價發行的債券，加快付息頻率，價值上升；平價發行的債券，加快付息頻率，價值不變；

選項C表述錯誤，如果票面利率高于市場利率，債券期限越長，債券價值越大；如果票面利率低于市場利率，債券期限越長，債券價值越小；如果票面利率等于市場利率，債券期限長短對債券價值無影響；

選項D表述正確，市場利率上升時，債券折現率上升，債券價值下降。

綜上，本題應選C。

9.B剩余股利政策下的股利發放額=500000～600000×1／2=200000(元)，每股股利=200000／100000=2(元)。注意：本題答案并沒有違反至少要提取50000元公積金的法律規定，因為本題中的稅后利潤有500000—200000=300000(元)留存在企業內部，300000元大于50000元。

10.A選項B，經濟價值是指一項資產的公平市場價值，通常用該資產所產生的未來現金流量的現值來計量；選項C，資產的公平市場價值就是未來現金流入的現值；選項D，現時市場價格是指按現行市場價格計量的資產價值，它可能是公平的，也可能是不公平的。

11.C【正確答案】：C

【答案解析】：產品成本計算的分批法主要適用于單件小批類型的生產，也可用于一般企業中的新產品試制或實驗的生產、在建工程以及設備修理作業等。

【該題針對“產品成本計算的分批法”知識點進行考核】

12.B此題暫無解析

13.B貨幣時間價值原則的首要應用是現值概念。不同時間的貨幣價值不能直接加減運算，需要進行折算。通常，要把不同時間的貨幣價值折算到“現在”這個時點或“零”時點，然后對現值進行運算或比較。

貨幣時間價值的另一個重要應用是“早收晚付”觀念。

綜上，本題應選B。

14.D方法一（直接法）：

年營業現金毛流量＝營業收入－付現營業費用－所得稅＝500－300－（500－300－80）×25%＝170（萬元）

方法二（間接法）：

年營業現金毛流量＝稅后經營凈利潤＋折舊＝（500－300－80）×（1－25%）＋80＝170（萬元）

方法三（根據所得稅對收入、費用和折舊的影響計算）：

年營業現金毛流量＝（收入－付現營業費用）×（1－所得稅稅率）＋折舊×所得稅稅率＝（500－300）×（1－25%）＋80×25%＝170（萬元）

綜上，本題應選D。

要熟練掌握現金流量的計算公式并根據題意靈活運用。要注意區分“付現營業費用”和“營業費用”：付現營業費用＝營業費用－折舊。

15.BB【解析】購進股票的到期日凈損益=15－20=-5（元），購進看跌期權到期日凈損益=(30-15)-2=13（元），購進看漲期權到期日凈損益=-2（元），購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益=-5+13-2=6（元）。

16.B解析：設立保險儲備量的再訂貨點(R)=交貨時間B平均日需求+保險儲備。合理的保險儲備量,是使缺貨成本和儲存成本之和最小的總成本。

17.A甲產品經過兩個步驟才能加工完成，則產成品的成本應該從第二步驟來計算：產成品成本＝月初在產品成本＋（本月領用的半成品成本＋其他生產費用）－月末在產品成本＝1000＋（4500＋7000）－900＝11600（元）。

綜上，本題應選A。

18.D【正確答案】：D

【答案解析】：財務比率法是根據目標公司的關鍵財務比率，以及信用級別與關鍵財務比率對照表，估計出公司的信用級別，然后按照“風險調整法”估計其債務成本。債券收益加風險溢價法是普通股成本的估計方法之一。

【該題針對“債務成本”知識點進行考核】

19.C賬賬核對是指核對不同會計賬簿之間的賬簿記錄是否相符，主要包括四方面：①總賬各賬戶的余額核對；②總賬與明細賬核對；③總賬與日記賬(序時賬)核對；④會計部門財產物資明細賬與財產物資保管和使用部門明細賬的核對。

20.A答案:A

解析:選項B沒有考慮到等資本結構假設；選項C沒有考慮到增加債務會使股東要求的報酬率由于財務風險增加而提高；選項D說反了，應該用股東要求的報酬率去折現股東現金流量。

21.C[答案]C

[解析]現金最優返回線公式中的下限L的確定與企業最低現金每日需求量有關，所以，選項A的說法不正確；i表示的是有價證券的日利息率，它增加會導致現金最優返回線下降，由此可知，選項B的說法不正確；b表示的是有價證券的每次固定轉換成本，它上升會導致現金最優返回線上升，所以，選項C的說法正確；如果現金的持有量高于或低于現金最優返回線，但是仍然在現金控制的上下限之內，則不需要購入或出售有價證券，所以，選項D的說法不正確。

22.C

從上式可以看出降低產品銷售單價、提高資產負債率、減少產品銷售量，均會增加企業復合風險，而節約固定成本支出，會使企業復合風險降低。

23.B

24.B融資租入固定資產的入賬價值＝93+2＝95（萬元）。

25.C一季度預計生產量＝150＋（200－150）×10%＝155（件）。

26.B認購權證為買權，由于當前市價高于認購權證的行權價格，因此該認股權證為實值期權。

27.D解析：選項ABC屬于代理理論的觀點。

28.C此題暫無解析

29.C現金預算是根據其他預算來編制的。其他預算為了滿足現金預算的編制要求，在編制自身預算的同時，還需單獨反映有關現金收入和現金支出的內容，唯獨直接人工預算不必單獨預計現金支出，可直接參加現金預算的匯．總，因為人工工資都應在當期用現金支付。

30.D內含報酬率是根據方案的現金流量計算的，是方案本身的投資報酬率。內含報酬率是能夠使未來現金流入量現值等于未來現金流出量現值的貼現率，計算時必須考慮原始投資和項目期限。

31.BCD預計通貨膨脹率提高時，無風險利率會隨之提高，它所影響的是資本市場線的截距，不影響斜率。資本市場線的斜率(夏普比率)它表示

投資組合的單位波動率所要求的超額報酬率(或系統風險溢價)本題選BCD。

32.ABCD變動成本=銷售額×變動成本率，在邊際貢獻式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動成本線的斜率=變動成本率=12/20×100°/o=60°/o9因此，選項A的說法正確。在保本狀態下（即盈虧臨界點下），利潤=0，銷量=固定成本/(單價_單位變動成本）=2400/(20-12)=300(件），企業生產經營能力的利用程度=300/400×100%=75%,因此，選項B的說法正確。安全邊際率=1_75%=25%,因此，選項D的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻=安全邊際×邊際貢獻率=(400×20-300×20)×(1-60%)=800(元），因此，選項C的說法正確。

33.CD本題的考點是財務管理目標相關表述的優缺點。企業價值最大化考慮了資金時間價值和投資的風險價值；反映了對企業資產保值增值的要求；克服了短期行為；有利于社會資源的合理配置。但其計量較困難，且法人股東對股價最大化并不感興趣。

34.ACD與儲備存貨有關的成本包括取得成本、儲存成本和缺貨成本。

35.AD

36.ABD在可持續增長的情況下，資產負債率不變，資產周轉率不變，所以，負債增長率一銷售增長率，選項A的說法正確；“不改變經營效率”意味著不改變資產周轉率和銷售凈利率，所以，資產凈利率不變，選項B的說法正確；收益留存率×(凈利／銷售收入)X(期末資產／期末股東權益)X(銷售收入／期末資產)=收益留存率×凈利／期末股東權益=收益留存／期末股東權益，由此可知，可持續增長率=(本期收益留存／期末股東權益)／(1一本期收益留存／期末股東權益)=本期收益留存／(期末股東權益一本期收益留存)，所以，選項C的說法不正確；如果五個條件同時滿足，則企業處于可持續增長狀態，本年可持續增長率=上年可持續增長率=本期的實際增長率，因此，選項D的說法正確。

37.ABCD產品成本預算是預算期產品生產成本的預算。其主要內容是產品的單位成本和總成本，是銷售預算、生產預算、直接材料預算、直接人工預算和制造費用預算的匯總。這些預算就是產品成本預算的編制基礎。

綜上，本題應選ABCD。

38.AB選項C、D，在調整銷貨成本與存貨法下，本期發生的成本差異，應由存貨和銷貨成本共同負擔，屬于應該調整存貨成本的，并不結轉記入相應的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發生的成本差異一同計算。

39.AD選項A表述錯誤，可轉換債券的籌資成本高于債券，低于普通股；

選項B表述正確，可轉換債券存在股價上漲風險。雖然可轉換債券的轉換價格高于其發行時的股票價格，但如果轉換時股票價格大幅上漲，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，會降低公司的股權籌資額；

選項C表述正確，可轉換債券存在股價低迷風險，發行可轉換債券后，如果股價沒有達到轉股所需要的水平，可轉換債券持有者沒有如期轉換普通股，則公司只能繼續承擔債務。

選項D表述錯誤，利率比純債券利率低，但是總籌資成本比純債券高，盡管可轉換債券的票面利率比普通債券低，但是加入轉股成本之后的總籌資成本比普通債券要高。

綜上，本題應選AD。

40.ABC凈收益理論認為，負債可以降低企業的資本成本，負債程度越高，企業的價值越大，因此，選項A的說法正確；營業收益理論認為，不論財務杠桿如何變化，企業加權平均資本成本都是固定的，因此，選項B的說法正確；權衡理論認為，當邊際負債稅額庇護利益恰好與邊際破產成本相等時，企業價值最大，達到最佳資本結構；所以，選項C的說法正確；傳統理論認為，企業利用財務杠桿盡管會導致權益成本的上升，但在一定程度內卻不會完全抵消利用成本率低的債務所獲得的好處，因此，會使加權平均成本下降，企業總價值上升。由此可知，選項D的說法不正確。

41.CD選項A、B不符合題意，在產品是否應進一步加工的決策中，進一步深加工前的半成品所發生的成本包括變動成本和固定成本，都是無關的沉沒成本。無論是否深加工，這些成本都已經發生不能改變；

選項C、D符合題意，進一步深加工所需要的追加成本和專屬固定成本屬于相關成本，這些成本會隨著進一步的加工而發生。

綜上，本題應選CD。

42.AC選項A正確，選項B錯誤，酌量性固定成本屬于可避免成本，約束性固定成本屬于不可避免成本；

選項C正確，選項D錯誤，當方案或者決策改變時，這項成本可以避免或其數額發生變化，即可以通過管理決策行動改變其數額的成本。

綜上，本題應選AC。

43.AD在保持經營效率和財務政策不變，而且不從外部進行股權籌資的情況下，股利增長率等于銷售增長率（即此時的可持續增長率）。所以，股利增長率為10%（選項A）。股利收益率＝下期股利收入/當期股票價格＝5×（1＋10%）／30＝18.33%，所以期望報酬率＝股利收益率＋股利增長率＝18.33%＋10%＝28.33%（選項D）。

綜上，本題應選AD。

44.ABC【正確答案】：ABC

【答案解析】：調整現金流量法是把不確定的現金流量調整為確定的現金流量，所以，選項A的說法錯誤；調整現金流量法去掉了現金流量中的全部風險，所以，使用的折現率是無風險報酬率，因此，選項B、C的說法錯誤。

【該題針對“項目風險處置的一般方法”知識點進行考核】

45.BCD盡管可轉換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉股成本之后的總籌資成本比純債券要高，所以選項A的說法不正確；與普通債券相比，可轉換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金，所以選項B的說法正確；可轉換債券的發行，避免因股價過低時，公司直接發行新股而遭受損失，所以選項D的說法正確；在發行新股時機不理想時，可以先發行可轉換債券，然后通過轉換實現較高價格的股權籌資，不至于因為直接發行新股而進一步降低公司股票市價，并且因為轉換期長，將來在轉換為股票時，對公司股價的影響也比較溫和，從而有利于穩定公司股價，所以選項C的說法正確。

46.BD影響資本成本變動的外部因素有：

（1）利率：市場利率上升，公司的債務資本成本會上升，因為投資人的機會成本增加了，公司籌資時必須付給債權人更多的報酬。根據資本資產定價模型，利率上升也會引起普通股和優先股的成本上升。個別公司無法改變利率，只能被動接受。資本成本上升，投資的價值會降低，抑制公司的投資。利率下降，公司資本成本也會下降，會刺激公司投資；

（2）市場風險溢價：由資本市場上的供求雙方決定，個別公司無法控制。根據資本資產定價模型可以看出，市場風險溢價會影響股權成本；

（3）稅率：由政府控制，個別公司無法控制。稅率變化直接影響稅后債務成本及公司加權平均資本成本。此外，資本收益的稅務政策發生變化，會影響人們對于權益投資和債務投資的選擇，并間接影響公司的最佳資本結構。

綜上，本題應選BD。

影響資本成本變動的內部因素：資本結構、股利政策和投資政策。

47.BCD選項A屬于，成本中心的業績考核指標通常為該成本中心的所有可控成本，即責任成本；

選項B、C、D不屬于，制造成本、完全成本、變動成本都不完全是部門的可控成本，不適合做成本中心的考核指標。

綜上，本題應選BCD。

48.CD【答案】CD

【解析】由于項目壽命期不同所以不能用凈現值法或內含報酬率法選優。

49.ABCD股票上市的有利影響主要有：(1)有助于改善財務狀況；(2)利用股票收購其他公司；(3)利用股票市場客觀評價企業；(4)利用股票可激勵職員；(5)提高公司知名度，吸引更多顧客。

50.AD選項B，相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長黔匕例；選項C，對于風險資產的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，就意味著分散了風險，相關系數為0時，組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，所以，組合能夠分散風險。或者說，相關系數越小，風險分散效應越強，只有當相關系數為1時，才不能分散風險，相關系數為0時，風險分散效應強于相關系數大于0的情況，但是小于相關系數小于0的情況。

51.B解析：生產預算應根據銷售預算編制。其內容包括銷售量、期初期末存貨和生產量，它是編制直接材料、直接人工和變動制造費用預算的基礎。固定制造費用預算的編制通常與產量無關。

52.B解析：按照股利相關論，影響股利分配因素的“其他因素”中，有債務合同約束，長期債務合同，往往有限制公司現金支付程序的條款。

53.A解析：副產品核算的特點。

54.B解析：彈性預算主要適用于全面預算中和業務量有關的各種預算，可以用于編制彈性利潤預算和彈性成本預算。

55.A解析：見教材。

56.B解析：作業成本法強調產品“消耗”的作業成本，未必包括全部生產能力成本，即不一定等于“投入成本”。

57.A解析：本題的主要考核點是證券投資組合機會集曲線的含義。證券報酬率的相關系數越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化效應也就越強。證券報酬率間的相關性越高，風險分散化效應就越弱。完全正相關的投資組合，不具有風險分散化效應，其機會集是一條直線。

58.B解析：收入乘數的驅動因素包括：銷售凈利率、股利支付率、增長率和股權成本；而市盈率的驅動因素包括：股利支付率、增長率和風險(股權資本成本)，可以看出收入乘數的驅動因素比市盈率的驅動因素多了銷售凈利率。

59.B解析：信用籌資成本的大小，與其信用期限的長短成反向變化，與其折扣期限成同向變化。

60.B

61.【答案】

62.目前情況：

權益凈利率=[(100-lOO×70%-20)×(1-40%)]/[50×(1-40%)]×l00%=20%

經營杠刪=lOO×(1—70%)/[100X(1—70%)(2050×40%×8%)]=30/11.6=2.59

財務杠桿系數=11.6/(11.6-1.6)=1.16

總杠桿系數=2.59×1.16=3

或：總杠桿系數=(100×30%)/(100×30%-20)=3

(1)追加實收資本方案：

權益凈利率

=[lOO×l20%×(1-60%)-(20+5)3×(1-40%)/[50×(1--40%)+40]×l00%=19.71%

經營杠桿系數=[l20×(1-60%)]/[120×(1-60%)-(20+5-1.6)]

=48/(48—23.4)=1.95

財務杠桿系數=24.6/(24.6-1.6)=1.07

總杠桿系數=l.95×1.07=2.09

或：總杠桿系數=(120×X40%)/[120×40%-(20+5)]=2.09

由于與目前情況相比，權益凈利率降低了，所以，不應改變經營計劃。

(2)借入資金方案：

權益凈利率

=[100×120%×(1-60%)-(20+5+40×10%)]×(1-40%)/[50×(1-40%)]×100%=38%

經營杠桿系數=[120×(1-60%)]/[120×(1-60%)-(20+5-1.6)]=1.95

財務杠桿系數=24.6/[24.6-(4+1.6)]=1.29

總杠桿系數=l.95×1.29=2.52

或：總杠桿系數=(120×40%)/[120×40%-(20+5+4)]=2.53

由于與目前