2021-2022年甘肅省慶陽市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.下列各項中，不屬于長期負債籌資特點的是（）。

A.還債壓力或風險相對較小B.長期負債的利率一般會高于短期負債的利率C.限制性條件較多D.限制性條件較少

2.下列有關項目風險的表述中，正確的是（）。

A.項目的市場風險大于項目的特有風險

B.唯一影響股東預期收益的是項目的特有風險

C.企業整體風險等于各單個項目特有風險之和

D.項目的特有風險不宜作為項目資本預算的風險度量

3.下列有關可持續增長的表述，不正確的是（）。

A.可持續增長率是指不發股票，且保持目前經營效率和財務政策條件下公司銷售所能增長的最大比率

B.可持續增長率是企業當前經營效率和財務政策決定的內在增長能力

C.可持續增長的假設條件之一是公司銷售凈利率將按一定比例增長

D.如果某一年不發股票，且經營效率和財務政策與上年相同，則實際增長率等于上年的可持續增長率

4.對賬時，賬賬核對不包括（）。

A.總賬各賬戶的余額核對B.總賬與明細賬之間的核對C.總賬與備查簿之間的核對D.總賬與日記賬的核對

5.

第

13

題

某公司預計的權益報酬率為20%，留存收益率為40%。凈利潤和股利的增長率均為4%。該公司的B為2，國庫券利率為2%，市場平均股票收益率為8%，則該公司的內在市凈率為（）。

A.1.25B.1.2C.0.85D.1.4

6.看跌期權出售者收取期權費5元，售出1股執行價格為100元、1年后到期的ABC公司股票的看跌期權，如果1年后該股票的市場價格為120元，則該期權的凈損益為()元。A.A.20B.-20C.5D.15

7.下列各項中，不能在現金預算中反映的是（）

A.期初現金余額B.現金收支C.現金籌措和運用D.產品成本預算

8.企業采用剩余股利分配政策的根本理由是（）。

A.最大限度地用收益滿足籌資的需要

B.向市場傳遞企業不斷發展的信息

C.使企業保持理想的資本結構

D.使企業在資金使用上有較大的靈活性

9.采用成本分析模式、存貨模式和隨機模型確定現金最佳持有量時，均需考慮的成本因素是()。

A.轉換成本B.機會成本C.短缺成本D.管理成本

10.

第

6

題

看跌期權出售者收取期權費5元，售出l股執行價格為100元，1年后到期的ABC．公司股票的看跌期權，如果l年后該股票的市場價格為120元，則該期權的凈損益為（）元。

A.20B.-20C.5D.15

11.企業2011年的可持續增長率為10%，股利支付率為50%，若預計2012年不發股票，且保持目前經營效率和財務政策，則2012年股利的增長率為（）。

A.10%B.5%C.15%D.12．5%

12.下列關于股利政策的表述中，不正確的是（）

A.公司奉行剩余股利政策的目的是保持理想的資本結構

B.采用固定股利政策有利于穩定股價

C.固定股利支付率政策將股利支付與公司當年資本結構緊密相連

D.低正常股利加額外股利政策使公司在股利支付中較具靈活性

13.按照金融工具的屬性。金融市場分為（）。

A.發行市場和流通市場B.基礎性金融市場和金融衍生品市場C.短期金融市場和長期金融市場D.一級市場和二級市場

14.

第

4

題

股利無關論認為股利分配對公司的市場價值不會產生影響，這一理論建立在一些假定之上，其中不包括（）。

A.投資者和管理當局可相同地獲得關于未來投資機會的信息

B.不存在股票的發行和交易費用

C.投資決策受到股利分配的影響

D.不存在個人或公司所得稅

15.甲公司2015年每股收益1元，經營杠桿系數1.2，財務杠桿系數1.5，假設公司不進行股票分割。如果2016年每股收益想達到1.9元，根據杠桿效應，其營業收入應比2015年增加（）。

A.50%B.60%C.75%D.90%

16.某公司沒有發行優先股，當前的利息保障倍數為5，則財務杠桿系數為（）。

A.1．25B.1．5C.2．5D.O．2

17.某公司生產單一產品，實行標準成本管理。每件產品的標準工時為2小時，變動制造費用的標準成本為4元，企業生產能力為每月生產產品300件。10月份實際生產產品320件，實際發生變動制造費用1500元，實際工時為800小時。根據上述數據計算，10月份公司變動制造費用效率差異為（）元。

A.－100B.100C.220D.320

18.某平息債券面值為1200元，每半年付息一次，目前該債券的市場價格為1000元，則關于投資該債券的到期收益率與票面利率的關系，下列說法正確的是（）A.到期收益率小于票面利率B.到期收益率大于票面利率C.到期收益率等于票面利率D.無法判斷

19.可轉換債券對投資者來說，可在一定時期內將其轉換為（）。

A.收益較高的新發行債券B.普通股C.優先股D.其他有價證券

20.下列關于企業價值評估的表述中，不正確的是（）。

A.現金流量折現模型的基本思想是增量現金流量原則和時間價值原則

B.實體現金流量是企業可提供給全部投資人的稅后現金流量之和

C.在穩定狀態下實體現金流量增長率等于銷售收入增長率

D.在穩定狀態下股權現金流量增長率一般不等于銷售收入增長率

21.某上市公司為一互聯網公司，近年來公司業務高速發展，公司計劃發行可轉換債券籌資100萬元。特就發行事宜向注冊會計師王某咨詢。以下關于可轉換債券的表述中，正確的是（）。

A.轉股價格通常比發行時的股價高出20%～30%

B.債券面值一定時，轉換價格和轉換比率呈同方向變動

C.可轉換債券的轉換期小于債券期限

D.在我國，可轉換債券自發行開始之日起6個月后方可轉為公司股票

22.經營者對股東目標的背離表現在道德風險和逆向選擇兩方面，下列屬于道德風險的是（）

A.不愿盡力工作來提高公司股價，并且盡量增加自己的閑暇時間

B.亂花公司的錢來滿足個人休閑娛樂需求

C.蓄意壓低股價并買入股票，導致股東財富受損

D.用公款為自己裝修豪華的辦公室

23.降低經營杠桿系數，從而降低企業經營風險的途徑是（）。

A.提高資產負債率B.提高權益乘數C.減少產品銷售量D.節約固定成本開支

24.我國上市公司不得用于支付股利的權益資金是（）。

A.資本公積B.任意盈余公積C.法定盈余公積D.上年未分配利潤

25.已知經營杠桿系數為4，每年的固定成本為9萬元，利息費用為1萬元，則利息保障倍數為()。

A.2B.2.5C.3D.4

26.

第

5

題

編制利潤表預算時，不正確的做法是（）。

A.“銷售收入”項目的數據來自銷售收入預算

B.“銷售成本”項目的數據來自銷售成本預算

C.“毛利”項目是“銷售收入”項目和“銷售成本”項目的差額

D.“所得稅”項目是根據“利潤”項目和所得稅稅率計算出來的

27.利用二因素分析法時，固定制造費用的能量差異為。

A.利用生產能量工時與實際工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

B.利用生產能量工時與實際產量標準工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

C.利用實際工時與實際產量標準工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

D.利用實際制造費用與生產能量工時的差額乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

28.從發行公司的角度看，股票包銷的優點是（）。

A.可獲部分溢價收入B.降低發行費用C.可獲一定傭金D.不承擔發行風險

29.

第

8

題

某企業甲責任中心將A產品轉讓給乙責任中心時，廠內銀行按A產品的單位市場售價向甲支付價款，同時按A產品的單位變動成本從乙收取價款。據此可以認為，該項內部交易采用的內部轉移價格是（）。

A.市場價格B.協商價格C.雙重市場價格D.雙重轉移價格

30.若盈虧臨界點作業率為60%，變動成本率為50%，安全邊際量為1200臺，單價為500元，則正常銷售額為（）萬元。

A.120B.100C.150D.210

二、多選題(20題)31.第

15

題

甲公司將某生產車間設為成本責任中心，該車間食用材料型號為GB007；另外還發生機器維修費、試驗檢驗費以及車間折舊費。下列關于成本費用責任歸屬的表述中，正確的有（）。

A.型號為GB007的材料費用直接計入該成本責任中心

B.車間折舊費按照受益基礎分配計入該成本責任中心

C.機器維修費按照責任基礎分配計入該成本責任中心

D.試驗檢驗費歸入另一個特定的成本中心

32.F公司20×1年流動資產周轉次數為2次，20×2年擬提高到3次，假定其他因素不變，1年按360天計算，則下列說法中正確的有。。

A.與上年相比，流動資產投資政策趨于保守

B.與上年相比，流動資產投資政策趨于激進

C.總資產周轉天數增加60天

D.總資產周轉天數減少60天

33.以下關于認股權證籌資說法中，不正確的有（）。

A.可以用B-S模型為認股權證定價

B.認股權證籌資的靈活性較大

C.認股權證籌資可以降低相應債券的利率

D.認股權證執行時，股票來自二級市場

34.按照發行人不同，債券可以分為的類型包括（）。

A.政府債券B.抵押債券C.國際債券D.公司債券

35.在股份有限公司中，與股利政策有關的代理問題有（）。

A.股東與經理之間的代理問題

B.經理與職工之間的代理問題

C.股東與債權人之間的代理問題

D.控股股東與中小股東之間的代理問題

36.下列表達式正確的有（）。

A．變動制造費用標準分配率一變動制造費用預算總數／直接人工標準總工時

B．固定制造費用標準分配率=固定制造費用預算總額／直接人工標準總工時

C．固定制造費用標準分配率一固定制造費用預算總額／生產能量標準工時

D．變動制造費用標準成本一單位產品直接人工的實際工時×每小時變動制造費用的標準分配率

37.下列關于內部轉移價格的表述中，正確的有()。

A.在中間產品存在完全競爭市場時，市場價格是理想的轉移價格

B.如果中間產品沒有外部市場，可以采用內部協商轉移價格

C.采用變動成本加固定費作為內部轉移價格時，供應部門和購買部門承擔的市場風險不同

D.采用全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，可能會使部門經理作出不利于企業整體的決策

38.

第

32

題

以利潤最大化作為財務管理的目標，其缺陷是（）。

A.沒有考慮資金的時間價值

B.沒有考慮風險因素

C.只考慮自身收益而沒有考慮社會效益

D.沒有考慮投入資本和獲利之間的關系

39.第

17

題

下列有關銷售利潤率計算正確的有（）。

A.銷售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率

B.銷售利潤率=安全邊際率×（1一變動成本率）

C.銷售利潤率=盈虧臨界點作業率×邊際貢獻率

D.銷售利潤率=（1一盈虧臨界點作業率）×邊際貢獻率

40.作業成本管理步驟中的“作業分析”包括（）A.辨別不必要或非增值的作業B.對非增值作業進行重點分析C.將作業與先進水平比較D.分析作業之間的聯系

41.第

16

題

下列說法正確的有（）。

A.雙方交易原則是以自利行為原則為前提的

B.信號傳遞原則是自利行為原則的延伸

C.引導原則是信號傳遞原則的一種應用

D.理財原則是財務假設．概念和原理的推論

42.某企業在生產經營淡季，經營性流動資產為300萬元，長期資產為600萬元，在生產經營旺季經營性流動資產為800萬元。企業的長期負債、自發性負債和權益資本可提供的資金為800萬元。則下列表述正確的有（）

A.在經營旺季的易變現率為40%

B.該企業采取的是激進型融資政策

C.該企業采取的是保守型融資政策

D.在經營旺季的易變現率為25%

43.在比率分析法中，對比率指標類型的有關說法不正確的有（）。

A.構成比率反映投入與產出的關系

B.效率比率反映部分與總體的關系

C.相關比率反映有關經濟活動的相互關系

D.可以利用構成比率指標，考察企業相互關聯；的業務安排得是否合理，以保障經營活動順暢進行

44.下列關于附認股權證券的說法中，錯誤的有（）。

A.附認股權證債券的籌資成本略高于公司直接增發普通股的籌資成本

B.每章認股權證的價值等于附認股權證債券的發行價格減去純債劵價值

C.附認股權證債券可以吸引投資者購買票面利率低于市場利率的長期債劵

D.認股權證在認購股份時會給公司帶來新的權益資本，行權后股價不會被稀釋

45.下列情況中，會導致經營性資產或負債不與銷售收入同比率增長的有（）。

A.預測錯誤導致的過量資產

B.整批購置資產

C.規模經濟效應

D.可持續增長

46.下列有關價值評估的表述中．正確的有()。

A.價值評估提供的是有關“公平市場價值”的信息

B.價值評估不否認市場的完善性，但是不承認市場的有效性

C.價值評估認為市場只在一定程度上有效，即并非完全有效

D.在完善的市場中，市場價值與內在價值相等，價值評估沒有什么實際意義

47.

第

37

題

利潤的變動率除以銷量的變動率，這個指標稱為（）。

A.銷量對利潤的敏感系數

B.經營杠桿系數

C.財務杠桿系數

D.單位變動成本對利潤的敏感系數

48.下列關于風險中性原理的說法正確的有（）

A.風險中性的投資者不需要額外的收益補償其承擔的風險

B.股票價格的上升百分比就是股票投資的報酬率

C.風險中性原理下，所有證券的期望報酬率都是無風險利率

D.將期權到期日價值的期望值用無風險利率折現可以獲得期權價值

49.某企業的主營業務是生產和銷售食品，目前正處于生產經營活動的旺季。該企業的資產總額6000萬元，其中長期資產3000萬元，流動資產3000萬元，穩定性流動資產約占流動資產的40%；負債總額3600萬元，其中流動負債2600萬元，流動負債的65%為自發性負債，由此可得出結論（）。A.該企業奉行的是保守型營運資本籌資策略

B.該企業奉行的是激進型營運資本籌資策略

C.該企業奉行的是適中型營運資本籌資策略

D.該企業目前的易變現率為69．67%

50.

第

37

題

股票上市對公司可能的不利因素有（）。

三、3.判斷題(10題)51.在內含報酬率法下，如果原始投資額是在期初一次性投入，且各年現金流入量相等，那么，年金現值系數與原始投資額成反比。()

A.正確B.錯誤

52.每股凈資產是股票理論上的最高價值。()

A.正確B.錯誤

53.間接成本是指與成本對象相關聯的成本中不能追溯到成本對象的那一部分產品成本。()

A.正確B.錯誤

54.經營租賃的租賃費可據實抵扣所得稅，融資租賃的資產可通過折舊抵扣所得稅；融資租賃的資產的折舊政策與承租人自有固定資產相同。()

A.正確B.錯誤

55.多種證券組合報酬率的標準差小于各證券報酬率標準差的加權平均數。()

A.正確B.錯誤

56.如果經營差異率為負值說明借款會減少股東權益。()

A.正確B.錯誤

57.商業信用籌資屬于自然性融資，與商品買賣同時進行，商業信用籌資沒有成本。()

A.正確B.錯誤

58.與長期負債籌資相比，短期借款籌資具有可以隨企業的需要安排、便于靈活使用、取得較簡便、償債風險較低的特點。()

A.正確B.錯誤

59.所有的負債項目均會產生財務杠桿效應。()

A.正確B.錯誤

60.競爭均衡理論認為判斷企業進入穩定狀態的惟一標志是具有穩定的投資資本回報率，它與資本成本接近。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.

A公司是一家生產企業，其財務分析采用改進的管理用財務報表分析體系，該公司2010年、2011年改進的管理用財務報表相關歷史數據如下：要求：(1)假設A公司上述資產負債表的年末金額可以代表全年平均水平，請分別計算A公司2010年、2011年的凈經營資產凈利率、經營差異率、杠桿貢獻率和權益凈利率。(2)利用因素分析法，按照凈經營資產凈利率差異、稅后利息率差異和凈財務杠桿差異的順序，定量分析2011年權益凈利率各驅動因素相比上年權益凈利率變動的影響程度(以百分數表示)。(3)A公司2012年的目標權益凈利率為30％。假設該公司2012年保持2011年的資本結構和稅后利息率不變，凈經營資產周轉次數可以提高到2．5次，稅后經營凈利率至少應達到多少才能實現權益凈利率目標?

62.已知，ABC公司預算期有關資料：

(1)預計5—10月份的銷售額分別為5000萬元、6000萬元、7000萬元、8000萬元、9000萬元和10000萬元；

(2)各月銷售收入中當月收現20%，次月收現70%，再次月收現10%；

(3)每月的材料采購金額是下月銷貨的70%；

(4)各月購貨付款延后1個月；

(5)若現金不足，可向銀行借款(1000萬元的倍數)；若現金多余，可歸還借款(1000萬元的倍數)。每個季度末付息，假定借款在期初，還款在期末；

(6)期末現金余額最低為6000萬元；

(7)其他資料見現金預算表。

要求：完成第三季度現金預算的編制工作。

63.

第

48

題

某公司根據歷史資料統計的業務量與資金需求量的有關情況如下：

項目2004年2005年2006年業務量（萬件）101215資金需求量（萬元）10098135

已知該公司2007年預計的業務量為20萬件。

要求：

（1）采用高低點法預測該公司2007年的資金需求量；

（2）假設不變資金為40萬元，采用回歸直線法預測該公司2007年的資金需求量；

（3）假設業務量所需變動資金為6萬元，采用回歸直線法預測該公司2007年的資金需求量。

64.第

34

題

方源公司2008年4月份的有關資料如下：、

（1）原材料隨著加工進度陸續投入，本期投產2000件產品，期初在產品為400件（平均完工程度為40%），期末在產品為600件（平均完工程度為30%），本期完IA庫產品1800件。

（2）本月發生的費用：直接材料費用250000元，直接人工80000元，變動制造費用34000元，固定制造費用36400元，變動銷售費用和管理費用90000元，固定銷售和管理費用60000元。

（3）在產品和完工產品成本分配采用約當產量法；

（4）期初產成品存貨為200件，總成本為36000元（含固定制造費用4000元），本期銷售產成品1000件，產成品成本按照先進先出法計價。

要求：

（1）按照完全成本法計算產品的單位成本；

（2）按照變動成本法計算產品的單位成本；

（3）分別按照完全成本法和變動成本法計算本月已銷產品的成本。

65.某公司有關A材料的相關資料如下：

(1)A材料年需用量360,0件，每日送貨量為40件，每日耗用量為l0件，單價20元。-次訂貨成本30元，單位儲存變動成本為2元。求經濟訂貨批量和在此批量下的相關總成本。

(2)假定A材料單位缺貨成本為5元，每日耗用量、訂貨批數及全年需要量同上，交貨時間的天數及其概率分布如下：

求企業最合理的保險儲備量。

五、綜合題(2題)66.（5）計算兩種股票的投資組合標準差。

67.某外商投資企業準備投資一生產線用于生產新產品，該生產線的成本為110000元，該企業可以對其折舊方法做出選擇，公司可以選用直線法或年數總和法，稅法規定使用年限5年，殘值為20000元，所得稅率為40％，公司預計該項目尚有6年的使用年限，6年后的凈殘值預計為0，若該生產線投產后，每年預計可以給企業帶來10000件的新產品的銷量，該產品單位邊際貢獻為42元（該企業變動成本均為付現成本），固定付現成本為400000元。估計新項目投資的目標資本結構為資產負債率60％，新籌集負債的稅前資本成本為9.02％；該公司過去沒有投產過類似項目，但新項目與一家上市公司的經營項目類似，該上市公司的β為2，其資產負債率為50％，目前

證券

市場的無風險收益率為5％，

證券

市場的平均收益率為10％。要求：（1）通過計算判斷公司應采用哪種折舊方法。（2）根據所選用的折舊方法評價該項目是否可行。（3）若公司能夠對固定成本進行壓縮，計算使得該項目可行的最高的固定付現成本。（單位萬元四舍五入取整）

參考答案

1.D長期負債的限制條件較多，即債權人經常會向債務人提出一些限制性的條件以保證其能夠及時、足額償還債務本金和支付利息，從而形成對債務人的種種約束。

2.D【答案】D

【解析】項目特有風險被公司資產多樣化分散1后剩余的公司風險中，有一部分能被股東的資；產多樣化組合而分散掉，從而只剩下任何多樣、化組合都不能分散掉的系統風險是項目的市場i風險，所以項目的市場風險要小于項目的特有；風險，選項A錯誤；唯一影響股東預期收益的是項目的系統風險，選項B錯誤；企業的整體；風險會低于單個研究開發項臼的風險，或者說單個研究開發項目并不一定會增加企業的整體風險，因此項目的特有風險小宜作為項目資本預算的風險度量，選項c錯誤，選項D正確。

3.C可持續增長率的假設條件如下：①公司銷售凈利率將維持當前水平，并且可以涵蓋增加債務的利息；②公司資產周轉率將維持當前水平；③公司目前的資本結構是目標結構，并且打算繼續維持下去；④公司目前的利潤留存率是目標留存率，并且打算繼續維持下去；⑤不愿意或者不打算增發新股(包括回購股票)。

4.C賬賬核對是指核對不同會計賬簿之間的賬簿記錄是否相符，主要包括四方面：①總賬各賬戶的余額核對；②總賬與明細賬核對；③總賬與日記賬(序時賬)核對；④會計部門財產物資明細賬與財產物資保管和使用部門明細賬的核對。

5.B

6.CC【解析】由于1年后該股票的價格高于執行價格，看跌期權購買者會放棄行權，因此，看跌期權出售者的凈損益就是他所收取的期權費5元。或者：空頭看跌期權到期日價值=-Max（執行價格一股票市價，0）=0，空頭看跌期權凈損益=空頭看跌期權到期日價值十期權價格=0+5=5（元）。

7.D現金預算由四部分組成：可供使用現金、現金支出、現金多余或不足、現金的籌措和運用。

選項ABC不符合題意，均在現金預算中反映；

選項D符合題意，產品成本預算的主要內容是產品的單位成本和總成本，本身并沒有涉及現金流量，不在現金流量中反映。

綜上，本題應選D。

8.C解析：本題的考點是各種股利政策特點的比較。剩余股利分配政策是指在公司有著良好的投資機會時，根據一定的目標資本結構，測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。特點：采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結構，使綜合資金成本最低。

9.B利用成本分析模式時，不考慮轉換成本，僅考慮持有成本(機會成本)、管理成本和短缺成本。利用存貨模式和隨機模型均需考慮機會成本和轉換成本，所以三種模式均需考慮的成本因素是機會成本。

10.C由于1年后該股票的價格高于執行價格，看跌期權購買者會放棄行權，因此，看跌期權出售者的凈損益就是他所收取的期權費5元。或者：空頭看跌期權到期日價值=-Ma×(執行價格-股票市價，0)=0，空頭看跌期權凈損益=空頭看跌期權到期日價值+期權價格=O+5=5(元)。

11.A若保持目前經營效率和財務政策，則2012年股利的增長率＝可持續增長率＝10%。

12.C選項A表述正確，公司采用剩余股利政策是為了保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低；

選項B表述正確，采用固定股利政策有利于穩定公司股價；

選項C表述錯誤，采用固定股利支付率政策的理由是，這樣做能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則，而與公司的資本結構沒有關系；

選項D表述正確，低正常股利加額外股利政策使公司具有較大的靈活性。當公司盈余較少或投資需用較多資金時，可維持設定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；而當盈余有較大幅度增加時，則可適度增發股利，把經濟繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強對公司的信心，這有利于穩定股票的價格。

綜上，本題應選C。

13.B此題暫無解析

14.C不存在個人或公司所得稅、不存在股票的發行與交易費用、投資決策不受股利分配的影響、投資者和管理者的信息是對稱的，這些都是股利無關論的前提條件，因此，選項A、B、D均不是答案；該題答案為選項C。

15.A選項A正確，總杠桿系數＝每股收益變動百分比/營業收入變動百分比＝經營杠桿系數×財務杠桿系數＝1.2×1.5＝1.8。2016年每股收益增長率＝（1.9－1）/1＝90%，則營業收入增長比＝90%/1.8＝50%。

16.A

17.D變動制造費用效率差異＝(實際工時－實際產量標準工時)×變動制造費用

標準分配率＝(800－320×2)×4/2＝320(元)。

18.B債券的價值為1000元，低于債券面值1200元，屬于折價發行，此時到期收益率大于票面利率。

綜上，本題應選B。

平息債券定價的基本原則

19.B【解析】可轉換債券是指在一定時期內，可以按規定的價格或一定比例，由持有人自由地選擇轉換為普通股的債券。

20.DD【解析】“企業價值評估”是收購方對被收購方進行評估，現金流量折現模型中使用的是假設收購之后被收購方的現金流量(相對于收購方而言，指的是收購之后增加的現金流量)，通過對于這個現金流量進行折現得出評估價值，所以，選項A的說法正確；實體現金流量是針對全體投資人而言的現金流量，指的是企業可向所有投資者(包括債權人和股東)支付的現金流量，所以，選項B的說法正確；在穩定狀態下實體現金流量增長率=股權現金流量增長率=銷售收入增長率，所以，選項C的說法正確，選項D的說法不正確。

21.A選項B，轉換比率＝債券面值/轉換價格，當債券面值一定時，轉換價格和轉換比率呈反向變動；選項C，可轉換債券的轉換期限可以等于債券期限，也可以小于債券期限；選項D，我國《上市公司證券發行管理辦法》規定，自發行結束之日起6個月后方可轉換為公司股票。

22.A道德風險：經營者為了自己的目標，不是盡最大努力去實現企業的目標。他們不做什么錯事，只是不十分賣力，以增加自己的閑暇時間。這樣做不構成法律和行政責任問題，而只是道德問題，股東很難追究其責任。（不盡力）

逆向選擇：經營者為了自己的目標而背離股東的目標。例如上述B、C、D項所述即為經營者背離股東利益的逆向選擇行為。（唱反調）

綜上，本題應選A。

23.D節約固定成本開支可降低經營杠桿系數，減少產品銷售量，會增大經營風險，而選項A、B與經營風險無關，只影響財務風險。

24.A企業的利潤分配必須以資本保全為前提，相關法律規定，不得用資本(包括實收資本或股本和資本公積)發放股利。

25.C經營杠桿系數=(息稅前利潤+固定成本）/息稅前利潤=1+9/息稅前利潤=4，解得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數=3/1=3。

26.D因為存在諸多納稅調整項目，“所得稅”項目不能根據“利潤”和所得稅率估算。

27.B選項A是三因素分析法下閑置能量差異，選項c是三因素分析法下效率差異，選項D是固定制造費用成本差異的耗費差異。

28.D選項A、B屬于股票代銷的優點，選項C屬于股票代銷時證券公司的利益。

29.D雙重價格的特點是針對責任中心各方分別采用不同的內部轉移價格。雙重價格的形式有兩種：①雙重市場價格：供應方采用最高市價，使用方采用最低市價。②雙重轉移價格：供應方以市場價格或議價作為基礎，而使用方以供應方的單位變動成本作為計價的基礎。

30.C安全邊際率＝1－60%＝40%，正常銷售量＝1200/40%＝3000(臺)，正常銷售額＝3000×500＝1500000(元)＝150(萬元)。

31.ACD【點評】本題考核的內容比較深入，不太容易做對。

32.BD流動資產投資政策保守與否可以用流動資產/收入比率來衡量，因為流動資產的周轉次數由2提高到3，則說明流動資產/收入比率降低，所以流動資產投資政策趨于激進，選項B的說法正確；流動資產周轉天數變化=360/3—360/2=—60(天），所以流動資產周轉天數減少60天，因為其他因素不變，所以總資產周轉天數也減少60天，選項D的說法正確。

33.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：B－S模型假設沒有股利支付，認股權證由于期限長（可以長達10年，甚至更長），不能假設有效期內不分紅，所以，認股權證不能用B－S模型定價，選項A的說法不正確；認股權證籌資的缺點之一是靈活性較少，所以選項B的說法不正確；認股權證籌資的主要優點是可以降低相應債券的利率，所以選項C的說法正確；認股權證執行時，股票來自一級市場，不是二級市場，所以選項D的說法不正確。

【該題針對“認股權證籌資”知識點進行考核】

34.ACD按債券的發行人不同，債券分為以下類別：政府債券、地方政府債券、公司債券和國際債券。抵押債券是按照有無特定的財產擔保而進行劃分的。

35.ACD企業中的股東、債權人、經理人員等諸多利益相關者的目標并非完全一致，在追求自身利益最大化的過程中有可能會以犧牲另一方的利益為代價，這種利益沖突關系反映在公司股利分配決策過程中表現為不同形式的代理成本.反映兩類投資者之間利益沖突的是股東與債權人之間的代理關系;反映股權分散情形下內部經理人員與外部投資者之間利益沖突的經理人員與股東之間的代理關系;反映股權集中情形下控制性大股東與外部中小股東之間利益沖突的是控股股東與中小股東之間的代理關系。代理理論不包含經理與職工之間的代理問題。

36.ABC由于“直接人工標準總工時”和“生產能量標準工時”是同一概念，因此，選項C的表達式也正確；選項D的正確表達式應該是：變動制造費用標準成本=單位產品直接人工的標準工時×每小時變動制造費用的標準分配率。

37.CD選項A錯誤，在中間產品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費用，是理想的轉移價格；

選項B錯誤，如果中間產品存在非完全競爭的外部市場，可以采用協商的辦法確定轉移價格；

選項C正確，采用變動成本加固定費作為內部轉移價格時，如果需求量超過了供應部門的生產能力，變動成本不再表示需要追加的邊際成本，則這種轉移價格將失去其積極作用。反之，如果最終產品的市場需求很少，購買部門需要的中間產品也變得很少，但它仍然需要支付固定費。在這種情況下，市場風險全部由購買部門承擔了，而供應部門仍能維持一定利潤水平，顯得很不公平；

選項D正確，采用全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，會鼓勵部門經理維持比較高的成本水平，并據此取得更多的利潤。

綜上，本題應選CD。

38.ABD利潤代表了企業新創造的財富，企業的財富與社會效益有一定的一致性，所以C不對。

39.ABD利潤率=邊際貢獻率×安全邊際率=邊際貢獻率×(1一盈虧臨界點作業率)=(1一變動成本率)×安全邊際率

40.ACD作業分析又包括辨別不必要或非增值的作業；對重點增值作業進行分析；將作業與先進水平比較；分析作業之間的聯系等。

綜上，本題應選ACD。

作業成本管理：

41.ABCD雙方交易原則認為交易雙方都按自利行為原則行事；信號傳遞原則認為決策者的決策是以自利行為原則為前提的；引導原則認為應根據市場信號傳遞的信息來采取行動；理財原則是財務假設、概念和原理的推論。

42.BD選項D正確，選項A錯誤，在經營旺季時的易變現率＝（長期資金來源－長期資產）/經營性流動性資產＝（800－600）/800＝25%；

選項B正確，選項C錯誤，該企業長期性資金需要為900（600＋300）萬元，長期負債、自發性負債和權益資本可提供的資金為800萬元，說明有100萬元的長期性資產的資金需要靠臨時性負債解決。所以屬于激進型融資政策。

綜上，本題應選BD。

43.ABD此題暫無解析

44.ABD附認股權證債券的籌資成本應低于公司直接增發普通股的籌資成本，否則無法對籌資人有利，選項A表述錯誤；每張認股權證的價值=(附認股權證債券的發行價格-純債券價值)／每張債券附帶的認股權證數，所以選項B的表述錯誤；認股權證在認購股份時，由于認購價低于市價，因此行權后股價會被稀釋，選項D錯誤。

45.ABC根據教材內容可知，規模經濟效應、整批購置資產和預測錯誤導致的過量資產三種情況中任意-種出現，經營資產或負債與銷售收入的比率都將不穩定。

46.ACD[答案]ACD

[解析]價值評估提供的是有關“公平市場價值”的信息。價值評估不否認市場的有效性，但是不承認市場的完善性。在完善的市場中，企業只能取得投資者要求的風險調整后收益，市場價值與內在價值相等，價值評估沒有什么實際意義。在這種情況下，企業無法為股東創造價值。股東價值的增加，只能利用市場的不完善才能實現。價值評估認為市場只在一定程度上有效，即并非完全有效。價值評估正是利用市場缺陷尋找被低估的資產。

47.AB銷量的敏感系數=利潤的變動率／銷量的變動率，也就是營業杠桿系數。

48.ACD選項A、C、D正確，風險中性原理，是指假設投資者對待風險的態度是中性的，所有證券的預期報酬率都應當是無風險利率。風險中性投資者不需要額外的收益補償其承擔的風險。在風險中性的世界里，將期望值用無風險利率折現，可以獲得現金流量的現值；

選項B錯誤，只有在不派發紅利的情況下，股票價格的上升百分比才是股票投資的報酬率。

綜上，本題應選ACD。

49.AD波動性流動資產=3000×(1-40%)=1800(萬元)

臨時性流動負債=2600×(1-65%)=910(萬元)

由于臨時性流動負債低于波動性流動資產，所以屬于保守型政策。

股東權益+長期債務+經營性流動負債=負債權益總額-臨時性流動負債=6000-910=5090(萬元)

易變現率=(股東權益+長期債務+經營性流動負債-長期資產)／經營性流動資產=(5090-3000)／3000=69．67%。

50.AB股票上市有利于提高公司的知名度，有利于改善公司的財務狀況，所以CD選項不對。

51.B解析：在原始投資額一次性投入，且各年現金流入量相等的情況下，下列等式是成立的，即原始投資額＝每年現金流入量×年金現值系數。原始投資額越大，年金現值系數越大，二者成正比。

52.B解析：每股凈資產在理論上提高了股票的最低價值，而不是最高價值。

53.B解析：間接成本是指與成本對象相關聯的成本中不能用一種經濟合理的方式追溯到成本對象的那一部分產品成本。

54.A解析：參見教材相關說明。

55.B解析：當兩種證券之間的相關系數小于1時,證券組合報酬率的標準差才小于各證券報酬率標準差的加權平均數。

56.A解析：經營差異率作為衡量借款是否合理的重要依據之一，它等于凈經營資產利潤率預警利息率之差，若為正值表明借款可以增加股東權益。

57.B解析：商業信用籌資條件下，當賣方提供現金折扣，而買方放棄時會有資金成本。

58.B解析：流動負債融資期限短，但需要在短期內償還，特別是帶有諸多附加條件，因此風險較大。

59.B解析：金融負債項目由于有固定的利息費用，會產生財務杠桿效應；而經營負債由于沒有固定的利息費用，所以，不會產生財務杠桿效應。

60.B解析：競爭均衡理論認為判斷企業進入穩定狀態的主要標志有兩個：一是具有穩定的銷售增長率，它大約等于宏觀經濟的名義增長率；具有穩定的投資資本回報率，它與資本成本接近。61.

(1)2010年：凈經營資產凈利率=294／2100×100％=14％稅后利息率=36／600×100％=6％經營差異率=14％一6％=8％杠桿貢獻率=8％×(600／1500)=3．2％權益凈利率=14％+3．2％=17．2％2011年：凈經營資產凈利率=495／3300×100％=15％稅后利息率=45／900×100％=5％經營差異率=15％一5％=10％杠桿貢獻率=10％X(900／2400)=3．75％權益凈利率=15％+3．75％=18．75％(2)替換凈經營資產凈利率：15％+(15％一6％)×(600／1500)=18．6％替換稅后利息率：15％+(15％一5％)×(600／1500)=19％替換凈財務杠桿：15％+(15％一5％)×(900／2400)=18．75％凈經營資產凈利率提高對權益凈利率的影響=18．6％一17．2％=1．4％稅后利息率下降對權益凈利率的影響=19％一18．6％=0．4％凈財務杠桿下降對權益凈利率的影響=18．75％-19％=-0．25％2011年權益凈利率一2010年權益凈利率=18．75％一17．2％=1．55％綜上可知：凈經營資產凈利率提高使得權益凈利率提高1．4％，稅后利息率下降使得權益凈利率提高0．4％，凈財務杠桿下降使得權益凈利率下降0．25％。三者共同影響使得2011年權益凈利率比2010年權益凈利率提高1．55％。(3)30％=凈經營資產凈利率+(凈經營資產凈利率一5％)×(900／2400)解得2012年凈經營資產凈利率=23．18％2012年稅后經營凈利率=3．18％／2．5=9．27％2012年稅后經營凈利率至少達到9．27％才能實現權益凈利率為30％目標。Eng1ishanswers：(1)2010年：Year2010Netoperatingassetprofitmargin=294／2100×100％=14％Interestrateaftertax=36／600×100％=6％Operatingdifferentialrate=14％一6％=8％Leveragecontributingrati0=8％×(600／1500)=3．2％Rateofreturnonequity=14％+3．2％=17．2％2011年：Year2011Netoperatingassetprofitmargin=495／3300×100％=15％Interestrateaftertax=45／900×100％=5％Operatingdifferentialrate=15％一5％=10％Leveragecontributingratio=10％×(900／2400)=3．75％Rateofreturnonequity=15％+3．75％=18．75％(2)Replacementofnetoperatingassetprofitmargin：15％+(15％一6％)×(600／1500)=18．6％Replacementofinterestrateaftertax：15％+(15％一5％)×(600／1500)=19％Replacementofnetfinancialleverage：15％+(15％一5％)×(900／2400)=18．75％TheeffectofrateofreturnonequityduetotheincreaseinnetoperatingassetprOfitmargin=18．6％一l7．2％=l．4％Theeffectofrateofreturnonequityduetothedecreaseininterestrateaftertax=19％一18．6％=0．4％Theeffectofrateofreturnonequityduetothedecreaseinnetfinancialleverage=18．75％一19％=0．25％rateofreturnonequity(2011)一rateofreturnonequity(2012)=18．75％一17．2％=1．55％Aboveall，theincreaseofnetoperatingassetprofitmarginmakesa1．4％riseinrateofreturnonequity'thedecreaseofinterestrateaftertaxmakesa0．4％declineinrateof=returnonequity，andthedecreaseofnetfinancialleveragemakesadeclineinrateofreturnonequity．Theoveralleffectmakestherateofreturnonequityincreaseby1_55％in2011comparedin2010．(3)30％=netoperatingassetprofitmargin+(netoperatingassetprofitmargin--5％)×(900／2400)Wegetnetoperatingassetprofitmarginin2012=23．18％Operatingprofitmarginaftertaxin2012=23．18％／2．5=9．27％Operatingprofitmarginaftertaxisrequiredtobeat9．27％inordertoachievethetargetof30％rateofreturnonequity．

62.銷貨現金收入與直接材料支出預算(2分)

說明：7月末現金余額的計算：

350+借款≥6000借款≥5650借款=6000(萬元)

則：期末現金余額=350+6000=6350(萬元)8月末現金余額的計算：

7550-還款≥6000還款≤1550還款=1000(萬元)

則：期末現金余額=7550-1000=6550(萬元)9月現金余額的計算：

4400+借款-[5000×(12%／12)×3+1000×(12%／12)×2+借款×(12%／12)×1]≥6000

借款≥1787．88借款=2000(萬元)

利息=5000×(12%／12)×3+1000×(12%／)×12+2000×(12%／12)×1=190(萬元)

則：期末現金余額=4400+2000-190=6210(萬元)

63.(1)依據高低點法預測：

將b=7，代人高點方程可求得不變資金a=135－15×7=30(萬元)

則y=30+7x

將x=20萬件代入上式，求得y=170(萬元)。

該公司2007年的資金需求量為170萬元。

y=40+5.76x

將x=20萬件代入上式，求得y=155.2(萬元)。

該公司20