第15章通貨膨脹與通貨緊縮重點內容通脹（通縮）的成因通脹（通縮）的治理15.1概述含義

通貨膨脹（通貨緊縮）是指以貨幣表示的商品和服務總體價格水平上升（下降）。度量核心價格指數：剔除能源價格和食品價格之后的物價指數生產者價格指數（PPI）消費物價指數（CPI）GDP平減指數中國CPI調查項目及權重2011年分類2016年分類及權重調整兩分類新權重食品食品煙酒

-3.4%食品20%（不含飲料和在外用餐）煙酒非食品80%居住居住

+2.2%衣著衣著

交通和通信交通和通信+1.1%家庭設備用品及維修服務生活用品及服務-1.1%醫療保健和個人用品醫療保健1.3%娛樂教育文化用品及服務教育文化和娛樂

其他用品和服務

1978-2015年CPI思考題為什么公眾感受到通貨膨脹往往高于官方公布的CPI通脹率？15.2通貨膨脹的社會經濟效應通貨膨脹對經濟增長和就業的影響通貨膨脹的社會福利成本增加價格調整成本（“菜單成本”）影響收入和財富的分配產生稅收扭曲效應“鞋底成本”帶來了不確定性和不安全感惡性通貨膨脹還會帶來社會危機15.3通貨膨脹的成因均衡價格水平的決定模型：AS—AD模型通貨膨脹的成因分析需求方面的原因供給方面的原因AS－AD模型總需求（AD）AD＝C+I+G+NX

總需求與價格水平：總需求曲線

總需求曲線：ADY(AD)PADO總供給(AS)含義：市場供給的全部產品和服務的總量總供給與價格水平：總供給曲線總供求曲線：ASASYPO總供求與價格水平AS社會總供求均衡決定價格水平YPADOP0Y0E14.3.1需求方面的原因總需求擴張（AD右移）導致通貨膨脹YPASAD1AD2AD3AD4OY1Y2Y3P1P3Y4P4E1E2E3E4導致總需求曲線右移（需求擴張）的因素貨幣政策過于寬松財政支出增長過快預期轉好外部需求增加14.3.2供給方面的原因總供給沖擊（AS上移）導致通貨膨脹YPAS1ADOY1Y2Y3P1P2P3AS2AS3E1E2E3OOPAS曲線移動（總供給沖擊）的原因勞動力市場沖擊能源與原材料市場沖擊廠商壟斷力量外部輸入技術進步（使供給曲線下移）15.4通貨膨脹的治理抑制總需求緊縮性貨幣政策降低貨幣量增長率提高實際利率匯率上本幣對外升值緊縮性財政政策削減政府支出增加稅收（比如所得稅）供給管理政策減稅管制工資限制壟斷高價本幣對外升值其他政策特殊時期的價格管制貨幣與匯率制度改革指數化15.5通貨緊縮通貨緊縮的表現通貨緊縮的成因通貨緊縮的治理15.5.1通貨緊縮的表現物價指數增幅接近于0，或者是負增長經濟增長率大幅下降，甚至是負增長需求不足，企業開工不足失業增加15.5.2通貨緊縮的成因總需求分析總供給分析總需求不足導致通貨緊縮YPASAD3AD2AD1OY3Y2P3P2Y1P1E3E2E1導致需求曲線左移（需求收縮）的因素（金融危機導致）信貸和貨幣緊縮財政支出緊縮預期轉壞外部需求不足體制變化技術進步外部輸入注：供給沖擊可能導致物價下降，但不會同時導致產出增長下降，現實中通貨緊縮往往伴隨著產出增長下降；所以，通貨緊縮的發生必然有需求方面的原因。總供給沖擊導致物價水平下降YOPADAS15.5.3通貨緊縮的治理擴張性貨幣政策擴張性財政政策增加居民收入政策15.6中國治理通貨膨脹和通貨緊縮的實踐1980年代和90年代中期治理通貨膨脹1998年－2002年治理通貨緊縮2003—08年9月，防止經濟過熱和通貨膨脹2008-2009年，保增長，防通貨緊縮2010-2011年防通脹是重要任務2012-2013年穩增長、防通脹雙重任務