證券分析師勝任能力考試發布證券研究報告業務真題匯編18

（總分：120.00,做題時間：150分鐘）

一、單項選擇題（總題數：120,分數：120.00）

1.有一債券面值為1000元，票面利率為8隊每半年支付一次利息，2年期，假設必要報酬率為10%,則

發行9個月后該債券的價值為（）元。

（分數:1.00）

A.991.44

B.922.768

C.996.76J

D.1021.376

解析：由于每年付息兩次，因此，折現率=10%/2=5虬發行9個月后債券價值={1000*8%/2*[（P/A,5%,2）

+1]+1000（P/F,5%,2）}x（P/F,5%,1/2）=996.76（元）

2.關于基本分析法的主要內容,下列說法不正確的是（）。

（分數：1.00）

A.宏觀經濟分析主要探討各經濟指標和經濟政策對證券價格的影響

B.公司分析是介于宏觀經濟分析、行業和區域分析之間的中觀層次分析V

C.公司分析通過公司競爭能力等的分析，評估和預測證券的投資價值、價格及其未來變化的趨勢

D.行業分析主要分析行業所屬的不同市場類型、所處的不同生命周期以及行業的業績對證券價格的影響

解析：B項行業和區域分忻是介于宏觀經濟分折與公司分析之間的中觀層次分析,而公司分析是微觀分

析。

3.某公司的銷售凈利率為4覽總資產周轉率為2,資產負債率為60%,則該公司的凈資產收益率為

（）?

（分數：1.00）

A.8%

B.20%4

C.4.8%

D.12%

解析：根據杜邦分析法，凈資產收益率=銷售利潤率*總資產周轉率*權益乘數，權益乘數=1/（1-資產負債

率）=2.5.所以凈資產收益率=4%*2*2.5=20%

4.關于技術分析方法中的楔形形態，正確的表述是（）。

（分數：1.00）

A.楔形形態是看跌的形態

B.楔形形態形成的過程中，成交是的變化是無規則的

C.楔形形態一股被視為特殊的反轉形態

D.楔形形態偶爾會出現在頂部或底部而作為反轉形態J

解析：與旗形和三角形稍微不同的是，楔形偶爾也出現在預部或底部而作為反轉形態。這種情況一定是發

生在一個趨勢經過了很長時間、接近于尾聲的時侯。

5.債券持有人持有的規定了票面利率、在到期時一次性獲得還本付息、存續期間沒有利息支付的債券，稱

之為（）。

（分數:1.00）

A.浮動債券

B.息票累計債券4

C.固定利率債券

D.附息債券

解析：息票累積債券是指規定了票面利率、在到期時一次性獲得還本付息、存續期間沒有利息支付的債

券。

6.以下能夠反映變現能力的財務指標是（）。

（分數：1.00）

A.資本化比率

B.固定資產凈值率

C.股東收益比率

D.保守速動比率4

解析：變現能力是公司產生現金的能力，它取決于可以在近期轉變為現金的流動資產的多少，是考察公司

短期償債能力的關縫.反映變現能力的財務比率主要有流動比率和速動比率.由于行業之間的差別，在計算

速動比率時，除扣除存貨以外，還可以從流動資產中去掉其他一些可能與當期現金流量無關的項目（如待

攤費用等）以計算更進步的變現能力，如采用保守速動比率。

7.投資者進行金融衍生工具交易時，要想獲得交易的成功，必須對利率、匯率、股價等因素的未來趨勢作

出判斷，這是衍生工具的（）所決定的。

（分數：1.00）

A.跨期性V

B.杠桿性

C.風險性

D.投機性

解析：金融衍生工具是交易雙方通過對利率、匯率、股價等因素變動趨勢的預測，約定在未來某一時間按

照一定條件進行交易或選擇是否交易的合約。無論是哪一種金融衍生工具，都會影響交易者在未來一段時

間內或未來某時點上的現金流，跨期交易的特點十分突出。這就要求交易雙方對利率、匯率、股價等價格

因素的未來變動趨勢作出判斷，而判斷的準確與否直接決定了交易者的交易盈虧。

8.為了引入戰略投資者而進行資產重組的是（）。

（分數：1.00）

A.股權重置J

B.資產置換

C.股權回購

D.交叉持股

解析：股權置換的目的在于引入戰略投資者或合作伙伴，結果是：實現公司控股股東與戰略伙伴之間的交

叉持股，以建立利益關聯。

9.在K線理論的四個價格中，（）是最重要的。

（分數：1.00）

A.開盤價

B.收盤價J

C.最高價

D.最低價

解析：在K線論的四個價格中，收盤價是最重要的。

10.公司規模變動特征和擴張潛力是從（）方面具體考察公司的成長性。

（分數：1.00）

A.宏觀

B.中觀

C.微觀4

D.執行

解析：公司規模變動特征和擴張建立一般與其所處的行業發展階段、市場結構、經營戰略密切相關，它是

從微觀方面考察公司的成長性。

11.需求價格彈性的公式為（）。

（分數：1.00）

A.需求價格彈性（需求彈性）=需求量變化的百分比+價格變化的百分比

B.需求價格彈性（需求彈性）=需求量變化的百分比-價格變化的百分比

C.需求價格彈性（需求彈性）=需求量變化的百分比*價格變化的百分比

D.需求價格彈性（需求彈性）=需求量變化的百分比/價格變化的百分比V

解析：需求價格彈性（需求彈性）=需求量變化的百分比/價格變化的百分比。

12.一般而言，算法交易的終極目標是為了（）。

（分數：1.00）

A.獲得B

B.減少交易誤差

C.增加交易成本

D.獲得aV

解析：一般而言，算法交易的終極目標是為了獲得a。

13.（）財政政策刺激經濟發展，證券市場走強。

（分數；1.00）

A.緊縮性

B.擴張性J

C.中性

D.彈性

解析：擴張性財政政策刺激經濟發展，證券市場走強，因為這預示著未來經濟將加速增長或進入繁榮階

段。

14.指數化投資策略是（）的代表。

（分數：1.00）

A.戰術性投資策略

B.戰略性投資策略

C.被動型投資策略J

D.主動型投資策略

解析：在現實中，主動策略和被動策略是相對而言的，在完全主動和完全被動之間存在廣泛的中間地帶。

通常將指數化投資策略視為被動投資策略的代表。

15.某企業有一張帶息期票，面額為1200元，票面利率4%,出票日期6月15日，8月14日到期（共60

天），票據到期時，出票人應付的本利和即票據終值為（）.

（分數；1.00）

A.1202

B.1204

C.1206

D.1208V

解析：單利終值的計算公式為：F=P+Pin=P（1+in）；票據到期，出票人應付的本利和即票據終值

為：F=1200（1+4%60/360）=1208（元）。

16.在一個統計問題中，我們把研究對象的全體稱為（）。

（分數：1.00）

A.總體V

B.樣本

C.個體

D.參照物

解析：在一個統計問題中，我們把研究對象的全體稱為總體，構成總體的每個成員稱為個體。

17.某套利者以950美元/盎司買入8月份黃金期貨，同時以961美元/盎司賣出12月份黃金期貨。假設經

過一段時間之后，8月份價格變為957美元/盎司，12月份價格變為971美元/盎司，該套利者同時將兩合

約對沖平倉，則該套利者（）。

（分數：1.00）

A,虧損3美元/盎司V

B.盈利3美元/盎司

C.虧損25美元/盎司

D.盈利25美元/盎司

解析：8月份黃金期貨合約：盈利=957—950=7（新/盎司）；12月份黃金期貨合約：虧損=971—961=10

（新/盎司）：綜上，虧損3美元/盎司。

18.兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件在約定的時間內定期交換現金流的金融交易，稱之為

（）O

（分數：1.00）

A.金融期權

B.金融期貨

C.金融互換V

D.結構化金融衍生工具

解析：金融互換是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內定期交換現金流的金融

交易。可分為貨幣互換、利率互換、股權互換、信用違約互換類別。從交易結構上，可以將互換交易視為

一系列遠期交易的組合。

19.在為治理通貨膨脹而采取的緊縮性財政政策中，政府可以削減轉移性支出。下列支出中，屬于轉移性

支出的是（）。

（分數：1.00）

A.政府投資、行政事業費

B.福利支出、行政事業費

C.福利支出、財政補貼V

D.政府投資、財政補貼

解析：轉移性支出，包括各種福利支出、財政補貼等。政府投資、行政事業費都屬于購買性支出的內容。

20.（）指標的計算不需要使用現金流量表。

（分數：1.00）

A.現金到期債務比

B.每股凈資產7

C.每股經營現金流量

D.全部資產現金回收率

解析：股凈資產=年末凈資產/發行在外的年末普通股股數，不需要使用現金流量表。其他三項都需要使用

現金流量表。

21.某企業發行2年期債券，每張面值1000元，票面利率10%,每年利率10%,每年計息4次，到期一次

還本付息，則該債券的終值為（）元。

（分數：1.00）

A.925.6

B.1000

C.1218.4J

D.1260

解析:FV=PVx（1+i/m）"mn=1000x（1+10%/4）'2x4=1218.40（元）

22.在計算利息額時，按一定期限，將所生利息加入本金再計算利息的計息方法是（）。

（分數：1.00）

A.單利計息

B.存款計息

C.復利計息J

D.貸款利息

解析：復利計息是指在計算利息額時，要按一定期限（如一年），將所生利息加入本金在計算利息，逐期

滾算的計息方法，俗稱利滾利。

23.李先生將1000元存入銀行，銀行的年利率是5%,按照單利計算，5年后李先生能取到的總額是

（）元。

（分數:1.00）

A.12504

B.1050

C.1200

D.1276

解析：5年后李先生能取到的總額為：1000（1+5%5）=1250（元）。

24.證券分析師從業人員后續職業培訓學時為（）學時。

（分數：1.00）

A.10

B.157

C.20

D.25

解析：證券分析師從業人員的后續職業培訓學時是指在年檢期間應達到的培訓學時，從業人員年檢期間培

訓學時為15學時（簡稱總學時）

25.所有者權益變動表中，屬于“利潤分配”科目項上內容的是（）。

（分數：1.00）

A.資本公積轉增資本（或股本）

B.一般風險準備彌補虧損

C.提取一般風險準備4

D.所有者投入資本

解析：AB兩項都屬于“所有者權益內部結轉”科目：D項屬于“所有者投入和減少的資本”科目。

26.企業自由現金流（FCFF）的表達公式是（

（分數：1.00）

A.FCFF=利潤總額（1-稅率）+折舊+資本性支出-追加營運資本

B.FCFF=^i」潤總額+折舊-資本性支出-追加營運資本

C.FCFF=利潤總額（1-稅率）-資本性支出-追加營運資本

D.FCFF=利潤總額（1-稅率）+折舊-資本性支出-追加營運資本4

解析：FCFF=利潤總額（1-稅率）+折舊-資本性支出-追加營運資本

27.ARIMA模型常應用在下列（）模型中。

（分數：1.00）

A.一元線性回歸模型

B.多元線性回歸模型

C.非平穩時間序列模型

D.平穩時間序列模型V

解析：數據本身就是穩定的時機序列，ARIMA模型常用于平穩時機序列模型中。

28.中國人民銀行1985年5月公布了《1985年國庫券貼現辦法》規定，1985年國庫券的貼現為月息

12.93%,各辦理貼現銀行都必須按統一貼現率執行.貼現期從貼現月份算起，至到期月份止。貼現利息按

月計算，不滿一個月的按一個月計收。按這一規定，100元面額1985年三年期國庫券在1987年6月底的

貼現金額應計為（）

（分數：1.00）

A.60

B.56.8

C.75.5V

D.70

解析：貼現利息=貼現金額x貼現天數x（月貼現率30天）=貼現金額x貼現月數x月貼現率；實付貼現

金額=貼現金額-貼現利息。結合題意，貼現利息=145x36x12.93%=67.49元注:式中36為三年期國庫券的

月數即36個月.實付貼現金額=145-67.49=75.51元也就是說，這時，在有關金融機構中出讓1985年的國

庫存券，貼現全額為75.51元左右

29.通貨膨脹是貨幣的一種非均衡狀態，當觀察到（）現象時，就可以認為出現了通貨膨脹。

（分數:1.00）

A.某種商品價格上漲

B.有效需求小于有效供給

C.一般物價水平持續上漲J

D.太少的貨幣追逐太多的商品

解析：通貨膨脹是貨幣的一種非均衡狀態，當觀察到一般物價水平持續上漲現象時，就可以認為出現了通

貨膨脹。

30.《中國人民銀行信用評級管理指導意見》于（）下發。

（分數：1.00）

A.2004年

B.2005年

C.2006年7

D.2007年

解析：2006年4月10日前，中國人民銀行下發了《中國人民銀行信用評級管理指導意見》，這是監管部

門首次針對信用評級行業頒發的管理規定。

31.資本資產定價模型（CAPM）中的貝塔系數測度的是（）。

（分數：1.00）

A.匯率風險

B.操作風險

C.系統性風險V

D.利率風臉

解析：本題考查貝塔系數的相關知識。資產定價模型（CAPM）提供了測度不可消除系統性風險的指標，即

風險系數P?

32.2010年3月5日，某年息率6%,面值100元,每半年付息1次的1年期債券,上次付息為2009年12月

31日，如市場凈報價為96元，（按ATC/180計算）則實際支付價格為（）。

（分數：1.00）

A.97.05J

B.97.07

C.98.07

D.98.05

解析：實際付息天數=31（1月）+28（2月）+4（3月，算頭不算尾）=63天。利息=100*6%/360*63=1.05

元，實際支付價格=96+1.05=97.05元

33.下列關于行業集中度的說法中，錯誤的是（）。

（分數：1.00）

A.在分析行業的市場結構時，通常會使用到這個指標

B.行業集中度（CR）一般以某一行業排名前4位的企業的銷售額（或生產量等數值）占行業總的銷售額

的比例來度量

C.CR4越大，說明這一行業的集中度越低V

D.行業集中率的缺點是沒有指出這個行業相關市場中正在運營和競爭的企業總數

解析：CR4越大，說明這一行業的集中度越高，市場越趨向于壟斷；反之，集中度越低，市場越趨向于競

爭。

34.下列屬于惡性通貨膨脹的是（）。

（分數：1.00）

A.一國連續3年來通貨膨脹率均在40%左右

B.一國當年的通貨膨脹率達到120%J

C.一國連續3年的通貨膨脹率分別是15%、53%、89%

D.誘發了泡沫經濟的通貨膨脹率

解析：惡性通貨膨脹是指三位數以上的通貨膨脹。

35.資產負債率公式中的“資產總額”是扣除（）后的凈額。

（分數:1.00）

A.累計折舊V

B.無形資產

C.應收賬款

D.遞延資產

解析：資產負債率公式中的“資產總額”是扣除累計折舊后的凈額。

36.我國信用體系的缺點錯誤的是（）

（分數：1.00）

A.信用服務不配套

B.相關法制不健全

C.缺乏信用中介體系

D.信用及信托關系發達J

解析：中國信用體系存在以下一些問題：第一是信用及信托關系不發達。他指出，資金往來過程中，現金

支付仍是主要形式，這使得社會額外承擔了巨額的流通費用。消費中的信用關系不發達，人們還不習慣

“花明天的錢”，不太習慣借貸消費。信托關系也不發達，受人之托、代客理財還不規范，不能取得廣泛

的信任。第二是缺乏信用中介體系。中國還沒有建立全國的證信網，只是在北京、上海、廣州等大城市初

步建立起一些征信機構。要建立全國證信網很難，因為存在地方保護主義干擾，全國證信機構很難進入；

會計師事務所與上市公司的雇傭關系也妨礙了審計的公正執行。建立信用中介體系就變得日漸重要。但信

用中介不能僅僅發展征信公司，還需要建立更多相關的金融機構、信用評級機構、擔保中介機構、資質認

證機構、律師事務所和會計師事務所等鑒證機構。第三是信用服務不配套。中小企業向銀行貨款時常常缺

乏征信機構和擔保機構提供相關的信息和擔保。第四是相關法制不健全。中國目前尚無一部調整各種所有

制企業的《破產法》。新破產法由于在國企要不要破產這個問題上存在爭議，遲遲未能出臺。同時，現行

的《合同法》、《反不正當競爭法》、《消費者權益保護法》等與信用相關的法律對失信懲罰的力度太

輕。

37.在無套利基礎下，基差和持有期收益之間的差值衡量了（）選擇權的價值。

（分數：1.00）

A.國債期貨空頭V

B.國債期貨多頭

C.現券多頭

D.現券空頭

解析：由于最便宜可交割券可能會變化，同時受到流動性的影響，使得基差不?定等于持有期收益。又由

于空頭可以選擇用何種券進行交割，在無套利基礎下，基差和持有期收益之間的差值衡量了國債期貨空頭

選擇權的價值。

38.下列屬于可轉換債券的回售條款情形的是（）。

（分數：1.00）

A.公司股獲價格在一段時期內連續高于轉股價格達到某一幅度

B.公司股票價格在一段時期內連續低于轉股價格達到某一幅度J

C.可轉換債券的票面利率大于市場利率

D.可轉換債券的票面利率大小于市場利率

解析：可轉換債券一班也會有回售條款。公司股票價格在一段時期內連續低于轉股價格達到某一幅度時。

債券持有人可按事先約定的價格將所持債券回售給發行公司。

39.多重共線性產生的原因復雜，以下哪一項不屬于多重共錢性產生的原因（）

（分數：1.00）

A.經濟變量之間有相同或者相反的變化趨勢

B.從總體中取樣受到限制

C.模型中包含有滯后變量

D.模型中自變量過多V

解析：如果解絳變量之間存在嚴格或者近們的線性關系，這就產生了多重共線性問題。產生多重共錢性的

原因包括:①經濟變量之間有相同或者相反的受化趨勢；②模型中包含有滯后變量；③從總體中取樣受到

限制等。

40.下列關于供給曲線特點的說法中，錯誤的是（）。

（分數：1.00）

A.供給曲線只能直線V

B.供給曲線向右上方傾斜，斜率為正

C.供給與供給量意義不同

D.供給曲線不只是一條，可有無數條

解析：供給曲線既可以是直線，也可以是曲線。

41.證券公司、證券投資咨詢機構應當建立調研活動的管理制度，加強對調研活動的管理。發布證券研究

報告相關人員進行上市公司調研活動，應當符合的要求之一為：事先履行所在證券公司、證券投資咨詢機

構的審批程序。I.《中華人民共和國證券法》II.《證券公司監督管理條例》IH.《證券、期貨投資咨詢

管理暫行辦法》N.《中華人民共和國民法》

（分數:1.00）

A.I.II.IllJ

B.11.III.IV

C.1.HI.IV

D.I.II.III.IV

解析：為了規范證券公司、證券投資咨詢機構發布證券研究報告行為，保護投資者合法權益，維護證券市

場秩序，依據《中華人民共和國證券法》《證券公司監督管理條例》《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦

法》，制定《發布證券研究報告暫行規定》。

42.下列各類公司或行業，不適宜采用市盈率進行估值的有（I.成熟行業II.虧損公司H1.周期性

公司IV.服務行業

（分數：1.00）

A.I.II

B.III.IV

C.11.111V

D.I.IV

43.K線圖形態可分為（）。I.反轉形態H.整理形態IH.缺口IV.趨向線

（分數：1.00）

A.I.II.IV

B.II.HI.IV

c.I.II.in.ivJ

D.1.II.Ill

解析：K線圖形態可分為反轉形態、整理形態及缺口和趨向線等。

44.預計某公司今年末每股收益為2元，每股股息支付率為90樂并且該公司以后每年每股股利將以5%的

速度增長。如果某投資者希望內部收益率不低于10%,那么，（）。I.他在今年年初購買該公司股

票的價格應小于18元H.他在今年年初購買該公司股票的價格應大于38元111.他在今年年初購買該公司股

票的價格應不超過36元IV.該公司今年年末每股股利為1.8元

（分數:1.00）

A.I.II

B.III.IVV

C.I.IV

D.II.III

解析：今年年末的每股股利=2*90%=1.8（元）；投資者希望內部收益率不低于10%,則其在今年年初購買

股票的價格應該不超過：1.8/（10%-5%）=36（元）

45.關于托管經營和承包經營的說法，正確的有（）1.絕大多數的托管經營和承包經營屬于關聯交易

n.所托管的資產質量一般HI.通常會受到被托管公司的抵制M通常是被托管公司沒有能力進行經營和管

理的資產

（分數：1.00）

A.1.II.III

解析:

43.K線圖形態可分為（）。I.反轉形態H.整理形態HI.缺口M趨向線

（分數：1.00）

A.I.11.IV

B.ii.ni.iv

C.I.II.IILIVJ

D.I.II.III

解析：K線圖形態可分為反轉形態、整理形態及缺口和趨向線等。

44.預計某公司今年末每股收益為2元，每股股息支付率為90%并且該公司以后每年每股股利將以5%的

速度增長。如果某投資者希望內部收益率不低于10%,那么，（）。【.他在今年年初購買該公司股

票的價格應小于18元H.他在今年年初購買該公司股票的價格應大于38元HI.他在今年年初購買該公司股

票的價格應不超過36元M該公司今年年末每股股利為1.8元

（分數：1.00）

A.I.II

B.III.IVV

C.I.IV

D.II.III

解析：今年年末的每股股利二2*90%=1.8（元）；投資者希望內部收益率不低于10%,則其在今年年初購買

股票的價格應該不超過：1.8/（10%-5%）=36（元）

45.關于托管經營和承包經營的說法，正確的有（）I.絕大多數的托管經營和承包經營屬于關聯交易

H.所托管的資產質量一般HL通常會受到被托管公司的抵制N.通常是被托管公司沒有能力進行經營和管

理的資產

（分數：1.00）

A.i.H.m

B.II.III.IV

C.I.II.IVJ

D.I.III.IV

解析：絕大多數的托管經營和承包經營屬于關聯交易，關聯方大多是控股股東。所托管的資產要么一般，

要么是上市公司沒有能力進行經營和管理的資產。

46.撰寫報告前應準備的工作有（）01.了解公司H.了解行業山.了解政府政策IV.了解市場心理V.

了解客戶的需求

（分數:1.00）

A.I.II.III.IV.V4

B.I.II.III.IV

c.i.II.m.v

D.I.III.IV.V

解析：證券研究報告的撰寫要求。

47.根據資產定價理論中的有效市場假說，有效市場的類型包括（）。I.弱式有效市場H.半弱式有

效市場III.半強式有效市場IV.強式有效市場V.超強式有效市場

（分數：1.00）

A.I.IH.WJ

B.II.III.IV.V

C.I.II.III.IV

D.I.II.III.IV.V

解析：有效市場假說奠定了對資產價值的認知基礎。該假說認為。相關的信息如果不受扭曲且在證券價格

中得到充分反映，市場就是有效的,有效市場的類型包括:①弱式有效市場:②半強式有效市場;③強式有效

市場

48.在某會計年度出現（）時，一般意味著企業的長期償債能力可能出現問題，投資者、管理層須保

持關注。I.長期債務與營運資金比率遠遠大于in.利息支付倍數低于近幾年的平均數，但較最低的年份

要高出不少in.有形資產凈值債務率不斷下降iv.負債權益比率不斷上升，遠遠超過了行業平均值

（分數：1.00）

A.I.IVv

B.II.III

C.III.IV

D.I.II

解析：一般情況下，長期債務不應超過營運資金，從長期償債能力來講，有形資產凈值債務率越低越好；

只要已獲得利息倍數足夠大，公司就有充足的能力償付利息，否則相反；負債權益比率越低對債權人越有

利

49.資產重組對公司的影響有（）。I.從理論上講，資產重組可以促進資源的優化配置，有利于產業

結構的調整，增強公司的市場競爭力n.在實踐中，許多上市公司進行資產重組后，其經營和業績并沒有

得到持續、顯著的改善H1.對于獷張型資產重組而言，通過收購、兼并，對外進行股權投資，公司可以拓

展產品市場份額,或進入其他經營領域M一般而言，控制權變更后必須進行相應的經營重組，這種方式才

會對公司經營和業績產生顯著效果

（分數:1.00）

A.I.1ILIV

B.I.II.Ill

C.11.III.IV

D.1.n.HI.NV

解析：資產重適對公司的影響有：1.從理論上講，資產重組可以促進資源的優化配置，有利于產業結構的

調整，增強公司的市場競爭力2.在實踐中，許多上市公司進行資產重組后，其經營和業績共沒有得到持

續、顯著的改善3.對于擴張型資產重組而言，通過收購、兼并，對外進行股權投資，公司可以拓展產品市場

份額，或進入其他經營領域4.一般而言.控制權變更后必須進行相應的經營重組.這種方式才會對公司經

營和業績產生顯著效果

50.下列關于彈性的表達中，正確的有（）。I.需求價格彈性是需求量變動對價格變動的敏感程度

H.需求價格彈性等于需求的變動量除以價格的變動量01.收入彈性描述的是收入與價格的關系IV.收入彈

性描述的是收入與需求量的關系V.交叉彈性就是一種商品的價格變化對另一種商品需求量的影響

（分數：1.00）

A.I.IV.VV

B.III.IV.V

C.1.II.IJI

D.I.II.V

解析：II項，需求價格彈性，指某種商品需求量變化的百分率與價格變化的百分率之比，它用來測度商品

需求量變動對于商品自身價格變動反應的敏感性程度，它等于需求變動的百分比除以價格變動的百分比；

IH項，需求收入彈性指在某特定時間內，某商品的需求量變動的百分比與消費者收入變動的百分比之比，

它被用來測度某種商品需求量的相對變動對于消費者收入的相對變動反應的敏感性程度。

51.近年來我國政府采取的有利于擴大股票需求的措施有（）。I.成立中外合資基金公司II.取消利

息稅in.提高保險公司股票投資比重w.股權分置改革

（分數：1.00）

A.II.III.IV

B.I.HI.IV

c.i.ii.in

D.i.niv

解析：證券市場需求，即證券市場資金量的供給，主要是指能夠進入證券市場的資金總量。證券市場需求

主要受到以下因素的影響:①宏觀經濟環境;②政策因素;③居民金融資產結構的調整;④機構投資者的培育

和壯大;⑤資本市場的逐步對外開放。B項，取消利息稅促使投資者將股票投資轉化為儲蓄，有利于降低

股票的需求:D項，股權分置改革擴大了股票的供給。

52.下列屬于股東權益增減變動表中內容的有（）。1.凈利潤II.會計政策變更和差錯更正的累積影

響金額IH.按照規定提取的盈余公積IV.實收資本（或股本）

（分數:1.00）

A.1.II.IJI

B.11.III.IV

C.1.IV

D.I.II.III.IVJ

解析：股東權益增減變動表的各項內容包括:①凈利潤；②直接計入所有者權益的利得和損失項目及其總

額；③會計政策變更和差錯更正的累積影響金額；④所有者投入資本和向所有者分配利潤等；⑤按照規定

提取的盈余公積；⑥實收資本（或股本）、資本公積、盈余公積、未分配利潤的期初和期末余額及其調節

情況。

53.布萊克―斯科爾斯模型的假定有（）。I.無風險利率r為常數U.沒有交易成本、稅收和賣空限

制，不存在無風險套利機會III.標的資產在期權到期時間之前按期支付股息和紅利IV.標的資產價格波動率

為常數V.假定標的資產價格遵從混沌理論

（分數：1.00）

A.I.II.IVV

B.1.II.III.IV

C.II.III.IV

D.III.IV.V

解析：布萊克―斯科爾斯模型的假定有:①無風險利率為常數;②沒有交易成本、稅收和賣空限制，不存在

無風險套利機會③標的資產在期權到期時間之前不支付股息和紅利:④市場交易是連續的，不存在跳躍式

或間斷式變化;⑤標的資產價格波動率為常數;⑥假定標的資產價格遵從幾何布朗運動。

54.關于壟斷競爭市場的說法，正確的有（）。1.企業的需求曲線就是行業的需求曲線H.不同企業

生產的產品存在差別in.企業不是完全的價格接受者IV.進入或退出市場比較容易v.具有很多的生產者

（分數：1.00）

A.I.II.in.iv.v

B.II.III.IV.VV

C.III.IV.V

D.1.II.V

解析：壟斷競爭市場的主要特征包括:①具有很多的生產者和消費者；②產品具有差異性，生產者不再是

完全的價格接受者：③進入或退出市場比較容易，不存在任何進入障礙。A項，完全壟斷企業的需求曲線

就是行業的需求曲線。

55.下列中央銀行的貨幣政策操作中，能夠增加流通中貨幣是的有（I.降低法定存款準備金率

11.賣出有價證券III.增加再貼現票據融資IV.增加外匯儲備V.減少黃金儲備

（分數；1.00）

A.I.III.IVV

B.II.HI.IV

C.I.II.V

D.1.II.III.W

解析：A項，當中央銀行降低法定存款準備金率時，商業銀行超額準備金增加，可用于貨款和投資的資金

增加，貨幣供應最可能增加：C項，當中央銀行對商業銀行發放貨款或再貼現票據時，商業銀行在中央銀

行超額準備金存款增加，貨幣供應能力增加；D項，中央銀行增加黃金外匯儲備時，無論黃金與外匯來自

商業銀行或是企業，都會增加商業銀行超額準備金，因而信貨能力增加，貨幣供應能力增加。BE兩項都會

導致貨幣量減少。

56.以下哪些屬于國際收支的經常項目（1.貿易收支H.勞務收支H1.僑民匯款IV.無償援助和捐

贈

（分數：1.00）

A.I.II.HI.IV7

B.1.11.Ill

C.I.III.IV

D.II.[II.IV

解析：經常項目包括貿易收支（也就是通常的進出口）、勞務收支（如運輸、港口、通訊和旅游等）和單

方面轉移（如僑民匯款、無償援助和捐贈等）。

57.下列關于相關系數的說法正確的是（I.|r|越接近于1,相關關系越強H.r=0表示兩者之間沒

有關系111.相取值范圍為ON.|r1接近于0,相關關系越弱

（分數：1.00）

A.I.II.Ill

B.II.III.IV

C.I.II.IV

D.I.III.IVJ

解析：當：r=0時，并不表示兩者之間沒有關系，而是兩者之間不存在線性關系。

58.下列關于股票的內在價值的說法，正確的是（）I.股票的內在價值即理論價值，也即股票未來收

益的現值II.股票的內在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內在價值波動HI.由于未來

收益及市場利率的不確定性，各種價值模型計算出來的〃內在價值”只是股票真實的內在價值的估計值IV.

經濟形勢的變化、宏觀經濟政策的調整、供求關系的變化等都會影響股票未來的收益，但其內在價值不會

變化

（分數：1.00）

A.I.II.IV

B.I.II.III.IV

C.II.III.IV

D.I.II.IllJ

解析：經濟形勢的變化、宏觀經濟政策的調整、供求關系的變會影響股票未來的收益，引起股票內在價值

的變化，因此D項錯誤。

59.股利貼現模型的步驟有（）。I.零增長模型U.一段增長模型III.二段增長模型IV.三段增長模型

V.不變增長模型

（分數：1.00）

A.I.III.IV.VJ

B.II.III.IV.V

C.I.II.I1LIV

D.I.II.IV.V

解析：股利貼現模型的步驟有零增長模型、二段增長模型、三段增長模型、多段增長模型和不變增長模

型。

60.下列關于資本市場線和證券市場線的說法中，正確的有（）。I.資本市場線實際上指出了有效投

資組合風險與預期收益率之間的關系H.證券市場線給出每一個風險資產風險與預期收益率之間的關系HI.

由證券市場線可知，理性投資者持有的風險資產投資組合都是市場投資組合IV.證券市場線描述了一個資

產或資產組合的預期收益率與其貝塔值之間的關系

（分數：1.00）

A.II.III.IV

B.I.II.WJ

C.I.II.Ill

D.I.II.III.IV

解析：由資本市場線可知，理性投資者持有的風險資產投資組合都是市場投資組合。

61.收益現值法中的主要指標有（）。I.成新率n.收益率in.折現率N.收益期限

（分數：1.00）

A.1.11.in

B.I.II.IV

C.II.III.IVV

D.i.ii.in.iv

解析：收益現值法的應用，不僅在于掌握其在各種情況下的計算過程，更重要的是科學、、合理地確定各

項指標，收益現值法中的主要指標有三個，即收益額、折現率或本金化率、收益期限。

62.下列證券市場線的描述中，正確的有（）。I.一個資產或資產組合的貝塔值越高，則它的預期收

益率越高I[.對于貝塔值為零的資產來說，它的預期收益率就應當等于無風險收益率HI.由于貝塔值是用來

度量一個資產或資產組合的收益波動性相對于市場收益波動性的規模的，因此市場組合的貝塔值必定是標

準值01V.證券市場線得以成立的根本原因是投資者的最優選擇以及市場均衡力量作用的結果

（分數：1.00）

A.I.II.Ill

B.II.III.IV

C.I.II.IVJ

D.I.III.IV

解析：由于貝塔值是用來度量一個資產或資產組合的收益波動性相對于市場收益波動性的規模的，因此市

場組合的貝塔值必定是標準值lo

63.在計算營運指數時，經營所得現金是必需的一個數據。其計算過程中的“非付現費用”包括下列項目

中的（）。I.固定資產報廢損失II.長期待攤費用攤銷HI.無形資產攤銷M固定資產折舊

（分數：1.00）

A.I.II.III

B.II.III.IVJ

C.I.IV

D.II.IV

解析：非付現費用涉及計提的資產減值準備、固定資產折舊、無形資產攤銷、長期待攤費用攤銷、待攤費

用的減少、預提費用的增加等項口；非營收益涉及處置固定資產、無形資產和其他資產的損失，固定資產

報廢損失，財務費用，投資損失項目。

64.下列關于V形反轉的說法中，正確的是（）.I.V形走勢是一種很難預測的反轉形態，它往往出

現在市場的劇烈波動之中n.無論v形頂還是v形底的出現，都沒有一個明顯的形成過程in.v形走勢沒有

中間那一段過渡性的橫盤過程，其關鍵轉向過程僅2-3個交易日，有時甚至在1個交易日內完成整個轉向

過程IV.V形走勢不需要有大成交量的配合

（分數：1.00）

A.II.III.IV

B.I.III.IV

C.I.II.III.IV

D.I.II.IllV

解析：V形走勢必須有大成交量的配合，且成交量在圖形上形成倒V形。

65.可能會降低企業的資產負債率的公司行為有（）。I.公司配股行為II.公司增發新股行為III.公司

發行債券行為W.公司向銀行貸款行為

（分數：1.00）

A.I.IIJ

B.I.W

c.ii.in

D.I.IV

解析：公司發行債券行為、公司向銀行貨款行為和向其他公司借款行為都會使企業的資產負債率提高

66.下列關于市值回報增長比（PEG）的說法,正確的有（）。I.市值回報增長b匕即市盈率對公司利

潤增長率的倍數H.當PEG大于1時，表明市場賦予這只股票的估值可以充分反映其未來業績的成長性III.

通常，成長型股票的PEG都會高于1,甚至在2以上，投資者愿意給予其高估值M通常，價值型股票的

PEG都會低于1,以反映低業績增長的預期

（分數：1.00）

A.I.II.IV

B.I.III.IVJ

C.I.11.in

D.II.III.IV

解析：II項當PEG等于1時，表明市場賦予這只股票的估值可以充分反映其未來業績的成長性。如果PEG

大于1,則這只股票的價值就可能被高估，或市場認為這家公司的業績成長性會高于市場的預期。

67.反轉突破形態包括（）。I.圓弧頂II.三重頂III.頭肩底IV.雙重頂

（分數：1.00）

A.I.W

B.II.III.IV

C.I.II.IV

D.I.II.III.IVJ

解析：反轉突破形態描述了趨勢方向的反轉，是投資分析中應該重點關注的變化形態。反轉變化形態主要

有頭肩形態、雙重頂（底）形態、圓弧頂（底）形態，喇叭形以及V形反轉形態等多種形態。其中，三重

頂（底）形態是雙重頂（底）形態的擴展形態，也是頭肩頂（底）形態的變形。

68.關于壟斷競爭市場的說法，正確的有（）。1.企業的需求曲線就是行業的需求曲線H.不同企業

生產的產品存在差別III.企業不是完全的價格接受者IV.進入或退出市場比較容易V.具有很多的生產者

（分數：1.00）

A.II.III.W.VV

B.I.III.MV

C.I.II.IV.V

D.I.II.III.V

解析：壟斷競爭市場的主要待征:①具有很多的生產者和消費者；②產品具有差異性，生產者不再是完全

的價格接受者；③進入或退出市場比較容易，不存在任何進入障礙。A項，完全壟斷企業的需求曲線就是

行業助需求曲線。

69.反轉突破形態包括（）。I.圓弧頂II.三重頂m.頭肩底IV.雙重頂

（分數：L00）

A.I.IV

B.ii.ni.iv

c.I.II.IV

D.I.II.III.IVJ

解析：反轉突破形態描述了趨勢方向的反轉。是投資分析中應該重點關注的變化形態。反轉變化形態主要

有肩形式、雙重頂（底）形態、圓弧頂（底）形態，喇叭形以及V形反轉形態等多種形態。其中，三重頂

（成）形態是雙重頂（底）形態的擴展形式，也是頭肩頂（底）形成的變形

70.自相關問題的存在，主要原因有（）?！?經濟變量的慣性n.回歸模型的形式設定存在錯誤in.回

歸模型中漏掉了重要解釋變量M兩個以上的自變量彼此相關

（分數：1.00）

A.I.II.IV

B.I.III.IV

c.II.in.iv

D.I.II.IllJ

解析：D項屬于多重共線性的原因。除了上述ABC三項外，自相關問題的存在主要原因還有對數據加工整

理而導致誤差項之間產生自相關。

71.當標的物市場價格為500美分/蒲式耳時，具有正值的內涵價值的期權是（）。I.執行價格為

510美分/蒲式耳的看跌期權II.執行價格為490美分/蒲式耳的看跌期權HI.執行價格為510美分/蒲式耳

的看漲期權M執行價格為490美分/蒲式耳的看漲期權

（分數：1.00）

A.I.III

B.II.III

C.II.IV

D.I.IVJ

解析：內涵價值指在不考慮交易費用和期權費的情況下。買方立即執行期權合約可獲取的行權收益.這是

由期權合約的執行價格與標的物價格的關系決定的.當看漲期權的執行價格低于當時的標的物價格時，具

有內涵價值，該期權為實值期權：當看跌期權的執行價格高于當時的標的物價格時，具有內涵價值，該期

權為實值期權。

72.證券估值的方法主要有（）。I.相對估值II.無套利定價HL絕對估值IV.資產價值

（分數：1.00）

A.I.II.Ill

B.I.III.IV

C.II.IILIV

D.I.II.III.IVJ

解析：觀察角度、估值技術甚至價值哲學的巨大差異，導致證券估值相關領域的理論和方法層出不窮。證

券估值方法主要包括：①絕對估值；②相對估值；③資產價值；④其他估值方法，包括無套利定價和風險

中性定價。

73.當時，我國治理通貨緊縮的政策主要有（）。I.下調利率ii.調整存款準備金制度in.取消國有商

業銀行的貨款限額控制.實行資產負債比例管理IV.大力采取措施，彌補財政赤字

（分數：1.00）

A.I.II.W

B.I.II.IllJ

C.II.III.IV

D.II.IV

解析：1998年受到亞洲金融危機的影響，我國經濟也出現了通貨緊縮，為此國家采取了積極的財政政策

和穩健的貨幣政策等一系列宏觀調控措施。其中，治理通貨緊縮的穩健貨幣政策主要包括:下調利率、改

革存款準備金制度、實行資產負債比例管理、運用央行再貸款、增加基礎貨幣供應等。

74.下列說法正確的是（）1.一元線性回歸模型只有一個自變量II.一元線性回歸模型有兩個成兩個

以上的自變量III.一元線性回歸模型需要建立M元正規方程組IV.一元線性回歸模型只需建立二元方程組

（分數：1.00）

A.I.III

B.I.WV

C.II.Ill

D.II.IV

解析：一元線性回歸只有一個自變量。多元線性回歸則涉及兩個或兩個以上的自變量；一元線性回歸只需

要建立二元方程組就可以了.而多元線性回歸則需建立M元正規方程組，并且一般需要通過求逆矩陣的方

法進行求解。

75.已知息稅前利潤，要計算資產凈利率還需要知道（）。I.利息費用II.公司所得稅III.股東權益

W.平均資產總額

（分數：1.00）

A.I、II.IlkIV

B.I、II、IVJ

C.IkIILIV

D.I、II、III

解析：產凈利率:凈利潤/平均資產總額,凈利潤二息稅前利潤-利息費用-公司所得稅

76.合規審查應當涵蓋（）等內容，重點關注證券研究報告可能涉及的利益沖突事項。I.業務說明

II.人員資質IH.信息來源M風險提示

（分數：1.00）

A.I.II.III.IV

B.III.IV

C.II.III.IVJ

D.I.II

解析：證券公司、證券投資咨詢機構應當建立健全證券研究報告發布前的召視審查機制。明確合規審查程

序和合規審查人員職責。證券研究報告應當由公司合規部門或者研究部門、研究子公司的合規人員進行合

規審查，合規審杳應當涵蓋人員資質、信息來源、風險提示等內容，重點關注證券研究報告可能涉及的利

益沖突事項。

77.債券現金流受以下哪些因素的影響（）。I.債券的面值II.票面利率in.計付息間隔M債券的稅

收待遇

（分數：1.00）

A.II.III.IV

B.III.IV

C.I.II.III.IVJ

D.i.ii.in

解析：影響債券現金流的因素包括:硬券的面值和票面利率、計付息間隔、債券的嵌入式期權條款、債券

的稅收待遇、其他因素。

78.某公司去年每股收益為3元.去年每股分配現金紅利2元，預計今年股利分配以3%的速度增長。假定

必要收益率為5%,股利免征所月稅.那么（）。1.公司股票今年的市盈率介于33倍至35倍之間II.

公司股票今年的市盈率介于36倍至38倍之間HI.公司股票今年年初的內在價值介于每股98元至100元之

間M公司股票今年年初的內在價值介于每股101元至104元之間

（分數：1.00）

A.I.II

B.III.W

C.I.IVV

D.ii.in

解析：根據不變增長模型，股票的內在價值=2*（1+3%）/（5%-3%）=103（元）；市盈率=103/3=34.33

79.在企業價值評估中，企業價值的評估對象包括（）.I.投資資本價值II.長期投資價值IH.股東全

部權益價值IV.長期負債價值V.企業整體價值

（分數：L00）

A.I.II.IILIV.V

B.III.VV

C.I.II.III

D.IILIV.V

解析：在企業價值評估中。企業價值的評估對象包括股東全都權益價值和企業整體價值

80.收益率曲線的類型主要有（）。I.正向的n.反向的ni.水平的iv.拱形的

（分數：1.00）

A.I.II.IV

B.I.II.III

C.II.III.IV

D.I.II.III.IVV

解析：考查收益率曲線的類型。

81.下列期權為虛值期權的是（）。I.看漲期權的執行價格低于價格低于其標的物的市場價格II.看

漲期權的執行價格高于價格高于其標的物的市場價格in.看跌期權的執行價格高于價格高于其標的物的市

場價格iv.看跌期權的執行價格低于價格低于其標的物的市場價格

（分數：1.00）

A.I.II

B.III.IV

C.II.IVV

D.II.III

解析：虛值期權是指:在不考慮交易費用和期權權利金的情況下，買方立即執行期權合約將產生虧損的期

權

82.關于SML和CML,下列說法正確的有（）。I.兩者都表示有效組合的收益與風險的關系H.SML適

用于所有證券或組合的收益風險關系，CML只適用于有效組合的收益風險關系HI.SML以B描繪風險，而

CML以a描繪風險MSML是CML的推廣

（分數：1.00）

A.I.II

B.III.IV

C.II.III.IVJ

D.I.II.III.IV

解析：資本市場線（。血）表明有效投資組合的期望收益率與風險是一種線性關系;而證券市場線（SML）

表明任一投資組合的期望收益率與風險是一種線性關系。

83.通貨膨脹時期。政府采取的措施包括（）。I.增加稅收II.減少稅收III.增加財務支出M減少財

務支出

（分數：1.00）

A.I.III

B.I.IVJ

C.II.IV

D.II.III

解析：通貨膨脹時期，政病采取的措施包括：（1）控制貨幣供應量（2）調節和控制社會總需求.在財政政

策方面，主要是大力壓縮財政支出，努力增加財政收入，堅搶收支平衡，不搞赤字財政，在貨幣政策方面，

主要采取緊縮信貸，控制貨幣投放，減少貨幣俄應總量的措施（3）增加商品的有效給，調整經濟結構。

（4）其他政策，除了控制要求，增加供給、調整結構之外。還有一些諸如限價、增加稅收、指數化等其他

的治理通貨膨脹的政策。

84.可以用于財務分析的方法有（）。I.趨勢分析II.差額分析IH.比率分析M指標分解

（分數：1.00）

A.I.II

B.II.IH

C.I.II.Ill

D.I.II.III.IVJ

解析：財務報表分析的方法有比較分圻法和因素分析法兩大類。進一步細分，比較分析法與因素分析法這

兩類分析方法又各自包含了不同種類的具體方法，如財務比率分析、結構百分比分析、趨勢分析、差額分

析、指標分解、連環替代、定基替代等等。

85.國際收支的經常項目包括（）。I.長期資本n.短期資本in.貿易收支M勞務收支

（分數：1.00）

A.I.II.III

B.II.III.IV

C.I.II

D.III.IVJ

解析：I.II兩項屬于資本項目。

86.非隨機性時間數列包括（）。I.非平穩性時間數列II.季節性時間數列III.趨勢性時間數列IV.平

穩性時間數列

（分數：1.00）

A.I.II.III.IV

B.II.in.ivJ

c.I.II.Ill

D.I.IV

解析：非隨機性時間數列包括季節性時間數列、趨勢性時間數列和平穩性時間數列

87.我國交易所市場對附息債券的計息規定有（）。I.全年天數統一按365天計算II.全年天數統一

按360天計算III.閏年2月29日不計息IV.利息累積天數按實際天數計算

（分數：L00）

A.I.II.III

B.I.II.IV

C.II.III.IV

D.I.III.WV

解析：我國交易所市場對附息債券的計息規定是全年天數統一按365天計算；利息累積天數規則是“按實

際天數計算，算頭不算尾、閏年2月29日不計息”。

88.下列屬于交易型策略的有（）.1.均值一回歸策略II.趨勢策略III.成對交易策略M慣性策略

（分數：1.00）

A.I.II.IVJ

B.I.II.III

C.II.III.IV

D.III.IV

解析：交易型策略的代表性策略包括均值一回歸策略（Mean-Return）、動量策略（Momentum）或趨勢策

略（Trending）,其中，動量策略也稱〃慣性策略〃。

89.中央銀行存款準備金政策的調控作用主要表現在（）。I.增強商業銀行的存款支付與清償能力

II.增強商業銀行的信譽1H.控制商業銀行的業務庫存現金M影響商業銀行的業務量V.調控信貨規模

（分數：1.00）

A.I.VV

B.II.IV

C.II.III.IV

D.I.II.V

解析：中央銀行準備金政策的調控作用主要表現在：①調節和控制信貨規模，影響貨幣供應量；②增強商

業銀行存款支付和資金清償能力；③增強中央銀行信貨資金宏觀調控能力。

90.對二叉樹模型說法正確是（）。I.模型不但可對歐式期權進行定價，也可對美式期權奇異期權以

及結構化金融產品進行定價II.模型思路簡潔、應用廣泛in.步數比較大時，二叉樹法更加接近現實的情形

W.當步數為n時，nT時刻股票價格共有n種可能

（分數：L00）

A.I.II.IllV

B.ii.ni.iv

C.I.II.III.IV

D.I.III.IV

解析：二叉樹模型是由約翰考克斯、斯蒂