凱恩斯貨幣理論的發展凱恩斯的發現對經濟學家產生了革命性的沖擊，引起了很多經濟學家的重視和興趣。他們分別就自己熟悉的角度，凱恩斯貨幣理論做了研究和探索，補充和豐富了凱恩斯貨幣理論。其中有1、鮑莫爾模型鮑莫爾模型的特點是，強調：當利率上升到一定高度后，貨幣的交易性余額也會對利率作出反應，也可以說“具有利率彈性”。這個觀點，漢森早在40年代就已經提出，但是鮑莫爾的模型形成的更早一些。鮑莫爾認為：一個企業的現金余額通?？梢钥醋饕环N存貨一一貨幣存貨。如果是這樣，則最佳存貨（費用最低的存貨）原理，就同樣可以用在貨幣需求量的估計上。保留較多現金，所需要的手續費降低，但是犧牲的利息較多。而多投資，少保留現金，雖然可以減少利息損失，卻會增加手續費支出。據此，他給出了自己的貨幣模型M1\2bY—IP2.i式7.6式中，M為貨幣需求量，Y代表該企業的總收入，p價格水平，b代表每次變現（將投資變為現金）的費用，i則代表利率。假定價格不變，每次變現的手續費也不變，那么，貨幣需求量多少就完全取決于利率高低。例：價格水平P=1，每次變現的手續費為0.3,企業的總貨幣收入Y=25，利率i=0.06，問該企業的貨幣需求量是多少？M=0.5x、2x0.3x250/0.06=12.5該企業最佳現金留存量為12.5單位。2、惠倫模型在考慮了收入和支出在時間上的不確定性之后，1966年惠倫及米勒以及奧爾先后發表文章，誰了預防動機的貨幣需求也同樣存在利率反應，且是利率的減函數?；輦惸Ｐ妥钣写硇??；輦愓J為，影響預防性貨幣需求的因素有三個，即：非流動性成本，持有現金余額的機會成本和收入及支出的平均和的變化情況。惠倫的最大貢獻在于強調了非流動性的巨大風險一一如果因缺乏現金（流動性不足）非無法支付，就有可能破產。而銀行借款由于手續繁雜和時間的滯后，有可能與事無補?；輦惖牧硪粋€貢獻是在模型中引入了概率，并用方差的方法解決。惠倫模型的假設是：如果一定時期內凈支出（支出減收入后的余值）N大于預防性現金持有量M，公司就要將其他資產變現，費用為上凈支出大于預防性現金持有量（N〉M）的概率為P。如此，持有預防性現金余額的機會成本為Mi，預期的非流動性成本為bP。預期總成本為C=Mi+bP八Q2P=—假定企業家和個人都期望風險最小，好有M2。式中Q是凈支出的標準差。代入上式有-77Q2C=iM+bP=iM+bQM2對上式求一階導數，并令其為0,可求得C的最小值。f'(c)=竺=i-性=0

dMM3整理后得式7.73、米勒一奧爾模型米勒一奧爾模型對惠倫模型作了進一步修正，他們的模型公式為：3bQ234i式7.8其上限為3M。預期圖7.4托賓模型4、托賓模型托賓對凱恩斯貨幣理論的重大發展，是引入了資產偏好或資產組合概念。托賓模型中，資產的保存形式有兩種：貨幣和債券。持有債券可以得到利息，但是也要承擔資本市場（債券價格）波動的風險。所以債券是“風險資產”。持有貨幣會有利息損失，但是卻沒有風險。因