PPP示范項目中污水處理項目增長分析

PPP即政府和社會資本合作，是公共基礎設施中的一種項目運作模式，鼓勵私營企業、民營資本與政府進行合作，參與公共基礎設施的建設。為解決地方政府債務問題，推進市場化進程，2014年起財政部和發改委開始大規模推廣PPP模式，從2014年至今，PPP經歷了快速的擴張。根據財政部最新數據顯示，截至2017年9月末，全國入庫項目達到14220個，累計投資額17.8萬億元。PPP項目庫的行業分布具有較高的集中性，市政工程、交通運輸、生態建設和環境保護項目數量居前3位，分別為2561個、931個和481個，共占同口徑全國總數的58.6%。污水處理屬于市政工程范疇，市政工程是PPP項目的主力方向，所以PPP作為新的商業模式可以很好地被運用于污水處理相關項目中。同時，政府也高度重視并鼓勵在污水處理項目中實施PPP模式，這是由于PPP可以解決政府資金問題并帶來效率提升。污水處理企業傳統的發展模式主要是依賴政府的財政收入，以EPC/BT/BOT的模式進行，這就使得政府資金負擔重，同時由于治理技術有限，水環境治理效率低下。而PPP模式的出現可以將政府從資金鏈中解放出來，變成項目的提供方和監督方，同時引入社會資本實現利益共享、風險共擔以及長期合作，解決了政府的資金問題并幫助政府進行角色轉換，有效提升水環境治理的效果和效率，因而在污水處理項目中采用PPP模式是極其有利的。傳統模式與PPP模式對比資料來源：立鼎產業研究中心整理2017年7月，財政部等部門聯合發布《關于政府參與的污水、垃圾處理項目全面實施PPP模式的通知》，要求政府參與的新建污水、垃圾處理項目全面實施PPP模式，有序推進存量項目向PPP轉型，預計將釋放超3000億的項目存量，PPP模式將繼續深化并加速落地，資金、技術實力雄厚的綜合水處理企業有望通過提高PPP項目拿單量來實現進一步的增長。同時，從2014年12月開始，財政部陸續公布了四批PPP示范項目，總數目達到1093個，總投資2.6萬億元。2014年第一批22個(最初為30個，陸續調出8個)，其中與污水處理相關的為2個，2015年第二批162個(最初為206個，陸續調出44個)，其中與污水處理相關的為17個，（立鼎產業研究網）2016年第三批513個(最初為516個，陸續調出3個)，其中與污水處理相關的項目為40個。2018年2月最新公布的第四批PPP示范項目共396個，其中污水處理項目達到36個，占比9.09%，比例達到新高，總投資約150億元。隨著這些項目的逐步開展，將帶動大批社會資本投入到污水處理行業中，有利于污水處理企業的發展壯大。2014-2018年PPP示范項目及污水處理項目占比資料來源：財政部，立鼎產業研究中心整理此外，2017年是PPP進行政策規范的一年，各項規范政策密集出臺，其中2017年11月出臺的92號文和192號文影響最大。92號文要求各省在2018年3月31日前完成PPP項目庫的清理。根據財政部的統計，3月末，全國已累計清理管理庫項目1160個，累計清減投資額1.2萬億元，3月份管理庫項目數及投資額首次出現回落，分別凈減171個和4567億，我們認為，清庫是為了規范地方政府融資行為，防范債務風險，短期雖然有一定不利影響，但清庫可以提高投資理性程度和項目質量，促進項目落地，提高治理效果，長期來看有利于PPP的健康發展。并且雖然PPP項目總數量在壓縮，但污水處理項目采用PPP模式是政府明確支持的，所以PPP清庫對污水處理行業影響不大。192號文則對央企參與PPP的規模提出限制，設定了較嚴格的PPP業務規模上限，受此政策影響，我們預計2018年央企在PPP項目訂單上會有一定程度的收縮。而同時，2017年11月30日，發改委發布《國家發改委關于鼓勵民間資本參與政府和社會資本合作(PPP)項目的指導意見》，通過前期擴廣度、政策傾斜和提高融資力度以及后期降低政府方違約風險四大路徑大力促進民間資本參與PPP項目，民營企業可以借此享受央企