2021-2022年中級會計職稱之中級會計財務管理通關題庫(附答案)單選題（共70題）1、某企業編制第4季度資金預算，現金多余或不足部分列示金額為35000元，第二季度借款85000元，借款年利率為12%，每年年末支付利息，該企業不存在其他借款，企業需要保留的現金余額為5000元，并要求若現金多余首先購買5000股A股票，每股市價2.5元，其次按1000元的整數倍償還本金，若季初現金余額為2000元，則年末現金余額為（）元。A.7735B.5990C.5850D.7990【答案】C2、（2017年真題）對于生產多種產品的企業而言，如果能夠將固定成本在各種產品之間進行合理分配，則比較適用的綜合盈虧平衡分析方法是（）A.聯合單位法B.順序法C.加權平均法D.分算法【答案】D3、甲企業只生產銷售一種A產品，年固定成本為600000元，變動成本率為60%，企業正常開工的銷售收入為7500000元，則盈虧平衡作業率為（）。A.15%B.25%C.20%D.30%【答案】C4、（2019年）某企業生產銷售A產品，且產銷平衡。其銷售單價為25元/件，單位變動成本為18元/件，固定成本為2520萬元，若A產品的正常銷售量為600萬件，則安全邊際率為（）。A.40%B.60%C.50%D.30%【答案】A5、下列各財務管理目標中，可能導致企業短期行為傾向的是（）。A.相關者利益最大化B.股東財富最大化C.企業價值最大化D.利潤最大化【答案】D6、甲公司利用留存收益為一項目籌集部分資金，已知該公司股票的交易價格為20元，本年支付股利1.5元/股，預計未來股利增長率保持3%不變，如果發行新股，則籌資費率為3%，則留存收益的資本成本率為（）。A.0B.10.73%C.10.50%D.10.96%【答案】B7、下列關于企業集權與分權相結合型財務管理體制的說法中，正確的是（）。A.集中經營自主權B.集中收益分配權C.集中業務定價權D.分散固定資產購置權【答案】B8、要獲得收取股利的權利，投資者購買股票的最遲日期是（）。A.除息日B.股權登記日C.股利宣告日D.股利發放日【答案】B9、在激進融資策略中，下列結論成立的是（）。A.自發性流動負債、長期負債和股東權益資本之和大于永久性流動資產和非流動資產兩者之和B.自發性流動負債、長期負債和股東權益資本之和小于永久性流動資產和非流動資產兩者之和C.臨時性流動負債融資等于波動性流動資產D.臨時性流動負債融資小于波動性流動資產【答案】B10、某公司2021年預計營業收入為50000萬元，預計銷售凈利率為10%，股利支付率為60%。據此可以測算出該公司2021年內部資金來源的金額為（）萬元。A.2000B.3000C.5000D.8000【答案】A11、（2019年真題）若上市公司以股東財富最大化作為財務管理目標，則衡量股東財富大小的最直觀的指標是（）。A.每股收益B.股價C.凈利潤D.凈資產收益率【答案】B12、A商品一般納稅人適用的增值稅稅率為13%，小規模納稅人的征收率為3%。假設甲增值稅納稅人2020年5月購進A商品不含稅價格為15600元，當月實現的不含稅銷售額為20800元，不考慮其他因素，則下列說法正確的是（）。A.無差別平衡點增值率為28.3%B.無差別平衡點增值率為23.4%C.甲公司作為一般納稅人的稅負要輕于作為小規模納稅人的稅負D.甲公司作為一般納稅人的稅負要重于作為小規模納稅人的稅負【答案】D13、下列各項中，與資本結構無關的是（）。A.企業銷售增長情況B.貸款人與信用評級機構C.管理人員對風險的態度D.企業的產品在顧客中的聲譽【答案】D14、下列各項中，能夠影響財務杠桿，但不影響經營杠桿的是（）。A.銷售數量B.優先股股利C.單位變動成本D.銷售價格【答案】B15、（2017年真題）與普通合伙制企業相比，下列各項中，屬于公司制企業特點的是（）。A.設立時股東人數不受限制B.有限債務責任C.組建成本低D有限存續期【答案】B16、下列混合成本的分解方法中，比較粗糙且帶有主觀判斷特征的是（）。A.高低點法B.回歸直線法C.工業工程法D.賬戶分析法【答案】D17、在下列各項中，不能用于平均資本成本計算的是（）。A.市場價值權數B.目標價值權數C.賬面價值權數D.邊際價值權數【答案】D18、信用評價的“5C”系統中，調查了解企業資本規模和負債比率，反映企業資產或資本對負債的保障程度是評估顧客信用品質中的（）。A.“能力”方面B.“資本”方面C.“抵押”方面D.“條件”方面【答案】B19、（2019年真題）已知當前市場的純粹利率為1.8%，通貨膨脹補償率為2%。若某證券資產要求的風險收益率為6%，則該證券資產的必要收益率為（）A.9.8%B.7.8%C.8%D.9.6%【答案】A20、（2019年真題）相對于資本市場而言，下列各項中，屬于貨幣市場特點的是（）。A.收益高B.期限長C.流動性強D.風險大【答案】C21、甲公司機床維修費為半變動成本，機床運行200小時的維修費為650元，運行300小時的維修費為950元，機床運行時間為240小時，維修費為（）元。A.620B.770C.650D.660【答案】B22、在正常情況下，企業經過努力可以達到的標準成本是（）。A.理想標準成本B.正常標準成本C.現行標準成本D.基本標準成本【答案】B23、在下列股利分配政策中，能使企業保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低，并實現企業價值最大化的是（）。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策【答案】A24、下列選項中屬于修正的MM理論觀點的是（）。A.財務困境成本會降低有負債企業的價值B.企業負債有助于降低兩權分離帶來的代理成本C.企業可以利用財務杠桿增加企業價值D.企業有無負債均不改變企業價值【答案】C25、（2017年）企業生產產品所耗用的直接材料成本屬于（）。A.酌量性變動成本B.酌量性固定成本C.技術性變動成本D.約束性固定成本【答案】C26、下列凈利潤分配事項中，根據相關法律法規和制度，應當最后進行的是（）。A.向股東分配股利B.提取任意公積金C.提取法定公積金D.彌補以前年度虧損【答案】A27、（2020年）下列各項中，利用有關成本資料或其他信息，從多個成本方案中選擇最優方案的成本管理活動是（）。A.成本決策B.成本計劃C.成本預測D.成本分析【答案】A28、U型組織其典型特征是（）。A.集權控制B.分權控制C.多元控制D.分層控制【答案】A29、目前國庫券收益率為4%，市場平均報酬率為12%，該股票的β系數為1.25，那么該股票的資本成本為（）。A.14%B.6%C.17%D.12%【答案】A30、（2012年真題）下列各項中，不屬于財務分析中因素分析法特征的是（）。A.因素分解的關聯性B.順序替代的連環性C.分析結果的準確性D.因素替代的順序性【答案】C31、下列各項中，不屬于在上市公司的股票交易被實行特別處理期間，其股票交易應遵循的規則的是（）。A.股票暫停上市B.股票報價日漲跌幅限制為5%C.股票名稱改為原股票名前加“ST”D.上市公司的中期報告必須經過審計【答案】A32、下列各項中，企業可以將特定債權轉為股權的是（）。A.上市公司依法發行的公司債券B.企業實行公司制改建時借入的銀行借款C.國有企業改制時未發放的職工工資直接轉為個人投資D.金融資產管理公司持有的國有及國有控股企業債權【答案】D33、下列有關周轉期的表述中，正確的是（）。A.現金周轉期+經營周期=應付賬款周轉期B.應付賬款周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-現金周轉期C.現金周轉期=存貨周轉期-應收賬款周轉期-應付賬款周轉期D.現金周轉期=存貨周轉期-應收賬款周轉期+應付賬款周轉期【答案】B34、甲公司2019年預計銷售量為6500件，實際銷售量為7200件，甲公司現使用指數平滑法預測2020年銷售量，平滑指數為0.6，則甲公司2020年預測銷售量為（）件。A.8220B.6920C.6780D.6850【答案】B35、（2020年真題）企業計提資產減值準備，從風險對策上看屬于（）A.接受風險B.減少風險C.轉移風險D.規避風險【答案】A36、某企業以1100元的價格，溢價發行面值為1000元、期限5年、票面年利率為7%的公司債券一批。每年年末付息一次，到期一次還本，發行費用率3%，所得稅稅率25%，按照貼現模式計算該批債券的資本成本率為（）。[已知：（P/A，4%，5）=4.4518，（P/A，3%，5）=4.5797，（P/F，4%，5）=0.8219，（P/F，3%，5）=0.8626]A.4.55%B.3.55%C.3.87%D.3.76%【答案】D37、（2018年）下列各項中，以市場需求為基礎的定價方法是（）。A.保本點定價法B.目標利潤法C.邊際分析定價法D.全部成本費用加成定價法【答案】C38、林海公司2020年度資金平均占用額為5000萬元，經財務部門測算分析，其中不合理的部分約為10%。預計2021年度銷售增長率為6%，資金周轉速度增長3%。采用因素分析法預測該公司2021年度資金需要量為（）萬元。A.5141B.4627C.4631D.4928【答案】C39、（2017年）根據作業成本管理原理，某制造企業的下列作業中，屬于增值作業的是（）。A.產品運輸作業B.次品返工作業C.產品檢驗作業D.零件組裝作業【答案】D40、與發行公司債券相比，吸收直接投資的優點是（）。A.資本成本較低B.產權流動性較強C.能夠提升企業市場形象D.易于盡快形成生產能力【答案】D41、應收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業的信用政策。企業在對是否改變信用期限進行決策時，不需要考慮的因素是（）。A.等風險投資的最低收益率B.產品的變動成本率C.應收賬款的壞賬損失率D.企業的所得稅稅率【答案】D42、某資產持有者因承擔該資產的風險而要求的超過無風險利率的額外收益指的是（）。A.實際收益率B.預期收益率C.必要收益率D.風險收益率【答案】D43、下列作業動因中屬于用執行頻率或次數計量的成本動因是（）。A.交易動因B.持續時間動因C.強度動因D.資源動因【答案】A44、下列屬于通過市場約束經營者的辦法是（）。A.解聘B.接收C.激勵D.“股票期權”的方法和“績效股”形式【答案】B45、某企業集團選擇集權與分權相結合型財務管理體制，下列各項中，通常應當分權的是（）。A.固定資產購置權B.財務機構設置權C.對外擔保權D.費用開支審批權【答案】D46、投資項目的動態回收期是指（）。A.未來現金凈流量累計到原始投資數額時的年限B.未來現金凈流量現值等于原始投資數額時的年限C.累計凈現金流量為零的年限D.累計凈現金流量的現值為零的年限【答案】D47、約束性固定成本不受管理當局短期經營決策行動的影響。下列各項中，不屬于企業約束性固定成本的是（）。A.廠房折舊B.廠房租金支出C.高管人員基本工資D.新產品研究開發費用【答案】D48、下列各項中，一般屬于約束性固定成本的是（）。A.按產量法計提的固定資產折舊B.廣告費C.職工培訓費D.車輛交強險【答案】D49、在依據“5C”系統原理確定信用標準時，應掌握“能力”方面的信息，下列各項指標中最能反映申請人“能力”的是（）。A.權益凈利率B.產權比率C.流動比率D.資產負債率【答案】C50、某企業計劃實施固定資產更新改造，舊設備原值2000萬元，稅法規定使用年限6年，稅法殘值200萬元，目前已使用3年，目前市場變現價值1000萬元，企業所得稅稅率25%，不考慮其他因素，根據以上信息，計算企業繼續使用舊設備在投資階段的現金凈流量為（）萬元。A.-1125B.-1025C.-1075D.-975【答案】B51、一項600萬元的借款，借款期3年，年利率為8%，若每半年復利一次，實際利率會高出名義利率（）。A.4%B.0.24%C.0.16%D.0.8%【答案】C52、U型組織是以職能化管理為核心的企業組織形式，其最典型特征是（）。A.集權控制B.分權控制C.多元控制D.分層控制【答案】A53、某公司第二季度的月賒銷額分別為100萬元、120萬元和115萬元，信用條件為n/60，第二季度公司的應收賬款平均余額為270萬元。則該公司在第二季度應收賬款平均逾期（）天。（一個月按30天計算）A.72.58B.60C.0D.12.58【答案】D54、甲公司投資某一債券，每年年末都能按照6%的名義利率獲取利息收益。假設通貨膨脹率為2%，則該債券的實際利率為（）。A.3%B.3.92%C.4%D.8%【答案】B55、某企業制造費用中油料費用與機器工時密切相關，預計預算期機器總工時為4000小時，變動油料費用為40000元，固定油料費用為10000元；如果預算期機器總工時為6000小時，運用公式法，則預算期油料費用預算總額為（）元。A.40000B.50000C.60000D.70000【答案】D56、下列關于財務杠桿系數的說法正確的是（）。A.資本密集型企業應保持較低的財務杠桿系數B.在企業初創階段應保持較高的財務杠桿系數C.勞動密集型企業應保持較低的財務杠桿系數D.在企業擴張成熟期應保持較低的財務杠桿系數【答案】A57、某公司目前發行在外的普通股為20000萬股，每股市價30元。假設現有9000萬元的留存收益可供分配，公司擬按面值發放股票股利，每10股發放1股，股票面值1元，共2000萬股，另外按分配之前的股數派發現金股利每股0．2元，若某個股東原持有該上市公司5％股份，且持有期為8個月，則該投資人應繳納的個人所得稅為（）萬元。A.10B.20C.30D.40【答案】C58、根據本量利分析原理，下列計算利潤的公式中，正確的是（）。A.利潤=（營業收入-保本銷售額）×邊際貢獻率B.利潤=保本銷售量×邊際貢獻率C.利潤=營業收入×（1-邊際貢獻率）-固定成本D.利潤=營業收入×變動成本率-固定成本【答案】A59、應用“5C”系統評估顧客信用標準時，客戶“能力”是指（）。A.償債能力B.經營能力C.創新能力D.發展能力【答案】A60、企業上一年的銷售收入為1500萬元，經營性資產和經營性負債占到銷售收入的比率分別是30％和20％，銷售凈利率為10％，發放股利60萬元，企業本年銷售收入將達到2000萬元，并且維持上年的銷售凈利率和股利支付率，則企業在本年需要新增的籌資額為（）萬元。A.－70B.50C.0D.500【答案】B61、在現代沃爾評分法中，A企業總資產收益率的標準評分值為20分，標準比率為5.5%，行業最高比率為15.8%，最高評分為30分，最低評分為10分，A企業的總資產收益率的實際值為10%，則A企業的該項得分為（）分。A.15.63B.24.37C.29.71D.26.63【答案】B62、下列既可作為貸款擔保的抵押品，又可作為貸款擔保的質押品的是（）。A.房屋B.土地使用權C.債券D.商標專用權【答案】C63、某公司利息保障倍數為3，且該公司未發行優先股，債務利息全部為費用化利息，則其財務杠桿系數為（）。A.3B.2.5C.2D.1.5【答案】D64、某公司普通股市價為30元，預計未來第一年發放現金股利每股0.6元，預期股利年增長率為6%，籌資費用率2%，所得稅稅率為25%，則該普通股資本成本為（）。A.8.12%B.8%C.8.04%D.8.16%【答案】C65、假設某股票看跌期權的執行價格為100元，期權費為5元，下列說法中正確的是（）。A.如果到期日股價為90元，則對于期權購買人來說，期權到期日價值為10元，凈損益為5元B.如果到期日股價為90元，則對于期權出售者來說，期權到期日價值為0元，凈損益為5元C.如果到期日股價為110元，則對于期權購買人來說，期權到期日價值為－10元，凈損益為－15元D.如果到期日股價為110元，則對于期權出售者來說，期權到期日價值為10元，凈損益為5元【答案】A66、不屬于擔保貸款的是（）。A.質押貸款B.保證貸款C.抵押貸款D.信用貸款【答案】D67、某企業按年利率5%向銀行借款1080萬元，銀行要求保留8%的補償性余額，同時要求按照貼現法計息，則這項借款的實際利率約為（）。A.6.50%B.6.38%C.5.75%D.5%【答案】C68、下列有關企業財務管理目標的表述中，正確的是（）。A.企業價值最大化目標彌補了股東財富最大化目標沒有考慮風險的不足B.相關者利益最大化目標認為應當將股東置于首要地位C.各種財務管理目標都以利潤最大化目標為基礎D.對于上市公司來說股東財富最大化目標很難計量【答案】B69、某企業向金融機構借款，年名義利率為5%，每半年付息一次，則年實際利率為（）。A.5.06%B.5.08%C.5.12%D.5.14%【答案】A70、下列各指標中，屬于反映企業所占用經濟資源的利用效率、資產管理水平與資產安全性的基本指標的是（）。A.資產負債率B.營業增長率C.應收賬款周轉率D.資本保值增值率【答案】C多選題（共20題）1、相比于普通股籌資，下列屬于可轉換債券籌資的優點有（）。A.籌資靈活性B.資本成本較低C.籌資效率高D.財務風險小【答案】ABC2、下列關于年金凈流量指標的說法中，正確的有（）。A.在進行互斥方案分析時，年金凈流量越大越好B.年金凈流量法適用于原始投資額不相等的獨立方案決策C.壽命期相同的情況下，年金凈流量法等同于凈現值法D.對壽命期不等的投資方案不適用【答案】AC3、（2017年真題）如果采用加權平均法計算綜合保本點，下列各項中，將會影響綜合保本點大小的有（）。A.固定成本總額B.銷售結構C.單價D.單位變動成本【答案】ABCD4、采用以成本為基礎的轉移定價是指所有的內部交易均以某種形式的成本價格進行結算，它適用于內部轉移的產品或勞務沒有市價的情況，包括（）。A.完全成本B.完全成本加成C.變動成本D.變動成本加固定制造費用【答案】ABCD5、股利無關論是建立在完全資本市場理論之上的，假定條件包括（）。A.市場具有強式效率B.存在公司或個人所得稅C.不存在任何籌資費用D.公司的股利政策不影響投資決策【答案】ACD6、（2020年）股票分割和股票股利的相同之處有（）。A.不改變股東權益總額B.不改變資本結構C.不改變股東權益結構D.不改變公司股票數量【答案】AB7、下列關于流動資產融資策略的說法中，正確的有（）。A.期限匹配融資策略下，部分波動性流動資產由長期來源提供B.保守融資策略下，部分波動性流動資產由長期來源提供C.激進融資策略下，長期來源僅為非流動資產提供資金D.三種融資策略中，激進融資策略風險最大【答案】BD8、總結中國企業的實踐，下列屬于集權與分權相結合型財務管理體制核心內容的有（）。A.集中籌資、融資權B.集中投資權C.分散業務定價權D.集中費用開支審批權【答案】ABC9、下列說法正確的有（）。A.無風險收益率=資金的時間價值+通貨膨脹補償率B.必要收益率=無風險收益率+風險收益率C.必要收益率=資金的時間價值+通貨膨脹補償率+風險收益率D.必要收益率=資金的時間價值+通貨膨脹補償率【答案】ABC10、（2021年真題）下列各項中，屬于零基預算法特點的有（）。A.不受歷史期經濟活動中的不合理因素影響B.有助于增加預算編制透明度C.預算編制工作量較大D.成本較高【答案】ABCD11、下列各項中，屬于對公司的利潤分配政策產生影響的股東因素有（）。A.債務契約B.控制權C.投資機會D.避稅【答案】BD12、5C信用評價系統包括的方面有（）。A.品質B.能力C.資本D.條件【答案】ABCD13、在企業外部，會計信息的服務主體有（）。A.管理層B.員工C.投資者D.債權人【答案】CD14、公司制企業的優點有（）。A.有限債務責任B.融資渠道較多C.企業可以無限存續D.容易轉讓所有權【答案】ABCD15、下列關于編制預計利潤表的說法中，正確的有（）。A.“銷售收入”項目的數據，來自銷售預算B.“銷售成本”項目的數據，來自生產預算C.“銷售及管理費用”項目的數據，來自銷售及管理費用預算D.“所得稅費用”項目的數據，通常是根據預計利潤表中的“利潤總額”項目金額和本企業適用的法定所得稅稅率計算出來的【答案】AC16、（2012年真題）在進行財務管理體制設計時，應當遵循的原則有（）。A.明確分層管理思想B.與現代企業制度相適應C.決策權、執行權與監督權分立D.與控股股東所有制形式相對應【答案】ABC17、可轉換債券設置合理的回售條款，可以（）。A.保護債券投資人的利益B.可以促使債券持有人轉換股份C.可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者D.可以使發行公司避免市場利率下降后，繼續向債券持有人按照較高的票面利率支付利息所蒙受的損失【答案】AC18、在一定期間及特定的業務量范圍內，關于成本與業務量之間的關系，下列說法正確的有（）。A.固定成本總額不因業務量的變動而變動B.單位固定成本隨業務量的增加而降低C.變動成本總額隨業務量的增加而增加D.單位變動成本隨業務量的增加而增加【答案】ABC19、企業風險，是指對企業的戰略與經營目標實現產生影響的不確定性。下列各項中，屬于企業風險管理的原則有（）。A.融合性原則B.全面性原則C.重要性原則D.平衡性原則【答案】ABCD20、（2015年真題）下列各項中，屬于盈余公積金用途的有（）A.彌補虧損B.轉增股本C.擴大經營D.分配股利【答案】ABC大題（共10題）一、已知：A公司擬購買某公司債券作為長期投資（打算持有至到期日），要求的必要收益率為6%。現有三家公司同時發行5年期，面值均為1000元的債券。其中：甲公司債券的票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，債券發行價格為1041元；乙公司債券的票面利率為8%，單利計息，到期一次還本付息，債券發行價格為1050元；丙公司債券的票面利率為零，債券發行價格為750元，到期按面值還本。已知：（P/F，6%，5）＝0.7473，（P/F，7%，5）＝0.7130，（P/A，6%，5）＝4.2124，（P/A，7%，5）＝4.1002，（P/F，5%，5）＝0.7835。要求：（1）計算A公司購入甲公司債券的價值和內部收益率。（2）計算A公司購入乙公司債券的價值和內部收益率。（3）計算A公司購入丙公司債券的價值。（4）根據上述計算結果，評價甲、乙、丙三種公司債券是否具有投資價值，并為A公司做出購買何種債券的決策。【答案】（1）甲公司債券的價值＝1000×（P/F，6%，5）＋1000×8%×（P/A，6%，5）＝1000×0.7473＋1000×8%×4.2124≈1084.29（元）（0.5分）因為發行價格1041元債券價值1046.22元，所以乙債券內部收益率小于6%。下面用5%再測試一次，其現值計算如下：（1000＋1000×8%×5）×（P/F，5%，5）＝1096.90（元）。因為發行價格1050元＜債券價值1096.90元，所以：乙債券內部收益率在5%-6%之間。利用內插法列式：二、某特種鋼股份有限公司為A股上市公司，2019年為調整產品結構，公司擬分兩階段投資建設某特種鋼生產線，以填補國內空白。該項目第一期計劃投資額為20億元，第二期計劃投資額為18億元，公司制定了發行分離交易可轉換公司債券的融資計劃。經有關部門批準，公司于2019年2月1日按面值發行了2000萬張、每張面值100元的分離交易可轉換公司債券，合計20億元，債券期限為5年，票面年利率為1%（如果單獨按面值發行一般公司債券，票面年利率需要設定為6%），按年計息。同時，每張債券的認購人獲得公司派發的15份認股權證，權證總量為30000萬份，該認股權證為歐式認股權證；行權比例為2：1（即2份認股權證可認購1股A股股票），行權價格為12元/股。認股權證存續期為24個月（即2019年2月1日至2021年2月1日），行權期為認股權證存續期最后五個交易日（行權期間權證停止交易）。假定債券和認股權證發行當日即上市。公司2019年年末A股總數為20億股（當年未增資擴股），當年實現凈利潤9億元。假定公司2020年上半年實現基本每股收益0.30元，上半年公司股價一直維持在每股10元左右。預計認股權證行權期截止前夕，每股認股權證價格將為1.5元（公司市盈率維持在20倍的水平）。問題一：發行分離交易可轉換公司債券后，2019年可節約的利息支出為多少？問題二：2019年該公司的基本每股收益為多少？問題三：為了實現第二次融資，股價至少應該達到多少？每股收益至少應該達到多少？問題四：本次融資的目的和公司面臨的風險是什么？問題五：為了實現第二次融資，公司可以采取哪些主要的財務策略？【答案】1.發行分離交易的可轉換公司債券后，2019年可節約的利息支出為：20×（6%-1%）×11/12=0.92（億元）2.2019年公司基本每股收益為：9/20=0.45（元/股）3.為實現第二次融資，必須促使權證持有人行權，為此股價應當達到的水平為12元2020年基本每股收益應達到的水平：12/20=0.6（元）4.公司發行分離交易可轉換公司債券的主要目標是分兩階段融通項目第一期、第二期所需資金，特別是努力促使認股權證持有人行權，以實現發行分離交易可轉換公司債券的第二次融資；主要風險是第二次融資時，股價低于行權價格，投資者放棄行權，導致第二次融資失敗。5.公司為了實現第二次融資目標，應當采取的具體財務策略主要有：（1）最大限度發揮生產項目的效益，改善經營業績。（2）改善與投資者的關系及社會公眾形象，提升公司股價的市場表現。三、乙公司2020年采用“N/30”的信用條件，全年銷售額（全部為賒銷）為10000萬元，平均收現期為40天，平均存貨量為1000萬件，每件存貨的變動成本為6元。2021年初，乙公司為了盡早收回貨款，提出了“2/10，N/30”的信用條件。新的折扣條件使銷售額增加10%，達到11000萬元，平均存貨量增加10%，達到1100萬件，每件存貨的變動成本仍為6元，壞賬損失和收賬費用共減少100萬元。預計占銷售額一半的客戶將享受現金折扣優惠，享受現金折扣的客戶均在第10天付款；不享受現金折扣的客戶，平均付款期為40天。該公司的資本成本為15%，變動成本率為60%。假設一年按360天計算，不考慮增值稅及其他因素的影響。要求：（1）計算信用條件改變引起的現金折扣成本的增加額。（2）計算信用條件改變后的應收賬款平均收現期。（3）計算信用條件改變引起的應收賬款機會成本的增加額。（4）計算信用條件改變引起的存貨機會成本的增加額。（5）計算信用條件改變引起的應收賬款成本的增加額。（6）計算信用條件改變引起的邊際貢獻增加額。（7）計算提供現金折扣后的稅前損益增加額，判斷提供現金折扣是否可行，并說明理由。【答案】1.現金折扣成本增加額＝11000×50%×2%＝110（萬元）2.應收賬款平均收現期＝10×50%＋40×50%＝25（天）3.應收賬款機會成本的增加額＝（11000/360×25－10000/360×40）×60%×15%＝－31.25（萬元）4.存貨機會成本的增加額＝1000×10%×6×15%＝90（萬元）5.應收賬款成本的增加額＝－31.25＋90－100＋110＝68.75（萬元）6.邊際貢獻增加額＝10000×10%×（1－60%）＝400（萬元）7.稅前損益增加額＝400－68.75＝331.25（萬元）由于提供現金折扣的信用條件可以增加稅前損益331.25萬元，因此提供現金折扣的信用條件可行。四、（2018年）乙公司2017年采用“N/30”的信用條件，全年銷售額（全部為賒銷）為10000萬元，平均收現期為40天。2018年初，乙公司為了盡早收回貨款，提出了“2/10，N/30”的信用條件。新的折扣條件對銷售額沒有影響，但壞賬損失和收賬費用共減少200萬元。預計占銷售額一半的客戶將享受現金折扣優惠，享受現金折扣的客戶均在第10天付款；不享受現金折扣的客戶，平均付款期為40天。該公司的資本成本為15%，變動成本率為60%。假設一年按360天計算，不考慮增值稅及其他因素的影響。要求：（1）計算信用條件改變引起的現金折扣成本的增加額。（2）計算信用條件改變后的應收賬款平均收現期。（3）計算信用條件改變引起的應收賬款機會成本的增加額。（4）計算信用條件改變引起的稅前利潤增加額。（5）判斷提供現金折扣的信用條件是否可行，并說明理由。【答案】（1）現金折扣成本增加額＝10000×50%×2%＝100（萬元）（2）應收賬款平均收現期＝10×50%＋40×50%＝25（天）（3）應收賬款機會成本增加額＝（10000/360）×（25－40）×60%×15%＝－37.5（萬元）（4）稅前利潤增加額＝200＋37.5－100＝137.5（萬元）（5）提供現金折扣的信用條件可行。理由：提供現金折扣能夠增加稅前利潤。五、某企業目前資本結構為：總資本2500萬元，其中債務資本1000萬元（年利息100萬元）；普通股資本1500萬元（300萬股）。為了使今年的息稅前利潤達到2000萬元，需要追加籌資400萬元；已知所得稅率25%，不考慮籌資費用因素。有兩種籌資方案：甲方案：增發普通股100萬股，每股發行價2元；同時向銀行借款200萬元，利率保持原來的10%。乙方案：溢價發行300萬元面值為200萬元的公司債券，票面利率15%；同時按面值發行優先股100萬元，優先股股利率10%。要求：（1）計算兩種籌資方案籌資后的每股收益，并以每股收益為標準選擇最優的籌資方案；（2）計算籌資后的財務杠桿系數；（3）假設明年的利息費用保持與今年籌資后的利息費用相等，優先股股利不變，普通股股數不變，明年的息稅前利潤增長率為10%，計算明年的每股收益。【答案】1.甲方案籌資后的每股收益＝（2000－100－200×10%）×（1－25%）/（300＋100）＝3.53（元）（0.5分）乙方案籌資后的每股收益＝[（2000－100－200×15%）×（1－25%）－100×10%]/300＝4.64（元）（0.5分）由于乙方案籌資后的每股收益較高，因此，最優的籌資方案為選擇乙方案。（1分）2.籌資后的財務杠桿系數＝息稅前利潤/（息稅前利潤－利息－稅前優先股股利）＝2000/（2000－100－200×15%－100×10%/0.75）＝1.08（2分）3.明年的每股收益增長率＝10%×1.08＝10.8%（0.5分）明年的每股收益＝4.64×（1＋10.8%）＝5.14（元）（0.5分）或者：明年的每股收益＝{[2000×（1＋10%）－100－200×15%]×（1－25%）－100×10%}/300＝5.14（元）六、某公司成立于2019年1月1日，2019年度實現的凈利潤為1000萬元，分配現金股利550萬元，提取盈余公積450萬元（所提盈余公積均已指定用途）。2020年實現的凈利潤為900萬元（不考慮計提法定盈余公積的因素）。2021年計劃增加投資，所需資金為700萬元。假定公司目標資本結構為自有資金占60%，借入資金占40%。要求：（1）在保持目標資本結構的前提下，計算2021年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的資金額。（2）在保持目標資本結構的前提下，如果公司執行剩余股利政策。計算2020年度應分配的現金股利。（3）在不考慮目標資本結構的前提下，如果公司執行固定股利政策，計算2020年度應分配的現金股利、可用于2021年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額。（4）不考慮目標資本結構的前提下，如果公司執行固定股利支付率政策，計算該公司的股利支付率和2020年度應分配的現金股利。（5）假定公司2021年面臨著從外部籌資的困難，只能從內部籌資，不考慮目標資本結構，計算在此情況下2020年度應分配的現金股利。【答案】（1）2021年投資方案所需的自有資金額=700×60%=420（萬元）2021年投資方案所需從外部借入的資金額=700×40%=280（萬元）（2）2020年度應分配的現金股利=凈利潤-2021年投資方案所需的自有資金額=900-420=480（萬元）（3）2020年度應分配的現金股利=上年分配的現金股利=550（萬元）可用于2021年投資的留存收益=900-550=350（萬元）2021年投資需要額外籌集的資金額=700-350=350（萬元）（4）該公司的股利支付率=550/1000×100%=55%2020年度應分配的現金股利=55%×900=495（萬元）（5）因為公司只能從內部籌資，所以2021年的投資需要從2020年的凈利潤中留存700萬元，所以2020年度應分配的現金股利=900-700=200（萬元）。七、丙公司是一家汽車配件制造企業，近期的銷售量迅速增加。為滿足生產和銷售的需求，丙公司需要籌集資金495000元用于增加存貨，占用期限為30天。現有三個可滿足資金需求的籌資方案：方案1：利用供應商提供的商業信用，選擇放棄現金折扣，信用條件為“2/10，N/40”。方案2：向銀行貸款，借款期限為30天，年利率為8%。銀行要求的補償性金額為借款額的20%。方案3：以貼現法向銀行借款，借款期限為30天，月利率為1%。要求：（1）如果丙公司選擇方案1，計算其放棄現金折扣的機會成本。（2）如果丙公司選擇方案2，為獲得495000元的實際用款額，計算該公司應借款總額和該筆借款的實際年利率。（3）如果丙公司選擇方案3，為獲得495000元的實際用款額，計算該公司應借款總額和該筆借款的實際年利率。（4）根據以上各方案的計算結果，為丙公司選擇最優籌資方案。【答案】（1）放棄現金折扣的機會成本＝[2%/（1－2%）]×[360/（40－10）]＝24.49%（2）借款總額＝495000/（1－20%）＝618750（元）借款的實際年利率＝8%/（1－20%）＝10%（3）借款總額＝495000/（1－1%）＝500000（元）借款的實際年利率＝12%/（1－12%）＝13.64%（4）方案2的實際年利率最低，所以丙公司應選擇的是方案2。八、B公司是一家制造類企業，產品的變動成本率為60%，一直采用賒銷方式銷售產品，信用條件為N/60。如果繼續采用N/60的信用條件，預計2020年賒銷收入凈額為1000萬元，壞賬損失