口腔醫(yī)療服務行業(yè)供、需兩旺，市場空間廣闊中國口腔醫(yī)療服務行業(yè)正處于快速發(fā)展階段，2021年市場規(guī)模預計突破2000元根我測2021年業(yè)體比長31.6，較219年復合速到1.1給端需端疫影雖有期動但期看二仍呈持高增長勢我們認為腔醫(yī)療服務市場仍較大成長空間集采背景“供需兩旺仍有望繼續(xù)維持2量價齊邏輯仍然有望保持在構上，數(shù)量增速將于格增速。口腔醫(yī)療服務市場：市場規(guī)模或突破2000億元，高增長趨勢明顯疫情影響口腔醫(yī)療務場短期表現(xiàn)整體仍呈速發(fā)展趨勢年行復增速19.4近兩整增受情響略下，復增速仍于位平剔疫情響我們認為腔醫(yī)療服務行業(yè)仍于高速增長階同時考到中國當下種正畸透率偏低民口腔康意識仍有較大提空行業(yè)整體仍有望持速增速態(tài)勢算心假綜醫(yī)醫(yī)產(chǎn)取科院牙所均中院生產(chǎn)與綜合院當2其構主以營科所主體客價遍低，故醫(yī)產(chǎn)20209按牙所一測222021單增分別設為5%、12%；3）中醫(yī)院機構中，因一級與未定級醫(yī)院多為社區(qū)醫(yī)院，很多構設口故本測中考三與二醫(yī)并設對應科醫(yī)數(shù)為84醫(yī)生均產(chǎn)標合院口從醫(yī)生給端角度測算，221年中口腔醫(yī)療服務終端場模達到267.2億元，過往5年復合增速達19.，行業(yè)高增長趨勢明。圖：中國口腔療服市場規(guī)模變化情況算億元）2067.21559.52067.21559.51571.11257.11025.4852.0200015001000

30%25%20%15%10%5005%0 0%2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年) YOY衛(wèi)生統(tǒng)計年鑒，口腔醫(yī)療服務市場長現(xiàn)明顯結構性特民醫(yī)療機構與專科醫(yī)增速明顯領先營收端民營機構增速一馬先顯現(xiàn)出突出增長潛力下其機主民營療構2016021年其機與科醫(yī)院五復增分為298、194綜醫(yī)牙防分為12.5、14.0%；2）醫(yī)生供給端：其他機構（民營為主）醫(yī)生數(shù)過往五年復合AR19.遠超其類型口腔醫(yī)療機構過五年口腔醫(yī)療服務市場高速增長的核心素醫(yī)生供給增加表1規(guī)模長顯分是民營對其機和科院而者性是生量速顯高于腔生產(chǎn)我們腔療市場速長核驅(qū)動因是生或說療機）量給增。表：中國口腔療服市場規(guī)模測算（億）206年207年208年209年200年201年綜合醫(yī)院醫(yī)生人)58696035634265166810691醫(yī)生平均單產(chǎn)萬元)69876082993782710.7合計產(chǎn)出億元）40.146.352.461.656.773.7專科醫(yī)院醫(yī)生人)175220812345250727923057醫(yī)生平均單產(chǎn)萬元)80485592410.69231.3合計產(chǎn)出億元）14.317.021.726.825.535.7牙防所醫(yī)生(人)10310710510617124醫(yī)生平均單產(chǎn)萬元)592664733827731981合計產(chǎn)出億元）6.37.37.88.88.5121中醫(yī)院醫(yī)生（人）1000104810761321841236醫(yī)生平均單產(chǎn)(萬元)558608663749661846合計產(chǎn)出(億元）58664772885779310.0其他機構醫(yī)生(人)79439528124143816541939醫(yī)生平均單產(chǎn)萬元)296332367414393440合計產(chǎn)出億元）23.631.243.458.766.186.7市場規(guī)模億元)85.010541271159515112072衛(wèi)生統(tǒng)計年鑒，中國口腔醫(yī)療服務場長趨勢明顯期市場間有望突破萬假1中每0對應生到50人國期腔生平均單可達50萬據(jù)我測計國市場模望達0595億，腔療務場有約41增空。我們認為，遠期中國醫(yī)療市場的醫(yī)生供端醫(yī)生單產(chǎn)端均有廣增空間口腔醫(yī)服務市場供給端增長邏輯足量價齊升”規(guī)律。表：中國口腔療服市場遠期規(guī)模測算中國（221年）中國（遠期）美國（219年）總?cè)丝跀?shù)（萬人）142014203233口腔醫(yī)生數(shù)（人）315770302000每0萬人口對應醫(yī)生數(shù)220500609醫(yī)生單產(chǎn)（萬元）67150493市場規(guī)模（億元）2071095980衛(wèi)生統(tǒng)計年鑒，供給端：民營醫(yī)療機構引領行業(yè)供給端快速增長供給端專科醫(yī)數(shù)（生數(shù)量與醫(yī)院生單“量價齊態(tài)勢1科院構量主要民醫(yī)機貢2016021年科醫(yī)院數(shù)合達17其營腔科長主021年營機構871+1.5專科院占達4.22221年腔專科醫(yī)院生均科到3.3元過五復速達71除020年Q1受情響大醫(yī)單產(chǎn)體現(xiàn)續(xù)定長態(tài)。圖：202021年專科院供給變化情況 圖：202021年專科院醫(yī)師單產(chǎn)變化情況10010008006004002000

2016 2017 2018 2019 2020

78187178187162472342752516716416216216416315%10%5%0%

1200100080.060.040.020.00.0

2016 2017 2018 2019 2020

25%113.113.3104.692.492.380.485.515%10%5%0%5%10%15%公立 民營 民YOY 醫(yī)師單產(chǎn)萬人) YOY衛(wèi)生統(tǒng)計年鑒， 衛(wèi)生統(tǒng)計年鑒，供給端口腔醫(yī)供給續(xù)增加但醫(yī)師長呈明顯結構性分化201年中口執(zhí)（理醫(yī)師到3105萬較216年長8.7，五年合速達1.2其主要增量系專科醫(yī)和以口腔診所為主的其他民營機構（五復合AR19.）貢獻。）2021年腔科醫(yī)院醫(yī)數(shù)0957名醫(yī)數(shù)比10.016221年復速15中以民口腔專科機貢獻主要增長民診所主的他構醫(yī)生增最顯根據(jù)們測201醫(yī)數(shù)到19309（16.5其他構生速為顯。圖：專科醫(yī)師供變化情況 圖：不同類型構醫(yī)供給變化情況3500030000200020000150001000050000

2016 2017 2018 2019 2020

16%3095727792309572779225407233451795212%10%8%6%2%0%

3000300020002000100010005000

年年年年年年牙防所口腔醫(yī)生數(shù) 中醫(yī)院口腔醫(yī)生

3%2%2%1%1%5%0%執(zhí)業(yè)（助理）醫(yī)師 YOY

專科醫(yī)院口腔醫(yī)生數(shù) 綜合醫(yī)院口腔醫(yī)生數(shù)其他機構醫(yī)生數(shù) 其他機構Y衛(wèi)生統(tǒng)計年鑒， 衛(wèi)生統(tǒng)計年鑒，需求端：診療“量”與客單“價”齊升需求端診療人次和價整體呈“量價齊趨勢1隨我居民整體療康識經(jīng)水平提期腔查牙口護等越來普同對疾病關度續(xù)診療次體續(xù)持高速長2021年腔療人破50020162021年診人復合增達8需端續(xù)旺；）著腔術、產(chǎn)、高質(zhì)量服的腔客單增穩(wěn)提近兩受情響速有所緩201口療服客價6845較216年+5.32016221復增達88，人增基同。圖：診療人化情（人） 圖：客單價變化情況元）6000000050000000400000003000000020000000100000000

2016 2017 2018 2019 2020

35%512465584498317351246558449831734012267135875646321274093994594525%20%15%10%5%0%5%10%15%

800070006000500040003000200010000.0

2016 2017 2018 2019 2020

12%664.5641.9591.1537.8490.7449.48%6%4%2%0%診療人次 人次YOY 客單價（元） 客單價YOY衛(wèi)生統(tǒng)計年鑒， 衛(wèi)生統(tǒng)計年鑒，種植牙行業(yè)或受益于集采政策進入發(fā)展快車道口腔植牙缺的選修方近供旺趨明我認為，集采政策落地后有進步提高種植牙滲透入集采的國產(chǎn)品牌有望效仿韓國種植體產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑進入國產(chǎn)牌崛起時代同時與種植體互補的修復料有望借助政策實現(xiàn)速量。口腔種植：牙列缺損首選修復方案，近年供需兩旺趨勢明顯中國植市往10持續(xù)速們?yōu)檫@是民腔康意識的費力強醫(yī)供持增多因共作的果。口腔植場需旺國產(chǎn)業(yè)進發(fā)快道需求端：201年200年間中國口腔種植體求高速增長，需求端持旺盛態(tài)勢口種是牙修的要定義可義等常規(guī)修方相植的功結觀近天隨著人口老齡化程度的不斷加以人均消費水平的提國種植牙需求連續(xù)高速增長，201年到09年中國種植體需求量合增速達488，中國種植體市場滲透率于速提升中。圖：202020我國種牙數(shù)量（萬顆）450400350300250200150100500

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

120%3122401963122401961429850183080%60%40%20%0%顆萬） 200中國口腔療行業(yè)報告，供給端種植體供給業(yè)態(tài)或趨于成熟產(chǎn)體生產(chǎn)企業(yè)近三年現(xiàn)快速增長態(tài)勢進口替可期由表知目獲批國植廠共25家中20202每年增6家體牌批三獲品占比達2國企近加速們?yōu)橹搀w給實進替代的機逐趨成醫(yī)生供給持續(xù)增加仍未達發(fā)達國家水平如前所植按0比測國前有種生6109名，平均萬對種醫(yī)數(shù)0.4低美215每人1.2和日（220每人168名標達家腔醫(yī)供水國口腔生給仍較增長間。圖：美國每萬種植生數(shù)量情況（人） 圖：日本每萬人種醫(yī)生數(shù)量情況（人）123122

170.8.8.2.3.1.8.6.3.0122121121120120

160155150145119

206207208209210211212213214215

140

.2.2.2.0.0.0.0.0.2.2.2.0.0.0.0.0.0.0IN，備注：種植醫(yī)生數(shù)按口腔醫(yī)生數(shù)20進行測算

WIN，表面處理技術種植體（錐度設自攻刃計等種植體料是植體性能差異的主來目前國產(chǎn)廠家在工藝已實現(xiàn)較大進步與口植體差距正快速國企表處上本都用顆噴和鹽酸硝的蝕（A面理法是牙種領中有文獻實最表處方法據(jù)項研用他爭品牌種植體系統(tǒng)的患者發(fā)生種植體周圍炎的風險，比使用A?表面的auann?種植體的患者要高三倍多。但國產(chǎn)企業(yè)表面處理技術與頭部跨國企（如rauan仍有差距Lcve?是士曼品極促愈合力高能所有應合從8周短至34，且與SA比應亦從牙失展無；在種植體結構上主要以仿制為主在料上與進口植體差較基本都以鈦合金和級純鈦為主其AG被為四商純中最的它以優(yōu)異的腐性良的成形焊生容著合材料擁更的（結合力如鈦于總條差咬力大的者我們認為結構與材料上國產(chǎn)已經(jīng)基本接近進口體標準，為進口替代定礎。表：國產(chǎn)種植品牌息匯總注冊證編號 注冊人名稱 產(chǎn)品名稱 種植體材料 種植體表面處理 批準日期 有效期至威海多普樂國械注準2021009

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45-54歲

55-64歲

65-74歲種植義齒 全口義齒 非正規(guī)義齒 可摘局部義齒 固定義齒 有缺牙未修復第四次全國口腔健康流行病學調(diào)查報告中國居民缺牙數(shù)超0億顆滲透率提升空間廣闊《四全口腔健康行學查告數(shù)據(jù)中國574歲中共牙2顆201年中種體場求約500萬左透不足03中種牙市場有大力挖。表：中國不同齡段牙數(shù)測算3544歲4554歲5564歲6574歲平均存留牙數(shù)2962795263225平均缺牙數(shù)0.42.13.77.5201年人口數(shù)萬人)199.8236.8182.5129.9缺牙數(shù)（萬顆）7871473.9672.4976.4總?cè)毖罃?shù)（萬顆）22348第四次全國口腔健康流行病學調(diào)查報告，國家統(tǒng)計局，2021年中國種植牙終端場規(guī)模或達到33億左右占口腔醫(yī)療服務市規(guī)模16.第次口腔康查間為2015217年過數(shù)年中口健水有提參調(diào)報關參做調(diào)并提出如核假完整加22缺未修率降2）考慮不年骨質(zhì)平經(jīng)水差四個齡人植數(shù)0.41.21.52；4）各年齡段種植人群占修復人群的比例分別為5411.5354歲群均牙用按000554群平植費按000計基于以上假設我測算2021年中國種植牙市場終端規(guī)模約為33.4億元，四個年齡段對應滲透率分別是0.7%0.%0.%0.1。我們認為，鑒于經(jīng)濟水平、居民健康意識快速提升，集采政策落地中種植牙市場滲透率望際較大提升。表：201年中國種植市場終端規(guī)模測算億）3544歲4554歲5564歲6574歲201年人口數(shù)萬人)199.8236.8182.5129.9牙列完整率697%528%358%203%缺牙人數(shù)萬人)5966109.5119.9105.7缺牙未修復率166%268%369%457%未修復人數(shù)3257611767275903修復人數(shù)萬人)2609477849614474修復占缺牙人數(shù)比452%434%425%426%201年種植人數(shù)(萬人)13.018.1498663種植占修復人數(shù)比5.%4.%1.%1.%人均植牙數(shù)0.41.21.52.0市場需求量(萬顆)53623.373613.5種植平均費用（萬元）0.80.80.50.5終端市場規(guī)模（億元）42918.4368663加總（億元）33.4第四次全國口腔健康流行病學調(diào)查報告，國家統(tǒng)計局，中國種植牙市場遠終市場規(guī)模有望到150億元左右，市場空廣闊看好短期集政策動市場規(guī)模的快速張前文國腔醫(yī)療服市規(guī)遠仍約41增空，對種增空測，假設年段期透率為3.5250.0.72綜考慮集采種均下產(chǎn)品崛有帶生成本降因35歲人植平本700元574歲群牙成本000元3期人結考201口結時上延0遠人缺數(shù)參考021年均牙數(shù)據(jù)此我們認為中國遠種植牙市場終端模有望達到42.7億元。表：遠期中國植牙場終端規(guī)模測算（元）3544歲4554歲5564歲6574歲2021年人均缺牙數(shù)0.42.13.77.52021年人數(shù)199.8236.8182.5129.92021年缺牙數(shù)（萬顆）7871473.9672.4976.42021年滲透率0.%0.%0.%0.%遠期滲透率3.%2.%0.%0.%遠期人口數(shù)207.3199.8236.8182.5遠期缺牙數(shù)（萬顆）8317405.1855.713691遠期植牙數(shù)（萬顆）29.0105047.594.7種植牙平均費用（萬元）0.70.70.40.4遠期終端市場規(guī)模（億元）20.071.519.237.1加總（億元）1427第四次全國口腔健康流行病學調(diào)查報告，國家統(tǒng)計局，WIN，進口種植體占據(jù)主導，進口替代空間廣闊且可行中國口腔種植市場進品牌為主其又以韓品牌占據(jù)主超5市占率進口替空間闊據(jù)算果221中每人植約35顆植萬植牙數(shù)低歐日等發(fā)國種牙整體滲率處較水相發(fā)國家市有較增空2同于際場爭局中國場低的系牌植占主市份額根公數(shù)220年全種體貨約0450齒與登騰于二是10萬顆上貨，aunn與obel一植體品主市在立療機市率105大民連醫(yī)療機我們認為中國下種植牙滲透率進低端植體占據(jù)主要場主要受限于需求端支付能力，種植牙集采醫(yī)療服務價格調(diào)整為種植滲率提升提供契機。圖：各國每萬人種植人數(shù)情況（209年） 圖：全球種植體市競爭格局（209年）50025315312991756750025315312991756733 27 315004003002001000Straunn官網(wǎng)，備注：中國數(shù)據(jù)為221年測結果

《00中國口腔療行業(yè)報告，

SramannEvsaDenspyHenySheinOstemimerBimetDenimOhers中國本土植體生產(chǎn)業(yè)醒入局有望從給端破市場競爭格局文所述中植生企近三飛發(fā)中英高康等品牌認可度相對較高，產(chǎn)業(yè)成熟度不斷提高。一大批優(yōu)質(zhì)本土企業(yè)的誕生有望速幅低體生產(chǎn)變有格比國體產(chǎn)業(yè)發(fā)歷，205年200年韓植生企加速展走世的飛速展我們認為短時間內(nèi)大量種植業(yè)起是產(chǎn)業(yè)走向成熟的風向標中國體生產(chǎn)業(yè)有望加速發(fā)展實進替代的同時帶動行滲透率提升。表：韓國植體產(chǎn)企發(fā)展大事件時間 事件197年 mIplant推出健康保險理賠計劃，并于200年正式進種植體行業(yè)197年 Bioh成立（ntum的前身）200年 o-Bioteh成立202年 MggnIlant成立204年 O成立了從事種植體業(yè)務的附屬公司205年 ntis宣布成公開資料整理，韓國種植行業(yè)發(fā)展分三個階段19631989年該階中韓種市場仍于芽段極少在外習種技術醫(yī)能開業(yè)務種體由外批發(fā)提99段種修普率續(xù)提升，78的臨床醫(yī)生能夠開展種植手術，種植體基本由海外廠商提供2000年植復大眾韓國種廠商速長替海外品。圖：韓國種植行業(yè)發(fā)三階段公開資料整理，國家醫(yī)療保險制度是決定消費者支付能力的另一關鍵因素。大部分國家口腔療目本屬醫(yī)保付在國健保務NH)僅常的治如齒牙等供保為義和種植牙等提供保險服務。韓國與瑞典是唯二將種植修復納入醫(yī)保的國家。韓自202年7月將75歲上年納齒修醫(yī)支對。自204開將植納入保為75歲上年人付0種植修復用限2顆于015與206分將支付象齡圍擴容至0與5，一于208將植醫(yī)保付率升至70醫(yī)保政策前韓種植市場已進入相成階段204韓種植市場模達123億（應228人幣萬人對種體數(shù)已達43透位全球三屆韓國70的口醫(yī)能開種植手種體價人民千以醫(yī)保策促進韓國種植市進一步成熟。在204滲率已處較水的提下205韓種植體量現(xiàn)比增長12、217年一實現(xiàn)0同增，透率全球們?yōu)楸Ｕ某猪n種市場期持速展起到極關的進用。表：韓國種植牙保度調(diào)整歷史時間 保險制度204年7月 IS為5歲及以上的人群供種植體健康保險205年7月 IS開始為5歲及以上的群提供種植體健康保險208年7月 患者自付費用從50降至0%公開資料整理，不論是國家醫(yī)療保還商業(yè)保險患自付比決定患者實際支付力進而影響滲透率們理了國科務付結至2020國牙科務，者費比僅為37.4，大費用過險付其中私商保占超患實支能到提我們認為患者自付比例是決定者付能力的關鍵也是行滲透率提升的關鍵響因素，中國種植牙集采醫(yī)療服務價格調(diào)整，通過下調(diào)終端價格變相提高患者支付能力。表：美國牙科服務付結構（）206年207年208年209年200年牙科服務10.%10.%10.%10.%10.%現(xiàn)金支出420%418%415%420%374%健康保險568%570%573%567%553%私人健康保險776%774%774%764%758%聯(lián)邦醫(yī)療保險0.%1.%1.%2.%3.%聯(lián)邦醫(yī)療補助166%163%161%163%161%兒童健康保險計劃2.%2.%2.%2.%2.%其他第三方付費者(項目)1.%1.%1.%1.%7.%IN，口腔修復市場：競爭格局分散，進口替代空間廣闊國產(chǎn)口腔科骨粉進替空間廣闊集采政策有加速行業(yè)發(fā)展為實進口替代奠定基礎南方測202口科骨入料模望突破0億根我測遠市規(guī)有望百間闊進口替可期我口骨植材行的場額主被氏粉，目前口代度低進口代力大據(jù)精醫(yī)招書瑞蓋氏Gec）據(jù)約7的場額國產(chǎn)僅占約15的場份額我們認為產(chǎn)品在性價比上更具優(yōu)品控相當?shù)那闆r下進口替代可海骨修產(chǎn)價為040元0.2g蓋骨價格800元0.5奧精骨修產(chǎn)（貝價格為00元.4立方厘借性比勢植集政落后產(chǎn)牌望集采品搭，患提最優(yōu)組，而占多市份。圖：口腔科骨粉競爭局 圖：口腔科骨植入材市場規(guī)模（億元）30,,其他國產(chǎn)牌,74國產(chǎn),蓋氏,奧精,正海,252015105

25%26212621.518.11512.510.57.795.66.510%5%蓋氏 其他進口品牌 奧精 正海 其他國產(chǎn)品牌

0 0%口腔科骨植入材料 口腔同比奧醫(yī)療招股說明書hopdicBoterils

奧精醫(yī)療招股說明書，南方所，口腔修復材骨粉膜做為口腔植過程常用耗材二屬互補商品關系種體集采策落地后放量有望動腔修復材料行業(yè)的速發(fā)展根我測201年粉場模望到224元高南方所算據(jù)說行有望于高發(fā)趨中我們認為種植體行業(yè)政策會帶動種業(yè)短期內(nèi)實現(xiàn)快速放量益于此口腔修復行有望進入發(fā)展快車。表：201年骨粉市場模測算（億元）2021年骨粉市場規(guī)模3544歲4554歲5564歲6574歲201年植牙人數(shù)（萬人）13.018.1498663201年植骨粉人數(shù)（萬人）402756249331單價（元）73.0人均盒數(shù)1.02.02.02.0市場規(guī)模（萬元）295.111419362.7487.5加總（億元）224第四次全國口腔健康流行病學調(diào)查報告，集采政策助力行業(yè)加速發(fā)展，頭部機構受影響程度較低種植牙產(chǎn)業(yè)中集醫(yī)療服務價格調(diào)整，行業(yè)滲透率有望大幅提升口腔種植耗材集采醫(yī)療服務價格調(diào)整落地在即，看好政策落地后行業(yè)滲透率的快速提開口種醫(yī)務收和材格項治理通（求見稿中療務比60剩為10檢+30%其他考級立機構務用500元在級立療機構集植的價格為400元考慮大寬醫(yī)療服務格升204則終價約為3080元。于前期，同時端格降激者需加釋放行透率望時內(nèi)現(xiàn)快速因療價格質(zhì)營機療務格標公立醫(yī)療機構，利潤空間受到一定侵蝕，但存在兩條明顯價格補償機制。我們認為若合考慮雜種植業(yè)務提價機對及公司種植業(yè)務中雜植體占比情況種植體采政策對頭部機構績整體影響有限但行滲透率有望通過以換方式實現(xiàn)明顯提升。表：口腔種植體集采關公告梳理時間 相關公告 重點內(nèi)容關于征求《關于進一步2018/4201/117201/1262024/52024/92025/32026/02028/12028/8

明確醫(yī)保歷年賬戶支種植牙項目的方案》見的通知《關于開展部分口腔高值醫(yī)用耗材產(chǎn)品信采集工作的通知》《關于開展口腔醫(yī)用材歷史采購數(shù)據(jù)填報作的通知》《關于開展第二輪口類高值醫(yī)用耗材產(chǎn)品息采集工作的通知》《種植牙醫(yī)保限價支政策“五問五答》《關于開展口腔牙冠品信息采集工作的通知》《口腔種植體系統(tǒng)集帶量采購系統(tǒng)項目比公告》《開展種植牙項目點》《關于開展口腔種植療服務收費和耗材價專項治理的通知（征

建立醫(yī)保歷年賬戶可支付的種植牙品牌目錄，僅目錄內(nèi)產(chǎn)品可用醫(yī)保支付；國產(chǎn)品牌300元，進口品牌300元申報產(chǎn)品范圍：主要涉及口腔類種植體系統(tǒng)，具包括口腔種植體、修復基臺、種植修復配件（含合基臺、覆蓋螺絲、轉(zhuǎn)移桿、掃描桿、替代體、復基底、基臺螺絲、基臺保護帽、臨時基臺，不含義齒、口腔修復膜、骨粉等耗材。口腔醫(yī)用耗材填報范圍：種植體、修復基臺、種修復配件（含愈合基臺、覆蓋螺絲、轉(zhuǎn)移桿、掃桿、替代體、修復基底、基臺螺絲、基臺保護帽臨時基臺）等；所有開展口腔種植手術的公立醫(yī)機構（含軍隊醫(yī)療機構）均應參加，其他醫(yī)療機自愿參加。申報產(chǎn)品范圍：口腔種植體、修復基臺、種植修配件（含愈合基臺、覆蓋螺絲、轉(zhuǎn)移桿、替代體等組成口腔種植體系統(tǒng)的醫(yī)用耗材。本次申報只對已取得（含已申請待審核或?qū)徍酥校﹪裔t(yī)保碼的相關產(chǎn)品。限定國產(chǎn)品牌300/顆，口品牌300/顆；無論是使用醫(yī)保歷年賬戶支付還是現(xiàn)金支付，同同價；不在品牌目錄內(nèi)的種植牙，醫(yī)保歷年賬戶予支付；進入醫(yī)保限價支付的首批品牌（14：創(chuàng)英、ZDI、1號種植體、沃蘭、百康特、康盛、康德泰、SG等。國家醫(yī)保信息業(yè)務編碼標準數(shù)據(jù)庫于222年4月日公布的醫(yī)保醫(yī)用耗材分與代碼數(shù)據(jù)庫中，醫(yī)用耗材分類代碼前15為C064001、材質(zhì)為氧化鋯的口腔牙冠產(chǎn)品。比選的系統(tǒng)項目主要分為申報、數(shù)據(jù)填報、報量采購、監(jiān)測與互聯(lián)互通等六大模塊，項目預算45萬元，合同有效期為1年，選時間222年6月日。共納入創(chuàng)英、SG等9個植體牌及26家區(qū)域內(nèi)醫(yī)療機構，其中三級醫(yī)院醫(yī)療服務價格定在200元，二級200元，級80元，耗材費用最高180元。有序推進口腔種植醫(yī)療服務“技耗分離；引導種植牙牙冠形成合理價格；規(guī)范整合口腔種植價格目。針對醫(yī)療服務價格，政策明確各地醫(yī)療保障意見稿》 門要以單顆常規(guī)種植為重點，明確全流程價格的調(diào)控目標，將全流程價格中種植體植入手術及牙冠置入價格占比控制在60左右檢查設計價格占比制在10左右。2029/22029/82029/220210142021018

《關于開展口腔種植療服務收費和耗材價專項治理的通知（征意見稿）結果》《國家醫(yī)療保障局關開展口腔種植醫(yī)療服收費和耗材價格專項理的通知》《口腔種植體系統(tǒng)省聯(lián)盟集中帶量采購公告》《關于公示口腔種植系統(tǒng)產(chǎn)品組合信息的知》《關于開展口腔種植系統(tǒng)醫(yī)療機構采購需填報工作的通知》

約60的反饋意見支持開展項治理。約30的饋意見在表達支持的同時提出建設性意見。約10%的反饋意見表達了反對或保留態(tài)度。醫(yī)療服務費用400元（診查查種植體植入（期二期）牙冠置入；三大醫(yī)療服務價格放寬機制。本次公告主要就采購品種、企業(yè)資質(zhì)、醫(yī)療機構圍、采購周期、采購規(guī)則等方面做出詳細安排企業(yè)已維護的本次口腔種植體系統(tǒng)集中帶量采購品以種植體、修復基臺、愈合基臺、轉(zhuǎn)移桿、種體替代體組成種植體產(chǎn)品系統(tǒng)，并根據(jù)種植體材質(zhì)，分為四級純鈦種植體產(chǎn)品系統(tǒng)和鈦合金種植產(chǎn)品系統(tǒng)共兩個產(chǎn)品系統(tǒng)類別。參與集采醫(yī)療機構種植體采購需求填報國各省/各市醫(yī)保局官網(wǎng)，四川省藥械招標采購服務中，備注國家口腔醫(yī)學中心僅有北京大學口腔醫(yī)院四川大學華西口腔醫(yī)院和上海交通大學醫(yī)學院屬第九人民醫(yī)院作為醫(yī)學中心主體醫(yī)院故醫(yī)療服務價格三大放寬機制中大部分醫(yī)療機構最多滿足兩條，即30的放寬幅。醫(yī)療機構報量情況：公立、民營機構種植牙集采參與度較高從數(shù)量角度策充分動了廣大民營醫(yī)療構與種植體集采報量性根我統(tǒng)市報機數(shù)本參集采構對量機構中民營醫(yī)療機占據(jù)主體其中又以民口腔連鎖機構數(shù)量較（民營占比9.1中民營連鎖占總機數(shù)為0.據(jù)量公示們匯析了7129條構其中立療構比20.9民醫(yī)機占達到9.1明絕對量角營整體參集意較；）公立醫(yī)療機構平均量構占比超4，體現(xiàn)出較強的參與率到一公醫(yī)機普不具種相的生資源參當二及上醫(yī)機數(shù)平報機構占達4.1，若剔專醫(yī)及分設置腔的療我們一比有望更體現(xiàn)公醫(yī)療構高與中國民營口腔醫(yī)療中約1機構參與集報量考慮到營醫(yī)療構極其分散的競爭局及自愿參與原我們?yōu)楸敬螆罅棵駹I口醫(yī)機構亦具有較高的率根天涯SO數(shù)目前國工存狀態(tài)的腔療構總為9177營腔醫(yī)機整參為14.8其共計10個省市營與超0民營構體政具較高響度。表：公立醫(yī)療機構報參與率分析區(qū)域報量公立機構數(shù)二級及以上公立機構數(shù)報量機構占比浙江省245315778%山東省362489740%江蘇省186300620%湖北省194322602%廣東省319535596%重慶91154591%上海82145566%北京71142500%安徽省137276496%江西省16252460%廣西壯族自治區(qū)125290431%天津4095421%福建省95232409%陜西省134337398%寧夏回族自治區(qū)2361377%四川省203552368%河北省167457365%貴州省81229354%湖南省126366344%新疆239335%甘肅省72221326%內(nèi)蒙古自治區(qū)91283322%河南省152474321%海南省1756304%云南省100331302%遼寧省73306239%山西省75316237%黑龍江省65349186%吉林省34198172%西藏自治區(qū)1075133%青海省1410127%加總350857421%四川省藥械采購中心，衛(wèi)生統(tǒng)計年鑒，表：各省醫(yī)療機構參集采報量情況及民參率分析區(qū)域省份民區(qū)域省份民營參與率機構數(shù)機構數(shù)構數(shù)總機構數(shù)機構數(shù)華東浙江省245148321173574258%華南廣東省319122386151861141%華東山東省36214222156753152%西南四川省203105273128492221%華東江蘇省186868220104450193%

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民營連鎖

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區(qū)域內(nèi)民營華中湖北省194679199873298233%華東福建省95609156704365167%華中湖南省126543217669259211%華北北京市71583224654236250%西北陜西省134514136648281183%華東安徽省13746288599235197%西南重慶91479159570249197%華東上海82452182534140303%華北內(nèi)蒙古9144364534219208%華東江西省16401108517139287%西南云南省10041277512214192%華北河北省167334565014767.0%華中河南省152201493533655.5%西南貴州省812646734516228%華南廣西自治區(qū)125217483422588.5%華北山西省75225723003336.7%西北甘肅省7216547237109157%東北遼寧省73135302085932.3%東北黑龍江省65141202063264.3%東北吉林省34157271913983.9%新疆維吾爾自治區(qū)（含新疆西北生產(chǎn)建設兵團）76131561325.8%華北天津市4095161351247.8%西北寧夏23681291463147%華南海南省175615738416.7%西南西藏1018102842429%西北青海省1413227314.2%加總350134935617299152148%占比209%791%205%100%--四川省藥械采購中心，醫(yī)涯S，區(qū)域端政策溢效呈現(xiàn)一定的地理相性南區(qū)為策頭，政策出應顯我察到西區(qū)民機量參率達1.2，居各域位而北域民醫(yī)機報參率僅33說政溢出效與理置有關口腔發(fā)達區(qū)域機構報量參與率，參與率與經(jīng)濟水平現(xiàn)定相關性東體醫(yī)療務場為達，民營構與整高達20.3另方，京上海廣、四個城整民參率達23.5，營構率在域處高水平我們認為醫(yī)療構端參與集采量的極性主要與當?shù)亟?jīng)水平距離政策心的空距離相關經(jīng)水平越空間距離越民營機構對政策的理解深參與度越高另方我們?yōu)榧瘏⒍仍礁邊^(qū)其植透率升望對區(qū)內(nèi)業(yè)發(fā)或呈現(xiàn)有的力用。圖：各區(qū)域內(nèi)民營醫(yī)機構集采報量參與情統(tǒng)計3.3%12.2%21.2%12.4%20.3%14.1%15.6%西3.3%12.2%21.2%12.4%20.3%14.1%15.6%四川省藥械采購中心，醫(yī)涯S，政策影響測算：政策對頭部口腔醫(yī)療機構影響有限中國人群缺牙形勢嚴峻，耗材集采+醫(yī)療服務價格下調(diào)有望大幅提高行業(yè)滲透1前述響患支能因包實際入平醫(yī)政策種終價等素任一素化帶動者對付力變動中醫(yī)政不蓋種牙目但隨人均入平提終端價的降我們認集采后中國公立醫(yī)療單顆植體種植成占可支配收入比下降至1.（5.c公立醫(yī)機構價格下降中國種植牙滲透率有望實大提升2國品的追趕有加競，帶動植使成下進步高者植的支能根據(jù)們測算221年中國每萬大概植牙35（對應每植牙人數(shù)31人人均植牙1.1顆假設集后每萬人植牙數(shù)達到8（對應每萬人植牙人則終端需量有望破78萬（37好政策落地后的市場爆發(fā)。表：不同國家植牙成占人均可支配收入（）中國（22）美國韓國德國中國（集采后）每萬人植牙人數(shù)317050012643人均可支配收入（元）351840,1911,4218,383518人均植牙成本（元）13003249108320557,00植牙成本占人均可支配收入比370%8.1%9.0%1.4%214%個人支付比例100%3740%30%-100%調(diào)整后植牙成本占收入比370%3.0%2.7%-214%公開資料整理Srunn年報，據(jù)此通醫(yī)的價構進模測我測基于以下核心假：公司高端植體按3增長計中低端植（替為集采品種按66.%增長計兩情境慮公仍定數(shù)的診級醫(yī)療機，假平種醫(yī)療務用4000元；情二種體療服務格整對和公司均植療務格或足0寬求達到850顆關種植體結構假公司（顆體用1000元以單植費用0001000元（顆體用800元以體比別為702010關于集采設端中低端體牌參集。測算結果之情境：在療服價為5850元境下公種業(yè)務營收動（0.4.2利降2.8右201公種植業(yè)務收比6.9而集層公營波區(qū)（3.40以上測算未考慮復雜種植業(yè)務提價空間及公司種植業(yè)務中復雜種植占比情況綜考各因政策向響望一減少甚由轉(zhuǎn)。我們認為通策醫(yī)療作口腔領域的頭部民醫(yī)機構享有一定的自定價空間醫(yī)療服務有望維持在550元水平此情境下政策對公整體業(yè)績影響幅度低于3.5，甚至有望實現(xiàn)由轉(zhuǎn)正。表：集政策影響結測算情境）耗材集采降幅201年-30%-40%-50%-60%-70%高端植體營收（元/顆）1450803747680634578毛利潤（元）878359355351357352顆數(shù)233030493049304930493049中端植體營收（元/顆）900587551536501476毛利潤（元）581363360366363360顆數(shù)67011261126112611261126低端植體營收（元/顆）500528500481473455毛利潤（元）300362363365366367顆數(shù)330544544544544544總營收（萬元）432434763297301727382558營收減少-8981127130715861766營收減少-207%257%307%357%408%總毛利潤（萬元）250017221720171817161714毛利潤率598%501%535%574%618%671%所得稅率 2% 2% 2% 2% 2% 2%凈利潤額192512161215121312121210毛利減少-868860862864866凈利減少-659650652653655毛利降幅-335%335%335%335%335%凈利降幅-335%335%335%335%335%情境）耗材集采降幅201年-30%-40%-50%-60%-70%高端植體營收（元/顆）1450983937870814758毛利潤（元）878524520526522527顆數(shù)233030493049304930493049中端植體營收（/顆）900777741716691666毛利潤（元）581538535531538535顆數(shù)67011261126112611261126低端植體營收（元/顆）500708690671653635毛利潤（元）300537538530531522顆數(shù)330544544544544544總營收（萬元）432443194140386036813401營收減少-105224444664883營收減少YY-0.%5.%103%153%204%總毛利潤（萬元）250025802578257625742572毛利潤率598%583%614%648%686%730%所得稅率 2% 2% 2% 2% 2% 2%凈利潤額192518851884188218811879毛利減少-719722724726728凈利減少-540541543544546毛降幅-2.%2.%2.%2.%2.%凈降幅-2.%2.%2.%2.%2.%公司公告，我們認為作為浙江域內(nèi)民營口腔醫(yī)療龍企業(yè)通策醫(yī)療基滿足3比例的放寬機制種植醫(yī)療服務價格望持在850元顆的水平；2價格下降帶行業(yè)滲率提升頭部企業(yè)望借優(yōu)質(zhì)服務高質(zhì)醫(yī)生團隊高能設備場份額有望借政策風現(xiàn)穩(wěn)步提升增量預期決定政策影響的正負我們模型中高端植體量達到35以上后對種植業(yè)務凈利潤影實由負轉(zhuǎn)正此時公司整植業(yè)務增量達到53醫(yī)療服務價格調(diào)整材集采政策讓產(chǎn)業(yè)各節(jié)定價更趨合理不同檔次植體利潤空間于致故不論植體是何種次種植業(yè)務增量越多，利潤增量越多。公司推薦通策醫(yī)療：