公司集團財務管理作業(一）一、單項選擇題1、某一行業（或公司）的不良業績及風險能被其行業（或公司）的良好業績所抵消，使得公司集團總體業績處在平穩狀態,從而規避風險。這一屬性符合公司集團產生理論解釋的(B）(Ｐ８）。2、當投資公司直接或通過子公司間接地擁有被投資公司２0%以上但低于５０%的表決權資本時，會計意義的控制權為（C)（Ｐ11)。３、當投資公司擁有被投資公司有表決權的資本比例超過5０%以上時,母公司對被投資公司擁有的控制權為(B)(P1１)。４、金融控股型公司集團特別強調母公司的（A)(P13)。5、在公司集團建組中，(B)(P17)是公司集團成立的前提。6、從公司集團發展歷程看，處在初創期且規模相對較小的公司集團,或者業務單一型公司集團重要適合于（Ａ)（P２7)的組織結構。7、在H型組織結構中，集團總部作為母公司,運用(Ｃ)(P27）以出資者身份行駛對子公司的管理權。8、在集團治理框架中,最高權利機關是(B)。9、以下特點中，屬于分權式財務管理體制優點的是(D)。１0、(B)具有雙重身份，是強化事業部管理與控制的核心部門。二、多項選擇題1．當前,公司集團組建與運營的重要方式有應選擇(ABＣ)。2.在公司集團的存在與發展中，主流的解釋性理論有應選擇(ＢＥ）。具體內容見教材Ｐ７。３．集團公司是公司集團內眾多公司之一，常被稱為應選擇（ＢD)。4.從母公司角度，金融控股型公司集團的優勢重要體現在應選擇(BCE)。具體內容見教材P14。5．相關多元化公司集團的“相關性”是謀求這類集團競爭優勢的主線，重要表現為應選擇（ＢCD）等方面。具體內容見教材P16。

6．影響公司集團組織結構選擇的最重要因素有應選擇(CE）。具體內容見教材P3０。7．一般情況下，集團總部功能定位重要體現為應選擇（ＡＢCE)。具體內容見教材P30。8．N型組織也稱網絡型組織，它是繼U型、H型、Ｍ型之后的一種新型公司組織模式。其重要特點有應選擇(ABCDＥ）。具體內容見教材P３2。9.公司集團總會計師作為公司集團經營團隊的重要成員,受國資或集團董事會的直接聘任,履行應選擇(ＡBCE)等職責。具體內容見教材Ｐ３7。１0.出于對財務總監責任定位不同,財務總監委派制可分為應選擇(BCD)等類型。具體內容見教材P41。三、判斷題1、以目前對公司集團的結識，“產權”應成為維系公司集團的紐帶。這道題是對的的。具體內容見教材P３。2.1９90年以后，行政的“聯合”方式成為公司集團組建與運營的重要方式。這道題是錯誤的。具體內容見教材Ｐ４。3．交易成本理論認為，“市場”與“公司”是相同并可互相替代或互補的機制。這道題是錯誤的。具體內容見教材P8。4．從母公司的角度，金融控股權型公司集團的優勢之一是具有高杠桿性。這道題是錯誤的。具體內容見教材P１4。５．產業型公司集團在選擇成員公司時,重要依據母公司戰略定位、產業布局等因素。這道題是對的的。具體內容見教材Ｐ1８。６．公司集團U型組織結構也稱“一元結構”，產生于現代公司的初期階段,是現代公司最基本的一種組織形式。這道題是對的的。具體內容見教材P27。7.在公司集團組織形式的選擇中，影響集團組織結構的最重要因素是公司環境與公司戰略。這道題是對的的。具體內容見教材P30。8．公司集團事業部自身并不具有法人資格。這道題是對的的。9．分權式財務管理體制下,集團大部分的財務決策權集中在公司總部。這道題是錯誤的。具體內容見教材Ｐ3４。1０．“戰略決定結構、結構追隨戰略”，也就是說,影響集團組織結構的最重要因素是公司環境與公司戰略。這道題是對的的。具體內容見教材P30。四、理論要點題1、請對金融控股型公司集團進行優劣分析。參考課本P142、公司集團組建所需有的優勢有哪些？參考課本P17３、公司集團組織結構有哪些類型？各有什么優缺陷？參考課本P274、分析公司集團財務管理體制的類型及優缺陷。參考課本P33五、從以下兩個方面寫兩篇不低于800字的分析短文。1、產業型多元化公司集團２、集團總部管理定位公司集團財務管理作業（二）一、單項選擇題１、公司集團戰略管理具有長期性，會隨環境因素的重大改變而進行戰略調整,表白其具有（C)的特點。2、集團戰略管理最大特點就是強調（A）3、在中國海油總部戰略的案例中,(A)（P５2）是該集團各業務線的核心競爭戰略。4、（C)也稱為積極型投資戰略，是一種典型的投資拉動式增長策略。５、低杠桿化、杠桿結構長期化屬于（D)融資戰略。6、（Ｂ)(P82)經常被用于項目初選及財務評價。7、在投資項目的決策分析過程中，評估項目的鈔票流量是最重要也是最困難的環節之一。該鈔票流量是指(D)8、并購時，對目的公司價值評估實際使用的是目的公司的(B）(P86）9、管理層收購中多采用(C)進行。(P91)1０、并購支付方式中,(Ｄ)通常用于目的公司獲利不佳，急于脫手的情況下。（P91）二、多項選擇題1.相對單一組織內各部門間的職能管理,公司集團戰略管理具有應選擇（ＡCＥ)等特性。具體內容見教材P512．公司集團戰略層次涉及應選擇(ADE)等級次。具體內容見教材P５2。3.制定公司集團財務戰略時,下列屬于內部因素的有應選擇(BCE)。具體內容見教材Ｐ55。4.公司集團財務戰略重要涉及應選擇(ＡD)等方面。5.根據集團戰略及相應組織架構,公司集團管控重要有應選擇(AＢＤ)等基本模式。具體內容見教材P7１。6．集團投資戰略有兩層涵義，一是從導向層面理解,二是從操作層面理解。下列內容從操作層面理解的有應選擇（ABC）。7.專業化投資戰略的優點重要有應選擇(AＣＤ)。具體內容見教材P79。8．一般認為，新設投資項目重要圈定在應選擇（AＢCDE）方面。具體內容見教材P８0。9．財務風險是審慎性調查中需要重點考慮的風險。財務風險所涉及的核心應選擇(ABCＤE)。具體內容見教材Ｐ８５。1０.并購中,對目的公司價值評估模式中市場比較法的第一步是選擇可比公司?？杀裙疽话阋幎M足應選擇（ＡBＣDＥ）具體內容見教材Ｐ89等條件。三、判斷題1.公司集團戰略是實現公司集團目的的主線。這道題是對的的。２．融資方式大體可分為“股權融資”和“內源融資”兩類。這道題是錯誤的。具體內容見教材Ｐ4。3.財務戰略與經營戰略之間存在“天然”互補性，經營上的高風險性規定財務上的低杠桿化。這道題是對的的。4．利潤留存有顯性的支付成本,但無機會成本。這道題是錯誤的。5.在公司集團管控模式的財務控制型下，戰略制定責任和權利所有由上級部門擔當。這道題是錯誤的。具體內容見教材P７1。6.任何一個集團的投資戰略及業務方向選擇,都是公司集團戰略規劃的核心。這道題是對的的。具體內容見教材P79。7．從公司集團戰略管理角度，任何公司集團的投資決策權都集中于集團總部。這道題是錯誤的。具體內容見教材P81。8．雖然是公司集團，但項目財務可行性評價方法與單一公司的項目評價方法是同樣的。這道題是對的的。具體內容見教材P839.當并購目的擬定后，如何搜尋合適的并購對象,成為實行并購決策最為關鍵的一環。這道題是對的的。具體內容見教材P85。10．測算目的公司的增量鈔票流量有兩種方法：一是倒擠法，二是相加法。一般來說,在收購的情況下宜采用倒擠法。這道題是錯誤的。具體內容見教材P87。四、理論要點題１.簡述公司集團戰略管理的過程參考課本P492.簡述公司集團財務戰略的含義參考課本P5３3、具體說明公司集團投資方式的選擇參考課本P79４、對比說明并購支付方式的種類參考課本P９1五、計算及案例分析題資料：華潤（集團）有限公司(以下簡稱“華潤集團”）是一個多元化大型公司集團，它直接從屬于國資委。作為我國最早開展對外貿易的窗口公司，數年來該集團在戰略、組織管理等各方面實行了一系列改革舉措。在經營戰略規劃上明確“有限度的多元化”發展思緒,將業務進行重組,分為五個部分（或者叫小集團、板塊）:以零售帶動的平常消費品的生產、分銷以及相關服務；以住宅開發帶動的地產、建筑、裝修及建筑材料的生產和分銷;消費類科技產品的生產、分銷和服務；石油化工產品的貿易、生產和分銷;在電力、通訊和保險等行業的策略性投資。在產業整協議時,重構了公司集團母子公司關系,清楚地定義集團內部的控股關系、決策權限和管理關系,細化出２5個利潤中心，集團總部直接管理25個利潤中心，在公司戰略、人事任命、資金安排、評價與預算、整體協調、統一形象等６個方面由集團總部實行決定權。在此基礎上探索出一套管理多元化集團的系統模式——“6S”管理體系,這是將集團內部多元化的業務及資產劃分為責任單位并作為利潤中心進行專業化管理的一種體系。具體而言,華潤的“６S”構成如下：第一、利潤中心編碼體系(codingsyｓtem）。在專業化分工的基礎上,將集團及屬下公司按管理睬計的原則劃分為多個業務相對統一的利潤中心（稱為一級利潤中心），并逐個編制號碼,使管理排列清楚。這個體系較清楚地涵蓋了集團絕大部分資產,同時使每個利潤中心對自身的管理范圍也有明確的界定,從而便于對每項業務實行監控。第二、利潤中心管理報告體系（mａnagemeｎtａcｃounｔｓystｅm）。在利潤中心編碼體系的基礎上,每個利潤中心按規定的格式和內容編制管理睬計報表,管理報告每月一次，并最終匯總為集團的管理報告,由此解決了集團以往財務綜合報表過于概括并難以適應管理需要的問題。第三、利潤中心預算體系(ｂudｇeｔsｙstem）。集團全面推行預算管理,將經營目的貫徹到層層分解,最終貫徹到每個負責人每月的經營上。預算的方法由下而上，由上而下，不斷反復和修正,最后匯總形成整個集團的全面預算報告。第四、利潤中心評價體系（measuremｅntsyｓｔem)。預算執行情況需要進行評價，而評價體系要能促進經營目的的實現?？偛扛鶕總€利潤中心業務的不同，差異化地訂制出不同的ＫPI評價指標與目的規定。第五、利潤中心審計體系（audｉtｓｙsteｍ)。管理報告的真實性、預算的完畢度以及集團統一管理規章的執行情況，都需要通過審計進行再認定。集團內部審計是管理控制系統的再控制環節，集團通過審計來強化戰略、預算的推行，并保證信息系統的質量。第六、利潤中心經理人考核體系(maｎaｇeｒｅvaluationｓｙstｅm)。它重要從業績評價、管理素質、職業操守三方面對經理人進行評價，得出利潤中心經理人目前的工作表現、此后的發展潛力、可以勝任的職務和工作建議。根據考核結果來決定對經理人的獎懲和聘用。202３年以后，在集團推動利潤中心戰略執行力的背景下，“6S”加入兩大變化：一是以業務戰略體系替代編碼體系；二是以戰略導向的多維視角來完善業績評價體系,其中平衡計分卡(ＢＳC）理念的引入是重要推動因素,把關鍵業績的評價指標緊扣戰略導向，評價結果則檢討戰略執行，同時決定整個戰略經營單位(ＳBU)的獎懲,通過有效處罰推動戰略執行力,從而使“６S”成為了一個戰略管理系統。規定:（1）華潤集團的公司戰略及經營戰略是什么?你如何看待其戰略定位?（2）什么是利潤中心？華潤集團為什么要將利潤中心過渡到戰略經營單位（SBU）?(３)華潤集團管理控制工具是“6Ｓ”，你是如何看待這“6Ｓ”之間的關系的？1、參考答案：(1)華潤集團的公司戰略及經營戰略是：戰略是“有限度的多元發展思緒”,將公司進行重組。經營戰略是：以零售帶動的平常消費品的生產、分銷以及相關服務；以住宅開發帶動的地產、建筑、裝修及建材材料的生產和分銷;消費類科技產品的生產、分銷和服務；石油化工產品的貿易、生產和分銷；在電力、通訊和保險等行業的策略性投資。華潤集團的戰略定位清楚準確,適合公司的現狀,具有指導性。（2）利潤中心:一個責任中心，假如能同時控制生產和銷售，既要對成本負責又要對收入負責,但沒有責任或沒有權力決定該中心資產投資的水平，因而可以根據其利潤的多少來評價該中心的業績,那么，該中心稱為利潤中心。利潤中心有兩種類型：一種是自然的利潤中心,它直接向公司外部出售產品,在市場上進行購銷業務。例如,某些公司采用事業部制,每個事業部均有銷售、生產、采購的職能，有很大的獨立性,這些事業部就是自然的利潤中心。另一種是人為的利潤中心,它重要在公司內部按照內部轉移價格出售產品。例如,大型鋼鐵公司提成采礦、煉鐵、煉鋼、軋鋼等幾個部門，這些生產部門的產品重要在公司內部轉移,他們只有少量對外銷售，或者所有對外銷售由專門的銷售機構完畢,這些生產部門可視為利潤中心并稱為人為的利潤中心。再如,公司內部的輔助部門，涉及修理、供電、供水、供氣等部門,可以按固定的價格向生產部門收費，它們也可以擬定為人為的利潤中心。1９9９年,華潤在分析自身特點的基礎上,建立了6S管理體系，其目的是使華潤的管理模式與集團股權復雜和業務繁多等具體情況相適應，由管理法人公司轉到管理重要業務與資產上來；由分別多元化管理，轉變到各自專業化管理上來,最終通過行業整合,推動集團和利潤中心發展戰略的實行。具體涉及利潤中心編碼制度、報表管理制度、預算管理制度、業務評價體系、審計體系、經理人考核體系等六個部分。華潤集團要將利潤中心過渡到戰略經營單位的因素是：把利潤中心過渡到戰略經營單位是為了更好的加強管理、監測、評價與考核。（3）華潤集團管理控制工具“6Ｓ”系統之間的關系是：６S管理體系既是一個行業分類組合體系，也是一個全面預算管理體系，是一個綜合信息管理體系,也是一個業務監測體系，還是一個評價與考核體系。它建立在戰略管理理論的基礎之上，以戰略業務單元為出發點,以全面預算為切入點，以管理信息為關注點，以內部審計為支持點,以評價考核為落腳點。之間的關系可以用下面的圖形表達:2．計算題假定某公司集團持有其子公司60％的股份，該子公司的資產總額為1000萬元,其資產收益率(也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產的比率）為2０%,負債的利率為8%,所得稅率為40%。假定該子公司的負債與權益的比例有兩種情況:一是保守型３0：7０,二是激進型７0：30。對于這兩種不同的資本結構與負債規模，請分步計算母公司對子公司投資的資本報酬率，并分析兩者的權益情況。解:指標保守型(30:70)激進型（70：3０)息稅前利潤(EＢＩＴ）1000*2０％=20０１000*20％=200利息(I=８％)1000＊30%*10%=30１000＊7０％*10%=7０稅前利潤200-３０=１70200－70=130所得稅(T=3０％)170*30％=5１１30*３０%=３9稅后利潤170-51=1191３0-39=91稅后利潤中母公司權益119*60%=71.491*6０％=54.6母公司對子公司投資的資本報酬率7１.４/(１00０*70%*60%）=17.0％５4．6/(１000*3０％*60%)＝3０.33%3．計算題２023年終，K公司擬對L公司實行收購。根據分析預測，并購整合后的K公司未來5年的鈔票流量分別為－4000萬元、２0２３萬元、6０00萬元、80０0萬元、90０0萬元，5年后的鈔票流量將穩定在6０00萬元左右；又根據推測,假如不對L公司實行并購的話,未來5年K公司的鈔票流量將分別為２023萬元、2500萬元、40０0萬元、500０萬元、5２0０萬元，5年后的鈔票流量將穩定在4６00萬元左右。并購整合后的預期資本成本率為8%。L公司目前賬面資產總額為6500萬元，賬面債務為300０萬元。解:(１)L公司的明確的預測期內鈔票流量現值:-4000/（１＋8%)+2０2３／（1＋8%)2+6000/(1+8％)3+8000/(１+８%）４+90０0/(1＋8%)５=１4780萬元(2)明確的預測期后鈔票流量現值：6００0/8％×（1＋8%)-5=51000萬元(3)L公司預計整體價值1４780+51000=65７8０萬元(4）Ｌ公司預計股權價值65７8０-３0０0=62７8０萬元公司集團財務管理作業（三)一、單項選擇題1.依據財務上的假定,滿足資金缺口的籌資方式依次是（A)。2.下列行為中,屬于內源融資方式的是（D)。3.公司集團設立財務公司應當具有條件之一，申請前一年,按規定并表核算的成員單位資產總額不低于５0億元人民幣，凈資產率不低于(Ｂ）。4．新業務拓展風險、信息系統建設與業務發展不匹配等產生的風險屬于財務公司風險中的(A)。5.在公司集團股利分派決策權限的界定中,（Ｂ）負責審批股利政策。６.(Ｃ)不屬于預算管理的環節。７．預算管理強調過程控制,同時重視結果考核，這就是預算管理的(A）。8.（B)屬于預算監控指標中的非財務性關鍵業績。9．公司集團預算考核原則中的(B)原則,是指對下屬成員單位的預算考核，不僅要考核其預算目的的完畢情況，還要視其對集團總體預算目的甚至于集團戰略的“奉獻”限度,進行綜合考核。10.公司集團選擇“做大”、“做強”途徑時,會直接影響預算指標的選擇?！白龃蟆睂蛳?，預算指標會側重(B)。二、多項選擇題1．下列行為中,屬于直接融資方式的有(AＣＤE）。２．不管集團財務管理體制是以集權為主還是以分權為主，在具體到集團融資這一重大決策事項時，都應遵循以下基本原則（ADE）。３.分拆上市對完善集團治理、提高集團融資能力等具有重要作用。具體表現在(BCDＥ）。4.短期融資券籌資的優點有（ＡBE)。5.財務公司作為非銀行金融機構,其風險大體來自于(ABDE）。6.預算管理的環節一般涉及（ＡBDＥ)。７.公司集團的預算編制大綱中的重要規范和擬定事項有(ABＣDE)等。8．預算監控指標中的財務性關鍵業績指標有（ACＤ）。9.公司集團預算考核應遵循的原則有(ＡBＣDE）。10.全面預算中的財務預算涉及（BCE）等內容。三、判斷題１．公司集團融資決策的核心問題重要是融資決策權配置。這道題是對的的。具體內容見教材Ｐ106２.內、外部資本市場之間的對接與互補交易,屬于內部資本市場交易。這道題是錯誤的。具體內容見教材P109。3．公司集團成立的財務公司,其服務對象既可認為公司集團內部成員公司服務，也可以向社會提供金融服務。這道題是錯誤的。具體內容見教材Ｐ1124.股利政策屬于集團重大財務決策,因此，股利類型、分派比率、支付方式等財務決策權都應高度集中于集團總部。這道題是對的的。具體內容見教材P1155.整體上市就是集團公司將其所有資產證券化的過程。這道題是對的的。具體內容見教材Ｐ１17。6．公司集團總預算具有事先規劃和事后匯總雙重作用。這道題是對的的。具體內容見教材P1３0。7．集團總部在集團預算管理體系中具有主導地位，擁有集團預算決策權。這道題是對的的。具體內容見教材P１37。８.基于戰略管理需要，集團總部大多擁有集團資本分派權，下屬成員單位只擁有投資預算執行權。這道題是對的的。具體內容見教材P1509．公司戰略是預算管理的前提、依據,預算管理是貫徹公司戰略的工具、手段。這道題是對的的。具體內容見教材Ｐ１28。1０.公司集團總部有權對母公司絕對控股的子公司下達預算目的。這道題是錯誤的。具體內容見教材P138。四、理論要點題1．公司集團融資決策權的配置原則是什么?參考課本Ｐ10６2.公司集團資金集中管理有哪些具體模式?參考課本P11１3、如何解決預算決策權限與集團治理規則的矛盾？參考課本P137４．如何進行公司集團預算調整？參考課本Ｐ144五、計算及案例分析題資料：202３年，TCＬ集團（0001０0）借助于運用吸取合并式,通過ＴCL集團首發股票并與其控股的上市子公司“TCＬ通訊”（TCL集團對TＣL通訊直接或間接持有56．37%的股份）進行股權換股,實現了整體上市的目的。TCL集團整體上市及其背景:20２３年9月２9日,TCL集團整體上市計劃獲得了證監會批準，并在國內證券市場開創了“換股+公募”的發行上市方案，同時ＴＣＬ集團吸取合并旗下的深市上市公司TCL通訊(000542）。按計劃，TＣL集團將向ＴＣL通訊全體流通股股東發行流通股股票，TCL通訊的流通股股東以持有的TＣL通訊流通A股購買。方案擬定的折股價格為每股21.15元。在TCL案例中,TCＬ集團和上市公司TCＬ通訊賺錢能力接近,ＴCL集團吸取合并TＣL通訊并整體上市,對ＴCＬ通訊可以避免業務單一帶來的經營風險,并可得到足夠資金支持其移動通信業務，運用ＴCL集團的資源平臺得到更大的發展。而對TＣL集團拓寬資本市場融資渠道、發揮規模效應及協同效應更是意義重大。通過對社會公眾股東發行新股，ＴＣL集團募集25億元資金，從而支持TＣＬ集團的國際化發展。ＴＣL集團整體上市模式及其優勢:TCＬ集團整體上市模式的初次公開發行的股票視為兩部分：一部分向社會公眾投資者公開發行,另一部分是折換“TCL通訊”（0０0542)流通股股東所持股票。ＴCL集團整體上市模式的優勢重要有:(1)集團公司股東利益最大化。TＣL集團整體上市模式由于是集團公司吸取合并了上市公司,集團公司的股東成為上市公司的直接股東,股權價值大幅提高。(2）上市徹底。TＣL集團吸取合并ＴCＬ通訊并整體上市的方式比較徹底,大大減少了關聯交易對中小投資者利益的侵害；同時解決或緩解國有股“一股獨大”的問題,由于ＴCL集團通過向海外機構投資者、管理層的定向增發,將使得上市公司中第一大股東持股比例大幅下降，減少委托代理成本，有助于上市公司更加規范的運作和長期的發展。根據上述背景資料及相關材料，規定:（1)分析公司集團整體上市的動機有哪些？（２）TＣL集團整體上市的特點是什么？你認為這一模式的操作難點重要體現在哪些方面？（3)通過各種途徑收集寶鋼股份的整體上市的資料，并其將ＴCL集團整體上市案例進行比較,分析其間的差異。1、參考答案：（1)整體上市的動機重要有:一是整體上市有助于國有公司加快股份制改革步伐和建立現代公司制度。二是整體上市有助于完善資本市場和促進證券市場的連續發展。第一，整體上市可以進一步夯實證券市場穩定發展的基礎。第二,整體上市可以減少不公正的關聯交易。第三，整體上市有助于證券市場的長期健康發展。第四,整體上市有助于提高整個上市公司的經營業績和估值溢價。(三)整體上市有助于公司進一步做大做強。第一,整體上市可以使公司籌集到大量發展資金。第二,整體上市有助于公司加快并購重組的步伐。第三，整體上市有助于提高公司集團的控制力。第四，整體上市有助于公司內外資源的整合。第五，整體上市可以促進公司走向國際化經營。(四）整體上市有助于優化公司融資結構和防范金融風險。(2)TＣＬ整體上市的特點重要有:一是TCL集團吸取合并其旗下上市公司TCL通訊，實現整體上市。原TＣL通訊注銷法人資格并退市,TCL集團向TCL通訊全體流通股股東換股并同時發行ＴＣL集團人民幣普通股，TCL通訊的所有資產、負債及權益并入TＣL集團。二是ＴCL集團整體上市將給集團以更大的運作平臺。公司要面對全球化競爭，要做大做強，這都需要資金,金融資本集資是最有效的方式,集團上市后無疑可以讓集團更加有效地通過集資發展。三是TCL在整合、產業重組方面,沒有用鈔票收購來進行產業重組，整體上市讓TCL集團通過股權收購實現更有效的擴張。操作的難點重要體現在:一是初次公開發行股票的定價問題,定價的高低影響股票的發行；二是發行上調取決于公眾投資者對TＣＬ集團的了解，要想發行成功，必須要宣傳集團公司的收益情況，在公眾中要有給公司樹立一良好的公司形象，有助于股票的發行成功。三是折換“TＣL通訊”（0005４2）的股票，要看股票是否樂意進行折換,要讓“ＴCＬ通訊”的股東真心樂意折換,必須使TCL集團的股票更有價值，超過“TCL通訊”的股票價值，并且是比“TCL通訊”更具有投資價值,集團更有發展前程。(3)寶鋼股份的整體上市方案:８月1０日,寶鋼股份(6０001９)董事會終于敲定最后的整體上市方案。寶鋼將增發不超過50億股,融資28０.２億元實現鋼鐵類資產整體上市，這也成為Ａ股市場歷史上的最大融資額，預計增發將在年內完畢。8月11日,寶鋼部分高層分批飛抵北京,準備次日的新聞發布會。根據整體上市方案,本次寶鋼股份將增發不超過５０億股普通股，收購對價(對價是指承諾被允諾、提供或做成的事物）的基準價為２８0.2億元,并以國資委評估備案后的目的資產凈值為準。按照最大增發股數5０億股計算，計劃融資280．2億元，每股增發價格約為5.6元。50億增發普通股發行結構分兩塊,不低于實際增發股數的5０%向寶鋼集團公司定向增發，寶鋼集團將按照本次增發擬定的價格全額認購,該部分股份暫不上市流通。不超過實際增發股數的5０％向社會公眾增發,其中部分按適當比例向原社會公眾股東優先配售。收購的２80．2億元資產涉及了寶鋼集團的所有其它鋼鐵資產，涉及鋼鐵精品、供應鏈和相關產業三大塊。鋼鐵精品涉及不銹鋼、碳鋼、特殊鋼資產,分別為一鋼資產、寶新５4%的股權、梅鋼84.4%的股權、五鋼資產；供應鏈涉及寶鋼國際100%股權、馬跡山碼頭資產以及涉及全球性銷售網絡、巴西澳大利亞礦石資源在內的海外子公司；相關產業涉及以寶信軟件５7%股權為代表的信息技術產業、以寶鋼化工1００%股權為代表的冶金化工產業。寶鋼股份的整體上市與TCL集團的不同點是，寶鋼是采用增發的方式募集資金,一是向寶鋼股份的本來股東增發５0%,向公眾增發５０%;而ＴＣL集團是采用ＩPO方式和向“TCL通訊”折換股票的方式實現整體上市。2.計算題甲公司２０2３年12月３1日的資產負債表(簡表)如下：２023年12月31日單位：億元資產項目金額負債與所有者權益項目金額鈔票應收賬款存貨固定資產５25３040短期債務長期債務實收資本留存收益40104010資產合計１０0負債與所有者權益合計１00其他相關資料:甲公司2０23年的銷售收入為12億元,銷售凈利率為１2%,鈔票股利支付率為50%,公司現有生產能力尚未飽和,增長銷售無需追加固定資產投資。經營銷部門預測，公司2023年度銷售收入將提高到１3.5億元，公司銷售凈利率和利潤分派政策不變。規定：計算2023年該公司的外部融資需要量。解:由已知可得:外部融資需要量=資產需要量?-負債融資需要量－內部融資量＝(資產占銷售比例×增量銷售)－(負債占銷售比例×增量銷售)－[預計銷售總額×銷售凈利潤率×（1－鈔票股利支付率）］=（60/１2）*(１3.5-1２)-（50/1２)(１３.5-1２)-[１3.5*12%*（１-５0%)]=5＊1.5-5０/12＊１．５－（13.５*12％＊0.５)=0.4４(億元)（注意：增長增長,固定資產不增長）3.計算題某公司集團是一家控股投資公司,自身的總資產為2023萬元,資產負債率為３0%。該公司現有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對三家子公司的投資總額為1000萬元，對各子公司的投資及所占股份見下表： 子公司母公司投資額(萬元)母公司所占股份(%)甲公司4０0100％乙公司3508０%丙公司250６5%?假定母公司規定達成的權益資本報酬率為1２％，且母公司的收益的8０％來源于子公司的投資收益,各子公司資產報酬率及稅負相同。規定:（1）計算母公司稅后目的利潤;（2)計算子公司對母公司的收益奉獻份額;（3）假設少數權益股東與大股東具有相同的收益盼望,試擬定三個子公司自身的稅后目的利潤。解:(１)母公司稅后目的利潤=2０２3*（1-３０%)*12%＝168(萬元)（2)子公司的奉獻份額甲公司奉獻份額=168*80%＊(4０0／1000）=5３.76（萬元)乙公司奉獻份額＝168*8０%*(３50/100０）＝47.04（萬元）丙公司奉獻份額=1６8*80%＊(250/1０0０）=３3.６(萬元)(３)三個子公司的稅后目的利潤:甲公司的稅后目的利潤＝５3.76／１００%＝5３.76（萬元)乙公司的稅后目的利潤=47.０4／80%＝58.8(萬元)丙公司的稅后目的利潤=33.6/65%=5１.６9（萬元）公司集團財務管理作業(四)一、單項選擇題1．下列不屬于反映償債能力的財務指標有(Ｄ)。２．利潤表是反映公司在某一時期內（Ａ)基本報表。３．財務狀況是對公司某一時點的資產運營以及(Ｂ）等的統稱。4．資產負債率，也稱負債比率，它是公司(A）與資產總額的比率５．基于戰略管理過程的集團管理報告體系，應在報告內容體現：戰略及預算目的、（A）、差異分析、未來管理舉措等四項內容。6．一般認為，業績評價的目的有兩個，其一是管理控制,其二是(D）。７.投入資本報酬率（ＲOIC）是指在不考慮子公司負債融資情況下(或者假定為全權益融資),（Ａ）與其投入資本總額（賬面值）的比率關系。８.賺錢能力，它是指公司通過經營管理活動取得（Ｄ）的能力。9．集團層面的業績評價涉及母公司自身業績評價和（D）業績評價。1０.財務業績是指以(D）所表達的業績,涉及對涉及償債能力、資產周轉能力、賺錢能力、成長能力等方面財務指標的評價。二、多項選擇題1．財務管理分析所需要的外部信息有(ACＥ)。２.財務報表重要涉及（BCD)。3.反映資產使用效率的財務指標有(CD）。4.會計上,鈔票流量表要反映出公司(AＢＣ)的鈔票流量。５．財務狀況重要體現在（BＤ）等方面。6．與單一公司組織相比，公司集團業績評價具有(ABC）等特點。７．一般認為,反映公司財務業績的維度重要涉及（ＡBE）等方面。8.業績評價指標體系重要由（AB）構成。9.平衡計分卡的業績維度是（ＡBCE）。10.客戶業績的核心評價指標涉及（ABＣDE)。三、判斷題1．財務報表分析并不是單純的財務數據分析,它應被當作一種“數字游戲”。這道題是錯誤的。具體內容見教材P１60２．賺錢水平反映公司管理能力,同時也反映了公司滿足利益相關者(股東、債權人、員工等)利益訴求的限度。這道題是對的的。具體內容見教材P181。3.營業利潤反映了公司在一定期期間的經營性收益,它是公司利潤的主線來源。這道題是對的的。4．如何協調成本與收益、費用與利潤的關系是資本結構調整的關鍵。這道題是錯誤的。具體內容見教材P1715.短期償債能力通常與流動資產、流動負債的結構相關。這道題是對的的。具體內容見教材Ｐ１７7。6.所謂分權是指集團管理中將決策權授予給分部，如財務上的投融資決策權、分紅決策權等。這道題是對的的。具體內容見教材Ｐ209。7.運用奉獻毛益法對分部及非獨立法人單位進行財務業績評價，具有一定的主觀性。這道題是錯誤的。具體內容見教材P210。8．經濟增長值的核心理念是“資本獲得的收益至少要能補償投資者承擔的風險”。這道題是對的的。具體內容見教材Ｐ2149．根據國資委相關規則，國有公司平均資本成本率統一為6.5%。這道題是錯誤的。具體內容見教材P２17。１0．集團整體的非財務業績重要涉及戰略管理、發展創新、經營決策、風險控制、基礎管理、人力資源、行業影響、社會奉獻等方面。這道題是對的的。具體內容見教材P218。四、理論要點題1、如何看待公司集團整體財務管理與分部財務管理分析參考課本P1６02、什么是業績評價?在“業績”維度中需要明確哪些內容參考課本P１９6五、查找任意公司集團的相關資料,完畢以下命題，字數不少于８00字1、進行公司集團財務或賺錢能力分析。解:以徐工科技(0０04２5）2０23年的公司集團的報表資料進行賺錢能力計算(一）計算202３年賺錢能力的下列指標：銷售毛利率=

7.87%營業利潤率=11.1７％總資產收益率=2４.45%每股收益=

０.20２３財務杠桿系數=1.59凈資產收益率=2４．３%每股收益＝

０.202３財務杠桿系數=１.59（用徐工科技２023的報表資料計算，以東方財富網的資料為準）。（二）根據計算的六個指標值,進行同業比較分析,以20２3年6月３0日主營業收入進行了排名，要找出同業的指標最佳水平和平均水平，按照下表列示：指標0０033８(1）6００0３1（2)0008８７(２8)00０903(29）002213（57）00２322(58)平均值銷售毛利率2０．2２%29．9６%29．37%１6.1３%34.15%7７.44%34.55％

營業利潤率７.9３％11.１5%15.０７%3.4８％９.1４%3８.43%1４.2%總資產收益率1６．07%11.３8%４2.94%4.０１%1０%2４.30%18．1２%凈資產收益率２4．1５%21.1１%２７．82％5.52%0.84%３0．8８%20.05%每股收益2.３2

0.8３０．42000.３6０.2５0００.940.８5財務杠桿系數1.０91.１0１.０50.9０0.9４1.０4１.02指標公司實際值行業平均水平行業最佳水平銷售毛利率7.87%34.55%7７.4４%營業利潤率11.17%１4.２%３８.43%總資產收益率24.45%18.1２%42．94%凈資產收益率24．3%2０.05%３0.88％每股收益0.20230.85２.３2財務杠桿系1.5９1.0２0．9０徐工科技與行業相比的情況填寫下表:根據上面的內容綜合評價公司的獲利能力情況，和行業相比怎么樣，指出存在的問題,提出相應的改善措施:答:由上面的計算可知,徐工科技的銷售毛利率、營業利潤率和每股收益都低于行業標準，和行業最佳水平有很多的差距，重要是由于銷售毛利率太低,主營業務收入不高所導致，特別是每股收益和行業相比，差距更多,說明徐工科技的獲利能力不佳，作為管理者在2０２3年要注意提高主營業務收入,減少各種成本,提高收益能力。徐工科技的總資產收益率、凈資產收益率雖高于行業平均水平和和最佳水平相比差距還很大，高于平均數是由于負債比率偏高，凈資產較少所導致，公司的管理都是合理安排債務,注意防范財務風險。(三)進行歷史比較分析。歷史比較分析是指對公司指標的本期實際值與歷史各期值所進行的比較分析，規定要查找２023、20２3年兩年的資料與２0２３年的計算數據進行比較。按照下表列示數據。指標２023２0232０23銷售毛利率7.57%

7．８7%

19．36%營業利潤率1.2６%1１.17％9．6９%總資產收益率2．09％24．４5%15.８%凈資產收益率2.10%１5.8%3９.1９%每股收益0.0５00０.２０23２．0100財務杠桿系數5.８４1．590．998根據上表的數值，綜合分析公司的獲利能力的變動趨勢，并進行簡要分析。答：由上表計算可知,徐工科技２０23年-2023年的銷售毛利率是逐年增長，營業利潤率、總資產收益率和每股收益2023年比20２3年有大幅度提高,但到2023年又有所下降，應引起管理者的注意。凈資產收益率三年來是逐年提高的，并且增長幅度不久，說明徐工科技注意了調整資本結構,增長了