歡迎各位同學!《證券投資》

楊陵福電視劇----《坐莊》《坐莊》，是我國第一部描寫股市黑幕的電視劇，而且也是第一部從正面描寫股市操盤手的電視劇。電視劇《坐莊》，以獨特的視角和敏銳的洞察力，對證券業的內幕進行了挖掘，深刻地揭示了當今證券業內出現的非法操作、非法洗錢和違法競爭等擾亂國家金融秩序的丑惡行徑。作品不是對炒股事件流于表面的敘述，更沒有簡單地羅列偵察與反偵察的表面過程，而是注重揭示人物命運的內在思辨和深刻剖析。在拍攝方式上，該片力圖從一般的社會公案片中擺脫出來，從而更深層次地開辟一條創作新路，使全劇的藝術品位得到提升?！蹲f》用藝術的形式“執行”著證券界多年未完成的任務，那就是批判和教育操盤手，培養投資者的自我約束能力，是中國6000萬股民必看的經典教材。沃倫-巴菲特當今世界和人類歷史上最偉大的股市投資者，被譽為世紀股神。1956年以100美元起家，在短短40年里積聚起了167億美元的個人財富！在華爾街，巴菲特是財富的象征，他簡單質樸卻又獨特深刻的投資哲學與方略永遠是人們追求的心靈圣經和行動指南。丁磊（網易創始人及首席架構執行官）2003CCTV中國經濟年度人物：龍永圖、丁磊、張慶偉、黃發靜、牛根生、吳鷹、苗圩、溫鐵軍、唐運祥、顧雛軍以及陳天橋、熊德明，這些以創新、以智慧、以膽識的卓越而站在一起的人物丁磊是典型的“知本家”，1993年畢業于中國電子科技大學；1997年6月創辦網易公司；2000年7月1日，網易在納斯達克上市，丁磊成了中國“網絡首富”；

2003年6月以來，持有網易50%以上股權的丁磊，隨著納斯達克的股票漲幅，身價最高時直逼70億元，一躍成為胡潤中國富豪榜和福布斯中國大陸富豪榜“雙料首富”。李彥宏(一夜創富的百度老總

)1991年畢業于北京大學信息管理專業,隨后赴美國布法羅紐約州立大學完成計算機科學碩士學位。在美國的8年間,李彥宏先生先后擔任了道·瓊斯公司高級顧問,《華爾街日報》網絡版實時金融信息系統設計者,以及在國際知名互聯網企業-INFOSEEK資深工程師。1998年,李彥宏先生根據在硅谷工作以及生活的經驗，在大陸出版了《硅谷商戰》一書，獲得了各界的好評。1999年底，攜風險投資回國與好友徐勇先生共同創建百度網絡技術有限公司。

北京時間8月5日晚11時40分，美國的納斯達克股票交易市場被一只來自中國的股票所震撼，這只股票，就是百度。百度的發行價是27美元，可是一開盤，就達到了66美元，隨后一路狂飆。到收盤時，股價已經升到了122.54美元，股價漲幅達到了3.5倍之多。這樣的漲幅，不僅創造了納斯達克海外股票漲幅的歷史紀錄，即使是在美國，也是過去五年的最大漲幅紀錄。8月5日的納斯達克，成就了一個中國神話。隨著百度股票的飛升，百度總裁李彥宏的身價也達到了8到9億美元。與李彥宏一同成為股市神話主角的，還有百度公司的全體員工：公司有八個億萬富翁，有五十個千萬富翁，有四百個百萬富翁

楊瀾：陽光文化網絡電視控股有限公司主席2000年1月，楊瀾用3500萬元成功收購良記集團控股權，并于3月17日正式更名為陽光文化網絡電視有限公司，楊瀾出任陽光文化網絡電視公司的主席。并與其丈夫吳征以6400萬美元的身家登上《福布斯》雜志中國大陸50名首富排行榜。

1968年生，畢業于北京外國語大學，從1990年至1994年初主持《正大綜藝》節目創造了收視之冠的佳績。在1996年，楊瀾還被選入英國《大英百科全書世界名人錄》。身為中國

申奧形象大使的楊瀾并被《福布斯》雜志評為中國首富之一。石開——一個成功散戶的真實神話他是一個地地道道的散戶，他的資金從1999年初的48356元增值到2000年2月的40萬，翻了8倍多，其間僅用了13個月。他1991年畢業于湖南大學化工專業，分配到某研究所干了兩年后辭職。他先在臺灣人辦的公司做過進出口生意，后來又幫朋友推銷過化工機械，直到1999年才決定全職炒股，因為他希望多賺點錢移民新加坡。開始幾年，炒來炒去總的來說是虧的，但卻賺回了經驗，他從虧錢中尋找感覺，而在這個過程中，他的技術越來越好，水平越來越高?！鞍駱拥牧α渴菬o窮的”英雄人物不僅僅是激勵我們，他們還會使難題看起來容易一些。正因為如此，英雄人物激發我們努力做得像他們一樣，“如果他們能做到，那我也能”。

在投資問題上，許許多多的人總覺得十分困難，而了解和學習英雄們卻會使這些事情看上去容易一些。

巴林銀行的倒閉1995年，巴林銀行，這個具有200多年優異經營歷史的，曾經是英國貴族最為信賴的金融機構，全球最古老的銀行之一終于宣布破產了，而一手制造這一事件的就是這個小小的證券交易員——尼克·李森。尼克·李森：上司、老板視他為最會賺錢的超級交易員，親友、同事視他為年輕有為的期貨金童；1989年加盟巴林銀行，1992年被派往新加坡，成為巴林銀行新加坡期貨公司總經理；1995年尼克·李森在新加坡搞垮了巴林銀行，巨額虧損高達8.6億英鎊，到了無法收拾的境地。尼克·李森終于賠光了整個巴林銀行。

第一章

證券投資導論

第一節

投資一、投資的概念投資------是指經濟主體為獲得預期經濟利益而在當前進行資金投入，用以購買金融資產或實物資產達到增值的行為和過程。

對任何經濟社會和經濟人而言，持續不斷地進行投資是保持經濟利益持續增長必不可少的前提條件。投資的特征:1、

投入一定量的資金；

2、

目的是取得預期收益，實現價值增值；

3、

包括資金投入、資產增值、收回本金三個過程。二、投資的類型：根據投資對象不同劃分，可分為實物投資和證券投資

實物投資：兩種情況：

一是：直接用于購買生產資料、勞動力，通過一定的經營組織形式（生產、管理、銷售活動），以實現預期經濟利益。這是投資的基本形式。另一種：是將貨幣用于購買有形財物，諸如房地產、藝術品、古董、寶石和黃金制品等，獲取經濟利益。人們投資于這種資產的原因，一是其保值性，二是其可抵押性和變現性。三是其美學價值。。但其缺陷是：流通性較差。證券投資證券投資------指投資買賣有價證券以獲取收益的經濟活動。這是一種金融投資或間接投資，屬于一種信用活動。

證券投資雖然表面上投資的是有價證券，但最終用于對實物資產的投資。人們通過證券投資活動，間接地參與了資本的積累，所獲得的利息、股息等收益正是來源于他們所投資本在再生產過程中增值的利潤，即剩余價值。證券投資是目前發達國家最主要和最基本的投資方式。羅伯特·T·清崎關于三種投資：1、投資商業是最好的一個方法，當你成立一個公司，能夠上市的話，這是一個最佳的情況。

2、第二個就是投資房地產，房地產是讓你有很好的機會去投資，因為你只要付比較少的錢，就可以擁有一個價值比較高的產業。

3、第三種才是股票的投資，當你有一些債券一類的東西，它是使你致富最快的一種途徑。第二節證券的基本常識證券------是各類經濟權益憑證的總稱，是用來證明證券持有人有權取得相應權益的一種法律憑證。證券按其性質不同，可以分為無價證券和有價證券。無價證券----又稱憑證證券，是指本身不能使持有人或第三者取得一定收人的證券，是單純證明事實的憑證，如借據、收據和票證等，一般不具有市場流通性。有價證券----是指標有一定票面金額，代表財產權或債權的證書，證明持有人有權按期取得一定收人并可自由轉讓和買賣的所有權或債權憑證。如股票、債券?？梢栽谧C券市場上買賣和流通，具有了交易價格。我們一般說的證券，指的是有價證券

有價證券按證券的用途和持有者的權益不同：可以分為商品證券、貨幣證券和資本證券。商品證券-----證明持有人有領取商品權利的證券。如提貨單、運貨單、購物券等。貨幣證券-----能使持有人或第三者取得貨幣索取權的有價證券。如匯票、本票和支票等。資本證券-----是擁有一定量的資本所有權和收益索取權的憑證。它包括股票、債券、基金證券及其衍生品種。資本證券是有價證券的主要形式，人們通常所講的證券就是指資本證券，我們這里講的證券投資就是此種意義上的證券。即對股票、債券、基金證券及其衍生品等的投資。證券的特征

第一、產權性，是指有價證券記載著權利人的財產權內容，代表著一定的財產所有權。

第二、收益性，獲取收益是投資者進行證券投資的直接目的。第三、風險性，是指預期投資收益不能實現，甚至連本金也受到損失的可能性。第四、流動性，又稱變現性，是指持有人可隨時轉讓證券以換取現金。第五、價性，指證券的市場價格與其票面金額的不一致性。第六、投機性，指證券交易價格的不斷波動為投資者帶來獲得價差收益的機會。

證券投資的特點

第一，高收益率性。通常高于同期銀行存款的利率。第二，高風險性。由于受各種因素的影響，具有極大的不確定性，往往導致證券價格劇烈波動。第三，可流通性。投資者不受任何限制，可以隨時出售轉讓證券收回本金。第四，社會廣泛性。證券投資適合廣大社會公眾普遍參與。因為：證券面值的小額化，使投資者不受資金擁有量的限制。高流動性可以使投資者隨時變現，十分方便。沒有規定條件的限制，任何人都可以進入市場。這些特點把證券帶入千家萬戶，成為家庭理財的重要工具。

證券投資者可分為個人投資者和機構投資者1、個人投資者的特點資金量小。投資動機是安全、保值和盈利。投機性較強，既活躍交易，又會引起交易秩序混亂。2、機構投資者的優勢資金量大。信息優勢。穩健投資。注重資產組合，分散投資。對市場影響大。在當代各國的證券市場上，機構投資者的作用和影響日益增大。

第二章證券投資工具

第一節股票股票是一種很奇妙、很神奇的東西，它可以使人一夜暴富，也可以使人一夜間淪為乞丐。股票的基本常識股票——是股份公司發行的證明持有人投資入股，并據以享有權利和承擔義務的所有權憑證。1、股票的基本特征

（1）非返還性。指股份公司不承擔退還的義務。與債券相區別。（2）流通性，可轉讓、買賣、抵押（3）風險性。股票投資至少會面臨兩方面風險：一是股票發行公司經營虧損和破產的風險；二是股票市場價格波動所帶來的風險。（4）權利性。綜合性權利（股利分配權、參與表決權、剩余財產分配權）。2、股票的種類（1）普通股和優先股

普通股股票：最基本的一種股票。其權力、義務最廣泛，具備股票最一般的特性。享有的權利有：參與經營權、盈余分配權、優先認股權、剩余財產權。

優先股股票：相對于普通股而言，在利潤分配和剩余資產分配兩方面享有優先權。但是不參與公司經營管理。其特點是預先定明股息率。優先股既是股票的一種，又類似于債券。（2）記名股票和不記名股票

記名股票：轉讓時必須經過過戶。

不記名股票：轉讓是無需過戶。（3）面值股票和無面值股票（4）國家股、法人股和個人股國家股：國有資產折算的股份和國家投資持有的股份。

法人股：指單位（法人）持有的股份。

個人股：個人投資股票部分，包括內部職工股、社會公眾股。（5）A股、B股、H股和N股

A股：向居民發行，在境內交易所上市交易的股票。

B股：向居民、非居民發行，在境內交易所上市交易的股票。

H股：向非居民發行，在香港交易所上市交易的股票。

N股：向非居民發行，在紐約交易所上市交易的股票。巴菲特忠告：我們感興趣的并非股票類別本身，而是公司的潛在價值及其發展的前景。當我們投資購買股票的時候，應該把自己當作是企業分析家，而不是市場分析家、證券分析家或宏觀分析家。持有普通股就是擁有了企業，而不僅僅是幾張紙而已。第二節債券的基本常識一、債券的要素及特征

債券——各經濟主體為籌集資金向投資者發行的，承諾到期還本付息的債權債務憑證。其構成要素：

1、票面金額：（1）面值幣種（2）面值大小

2、期限：三類：短期、中期和長期

3、利率：最關心的因素之一

4、價格：有平價、折價和溢價發行

5、債權人和債務人：必須注明各自身份，特別是債務人。

6、其他內容：發行日期、還本付息方式、類別等。

基本特征：

1、表明債權債務關系的憑證

2、具有一定的期限

3、收益相對固定，且可免稅

4、風險較小

5、發行人范圍廣泛

6、不記名二、債券的分類：（一）按發行主體不同可分為：

1、公債：又稱國債，由中央政府及其機構發行。中長期為公債，短期為國庫券。

2、地方公債：有地方政府發行的。

3、公司債券：由公司發行的。

4、金融債券：有銀行及非銀行機構發行的。（二）按期限長短分為：

1、短期債券：1年以內

2、中期債券：1—5年

3、長期債券：6—10年

4、超長期債券：10年以上

（三）按有無抵押擔保分為：。1、有擔保債券：又稱為抵押債券。將財產作抵押或由第三者擔保。

2、無擔保債券：僅憑信用發行的債券

債券與股票的區別：

相同點：

1、都是有價證券，同在一級市場發行，二級市場轉讓、流通。

2、都是籌資與投資工具。 區別：

1、性質看：股票：所有權，參與公司權利 債券：債權

2、發行目的：股票：自己資本列入公司資本 債券：追加資金列入公司負債

3、獲得報酬時間：債券優先于股票

4、投資風險大?。汗善贝笥趥?/p>

5、投機性大小：債券小而股票大

6、發行單位范圍：債券多于股票

7、流通性：債券不如股票第三節投資基金投資基金——是一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式。即通發行基金單位證券，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、過債券等金融工具的投資。特點:（一）專家管理

基金募集完后，交有專門投資知識和經驗的專家管理運用。（二）分散投資

對基金作分散投資，即分散投資于不同品質的證券、不同行業、地域的證券，以得安全。（三）規模經濟效益

由于基金規模巨大，故降低了成本，實現我合理的投資組合，帶來了較高的收益。（四）理性投資

基金作為機構投資者，比較注重公司業績和質地，投資決策更具理性。（五）風險自負基金投資的風險和收益都歸投資者本人，經理人只收取一定的費用。

投資基金的分類一、按法律地位不同可分為:契約型和投資型(公司型)

1、契約型基金——是依據一定的信托契約組織起來的代理投資行為。

2、公司型基金——是依據公司法建立，通過發行股票的方式籌措資金，并將資金用于有價證券等項目以達到贏利目的的股份有限公司。二者的區別：（1）法律依據不同。一是公司法，一是信托法（2）投資者地位不同。一是單純的收益人，一是公司股東（3）基金運營不同。（4）發行的憑證不同。一是發行股份，一是發行受益憑證二、按收益憑證是否贖回分為開放式和封閉式

1、開放式基金——基金隨時向社會公眾發售和贖回基金股份，股東也隨時要求基金增發股份或者要求基金收回起所購股份，退回相應的資金。

2、封閉式基金——基金不得任意增發和贖回基金股份，股東也無權要求基金增發或贖回其所購股份，只能在二級市場通過交易實現流通增值。二者的區別：（1）期限不同。一個有固定的封閉期，一個則沒有。（2）發行規模限制不同。（3）交易方式不同。一個不能贖回但可在二級市場轉讓；一個可隨時贖回，但不上市交易。（4）交易價格計算標準不同。（5）投資策略不同。一個可進行長期投資；一個則不行。上市型開放式投資基金和交易型開放式指數基金上市型開放式投資基金:簡稱LOFs,指在交易所上市交易的開放式證券投資基金.同時擁有證券交易所場內集中交易和場外認購、申購、贖回兩種交易方式。中國證監會批準深交所推出上市型開放式基金。其特點是投資者既可以通過基金管理人或其委托的銷售機構以基金凈值進行基金的申購、贖回，也可以通過交易所市場以交易系統撮合成交價進行基金的買入、賣出。深交所推出的首只LOFs為南方積極配置證券投資基金。交易型開放式指數基金：簡稱ETF，又稱：“交易所交易基金”。它是一種跟蹤“標的指數”變化、且在證券交易所上市交易的基金。投資人可以如買賣股票那么簡單地去買賣跟蹤“標的指數”的ETF，并使其可以獲得與該指數基本相同的報酬率。它通常由基金管理公司管理，基金資產為一籃子股票組合，組合中的股票種類與某一特定指數包含的成分股票相同，股票數量比例與該指數的成分股構成比例一致。我國首只推出的是華夏上證50ETF基金。第三章證券市場的基本常識

3.1證券市場運行

3.2證券交易與結算

3.3股票價格與股票價格指數第一節

證券市場運行一、證券市場概述與分類

證券市場——是股票、債券、基金單位等有價證券及其衍生產品發行和交易的場所。其構成要素有：發行人、投資者、金融工具、交易場所、中介機構、監管機構、自律組織。分類：1、發行市場和流通市場（按市場職能）發行市場：又稱為一級市場或初級市場。是證券發行者向投資者出售新證券所形成的市場（沒有特定場所）流通市場：又稱為二級市場或次級市場。是已發行證券交易的場所。

2、交易所市場和場外交易市場（按組織形式）交易所市場：是由證券所組織集中交易的市場。是證券流通市場的核心。場外交易市場：是交易所市場的補充，有時又被稱為柜臺市場交易所市場的特點：具有集中、固定的交易場所和交易時間交易對象是在交易所上市的證券交易者必須是有會員資格的證券公司交易所具有嚴密的組織和管理、堅持“三公”原則場外交易市場的特點:-分散無形的市場，交易時間靈活

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交易對象眾多，既有未上市證券，也有一部分上市證券

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投資者既可委托經紀商進行買賣，也可直接同經紀商進行交易。

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交易管理規則相對較寬

目前，我國尚不具備開設場外交易市場的條件，只能在證券交易所進行。二、證券發行（證券市場運作的基礎）

1、股票發行

（1）發行程序：行政審批制核準制保薦人制度（2）發行價格：發行價=每股收益×發行市盈率（3）發行方式：上網定價（詢價）及二級市場投資者配售相結合

2、配售新股票發行操作要點（P17）

3、配股發行：公司發行新股的方式之一。主要由權證發放、權證交易和權證認購三環節組成。

4、國債的發行：發行方式主要分為定向發售、承購包銷和招標發行并存；發行價格-平價或貼現

5、公司債券的發行：目前我國仍處于起步階段。只限于上市公司及重要的國有大中型企業。

6、基金單位發行：

6、基金單位發行：

（1）發行程序：見P21

（2）發行價格：比較常用的是平價發行

（3）發行方式：（4）新封閉式基金申購操作要點

1）發行價格和申購數量；2）配號的分配（5）開放式基金的申購和贖回開放式基金的募集可分為基金的認購與日常的申購

認購價格=基金單位面值+認購費用申購價格=單位基金凈值×（1+申購費率）申購單位數=申購金額/申購價格贖回價格=單位基金凈值值×（1-贖回費率）贖回金額=贖回單位數×贖回價格開放式基金發行方式——開放式基金在發行時，其總額雖然可以變動，但仍必須設定該基金的發行總額和發行期限，如果在規定的期限內未能募集到設定的基金總額，那么該基金就不能成立。一旦出現這種情況，基金發起人應該將已認購款退還給投資者。封閉式基金發行方式——在國外，封閉式基金在發行時，除規定發行價、發行對象、申購方法、認購手續、最低認購額外，還需要規定基金的發行總額和發行期限，一旦發行總額認滿，不管是否到期，基金就自行封閉，不能再接受認購申請。目前在我國，封閉式基金主要采取上網定價的發行方式，因此，在發行期內認購資金會大幅超過基金的發行規模，所以需要“配號搖簽”，適當分配基金份額。第二節

證券交易與結算證券交易只能在交易所進行。我國明確規定，設立證券交易所須經過國務院批準。一、證券交易所的運行架構

1、已實現高度的無形化和電腦化。

2、已成為全國性的證券市場。

3、是會員制的證券交易所。

4、交易方式為電腦自動撮合。

5、交易席位的形式以無形席位為主，主要演變為與撮合主機聯網的報盤終端與參與交易的權利。二、股票交易的程序（在二級市場買進賣出的過程）1、開戶

1）開設證券帳戶。指證券登記機構為投資者設立的。

2）開設資金帳戶。是證券經紀商為投資者設立的帳戶。2、委托

是投資者委托證券經紀商，代理買賣證券的行為。委托方式有：1）遞單委托2）電話委托3）電腦自助終端委托4）網上委托3、成交

采用公開申報竟價方式，遵循“價格優先，時間優先”的原則；有集合竟價方式和連續竟價方式。4、結算與交收包括：證券結算和資金結算；一級結算和二級結算。

A股、基金、債券實行T+1制度；B股實行T+3制度5、過戶

現在實行電腦自動過戶第三節

股票價格與股價指數

股票是一種虛擬資本，本身并沒有價值，但可以向公司索取股息和紅利，因而可以在市場上流通和轉讓，具有價格。一、股票的價格 廣義：票面價格、發行價格、帳面價格、清算價格、內在價格、市場價格。 狹義：股票的市場價格。1、票面價格：又稱面值，在發行時所標明的每股股票的票面金額。它表明了每股股票對公司總資本所占的比例。 股票面值=上市的資本總額/上市的股數2、帳面價格：也稱股票的凈值。指每一股份在理論上所代表的公司財產價值。 帳面價值=（總資產—全部負債）/總股數63、理論價格：即理論價值，即股票未來收益的現值。

理論價格=股息、紅利收益/利息率4、清算價格：指公司清算時每股股票所代表的真實價格。理論上講，是清算時的資產凈值與公司股票股數的比值。但實際上不等于這一比值。5、發行價格：發行股票時的出售價格。（有面額發行、折價發行、溢價發行）6、市場價格：指在證券市場上買賣股票的價格，有時稱為“行市”。

影響股票市場價格的因素是多方面的，有內部因素，也有外部因素。反過來，市場價格也能反映經濟狀況，被稱為經濟的“晴雨表”。這里有一個常用來衡量股票市價高低的指標：市盈率.股票市盈率：是每股股票的市場價格與每股稅后盈利的比率。

市盈率=每股市場價格/每股稅后盈利

市盈率，通常用“倍”表示。市盈率與投資價值成反比，市盈率愈高，投資價值愈低，反之亦然。股價和除權效應

上市公司向股東分派股利和配股時，要經歷一個過程：前后有宣告日、股權登記日、除權除息日、股利支付日。除權后，股票將會以較低的價格交易，所以就涉及到除權價格的計算問題。除權參考價=（前一日的收盤價—派息率+配股價×配股率）/（1+送股率+配股率）股票價格的特點：

1、價格與價值背離程度。與現實資產相比，價格完全受市場信用支撐，與價值背離程度較大。

2、價格彈性大。價格的暴漲與暴跌使資產的增值與損失變得既容易又巨大。

3、交易價格與內在價值相差很大。因為影響股票價格的因素很多，年限也長。例：1元收益市場利率為2.25%P=44.4元但按60倍市盈率計算60元,意思是在股市上得1元的收益花60元買股,而用44.4元存銀行就可得到1元的收益。所以說,我國股市的泡沫仍然存在,股價與內在價值相比仍然偏高?，F在正在向價值投資型轉變，挖掘內在價值高的股票已成為一種理念、方向。

股票價格指數

簡稱股價指數，反映股市動態的綜合指數，是對股票市場上的股票價格進行平均計算和動態對比后得出的數值。按編制方法分為：平均股價指數綜合股價指數1、平均股價指數：是計算股價的簡單平均數或加權平均數，是用來度量股市價格總水平的高低。如，道.瓊斯股價指數、日經道股價指數。（嚴格意義上并不是指數）

I=1/N∑PI2、綜合股價指數：按綜合加權法編制，選定一個基日，以基日股價總水平作為基準，用即日股價總水平相對比,反映即日股價總水平相對于基日股價總水平而言的高低和變動程度.I=∑P1.Q1/∑P0.Q1國內著名的股價指數1、上證綜合指數：是上海證券交易所股票價格綜合指數的簡稱。于1991年7月15日開始編制和公布，以1990年12月19日為基期，基期值為100，以全部上市股票為樣本，以股票發行量為權數進行編制。2、上證180指數：是上海證券交易所編制，用以取代實行多年的上證30指數。2002年7月1日起對外發布，上證180以180種股票為計算對象，并以流通股數為權數的加權綜合股價指數，代表性更強；每半年實施對樣本進行不超過10％的調整,

實現優勝劣汰；樣本選擇上強調行業代表性、股票規模、交易活躍度和財務狀況。3、深圳綜合指數：是深圳證券交易所股票價格綜合指數的簡稱。與1991年4躍日開始編制發布。它以1991年4月3日為基期，基期值為100，采用基期的總股本為權數計算編制，以所有上市股票為采樣本。4、深圳成分指數：是深圳證券交易所自1995年1月3日開始編制，并于同年1月23日實行對外試發布，5月5日正式啟用。它是按一定標準選出一定數量有代表性的公司編制，采用成分股的可流通股數作為權數，實施綜合法進行編制。分A股指數和B股指數。成分股指數以1994年7月20日為基日，基日指數為1000點。上證180指數2002年7月1日起，上海證券交易所對外發布上證180指數，用以取代實行多年的上證30指數。作為成份指數，上證180指數是結合中國證券市場的發展現狀，借鑒國際經驗，在上證30的基礎上做進一步完善后形成的，目的在于通過科學客觀的方法挑選出最具代表性的樣本股票。由于上證180指數的編制方案是由國際著名指數公司的專家、國內專家學者組成的專家委員會審核論證后確定的，具有較高的權威性。上證180指數,力求編制方法的科學性、成分選擇的代表性以及成分的公開性。上證180的流通市值占到上海市場的50％,成交金額也占到47％,代表性更強；指數加權方法采用分級靠檔加權,更科學客觀地反映了上市公司的經濟規模和流通規模；每半年實施對樣本進行不超過10％的調整,體現了樣本穩定性和動態跟蹤的結合,并實現優勝劣汰；樣本選擇上強調行業代表性、股票規模、交易活躍度和財務狀況,更真實地反映了市場主體的價值水平?？梢哉f,作為成分指數的上證180指數,可以使市場參與者更加客觀地認識和評價市場,也是市場走向規范、成熟,與國際接軌的重要標志。上證180指數的推出有利于促進機構投資者的發展壯大,加速市場成熟。上證180指數既可有效地規避市場系統性風險，又有較強的可操作性,可以為基金等機構投資者提供權威的投資方向和跟蹤目標，同時為評價機構投資者績效提供了更客觀的標準。這將有利于推動指數化投資者和指數基金的發展,為更多的專業投資者和更多的資金入場創造有利條件,為金融創新提供平臺。也為未來統一指數的推出奠定了一個基礎。

國際幾種著名股價指數道·瓊斯股票價格指數

——是國際上歷史最悠久、最有影響而由最為公眾所熟悉的股價指數。早在1884年7月3日由查爾斯.道.瓊斯根據美國11種有代表性的股票編制而成.標準·普爾股票價格綜合指數

——是美國最大的證券研究機構標準。普爾公司編制的股價指數始于1923年。它以1941年至1943年為基期，以100為基期值，以上市股票數量為權數，按基期進行加權計算。倫敦金融時報股票價格指數

——由英國《金融時報》編制，它以1935年7月1日為基期指數為100，能較全面反映倫敦股票市場的變動。日本經濟新聞道式股票指數

——東京證券交易所1950年開始模仿道.瓊斯股價指數編制自己的股價指數，1975年5月定名為“日本道式平均股票價格指數”。

香港恒生指數

——由香港恒生銀行1969年11月24日開始編制發布的，以選定的33種有代表性股票為對象，以各自發行股數為權數，以1964年7月31日為基期，基期值為100，計算而成。股價指數分析1、股票市場是國民經濟發展的“晴雨表”，所以股價指數一定上反映一個國家政治、經濟等各個方面情況。（一直以來，我國政策對市場的影響尤其重大，稱“政策市”。)2、在運用股價指數時，一定要清楚“指數虛假”，市場常常出現“只賺指數不賺錢”。在指數編制時：占三分之一權重的流通股指數的漲跌是由三分之二權重的非流通股決定的。另外，新股的不斷上市也在不斷稀釋指數的含金量。3、運用指數時，注意世界股價指數波動的連續性。4、近來，在我國發展股價指數期貨的呼聲越來越高。屆時股票市場的做空機制將建立起來。5、波浪理論的應用必須借助股價指數才能發揮它更為精湛的預測作用。第四章證券投資分析是證券投資的重要步驟，目的在于選擇合適的投資對象，抓住有利的投資機會。主要有基本分析和技術分析兩種。一、基本分析的一般認識通過分析影響股價波動的因素，判斷和預測股票價格的發展趨勢。華爾街的分析專家都是基本分析家?？煞譃槿齻€層次：宏觀分析、中觀分析和微觀分析

1、宏觀分析以研究宏觀經濟政策取向為主。

2、中觀分析以行業和區域研究為主。

3、微觀分析以研究公司經營狀況及財務狀況為主。二、基本分析的運用

首先，必須廣泛地從各種媒體、證券交易所發布的資料、上市公司公開的信息、以及證券中介機構撰寫的研究分析報告等上面搜集和整理各類信息，費一番時間去發掘影響股價的直接與間接因素。

其次，明確預測企業投資價值的方法。即在事件與股價之間的關系水落石出之前，提早得出它們的關系，（然而這是一件難以判斷的事）所以，致力于認識事件與股價之間的較為準確的聯系，就成為戰勝市場的關鍵方法。三、技術分析的一般認識

以分析股市價格波動規律為主。

有三個假設：

1、股價沿一定趨勢波動。2、市場涵蓋一切信息。3、歷史會重演。技術分析理論分為六大類：

1、K線理論利用陰線陽線的各種排列組合從而對后市作出判斷。

2、切線理論：依據低點連線為支撐線，對股價有支撐作用，相對高點連線為壓力線，對股價有壓制作用。

3、形態理論：通過K線走勢形態推斷后期股價變化。

4、指標理論：對股票開盤價、收盤價等數據的量化結果，常用的有MA、RSI、KDJ、MACD等。

5、波浪理論：這一理論較為玄妙，認為股市具有一浪接一浪的波浪式周期循環的規律性，每個周期有8個浪組成。

6、周期理論：股價波動依一定的周期循環，高點、低點的出現時間是有規律性。以江恩的周期理論為典型。四、技術分析的運用

必須掌握技術分析的要領：

1、技術分析要同基本分析想結合。各有優缺點，應取長補短。

2、要結合多種技術分析方法綜合研判。單個技術分析方法都有一定的局限性，若能運用兩種或兩種以上分析方法，則可提高預測的準確性。

3、技術分析還要與投資者自身的操作實踐相結合。無論哪一種技術分析方法都不可能達到百分之百的預測準確，很大程度取決于投資者的實踐經驗。所以，運用時應不斷總結經驗，掌握每一種方法在不同市場情況下的不同特點，靈活運用。

總結：綜觀中外股市，凡是成功者，大多是既重基本分析，也重技術分析。應該指出，在我國，基本分析尤其重要，所以，應以基本分析為主，技術分析為輔。如果能將兩者完美地結合起來，同時運用、綜合分析，則會無往而不勝！基本分析與技術分析的比較1、基本分析搜尋的是股票的價值中樞,技術分析探尋的是股票的價格波動。2、基本分析在選股方面略勝一籌,技術分析在買賣點的判斷上有其精妙之處。3、基本分析對中長期投資指導效果更佳,而技術分析對短期的投機炒作指導更為精到。4、基本分析更能成為戰略上的勝利者,容易避免犯大錯誤或者失去大機會，技術分析與買賣市場接近,考慮問題直觀,進行買賣見效快，獲益周期短。5、基本分析善于了解和掌握股價變動的根源，弄清股價漲跌的“所以然”。6、技術分析富于趣味與想象力，容易在短期內掌握，借助于計算機更顯方便易學、易于操作；基本分析更為精深難懂。第一節基本分析體系一、宏觀分析

1、資金面的影響

2、調控政策

3、經濟增長的作用

4、貨幣政策因素

5、國際金融市場因素

6、股市擴容與股價指數

7、心理預期因素

8、國內國外的政治局勢二、中觀分析(介于宏觀和微觀之間)

行業的當前狀況和發展潛力對該行業內的上市公司的影響是巨大的。如果某個行業整體增長速度較快，未來增長空間廣闊，那么該行業內部的上市公司中的大多數都會不錯。

1、股市整體價值概念

整體投資價值分析對于把握股價指數的波動趨勢有重要的參考價值。股票的平均市盈率是判斷的重要指標，發達國家通常以25倍為標準，中國的市盈率應該是20—40%左右。

2、行業分類

1）按行業生命周期分類：形成階段、成長階段、成熟階段、衰退階段，由此行業可劃分為：新興行業、成熟行業、衰退行業。

2）我國股票市場上的分類：上證指數分為五類，即工業、商業、地產業、公用事業和綜合類；深圳指數分為六類，即工業、商業、金融業、地產業、公用事業和綜合類

基本的行業劃分：農業、工業品制造業、化工業、醫藥業、造紙業、紡織業、信息產業、基礎設施行業、交通運輸業、商業、金融業、房地產業、電力行業、建材行業、食品行業、鋼鐵行業、家電業、旅游業、汽車行業。

3、產業結構調整與行業投資選擇

產業結構分析主要是對各行業的發展狀況進行分析，來解決向哪一行業投資的問題。我國正經歷著新一輪的產業結構調整，因此，了解調整的趨勢，分清朝陽產業和夕陽產業，對行業分析來說至關重要。通過國家對重點行業的扶持和企業重組，股票市場涌現出了若干有投資價值的行業。

4、板塊股票的定義和分類

板塊即與題材有共性的股票群體。大致可分為幾類：1）按行業分；2）按地域分；3）按其他特殊題材，如資產重組板塊、三無板塊、回購概念板塊等。三、微觀分析

重點討論的是個股的投資價值。關注的是某個股是否具備真正的投資價值。通過微觀分析將揭示出什么樣的股價指數和個股價格有投資價值，可以進場買賣，什么樣的指數價位應當拋出。QFII制度中國證監會與中國人民銀行于2002年11月7日下午在中國證監會網站上聯合公布了《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》，該辦法將自2002年12月1日起施行。QFII制度試行階段40億美元的投資額度

瑞士銀行、野村證券獲中國證監會批準，成為首批取得證券投資業務許可證的合格境外機構投資者。國家外匯管理局批準比爾及梅林達·蓋茨基金會合格境外機構投資者(QFII)投資額度1億美元。截至2004年09月04日，已獲批投資額度的QFII有17家，累計獲批投資額度共21.25億美元。瑞銀于2002年11月成為首家獲得QFII資格的境外投資機構，至2004年9月擁有8億美元投資額度，是QFII中目前的最大投資額度。)

合格境外機構投資者(QFII)及其投資額度(萬美元

1)瑞士銀行30000+30000+20000

2)野村證券5000

3)花旗環球金融7500+12500+20000

4)摩根士丹利30000+10000

5)高盛公司5000

6)德意志銀行5000+15000+10000

7)香港上海匯豐銀行5000+5000+10000

8)荷蘭商業銀行5000

9)摩根大通銀行5000

10)瑞士信貸第一波士頓5000+10000

11)日興資產管理公司5000+20000

12)渣打銀行香港分行7500

13)美林國際7500

14)恒生銀行5000

15)大和證券SMBC株式會社5000

16)雷曼兄弟國際公司(歐洲)7500

17)比爾及梅林達--蓋茨基金會10000

18)荷蘭銀行有限公司7500

19)法國興業銀行5000

20)巴克萊銀行有限公司7500

21)法國巴黎銀行7500

22)德國德累斯登銀行股份公司7500

23)富通銀行10000

24)加拿大鮑爾公司5000

25)東方匯理銀行7500

26)景順資產管理有限公司5000基本面宏觀分析4.1政策面調控與股價指數4.2經濟增長與股價指數4.3貨幣政策與股價指數4.4世界經濟一體化與股價指數4.5擴容與股價指數4.1政策調控與股價指數政策調控

資金面流動股票供求股價一、政策面調控規律

1、保證股價指數的相對穩定股價指數漲跌幅過大，超過或滯后經濟增長或企業平均效益增長率時，管理層出臺相應措施，以抑制或刺激股指上漲。

2、股價指數能夠溫中有升

股價只有穩中有升，才能吸引更多的投資者進入股票市場，這樣股票市場才能發揮應有的作用。

3、指數波動以服從經濟增長目標為前提

管理層對股價指數的調控一般與經濟增長目標相一致，即使有時股價指數與經濟目標不保持一致時，政策調控也會以經濟增長為首要目標。二、政策面調控手段可分為三大類：一是貨幣政策；二是股市管理政策；三是股市管理體制。

1、與股價指數直接關聯的股市管理政策

1）對交易成本的調節

2）對股價漲跌停幅度的限制

3）對擴容速度的調節

4）對于新股發行政策制度的調節

5）對上市公司違規的查處

2、政策面調控的基礎——股市管理體制

1）股市管理的基本原則與類型：遵循的原則：第一，公平與自由原則；第二，信息公開原則。目前的管理體制有：集中與立法管理，行業自律性管理。

2）股市調控管理的基本內容：第一，對發行市場的管理；第二，對交易市場的管理；第三，對證券交易所的管理；第四，對證券商的管理。中國股市潛規則中國股市有諸多特殊“潛規則”都無法得到合理解釋，只有比喻成“老虎機”才是最貼切的。之一：買股票“有罪”受罰之二：圈錢者有功受賞之三：市場經濟外衣下的侵害之四：投資者的幸存者游戲4、2經濟增長與股價指數只有把握了經濟增長的規律和趨勢，才能更好的把握股價指數走勢和投資機會。一、經濟增長動態指標是股指的主要支撐點二、股價指數波動依賴于經濟增長的大背景

1、長期看經濟增長是股價指數波動的主導因素

2、股價指數超前和反作用于經濟增長三、證券業的發展對經濟增長的貢獻增大

證券業屬于金融服務業，它的發展為第一、第二產業的發展籌措充裕的資金，帶動許多行業的發展。4、3貨幣政策與股價指數一、貨幣政策手段與股價指數的關聯性

1、公開市場操作與股價指數關系

2、再貼現率手段與股價指數關系

3、存款準備金比率與股價指數關系二、貨幣政策調控效應長短時間不一致

貨幣政策對股價指數來說,有效應遞減至完全不起作用的特征,往往在貨幣政策啟動階段對股市的影響極大。4、4世界經濟一體化與股價指數各國股價指數的走勢,不僅取決于本國的經濟狀況,而且取決于世界經濟的總體狀況。一、經濟一體化協調機制的堅強和完善

國與國之間的依賴性加強，形成了利益結合體。當一國陷入經濟危機或者進行經濟調整時，其他國家都會受到影響。二、金融市場一體化的趨勢加強通過計算機和衛星通信網絡將分散在世界各地的金融市場連為一體，投資者的選擇空間放大，可以將資金投到自己認為有潛力的市場。三、各國股價指數波動的新特征

1、各證交所的股價指數是世界經濟的“晴雨表”

2、各國股價指數具有“共振”關系

3、貿易伙伴的股價指數相互影響力度加大四、匯率與股價指數的關聯機制本幣升值，股價指數的上漲概率居高。本幣大幅貶值，會對股價指數產生沖擊性的影響。五、中國入世對經濟及股價指數的影響加入世貿，會促進中國的經濟增長；有利于產業結構調整；加速中國經濟融入世界經濟的步伐。加入世貿對股價指數的影響主要取決于對經濟增長的作用。4、5擴容與股價指數一、擴容無論采取何種形式，都需要吸收資金量，所以，對股價指數是永恒的利空題材。二、公股流通難是中國股市規模擴容的特殊性目前，個人流通股占總股本約25%的比例，國家股占58%的比例，法人股占17%的比例。只要國家股按任一市價拋售，對股價指數都會是一個強有力打壓。三、中國股市資金面擴容途徑與方式

1、國有企業進入股市

2、券商融資

3、投資者融資基本面微觀分析一、股票個體投資價值

1、財務分析的基本方法：

1）同一公司不同時期的財務報表分析；

2）不同公司間的財務分析

2、識別利潤操縱：

1）關注會計政策的內容、變更和執行情況；

2）關注公司的利潤構成；

3）關注公司高管人員的變動情況；

4）關注公司關聯交易和控股股東的實力和背景。

5）關注注冊會計師的審計意見。二、上市公司綜合分析

1、公司總體戰略分析

2、公司產品及市場分析

1）產品的市場占有狀態分析

2）產品品種分析

3）產品價格分析

4）銷售能力分析

5）公司資源供應分析

3、公司文化和管理層素質分析第二節技術分析概述一、技術分析的定義和理論基礎

以分析股市過去的價格波動規律，預測市場未來的價格變化趨勢。存在的理論基礎——即三個假設：

1、股價沿一定趨勢波動。

2、市場涵蓋一切信息。

3、歷史會重演。

股市有風險，投資須謹慎二、技術分析的分類

1、K線理論

利用若干天K線的組合形態，來預測后市的股價走勢。

2、切線理論：按照一定方法在價格圖上畫出一些直線，這些直線有限制價格運動的作用，如壓力線、支撐線、趨勢線等?？深A測股價的運動。

3、形態理論：

通過K線走勢形狀推斷后期股價變化趨勢。

股市有風險，投資須謹慎4、指標理論：利用價格、成交量等數據，計算得到技術指標的數值，可確認市場所處的狀態，從而為交易提供參考。常用的指標有MA、RSI、KDJ、MACD等。

5、波浪理論：這一理論較為玄妙，認為股市具有一浪接一浪的波浪式周期循環的規律性，每個周期有8個浪組成。

6、周期理論：股價波動依一定的周期循環，高點、低點的出現時間是有規律性。以江恩的周期理論為典型。

股市有風險，投資須謹慎三、技術分析應注意的問題

——也是掌握技術分析的要領

1、技術分析要同基本分析相結合。各有優缺點，應取長補短。

2、要結合多種技術分析方法綜合研判。單個技術分析方法都有一定的局限性，若能運用兩種或兩種以上分析方法，則可提高預測的準確性。

3、技術分析還要與投資者自身的操作實踐相結合。無論哪一種技術分析方法都不可能達到百分之百的預測準確，很大程度取決于投資者的實踐經驗。所以，運用時應不斷總結經驗，掌握每一種方法在不同市場情況下的不同特點，靈活運用。

K線理論一、

K線最高價最低價收盤價開盤價最高價最低價開盤價收盤價

（陽線）

（陰線）

上影線下影線二、K線的種類

依據K線所代表時間的不同，可分為：

1、日K線圖。以每個交易日的開盤價、收盤價、最高價、最低價所畫出的K線，并按時間順序依次排列起來所形成的K線圖。反映價格每天的行情走勢，屬于中短期分析。

2、周K線圖。以每周第一個交易日的開盤價為開盤價，以該周最后一個交易日的收盤價為收盤價，以該周的最高價作為最高價，最低價為最低價所畫出的K線圖，并按時間順序排列起來，即為周K線圖。多用于中期走勢的分析。

3、月K線圖。與周K線圖的畫法相似，以每一個月作為一個時間單位來畫出一根K線，并按時間順序依次排列起來，即為月K線圖。主要反映價格變化的長期趨勢。

4、分時K線圖（1分鐘、5分鐘、10分鐘、15分鐘、30分鐘、60分鐘）。與上面K線圖的畫法相似，只是時間單位不同。屬于短期分析。三、K線的基本形態

1、大陽線、大陰線

說明股價漲勢很強，買盤力量強勁。說明股價跌勢很強，買盤力量較弱。

2、帶上影線陽線、帶上影線陰線先上漲后下跌，說明上升阻力大，預示后市可能下跌。先上漲后下跌，且跌破開盤價，說明賣盤強，下跌趨勢較強3、帶下影線陽線、帶下影線陰線

1）先下跌后回升，且破開盤價，以最高價收盤，說明買盤力量強，后市呈上升趨勢。

2）先下跌，后回升到收盤價，但仍未超過開盤價，說明后市可能反彈。4、T字型、反T字型

1）以最高價開盤，隨后下跌，后由掉頭回升，以開盤價收盤，說明買盤力量強于賣盤力量。

2）與上正好相反，說明賣盤力量強于買盤力量。5、十字星

開盤價與收盤價相等，說明買賣雙方勢均力敵。通常屬于轉機形態。6、一字型它的四個價格都一樣，全天交易股價一直未變，說明一天處于漲停板或跌停板。下影線長表示支撐力度大，上影線長表示上面壓力大。利用單根K線可判斷股市行情，如果用多根K線組合來判斷，其準確率更高。四、K線的組合形態

1、覆蓋線

2、切入線

3、吊首線、下阻線、倒錘線

4、懷抱線、孕出線

5、浪高線6、三連陽、三連陰

7、迫切線、入首線8、紅三兵、黑三兵

9、低檔五連陽、高檔五連陰切線理論1、支撐線和壓力線阻力支撐支撐阻力2、趨勢線與軌道線3、黃金分割線0.6180.50.3820.6180.50.382形態理論股價在變動當中，會形成各種不同的形態，這些特定形態代表著特定的意義，會給投資者提供買進或賣出的信號。可分為兩大基本類型：一是反轉形態；二是整理形態。一、反轉形態（有頂部反轉和底部反轉）

1、頭肩形（包括頭肩頂和頭肩底）

2、雙重形（包括M頭和W底）

3、V形（包括V形頂和V形底）

4、圓形（包括圓形頂和圓形底）

（1）頭肩頂

頸線

（2）頭肩底頭左肩右肩ABC頸線左肩頭右肩DEF（3）M頭（4）W底頸線賣出買進（5）V形頂（6）V形底（7）圓形頂

（8）圓形底CAB頸線頸線D二、整理形態（上升整理和下降整理）

1、三角形（1）對稱三角形（2）上升三角形（3）下降三角形

2、矩形

3、旗形（1）上升旗形（2）下降旗形（1）對稱三角形

成交量：股價變動幅度逐漸變小，成交量也很低；

當股價向上或向下突破三角形，成交量會大量增加。

方向：可以向上突破，也可以向下突破。

位置：一般在三角形長度的2/3的位置。（2）上升三角形（3）下降三角形2、矩形（1）上升旗形（2）下降旗形移動平均線與格蘭維法則1、移動平均線：稱為MA，即若干天市場個股或大盤指數的平均值，把這些平均值連起來就形成了移動平均線。移動平均線按時間長短可分為短期、中期和長期。平均期間短敏感性強，表現波動起伏大；平均期間長穩定性強，表現較平緩。短期移動平均線又叫快線，長期移動平均線叫慢線。2、格蘭維法則

即買進四大法則和賣出四大法則。圖中①②③④為買入時機，⑤⑥⑦⑧為賣出時機移動平均線向上，表示趨勢向上；反之趨勢向下使用時，將價格與平均線對比，短期、中期和長期對比。有“多頭排列”、“空頭排列”。①②③④⑤⑥⑦⑧指標分析

技術指標分析是指通過對價格、成交量或漲跌只數等數據，運用一定的計算公式得出的技術指標進行分析，從而預測未來的證券價格變動的趨勢。指標種類繁多

,主要有：1、隨機指標（KDJ）2、相對強弱指標（RSI）3、離差指標（MACD）4、威廉指標（WMS）5、乖離率（BIAS）6、趨向指標（DMI）7、能量潮（OBV）8、停損轉向指標（SAR）特別指出：

1、每一技術指標都有其運用范圍和條件，并非“放之四海而皆準”。

2、每一指標只是指導性或參與性的買賣依據。

3、具體使用時應當多種指標結合運用，以提高研判的準確性。一般，MACD、KDJ與RSI結合運用。一、離差指標（MACD）

-------又稱為平滑異同移動平均線，是一種中、長線指標，根據快速移動平均線和慢速移動平均線，來計算這兩條線之間的離差狀況，再計算離差的平均值?？炻€的時間參數一般取12、26。離差指標（MACD）是慢線指標。

計算公式：

（1）DIF=EMA（12）－EMA（26）

EMA（12）：快速平滑移動平均線

EMA（26）：慢速平滑移動平均線

DIF：長短期平滑移動平均值之間的“離差值”

（2）

MACD=昨日MACD＋0．2（今日DIF–昨日MACD）

MACD是DIF的移動平均，也即連續數日的DIF的算術平均。運用法則：（1）取值。DIF和MACD都為正值，即在0軸線上，屬多頭市場，反之，屬空頭市場。（2）交叉。DIF向上交叉MACD與0軸時，為買入信號；DIF向下交叉MACD與0軸時，為賣出信號。（3）背離。如股價高點比前一次的高點高，而MACD指標的高點卻比前一次的高點低，稱為“牛背離”，暗示股價很快就會反轉下跌。如股價的低點比前一次的低點低，而MACD指標的低點卻比前一次低點高，稱為“熊背離”，暗示股價很快就會反轉上漲。二、隨機指標（KDJ）

----在實際圖表中，表現為三條曲線，即K線、D線、J線。其中K線移動快速，對股價變動敏感，D線移動緩慢，對股價波動反映較為遲緩，而J線則是對買賣信號進行確認的反應線。KDJ指標是一個非常有用的短線指標。計算公式：

RSV=（Pt–Ln）/(Hn–Ln)×100Pt：今日收盤價

Hn：最近n日內的最高價格

Ln：最近n日內的最低價格

K值=2/3昨日K值+1/3今日RSV（對RSV的平滑）

D值=2/3昨日D值+1/3今日K值

（對K值的平滑）

J值=3×D值－2×K值

運用法則：（1）取值。一般K、D值在20以下為超賣區，在80以上為超買區；J在0以下為超賣區，在100以上為超買區。（2）交叉。當K、D線在80以上向下交叉或20以下向上交叉，往往是比較準確的買進或賣出信號。（3）背離。當底背離或頂背離出現，就是非常難得的買進或賣出信號。三、相對強弱指標（RSI）

------它是以一定時期內股價的變動情況推測價格未來的變動方向，并根據股價漲跌幅度來顯示市場的強弱。它是一短中線操作的先行指標。計算公式：

RSI=A/（A+B）×100 A=連續N日內所有上漲日價差之和

B=連續N日內所有下跌日價差之和RSI實際上表示向上波動的幅度占總的波動的百分比，如占的比例大就是強市，否則，就是弱市。運用法則：（1）取值。RSI介于0---100之間。一般，小于20為弱市，可買進；大于80為強勢，可賣出。（2）形態。RSI的圖形形態比K線圖的圖形形態更清楚明顯，如頭肩頂、三角形等。比較容易判斷突破點、買賣點。（3）背離。頂背離和底背離，往往是頭部和底部形成的一個信號。（4）交叉。兩條RSI（6與14），然后，6日RSI在20