第四章獲利能力分析

1了解企業獲利能力分析的作用；了解影響企業獲利能力的財務因素；熟悉企業收入、費用和利潤項目及其變動特點；掌握企業獲利能力分析指標；掌握銷售毛利變動分析方法。學習目的2機密獲利能力分析概述獲利能力是指企業獲取利潤的能力，表現為企業在一定時間內獲取收益額的多少及收益數額的構成。即企業在一定時間內相對于一定的銷售收入所獲得利潤的水平。通常利潤率越高，獲利能力越強。

無論對于企業的投資者、債權人、經營管理者、政府管理部門以及企業職工，企業的獲利能力都是至關重要的，它是企業利益相關的各個方面了解企業、認識企業、改進企業經營管理并進行相關決策的重要依據。由于財務報表的不同使用者使用報表的出發點不同，因而企業獲利能力分析對于不同的企業利益相關人也有著不同的意義。3獲利能力分析概述1．有利于投資者保護權益并進行投資決策就投資者而言，他們最關心的是其所投資企業的資產或凈資產的增值程度以及盈利水平的高低。企業投資者不僅關心企業一定時期的盈利能力大小，而且更關心企業獲利能力的穩定性、持久性以及資本的保全程度和可靠性。只有企業具備一定的獲利能力，才可能實現資本的保值增值。一般來說，投資者往往認為企業的獲利能力要比企業財務狀況、營運能力更重要。他們的直接目的就是獲得更多的利潤，而利潤在一定程度上是衡量投資效果的重要依據，投資者經常會通過判斷企業獲利能力來預測未來收益或估計投資風險，進而進行投資決策。此外，企業獲利能力的增加還會使股票價格上升，從而使投資者獲得資本收益。4獲利能力分析概述2．有利于債權人衡量資金投入的安全性債權人可以通過分析企業的獲利能力來衡量收回本息的安全程度，從而使借貸資金流向較高安全性和利潤率的社會生產部門。企業短期債權人關注的是在短期內企業能否按時還本付息，因此主要分析企業當期的盈利水平。在短期借款時期內企業的盈利水平高，短期債權人的利益就較有保證，他們較少關心企業未來盈利水平的穩定性和持久性。另外，短期債權人是否能收回其借款本息，還常常取決于企業的現金凈流量，因此，短期債權人還特別關心企業盈利情況下的現金支付能力。企業長期債權人關注的是企業在長期債務到期時能否及時足額還本付息。長期債務的償還要以企業高水平、持久穩定的獲利能力為基礎，因此長期債權人的分析側重于分析判斷企業長期獲利水平的高低、獲利的穩定性和持久性，并以此預期在長期借款到期后他們能否及時足額收回本金和利息。5獲利能力分析概述3．有利于企業管理者更好地管理企業企業從事生產經營活動的根本目的，是最大限度地獲取利潤并維持企業持續穩定地經營和發展。只有不斷獲取利潤、不斷充實企業的資本和總資產，企業才能不斷做大做強。因此，對企業經理人員來說，分析企業的獲利能力具有十分重要的意義。一方面，獲利能力水平反映了企業的經營業績。用已達到的獲利能力指標與標準、基期、同行業平均水平、其他企業相比較，能夠較好地衡量企業管理者的工作業績。另一方面，通過對獲利能力的深入分析或因素分析，還可以發現經營管理中存在的不足、缺陷以至重大問題，進而采取措施有針對性地解決問題，提高企業未來的盈利水平。6獲利能力分析概述4．有利于政府部門評價企業并行使管理職能政府部門通過考察分析企業的獲利能力，能夠評價企業的經營管理水平及其對社會的貢獻能力。企業獲利能力越強，則意味著實現利潤越多，對政府稅收的貢獻越大，政府就能有更多的財政資金用于基礎設施建設、科技教育、環境保護以及其他各項公益事業，更好地行使社會管理職能，為國民經濟和社會發展提供充足的保障。7獲利能力分析概述5．有利于保障企業職工的勞動者權益企業獲利能力的高低，直接關系到企業員工的切身利益。企業的競爭實際上是人才的競爭，企業具有較強的盈利能力，就能為員工提供較穩定的就業崗位、較多的深造和發展機會、較豐富的薪金及物質待遇，為員工工作、生活、健康等各方面創造良好的條件，同時也能吸引人才，使他們更努力為企業工作。8影響獲利能力的財務因素

1．企業銷售收入及其增長率水平企業獲利的基礎是實現盈利銷售，這是企業發展的根本保證。企業科學的銷售政策和嚴格的信用管理水平決定了企業是否具有良好的營銷狀況，同時穩定和持續增長的收入水平對提高企業獲利能力也是必不可少的因素。2．企業成本費用的控制能力降低企業成本費用主要取決于技術水平、產品設計、規模經濟和企業對成本費用的管理能力。即使在銷售收入沒有明顯增加的情況下，企業通過強化成本和費用管理，節能降耗，也可以很好地實現利潤的增長。9影響獲利能力的財務因素3．企業的資產和資產結構企業的資產不能較好地利用，例如固定資產閑置，或者資產結構不合理，如固定資產和流動資產比例失衡，都會給企業帶來經營上的困難，從而降低企業的獲利能力。4．企業的償債水平企業的償債水平過高，說明企業沒有充分利用資金，企業創造利潤的能力沒有得到充分發揮。但企業償債水平過低，則有可能造成企業被動破產，即企業在盈利的情況下破產。5．企業的財務杠桿水平當企業權益資金報酬率高于企業借款利息率時，企業利用債務融資可以提高企業獲利能力；反之，企業的負債經營則降低企業的獲利能力。10影響獲利能力的財務因素6．企業的營運資金企業的營運資金增加，可以增強企業的經營能力，使企業盈利能力增加；企業的營運資金減少，會降低企業的經營實力，企業獲利能力下降。7．企業的資產營運能力企業的資產周轉率提高，能為企業提供更多的資金支持，有利于企業擴大生產和提高創利水平；企業的資產周轉率降低，在獲取相同收益的情況下企業需要投入更多的資金，從而使企業獲利能力下降。11收入項目的分析要點1．要充分了解企業當前的發展戰略，分析其主要是以追求收入的增加還是以追求利潤的增長為目標如果某個企業只重視收入的成長，常能快速擴大營業額，但同時是以增加應收賬款和形成大量壞賬為代價，其結果只能帶來企業未來的財務惡化和管理危機。2．分析企業收入的確認標準是否合理準確可重點分析本期收入與前后期收入的時間界限有無混淆現象，采用完工百分比法的條件和計量方法是否合理，應根據商業折扣和現金折扣的特點分別分析折扣的合理性以及對企業收入的影響。12收入項目的分析要點3．分析企業營業收入的品種構成在從事多品種經營的情況下，企業不同的營業收入構成對報表使用者有十分重要的意義，只有占收入比重大的主營業務產品才是企業過去業績的主要增長點。4．分析企業營業收入的地區增長點不同地區消費者對不同商品具有不同的偏好，不同地區的市場潛力在很大程度上制約著企業的未來發展。5．分析部門或地區相關政策、行政手段對企業業務收入的貢獻例如，補貼收入只是偶然所得，不具持續性，因而即使能增加企業的利潤，也只是暫時的，并不代表企業的長期盈利能力的發展水平。13收入項目的分析要點6．分析與關聯交易的收入在總收入中的比重關聯方交易是企業間交易行為的一個特殊部分，但是報表使用者必須關注關聯交易的營業收入的交易價格、交易的實現時間等方面的非市場化因素。7．分析現銷收入和賒銷收入的關系通過對兩者結構及變動情況分析，可以了解企業產品銷售的特點及其營銷策略選擇，分析判斷其合理性。14收入項目的分析要點8．分析營業外收入的比重和增長變化企業常常通過出售、轉讓和置換資產，或進行債務重組等手段利用增加營業外收入來改善盈利水平，但顯然這些方法無助于真正提高主營業務的獲利水平。9．分析投資項目的前景企業的投資收益取決于投資項目（包括實業投資和證券投資）的經營情況和分配政策，因此對投資項目的行業風險和發展前景需要認真研究。10．要對企業收入進行至少連續3年的趨勢分析，以判斷其收入的穩定性只有收入較為穩定增長的企業，其生產經營才能正常進行。15費用項目的分析要點

1．分析營業成本的確認企業成本的變動既受企業不可控因素的影響（如受市場因素的影響而引起的價格波動），也受企業可控因素的影響（如供貨渠道、批量采購等因素及會計核算方法的選擇等）。而根據收入和費用配比原則，企業應在確認收入的同時或同一會計期間結轉相關的成本。特別應注意：一是在收入確認的同一會計期間，相關的成本必須結轉；二是如一項交易的收入尚未確認，即使商品已經發出，相關的成本也不能結轉；三是商品采用實際成本計價的，根據財政部2006年公布的《企業會計準則第1號——存貨》規定，結轉的商品成本應采用先進先出法、加權平均法和個別計價法計算，后進先出法和移動加權平均法不再適用。商品采用計劃成本或售價核算的，在結轉計劃成本和售價的同時，還應結轉售出商品應負擔的成本差異和進銷差價，將計劃成本和售價調整為實際成本。16費用項目的分析要點2．分析管理費用時，應注意管理費用和營業收入、財務預算的配比要根據企業當前的財務狀況、以前各期的收入水平來評價管理費用的支出情況。此外，從費用的特性角度看，企業的管理費用基本屬于固定性開支，在企業業務量和收入量一定的情況下，有效地控制與壓縮固定性行政管理費用，將能給企業帶來更多的收益。3．分析銷售費用時，應注意與營業收入的比較，通過比率分析與行業水平、本企業歷史水平和當期計劃水平做比較，考察其合理性由于銷售費用是來自于企業市場拓展的費用開支，在企業業務正常發展的情況下，片面追求一定時期內銷售費用的降低，有可能對企業的長期發展不利。17費用項目的分析要點4．分析財務費用時，應注意企業的利息費用構成了企業財務費用的主要方面，可以進一步對企業貸款規模、貸款利息率和貸款期限進行考察，分析企業貸款規模、結構和融資成本的合理性對于有大量外匯業務的企業，要通過分析匯兌損益掌握外匯市場風險對企業的影響程度。另外，還要注意財務費用赤字問題，當企業利息收入大于利息費用時，這種情況常會出現，如數額過大，應引起關注。5．應結合營業收入和利潤狀況綜合分析企業的成本費用情況，根據營業成本和三項費用的規模金額、結構變化和時間趨勢變化，分析企業費用管理的有效性和合理性如營業收入與成本費用呈現同比例增長，導致利潤增長，就說明企業經營處于一種穩定成熟的狀態，實現利潤有保障。18利潤項目分析要點

1．分析企業的主營業務利潤和營業利潤時，應配比利潤總額結合行業、企業歷史水平進行分析，評價企業當期利潤質量及其發展趨勢，然后對其構成因素的具體項目進行分解評價注意主營業務和其他業務收入結構、主營業務成本和主營業務稅金及附加與主營收入之間的配比情況，謹防對營業收入和成本費用金額的人為操縱。2．分析企業稅前利潤總額時，應與營業收入配比進行利潤總額不僅代表了企業的綜合盈利能力，還關系到企業各利益主體的利益分配問題，對于影響利潤總額的非生產經營性因素應進一步分析和評價。例如，對于投資收益、補貼收入、營業外收支（或資產價值變動損益）等應高度重視，防止出現對利潤總額的會計造假。19利潤項目分析要點3．分析凈利潤時，應注意對所得稅費用的分析一是會計與稅法的差異，企業納稅以應納稅所得額為標準，而后者是在企業利潤總額的基礎上經調整后確定的；二是所得稅會計的應付稅款法和納稅影響會計法的差異。盡管兩種方法對企業當期所得稅的繳納是一致的，但因對企業當期所得稅費用的列示不同，從而會影響企業當期凈利潤的高低。4．在對各利潤項目進行分析時，應注重對利潤的內涵質量的分析對于影響利潤質量的不利因素如不良資產、關聯交易、非經常性損益等，應單獨列示或排除之后，再進行利潤分析。20利潤項目分析要點5．對企業利潤項目可以采用分類結構分析和時間趨勢分析的方法進行采用這兩種方法可以進一步揭示不同業務性質和損益來源的收支項目的穩定性和成長性，從中能清楚地看到利潤構成中主要的、基本的、相對穩定持久的經營成果和臨時的、特殊的、非正常的業務或事項的影響結果，從而更好地對企業的盈利水平作出客觀的評價。21銷售獲利能力分析

銷售凈利率是在分析企業獲利能力中使用最廣的一項評價指標，也稱銷售凈收益率、純益率等，是指企業凈利潤與銷售收入的比值。其計算公式為：銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入銷售凈利率反映了企業每單位銷售收入中所獲得的凈利潤的數額。其分析要點如下：（1）該指標值越大，說明企業獲利能力越高。指標值與企業凈利潤呈正比，與銷售收入呈反比，因此企業必須在保持銷售不變的情況下提高凈利潤，或者使得凈利潤的增長幅度超過銷售收入的增長幅度，才能達到提高企業銷售凈利率的目標。（2）由于指標中的凈利潤是企業各項收益與各項成本費用配比后的凈利，所以各年的數額會有較大變動，應注意結合盈利結構增減變動分析來考察銷售凈利率指標。在指標分析時，還可以采用趨勢變化分析和參照行業指標、計劃指標等分析手段來進行評價。22銷售獲利能力分析銷售毛利率是銷售毛利與銷售收入的比值，其中銷售毛利是銷售收入與銷售成本之差。其計算公式為：銷售毛利率=銷售毛利÷銷售收入=（銷售收入-銷售成本）÷銷售收入=1-銷售成本率銷售毛利率的分析要點：（1）銷售毛利率反映的是企業主營收入的獲利水平。銷售毛利率越高，說明企業主營成本控制得越好，獲利能力越強。（2）企業毛利率下降的主要原因有：因競爭而降低售價；購貨成本或生產成本上升；此外，由于市場變化或企業戰略實施的暫時影響，使得毛利率水平較高的產品（商品）的生產（銷售）量占總量的比重下降，也會造成企業銷售毛利率的降低。（3）銷售毛利率指標具有明顯的行業特點。一般來說，營業周期短、固定費用低的行業的毛利率水平比較低；營業周期長、固定費用高的行業，則要求有較高的毛利率，以彌補其巨大的固定成本。23銷售獲利能力分析主營業務利潤率是企業主營業務利潤和銷售收入之比。其計算公式為：主營業務利潤率=主營業務利潤÷銷售收入主營業務利潤率反映企業每單位銷售收入中獲得的主營業務利潤的金額。主營業務利潤率越高，企業獲利能力越強。營業利潤率是企業營業利潤與銷售收入的比值。其計算公式為：營業利潤率=營業利潤÷銷售收入營業利潤率反映企業每單位銷售收入中獲得的營業利潤的金額。營業利潤率越高，表明企業通過日常經營活動獲得收益的能力越強。24銷售獲利能力分析息稅前利潤率息稅前利潤率是企業息稅前利潤（EBIT）和銷售收入之比。其計算公式為：息稅前利潤率=（息稅前利潤÷銷售收入）×100%息稅前利潤率反映企業每單位銷售收入中獲得的息稅前利潤的金額。息稅前利潤率越高，企業獲利能力越強。25銷售獲利能力分析銷售利潤率也稱稅前凈利率，是企業利潤總額與銷售收入之比。其計算公式為：銷售利潤率=利潤總額÷銷售收入銷售利潤率衡量的是企業銷售收入中獲得利潤總額的多少。銷售利潤率越高，表明企業當期各項經營活動獲得收益的能力越強。不過，由于利潤總額中包含有企業利得這些不確定收益項目在內，因此，這一指標只能對企業當期的盈利情況提供分析的基本信息，而在跨期比較時，還必須對一些特殊的收益項目進行具體分析。26銷售獲利能力分析銷售成本率也稱營業成本率，是企業銷售成本與銷售收入的比率。其計算公式為：銷售成本率=銷售成本÷銷售收入銷售費用率也稱營業費用率，是企業銷售費用、管理費用和財務費用之和與銷售收入的比率。其計算公式為：銷售費用率=（銷售費用+管理費用+財務費用）÷銷售收入銷售成本率和銷售費用率分別衡量企業每單位實現的銷售收入中銷售成本以及三項費用占用的金額，這兩項指標值越高，表明企業在成本費用控制方面越差，企業的盈利水平也越弱。27成本費用獲利能力

成本費用利潤率是企業利潤總額與成本費用總額比率。其計算公式為：成本費用利潤率=利潤總額÷成本費用總額=利潤總額÷（銷售成本+銷售費用+管理費用+財務費用）成本費用利潤率反映的是企業成本費用與利潤總額之間的關系，是從企業耗費的角度考核企業獲利情況的主要指標。當企業獲利水平一定的情況下，成本費用總額越小，成本費用利潤率就越高，說明企業盈利能力越強；如成本費用總額越大，成本費用利潤率就越低，說明企業盈利能力越差。類似的，當企業成本費用總額一定時，利潤總額越高，成本費用利潤率值就越高，企業盈利能力越強；反之，利潤總額越低，成本費用利潤率就越小，企業盈利能力越弱。28成本費用獲利能力主營業務成本毛利率是企業銷售毛利與主營業務成本的比率。其計算公式是：主營業務成本毛利率=毛利÷主營業務成本=（主營業務收入-主營業務成本）÷主營業務成本主營業務成本毛利率反映的是企業主營業務中每單位成本獲得收入的水平。該指標還可以用以衡量企業不同產品的獲利能力，通常指標數值越大，企業獲利能力越強。主營業務成本利潤率是企業主營業務利潤與主營業務成本的比率。其計算公式為：主營業務成本利潤率=主營業務利潤÷主營業務成本主營業務成本利潤率反映的是企業主營業務中單位成本耗費獲得的回報能力，其分析方法與主營業務成本毛利率基本一致。29成本費用獲利能力稅前成本利潤率是企業利潤總額與稅前成本的比率。企業的稅前成本包括營業成本、營業稅金、營業外支出和三項費用。其計算公式是：稅前成本利潤率=利潤總額÷稅前成本=利潤總額÷（營業成本+營業稅金+銷售費用+管理費用+財務費用+營業外支出）稅前成本利潤率反映了企業全部成本費用支出給企業帶來的稅前收益。該指標值越大，企業的獲利水平越高。30成本費用獲利能力稅后成本利潤率是企業凈利潤與稅后成本的比率。企業的稅后成本是稅前成本加上所得稅，即營業成本、營業稅金、營業外支出、三項費用和所得稅之和。其計算公式是：稅后成本利潤率=凈利潤÷稅后成本=凈利潤÷（稅前成本+所得稅）=凈利潤÷（營業成本+營業稅金+銷售費用+管理費用+財務費用+營業外支出+所得稅）稅后成本利潤率評價的是企業全部成本支出與凈利潤的關系，以揭示企業各項成本費用開支的使用效果。該指標值越大，企業的獲利能力越強。31銷售毛利及其影響因素

銷售毛利，是指營業收入與營業成本之差。其基本計算公式為：銷售毛利=營業收入-營業成本=銷售數量×(單位售價-單位成本)從上式可以看出，對銷售毛利的變動分析，可以從銷售收入和銷售成本發生變化的原因著手，顯然當產品銷售數量、產品售價、產品單位成本及銷售組合等因素中之任一項發生變化，都會使銷售毛利發生改變。從影響毛利變動的影響因素來看，大致可以分為外部因素和內部因素兩方面。32銷售毛利及其影響因素1．外部因素外部因素主要是指市場供求變動而導致的銷售數量和銷售價格的升降以及產品購買價格的升降。一般來說，在其他條件不變的情況下，銷售數量增加和銷售價格上升都能夠增加產品銷售毛利，而銷售數量減少和銷售價格回落都會使銷售毛利降低。2．內部因素影響毛利變動的內部因素主要有：企業開拓市場的意識和能力、成本管理水平、產品構成決策和企業的戰略要求等。其中，有效的成本管理能夠降低產品銷售成本，提高銷售毛利。企業成功的市場開拓和產品市場決策將會同時對提高毛利水平的多因素帶來積極的作用。例如，在銷售組合中由低利潤產品向高利潤產品轉化、通過產品售價和銷售量的組合變化作用從而推動銷售收入的增長等，這些舉措都可有助于提高企業的銷售毛利額。33單一產品毛利變動分析

銷售數量變動對毛利的影響銷售數量變動對毛利的影響也稱數量差異，是由于本期和基期的產品銷售數量發生變動所引起的。其計算公式為：某產品銷售數量變動的影響額＝（本期銷售數量－基期銷售數量）×基期單位銷售毛利=（本期銷售數量－基期銷售數量）×（基期單位售價－基期單位成本）銷售價格變動對毛利的影響銷售價格變動對毛利的影響稱為銷售價格差異，是由于本