商業(yè)銀行操作風(fēng)險事件

——法國興業(yè)銀行事件概況法國興業(yè)銀行（法興銀行）創(chuàng)建于1864年5月，是有著近150年歷史的老牌歐洲銀行和世界上最大的銀行集團之一，其總部設(shè)在巴黎，市值僅次于法國巴黎銀行。分別在巴黎、東京、紐約證券市場掛牌，在全世界擁有500萬私人和企業(yè)客戶，在全世界80個國家擁有500家分支機構(gòu)，大約有50％的股東和40％的業(yè)務(wù)來自海外。

法興銀行曾一度被認為是世界上風(fēng)險控制最出色的銀行之一。但2008年1月，因期貨交易員杰羅姆·凱維埃爾在未經(jīng)授權(quán)情況下大量購買歐洲股指期貨，形成49億歐元（約71億美元）的巨額虧空，創(chuàng)下世界銀行業(yè)迄今為止因員工違規(guī)操作而蒙受的單筆最大金額損失。這樁驚天欺詐案還觸發(fā)了法國乃至整個歐洲的金融震蕩，并波及全球股市暴跌，無論從性質(zhì)還是規(guī)模來說，都堪稱史上最大的金融悲劇。早在2005年，凱維埃爾開始練習(xí)建立虛假頭寸。從2007年3月至同年6月底，凱維埃爾逐漸建立起280億歐元的期貨空頭，以及直接的股票頭寸6億歐元。并在2007年11月20日累計賺得“利潤”15億歐元，當(dāng)年年底凱維埃爾向上司報了5500萬歐元的收益。

事件回顧從2006年6月2008年1月，法興銀行的運營部門、股權(quán)衍生品部門、柜臺交易、中央系統(tǒng)管理部門等28個部門的11種風(fēng)險控制系統(tǒng)，自動針對凱維埃爾的各種交易發(fā)出了75次報警。從時間來看，2007年發(fā)布警報最為頻繁（達67次）；2008年1月案發(fā)前，又發(fā)布警報3次。從細節(jié)來看，這11種風(fēng)險控制系統(tǒng)幾乎是法興銀行后臺監(jiān)控系統(tǒng)的全部，涉及到經(jīng)紀、交易、流量、傳輸、授權(quán)、收益數(shù)據(jù)分析、市場風(fēng)險等風(fēng)險控制的各個流程和方面，由運營部門和衍生品交易部門發(fā)出的警報高達35次。荒謬的是，監(jiān)控系統(tǒng)竟然發(fā)現(xiàn)在不可能進行交易的某個星期六，存在著一筆沒有交易對手和經(jīng)紀人姓名的交易。蜂蜜從2008年開始，凱維埃爾突然反手做多，豪賭市場會出現(xiàn)上漲。然而，這次幸運之神沒有降臨,歐洲市場2008年年初以來的大跌使他的賬戶反而出現(xiàn)巨額虧損。歐洲證券市場的持續(xù)下跌使凱維埃爾的持倉額不斷上升。至案發(fā)前，他的交易頭寸已經(jīng)達到730億美元，而此時的市場大跌之勢仍難以逆轉(zhuǎn)，凱維埃爾此時已無回天之力。到2008年1月18日，法興銀行的一位法務(wù)官員終于發(fā)現(xiàn)有超過該行風(fēng)險限制的交易，立刻建立專門團隊調(diào)查此事。到1月20日的早晨，調(diào)查團隊確認了所有的交易頭寸及總體盈虧，興業(yè)銀行在隨后短短的三天之內(nèi)緊急解除所有股票衍生品頭寸，低價賤賣，進行大規(guī)模平倉，到1月24日平倉結(jié)束，最后的虧損額為49億歐元。

時間事件結(jié)果監(jiān)管2007年違規(guī)炒期貨賺了--沒事“沒查出”2008年違規(guī)炒期貨賠了--有事查出了簡表對該事件的一些疑問

（一）凱維埃爾的交易是虛擬的還是真實的

調(diào)查報告確認，凱維埃爾采取欺詐和作假手法違規(guī)從事巨額期貨交易：一是設(shè)立和取消虛擬交易，二是虛擬反向操作，三是數(shù)據(jù)造假。通過深入分析我們發(fā)現(xiàn)，凱維埃爾確實存在欺詐和作假問題，比如，在總行風(fēng)險管理部、CIB中后臺以及歐洲期貨交易所過問有關(guān)異常交易或差異時，凱維埃爾以交易要放棄、等待確認等借口掩蓋事實。但是，凱維埃爾的期貨交易平倉后最終形成49億歐元損失，顯然其中的大量交易是真實的。如果是虛擬交易，就不會帶來實際收益或損失。

（二）是凱維埃爾對市場走向判斷失誤還是有意為之

根據(jù)調(diào)查報告，2005年6月至2006年2月，交易量最高時為1.35億歐元，頭寸為1500萬歐元。但在2007年6月30日，空頭頭寸達到280億歐元，2007年12月31日達到300億歐元，交易量達到3700億歐元，當(dāng)時實現(xiàn)盈利15億歐元。也就是說，截至2007年年末，凱維埃爾所管理的倉位是賺錢的。但在2008年1月2日至18日僅12個工作日里，卻形成了490億歐元的多頭頭寸，造成64億歐元損失，減去15億歐元盈利，便形成49億歐元凈損失。非常奇怪的是，這段時間正是法興銀行風(fēng)險管理部開始關(guān)注和調(diào)查凱維埃爾的關(guān)鍵時期。是凱維埃爾對股指趨勢判斷失誤還是凱維埃爾有意讓法興銀行賠錢?我們可以假設(shè)法興銀行開始懷疑凱維埃爾，由高度信任和高度放縱轉(zhuǎn)變?yōu)楦叨葢岩珊透叨染瑁瑢?dǎo)致凱維埃爾產(chǎn)生報復(fù)心理，加之法興銀行沒有及時調(diào)整凱維埃爾的工作及交易權(quán)限，凱維埃爾有意做多，給銀行造成損失。

（三）CIB的前中后臺無人發(fā)覺異常現(xiàn)象嗎

不說凱維埃爾的違規(guī)手法是否高明，單以下現(xiàn)象就不好解釋：一是凱維埃爾作為交易員，能否在系統(tǒng)中設(shè)立多個倉位，并且以他人名義和口令進行操作？二是2007年6月以后交易量之大、頭寸之多，嚴重違反法興銀行“凈頭寸不得超過1.25億歐元”的規(guī)定。對此，CIB的前中后臺以及各級管理層竟然沒有一個人注意，沒有一個人覺得異常?是否CIB工作人員大量存在這樣的違規(guī)做法?所有人未對凱維埃爾的巨額交易產(chǎn)生疑問或進行追查，是否存在高級管理層的授權(quán)或暗示?

（四）公司治理有沒有問題

一個交易員能夠從2005年至2008年1月的數(shù)年時間里長期實施欺詐而不被發(fā)現(xiàn)，說明法興銀行的治理出了問題。

1.報告程序有問題。

2.組織管理有問題。

3.用人有問題。

4.內(nèi)部控制有問題。

5.期貨交易的風(fēng)險管理有問題

6.權(quán)限和計算機控制有問題。

（五）董事會和高管層有沒有責(zé)任

一是董事會和高管層在享受凱維埃爾創(chuàng)造的驕人業(yè)績的同時是否思考違反交易量和頭寸限額的問題?有沒有對保證金、傭金和現(xiàn)金流進行分析?審計委員會、內(nèi)審部門、風(fēng)險管理部和全球股票及衍生金融業(yè)務(wù)部有沒有履行監(jiān)督職責(zé)?如果說董事會和高管層沒有責(zé)令這些部門去履行職責(zé)，他們是否失職?如果這樣做了，說明一切均在治理層的掌控之下，董事會和高管層可能容許甚至贊賞凱維埃爾。無論作為還是不作為，法興銀行的董事會和高管層對巨額損失都是有責(zé)任的。二是如果這個分析不成立的話，我們回到調(diào)查報告所列原因分析和責(zé)任認定，同樣董事會和高管層也是有責(zé)任的。上述所列報告程序、組織管理、人力資源管理、內(nèi)部控制、風(fēng)險管理、計算機系統(tǒng)控制等方面的問題，都與董事會和高管層密切相關(guān)，在很大程度上說明法興銀行的公司治理程序有問題。

（六）歐洲期貨期權(quán)交易所有沒有問題

根據(jù)調(diào)查報告，歐洲期貨期權(quán)交易所（EUREX）于2007年11月對凱維埃爾的巨額業(yè)務(wù)進行過了解。法興銀行董事會特別調(diào)查委員會調(diào)查報告認為凱維埃爾的一級主管沒有引起重視。值得疑慮的是，歐洲期貨期權(quán)交易所的信函是直接發(fā)到法興銀行總行還是發(fā)給凱維埃爾的一級主管?如果發(fā)給法興銀行總行，董事會和高管層為什么不重視?如果發(fā)給凱維埃爾的一級主管，那么歐洲期貨期權(quán)交易所的所作所為是否恰當(dāng)?而且，歐洲期貨期權(quán)交易所既然意識到法興銀行的期貨交易量異常，為什么不深入調(diào)查?歐洲期貨期權(quán)交易所的監(jiān)管職責(zé)是否履行到位?風(fēng)險特征1.風(fēng)險巨大，破壞性強。由于衍生金融工具具有杠桿作用，所以牽涉的金額巨大，就將引起較大的震動法國興業(yè)銀行事件中，損失達到了71億美元，成為歷史上最大規(guī)模的金融案件，震驚了世界。2.爆發(fā)突然，難以預(yù)料。因違規(guī)進行衍生金融工具交易而受阻，倒閉的投資機構(gòu)，其資產(chǎn)似乎在一夜之間化為烏有，爆發(fā)的突然性往往出乎人們的預(yù)料。事件爆發(fā)后，法國興業(yè)銀行不得不對外宣布，將通過融資擴股計劃籌資55億歐元以渡過危機。3.原因復(fù)雜，不易監(jiān)管。衍生金融工具的產(chǎn)生既有金融自由化，金融市場全球化等宏觀因素，也有管理層疏于監(jiān)督，金融企業(yè)內(nèi)部控制不充分等微觀因素，形成原因比較復(fù)雜，即使是非常嚴格的監(jiān)管制度，也不能完全避免風(fēng)險。像法國興業(yè)銀行這個創(chuàng)建于拿破侖時代的銀行，內(nèi)部風(fēng)險控制不可謂不嚴，但凱維埃爾還是獲得了非法使用巨額資金的權(quán)限，違規(guī)操作近一年才被發(fā)現(xiàn)。這警示我們，再嚴密的規(guī)章制度，再安全的電腦軟件，都可能存在漏洞，對銀行系統(tǒng)的風(fēng)險控制絕不可以掉以輕心，特別是市場繁榮之后，應(yīng)警惕因盈利而放松正常監(jiān)管。如何吸取教訓(xùn)

（一）金融期貨市場建設(shè)（二）加強金融監(jiān)管（三）對個體銀行而言，應(yīng)重視公司治理，內(nèi)部控制，風(fēng)