LOGO國際(guójì)企業(yè)籌資管理精品資料LOGO一、國際(guójì)企業(yè)的資金來源國際企業(yè)(qǐyè)籌資管理二、國際企業(yè)的籌資方式三、國際籌資與國內籌資四、國際企業(yè)資本結構管理與優(yōu)化五、降低國際企業(yè)的籌資風險LOGO精品資料國際資金來源●向第三國銀行借款或在第三方資本市場上出售證券●在國際金融市場(jīnrónɡshìchǎnɡ)上出售證券●從國際金融機構獲取貸款母公司本土的資金來源●從母公司本土國的金融機構和有關政府組織(zǔzhī)獲取資金。子公司東道國的資金來源●金融機構對當?shù)仄髽I(yè)貸款的方式同樣使用于外資企業(yè)。

公司集團內部的資金來源●母公司或子公司本身的未分配利潤和折舊基金●公司集團內部相互提供的資金一、國際企業(yè)的資金來源1243LOGO精品資料二、國際企業(yè)(qǐyè)的籌資方式國際舉債籌資●國際債券籌資●國際信貸(xìndài)籌資（國際銀行信貸(xìndài)、國際貿易信貸(xìndài)）●國際租賃籌資國際股票籌資12籌資方式定義：是指企業(yè)籌集資本所采取的具體形式和工具，體現(xiàn)著資本的屬性和期限。精品資料國際(guójì)股票籌資1.1（1）股票：股份有限公司自有發(fā)行的有價證券，是投資入股和取得收益和期限。國際股票：國際企業(yè)在國際金融市場或國際金融市場上發(fā)行的股票，通常稱境外市場。（2）國際企業(yè)在國際或國外市場上發(fā)行股票與一國企業(yè)相比，有以下有利條件：①國際企業(yè)規(guī)模大，信譽好，有利于股票發(fā)行；②國際企業(yè)業(yè)務散布多國，對國外或國際金融市場情況比較了解；③國際企業(yè)可以通過(tōngguò)在國外的分支機構在當?shù)匕l(fā)行股票，能節(jié)約發(fā)行費用。精品資料國際(guójì)股票籌資1.2（3）企業(yè)發(fā)行國際股票籌集資金的優(yōu)點：能迅速籌集外匯資金，提高企業(yè)信譽，有利于企業(yè)更快的速度向國際化發(fā)展。企業(yè)發(fā)行國際股票籌集資金的缺點：要遵循國際慣例和相關國家的金融法規(guī)，發(fā)行程序比較復雜，發(fā)行費用比較高。（P252案例）（4）境外上市為企業(yè)帶來的優(yōu)勢：①企業(yè)通過擴展?jié)撛诘耐顿Y群，促進股價的提升和資本成本下降；②境外上市為企業(yè)股票創(chuàng)造了第二(dìèr)市場，有利于國外市場的籌資；③境外上市能增強公司股票的流動性；④境外上市有利于企業(yè)跨國并購的實施。精品資料國際舉債(jǔzhài)籌資—國際債券2.1.1國際(guójì)債券=外國債券+歐洲債券國際債券包括外國債券和歐洲債券兩種：

〓外國債券是指以外國貨幣面額，并在該國證券市場上發(fā)行的債券：比如新加波企業(yè)在日本發(fā)行的日本債券。

〓歐洲債券是指以一國貨幣面額而在另一國證券市場上發(fā)行的債券：比如日本企業(yè)在法國市場上發(fā)行的美元債券。精品資料國際(guójì)舉債籌資—國際(guójì)債券2.1.2國際債券籌資的優(yōu)點在于：(1)其利率一般低于同期國際銀行貸款利率。(2)國際債券籌資期限較長，大多可在10年以上，而中長期銀行貸款的償還期在10年以上的較少。因為銀行一般不愿意提供較長時期的貸款。(3)國際債券籌資的償還方法靈活方便，既可以提前償還，也可以通過發(fā)行新的債券延期償還，而中長期銀行貸款的償還則須事先簽約。(4)由于(yóuyú)債券的利息是固定的，因而當國際企業(yè)利潤增加時，債券持有人不會參加盈余的分配，這會使企業(yè)的股東獲得更多的收益。(5)在采用國際債券籌資的情況下，國際企業(yè)的控制權不會遭到削弱。(6)如果考慮稅款因素，國際債券的籌資成本一般低于國際普通股的籌資成本。國際債券籌資的缺點在于：(1)準備時問較長，有關規(guī)定較多，審查嚴格，手續(xù)復雜，發(fā)行費較高。(2)由于(yóuyú)債券本息是一個固定的開支，在收入較少的情況下．國際企業(yè)可能無法支付本息，甚至導致破產，風險較大。(3)由于(yóuyú)國際債券籌資加大了企業(yè)的風險，從而會增加綜合籌資成本。精品資料國際(guójì)舉債籌資—國際(guójì)銀行信貸2.2.1國際(guójì)銀行信貸=短期信貸+中長期信貸國際銀行信貸包括短期信貸和中長期信貸兩種：

〓短期借款：借款期限一般不超過1年，滿足流動資產需要；

〓中長期信貸：貸款期限一般在1年以上，10年以下，滿足固定資產投資的需要而向銀行取得的貸款。其特點是：期限較長、用途不限、金額較大、風險較高、借貸雙方需簽訂協(xié)議并由借款人所在國政府擔保。這種貸款大多由國際銀團提供，也稱為辛迪加貸款或銀團貸款。在辛迪加貸款方式下，辛迪加貸款者對借款者的資信狀況十分關注，通常要在評估不同貸款對象資金實力和信用風險的基礎上，才確定給予貸款的額度（一般1-5億美元、有的甚至高達10億美元）、期限（一般5-10年）、利率和附加費用，以及還本付息的方式。精品資料國際(guójì)舉債籌資—國際(guójì)貿易信貸2.2.3國際貿易信貸定義：是指由供應商、金融機構或其他官方機構為國際貿易提供資金的一種信用(xìnyòng)行為。（國際上巨額對外貿易簽訂的合同、大型設備出口等）按貸款期限=短期信貸（1年內）+中長期信貸（1年以上）由于中長期信貸大多適用于大型機械或成套設備的進出口貿易，主要是為了擴大出口，增強國際競爭力，因此，往往又稱為出口信貸。其具體形式主要有兩種：賣方信貸和買方信貸。賣方信貸通常發(fā)生在大型機械或成套設備國際貿易業(yè)務中，是指出口公司所在國銀行向出口公司(賣方)提供的信貸。在這種信貸方式下，出口公司所付給銀行的利息和費用，一般被轉嫁給國外的進口公司。其貸款手續(xù)簡單，使用方便。買方信貸則是由出口公司所在國銀行向進口公司(買方)或進口公司所在國銀行提供的用以支付貨款的信貸。精品資料國際舉債(jǔzhài)籌資—國際租賃2.3國際租賃是指一國從事(cóngshì)經營活動的某單位，以支付租金為條件，在一定時期內向外國某單位租借物品使用的經濟行為。國際租賃是一種新型的融資方式，是以出租實物的形式代替承租人直接發(fā)放貸款。通過國際租賃，國際企業(yè)可以直接獲得國際資產，較快地形成生產能力，充分利用外資。精品資料三、國際(guójì)籌資與國內籌資國際籌資是指從國外政府、金融機構、公司及個人投資者等處取得資本的籌資活動。籌資的形式包括發(fā)行股票、發(fā)行債券、向外國銀行和國際金融機構借款。國際籌資的主要特點是籌資金額大，籌資比較困難，籌資取得的貨幣一般為外匯，所以外匯風險較大。國內籌資是指從國內各經濟主體、金融機構、個人投資者等處取得資本的籌資活動。籌資的形式較國際籌資更加多樣化，而風險和難度卻相對(xiāngduì)較小，因此，國內籌資是企業(yè)的主要籌資方式。精品資料四、國際企業(yè)(qǐyè)資本結構管理與優(yōu)化優(yōu)化資本(zīběn)結構降低資本成本12精品資料降低(jiàngdī)資本成本11.選擇合適的籌資方式：（1）適度規(guī)模地利用債務籌資；（2）爭取優(yōu)惠補貼貸款及當?shù)匦刨J配額；（3）有些國家(guójiā)的政府為了限制或引導資本流向，穩(wěn)定本國利率、限制信貸資金膨脹，有事會采取嚴厲的干預措施；2.選擇合適的籌資地點：（1）稅率很低甚地方至不征收所得稅和預扣稅，法律管制較松的地方；（2）在避稅港設立所屬機構。3.選擇合適的籌資幣種：選擇強幣籌資；選擇弱幣籌資；選擇多種貨幣籌資三種方式。綜合考慮匯率及利率變化外，還應注意以下幾點：（1）籌集資金與用款及還款貨幣盡量一致（2）選擇流通性較強的可兌換貨幣籌資，以便資金調轉（3）盡量使用軟貨幣進行籌資，以便因債務貨幣匯率下浮而減少債務成本和負債額（4）籌資貨幣多樣化，以分散風險精品資料優(yōu)化資本(zīběn)結構21．國際企業(yè)的總體資本結構，其中必須(bìxū)關注與債務籌資有關的違約或破產風險，維護公司總體的外部形象和資信地位。2．子公司或投資項目的資本結構，必須(bìxū)根據(jù)國際企業(yè)總體的資本結構，結合子公司或投資項目的具體情況而定。3．母公司未擔保或未合并子公司的債務，其中主要考慮的是這些債務對國際企業(yè)整體價值的可能影響。書本：P256-260精品資料避免外匯風險(fēngxiǎn)和利率風險(fēngxiǎn)1）國際籌資的外匯風險(fēngxiǎn)和利率風險(fēngxiǎn)管理原則2）國際籌資過程中的外匯風險(fēngxiǎn)管理策略保持和擴大現(xiàn)有籌資渠道1）資金來源多樣化2）超量借款以保持現(xiàn)有信用