通貨膨脹和通貨緊縮本章教學目的和要求：通過本章學習，要使學生掌握通貨膨脹及通貨緊縮的概念、成因、治理措施，并能與其他有關宏觀經濟運行的課程聯系起來思考問題。本章知識點設置12.1通貨膨漲及其治理一、通貨膨脹(inflation)定義馬克思的通貨膨脹定義：在紙幣流通的條件下，由于貨幣的發行量超過商品流通中的實際需要量，從而引起紙幣貶值，一般物價水平上漲的經濟現象。隱含幾層含義：(1)通貨膨脹產生的前提條件是紙幣流通。(2)通貨膨脹與物價上漲的相互聯系與區別。弗里德曼的通貨膨脹定義：物價的普遍上漲就叫做通貨膨脹，通貨膨脹在任何時空條件下都是一種貨幣現象。哈耶克的通貨膨脹定義：通貨膨脹是貨幣數量的過度增長，這種增長合乎規律地導致物價上漲。薩謬爾森的通貨膨脹定義：物品和生產要素的價格普遍上升的時期。現代西方經濟學界普遍認為：通貨膨脹是指一般物價水平持續地上漲。兩個要點：一般物價水平；持續上漲。

通貨膨脹的一般定義：在紙幣流通的條件下，因紙幣發行過多，流通中的貨幣量超過實際需要量所引起的紙幣貶值、一般物價水平持續上漲的現象。二、通貨膨脹的衡量指標通貨膨脹的嚴重程度是通過通貨膨脹率這一指標來衡量的。通常人們將物價上漲指數看作通貨膨脹率。世界上較為流行的價格指數有以下三種：消費物價指數批發物價指數國民生產總值物價平減指數消費物價指數(consumerpriceindex)：該指數是根據家庭消費的有代表性的商品和勞務的價格變動狀況而編制的。優點在于資料容易搜集，能及時地反映影響社會公眾生活費用的物價趨勢。缺點在于范圍較窄，不能夠反映各種資本品以及進出口商品和勞務的價格變動趨勢。零售物價指數采用加權算術平均公式計算。權數直接影響指數的可靠性,因此每年要根據居民家庭收支調查的資料調整一次權數。物價不可能全面調查,只能在部分市、縣調查,在我國根據人力、財力,物價指數的調查范圍涉及全國31個省(區、市)500多個市縣50000多個調查網點。國家統計局直屬的全國調查系統采取定人、定時、定點的直接調查方式，由近3000名專職物價調查員到不同類型、規模的農貿市場和商店現場采集價格資料。每種商品的指數采用代表規格品的平均價格計算。批發物價指數(wholesalepriceindex)該指數是根據制成品和原料的批發價格指數編制，反映包括原材料、中間品及最終產品在內的各種商品的批發價格的變動狀況的物價指數，所以又稱為生產者物價指數。優點是能靈敏地反映生產者生產成本的變化狀況，缺點是沒有將各種勞務包括之內，統計范圍窄且對一般居民的生活影響不夠直接。美國勞工統計局編制批發物價指數包括2400多種商品批發價格變動狀況，其中有機器、金屬、木材、皮革、紙張、輪胎、燃料、服裝、化學制品和農產品等。此外，還另為一些主要工業部門和單項產品編制批發物價指數。我國尚未公開發布批發物價指數資料。國民生產總值物價平減指數

(GNPdeflator)該指數是按現行價格計算的國民生產總值與按不變價格計算的國民生產總值的比率。優點是其包括的范圍廣，能較全面地反映一般物價水平的變動趨勢。缺點是編制該指數需要收集大量資料，一般只能一年公布二次，因而不能及時反映物價的變動趨勢。隱性通貨膨脹在嚴格實行價格管制的國家里，物價上升的趨勢可能被人為地壓抑，表面上物價并未上漲，但實際土卻可能存在著商品的嚴重短缺，人們為獲得一定量的商品必須支付較高時額外成本(如排隊、托關系甚至黑市交易)，這種情形被經濟學家們稱之為隱蔽型的通貨膨脹。這種通貨膨脹無法通過物價指數反映出來，只能根據有關資料進行估算。三、通貨膨脹的成因通貨膨脹的成因和機理比較復雜，對此各國經濟學家從不同的角度出發作出了各種分析，提出了需求拉上論、成本推動論、供求混合說、結構說等不同的理論解釋，并依其成因形成了通貨膨脹的需求拉上論、成本推動論、供求混合推動論和結構性通貨膨脹論等理論。

（一）需求拉上論（demand-pulltheory）西方經濟學界早期主要從需求的角度分析通貨膨脹，需求拉上論是西方出現最早的通貨理論。在20世紀50年代中期以前，需求拉上論是被大多數經濟學家廣泛接受的通貨膨脹理論。需求拉上型通貨膨脹是由于商品和勞物的總需求量超過商品的總供給量所造成的過剩需求，拉動了一般物價水平上升而造成的。因此，要克服需求拉上型通貨膨脹，就必須實行緊縮性的財政政策和貨幣政策，以消除過多的總需求。1、凱恩斯的“需求拉上論”凱恩斯認為，一般物價水平是由于總需求的過度增加所引起，而總需求的過度增加卻不一定由貨幣增加所引起。凱恩斯對充分就業和非充分就業作了區分，他認為，當經濟中存在大量失業和閑置資源時，如果貨幣供給數量增加不會使一般物價水平上升，而只能促使就業增加和產出增加。當經濟達到充分就業后，貨幣供給量增加所形成的過度總需求會使一般物價水平與貨幣數量同比例上升，產生“真正的通貨膨脹”。當經濟逐漸接近充分就業時，貨幣供給增加所形成的過度的總需求一方面使產出增加，另一方面又使物價逐漸上升。從而產生所謂的“半通貨膨脹”現象。PP4P3P2P1

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Y1Y2Y3YfY凱恩斯的“需求拉上論”

貨幣學派的“需求拉上論”強調貨幣供給對通貨膨脹的決定作用，認為通貨膨脹無論何時何地都是一種貨幣現象。費雪的現金交易數量說、馬歇爾的現金余額數量說、弗里德曼的現代貨幣數量說，均把價格和貨幣需求通過方程聯系起來，認為在貨幣乘數相對穩定，社會經濟的產出在達到充分就業后不會出現明顯的增長，貨幣供給的增加將直接引起物價水平的上漲。兩者區別在于：凱恩斯認為，總需求的過度是由于消費、投資、政府支出等實際因素的過度嗇所引起的；貨幣學派則認為貨幣數量的過度增加是導致總需求過剩的根本原因，因此更強調貨幣供應量的變化對總需求的影響，并強調了貨幣供給的外生性。兩者的共性在于：都強調總需求方面，而忽略了總供給方面。

（二）成本推動論（cost-pushtheory）成本推動型通貨膨脹：就是指在總需求不變的情況下，由于生產要素價格上漲，致使產品成本上升，從而導致物價總水平持續上漲的現象。成本推動論者觀點：通貨膨脹的根源不是在于總需求的過度，而是在于產品成本的上升。生產成本的上升既是通貨膨脹的根源，也是失業增加的根源。兩種成本推動型通貨膨脹工資成本推動型通貨膨脹：工會迫使廠商提高工資，并使工資的增長快于勞動生產率的增長時，生產成本就會提高，從而導致物價上漲，物價上漲后，工會又要提高工資，又會對物價上升產生壓力，形成工資—物價螺旋上升。

利潤推動型通貨膨脹：壟斷企業為了獲取壟斷利潤而人為提高產品價格，導致通貨膨脹。

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“成本推動”的通貨膨脹供求混合推動論供求混合推動論：將供求兩方面的因素綜合起來，認為通貨膨脹是由于需求拉上和成本推動共同作用而引發的。供求混合型通貨膨脹由總供給和總需求共同作用下的通貨膨脹稱為供求混合型通貨膨脹。例如，過度需求—物價上漲—提高工資—成本(工資)推進通脹。“成本推進”只有加上“需求拉上”才有可能產生一個持續性的通貨膨脹Y2Y1YfYP5P4P3P2P1

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供求混合推動的通貨膨脹結構性通貨膨脹論

20世紀60年代供求混合型通貨膨脹：在總供給和總需求處于均衡狀態時，因部門經濟結構的變化導致的通貨膨脹。結構性通貨膨脹又可分為以下幾種：需求移動型通貨膨脹部門差異型通貨膨脹斯堪的納維亞（北歐小國）型通貨膨脹需求移動型通貨膨脹

（demand-shifttheory）在總需求不變的情況下，某個部門的一部分需求轉移至其他部門,而勞動力及其他生產要素卻不能及時轉移，需求增加了的部門的工資和產品價格上漲，而需求減少了的部門的產品價格和勞動力成本具有“剛性”而未必相應下降,結果導致物價總水平的上升。

部門差異型通貨膨脹一國不同的經濟部門的勞動生產率的增長不同步，一般來說，產業部門生產率的增長快于服務業部門的增長，但各部門貨幣工資的增長卻存在著一致性。勞動力從產業部門轉向服務業部門，導致產業部門的勞動力減少，產出也下降。產業部門提高工人的貨幣工資收入或福利，從而使其產品成本上升。由于工資具有剛性，因此服務業部門的貨幣工資不但不會因過多的勞動力的流入而下降，反而有可能繼續以超過其生產率的增長速度增長，并進而導致產業部門的生產成本上升，由此導致一般物價水平的上漲。斯堪的納維亞（北歐小國）型通貨膨脹小國經濟分成兩大部門，一是“開放經濟部門即產品與世界市場有直接聯系的部門；二是“非開放經濟部門”，即產品與世界市場沒有直接聯系的部門，如服務業、建筑業等。由于小國在世界市場上是價格接受者，因此，當世界市場上的價格上漲時，開放經濟部門的產品價格會隨之上漲，結果也會使開放經濟部門的工資相應上漲。一旦開放經濟部門的工資上漲后，非開放經濟部門的工資也必然向開放經濟部門看齊而提高工資，結果非開放經濟部門的生產成本上升，其產品價格也必然隨之提高，這樣，就導致了“小國”全面的物價上漲，發生通貨膨脹四、通貨膨脹對經濟的影響通貨膨脹對產出的影響有益論：一定條件下（有效需求不足、實際經濟增長率低于潛在經濟增長率），通貨膨脹對于促進產出增加，實現經濟增長有積極的作用。有害論：雖然通貨膨脹初期對經濟有一定的促進作用，但長期來看，通貨膨脹只會導致經濟低效率并進而損害經濟增長。中性論：由于公眾預期，在一段時間內他們會對物價上漲作出合理的行為調整，從而使通貨膨脹各種效應的作用就相互抵消。通貨膨脹對產出既不會促進，也不會損害，通貨膨脹的影響是中性的。

一般觀點：大部分經濟學家認為，通貨膨脹對經濟的促進作用只是在開始階段的極短時間內，而且需要具備一定的條件。就長期來看，通貨膨脹對經濟只有危害，而沒有促進作用。通貨膨脹對就業的影響菲利普斯曲線（凱恩斯學派）：

通脹與失業有替代關系。WW1W2

Ou1u2U通貨膨脹對財富和收人再分配的影響在充分預期的情況下：通貨膨脹對收入和社會財富的再分配效應并不明顯。在非預期的通貨膨脹時期：固定收入者受損；非固定收入者能及時調整其收入而避免損失；債權人受損，債務人受益；政府受益：政府債券實際利息的負擔降低，累進所得稅增加。

五、通貨膨脹的治理(一)

緊縮性宏觀經濟政策

由于通貨膨脹的一個直接原因在于總需求大于總供給，因此當經濟運行中出現較大的通貨膨脹壓力時，政府往往采取緊縮性的財政政策和貨幣政策以抑制過旺的總需求。

1、緊縮性貨幣政策

緊縮性貨幣政策是指中央銀行通過減少貨幣發行來降低流通中的貨幣量來抑制通貨膨脹。運用貨幣政策來抑制通貨膨脹主要通過兩條途徑來實現：一是降低貨幣供應量的增長率。二是提高利率。

2、緊縮性財政政策緊縮性財政政策主要是通過削減政府支出和增加財政收入來抑制通貨膨脹。運用財政政策來治理通貨膨脹主要是通過以下幾種方式：一是增加稅收，使企業和個人的利潤和收入減少，從而使其投資和消費支出減少；二是削減政府的財政支出，以消除財政赤字、平衡預算，從而消除通貨膨脹的隱患；三是減少政府轉移支付，減少社會福利開支，從而起到抑制個人收入增加的作用。(二)收入政策收入政策的理論基礎是成本推進型的通貨膨脹。收入政策指通過限制提高工資和獲取壟斷利潤，控制一般物價的上漲幅度。這種抑制性的收入政策主要有以下幾種形式：

(1)工資、價格管制。即由政府頒布法令，強行規定工資、物價的上漲幅度，甚至暫時凍結工資和物價。工資、價格管制通常采用道義勸告和指導、凍結工資等手段進行。

(2)利潤管制。利潤管制是指政府強行限制大企業或壟斷性行業的利潤，從而抑制通貨膨脹。（三）收入指數化政策(減輕通脹的分配效應)

收入指數化政策又稱指數聯動政策，指對貨幣性契約訂立物價指數條款，讓工資、利息、證券收益以及其他收益部分地或全部地與物價指數相聯系，使各種收入隨物價指數的升降而升降。12.2通貨緊縮及其治理一、通貨緊縮的定義通貨緊縮（deflation，簡稱通縮）是與通貨膨脹相對立的一個概念,通常意義上的通貨緊縮是指商品和勞務價格的普遍持續下跌或貨幣價值不斷上升的過程。對通貨緊縮的定義主要可分為“單一標準”和“多重標準”兩大類。1、通貨緊縮的“單一標準”《新帕爾格雷夫金融大詞典》中將通貨緊縮定義為：“一種與通貨膨脹相對應的價格下降和貨幣升值的過程”。薩謬爾森的《經濟學》（第16版）指出，通貨緊縮是物價總水平的持續下跌。斯蒂格利茨（JosephStiglitz）的《宏觀經濟學原理》中也將通貨緊縮定義為物價水平的穩定下降。由此可見，西方經濟學的主流觀點都采用通貨緊縮的唯一標準：即通貨緊縮是物價總水平的普遍、持續下降。

2、通貨緊縮的“多重標準”采用“多重標準”的通貨緊縮定義為：通貨緊縮不僅包括物價總水平的持續下降，而且也要包含貨幣供應量的持續下降、經濟衰退或經濟增長率的持續下降。由于通貨緊縮是一個復雜的現象，用多重標準加以判斷，不但在理論上容易將通貨緊縮的原因和后果加以混淆，而且不適于對實際經濟情況的判斷，因而采用通貨緊縮“多重標準”定義的經濟學家和學者并不多。二、通貨緊縮分類

依其程度：輕度通貨緊縮：通貨膨脹率持續下降，并由正值變為負值。中度通貨緊縮：通貨膨脹率負增長超過一年且未出現轉機。嚴重通貨緊縮：中度通貨緊縮繼續發展，持續時間達到二年以上，或物價降幅達到兩位數。

依其持續時間長短：短期性長期性通貨緊縮三、通貨緊縮成因（基本理論）（一）純貨幣的通貨緊縮理論：貨幣數量的減少

機理：根據費雪方程（MV=PY），當貨幣流通速度V與真實產出Y趨于穩定時，貨幣存量的下降導致通貨緊縮。20世紀以前的通貨緊縮時常伴有貨幣數量減少，貨幣數量說解釋物價水平的下降方面占支配地位。20世紀初是各國通貨緊縮的高發時期，許多學者將貨幣數量論作為解釋通貨緊縮的重要理論基礎。

R.G.Hawtrey對通縮的純貨幣解釋：銀行收縮信用—利率提高—生產活動壓縮—消費者收入減少—總需求減少—價格下降—批發商的訂貨減少—生產者的訂單減少—生產活動再壓縮—消費者收入再減—總需求再減—價格再降。（二）通貨緊縮的金融結構理論

費雪的“債務—通貨緊縮理論”(Debt-DeflationTheory)：過度負債機理：經濟繁榮——負債增加—過度負債—流動性缺乏—降價拋售—物價下跌—債務真實價值上升—破產的可能性加大—再降價。跳出循環：在通貨緊縮過程中，債務清算的速度永遠趕不上債務真實價值增長的步伐。只有當過度負債被大規模的企業破產強制性消除以后，通貨緊縮才能停止，新一輪繁榮與蕭條的更替才會重新開始。過度負債的金融結構性成因：對借貸的管理太松

（三）非貨幣金融的通貨緊縮理論1、通貨緊縮的儲蓄—投資分析投資過度論：通貨緊縮的原因是生產結構的失調，生產結構的失調在于繁榮時期投資結構的失調：生產性投資過度。消費品的供給增加了，而需求卻在降低，價格必然下跌。并非僅由于銀行準備金不充分而造成的資金不足。消費不足論：無論是貨幣數量減少、結構失調還是投資過度，引起通貨緊縮的原因總不外乎是消費量的不足。消費不足既可能起因于投資過度下的資本積累使生產超過消費力，也可能是由收入分配的不平等、人口老齡化、社會保障的惡化等引起。

2、技術進步的通貨緊縮效應

技術進步會通過降低單位商品的勞動量促成價格水平低落從而引起通貨緊縮。熊彼得及其繼承者認為：通貨緊縮的出現既是經濟發展的必然，也是信息時代的一個顯著特征四、通貨緊縮的一般成因緊縮性的宏觀經濟政策、投資和消費的有效需求不足、

技術進步和科技創新、本幣匯率高估、供給結構不合理

五、通貨緊縮的影響（一）通貨緊縮會抑制消費和投資，導致經濟衰退。通貨緊縮，貨幣的購買力上升，延遲消費，商業活動萎縮。物價的持續下跌，實際利率上升，投資減少。居民和企業的這些行為都會減緩經濟的增長，甚至可能形成經濟衰退。（二）通貨緊縮容易引起銀行業發生危機通貨緊縮降低了企業的還貸能力，增大了銀行不良資產的形成。通貨緊縮使抵押品貶值，銀行要求企業追加抵押品或償還貸款，在企業無法滿足要求時，銀行出售抵押品，抵押品價格下跌，貸款者的凈資產減少，從而加速破產過程，銀行不良資產增加；通貨緊縮加重了貸款者的實際負擔，當產品價格出現非預期下降,企業的盈利水平大幅下降，削弱了貸款者歸還銀行貸款的能力，銀行貸款面臨的信用風險隨之增大；

銀行經營環境的惡化會使人們對銀行產生一種不信任感，為了保護自己資金的安全，他們一方面將錢放在