“新常態”下的中國宏觀調控何為“新常態”所謂“新常態”，是指在新的發展階段，出現的新機遇、新條件、新失衡等，正逐漸成為經濟發展中較長時期穩定存在的特征。經過三十多年的高速發展，中國經濟的確出現了前所未有的新特征，這些新特征就決定了中國經濟將出現“新常態”。1問題的提出2“新常態”的根源3“新常態”下經濟的自然走勢4“新常態”下的宏觀調控5對我國目前宏觀經濟形勢的認識6中國目前的經濟政策選擇目錄CONTENTS一、問題的提出2010年以來，我國的經濟增長率持續下滑，季度同比增長率從2010年一季度的11.9%下降到2014年一季度的7.4%和二季度的7.5%。我國的物價上漲率也在2012年5月降到了3%以下，從此之后在1.7-3.2%之間波動。尤其是2014年4月降到1.8%，達到了18個月以來的新低。5月份和6月份，居民消費價格同比上漲率分別為2.5%和2.3%。物價上漲率和經濟增長率雙雙達到近期的最低點，這引發了人們對今年及今后中國宏觀經濟形勢的擔憂。中國經濟進入了“新常態”。二、“新常態”的根源1、供給方因素（1）成本上升。其中，最重要的是勞動力成本的上升。勞動力成本的上升也就是勞動力收入的上升，也就是居民生活水平的上升，因此這是我國經濟發展的結果，也是我們取得的成就。但是，勞動力成本的上升也導致企業的生產成本的上升，對企業來說是不利的。勞動力成本的上升有兩個原因，一是經濟發展導致勞動力需求的增加，一是長期執行計劃生育政策導致的勞動力供給的減少（我國近幾年來工作年齡人口開始下降，2012年工作年齡人口減少345萬人）。其次是原材料和能源價格的上升。其原因一是經濟發展導致對原材料和能源需求的增加，二是我國自然資源供給的有限。（我國2013年石油的對外依賴度已經高達58%）（2）學習型技術進步的空間越來越小，技術進步的成本加大。我國技術進步的主要方式是學習和模仿。隨著我國經濟的發展和技術的進步，我國的科技水平跟世界科技前沿之間的距離越來越小，學習的空間也就越來越小。因此，學習型技術進步在我國正在迅速走向盡頭。技術進步低成本的時代將迅速成為過去。2、需求方因素（1）投資收益率下降隨著中國經濟的發展，中國經濟中好的投資機會越來越少。首先是最好的投資機會被用掉，然后是收益率低一點的投資機會，再就是收益率更低的投資機會被用掉。然后就通過引進國外先進技術和新產品的方式提高收益率。現在，當學習的空間越來越小的時候，投資收益率再想提高一點非常困難，企業再也難以找到好的投資機會。（2）外需拉動型經濟增長方式難以為繼我國采取的是出口導向型經濟增長方式，出口占中國GDP的比重曾經高達35%左右，這意味著中國的總產出中有35%賣給了外國人，可想而知中國對國際市場的依賴性之大。隨著中國經濟的增長，中國經濟的總規模越來越大，到現在，中國經濟的總規模高居世界第二，如果中國出口占GDP的比重依然高達35%，這么大規模的出口，世界市場將難以消化。三、“新常態”下經濟的自然走勢1、經濟增長率將下降從供給一邊看，生產成本上升，同時技術進步率將下滑，因此中國經濟將出現供給緊縮；而從需求一邊看，隨著投資收益率的下降，投資增長率將下降，同時隨著出口導向型增長方式難以為繼，出口也將受到抑制，在消費需求的增長率基本穩定的情況下，這也意味著中國經濟將出現需求緊縮。因此，中國經濟將面臨供給、需求雙緊縮的局面，經濟增長率下滑就成定局。2、成本推動型通貨膨脹將成為常態，通貨膨脹的結構性特征將更為明顯隨著經濟的增長，生產成本將持續上升，這將導致成本推動的通貨膨脹。3、隨著勞動力短缺的出現，就業壓力將減輕我國目前已經達到就業高峰，近幾年來，中國的工作年齡人口逐年下降，這加大了勞動力成本上升的壓力，但卻減輕了就業壓力。這就給宏觀調控留出了較大的空間。

4、消費占比提高隨著投資增長率和出口增長率的下降，三駕馬車中，消費占比自然將會上升。5、產業結構將向資金密集型和知識密集型產業轉換隨著勞動力成本的上升、資金豐裕程度的提高、中國科技水平的進步、尤其是高學歷人才占比的增加，勞動密集型產業逐步走向衰落，資金密集型和知識密集型產業將會成為新的增長點，中國的產業結構將勢必產生調整，產業升級也將必然發生。6、技術進步將不得不越來越多地依靠自主創新隨著中國的科技水平越來越接近世界科技前沿，學習和模仿的可能性越來越低，要想技術進步，中國就不得不更多地依靠自主創新，這意味著中國將被迫加大自主研發投入。四、“新常態”下的宏觀調控1、調低經濟增長目標，圍繞新常態進行調控在“新常態”下，中國經濟將面臨供給、需求雙緊縮的局面，經濟增長率下滑不可避免。所以，在宏觀調控中，就應該適度調低經濟增長目標。2、深化改革改革可以在多個領域展開，而不同領域的改革對經濟有不同的影響，有的改革措施刺激需求，有的刺激供給，所以深化改革有助于兼顧宏觀調控的多個目標。（1）消化勞動力成本上升的影響。通過勞動體制改革調動勞動者的積極性，提高生產效率，有助于降低單位產品的平均成本。通過科技體制改革釋放科技工作者的活力，促進企業進行和擴大研發活動，通過技術進步來降低平均成本。（2）促進有效供給。在我國問題突出的食品安全領域，通過產品生產安全制度和司法制度的改革，加大處罰力度，確保消費安全。這有助于把中國的食品供給變為有效供給，促進經濟增長。通過改革強化市場力量，加強市場競爭，淘汰落后產能，減少無效供給。（3）刺激需求。改革可以提高投資收益率，從而刺激投資需求。比如土地制度改革，農村耕地確權會導致農民對土地投資的增加，農村宅基地確權會導致農民住房投資的增加。市場競爭方面的改革也會降低一些行業的進入門檻，刺激民間投資，等等3、產業結構調整產業結構調整既可以增加有效供給，也能夠刺激需求。我國居民的消費需求其實非常旺盛，但大量需求給予了外國貨，原因就在于缺乏有效供給。我國居民在國外大量購買奢侈品就是明證。所以，只要我國能夠生產出足夠好的產品，這部分外需就可以轉化為內需。另外，淘汰落后產能、引進先進產能也能提高整個經濟的投資收益率，從而刺激投資需求。4、加強自主創新學習型技術進步在我國已經走到盡頭，所以加強自主創新就不可避免。加大科技投入、改革科技體制和教育體制，由國家主導進行大規模的基礎科學技術研發，開展大規模的空間探索、海底探索等項目，促進科技進步，并改革科技成果的擴散和轉化機制，提高投資收益率和資源利用效率，同時刺激需求和供給。5、“新常態”下的宏觀經濟政策組合中國經濟將面臨供給、需求雙緊縮的局面，因此，要想促進經濟增長，就需要實行供給、需求雙擴張的政策。供給擴張的政策包括降低企業稅收、通過改革提高經濟效率、加大對外開放以降低原材料成本等。6、“新常態”下貨幣政策與財政政策的短期組合我國產能過剩，經濟中缺乏好的投資機會，所以資金在實體經濟中就沒有去處，那就只能流向虛擬經濟，導致資產價格上升。所以正確的貨幣政策應該是穩健甚至帶點緊縮性的貨幣政策，而不應是擴張性貨幣政策。在貨幣政策穩健的情況下，要擴大需求，就只能采取擴張性財政政策。因此，“新常態”下貨幣政策與財政政策的短期組合應該是貨幣穩健或緊縮、財政擴張的政策組合。五、對我國目前宏觀經濟形勢的認識（1）凈出口今年的凈出口形勢應該會有所好轉。原因主要有兩個。首先，國際環境在改善。隨著歐洲和美國經濟形勢的好轉，我國面臨的國際經濟環境在改善。其次，今年以來出現了人民幣貶值的現象。（2）消費消費是總需求中相對比較穩定的部分，因此消費不會有太大的變化（3）投資首先，在經濟存在比較嚴重的產能過剩的情況下，經濟中缺乏好的投資機會。企業投資的積極性下降。其次，房價走低導致房地產投資增長率下滑。第三，利率將維持較高位置。六、中國目前的經濟政策選擇1、為了更快的調整產業結構，在保證就業的情況下，經濟增長率越低越有利于結構調整。中國經濟增長的政策目標應該是保就業。今年7.5%的經濟增長目標應該足以保證就業，所以不需要過度刺激。2、經濟政策不要大起大落，要微調、精細化管理。目前中國的經濟運行處于良性區間，只是由于年初確定的經濟增長目標是7.5%，為了實現這一目標才需要采取措施3、目前的宏觀調控應以供給管理為主，需求管理為輔。在保就業問題不大的情況下，實現其他目標尤其是“調結構”就成為值得考慮的目標。這就要求中國的宏觀調控以供給管理為主，需求管理為輔。4、目前可以選擇的供給管理政策首先，是減稅和其他一些優惠政策，當然最好是定向的，比如對小微企業、涉農、高新技術、特定地區（用于調節經濟的區域結構）的企業的優惠政策。其次，加速改革。加速國有企業改革，提高國有企業的經營效率；加速財稅改革，促進稅負公平，切實減少企業稅負；加速司法體系、行政體系改革，降低企業的交易成本，使經濟運行更為流暢、平穩、簡單、有效；促進反壟斷、強化公平競爭、降低各個行業準入門檻，讓所有行業對民營企業開放，通過公平、充分的競爭提高經濟運行的效率；加強對外開放，充分利用外國先進技術、管理、自然資源和其他資源，同時擴大參與國際市場競爭，提高效率；加速金融體系改革，解決中小企業融資難的問題等。第三，利用產業政策和區域政策調節經濟的產業結構和區域結構。5、目前可以選擇的需求管理政策需求管理同樣應堅持保就業、調結構的目標。在財政政策方面，可以通過稅收、補貼等定向性的財政政策針對教育、科學研究、企業研發等活動予以支持，對小微企業減稅來刺激投資。在貨幣政策方面，應繼續堅持保就業、調結構的目標。6、應該適時調整房地產調控的方向和力度七、總結生產成本上升、技術進步方式變化、投資收益率下降、出口導向型增長不可持續，這幾個因素使得中國經濟進入了一個“新常態”。這個新常態的表現就是經濟增長率下降、“滯脹”隱患出現、就業壓力減小、消費占比提高、產業結構從勞動密集型向資金密集型和知識密集型自然轉換，以及對自主研發的需求增加。在“新常態”下，我國應該降低經濟增長目標，深化改革，加快產業結構調整和自主創新，實行供給管理和需求管理雙擴張的政策組合，在需求管理方面，實行貨幣穩健或小量緊縮、財政擴張的政策組合。根據目前的國際國內經濟形勢，如果政府不采取更有力的刺激措施，我國今年的經濟增長目標可能難以實現。鑒于我國目前面