第三章社會保障基金管理

本章主要內容：社會保障基金的概念及定位社會保障基金的形成路線及運行軌跡社會保障基金的籌集效應分析社會保障平衡理論與基金管理模式社會保障基金的投資運營與保值增值第一節社會保障基金的概念及定位一、資金、基金與社會保障基金（一）資金的概念和本質廣義：資金是用于國民經濟中財產物資的貨幣表現。狹義：資金是各單位用于生產經營或管理活動中的經濟資源的貨幣表現。（二）基金基金是具有指定用途的資金，它是資金的重要組成部分?；鸬娘@著特征是專門性。與專門用途相聯系，與指定用途相聯系，與特定用途相聯系。

（三）社會保障基金的定義社會保障基金：國家和社會從已有的社會財富中提取、積累并用以援助或補償社會保障對象的資金。根據我國現行社會保障制度設計，社會保障基金構成如下圖：二、社會保障基金的定位（一）在弱勢群體中的定位1、基金是他們的活命錢；2、基金是他們的養命錢；3、基金是他們的養家錢。（二）在社會保障制度中的定位定位：社會保障基金是社會保障制度的主體范疇。

1、從對制度的支撐看，社?；鹗巧绫Ｖ贫鹊奈镔|基礎和保證，是社會“安全網”的血液。

2、從對制度的建立看，國內外社會保障實踐證明：人們建立一個社保制度，就是要建立一支堅實的社?；穑蝗藗冊O計一個社保制度，就是要力求實現基金收支平衡的持續性；人們改革社保制度，其直接原因就是基金入不敷出。3、從對制度的維護看，人們維護社保制度，其核心就是管好社?；?，其實質是協調好基金運行中產生的各種經濟和利益關系。

三、社會保障基金的性質我們對社?；鹦再|認識的觀點

社會保障基金的本質屬性是：國家為了實現社會保障制度目標，通過強制手段和再分配形式，給社會成員提供的一種績優消費品。

認識社會保障基金性質的誤區：1．社會保障基金不是按需分配的共產主義分配范疇2．社會保障基金也不是按勞分配的繼續和延伸3．社會保障基金與按勞分配原則不是絕對無關第二節社會保障基金的形成路線及運行軌跡一、社會保障基金的形成路線（一）形成的基礎：國民收入的初次分配（二）形成的路線：國民收入的再次分配過程二、社會保障基金的運行軌跡

（以中國為例）（一）繳費項目

含義：繳費項目是指通過“三方性”原則籌集資金的社會保障計劃。在我國又集中表現為社會保險項目。特點：項目的津貼標準與繳費額具有較強的關聯性。體現的關系：權利與義務的對稱性宏觀層面：微觀層面：（二）非繳費項目含義：非繳費項目是指資金來源于公共預算的某種社會保障計劃。如社會福利基金、社會救濟金、社會優撫金等基金運行軌跡：三、社會保障基金的籌集效應分析（一）繳費制與非繳費制：國際社會的兩大主張及其爭議繳費制是指某種社會保障津貼項目的資金來源主要依靠雇主和雇員繳費的一種籌資制度。

如養老保險、失業保險、醫療保險等非繳費制是指某種社會保障津貼項目的資金來源于公共預算的一種籌資制度。

如社會福利、社會救濟、社會優撫項目（二）“三方性”原則：國際社會公認的籌集方式

所謂“三方性”原則，是指社會保險的多數津貼項目的資金應由雇主、雇員和政府三個方面承擔?！叭叫浴被I資原則體現了權利與義務的對應關系，體現了“風險共擔”的社會保障理念雇主：對雇員負責雇員：對自己負責政府：對公民負責（三）個人繳納社會保險費的效應分析國際勞工公約規定的原則：1、集體承擔社會保險費用，包括政府、企業和個人三方；2、工人繳納社會保險費的前提是：保證工人不能因此而遭受更大的困難；3、工人繳納的社會保險費率，不能超過總費率的一半個人負擔社會保險費的最終效應1、個人繳費是一種責任信號，并能主動約束自己的需求；2、個人繳了費，就有資格和動力對社會保險基金的收支及其管理、運營等去行使相應的監督權力。四、社會保障平衡理論與基金管理模式

（一）社會保障收支平衡理論

1.橫向平衡理論產生的基礎是收入的代際轉移，即由同時期工作的人為該期享受退休金待遇的人支付費用的理論體系。所以，該理論也叫代際轉移平衡理論。（1）保費收入（c）=工資總額（W）×保費率（C）（2）保費率（C）是保費收入與工資總額之比。即C＝c/w

（3）目標可比工資替代率（B）是退休金（P）與社會平均工資（w）之比，即B＝p/w

（4）制度贍養率（D）是受益人（b）與在職人口（E）之比。即D＝b/E（5）由于工資總額（W）是由社會平均工資（w）和在職人口（E）決定的，所以：W＝wE

（6）根據上述，我們可以得出橫向平衡式是：C＝BD

即保費率＝目標可比工資替代率與制度贍養率的乘積橫向收支平衡式各變量關系的理論分析（1）保費率取決于目標可比工資替代率和制度贍養率，并與它們同向變化；（2）保費率與保費收入成正比，與工資總額成反比；（3）保費率與退休金水平成正比，與社會平均工資水平成反比；（4）保費率與受益人口數量成正比，與供款人口數量成反比；（5）在其他變量一定時，在職職工人數越多制度負擔越輕；（6）制度內,在職職工人口量決定于就業水平、退休年齡和制度覆蓋率，它與就業水平同向變化，與退休年齡成反比；

（7）兩把“雙刃劍”：①社會平均工資對制度收支平衡是一把雙刃劍，在替代率一定時，社會平均工資的提高，既會增加保費收入，也會增加保費支出。②制度覆蓋率也是一把雙刃劍，覆蓋率越高，制度收入越多，但支出也會增加。因此，只有當將要納入制度的人口年齡比已在制度內的人口年齡結構更輕，提高覆蓋率對于提高制度平衡能力才有實際意義。(二)縱向平衡理論縱向平衡理論也叫個人收入縱向平衡理論，是關于勞動者享受社保待遇所需費用總和與其參保后所形成的基金積累額保持平衡的理論體系。cw(1+g)n(基金積累)cw：第一年的供款額,1+g：供款每年的增長速度

BW(1+g)n

(基金支付）

平衡式的理論分析（1）職工退休金積累額的計算公式設：g：工資增長率1+g：供款每年的增長速度；r：利息率；1+r：每年基金積累的增長速度；w：起始工資cw：第一年的供款額則：職工退休時退休金積累是：cw[(1+r)n＋（1+g）(1+r)n-1+…+(1+g)n-1(1+r)]

（2）如果給付水平與工資指數化，那么，m的退休生涯在其開始年份的現值為：BW(1+g)n[1(1+g)/(1+r)+…+(1+g)m-1/(1+r)m-1]上式中：n為工作年份，m/n為退休年數與工作年數之比，我們稱它為自我負擔率，g，r，n，m為常數，則上述兩個計算式可分別簡化為：cw(1+g)n(基金積累)

BW(1+g)n

(基金支付）結論：（1）在個人收入縱向平衡條件下，基金的積累量必須與退休后所需求的退休支出現值量相等。

（2）制度贍養率由自我負擔率取代，供款率不僅要受自我負擔率和預期的退休金水平的影響，還要受基金收益率的影響五、社會保障基金管理模式

（一）按籌資方式1.現收現付制（橫向平衡式、統籌分攤式、年度評估式）（1）建立的理論基礎：橫向平衡理論（2）實質：代際贍養（3）基本特征：橫向平衡；短期平衡；建立統籌賬戶（4）優點①通過收入調節和再分配，充分體現互濟性和福利性；②沒有資金積累，不受通賬威脅；③沒有沉淀資金，管理成本低，管理風險??；④受益人可以隨時分享經濟發展和改革成果。（5）局限性①難以應對人口老齡化的挑戰；②可能誘發代際矛盾；③支付具有剛性，會加重政府負擔，影響公共和經濟投資；④容易產生依賴思想。（6）生存環境人口結構穩定；經濟的發展速度遠高于人口老齡化的速度。2.完全積累制（強制儲蓄式）（1）建立的理論基礎：個人收入縱向平衡理論。（2）實質：同代自養。（3）基本特征：縱向平衡；遠期平衡；一般建立個人賬戶。（4）優點①預籌資金，不怕人口老齡化；②繳費與待遇關聯，產權清晰，可以形成激勵機制；③有大量積累基金，增加儲蓄，促進了經濟發展。（5）局限性①積累的基金受通脹威脅；②基金沉淀多，管理成本高，管理風險大；③同代自養，互濟性差，再分配功能弱。（6）生存環境①要有嚴格的基金監控制度；②要有良好的基金投資環境。3.部分積累制（混合制）（1）建立的理論依據：橫向與縱向平衡的混合平衡理論。（2）實質：將國家（社會）責任與個人責任結合起來。（3）基本特征：一般設兩個賬戶，一是統籌賬戶，該賬戶基金實行現收現付制；二是設個人賬戶，該賬戶實行完全積累制。

（4）優點①與多層次社會保障體系的兼容度較高；②應對人口老齡化和通脹風險能力強；③有利于調動多個積極性籌集資金；④有利于增強各方面的責任感。（5）局限性因需設置“統籌賬戶”和“個人賬戶”分別管理，所以，基金比例的劃分和管理比較復雜和麻煩。（二）按基金給付確定方式

1.確定給付制（受益基準制、待遇確定型）確定給付制是指受益人的社會保險待遇的獲得方式和數額取決于事先規定的標準。

（1）基本特征①以支定收②職工的保險待遇和繳費水平與其繳費額關系不大或沒有關系；③支付風險由基金供應者（承諾人，一般指政府）承擔；④更注重于公平，具有顯著的互濟功能。

（2）優點：①可以確保一定的支付；②待遇調整靈活，可隨物價變動而調整，以確?；颈Ｕ纤?；③待遇與當前經濟發展相關聯，有利于分享當前發展成果；（3）局限性繳費水平需要隨著情況變化而調整，因此，制度缺乏穩定性。2.確定繳費制（繳費基準制、繳費確定型）

確定繳費制是指受益人社會保險待遇的獲得取決于本人過去的繳費和投資收益的一種制度。（1）基本特征①支付風險由受益人承擔；②基金積累時間長，對投資管理要求高。

（2）優點①待遇與繳費直接關聯，具有激勵功能；②可以約束受益人個人欲望的膨脹；（3）局限性①只適合長期保障項目，如養老保險、傷殘保險。②基金積累期間，投資風險大，管理成本高；③互濟性差。（三）小結1、社會統籌的現收現付制2、個人賬戶儲存基金制3、社會統籌的部分積累制4、社會統籌和個人賬戶相結合的部分積累制

五、社會保障基金的投資運營與保值增值

(一)基金投資運營的基本假設實行完全積累制或部分積累制基金貶值與增值理性理財（二）基金投資運營的必要性和緊迫性通貨膨脹的威脅通脹的基本特點是貨幣資金貶值，實物資金增值。人口老齡化的壓力跨期消費中基金的實物形態與價值形態的矛盾現有積累基金急于尋找增值途徑

2011年五項社會保險基金總收入2.35萬億元;2010年五項社會保險基金總收入18646.4億元，年底，全國社?；鸸芾淼馁Y產總額達8566．9億元

六、社會保障基金“入市”及其投資的政策目標（一）條件1、要有一批證券投資專家和機構對社會保障基金進行專業化管理；2、要有品種相對齊全的金融工具；3、擁有一定規模和質量的投資品種以滿足社會保障基金組合投資的需要；4、有完善健全的資本市場法律法規體系。1.政府債券；2.定期存款；3.股票；4.抵押貸款；5.企業債券；6.不動產；7.外國資產

（二）社會保障基金投資的政策目標1.用于投資的基金來源具有特殊性（1）全國社保基金理事會管理的基金http:///

（2）基金養老金中個人賬戶積累額（3）繳費限定型的企業年金的積累額2.社?；鹜顿Y目的具有特殊性3.社?；饘ν顿Y條件的要求具有特殊性4.政府對社?；鹜顿Y有特殊優惠投資的政策目標1.安全性2.收益性3.變現性（五）社會保障基金投資風險及其防范機制與監管

1.風險（risk）風險具有四大特征：（1）客觀性；（2）不確定性；（3）時空局限性；（4）可測量性。2.資本市場風險與商品市場風險的異同共性（1）風險表現形式及其來源的多樣性（2）風險造成的后果的多維性差異性與商品市場相比，資本市場風險具有以下特點：（1）復雜性（2）風險擴散程度和嚴重程度較高（3）資本市場上具有更多的投機性。3.資本市場風險的防范機制1.制度性機制2.管理性機制3.技術性機制第三節企業年金一、企業年金的含義1.定義：在國家有關法規指導下，以企業為主體建立的旨在為其職工提供一定程度補充性退休收入保障的保險計劃。企業年金即企業補充養老保險歐洲國家一般稱之為職業年金美國則稱之為“私人養老金計劃”2.我國企業年金和多支柱養老保障體系第一支柱：基本養老保險，實行“統賬結合”模式；第二支柱：企業年金第三支柱：自愿性儲蓄或商業性保險為主的補充養老形式3.企業年金的性質與建立的前提條件

（一）內部條件1、依法參加基本養老保險，并能按時足額繳納基本養老保險費用。2、企業具有經濟承受能力。3、企業依法履行納稅義務。4、具有現代企業制度管理體系，較好的勞動關系協調機制。（二）外部條件1、具備相應的支持企業年金制度運行的法律和規則2、具備健全的經辦企業年金的中介機構、投資市場和監督機制二、企業年金的計劃模式1.以收定支的繳費確定型計劃（definedcontribution，簡稱DC計劃）特點（1）繳費水平是相對固定的(如按工資的一定比例繳費)；（2）繳費納入每個員工的個人賬戶；（3）養老金待遇水平則是不確定的，需根據個人賬戶的繳費金額及其投資收益的積累額來決定。

2.以支定收的待遇確定型計劃（definedbenefit,簡稱DB計劃）特點（1）將來退休時的待遇水平(一般是按照某個計算公式來計算)是預先確定下來的；（2）繳費則是不確定的，甚至可以不必進行預先的繳費積累，而是等到員工退休時直接支付養老金。比較：DB：企業的責任和風險較大，企業需要承擔投資風險或者承擔經濟不景氣時大量支付養老金的風險。所有權不明晰，待遇確定型計劃的流動性，員工流動時企業年金積累額不太容易隨同轉移。DC：企業的風險相對較小，員工的風險相對較大，員工將來的養老金依賴于繳費資金投資回報的高低，具有不確定性。企業年金的所有權清晰，便于員工流動時轉移。企業年金計劃與基本養老計劃的協調和銜接示例：

某雇員企業年金計劃的計發基數為退休前3年的平均工資(50000元)，工作年限為35年，系數為2%，抵銷比例為50%，退休時從基本養老保險計劃中得到的養老金為每年2000元。從在D計劃中實際得到的企業年金津貼為：企業年金津貼=50000×2%×35－從基本養老保險計劃中得到的養老金×50%＝25000元。按上述公式，能從企業年金計劃中得到養老金數額則為25000元。3.“賬面儲備”制度即企業補充養老保險基金作為企業的一項債務反映在其賬本上，在企業財務收支平衡表上反映和提留的補充養老保險的責任準備金，代扣稅款，另立單獨信托賬戶。類似于現收現付制。在德國比較盛行這種方式三、企業年金精算及評估

1.退休年齡指員工正式退休并且開始領取養老金的年齡。2.領取年限有兩種方式可以選擇，一是固定年限，二是平均余命。3.繳費比例4.工資狀況5.費用四、企業年金的稅收優惠政策

1、政府對企業年金的課稅主要發生在企業年金基金運行過程中的三個環節（1）企業和職工個人向年金計劃繳費環節；（2）年金計劃取得投資收益環節；（3）年金計劃向退休者支付養老金環節。2、在這三個環節上的征稅（Tax）和免稅（Exempt）的不同組合就構成了各種稅收優惠類型3、這三個環節的稅收待遇可以形成8種類型：TTTEEEEETETTTEETTEETETET五、企業年金的治理結構與運行框架信托委托人基于對受托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的進行管理或者處分的行為。信托型企業年金制度的特點主要體現在：企業作為企業年金發起人其利益與受益人（員工）的利益相分離。

1.信托型企業年金制度“四方主體”：受托人、賬戶管理人、托管人和