2021年中國動力煤供需及價格分析一、動力煤產業概述煤的分類種類眾多，按照消費用途可劃分為煉焦煤和動力煤，煉焦煤主要用于加工去除其中不利物質形成焦炭從而用于鋼鐵等行業，而動力煤則直接用于發電、供電、建材和化工等行業，其中發電是國內主要應用方式，占比超6成。二、動力煤政策背景受2021年前十月份價格持續高漲影響，國家于10月6日和七日分別出臺增產保供政策，對山西、內蒙和陜西等地提出1.9億元的增長保供任務，然而效果甚微，企業產能利用仍需求時間推進，價格并未下降，反而呈現新一輪高漲，一度超過2500元/噸。中旬開始相關部門聯合其他部門出臺多項政策，對煤炭價格進行干預和引導，月末開始，整體價格開始回落。三、動力煤產業供需現狀1、產量就動力煤產量情況而言，我國是全球最大的煤炭生產國和消費國之一，雖然國內動力煤產量表現為整體表現為穩步增長趨勢，但目前國內產量仍不足以供給消費量，仍有部分進口需求。數據顯示，2020年中國動力產量達32.24億噸，同比2019年增長31.9%，增速下降主要受疫情停工影響，2021年動力煤市場供需失衡，一度在10月初達到超過2500元/噸的高價，行業整體表現為高景氣度，預計2022年價格高位下行業仍將保持高景氣度。2、消費量就我國動力煤消費量情況而言，根據數據，2020年我國動力煤消費量達34.64萬噸，同比2019年增長2.5%，最新數據顯示2021年1-10月中國動力煤消費量為33.1萬噸，遠高于同期產量，2021年整體供需結構表現為高度緊平衡狀況，導致價格持續走高。3、凈出口就動力煤凈進口量情況而言，隨著國內政策推動煤炭資源利用持續收緊，加之人民生活水平提高和工業持續發展帶動國內能源需求持續增長，導致我國動力煤進口量持續增長，2020年達到近些年新高。根據數據顯示，2020年動力煤我國凈進口量達到2.29億元，同比2019年增長3.6%。從2021年整體消費推測，2021年我國進口量再創新高。4、消費結構就我國動力煤消費結構而言，仍主要以電力需求為主。數據顯示，我國動力煤主要消費結構中，電力長期占據主要市場結構，2011以來，截止到2021年1-10月數據，我國電力行業占比需求基本維持在61-65%之間，近年來整體表現為緩慢下降趨勢，但2021年受內外能源需求雙增影響，導致電力煤炭需求占比小幅度上升，1-10月份占比達61.7%。除此之外，建材和供熱也是動力煤主要消費領域之一，分別占比8.8%和8.4%。5、市場價格：高位不下海外疫情持續蔓延導致海外企業開工率難以恢復，為國內額密探出口帶來海量市場需求。內外雙循環高增支撐能源需求旺盛，在水電、風電等清潔能源出力不足的情況下，火電兜底承擔更多責任,動力煤需求大幅增長。而供給端由于規范性政策趨嚴，煤炭產量不升反降，導致2021以來我國動力煤價格持續走高，一度在10月初突破2500元/噸，相較年初的500元/噸高漲400%左右，隨后10月中下旬發改委對煤價實施干預,并持續加大限價力度，Q4動力煤價進入下降通道，截止2020年4月現貨價袼仍舊維持在1000元以上的高水平位預計短期內下降幅度較小。6、省市分布就省市分布情況而言，通過對比2019、2020、2021年1-11月動力煤產量結構，我們發現除山西、新疆、陜西、內蒙主產地外，國內其他地區動力煤產量持續處于下降的態勢。2021年，山西、內蒙地區煤炭產量增長則主要由于全國新增核準煤礦主要集中在兩地。預計未來新疆有望成為煤礦新增主力地區。從增長角度看,2016-2020年，新疆地區煤炭產量年均增長率在各省份中排名最高，達1092%。另一方面,2020年國家能源局審批通過的大部分煤礦都在新疆。四、動力煤競爭格局1、格局根據中國煤炭工業協會公布的2021年中國主要原煤企業產量情況而言，山東能源、國家能源和晉能控股分別位列前三，其中國家能源集團產量為57054萬噸，位居榜首，占比煤炭產量14%；京能控股產量為38396萬噸，占比9.4%；山東能源集團產量為25519萬噸，占比6.3%。整體煤炭產業市場集中度略低，隨著規?；巹澔掷m推進，預計產業集中度仍有較大集中空間。2、主要企業分析國家能源集團是由中國國電集團公司和神華集團有限責任公司與2017年11月合并重組而成。就其整體利潤狀況而言，2015-2021年中國神華煤炭業務總體表現為先增長后下降趨勢，2015-2017受煤炭價格上升影響，加之企業經營結構改善，成本下降導致整體毛利率明顯上升，2017-2020年表現為逐年下降趨勢，2021受動力煤行業價格高漲影響，煤炭業務利潤率結束了連續三年的降勢，小幅度回升。整體來看，作為煤炭行業的龍頭企業，整體利潤較高。五、動力煤產業影響因素分析1、整體影響框架自2016年煤炭供給側改革以來，煤炭行業的基本面受到供需雙方以及庫存的多方面因素影響，總體而言“低供給和低庫存”成為近年來主導煤炭價格大幅上漲以及高位震蕩的主要因素，政策方面的調節也時時作用在供給和庫存這兩個方面，也致使煤價走勢的寬幅震蕩。需求方面則更多的與國內經濟走勢相關，在耗煤第一大行業的火電行業，隨著電力需求持續變動影響較大。2、供給端：可利用不到四十年就我國整體煤炭資源儲量分布情況而言，根據自然資源部公布數據顯示，截止2020年我國煤炭資源有1622.88億噸，主要分布在山西、山西、內蒙古和新疆等，分別占比31.3%、18.1%、12%和11.7%，整體分布較為集中，實際主要產量也集中在這四大省份。目前我國每年原煤產量超40億元，目前儲量僅供我國開采四十年左右，且我國能源需求整體表現為持續增長趨勢，若不考慮未來新增煤炭資源可能性，實際可利用不到四十年，作為目前全球主要能源來源，我國或將陷入能源枯竭境地，所以煤炭整體可持續利用是整體趨勢，預計未來整體煤炭資源將持續下降。3、需求端：將持續增長目前我國動力煤仍主要有6成以上用于電力行業，整體電力的使用情況是動力煤需求的主要影響因素。數據顯示，2012-2021年我國全社會用電量持續增長，截止2021年已達到8.31萬億千瓦時，同比2020年增長10.7%，增速為近十年來最高值。主要原因是2020年疫情導致部分企業停工，整體用電增速下降，2021年企業復工需求增長加之國外疫情持續停工影響，國內出口需求增長，同時冬奧會也在一定程度上增長了用電量。從近十年電力使用變化需求來看，整體增速相對穩定，且存在小幅度上漲，預計未來電力需求仍將保持增長趨勢，不考慮政策背景的話預計動力煤需求將持續增長。六、動力煤發展趨勢國內煤炭產地向西部集中。經過小產能淘汰，除山西、新疆、陜西、內蒙煤炭主產地外，國內其他地區煤炭產量持續處于下降的態勢。特高壓和坑口電站引導