【財務(wù)數(shù)據(jù)】：騰訊目前的收入來源分析

騰訊業(yè)務(wù)是怎么發(fā)展到今天的？騰訊是在1998年11月成立的，當時它們設(shè)計出的第一個產(chǎn)品就是叫做OICQ，后來被美國在線警告后改名QQ。1999年底，OICQ擁有10萬用戶，最開始其盈利的重要渠道之一是銷售OCIQ號。但銷售號碼掙不了多少錢，騰訊的資金很快就接近枯竭，不得不去吸引電訊盈科和IDG對其注資。2001年科技股泡沫破裂，兩家公司將自己持有的股份出售給南非媒體集團納斯帕斯(Naspers)，后者獲得騰訊47%的股份(其現(xiàn)在還持有騰訊34%的股權(quán)，該筆交易是歷史上最劃算的私募股權(quán)交易之一)。2002年3月，QQ注冊用戶數(shù)突破1億大關(guān)之后，騰訊借用類似韓國社交網(wǎng)絡(luò)Cyworld的運作模式，銷售虛擬物品如人物形象服裝、背景等。2003年8月，騰訊推出QQ游戲，并以其VIP服務(wù)收取用戶費用。這樣騰訊才算有了真正可持續(xù)的收入來源，在2012年第二季度，這兩筆收入之和占騰訊總收入的74%。2004年6月16日騰訊在香港聯(lián)合交易所主板正式掛牌。2007年，騰訊收入真正的騰飛來自于其涉足大型網(wǎng)絡(luò)游戲。在現(xiàn)任騰訊總裁劉熾平(MartinLau)的推動下。騰訊在韓國搜尋新游戲，并購得游戲許可，然后根據(jù)中國用戶做了本土化改進，最后將這些游戲與最受歡迎的QQ服務(wù)關(guān)聯(lián)起來。如@鄭東杰Jaden的回答，穿越火線和地下城與勇士是其代表作品。在網(wǎng)絡(luò)游戲和虛擬空間的的助推下，可以看到騰訊的凈利潤以超過40%的年均增長速度躥升。在八年來，騰訊的股價飆升了6230%，收入上升了2871%，盈利提升了2504%！相對的恒生指數(shù)僅僅增長了119%！騰訊現(xiàn)在的收入來自哪里？按照其年報的歸納，騰訊收入大概可以分為四大塊：互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)收入、移動及電信增值服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)廣告收入以及電子商務(wù)交易收入。以2012年進行分析，該第二季度騰訊總收入為人民幣105.272億元其中互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)收入達77.87億元人民幣，環(huán)比增長5.5%，同比增長44.6%。互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)又分成兩大塊，社區(qū)及開放平臺增值服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)游戲。其中，社區(qū)及開放平臺增值服務(wù)收入為22.22億元，環(huán)比增長7.8%。其中增長主要來自交開放平臺上那些應(yīng)用在內(nèi)的應(yīng)用內(nèi)按條銷售以及QQ會員包月收入。網(wǎng)絡(luò)游戲本季度實現(xiàn)收入55.65億元，環(huán)比增長4.6%，與上季度同樣，網(wǎng)絡(luò)游戲收入占騰訊總收入超過一半，達到52.86%。騰訊高度依賴最熱門的兩款游戲，其中穿越火線占總游戲收入的40%，地下城與勇士占總游戲收入的25%。這兩款游戲合起來約占到騰訊總收入的35%！移動及電信增值服務(wù)本季度收入為人民幣9.290億元，環(huán)比增長1.7%，同比增長17.0%。收入來源于受捆綁短信套餐和手機游戲等增值服務(wù)。網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)收入為人民幣8.797億元，環(huán)比增長62.9%，同比增長71.7%。其收入主要來自于騰訊網(wǎng)及騰訊視頻，騰訊微博，QQ音樂及QQ彈窗廣告等。電子商務(wù)交易業(yè)務(wù)的收入比上一季度增長13.9%，達到人民幣8.575億元。其中包括騰訊的自營業(yè)務(wù)和代理業(yè)務(wù)。從業(yè)務(wù)線來看，包括QQ團購、C2C的拍拍網(wǎng)、B2C的QQ商城、騰訊財付通以及一些騰訊投資的自營電子商務(wù)網(wǎng)站等。和人們直覺不同的是，騰訊很多所謂模仿的產(chǎn)品只占其收入很小的一個部分，騰訊的收入很大一部分就來自少數(shù)幾款游戲和QQ空間等社區(qū)的增值服務(wù)。按收入來定性，騰訊和盛大、巨人、完美時空一樣主要是一家游戲公司！騰訊收入還會有多少增長？騰訊仍有一定增長空間，但增速將放緩。2011年騰訊年收入以及達到284億元人民幣，依靠騰訊現(xiàn)在的布局，還想保持70%的收入增長率，40%的利潤增長率將變得異常困難。由上文的分析，騰訊有70%以上的收入來自于網(wǎng)絡(luò)游戲和娛樂服務(wù)。目前，游戲市場的增速已經(jīng)有所下降。根據(jù)今年第二季度財報，占據(jù)國內(nèi)網(wǎng)游市場八成份額的六巨頭騰訊、網(wǎng)易、盛大、暢游、完美、巨人游戲業(yè)務(wù)的整體收入規(guī)模由106億元回落為105.35億元。盡管下降幅度不足1%，但卻是自2009年以來首次出現(xiàn)負增長。頁游方面，雖然騰訊已經(jīng)成為行業(yè)老大，但目前頁游市場只有端游的20%，也無法滿足騰訊的增長需要。雖然騰訊的收入還將保持一定的增長，但在增速下降，行業(yè)放緩的情況下，騰訊也難以保持一枝獨秀。從微觀上來說，騰訊所代理的最熱門游戲穿越火線在2013年將面臨續(xù)簽，目前騰訊分成達到了77%，續(xù)簽后幾乎不可能，業(yè)內(nèi)估計分成將降到50%左右。而目前第三熱門的英雄聯(lián)盟收入僅占穿越火線1/6，騰訊難以找到當前熱門游戲來替代。在騰訊尚無一款自研游戲獲得巨大成功的情況下，騰訊游戲的利潤率下滑幾乎不可避免。對于社區(qū)及開放平臺，根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心(CNNIC)發(fā)布的《第30次中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展狀況統(tǒng)計報告》中國目前的網(wǎng)民數(shù)量已經(jīng)達到5.38億人，看上去還有不小空間。但從2008年開始，同期網(wǎng)民增速不斷下降，2012年上半年網(wǎng)民增量為2450萬，比同期減少了320萬。其騰訊用戶根基的增長正在下降。其它相對增長較快的領(lǐng)域如視頻和電商目前都還在燒錢階段，騰訊分別在這兩方面都沒有足夠的積累，離行業(yè)老大如優(yōu)酷土豆和淘寶有著難以彌補的重大差距。其中在已經(jīng)披露的