3工程建設項目決策過程

3.2工程建設項目可行性研究

3.1工程建設項目的構思與選擇本章內容3.3工程建設項目的風險決策3工程建設項目決策過程3.1工程建設項目的構思與選擇3.1.1工程建設項目構思的產生項目的構思又稱之為項目的創意。任何工程項目都是從構思開始,根據不同的項目和不同的項目參加者,項目構思的起因不同,可能有:1.擁有資金或資源，通過市場研究發現新的投資機會、有利的投資領域。2.解決上層系統（如國家、企業、城市）運行存在問題或困難。如某地方交通堵塞、住房特別緊張。3.為了實現上層系統的發展戰略。4.項目業務。5.通過生產要素的合理組合，產生項目機會。6.擁有某種技術或專利尋求合作與轉讓。工程建設項目的構思是豐富多彩的，有時甚至是“異想天開”的，必須作選擇；淘汰那些明顯不現實或沒有實用價值的構思；由于資源的限制，即使是有一定可實現性和實用價值的構思，也不可能都轉化成項目，必須在許多項目機會中優選。工程建設項目的綜合選擇包括對項目經濟效果評價、社會效益和環境評價。在滿足社會效益和環境評價的前提下，經濟效果評價是項目相互間比選的依據3.1.2

工程建設項目的選擇3.1.2.1

經濟效果評價指標體系根據不同的劃分標準，建設項目評價指標體系可以進行不同的分類。（1）按照靜態和動態分類：項目評價指標靜態評價指標動態評價指標投資收益率靜態投資回收期償債能力總投資利潤率自有資金利潤率借款償還期利息備付率償債備付率內部收益率動態投資回收期凈現值凈現值率凈年值（2）按照性質分類：項目評價指標時間性指標比率性指標投資回收期靜態投資回收期凈現值凈年值內部收益率凈現值率投資收益率利息備付率價值性指標償還備付率3.1.2.1

經濟效果評價指標體系（續）一、靜態評價指標靜態評價指標

②投資收益率

①靜態投資回收期償債能力總投資利潤率自有資金利潤率

③借款償還期

④利息備付率

⑤償債備付率①靜態投資回收期①、靜態投資回收期

是指從項目的投建之日起,用項目每年的凈收益(年收入減年支出)來回收期初的全部投資所需要的時間長度。

即，使得下面公式成立的Tp即為靜態投資回收期：

=

=KTp——靜態投資回收期（含項目建設期）；K——投資總額；Bt——第t年的收入，是Benefit的首字母；Ct——第t年的支出，但不包括投資，是Cost的首字母；NBt——第t年的凈收益。NBt=Bt-Ct，是NetBenefit的兩個單詞的兩個首字母。例1：某工程項目期初投資1000萬元，兩年建成投產。投產后每年的凈收益為150萬元。問：該項目的投資回收期為多少？解：該投資項目每年的凈收益相等，可以直接用公式計算其投資回收期。Tp=+Tk=1000/150+2=8.67（年）

①靜態投資回收期（續）

列表計算法:

如果項目每年的凈收益不相等，一般用現金流量表列表計算。但列表計算有時不能得到精確解。因此，為了精確計算投資回收期，還必須使用如下公式：

Tp設T0為基準投資回收期，那么：Tp≤T0

時，說明方案的經濟效益好，方案可行。Tp>T0

時，說明方案的經濟效益不好，方案不可行。例如：某項目財務現金流量表的數據如表所示，計算該項目的投資回收期。

計算期123456781．現金流入

————800120012001200120012002．現金流量

6009005007007007007007003．凈現金流量

-600-9003005005005005005004．累計凈現金流量

-600-1500-1200-700-2003008001300

TP

＝（累計凈現金流量現值出現正值的年數-1）+上一年累計凈現金流量現值的絕對值/出現正值年份凈現金流量的現值解：TP

評價價準準則則:將計計算算出出的的靜態態投投資資回回收收期期（Tp）與與所所確確定定的的基準準投投資資回回收收期期（To）進進行行比比較較,若小于于或或等等于于行業業或或部部門門的的基基準準投投資資回回收收期期，，則則認認為為項項目目是是可可以以考考慮慮接接受受的的，，否否則則不不可可行行：：l）若若Tp≤To，表表明明項項目目投投資資能能在在規規定定的的時時間間內內收收回回，，則則方方案案可可以以考考慮慮接接受受；；2）若若Tp＞To，則則方方案案是是不不可可行行的的。。①靜態態投投資資回回收收期期(續)②投資資收收益益率率②投資資收收益益率率是指指項項目目在在正常常年年份份的凈凈收收益益與與期期初初的的投投資資總總額額的的比比值值。。其其表表達達式式為為：上式式中中：：K———投資資總總額額,Kt———第t年的的投投資資額額；；m———完成投投資額額的年年份。。NB——正常年年份的的凈收收益，，根據據不同同的分分析目目的，，NB可以是是稅前前利潤潤、稅稅后利利潤，，也可可以是是年凈凈現金金流入入等。。R———投資收收益率率。投資回回收期期與投投資收收益率率互為為倒數數設基準準投資資收益益率為為Rb，判斷準準則為為：當R≥Rb時，項項目可可行，，可以以考慮慮接受受。當R<Rb時，項項目不不可行行，應應予以以拒絕絕。②投資收收益率率(續續)例2：某項目目期初初投資資2000萬元，，建設設期為為3年，投投產前前兩年年每年年的收收益為為200萬元，，以后后每年年的收收益為為400萬元。。若基基準投投資收收益率率為18%，問：：該方方案是是否可可行？？解：該該方案案正常常年份份的凈凈收益益為400萬元，，因此此，投投資收收益率率為:R=×100%=20%該方案案的投投資收收益率率為20%，大于于基準準投資資收益益率18%，因此此，該該方案案可行行。投資回回收期期的缺缺點：：太粗糙糙，沒沒有全全面考考慮投投資方方案整整個壽壽命期期內的的現金金流量量發生生的大大小和和時間間，它它舍去去了方方案投投資回回收期期以后后各年年的收收益和和費用用。因因此，，在項項目的的經濟濟效果果分析析中，，投資資回收收期只只能作作為輔輔助性性的評評價指指標來來使用用。③借款償償還期期首先我我們必必須搞搞清楚楚償還還貸款款的來來源主主要是是三個個方面面：利潤、、折舊舊、其其他收收益。適用于于那些計計算最最大償償還能能力、、盡快快還款款的項項目。。不適用用于那些預先給給定借借款償償還期期的項項目。在實際際工作作中，，借款款償還還期可可以直直接從從財務務平衡衡表推推算。。推算算公式式如下下：Pd=(借款償還后后出現盈余余的年份數數－1)＋當年應償還還借款額／當年用于還還款的收益益額。評價準則：：滿足貸款機機構的要求求時，可行行；反之，，不可行。。④利息備付率率也稱已獲利息倍倍數，是指項目目在借款償償還期內各各年可用于于支付利息息的稅息前前利潤與當當期應付利利息費用的的比值。其其表達式為為：利息備付率率=稅息前利潤潤/當期應付利利息×100%式中：稅息前利潤潤——利潤總額與與計入總成成本費用的的利息費用用之和，即即稅息前利潤潤＝利潤總額+計入總成本本費用的利利息費用；當期應付利利息——計入總成本本費用的全全部利息。。評價準則：：利息備付率率應當大于2。否則，表表示項目的的付息能力力保障程度度不足。⑤償債備付率率⑤償債備付付率是指項目在在借款償還還期內，各各年可用于于還本付息息的資金與與當期應還還本付息金金額的比值值。其表達式為為：償債備付率率=可用于還本本付息的資資金/當期應還本本付息的金金額×100%式中：可用于還本本付息的資資金——包括可用于于還款的折折舊和攤銷銷、成本中中列支的利利息費用、、可用于還還款的利潤潤等；當期應還本本付息的金金額——包括當期應應還貸款本本金額及計計入成本費費用的利息息。評價準則：：正常情況應應當大于1，且越高越越好。當指指標小于1時，表示當當年資金來來源不足以以償付當期期債務，需需要通過短短期借款償償付已到期期債務。所謂動態評評價指標是是指考慮了了資金的時時間價值，而且考慮慮了項目在在整個壽命命期內的全全部經濟數數據，因此此比靜態指指標更全面面、更科學學。二、動態評評價指標動態評價指標內部收益率動態投資回收期凈現值凈現值率凈年值①動態投資回回收期①動態投資回回收期所謂動態投投資回收期期是指在考慮資金時時間價值的情況下，，用項目或或方案每年年的凈收益益去回收全全部投資額額所需要的的時間。即即使得下面面公式成立立的Tp*為項目或方方案的動態態投資回收收期：式中：Tp*——動態投資回回收期；i0——折現率；其其它符號與與靜態投資資回收期的的表達式中中符號的涵涵義相同。。判斷準則是是：Tp*≤T0時，說明方方案的經濟濟效益好，，方案可行行。Tp*>T0時，說明方方案的經濟濟效益不好好，方案不不可行。①動態投資回回收期（續續）1、用公式計計算法如果項目每每年的凈收收益相等，，則項目的的動態投資資回收期計計算公式為為：滿足K=NB(P/A,I,T*p)的T*p,通過數學變變換，并兩兩對數，得得：2、列表計算算法如果項目每每年的凈收收益不相等等，一般用用現金流量量列表，并并兼用下面面公式計算算：Tp每年凈收益益投資總額折現率①動態投資回回收期（續續）例3：某工程項目目期初投資資1000萬元，兩年年建成產。。投產后每每年的凈收收益為150萬元。若年年折現率為為8%，基準投資資回收期為為8年。試計算算該項目的的動投資回回收期，并并判斷方案案是否可行行。解：T*p=9.9(年)計算出來的的投資回收收期長于基基準投資回回收期，所所以項目不不可行。②凈現值②凈現值(NetPresentValue,NPV)是指按照一一定的利率率將各年的的凈現金流流量折現到到同一時刻刻（通常是是期初）的的現值之和和。其表達達式為：式中：NPV——項目或方案案的凈現值值；CIt——第t年的現金流流入額；COt——第t年的現金流流出額(包括投資)；n——項目壽命周周期；i0——基準折現率率。判斷準則：：NPV≥0，則方案可可行，可以以接受；NPV<0時，則方案案不可行，，應予以拒拒絕。也可理解為為：凈現值就是是凈的現在在價值。一個投資資項目的凈凈現值等于一個項目整整個生命周周期內預期未來每每年凈現金金流的現值值減去項目初始投資支支出。②凈現值（續續）例4：某項目的期期初投資1000萬元，投資資后一年建建成并獲益益。每年的的銷售收入入為400萬元，經營營成本為200萬元，該項項目的壽命命期為10年。若基準準折現率為為5%，問：該項項目是否可可行？解：根據題意意，可以計算算項目的凈現現值為：NPV=（400-200）(P/A，5%，10)–1000=544.34（萬元）由于該項目的的NPV>0，所以項目可可行。例5：某工程項目第第1年投資1000萬元，第2年投資500萬元，兩年建建成投產并獲獲得收益。每每年的收益和和經營成本見見表4-1所示。該項目目壽命期為8年。若基準折折現率為5%，試計算該項項目的凈現值值，并判斷方方案是否可行行。表:某工程項目凈凈現金流量表表項年012345678

9凈現金流量-1000-500100150250250250250250300③凈現值率解：該項目的的凈現值為：：NPV=100(P/F,5%,2)+150(P/F,5%,3)+250(P/A,5%,5)(P/F,5%,3)+300(P/F,5%,9)–500(P/F,5%,1)–1000=-127.5945（萬元）由于該項目的的NPV<0，所以該項目目不可行，不不能接受。③凈現值率：是指項目或方方案的凈現值與其投資的現值之比。其公式式為：NPVR=式中：m——是項目發生投投資額的年限限；Kt——第t年的投資額。。判斷準則：NPVR≥0時，項目或方方案可行；NPVR<0時，項目或方方案不可行。。③凈現值率（續續）例6：某工程項目建建設期3年，第1年投資500萬元，第2年投資300萬元，第3年投資200萬元。建成當當年投產并獲獲得收益，每每年的凈收益益為400萬元，建成后后壽命期為8年。如年折現現率為5%，請用凈現值值指數判斷方方案的可行性性。解：該項目的的凈現值為：：NPV=400(P/A,5%,6)(P/F,5%,2)-200(P/F,5%,2)-300(P/F,5%,1)-500=874.40(萬元)NPVR==0.9041由于該工程項項目的NPVR>0，所以，項目目可行。④內部收益率（（IRR—InternalRateofReturn）內部收益率（（IRR）：是指項目在整整個計算期內內各年凈現金流流量的現值累計等于零(或凈年值等于于零)時的折現率。簡而言之，，凈現值等于零零時的收益率率。IRRNPV判別準則：IRR≥iC，項目可行。。IRR<iC，不可可行行。。解出出IRR①初估估IRR的試試算算初初值值；②試試算算，，找找出出i1和i2及其其相相對對應應的的NPV1和NPV2；注意意：：為保保證證IRR的精精度度，，i2與i1之間間的的差差距距一一般般以以不超超過過2%為宜宜，，最大大不不宜宜超超過過5%。③用用線線性性內內插插法法計計算算IRR的近近似似值值，，公公式式如如下下：：IRRi1i2NPV1NPV20NPVi內部部收收益益率率線線性性內內插插法法示示意意圖圖i’’④內部部收收益益率率例7：：某工工程程項項目目期期初初投投資資10000元，，一一年年后后投投產產并并獲獲得得收收益益，，每每年年的的凈凈收收益益為為3000元。。基基準準折折現現率率為為10%，壽壽命命期期為為10年。。試試用用內內部部收收益益率率指指標標項項目目是是否否可可行行。。解：：NPV=3000(P/A,i,10)-10000取i1=25%,NPV(i1)=711.51(元)取i2=30%,NPV(i2)=-725.38(元)，代入入IRR公式式計計算算IRR得：：IRR=25%+(30%-25%)=27.48%由于于基基準準折折現現率率i0=10%<IRR=27.48%，所以以項目目可行行。⑤將來來值將來值值(NetFutureValue,NFV)就是以以項目目計算算期為為準，，把不不同時時間發發生的的凈現現金流流量按按照一一定的的折現現率計計算到到項目目計算算期末末的未未來值值之和和。用用公式式表示示為：：NFV=判斷準則則：NFV≥≥0,項目可行行；NFV<0,項目可行行。例7：某項目的的期初投投資1000萬元，投投資后一一年建成成并獲益益。每年年的銷售售收入為為400萬元，經經營成本本為200萬元，該該項目的的壽命期期為10年。若基基準折現現率為5%，請用將將來值指指標判斷斷該項目目是否可可行？解：NFV=(400-200)(F/A,5%,10)-1000(1+5%)10=886.67(元)NFV>0,項目可行行。NPV與NFV的關系？？？⑥凈年值凈年值(NetAnnualValue,NAV)是指通過過資金等等值換算算，將項項目的凈凈現值或或將來值值分攤到到壽命期期內各年年的等額額年值。。其表達達式為：：NAV=NPV(A/P,i0,n)==(A/P,i0,n)或:NAV=NFV(A/F,i0,n)==(A/F,i0,n)上兩式中中：NAV———凈年值；；(A/P,i0,n)———等額分付付資本回回收系數數；(A/F,i0,n)——等額分付付償債基基金系數數。判斷準則則：NAV≥0時，項目目或方案案可行。。NAV<0時，項目目或方案案不可行行。凈年值具具有“平平均”之之意。例8：某項目的的期初投投資1000萬元，投投資后一一年建成成并獲益益。每年年的銷售售收入為為400萬元，，經營營成本本為200萬元，，該項項目的的壽命命期為為10年。若若基準準折現現率為為5%，請用用凈年年值值值指標標判斷斷該項項目是是否可可行？？解：NAV=(400-200)-1000(A/P,5%,10)=70.5(元)，項項目目可行行，與與前面面結論論一致致。⑦費用現現值（（PC）費用現現值(PresentCost,PC)就是指指按照照一定定的折折現率率，在在不考考慮項項目或或方案案收益益時，，將項項目或或方案案每年年的費費用折折算到到某個個時刻刻（一一般是是期初初）的的現值值之和和。其其表達達式為為：式中：：PC——項目或或方案案的費費用現現值；；n——項目的的壽命命周期期（或或計算算期））；COt——項目或或方案案第T年的費費用；；i0——折現率率。用費用用現值值判斷斷方案案時，，必須須要滿滿足相相同的的需要要，如如果不不同的的項目目滿足足不同同的需需要，，就無無法進進行比比較。。判斷準準則：：在滿滿足相相同需需要的的條件件下，，費用用現值值最小小的方方案最最優。。⑧費用年年值（（AC）費用年年值(AnnulCost,AC)是指通通過資資金等等值換換算，，將項項目的的費用用現值值分攤攤到壽壽命期期內各各年的的等額額年值值。其其表達達式為為：(A/P,i0,n)=PC(A/P,i0,n)式中：：AC——項目或或方案案的費費用年年值；；(A/P,i0,n)———等額分分付資資本回回收系系數；；其它符符號與與PC表達式式中同同。費用現現值和和費用用年值值是等等價的的。判斷準準則也也是：：費用用年值值最小小的方方案最最優。。例8：某項目目有三三個供供氣方方案A、B、C均能滿滿足同同樣的的需要要。其其費用用數據據如表表4-2所示。。若基基準折折現率率為5%，試分分別用用費用用現值值和費費用年年值方方案的的優劣劣。表：三三個供供氣方方案的的費用用數據據表(單位：：萬元元)方案年第0年投資第3~5年運營費第6~10年運營費

A

1000

40

50

B

1200

30

40

C

900

50

60⑧費用年年值（（續））解：三個方方案的的費用用現值值分別別為：：PCA=50(P/A,5%,5)(P/F,5%,5)+40(P/A,5%,5)+1000=1342.7882(萬元)PCB=40(P/A,5%,5)(P/F,5%,5)+30(P/A,5%,5)+1200=1465.5715(萬元)PCC=60(P/A,5%,5)(P/F,5%,5)+50(P/A,5%,5)+900=1320.0048(萬元)從計算算結果果看，，C方案案的的費費用用現現值值最最小小，，因因此此C方案案最最優優。。再計計算算三三個個方方案案的的費費用用年年值值。。ACA=PCA(A/P,i,n)=1342.7882(A/P,5%,10)=173.8911(萬元元)ACB=PCB(A/P,i,n)=1465.5715(A/P,5%,10)=189.7915(萬元元)ACC=PCC(A/P,i,n)=1320.0048(A/P,5%,10)=170.9406(萬元元)從費費用用年年值值的的計計算算結結果果看看，，也也是是C方案案最最優優。（一一））項項目目選選擇擇評評價價方方案案類類型型：：3.1.2.2項目目選選擇擇的的經經濟濟效效果果評評價價方方法法投資方案多方案獨立型方案互斥型方案互補型方案現金流量相關型方案組合-互斥型方案單一方案混合相關型方案（1））獨獨立立型型方方案案獨立立型型方方案案是是指指各各個個方方案案的的現現金金流流量量是是獨獨立立的的，，不不具具有有相相關關性性，，且且任任何何方方案案的的采采用用與與否否都都不不影影響響其其它它方方案案的的采采用用。。單單一一方方案案為為特特例例特點點：：可可加加性性

方案

and

方案方案

方案andand（2））互互斥斥型型方方案案互斥斥型型是是指指各各方方案案之之間間具具有有排排他他性性，，在在各各方方案案之之間間只只能能選選擇擇一一個個。。依依據據壽壽命命期期或或規規模模可可進進一一步步分分類類。。

方案

or

方案方案

方案oror（3）互互補型方方案在眾多方方案中，，出現技技術經濟濟互補的的方案為為互補型方案案。（對對稱型的的、非對對稱型的的）方案方案互為存在在的前提提

方案

B

方案

D方案

A

方案

C不一定是是互為存存在的前前提對稱型的的如建設一一個大型型電站時時，必須須同時建建設鐵路路、電廠廠，它們們無論在在建成時時間、建建設規模模上都要要彼此適適應，缺缺少其中中任何一一個項目目，其它它項目就就不能正正常運行行，它們們之間是是互補的的，又是是對稱的的。非對稱型型的如建造一一座建筑筑物A和增加一一個空調調系統B，建筑物物A本身是有有用的，，增加空空調系統統B后使建筑筑物A更有用，，但不能能說采用用方案B也包括方案案A。（4）現金金流量相關關型各方案的現現金流量之之間存在著著相互影響響，任一方方案的取舍舍會導致其其它方案現現金流量的的變化，這這些方案之之間也具有有相關性。。如跨江運輸輸的建橋方方案和輪渡渡方案。（5）組合合—互斥型方案案當受某種資資源約束時時，獨立方方案之間可可以組成多種組合合方案，這這些組合方方案之間是是互斥的。。A、B、C三個獨立方方案組合成A、B、C、A+B、A+C、B+C、A+B+C共7個互斥方案案。例如，現有有獨立方案案A、B、C、D方案，它們們所需的投投資分別為為10000、6000、4000、3000萬元。當資資金總額限限量為10000萬元時，除除A方案具有完完全的排它它性外，其其它方案由由于所需金金額不大，，可以互相相組合。這這樣，可能能選擇的方方案共有：：A、B、C、D、B+C、B+D、C+D等七個組合合方案。因此，當受受某種資源源約束時，，獨立方案案可以組成成各種組合合方案，這這些組合方方案之間是是互斥或排他的。（6）混合合相關型方方案混合型是指指獨立方案案與互斥方方案混合的的情況。比如在有限限的資源制制約條件下下，有幾個個獨立的投投資方案，，在這些獨獨立方案中中又分別包包含著若干干互斥方案案，那么所所有方案之間間就是混合合型的關系系。方案方案方案方案andand方案方案方案oror方案方案or（二）獨立立型方案評評價在無無其其他他制制約約條條件件的的情情況況下下，，多多個個獨獨立立方方案案的的比比選選與與單單一一方方案案是是相相同同的的，，即即只只需需檢檢驗驗方方案案本本身身的的經經濟濟性性，，看看它它能能否否通通過過凈現值、凈年值或內部收益率等指標的評價價標準即可，，通過現值法、凈年值法和內部收益益率法等就可以以直接判判別該方方案是否否接受。。經濟效果果評價標標準為：：NPV≥≥0NAV≥≥0IRR≥≥i0用經濟效效果評價價標準（（NPV≥≥0，NAV≥≥0，IRR≥≥i0）檢驗方方案自身身的經濟濟性，稱稱為“絕對經濟濟效果檢檢驗”。（二）獨獨立型方方案評價價（續））1.獨立方案案的經濟濟評價取取決于方方案本身身的獨立立性。2.對方案自自身經濟濟性的檢檢驗叫做做絕對經經濟效果果檢驗。。3.靜態經濟濟評價方方法：投投資收益益率、靜靜態投資資回收期期4.動態經濟濟評價方方法：凈凈現值、、內部收收益率互斥型方方案靜態態評價方方法：互斥方案案靜態分分析常用用①增量投投資收益益率、②②增量投投資回收收期、③③年折算算費用、、④綜合合總費用用等評價方方法進行行相對經經濟評價價效果。。靜態評價價方法的的優缺點點優點：（1）經濟含含義明確確，計算算方法簡簡單（2）明確體體現項目目的獲利利能力缺點：（（1）沒有考考慮資金金的時間間價值（2）未反映映項目風風險的大大小靜態評價價方法僅僅適用于于方案初初評或作作為輔助助評價方方法采用用。（三）互互斥型方方案評價價①增量量投資收收益率增量投資資收益率率：增量投資資所帶來來的經濟濟成本上上的節約約與增量量投資的的比值設K1、K2分別為甲甲、乙方方案的投投資額，，C1、C2分別為甲甲、乙方方案的經經營成本本。如K1<K2，C1>C2，則增量投投資收益益率為R（2-1）：R（2-1）＝（C1-C2）/（K2-K1）＊100%（1）以Q表示年產量量，p表示單位售售價，pQ表示年收入入，C1、C2分別為1、2方案的年經經營成本，，A1、A2分別為1、2方案的年凈凈收益額。。A1＝pQ-C1A2＝pQ–C2A2-A1＝pQ–C2）-（pQ-C1）＝C1-C2公式（1）可寫為：R（2-1）＝（C1-C2）/（K2-K1）＝（A2-A1）/（K2-K1）評價準則：：當計算得到到的增量投資收收益率為R（2-1）大于基準投資收收益率，投資大的方方案可行。。反之，投投資小的方方案為優選選方案。②增量投資回回收期②增量投資資回收期：：是指用經營成本的的節約或增量凈收益益來補償增量量投資的年年限。當各年經營營成本的節節約（C1-C2）或增量凈收收益（A2-A1）基本相同時時，其計算算公式為：：Pt（2-1）＝（K2-K1）/（C1-C2）＝（K2-K1）/（A2-A1）當各年經營營成本的節節約（C1-C2）或增量凈收收益（A2-A1）差異較大時時，其計算算公式為：：（K2-K1）＝∑(C1-C2）t=1Pt(2-1）（K2-K1）＝∑(A2-A1）t=1Pt（2-1）評價標準：：當計算得到到的增量投投資回收期期為Pt（2-1）小于基準投資回回收期，投資大的方方案可行。。反之，投投資小的方方案為優選選方案。例題：某公司選購購A或B兩種建筑機機械，同樣樣滿足施工工生產需要要。A方案投資5萬元，年經營營費用1.5萬元；B方案投資3萬元，年經營營費用1.8萬元。若基準準投資回收收期10年。應選擇擇哪個方案案？因為增量方方案是可行行的，所以以應選擇投資額大的的A方案。②增量投投資回收期期（續）③年折算費用用③年折算費用用：年折算費用用指的是年年總成本與與總投資的的年基準投投資收益之之和。其表達式為為：Zj=Kjic+Cj或Zj=Kj/Pc+Cj式中：Zj---第j個方案的年折折算費用Kj---第j個方案的總投投資ic---基準投資收益益率Cj---第j個方案的年經經營成本評價標準：根據年折算費費用，選擇最小者為最優優方案。這與增量投投資收益率法法的結論是一一致的。年折算費用法法計算簡便，，評價準則直直觀、明確，，故適用于多多方案的評價價。④綜合總費用綜合總費用方案的綜合總總費用即為基基準投資回收收期內年經營成本的總和。計算公式如如下：Sj=Kj+PcCj（Sj---第j個方案的綜合合總費用）與年折算費用用公式Zj=Kj/Pc+Cj結合可得出：：Sj=PcZj評價標準：在方案評選時時，綜合總費用為為最小的方案即為最最優方案。互斥型方案動態評價方法法(1)計算期期相同同的互互斥方方案經經濟效效果的的評價價：凈現值值（NPV）法。。增量內內部收收益率率（ΔIRR）法凈年值值（NAV）法(2)計算期期不同同的互互斥方方案經經濟效效果的的評價價：最小公公倍數數法（（又稱稱方案案重復復法））研究期期法無限計計算期期法凈現值值法的的優缺缺點：：優點：（1）概念簡單、直觀（2）反映凈盈利的指標（3）適用多方案的比選

缺點：（1）需預先給定合適的折現率（2）壽命不同的方案比較時應采用計算壽命（3）沒有考慮各方案投資額的大小，不能反映資金的利用效率。

NPV≥0方案可行NPV＜0方案不可行評價方法凈現值值（NPV）法費用現現值（（PC———PresentCost）在項目目工程程經濟濟分析析中，，對效益相相同(或基本本相同同),但效益無無法或或很難難用貨貨幣直直接計計量的互斥斥方案案進行行比較較，常用費用現現值（（PC）比較替代凈現值值進行評評價。。費用現現值（（PC———PresentCost）計算公公式：：式中中：：COt—第t年的的費費用用支支出出，，取取正號；；S—期末末（（第第n年末末））回回收收的的殘殘值值，，取取負號。。評價價準準則則：：費費用用現現值值（（PC）越越小小，，方方案案越越優優內部部收收益益率率（IRR————InternalRateofReturn）：：凈現現值值等等于于零零時時的的收收益益率率原理公式式：，解出IRR評價準則則：IRR≥≥ic，可行；；反之，，不可行行。IRR的計算步步驟（采用“試試算法””）：（通通過NPV與i的關系曲曲線圖））增量內部部收益率率（ΔIRR）法增量內部部收益率率（ΔIRR）是兩方案案各年凈凈現金流流量的差差額的現現值之和和等于零零時的折折現率。。具體操作作步驟如如下：（1）將方案案按投資額由小到大大排序；；（2）進行絕對效果果評價：計算各方方案的IRR（或NPV或NAV），淘汰IRR<ic（或NPV<0或NAV<0）的方案案，保留留通過絕絕對效果果檢驗的的方案；；（3）進行相對效果評價價：依次計算第第二步保留方方案間的⊿IRR。若⊿IRR>ic，則保留投資額大大的方案；反之，則保保留投資額小小的方案。直到最后一一個被保留的的方案即為最優方案。增量內部收益益率（ΔIRR）法（續）(1)凈年值法（NAV）----將方案壽命期內逐年的現計算公式：金流量換算成均勻的年金系列。若只有初始投資I，且每年等額凈收益為CF，殘值為F則：NAV≥0方案可行NAV＜0方案不可行評價方法凈年值（NAV）法(2)計算期不同的的互斥方案經經濟效果的評評價最小公倍數法法（重復方案案法）：取各備選方方案壽命期的最小小公倍數作為方案比選選時共同的分析期期，即將壽命期短于于最小公倍數數的方案按原原方案重復實實施，直到其其壽命期等于于最小公倍數數為止。研究期法：以相同時間來來研究不同期期限的方案就就稱為研究期期法無限計算期法法：如果評價方案案的最小公倍倍數計算期很很長，則可以計算期為無窮窮大計算凈現值NPV,NPV最大者為最優優方案。即：NPV=NAV（P/A，ic,n）=NAV*[(1+i)n-1]/i(1+i)n當計算期n趨于∞時，[(1+i)n-1]/(1+i)n趨于1，可得：NPV=NAV/i3.1.3工程建設項目目目標設計一、目標管理理方法二、情況的分分析三、問題的定定義四、提出目標標因素五、目標系統統的建立to一、目標管理理方法項目管理采用用目標管理方方法：1．在項目實施前就必須確定明確的目標，精心論證，，詳細設計、優化和計劃。2．項目先設立總目標，再采用系統方法將總目標分解成子目標和可執行目標。3．將項目目標標落實到責任人人，將目標管理理同職能管理理高度地結合合起來，建立立由上而下，，由整體到分分部的目標控控制體系，并并加強對責任任人進行業績績評價。4.將項目目標落實到項目的的各階段，保證項目在在全生命期中中目標、組織織、過程、責責任體系的連連續性和整體體性。情況況分分析析的的內內容容1.擬建建工工程程所提提供供的的服服務務或或產產品品的的市場場現現狀狀和趨向向的分分析析。。2.上層層系系統統的組織織形形式式、企企業業的的發展展戰戰略略、狀況況及及能能力力，上上層層系系統統運行行存存在在的的問問題題。3.企業業所所有有者者或業主主的的狀狀況況。4.能夠夠為為項項目目提提供供合合作作的的各個個方方面面，如如合合資資者者、、合合作作者者、、供供應應商商、、承承包包商商的的狀況況。5.自然然環環境境及及其其制制約約因因素素。6.社會會的的經經濟濟、、技技術術、、文文化化環環境境，，特特別別是是市場場問問題題的的分分析析。7.政治治環環境境和和與與投投資資，，與與項項目目的的實實施施過過程程及及運運行行過過程程相關關的的法法律律和和法法規規。。二、、情情況況的的分分析析案例例背背景景：：某地地區區的的兩兩個個大大城城市市之之間間直直線線相相距距約約250公里里，，中中間間有有四四個個大大中中城城市市相相連連。。該該地地區區是是我我國國經經濟濟最最發發達達的的地地區區之之一一。。19XX年以以前前，，連連接接兩兩地地的的公公路路的的路路基基路路面面較較差差，，多多為為三級級和四級級公公路路。該該地地區區交通通流流量量大大大大超超過過公公路路網網的的承承受受能能力力，，交通通阻阻塞塞，，事事故故頻頻繁繁。考慮慮到到當當地地的的交交通通條條件件，，該該地地區區的的社社會會和和經經濟濟發發展展狀狀況況，，擬建建一條條溝溝通通這這六六大大城城市市的的高高速速公公路路。案例例：：擬擬建建XX高速速公公路路項項目目的的情情況況調調查查和和問問題題的的定定義義1．兩兩地地之之間間的的交交通通問問題題連接接兩兩地地的的公公路路的的況況較較差差，，多多為為三三級級和和四四級級公公路路。。交交通通流流量量大大大大超超過過公公路路網網的的承承受受能能力力，，交交通通阻阻塞塞，，事事故故頻頻繁繁。。子問問題題如下下：：(2)交通通混混亂亂，，經常常出出現現堵堵塞塞和和排排隊隊現現象象。。這這由由于于：：車輛輛太太多多；；交通通管管理理問問題題，，許許多多地地方方小小商商小小販販侵侵占占道道路路；；交叉叉路路口口多多，，許許多多無無紅紅綠綠燈燈；；許多多駕駕駛駛人人員員不不按按照照交交通通規規則則行行車車；；出現現事事故故或或堵堵塞塞狀狀況況時時，，排排障障不不及及時時等等。。(1)交通通““瓶瓶頸頸””的的問問題題嚴嚴重重，行行車車時時速速平平均均為為30多公公里里，，在在兩兩個個城城市市間間驅驅車車常常需需8-10小時時。。案例例：：擬擬建建XX高速速公公路路項項目目的的情情況況調調查查和和問問題題的的定定義義(3)事故多，其原因有：交通混亂，容容易引起事故故；告示牌少；路面窄，岔路路口多，彎道道多；非機動車輛搶搶道，行人經經常橫穿馬路路等。(4)污染嚴重：車速低，堵車車造成廢氣排排放量大；燃油質量不符符合標準，特特別是路邊許許多私人加油油站；許多舊車、破破車超過國家家規定的排放放標準；車輛太臟；周邊居民向路路上拋垃圾。。案例：擬建XX高速公路項目目的情況調查查和問題的定定義2．社會和經濟濟發展對公路路交通的需求求(1)該地區面積占占全國的0.3%，人口占全國國的3%，國內生產總總值占全國的的9.4%。該地區又是是外商投資的重重點地區之一一，但人均公路路占有里程屈屈居全國之末末。(2)該地區地理條條件優越，雄雄厚的人才資資源和較好的的經濟基礎，，第三產業和鄉鎮企業的發展，都會會帶來公路運運輸量的增加加。(3)隨著旅游業的發展，對公公路運輸的需需求會持續大大幅度上升。。3．世界各國的的經濟發展的的經驗表明：：在經濟建設中中，交通運輸輸業必須超前前發展，經濟濟要大發展，，必須構筑大大通道。4．公路運輸所所具備的優勢勢。公路運輸的密密度大大高于于鐵路網與水水運網，它能深入到到其它運輸輸方式不能能達到的地地區，是城城鄉交流的的紐帶，具具備靈活、、機動、迅迅速、方便便等特點。。案例：擬建建XX高速公路項項目的情況況調查和問問題的定義義5．

存在在著不利的的制約條件件。(1)該地區現有有的交通已已有一條國國道，有鐵鐵路復線，，有江河水水道，會影影響高速公公路的運營營。(2)該地區人多多地少，土土地資源十十分寶貴，，將會影響響到農業生生產。(3)修建高速公公路投資大大，工期長長，見效慢慢，資金缺缺口大，技技術難度高高。6．相關法律律、法規：：土地管理法法、城市規規劃法、水水土保持法法、環境保保護法、文文物保護法法、公路工工程技術標標準、公路路網規劃編編制辦法等等。經過調查和和問題的分分析，國內內外專家共共同論證，，就建設該該高速公路路的構思給給予初步肯肯定。案例：擬建建XX高速公路項項目的情況況調查和問問題的定義義四、提出目目標因素(一)目標因素的的來源目標因素通通常由如下下幾方面決決定：1．問題的定定義，即各個問題的的解決程度度，即為目標因素。2．有些邊界條件的的限制也形成項目目的目標因因素，如資資源限制，，法律的制制約、項目目相關者（（如周邊組組織）的要要求等。3．許多目標標因素是由由最高層設設置的，上層戰略目目標和計劃劃的分解可直接形成成項目的目目標因素。。(二)常見的目標標因素一個工程項項目的目標標因素可能能有如下幾幾類：1.問題解決的的程度。這是項目建建成后所實實現的功能能，所達到到的運行狀狀態。2.項目自身的的(與建設相關關)目標，包括：工程程規模、、經濟性目目標、項項目時間目目標。3.其它目標因因素：工程的技術術標準、技技術水平；；提高勞動生生產率，如如達到新的的人均產量量、產值水水平；人均產值利利潤額；吸引外資數數額；降低生產成成本，或達達到新的成成本水平。。等等四、提出目目標因素（（續）(三)各目標因素素指標的初初步確定確定目標因因素指標應應注意如下下幾點：1．真實反映映上層系統統的問題和和需要，應應基于情況況分析和問問題的定義義基礎上。。2．切合實際際，實事求求是，即不不好大喜功功，又不保保守，一般般經過努力力能實現。。3．目標因素素指標的提提出，評價價和結構化化并不是在在項目初期期就可以辦辦到的。4．目標因素素的指標要要有一定的的可變性和和彈性，應應考慮到環環境的不確確定性和風風險因素，，有利的和和不利的條條件。5．項目的目目標因素必必須重視時時間限定。。6．許多目標標因素是由由與項目相相關的各方方面提出來來的，必須須照顧到各各方面的利利益。四、提出目目標因素（（續）五、目標系系統的建立立(一)目標系統結結構項目目標系系統至少有有如下三個層次：1.系統目標，通常有，，功能目標標、技術目目標、經濟濟目標、社社會目標、、生態目標標。2.子目標，為系統目目標的說明明、補充。。3.可執行目標標，為子目標標的細化。。總體目標：建成處于于國內領先先水平的，，能展現沿沿線現代化化風貌的標標志性高速速公路工程程，全長：：273公里。(一)功能目標1．交通功能能(問題的解決決程度)。(1)正常運營后后，2000年日平均交交通量將達達2萬輛，2010年日平均交交通量達5.5萬輛，設計計的最大交交通量6萬輛。(2)設計最高時時速為120km，兩地間的的行車時間間由原來的的10小時縮短為為3-4小時。2．服務功能能要求。全線設6處服務區，，有較為齊齊全的人、、車服務系系統，完成成：(1)汽車服務功功能要求：：加油、汽汽修、停車車、洗車等等；(2)旅客服務功功能要求：：休息、衛衛生、購物物、餐飲等等。3．安全功能能：降低事故故發生率，，為保證車車輛快速安安全行使，，全線設有有齊全的交交通安全設設施。案例：擬建建XX高速公路項項目目標設設計4．交通管理理功能：(1)監控系統要要求（略）；(2)通信系統要要求（略）；(3)事故排障系系統要求：：達到確定定的事故排排障能力和和排障速度度要求，設設置巡邏車車輛和排障障車輛,以及每公里里1部報警電話話；4)收費系統要要求（略）；(5)供電系統要要求（略）；(6)照明系統要要求（略）；(7)公路的運行行維護系統統要求。(二)技術目標總體目標：：符合我國高高速公路的的設計規范范標準。1.全封閉，全全立交，高高速公路全全長約XXX公里。2.路基寬26m，中央分隔隔帶寬3m，雙向四車車道。3.按照我國高高速公里標標準確定：：(1)路線(2)路基要求(3)路面要求(4)橋梁涵洞要要求(5)互通式立交交要求案例：擬建建XX高速公路項項目目標設設計（續））(三)經濟目標1．總投資(建設成本本)：項目總總概算為為XX億元人民民幣。2．預計2000年前建成成通車,本高速公公路為收收費道路路，在各各個互通通立交上上設收費費站。持持續經營營30年，其收收益現值值為XX億元。3．預計X年收回投投資，項項目內部部收益率率為Y%。4.投資結構構。采用用股本融融資和債債務融資資，包括括國家股股、法人人股以及及銀行貸貸款。(四)社會目標標1.構建沿途途6城市一個個統一的的經濟帶帶，加快快地區經經濟的發發展。預預計國民民經濟的的產出效效益為投投入的X倍。2．帶動沿沿線旅游游業、餐餐飲業的的發展。。3．促進鐵鐵路部門門提高列列車運行行速度，，改善服服務。4．創造良良好的投投資環境境，改善善地區投投資形象象。5．郵電業業以高速速公路為為依托開開通快速速郵路。。6．促進勞勞動就業業的程度度。7．改善交交通環境境，減少少事故發發生率。。案例：擬擬建XX高速公路路項目目目標設計計（續））(五)生態目標標：符合合我國環環境保護護法的要要求1.環保綠化化。為凈凈化空氣氣，美化化環境，，中央分分隔帶、、邊坡均均設計草草皮綠化化，服務務區要單單獨進行行綠化和和景觀設設計。2.高速公路路和服務務區污染染治理要要求。3.公路周圍圍景觀要要求。使使高速公公路路、、橋、構構筑物相相互配合合，并與與沿途山山水地貌貌和沿線線環境協協調。（六）有有些不能能滿足的的要求，，如周邊許許多小鄉鄉鎮要求求建立入入口通道道，會造造成公路路的不封封閉和收收費站太太多，不不經濟。。案例：擬擬建XX高速公路路項目目目標設計計（續））技術先進進性、經經濟合理理性、工工程適用用性3.2.１可行性研研究的產產生與發發展所謂可行性研研究是對所提提出的建建設項目目從有關關各方面面進行全面調查查研究和綜合論證證，為項目建設設的決策提供供科學依據據，從而保保證所建建項目在技術上上先進可行行，經濟上合理有利利。最先產生生于20世紀紀30年代代的的美國國。3.2工程程建建設設項項目目可可行行性性研研究究可行行性性研研究究工工作作程程序序圖圖項目目建建議議書書建設設單單位位與與設設計計咨咨詢詢公公司司簽簽定定可可行行性性研研究究合合同同，，詳詳細細注注明明有有關關適適宜宜市場場調調查查：：調調查查與與預預測測社會會對對項項目目產產品品的的需需求求量量編制制項項目目實實施施進進度度計計劃劃財務務分分析析：：計計算算投投資資額額、、生生產產成成本本資源源調調查查：：原原材材料料、、燃燃料料、、水水、、電電、、交交通通運輸輸、、建建材材等等自自然然、、社社會會、、經經濟濟條條件件優選選建建廠廠地地點點、、技技術術方方案案，，確確定定生生產產工工藝藝確定定產產品品方方案案、、企企業業規規模模、、車車間間組組成成、、組組織織機機構構、、設設備備選選型型及及人人員員設設備備征求求有有關關部部門門與與委委托托單單位位對對優優選選方方案案的的意意見見經濟濟評評價價：：投投資資效效果果計計算算與與分分析析編可可行行性性研研究究報報告告決策策部部門門審審批批項目目可可行行性性研研究究的的階階段段劃劃分分及及內內容容深深度度比比較較工作階段投資機會研究初步可行性研究詳細可行性研究評估與決策工作性質項目設想項目初選項目擬定項目評估工作內容鑒別投資方向，尋找投資機會，提出項目投資建議對項目作專題輔助研究，廣泛分析、篩選方案，確定項