會計學1第8章_金融市場概述掌握金融市場的概念、功能和分類。掌握貨幣市場的含義、特征與分類。掌握資本市場的概念，理解資本市場的功能和結構。了解各種金融衍生工具的含義、特點與分類。第8章金融市場概述學習目標金融學（國家級精品課程）第1頁/共43頁

本章分為四節，分別講述金融市場基礎理論、貨幣市場、資本市場及衍生金融工具市場。金融市場是金融性商品交易的場所，一般分為貨幣市場與資本市場。貨幣市場是指交易期限在1年以內的短期金融交易市場。可以根據交易對象的不同，分為同業拆借市場、銀行承兌匯票市場、回購協議市場、短期借貸市場等若干個子市場。資本市場是指交易期限在1年以上的長期金融交易市場。資本市場主要指證券市場，此外還包括中長期存貸市場和非證券化的產權交易市場。證券市場又可分為股票市場、債券市場以及由這兩個市場派生出來的證券投資基金市場和衍生金融工具市場。衍生金融工具主要包括遠期合約、期貨合約、期權合約和互換合約等四種。第8章金融市場概述本章簡介金融學（國家級精品課程）第2頁/共43頁第一節金融市場基礎第二節貨幣市場第三節資本市場第四節金融衍生市場第8章金融市場概述金融學（國家級精品課程）第3頁/共43頁第一節金融市場基礎

一、概念與構成

金融市場是金融性商品交易的場所，是金融領域各種市場的總稱。包括以下基本要素：

（一）交易主體

分為專門從事金融活動的主體和和非專門從事金融活動的主體。金融學（國家級精品課程）第4頁/共43頁（二）交易客體

即交易對象，指金融市場參加者進行交易的標的物——金融工具。

（三）交易價格

利率；本金加收益；匯率（四）組織形式

包括有固定場所的交易和柜臺交易兩種形式。金融學（國家級精品課程）第5頁/共43頁二、類型（一）按償還期限分：貨幣市場、資本市場（二）按交易性質分：發行市場、流通市場（三）按地域范圍分：地方性金融市場、全國性金融市場、區域性金融市場、國際金融市場（四）按交易對象分：證券市場、貨幣市場、貨幣市場、保險市場、外匯市場、黃金市場等（五）按交割時間分：現貨市場、期貨市場（六）按交易場所分：有形金融市場、無形金融市場金融學（國家級精品課程）第6頁/共43頁三、功能（一）聚集資金功能（二）配置功能（三）調控功能（四）提高資金使用效益的功能（五）產權復合功能（六）反映功能金融學（國家級精品課程）第7頁/共43頁四、發展趨勢（一）資產證券化（二）金融市場全球化（三）金融市場自由化金融學（國家級精品課程）第8頁/共43頁第二節貨幣市場一、概述（一）含義與特征貨幣市場又稱為短期資金交易市場，是指交易期限在1年以內(含1年，下同)的短期金融交易市場。有以下特點：1．交易期限短2．解決短期資金周轉的供求需要3．交易對象具有很強的流動性金融學（國家級精品課程）第9頁/共43頁（二）交易主體1．各種機構，如商業銀行、非銀行金融機構等。2．中介人，如經紀人、交易商或承銷商。3．普通個人。金融學（國家級精品課程）第10頁/共43頁（三）分類1．按交易空間分：有形市場、無形市場2．按交易對象分為若干子市場：同業拆借市場、銀行承兌匯票市場、回購市場、商業票據市場、大額可轉讓定期存單市場、短期政府債券市場、短期借貸市場等。金融學（國家級精品課程）第11頁/共43頁二、同業拆借市場（一）含義

同業拆借市場也稱同業拆放市場，是指金融機構之間以貨幣借貸方式進行短期資金融通活動的市場。（二）特點1．交易主體受到嚴格限制2．融資期限較短3．一般不需要擔保4．利率由供求雙方議定金融學（國家級精品課程）第12頁/共43頁三、銀行承兌匯票市場

（一）含義票據包括匯票、本票和支票匯票分為銀行匯票與商業匯票銀行承兌匯票是由銀行承兌的商業匯票。（二）銀行承兌匯票的發行與交易1．出票2．承兌3．背書4．貼現、轉貼現、再貼現金融學（國家級精品課程）第13頁/共43頁四、回購協議市場（一）概念指通過回購協議進行短期資金融通交易的市場。回購協議與逆回購協議（二）回購協議利率的決定金融學（國家級精品課程）第14頁/共43頁五、其他貨幣市場（一）短期政府債券市場1.含義短期政府債券是指政府部門以債務人身份承擔到期償付本息責任的期限在一年以內的債務憑證。一般指國庫券市場。2.市場特征安全性高；流動性好；收入免稅；面額小金融學（國家級精品課程）第15頁/共43頁

（二）大額可轉讓定期存單市場

1.含義

是銀行或其他金融機構發行的有固定面額、可轉讓流通的定期存款憑證

2.特點

金融學（國家級精品課程）第16頁/共43頁（三）商業票據市場指以大型企業為出票人、到期按票面金額向持票人付現而發行的無抵押擔保的承諾憑證。商業票據一般屬于本票性質，不同于以商品銷售為依據的商業匯票第17頁/共43頁第三節資本市場一、概述（一）概念：

是指交易期限在1年以上的長期金融交易市場。主要指證券市場，包括股票市場、債券市場、證券投資基金市場和衍生金融工具市場。在我國，資本市場一般就是指證券市場，通常由股票市場、中長期債券市場和投資基金市場等三個子市場構成。金融學（國家級精品課程）第18頁/共43頁（二）功能1．投融資功能2．資源配置功能3．產權功能4．資本定價功能金融學（國家級精品課程）第19頁/共43頁（三）資本市場的參與主體1．發行人2．投資者3．中介機構4．組織機構5．監管機構金融學（國家級精品課程）第20頁/共43頁（四）市場層次

1．發行市場指證券初次發行的市場。公募與私募直接發行與間接發行代銷和包銷2．交易市場是指對已發行證券進行買賣交易的市場。證券交易所和場外交易市場。金融學（國家級精品課程）第21頁/共43頁二、股票市場（一）股票的含義與分類

股票是指股份公司發行的、表示股東按其持有的股份享受權益和承擔義務的可轉讓憑證。1．優先股與普通股2．A股、B股、H股、N股和S股金融學（國家級精品課程）第22頁/共43頁（二）股票價格指數是表明股票平均價格水平及其變動并衡量股市行情的指標。股票價格指數習慣上以點數表示國內外主要股票價格指數金融學（國家級精品課程）第23頁/共43頁（三）二板市場

指主板市場(即現有股票市場)以外的面向中小企業的股票市場。主要功能：1．為中小企業提供融資便利2．為風險投資提供退出渠道3．鼓勵個人創業兩種組織模式：1．附屬模式2．獨立模式金融學（國家級精品課程）第24頁/共43頁三、中長期債券市場（一）債券的含義與特征

債券是政府、公司、金融機構等社會經濟主體為籌措資金而向投資者發行的、承諾按約定的期限和利率水平支付利息和償還本金的債權債務憑證。一般由四個要素構成：票面價值、償還期限、利率和發行者名稱。金融學（國家級精品課程）第25頁/共43頁債券的特征：1．償還性2．流動性3．安全性4.收益性（二）按發行主體不同的分類1．政府債券2．公司債券3．金融債券金融學（國家級精品課程）第26頁/共43頁（三）債券的信用評級

什么是信用評級？債券的信用級別一般分為10個等級，其中AAA級為最高級，D級為最低級。等級越高，安全性越高。金融學（國家級精品課程）第27頁/共43頁四、投資基金市場（一）投資基金含義與作用

投資基金是指通過發行基金份額或基金股份的方式，匯集不特定多數且具有共同投資目標的投資者的資金，委托專門的基金管理機構進行投資管理，并實行利益共享、風險共擔的一種投資工具。作用：1．聚集資金，穩定和繁榮金融市場2．規模經營，分散投資風險3．專家管理，提高投資者收益4．流動性好，方便投資者進退金融學（國家級精品課程）第28頁/共43頁（二）類型1．契約型基金與公司型基金2．封閉式基金與開放式基金3．公募基金與私募基金4．證券投資基金與產業投資基金金融學（國家級精品課程）第29頁/共43頁（三）組織結構1．基金持有人2．基金管理人3．基金托管人4．基金銷售代理人5．投資顧問金融學（國家級精品課程）第30頁/共43頁（四）我國證券投資基金的買賣

涉及投資基金的募集、交易、申購及贖回等方面的內容。金融學（國家級精品課程）第31頁/共43頁第四節金融衍生市場一、金融衍生工具概述（一）概念與特點衍生金融工具，是指那些其價值依賴于原生金融工具的金融產品。具有以下特點：1．杠桿投資效應2．交易的未來性金融學（國家級精品課程）第32頁/共43頁（二）類型1．商品衍生工具與金融衍生工具2．遠期類衍生工具與期權類衍生工具金融學（國家級精品課程）第33頁/共43頁二、遠期合約（一）含義、要素與特點遠期合約是指由買賣雙方在成交日訂立的，約定在未來某一時間以確定價格交割特定數量的某種標的資產的協議。構成要素包括：標的資產；合約的買賣方；遠期交割日期；標的資產的交割數量；標的資產的遠期價格。金融學（國家級精品課程）第34頁/共43頁遠期合約有以下特點：1．買賣雙方必須保證資產按條款交割2．任何一方都不必向另一方進行價值支付或者補償3．缺乏有效的信用保證體系金融學（國家級精品課程）第35頁/共43頁（二）遠期合約的到期日損益遠期合約買方損益=（到期日現貨價格–

遠期價格）×交割數量為正就是收益，為負即為損失。對于遠期合約的賣方而言，情況則正好相反。（三）交易目的：套期保值金融學（國家級精品課程）第36頁/共43頁三、期貨合約（一）含義與特點

期貨合約是指協議雙方約定在將來的某一特定時間按約定條件（包括價格、交割地點、交割方式）買入或者賣出一定數量的某種標的資產的標準化協議。與一般遠期合約相比，有以下特點：1．標準化的交易場所2．標準化的合約3．標準化的價格確定方式4．標準化的履約方式5．違約風險較小金融學（國家級精品課程）第37頁/共43頁（二）交易機制1．標準化的期貨合約2．通過“平倉”和非實物交割來實現損益（三）功能1．價格發現2．分散風險3．投機金融學（國家級精品課程）第38頁/共43頁四、期權合約（一）含義與要素

期權合約是指期權的買方有權在約定的時間或約定的時期內，按照約定的價格買進或賣出一定數量的相關資產，也可以根據需要放棄行使這一權利。包括以下要素：1．到期日2．標的資產3．執行價格4．期權費金融學（國家級精品課程）第39頁/共43頁（二）類型1．看漲期權與看跌期權2．歐式期權、美式期權與百慕大期權3．利率期權、股票期權、外匯期權、股指期權與期貨期權等（三）到期價值與利潤期權合約的到期價值為零或遠期合約的到期價值期權買方的到期利潤=買方的合約到期價值－期權費期權賣方的到期利潤=賣方的合約到期價值+期權費金融學（國家級精品課程）第40頁/共43頁五、互換合約

互換合約是指交易雙方在約定的合約有效期內，按照約定的條件，交換不同金融工具的一系列支付款項或收入款項的合約。利率互換和貨幣互換是兩種最基本的互換合約。利率互換貨幣互換金融學（國家級精品課程）第41頁/共43頁參考文獻

[1]張亦春：《現代金融市場學》，北京，中國金融出版社，2002。

[2]葉永剛：《金融工程學》，西安，東北財經大學出版社，2002。

[3]馮晉：《金融市場學》，北京，科學出版社，2004。

[4]杜金富：《金融市場學》，西安，東北財經大學出版社，2001。

[5]顏衛忠：《金融市場學》，廣州，中山大學出版社，2004。

[6]周榮芳：《我國同業拆借市場：新變化與新措施》，載