會計學1第六章商業銀行中間業務November1,20032

學習目的：

中間業務和表外業務是當今商業銀行創新業務的主要領域，是銀行競爭的重要領域，是現代商業銀行新的利潤增長點。同時也是本課程的核心章節之一。第1頁/共141頁November1,20033學習內容：1.中間業務與表外業務概念。2.商業銀行傳統的中間業務品種有哪些？3.商業銀行發展表外業務的動機和現狀。4.商業銀行表外業務的主要品種有哪些？第2頁/共141頁November1,200346.1概述一、狹義的中間業務和表外業務二、廣義的中間業務和表外業務

第3頁/共141頁November1,20035

一、狹義的中間業務和表外業務

狹義的中間業務：指商業銀行在一般不需要動用或較少動用自己的資金的情況下，以中間人的身份參與業務，替客戶辦理收付或其他委托事項，為客戶提供各類金融服務并收取手續費的業務。

第4頁/共141頁November1,20036

狹義的表外業務：指那些不列入資產負債表，不涉及資產負債表內金額的變動，與資產項目和負債項目密切相關，并在一定條件下會轉為表內資產業務和負債業務的經營活動。又稱為“或有資產業務”或“或有負債業務”第5頁/共141頁November1,20037

其聯系是：①都不在商業銀行的資產負債表中反映，銀行在當中發揮代理人、被客戶委托的身份；②收入來源主要是服務費、手續費、管理費等。其區別是：中間業務——傳統業務，風險較小；表外業務——創新業務，風險較大。二者聯系與區別：第6頁/共141頁November1,20038

二、廣義的表外（中間）業務指所有不列入銀行資產負債表的經營活動，除了包括狹義的表外業務，還包括商業銀行從事的不需要列入資產負債表中的金融服務類表外業務。第7頁/共141頁November1,20039

廣義的中間業務＝廣義的表外業務＝收費業務＝資產負債表以外的業務第8頁/共141頁November1,200310中間業務與傳統存貸款業務關系1、中間業務是利用商業銀行從事傳統的存貸款業務過程中形成的條件和優勢發展起來的。如：經營特許權優勢、業務優勢客戶優勢、信譽優勢、硬件優勢人才優勢、信息優勢第9頁/共141頁November1,200311

2、中間業務促進傳統存貸款業務的發展第10頁/共141頁November1,200312我國《商業銀行中間業務暫行規定》中

商業銀行中間業務分為七大類

（一）支付結算類中間業務

（二）銀行卡業務

（三）代理類中間業務

（四）擔保類中間業務

（五）承諾類中間業務

（六）交易類中間業務

（七）其他類中間業務第11頁/共141頁November1,200313三、中間業務的產生和發展西方國家：1）商業銀行是從開展中間業務起家的、是從貨幣兌換業和貨幣經營業者演變而來的：Trapezo——Banco——Bank（天平、西臘語）－（凳子、意大利語）－（銀行、英語）第12頁/共141頁November1,200314

2）20世紀30～70年代，中間業務得到發展，與資產業務、負債業務平起平坐，形成三足鼎立的局面。第13頁/共141頁November1,200315

3）20世紀90年代，中間業務飛速發展，超過資產負債業務，成為西方銀行利潤的主要來源。第14頁/共141頁November1,200316我國商業銀行中間業務是舶來品。發展可分兩階段：

1）1995至2000年為存款導向階段目的:為了維護客戶關系，穩定和增加存款業務創新點：代收代付、委托貸款第15頁/共141頁November1,200317

2）2000年以后，逐步過渡到收入導向階段。目的：防范風險、增加收入業務創新點：代理保險、投資銀行、資產托管第16頁/共141頁November1,200318四、商業銀行中間業務國內外比較起步時間不同科技含量不同收入懸殊大收入構成差異大第17頁/共141頁November1,200319圖1：中國銀行05年非利息收入構成情況

第18頁/共141頁November1,200320圖2：美洲銀行05年非利息收入構成情況

第19頁/共141頁November1,200321

中行傳統業務中結算、代理以及信用承諾占非利息收入的比例高達39.01%,而銀行卡業務占比僅為12.75%,較美洲銀行低近10個百分點，其他高端的投資銀行、賬戶管理傭金收入更是沒有涉及。第20頁/共141頁November1,200322

資料：商業銀行中間業務收入占其總收入比重：西方發達國家：25%以上，大銀行甚至超過50%（如瑞士銀行達60%-70%，美國花旗銀行60%）亞太地區：許多國家和地區的銀行也達到20%以上（如香港超過22%）第21頁/共141頁November1,200323

數據資料：根據各家銀行公布的2007年年報，中間業務收入占營業收入比例：招商銀行，占比為15.72％；工、中、建、交均維持在10％以上；其他股份制商業銀行大都維持在7％以下的水平第22頁/共141頁November1,200324

2007-2008年各上市銀行中間業務收入占比

第23頁/共141頁November1,200325

資料：2010年建行營業收入中，利息收入占比52%，手續費及傭金凈收入占20.3%，金融市場投資收益占27.7%。第24頁/共141頁November1,200326現實思考1

近來，國內銀行“提高”中間業務收入的方式多種多樣如：

在對公信貸業務中，通過與客戶商議，銀行只把7成收入算作利息收入，剩余3成則以所謂的

“財務顧問”名義算作中間業務收入；讓企業將日均結算或應收賬款等財務業務放于本行，銀行可以適當給予信貸優惠，對于銀行損失的貸款利息部分，則通過結算等中間業務來彌補。第25頁/共141頁November1,200327

你如何看待當前我國商業銀行將中間業務作為存貸款業務的附屬業務、派生業務，將其視為吸收存款、穩定客戶的一種手段的現象？第26頁/共141頁November1,200328

現實思考2監管層明確提出，大中型銀行要力爭通過５年至１０年的努力，使中間業務收入占比由現在的17%達到４０％至５０％的目標。城市商業銀行經過5年左右的努力,中間業務收入占比由現在的3.67%提升到20%;農村合作金融機構經過5年左右的努力,中間業務收入占比從目前不到1%力爭達到10%

。第27頁/共141頁November1,200329歸納總結：商業銀行中間業務蓬勃發展的原因有哪些？外在需求增加內在競爭壓力資本監管的加強經營風險的增大科技的發展與應用第28頁/共141頁November1,200330

6.2傳統中間業務

第29頁/共141頁November1,200331概念：是指對經濟主體之間因商品交易、勞務供應、資金調撥及其他款項往來而產生的貨幣收付關系、對債權債務進行清償的行為。

一、結算第30頁/共141頁November1,200332

我國現行的銀行結算原則是：

恪守信用，履約付款；誰的錢進誰的賬，由誰支配；銀行不墊款。第31頁/共141頁November1,200333

結算方式：票據結算（銀行匯票、銀行本票、商業匯票、支票）匯兌結算信用卡結算委托收款結算托收承付結算信用證結算

第32頁/共141頁November1,200334二、代理業務代理業務的概念指商業銀行接受政府、企業單位、其他銀行或金融機構，以及居民個人的委托，以代理人的身份代表委托人辦理一些經雙方議定的經濟事務的業務。第33頁/共141頁November1,200335代理收付款業務這是商業銀行利用自身的結算便利，接受客戶的委托代為辦理指定款項的收付事宜。2.代理業務的種類及內容第34頁/共141頁November1,200336

辦理發放工資；代理收付款項；代理個人分期付款業務。第35頁/共141頁November1,200337是一種應收賬款的綜合管理業務。是指由商業銀行或專業代理融通公司接受他人的委托，以代理人的身份代為收取應收賬款，并為委托者提供資金融通的一種中間業務。2)代理融通業務第36頁/共141頁November1,200338代理融通業務包括：

收買或代收應收賬款；對商品的買方進行資信調查；對債權進行管理、催收；對賣方的周轉性融資。第37頁/共141頁November1,2003391.權益轉讓：指委托者將應收賬款的全部事項轉讓給商業銀行。如果委托者的應收賬款成了呆賬，則商業銀行對委托者有追索權，造成的相應損失由委托者承擔。代理融通業務分類：第38頁/共141頁November1,200340

2.權益售與：是指委托者將應收賬款的權益賣斷給商業銀行，商業銀行對委托者沒有追款權，即使發生了壞賬，也由自身承擔。第39頁/共141頁November1,2003411.商業銀行或專業公司；2.工商企業（賣方）；3.顧客。代理融通業務的當事人：第40頁/共141頁November1,200342

工商企業④③①②銀行顧客⑤①賒銷貨物或勞務②獲得應收賬款③賬款轉讓④提供資金融通⑤向顧客收賬三者的關系是：第41頁/共141頁November1,200343優點：1.收入較高（利息、手續費）2.風險較小（事先有資信調查，并規定授信額度，有法律追索權）。缺點：資信調查成本較高,同時還要承擔債務風險和被欺詐的風險。代理融通業務優缺點：第42頁/共141頁November1,2003443.代理業務新品種代理保險代理證券基金托管第43頁/共141頁November1,200345討論：對我國商業銀行發展代理業務的思考第44頁/共141頁November1,200346三、信息咨詢業務信息咨詢業務概念是以轉讓、出售信息和提供智力服務為主要內容的中間業務。根據信息的銀行屬性和社會屬性的不同分為：無償信息咨詢和有償信息咨詢第45頁/共141頁November1,2003471）委托中介類信息咨詢2）評估類信息咨詢3）綜合類及其他信息咨詢

2.信息咨詢業務主要種類第46頁/共141頁November1,200348四、銀行卡業務（一）銀行卡的概念銀行卡是由商業銀行向社會發行的具有消費信貸、轉賬結算、存取現金等全部或部分功能的信用支付工具。第47頁/共141頁November1,200349

（二）銀行卡的起源及發展

信用卡是商品經濟發展的產物，起源于美國。

截至2008年年底，全國發卡量已達18億張，信用卡發卡量超過1.4億張，（同期美國市場上流通的信用卡數量已超過7億張。）銀行卡特約商戶118萬家，POS機185萬臺，ATM17萬臺，剔除批發性的大宗交易和房地產交易，銀行卡消費額在社會消費品零售總額中占比近25%。第48頁/共141頁November1,200350資料：美國信用卡危機次貸危機爆發后，由于美國樓市疲軟，銀行利率上漲，直接引發了個人債務上升，再加上失業率上升導致收入來源缺乏保障，許多美國居民的財務狀況惡化，容易形成個人消費信貸業務的惡性循環，不可避免地導致信用卡出現違約。而且，和按揭信貸一樣，銀行將不同信用卡應收賬款證券化，賣給對沖基金和退休基金等機構投資者，因此信用卡危機有可能通過這些由信用卡債務支持的債券進一步放大。信用卡提供商2009年上半年的呆壞賬損失達210億美元，預計未來一年半中這一數字將達到550億美元，而根據美國聯儲局公布的資料信用卡欠賬已經高達9517億美元。面對美國的信用卡危機，國內金融機構也須警醒。第49頁/共141頁November1,200351

（三）銀行卡業務的功能及作用1、功能（1）轉賬結算功能；（2）儲蓄功能；（3）匯兌功能；（4）消費信貸功能。第50頁/共141頁November1,200352（1）減少社會現金貨幣流通量；（2）促進消費、緩解賣方市場銷售困難；（3）幫助銀行吸收存款、更多介入代收代付等中間業務；（4）加強個人收支與銀行管理。2、作用第51頁/共141頁November1,200353（四）銀行卡的分類及其含義

根據發卡對象不同分:單位卡（商業卡）和個人卡2.按是否具有透支功能分:信用卡和借記卡

第52頁/共141頁November1,200354（1）信用卡：具有消費信貸功能的銀行卡如：貸記卡、準貸記卡（2）借記卡：一種“先存款、后消費”，無透支功能的銀行卡。如：轉賬卡：專用卡：儲蓄卡：第53頁/共141頁November1,2003553.根據載體材料的不同分：磁卡和IC智能卡4、隨著銀行卡功能的不斷延伸，又產生出聯名卡和認同卡等附屬產品。聯名卡：認同卡：第54頁/共141頁November1,200356（五）銀行卡業務利潤年費結算手續費透支利息罰金其他（如掛失手續費、轉賬費、滯納金等）第55頁/共141頁6.3表外業務第56頁/共141頁November1,200358指商業銀行以證人和保人的身份接受客戶的信托，對國內外的企業提供信用擔保服務的業務。一、擔?；蝾愃频幕蛴袀鶛嗟?7頁/共141頁November1,200359

備用信用證1.備用信用證的定義指開證行根據開證申請人的請求，對申請人開立的承諾承擔某種義務的憑證。第58頁/共141頁November1,200360備用信用證并不在開證人或受益人的資產負債表上列示。一般來講，備用信用證涉及三方當事人：（1）開證人（2）申請人（3）受益人第59頁/共141頁November1,2003612.備用信用證的類型可撤銷的備用信用證旨在保護開證行的利益2）不可撤銷的備用信用證使受益人有了可靠的保障。第60頁/共141頁November1,2003623.備用信用證的作用（三方面）對于借款人來說：提升信用等級，可以較低的成本獲得資金。2）對于開證行而言：成本較低、盈利較高。3）對受益人來說：安全性提高第61頁/共141頁November1,2003634.備用信用證的交易程序訂立合同；申請開證；開證與通知；審核與修改；執行合同；支付和求償。

第62頁/共141頁November1,200364

二、承諾類表外業務

承諾是指銀行承認并按約定在特定的時點或時段完成某項或某些業務的許諾，一般分為不可撤銷的承諾和可撤銷的承諾。第63頁/共141頁November1,200365

（一）貸款承諾

貸款承諾是指銀行承諾客戶在未來一定的時期內，按照雙方事先確定的條件，應客戶的要求，隨時提供不超過一定限額的貸款。第64頁/共141頁November1,200366

在貸款承諾下，銀行為客戶提供了一種保證，使其在未來一段時間內肯定可以獲得所需要的貸款，銀行則收取一定的費用作為提供這種保證的補償。第65頁/共141頁November1,200367貸款承諾的主要業務方式：信用額度（最常見）備用信用額度循環信用額度第66頁/共141頁November1,200368（二）票據發行便利

1.概念和實質一種中期的（5～7年）具有法律約束力的循環融資承諾。客戶可以在協議期限內用自己的名義以不高于預定利率的水平發行短期票據籌集資金，銀行承諾購買客戶未能在市場上出售的票據或向客戶提供等額銀行貸款。第67頁/共141頁November1,200369

票據發行便利實質上是一種直接融資，是借款人（銀行客戶）與投資者（票據購買人）之間的直接信用關系，銀行充當的是包銷商的角色。第68頁/共141頁November1,2003702.

票據發行便利業務程序1）借款人選定組織銀行2）借款人委托包銷銀團及投標小組成員3）借款人與包銷團和投標小組之間簽訂一系列協議4）投標及付款第69頁/共141頁November1,200371

三、交易類業務（金融衍生交易業務）

指商業銀行為滿足客戶保值或自身風險管理的需要，利用各種金融工具進行的資金交易活動，主要包括金融衍生交易業務。

金融衍生工具是以股票、債券或貨幣等資產為交易基礎派生出來的，其本身不能獨立存在。第70頁/共141頁November1,200372聯系實際思考：由美國次貸危機引發的全球金融危機,引發了學界對于金融衍生產品的深刻反思。如果片面解讀危機時期部分場外衍生市場所帶來的巨大沖擊,而不能全面把握全球金融衍生市場發展的趨勢,中國金融市場就可能難以從此次危機中汲取有價值的經驗教訓,同時也可能會對中國的金融衍生市場發展形成不同程度的誤導。第71頁/共141頁November1,200373

實際上,對于金融衍生品的交易所市場場外交易市場

必須作適當區分,正確認識不同市場對金融市場帶來的不同影響。第72頁/共141頁November1,200374（一）金融期貨

1.金融期貨的概念及特點

期貨交易是指交易雙方在集中性的市場以公開競價的方式所進行的期貨合約的交易。第73頁/共141頁November1,200375

期貨合約是指由交易雙方訂立的，約定在未來某日期按成交時所約定的價格交割一定數量的某種商品的標準化合約（即合約格式和條款內容由監管當局統一制定）。第74頁/共141頁November1,200376

金融期貨交易就是指以各種金融工具或金融商品（例如外匯、債券、存款證、股票指數等）作為標的物的期貨交易方式。第75頁/共141頁November1,200377

金融期貨正以勢不可擋之勢成為廣大投資者最重要的投資避險的工具。

2006年金融期貨、期權（期權為金融期貨衍生品）成交近120億手，占全球期貨交易量比重的91%，而傳統期貨——商品期貨交易量僅占9%。

第76頁/共141頁November1,200378貨幣期貨（外匯期貨）：

概念：指以匯率為標的物的期貨合約。2.金融期貨的種類第77頁/共141頁November1,200379貨幣期貨簡介：背景：適應對外貿易和金融業務需要目的：規避匯率風險最早：1972年美國芝加哥商業交易所的國際貨幣市場推出第一張貨幣期貨合約。發展：英國、澳大利亞等相繼建立和推出。涉及的貨幣：英鎊、美元、馬克、日元、瑞士法郎、加拿大元、法國法郎、澳大利亞元以及歐洲貨幣單位等我國：1992年6月1日，上海外匯調劑中心率先推出外匯期貨交易。由于推出的時機不成熟，不久就被關閉。第78頁/共141頁November1,200380概念：指以利率為標的物的期貨合約。2）利率期貨第79頁/共141頁November1,200381簡介：最早：1975年由美國芝加哥商業交易所推出的美國國民抵押協會的抵押證期貨。種類：長期利率期貨（以長期國債為標的物）

短期利率期貨（以二個月短期存款利率為標的物）。第80頁/共141頁November1,200382

3）股票價格指數期貨

簡稱股指期貨或期指，指以股票市場的價格指數作為標的物的標準化期貨合約的交易。第81頁/共141頁November1,200383簡介：股指期貨是目前金融期貨市場最熱門和發展最快的期貨交易。股指期貨不涉及股票本身的交割，其價格根據股票指數計算，合約以現金清算形式進行交割。第82頁/共141頁November1,200384思考：1993年3月10日，海南證券交易中心首次推出深圳股份綜合指數期貨的Ａ股指數期貨，不久關閉。08年我國即將推出首個金融期貨——股指期貨，這將對我國期貨市場以及對金融業的融合帶來哪些影響？第83頁/共141頁November1,2003853.金融期貨的功能

價格發現：期貨交易過程實際上就是綜合反映供求雙方對未來某個時間供求關系變化和價格走勢的預期。這個市場集中了大量的市場供求信息，不同的人、從不同的地點，對各種信息的不同理解，通過公開競價形式產生對遠期價格的不同看法。這種價格信息具有連續性、公開性和預期性的特點，有利于增加市場透明度，提高資源配置效率。杠桿作用：利用少量的資金進行大量的資金交易

套期保值：買進或賣出與現貨頭寸數量相當、方向相反的期貨合約，以期在將來某一時間通過賣出或買進期貨臺約而補償因現貨市場價格變動所帶來的價格風險。第84頁/共141頁November1,200386

某年1月15日，現貨市場的國庫券利率為10％，某銀行經理預期1個月后可收到一筆金額為3000萬美元的款項，他準備將其投資于3個月期的美國國庫券。但其預測1個月內市場利率將有較大幅度的下降，為此他從CME買進30張同年3月份到期的國庫券期貨合約，以實行多頭套期保值。其過程如下表：舉例說明金融期貨的套期保值功能第85頁/共141頁November1,200387

日期現貨市場期貨市場1月15日國庫券利率為10％以89.5的價格買進30張3月份到期的國庫券期貨合約2月15日收到3000萬以92.5的價格買進3個月期的美國國庫券以91.8的價格賣出30張3月份到期的國庫券期貨合約損益3000萬*（7.5％－10％）*90/360＝－187500（10.5％－8.2％）*100萬*90/360*30＝172500結果－15000美元第86頁/共141頁November1,200388利用期貨套期保值應注意的問題：要確定自己面臨的是利率上升還是下降的風險（做空還是做多）要選擇合適的期貨合約。為了減少利率變動不一致帶來的風險，期貨合約中的金融工具應類似于要保值的資產或負債；第87頁/共141頁November1,200389

3、根據未來現貨交易的數額確定期貨交易額；4.銀行應在保值的過程中，隨時密切關注市場利率的變化和自己的風險現狀，以確保利率保值的效果。第88頁/共141頁November1,200390（二）金融期權

1.金融期權概念又稱選擇權，指一種合約，其持有人有權利在未來一段時間內（或未來某一特定日期），以一定的價格向對方購買（或出售給對方）一定數量的特定標的物。第89頁/共141頁November1,200391

期權的購買方為了取得這項權利，須向賣方交納一定的期權費。期權合約中約定的商品買賣的價格稱為“敲定價格”或“執行價格”

。

第90頁/共141頁November1,200392金融期權交易是一種權利的交易。買賣雙方在享有的權利和承擔的義務上有明顯的不對稱性。期權交易具有高杠桿功能。即以支付有限的期權費為代價而獲得無限盈利的機會。2、金融期權的特點：第91頁/共141頁November1,200393聯系:他們的價格總是相互作用、相互影響的。3、金融期貨與金融期權比較：第92頁/共141頁November1,200394

區別:

期權是單向的合約，只對期權的賣方產生約束，期貨是雙向合約，買賣雙方都承擔對沖合約或交割的義務；期貨交易雙方都須交納保證金，期權交易只有買方須交納保證金；期貨交易中，雙方所承擔的風險和可能獲利都是無限的.第93頁/共141頁November1,200395看漲期權：又稱買方期權、多頭期權，它賦予期權購買者在規定時期內按規定價格從賣方處購買一定數量的某種特定的金融資產的權利。4.金融期權種類第94頁/共141頁November1,200396

看跌期權：又稱賣方期權、空頭期權，它賦予購買者在規定時期內按規定價格出售一定數量的某種特定的金融資產的權利。第95頁/共141頁November1,2003975.金融期權的盈虧分析

金融期權合同的買入者為了獲得以后的選擇權，必須支付一定數量的支付權利金給賣出者。從權利、義務角度來看，合同雙方的權利義務具有明顯的不對稱性。第96頁/共141頁November1,200398

第97頁/共141頁November1,200399思考：既然期權賣方盈利有限虧損無限，那么誰在什么情況下會充當期權賣方？第98頁/共141頁November1,2003100

1.投機者：預測市場行情和賣方相反2.投資者：賣出期權進行頭寸管理。手里有現金頭寸時，賣出看跌期權；有股權頭寸時，賣出看漲期權。第99頁/共141頁November1,2003101（四）互換業務

1、互換的概念互換，是兩個或兩個以上的交易對手方根據預先制定的規則，在一段時期內交換一系列款項的支付活動。

第100頁/共141頁November1,2003102

2、互換的具體對象1）債務期限2）利率3)幣種4)償還方式第101頁/共141頁November1,20031033、互換的目的籌資避險套利第102頁/共141頁November1,20031044、互換的種類

利率互換指兩筆債務以利率方式相互交換，一般在一筆象征性本金數額的基礎上互相交換具有不同特點的一系列利息款項支付。并且這種利息支付流表現為凈差額支付。第103頁/共141頁November1,2003105

利率互換產生的前提：互換的雙方存在比較優勢的情況下。第104頁/共141頁November1,2003106

假設A和B兩家公司，A公司的信用級別高于B公司，因此B公司在固定利率和浮動利率市場上借款所需支付的利率要比A公司高?，F在A、B兩公司都希望借入期限為5年的1000萬美元，并提供了如下表所示的利率：利率互換舉例分析：第105頁/共141頁November1,2003107

固定利率浮動利率公司A10.00%6個月期LIBOR+0.30%公司B11.20％6個月期LIBOR+1.00%A比B少支付1.2個百分點0.7個百分點第106頁/共141頁November1,2003108

從上表可知，B公司在浮動利率市場有比較優勢，而A公司在固定利率市場有比較優勢。第107頁/共141頁November1,2003109

現在假如B公司想按固定利率借款,而A公司想借入與6個月期LIBOR相關的浮動利率資金。由于比較優勢的存在將產生可獲利潤的互換。A公司可以10%的利率借入固定利率資金，B公司以LIBOR+1%的利率借入浮動利率資金。然后他們簽訂一項互換協議，以保證最后A公司得到浮動利率資金，B公司得到固定利率資金。第108頁/共141頁November1,2003110

A公司同意向B公司支付本金為一千萬美元的以6個月期LIBOR計算的利息，作為回報，B公司同意向A公司支付本金為一千萬美元的以9.95%固定利率計算的利息。

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考察A公司的現金流：1）支付給外部貸款人年利率為10%的利息；2）從B得到年利率為9.95%的利息；3）向B支付LIBOR的利息。三項現金流的總結果是A只需支付LIBOR+0.05%的利息，比它直接到浮動利率市場借款少支付0.25%的利息。第110頁/共141頁November1,2003112

B公司也有三項現金流：1）支付給外部借款人年利率為LIBOR+1%的利息；2）從A得到LIBOR的利息；3）向A支付年利率為9.95%的利息。

三項現金流的總結果是B只需支付10.95%的利息，比它直接到固定利率市場借款少支付0.25%的利率。這項互換協議中A和B每年都少支付0.25%，因此總收益為每年0.5%。第111頁/共141頁November1,20031132）貨幣互換（CurrencySwap）

指雙方按約定匯率在期初交換不同貨幣的本金，然后根據預先規定的日期，按即期匯率分期交換利息，到期再按原來的匯率交換回原來貨幣的本金。

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例如：

德意志銀行是德國的老大，在德國市場上得到馬克資金的成本是3.5%,而花旗銀行在德國市場上的資金成本是3.55%；反過來，花旗銀行在紐約美金市場上的籌資成本要低于德意志銀行，這就存在著兩家銀行利率的互換。貨幣互換實際上是利率互換，即不同的貨幣的利率互換。第113頁/共141頁November1,2003115案例：2007年1月18日，興業銀行與花旗銀行完成了國內第一筆利率互換交易：期限為一年，以3個月期Shibor為基準利率。其中興業是支付2.98％的固定利率，并從交易對手方銀行獲得以3個月期Shibor為基準的浮動利率（當天全國銀行間同業拆借中心發布的3個月期Shibor為2.8080％）。

第114頁/共141頁November1,2003116四、涉足資本市場的業務（一）銀證合作業務第115頁/共141頁November1,2003117銀證合作的三種方式：一是外部一般型業務合作，即券商只是銀行的普通客戶，或券商經手銀行股票發行的承銷業務；二是外部分工型業務合作，即雙方利用各自優勢，進行業務分拆和組合；三是企業內部的組織與股權合作。第116頁/共141頁November1,2003118目前我國銀證合作內容如下：

1．銀行對券商提供融資便利2．銀證轉賬業務：指將銀行的儲蓄系統與證券營業部的股票交易委托系統進行實時聯網，股民通過電話委托或自助交易終端，對證券保證金賬戶和活期儲蓄賬戶之間的資金進行調撥的一項金融服務業務。3．法人結算劃款與新股發行驗資

第117頁/共141頁November1,2003119（二）銀保合作業務第118頁/共141頁November1,2003120國際上銀保合作的8種主要模式１．保險公司利用銀行客戶基礎進行銷售；２．銀行作為銷售代理與保險公司簽訂銷售協議；３．銀行與保險公司交叉持股；４．銀行、保險合資開設新的保險公司；５．銀行部分或全部收購一家保險公司；６．銀行從零開始設立新的保險公司；７．由一個集團內的銀行、保險公司就發展銀行保險達成協議；８．保險公司投資設立全資或合資銀行。第119頁/共141頁November1,2003121我國銀監會、保監會擬聯合規范銀保業務推動合作升級20世紀90年代中后期開始合作1999年開始出現“銀保合作”熱現狀：目前合作深度不夠，但在保險代理、資金結算、資產托管、預約分保、發卡業務及客戶資源共享等領域的多層次合作模式已經凸顯，更有銀保混業的萌動。發展趨勢：深化銀行保險內涵，在資本層面形成聯結。目前，四大國有銀行、交通銀行等都提出了投資設立保險公司的意向，其中交行已向保監會提出了正式申請。第120頁/共141頁November1,2003122

（三）資產證券化1.概念是指銀行將具有共同特征的、流動性較差的盈利資產，如貸款、應收款等集中起來，以此為基礎發售具有投資特征的證券的行為。第121頁/共141頁November1,2003123資料：據英國《經濟學家》雜志報道，目前西方大銀行實際上已經不再是企業的主要債權人，僅僅是貸款的流通渠道。銀行對企業放款后，很快就將這些貸款的風險分散出去。２００２年度荷蘭銀行對企業的放款額同比減少了３４０億歐元；瑞士信貸銀行減少了１２０億瑞士法郎（合８６億美元）。德意志銀行是最極端的例子，過去３０個月中，其賬面上對企業的貸款額減少了４０％，國際清算銀行６月公布的年報顯示，銀行的信貸風險轉移活動增長迅猛。２０世紀９０年代初，信貸風險轉移金額為幾十億美元。２００２年，這一數字達到了２萬億美元。

第122頁/共141頁November1,2003124西方銀行轉移貸款風險的方法主要有兩種：

一是證券化方法，即發行貸款債券，將債權轉賣給其它投資者。

二是利用貸款衍生產品，即購買貸款保險。一些銀行對企業發放貸款后，向保險公司購買貸款保險。如果企業破產，保險公司將向銀行賠付壞賬損失。第123頁/共141頁November1,200312520世紀70年代美國住宅抵押貸款市場，資產證券化正式啟動；80年代中期飛速發展；80年代后期進一步發展；

2.資產證券化的起源和發展第124頁/共141頁November1,2003126

在美國，資產抵押證券發行規模在迅速增長；可用來發行資產抵押債券的資產范圍也在不斷擴大；全世界范圍內（歐美、亞洲）資產證券化正呈現出強勁的增長勢頭：。第125頁/共141頁November1,20031273.資產證券化的運作程序

發起人將證券化資產出售給一家特殊目的機構(SpecialPurposeVehicle,SPV)

，或者由SPV主動購買可證券化的資產，然后SPV將這些資產匯集成資產池（AssetsPool），再以該資產池所產生的現金流為支撐，在金融市場上發行有價證券融資，最后用資產池產生的現金流來清償所發行的有價證券。第126頁/共