6、Manny公司是一家分散化的公司，有多個制造。Manny的洛杉磯工廠為一家主要零售連鎖供應小工具，時間超過20年。不幸的是，由于市場對小工具的需求量銳減，因此Manny決定終止小工具的生產。管理層正在考慮洛杉磯的工廠不再做小工具的話，那么還可以做什么。Manny的管理層必須考慮三個選項：Nomar公司要在2011年1月1日洛杉磯的工廠，報價是$2,500,000Martinez公司要從2011年1月1日開始租洛杉磯工廠6年。每年的是$300,000，加洛杉磯工廠生產所有產品的毛銷售的 。在租賃期，毛銷售和它們的概率如下所示 的管理層正在考慮生產一種新的、技術領先的小工具。洛杉磯的工廠可以用來月生產10,000個產品，2011,2012,2013和2014的年度現金流出$3,000,000。副定的銷售。Manny的管理層正在看財務數據，發現洛杉磯工廠的銷售收入是$6,500,000，工20161231日的市場價值估計是$1,600,000。Manny公司的資本投資決策所要求的稅后回報率為14%。公司的所得稅率是營業收益的40%和資本利得的20%。第三個選項的稅后現金流的現值是多少A、B、C、D、試題解析：第三個選項的預期稅后現金流的現值計算如所得稅應該在獲得收入的那年確認。2012,2013,20142015的稅費是$1,400,000[($6,500,000-$3,000,000)x40%]。2014的稅盾是$480,0001,200,000x40%)2015年的$960,0002015末的殘值，沒有利得或損失的稅的影響，因此相關的現金流稅盾的計算沒看 1200000、960000哪里來的答疑：未來6年每年的折舊費用是$1,000,000，一共折舊 折舊稅盾 因為新工具將在2012,2013,2014和2015年穩定的銷售，因此，將最后兩年的折舊都放2015年2015年的稅盾就9、Manny公司是一家分散化的公司，有多個制造。Manny的洛杉磯工廠為一家主要零售連鎖供應小工具，時間超過20年。不幸的是，由于市場對小工具的需求量銳減，因此Manny決定終止小工具的生產。管理層正在考慮洛杉磯的工廠不再做小工具的話，那么還可以做什么。Manny的管理層必須考慮三個選項：Nomar公司要在2011年1月1日洛杉磯的工廠，報價是$2,500,000Martinez公司要從2011年1月1日開始租洛杉磯工廠6年。每年的是$300,000，加洛杉磯工廠生產所有產品的毛銷售的 。在租賃期，毛銷售和它們的概率如下所示 的管理層正在考慮生產一種新的、技術領先的小工具。洛杉磯的工廠可以用來月生產10,000個產品，2011,2012,2013和2014的年度現金流出$3,000,000。副定的銷售。Manny的管理層正在看財務數據，發現洛杉磯工廠的銷售收入是$6,500,000，工20161231日的市場價值估計是$1,600,000。Manny公司的資本投資決策所要求的稅后回報率為14%。公司的所得稅率是營業收益的40%和資本利得的20%。第二個選項的預期稅后現金流的現值是多少A、B、C、D、試題解析：選項2-把工廠租賃給Martinez公司就沒有資本利得稅。那么出售就沒有資本利得稅。那么出售工廠的稅后現金流就 1,600,000，再將其貼現1,600,000。市場價值等于賬面價值，出售工廠沒有資本利得或損失，確說明，所以20161231日的市場價值估計是$1,600,000 11、以下各項建議中，哪項不包括在資本投資項目之內？A、規定的控制污染設B、擴張現存的產品規C、追加的研究與開發設 D、為現有營運資本協議進行再融資試 選項為什么是資本投資項目？不明白答疑：擴張產品規模，需要進行決策并投資，屬于資本投資項目。12、以下的哪項最不可能直接影響設備重置的資本支出決策？A、從目的而選用的新資產的折舊B、正在被更新設備的凈現值C、由于生產和銷售增加而產生的額外的應收賬 正在被更新的設備的凈現值是沉沒成本，不在設備重置決策中考慮 選項的應收賬款怎么影響設備重置的資本支出決策？答疑：生產和銷售增加，應收賬款也會增加，成本。這會影響設備重置的資本支出決策 應收賬款增加會導致資本成本增加，即機 答疑：生產和銷售增加，應收賬款也會增加，15、如果使用現金流量貼現法分析資本項目，在估算“新增現金流量”時，以下哪一個選項的項目組合應該包含在分析過程中？ A"稅后增量現金流"來的決策中發生變化，因為不應該包含在分析中。C、在折現現金流技術中，以下哪項所列示選項最好地反映了初始凈現金投資D試題解析：變化、出售資產的收入和負債的變化。初始凈現金投資是0期的凈現金流。這道題什么意思？沒看懂。答疑：A、B的意思是：使用貼現現金流法進行項目評估時，計算稅后增量現金流時，需要考慮哪些因素。其中凈營運資本的變化和預計通貨膨脹的影響應該包含在分析中，沉沒成本是過去發生的且不可改變，不應考慮。C、D的意思是：使用貼現現金流法進行項目評估時，計算初始凈現金流時，應該考慮哪些因素。其中資本化支出、凈營運資本的變化、更新決策中處理舊資產的損益、流動負債的變化（營運資本包括流動資產和流動負債）都應考慮。29、在評價獨立的資本投資項目時，公司接受這些項目的最佳理由是A、初始投資比現金流入的現值B、獲利指數大于C、會計收益率大于 獲利指數(PI)比較未來現金流的現值與初始投資之間的相對關系。它是未來凈現金流的現值與初始現金流出的比率。獲利指數的使用是PI大于1.0的項目可以接受，PI小于10的項目應該被。它與凈現值是一致的(在評估資本項目上是概念相同的方法)。其它三種方法不是正確的概念，與NPV不一致。BC？答疑：答案應該是B。按照解析來。負債余額：$5,000,000@8%的利率有效稅率在外的普通股：她對每股收益對銷售預測的變化的敏 。10%的銷售增長將提高每股收益B、每股13.0美C、每股10.4美 2,000,000股) 20,000k-20,000k*0.7-300k-(100k+20,000k*0.1)-稅后利潤=3200k*(1-銷售增長10%后為22,000k，稅前利潤為22,000k-22,000k*0.7-300k-(100k+22,000k*0.1)-稅后利潤=3600k*(1-33、以下哪項不是模擬模型的優點？A、不干預實際世界體B、允許如果-怎樣類型的問題C、產生問題的最優解決方 模擬允許資本投資項目在被接受前進試。由于現金流的實際未來價值和投資項目的折現率性規劃方案。 的現金流和折現率這樣就會出現“如果現金流和折現率是多少多少那么結果會怎樣怎樣” 34、Maxgo公司正在考慮替換當前的計算機系統。新的系統將耗資$600009(包括安裝)。它的使用是4年，殘值是$12,000。系統將在財務報告中采用直線折舊法，在所得稅報告中采用加速折舊法。假設在4年期間內，課稅目的的折舊百分比分別是25%,40%,20%和15% Maxgo當前的計算機系統在財務報告和課稅目的中都已經完全折舊。它們可以繼續使用4年，但是效果不如新計算機系統。老系統目前有殘值$8,000，4年后有殘值$1,000。估計新系統將每年節省$15,000的經營成本。而且由于新軟件的特征，一旦新系統被采購和使用后，營運資本可以減少$3,000。Maxgo預期未來4年的有效稅率是30%。假設Maxgo公司采購新系統，使用新系統的第4年的凈現金流是A、B、C、D、試題解析：稅后凈利潤=稅前利潤–$6,000$1,800$4,200。稅前利潤=年度節省–折舊$15,000$9,000$6,000；折舊0.15x$60,000MACRS$9,0000.30x$6,000$1,800凈殘值=新系統–放棄的舊系統殘值=$12,000-$1,000=$11,000。凈殘值的是$3,3004的凈現金流=+折舊+凈殘值–殘值的稅-增加的營運資本=$4,200+$9,000$11,000$3,300$3,000$17,900這怎么算的？答疑：按照加速法折舊，第四年折舊新系統將每年節省$15,000，相當于收入增加稅后凈利潤=(15,000-9,000)*(1-48、一個企業的總資產是$10000000，總負債是$4000,000，流動資產是$2,800,000($600,000的現金，$1000,000有價，$700,000$500,000的應收款)負是900,000($400000的應付款，500,000的應付票據)，權益是$6,000,000。它的經營現金是$1,500,000。這個企業的現金流比例是多少?A、B、C、D、試題解析：現金流比率是經營現金流除以長期負債的當前到期部分加上短期應付票據=長期負債的當前到期部分是指哪些東西？答疑：本題應B。現金流比率=經營性現金流/流動負 70、以下哪項可能包含在持續經營收益之后的損益表A、前期調B、異常事項C 異常事項從凈利潤中扣除得到來自持續經營的報告收前期調整不包括的嗎？答疑：前期調整包括在持續經營收益之中72、以下哪項將協助根據GAA編制的財務報表的外部使用者A、損益表使用邊際貢B、保守地報告利潤和資C、包含前期信息作為比較 法不符合GAAP。 我覺得 答疑：直接法列示了經營活動的現金流入與流出使用者80、一個公司有$1,000,000的營業收益和一個之前沒有記錄的負債$55,000。決定這個事項是不是重要的正確的指導方針是?A、如果這個信息被包含在內的話，一個理性的人可能當初會選擇不投資B、這個金額是重要的，因為它至少是營業收益的C、金額是不重要的，因為它少于營業收益 10%，不是更大錯誤的一部 D、一個理性的人判斷這個金額是重要的，因為錯誤必須是在凈利潤的低估方向上而不是高估方向上試題解析：為什么包括的話會選擇不投資？答疑：假如知道公司有55,000的負債的話，可能會選擇不投資。因為投資后現金的流動性 出售了一輛凈賬面價值為$5,000車，獲得現金$6,000，報告利得支付債券持有者利息$275,000在年3的12月31日宣布股利每股$.08，有1,300,000在外的。支付給在年4的月31日登記的股東。在之前的年份中沒有宣布和支付股利21231日的$40,00031231日的Pierre31231日的現金流表上所做的正確分錄？A、從出售車上獲得的 利得在經營活動中作為減B、應收賬款 的減少報告為現金流表經營部分減少C、融資活動包括出售車所產生的 利 D、$104,000的股利支付作為融資部分的流出用間接法編制現金流表，凈經營現金流通過調整凈利潤來確定。采用間接法，資產出售所獲得的全部$6,000都包含在投資活動部分。由于$1,000的利得已經包含在凈以潤中，它必須被扣除，否則就要被重復計算。 選項為什么不對？股利的支付是融資活動的吧答疑：是的，股利支付屬于融資活動，間接法調整的是經營活動的現金流出售了一輛凈賬面價值為$5,000車，獲得現金$6,000，報告利得支付債券持有者利息$275,000在年3的12月31日宣布股利每股$.08，有1,300,000在外的。支付給在年4的月31日登記的股東。在之前的年份中沒有宣布和支付股利21231日的$40,00031231日的21231日的現金余額是$150,00031231日的現金余額是$177,500A、正現金流B、負現金流C、負現金流D、正現金流試題解析：三種活動（經營、投資和融資的所提供（使用總現金應該等于這個一年現金余額的增加或減少。期初現金余額的$150,000與期末現金余額的$177,500之間的差等于$27500。不要算上面業務的影響額的嗎？ （經營、投資和融資）所提供（使用）的總現金影響95、在當前財務年度的期末 公司報告凈利潤$40,000。額外的信息如下所使用間接法，在 當前財務年度現金流表所報告的融資活動現金流的金額多少A、B、C、D、試題解析：融資活動提供的現金流是增加的應付票據$1,500，加上資本公積的增加$3,000，減去長期負債的減少$12,000，加上普通股的增加$1000，減去支付的現金股利總額(不是對之前年份的增長或減少)$33000。解析不對吧？解析中的數據怎么來的呀答疑：解析的說法是正確的，但數據不對，以題目中的數據為準。一個企業如果從財務報表上看是虧損，但從企業個人及企業賬戶上看銀行流水金額比較大，答疑：銀行可以借款 的流動性還是很好的業務往來頻繁這樣可以保證公司的償債能力因此可以 ：答疑：選D。去年的每股收益（20-8-：今年的每股收益：(（20-8）*1.1- 24答疑：選A。根據GAAP，開發和研究成本都作為費用處理。而IFRS，研究成本作為費用， 值可能是-1么 系數。 值為負數時，表示 的收益率與市場投資組合收益率呈反向變化關系 答疑： B。若要達到原來的收益水平，則要使增加的成本等于增加的收益。每件成本增 D風險調整前后的凈現值變化量大的風險大本題中風險調整前的凈現值都未知，因此，無法比較 答疑：資本利得稅是對資本利得（低買高賣資產所獲收答疑：資本利得稅是對資本利得（低買高賣資產所獲收益）征稅。常見的資本利得 ，，1-21.銷售額2000萬元，銷售折扣1%，n/30。30%客戶在折扣期內付款，40%正常付款，30%超過賬期15天付款。假設1年為360天，那么該公司逾期的802504575(D)那這個式子2000*30%*45這個式子 求得的是什么呢答疑：由于每個月逾期的金額在45天后收回，即下個月收到，因此，本年度逾期的金額是12月份那部分逾期的金額 計算公式為不要將2000*30%*45連起來看，而要理解公式真正的含義追問：老師這道題的答案下面這樣寫 不明白。那我是用這個式子 求的那個是對的。不明白企業每收款一次為45天，那么企業1年可以收款8次，平均每次收款金額為2,000萬/8=250萬答疑：答疑：這個解析雖然解釋不一樣，但計算公式和結果都是一樣的每次收款金額為2000/8=250每次收回的這250萬中，有30%是在超過賬期15天付款的，即逾期金額 因此，本年度逾期金額是指最后一次的逾期金額，它將在下一 4、Clauson1/1530（151%，到期日為30天），本年度的計劃總銷售為$2,000,000。信貸經理估計40%的顧客會在第15天付款，40%30天付款，20%45360天，那A、B、C、D、試題解析：超期應收款的預計金額計算如下預計的超期應收款金額45365天)(20%的銷售45/365)(0.2)($2,000,000$49,315這個是固定的計算公式嗎 由于每個月超期的金額將會在下個月收到，因此，本年度超期的金額是指由于每個月超期的金額將會在下個月收到，因此，本年度超期的金額是指12期的金額。銷售是均勻發生的，因此，總銷售額的期的金額。銷售是均勻發生的，因此，總銷售額的20%除以365再乘以45，即本年度超期的應收賬款5、Burke工業公司有一項正在與銀行協商的信貸計劃，該計劃可以讓Burke以9%的年利率，最多向銀行借款$5,000,000，利息按月支付。但Burke必須為該額度下未使用的部分按月0.25%的傭金給銀行。Burke41日有$2,000,000的現金余額，在不違背這一信貸條約的條件下4月份有凈現金流入$2,000,0005月份有凈現金流出$7,000,000，6月份有凈現金流$4,000,000。如果所有的現金流動都發生在月末，那么就該信貸計劃而言，第二季度Burke將支付給銀行？A、A、B、C、D、試題解析：將在2季度支付的利息金額是所借金額的9%利息加上未使用部分的0.25%的承流入(6月$4,000,000(630日$3,000,000$4,000,000$1,000,000此，Burke還了$3,000,000，在季度末有$0的余額這個季度的利息=45月的利息6月的利息$0$0$3,000,000)(9%)(1/12$22,500這個季度未使用部分的承諾費是$30,000，計算如下4$5,000,000)(0.0025)5$5,000,000)(0.0025)6$5,000,000$3,000,000)(0.0025)$12,500$12,500$5,000)2$22,500$30,000為什么是答疑：9%是年利率，而利息是按月支付的，因此，月利率 9%*1/1215Gates公司從商業銀行那里獲得了一筆一年期的。使用的工具為貼現票據，固定利率為9%。如果Gates公司需要$300,000用于經營活動，那么，該票據面值應該為？A、B、C、D、試題解析：由于是折現率，我們要用一個簡單的利息公式來計算票據的面值。Gates必須要借的金要借的金額$300,000)10.09折現率$300,000)0.91)$329,670.32$329,6700.09？24Atlantic配運公司正在進行擴張，并且想要增加其存貨水平以滿足更們希望使用來為擴張融資。Atlantic現在的合同要求營運資本比率至少應該為1.2。流動負債的平均成本為12%，長期的成本是8%。以下是 現在的資產負債表$200,000$165,000固定資產100,000長期負債100,000總資產$300,000所有者權益35,000總負債和所有者權益$300,000以下選項中，哪一項可以提供擴張存貨的資源并同時降低負債的總成本以滿足合同的需求？A、將應付賬款和存貨各增加$25,000B、回收 的應收賬款，并且用$10,000來存貨，用余額來減少短期負債C、將賬面價值為 的固定資產變賣$25,000，用這個收入來增加存 D、借入短期$25,000，并買入$25,000存貨流動比率計算如下：(流動資產)/(流動負債=選項1：應付款和存貨都增加了$25,000。選項1將降低流動比率$225,000/$190,000=1.184，這了約定2：出售賬面價值$20,000的固定資產，獲得$25,000，并用這筆錢來增加存貨。。2將增加流動比率：2=$200,000$25,000增加的存貨$165,000$225,000$165,0001.364。這個滿足約定，但是它對總負債成本沒有影響。選項3：借短期$25,000，并采購存貨$25,000。選項3將降低流動比率流動比率，選項3=($200,000+$25,000)/($165,000+$25,000增加的短期)=$225,000$190,000=1.184，這了約定選項4：收到$25,000的貨款，使用$10,000來存貨，并使用剩下的來減少短期負債。選4將增加流動比率：流動比率,4=($200,000–$25,000收到的應收款+$25,000存貨采購+$10,000現金開支$165,000$15,000減少的短期負債$210,000$150,0001.4。這個看到題目如何去分析答疑：拿到題目，首先看題目要求，本題要滿足兩個條件，一是營運資本比率至少為1.2， ））本題中各選項的營運資本比率需要分別計算負債總成本由于流動負債的平均成本為12%，長 ）） 25、Valey公司每年使用某種稀缺元素400磅，每磅的成本是$500，但供應商提供一個批量折扣：如果訂單規模在30-79磅之間可以享受2%的折扣，訂單為80磅及以上可以享受6%的折扣。下達訂單的成本是$200。持有成本為每磅原材料$100，并且不受折扣的影響。如果采購經理下達8個50磅的訂單，那么下達訂單和的成本（含折扣損失）為：A、A、B、C、D、試題解析：同時考慮顯性和隱性成本。訂單和持有存貨的總成本（包括折扣）計算如總訂單和持有存貨成本（包括折扣）=(年度訂單成本)+(持有成本)+(失去的折扣年度訂單成本=(每年的訂單數)(每張訂單成本$200)每年的訂單數400磅的使用/50磅8訂單年度訂單成本=(8)($200)=$1,600持有成本=(平均存貨)(每磅平均存貨50225失去的折扣 (0.04)(年度使用)(每磅成本注：4%=6%(80磅或的折扣)–2%(30至79磅的折扣$2,500+$8,000=） 成本（即折扣損失，由于訂單規模是50，只享受了2%的折扣，那么少享受的那4%的折扣即隱性成本。）總成本=訂單成本+持有成本+持有成本=單位材料持有成本*平均存貨折扣損持有成本=單位材料持有成本*平均存貨折扣損失=材料總成本*折扣差額=400*500*（6%-27、今年6月30號，Mega銀行給Lang公司提供了一筆$20,000,000的5年期定期，其浮動利率比國庫券高200個基點，利息按季度支付。本金會在期限內按季度分期償還。如果國庫券在本年剩下的時間內的預期收益為6%，那么在下半年Lang公司將支付Maga銀行？A、B、C、D、試題解析：$1,380,0000，這包括$1,000,000的本金和$380,000的利息。利息4季度0.08)($20,000,000$1,000,000)(3/12)$380,000？答疑：國庫券在本年剩下的時間內的？答疑：國庫券在本年剩下的時間內的預期收益為的浮動利率比國庫券高200個點，因此點，因此 利率為0.08，29、Dexter產品公司每1530號會從主要供貨商那里收到價值$25,000的商品。這些商品按照條1/15，n45（15天內付款折扣1%，到期日45天）進行交易。Dexter現在實行的是在規定的期限之內支付款項，沒有使用折扣。一家當地銀行曾經想以利率6%借款給Dexter公司。那么，如果Dexter公司從銀行借款，并且使用這些來利用折扣條款，那么Dexter每年將從中獲得凈節余為多少？A、B、C、D、試題解析：凈年度節約是拿到的折扣減去銀行的利息需要的銀行=($25,000)(1-0.01)=銀行的利息=($24,750)(0.10)(30/365)(24)=$4,882。由于每個將覆蓋30天（15天的折扣期和45天到期）。凈節省=$6,000的折扣–$4,882的利息=$1,118。因此，每次需要的銀 =25,000*（1-）答疑：每因此，每次需要的銀 =25,000*（1-） 由于每由于每 2次，一年 24次。銀銀 利息33、JKL要求其分支機構每周劃撥現金余額到總賬戶。一次專線劃撥將花費$12，并且確保同一天現金可用。一張存款轉移支票（DTC）花費$1.50，并且使得在2天內可用。JKL的短期成本平均為9%，按一年360天計算。那么劃撥的最低金額是多少時，專線劃撥成本比DTC成本低？A、B、C、D、試題解析：去專線劃撥的成本。如果x等于最小的轉賬金額，計算公式是：(2天)(9%)x$12)(365天$1.50)(365天(2)(0.09)x=($12-(0.18天x$10.50)(365天x$10.50)(365天0.18天$21,291.67假設臨界點的劃撥金額是X，則專線劃撥成本DTC成本=支票費用+2天到期日內的機會 =1.5+因此，12=1.5解得35、Mason公司在考慮4個供選擇的機會。要求的投資支出和期望的投資回報率如下。項目投資成本IRRA$200,000B$350,000C$570,000D$390,000這些投資都會通過40%的債權和60%的普通股股權進行融資。內部籌集的$1,000,000可以用作再投資。如果資本成本為11%，而Mason嚴格按照剩余股利政策的話，那么公司將支付多少股利？A、B、C、D、試題解析：11%MasonIRR11%的三個項目?？偼顿Y額是$1,120,00060%的投資將來自$1,000,000的凈利潤。權益投資是(0.6)($1,120,000)=$672,000。剩余的$328,000($1,000,000–$672,000)將用于股利解析沒看明白答疑：剩余股利政策是指將企業的凈利潤進行再投資，剩余的部分作為股利進行支付題目中資本成本為11%，因此，投資回報率大于11%的項目都可以選，即項目A、B、C都 選，總投資成本為200k+350k+570k=1120k。 38、去年，從歐洲進口的產品成本是歐元255，或$242.25。今年，相同的進口產品，歐元價格未變，成本為$300.00。以下哪項是正確的?A、1歐元兌從$0.95下降到B、1歐元兌從$0.95上漲到C、1歐元兌從$1.05上漲到 D、1歐元兌從$1.05下降到$0.85.。去年，1歐元 的匯率今年，1歐元 的匯率 注意的是去年產品需要的少于歐元。因此，1歐元的匯率一定小于$1。計算匯率是用金額除以歐元金額。第一年的匯率是$0.95($24225255)。去年，1歐元 的匯率今年，1歐元 的匯率 歐歐元升值 金額除以歐元金額，表示1歐元等于多 74、一個國家的交易（用十億記）所列如下GDP可支配收入是A、B、C、D、試題解析：可支配收入(DI)是個人收入(PI)減去個人所得稅。 的計算如下第三，計算個人收入(PI)NI減去社會安全貢獻、企業所得稅和未分配利潤，并加回轉移支付。PI=$3,290-$200-$50-$25+$500=$3,515可支配收入也是考點嗎 計算公式是固定的嗎？記不。。84、Labrador公司是一家伐木場。它的管理層正在決定如何最有效地使用當前的資源。為了幫助分析，其中一種產品膠合板的生產功能圖如下所示 公司應該優先在邊際產量線上的哪段進行操作A、B、C、D、試題解析：過了點C，平均產量仍然上升，這是因為邊際產量(增加1個機器小時所增加的產量)仍然是正的。在D點，邊際產量等于零。平均產量達到頂點，產出最大化。D點之后平均產量看了解析還是不明白為什么要在CD段上進行操作答疑：邊際產量是指每增加1個機器小時所增加的產量邊際產量小于0時，每增加1個機時總產量減少，平均產量減少；作。越靠近D點，生產越優化。選CD段。疑問；此題不太理解，請老師解釋一，，。， 時用年金現值系數是未來或者花錢折算到現在是但是這題是要知道以后每一年或花錢在最后一年相當于所以用到了年金終值系數建議不要看這題了如果不會使用年金終值系數也可以使用等比數列和等差數列的求和得出問20年后報廢需要花，再假設每年要投入X，，。， 調整為第調整為第20年 ，是的第20年PV為0。這是今年8月份P2的原題，絕大數考生都不會做，即使會做也太耽誤時間了，考試看到這種題就跳過吧(C)生產AB兩種貨物：A400個B1000個。兩者攤銷的成本都是45,000元，A和B的售價都是50?，F在要用B加工成C，每件變動成本增加2元，請問現在C要賣才能達到原來的收益水平答：這題題目有問題，別看了。原來收入只有70000，成本卻又90000，直接關門不干最好77.C)ABC公司有3產銷售占售A1B1C2若ABC公司的固定成本為$675,000，則該公司的盈虧平衡金額如果是銷售量占比怎么計算，求解 那那么，A產品提供168750邊際貢獻，BC各提供337500邊際貢現在，總共要滿足675000的固定成本，那就需要675000的邊際貢ABC的銷售收入之比是5：3：4而邊際貢獻之比是1:2:2最后1,800,000不過這題好像少給了數據，沒給每個產品的變動成本占售價比30、與遠期合約的根本差異是什么A、雙方都有履行合約的義務，遠期合約對任何一方都沒有約B、有具體的到期日，遠期合約可以在到期日或之前出C、遠期合有組織的交易市場進行交易，是私人協 D、有不對稱的償付結構，遠期合約有對稱的償付結構試題解析：遠期合約與有根本的不同。因為任何一方都沒有履行合約的條款的義務，一方或雙方可以答：這么說吧不管是看漲的還是看跌的，都是你買的，所以不隊稱；而你要履行的答：這么說吧不管是看漲的還是看跌的，都是你買的，所以不隊稱；而你要履行的物物。31、以下哪項表述正確地描述了賣出。A、賣出的賣方是籌資，而持有人獲得抵御市場因素不利變化的杠B、合約的持有人從合約的賣方收到預先支付的定C、賣出的持有人比賣方有更小的風 試題解析：賣出是一種給持有人將原生資產出售給賣方的權力（而不是義務的合約。期權持有人有機會獲得無限的收益，而只有有限可能的損失。賣方可能有無限潛在的損失除非合約已經被保護，也就是說賣方已經擁有了原生資產)。這個題A不對嗎答：不對。的意義在于避險，而不是。杠桿是典型的行為62、OldFenske(OFC)公司正在檢查公司的融資安排。當前融資組合是$750,000的普通股$200,000的優先股($50面值)和$300,000的負債。OFC當前支付普通股股利是$2。普通股的售價是$38，股利每年的增長率是10%。負債當前給投資者的到期收益率是12%，優先股支付9%的股利，產生收益11%。任何新的成本是3%。OFC有留存收益。公司的有效稅40%。根據這些信息，留存收益的資本是多少？A、B、C、D、試題解析：使用固定股利增長模型 模型)，留存收益的資本成本的計算入下留存收益的資本成本下期股利普通股的凈價格固定增長率)。在這個案例中，下一$3.27。因此，留存收益資本成本可以計算入下解析中3.00是哪里來的 0.1又是哪解析中3.00是哪里來的 0.1又是哪里來的答：不是3，應該是2。至于0.1就是股利增長率65、Kielly機械公司在籌劃一個成本為$100,000,000的擴張項目。Kielly想通過籌資來達到Kielly去年對普通股股東的可用凈收入為$184,000,000，其中75%用以支付股利。公司的邊際稅率為40%。其他的數據：?的稅前成本為11%?12%?普通股的稅后成本為16%。Kielly的平均資本成本為多少？A、B、C、D、試題解析：剩下的25%作為留存收益用于投資。用于投資的留存收益=(0.25)($184,000,000)=WACC=(長期負債的權重)(長期負債的稅后成本)+(優先股的權重)(優先股的成本)+(留存收益的權重)負債的稅后成本計算1–稅率)(負債的稅前成本10.4)(0.110.066因此，平均資本成本(WACC)計算如WACC0.3)(0.066)0.24)(0.12)0.46)(0.16)=0.01980.02880.07360.1222問問黃色部分是怎么考慮的？如果最后得到需 答：企業一年經營之后，交了稅、利息 10、一個企業要套期保值一個企業債券的市場價值下跌的風險，這個企業要采取哪種行動A、買入長期國庫券的遠期合B、賣出長期國庫券的遠期合約C、買入長期國庫券的買入 根據定義，遠期合約是雙方約定在未來某個日期以一個約定的價格買入或賣出一個合約。在以風險 這個題麻煩老師給我詳細解釋一 33、以下哪項表述描述了處于溢價狀態的A、行使價格超過原生資產的價B、合約的買方不決定出售原生資C、如果合約被行使的話，必須向買方進行支付 D、買方可以在到期日前的任何時間行使試題解析：的不同償付都是有可能的。如果處于溢價狀態的合約被行使，一般要求立即進行支付答：答：在溢價狀態會被行權的，是看 。買方一旦行 ，賣方就必須賣給買方東西 40、以下哪個因素不影響一個的理論價A、當前原生資產的價B、失效前的時C、的行使價 上面格生預。影改變價值?？戳私馕鲆膊淮穑呵叭齻€都選的出來就可以了，用排除法。D項有點超綱了46、以下哪項關于支付的表述是錯誤的?假設S=價格和X=行權價A、S-X>0，買入是溢價狀B、S-X=0，買入是平價狀C、S=X，賣出是平價狀D、S>X，賣出是溢價狀態試題解析：如果X-S>0，賣出是溢價狀態。X–S是馬上行權的支付金額。用S買入，并用更高的價格X在市場上賣出。當價格(S)大于行權價格，賣出是折價狀態。如果X-S<0，賣出是折價狀態，其他表述都是正確的。答：前面說了，這時你行權，說明已經滿足行權條件了。你賣出 ，一定是認為將來市價比行權價低，而你不想賣那么低?，F在X>X，就一定不會是溢價，所以D錯。但如DD是買 70、來自商業貿易融資的遠期匯票是A、商業票BC、貿易 根據定義，銀行承兌匯票(BAs)是商業貿易融資所產生的遠期匯票。Bas是銀行接收的信用證，一般意味著BA由銀行擔保。這題 銀行承兌匯票一般都是半年一年的吧？為什么屬于遠期匯票呢答：銀行承兌匯票最常見是1到2年的，也有遠期的。這個要看 89、保理的最佳描述是A、在擔保短期中向一個第（保理商）出售或轉移應收B、要求將一定百分比的無擔保放在儲蓄賬戶C、當違約時，將存貨 在擔保短期中向一個第（保理商）出售或轉移應收款。根據定義，保理商是一個專業保理這個概念在哪章？好像沒看到答：書上好像是沒有，這個有點超綱。保理可以看做擔保人20、Williams公司很想知道自己的整體資本成本，并收集了以下的信息。在以下所描述的條款下，這個公司可以不限量地銷售所有。Williams可以通過銷售$1,000，8%（年付息），20年的債權來籌資。每張債券可以獲得平均$30的溢價，而這個公司必須支付每張債券$30的費用。這筆的稅后成本估計是4.8%。Williams可以以每股$105銷售面值8%的優先股。優先股的成本是每股$5。Williams的普通股目前的市場價格是每股$100。公司預計明年支付股利$7，估計預計保持不變。發行新將每股折價$3，成本為每股$5。Williams期望在來年有$100,000的留存收益。一旦留存收益用完，公司將新作為普通股權益融資。長期負債30%如果Williams公司總共需要$200,000。公司的平均資本成本A、B、C、D、試題解析：Ka=p1k1+p2k2+…pnkn。ka=資本成本(以百分比表示)pk=n不同的融資類型(資本機構中各自的成本和比例平均資本結構(Ka)是負債、優先股、留存收益和普通股的平均成本。負債的成本是4.8%，它的權重是0.3(或30%)。優先股的資本成本是優先股股利除以它的凈價格(價格減去成本)，也就是[0.08$105$105-$58.4/100).0848.4%)0.2(20%)。使用固定股利增長模型(Gordon模型)，銷售普通股的成本(Ke)是明年支付的股利除以它的凈價格(價格減去折扣再減去成本)，再加上固定股利增長率。Willams沒有固定股利增長0.5(0.07)0.01440.01680.0350.06626.6%)50、Garo公司是一家零售商，它正在考慮延遲付款而放棄銷售折扣。供應商的條款是2/10，凈30。假1360天，如果Garo在到期時付款而沒有得到折扣，信用的每年成本是多少A、B、C、D、試題解析：實際利率可以用以下的公式計算(0.0204)*(18.25)=0.372(或37.2%)。，，利率就是按照這題這樣考的，基本就是計算，只不過需要用到的數據或知識點不一樣。72、在一個出口商與意大利進口商之間的國際貿易中，意大利公司需要開一個而公司將開一個 A、信用證；遠期匯票BC 信用證是進口商銀行給出口商。它銀行在收到證明合同已經被履行的適當單據后，承擔進付款票據。解析中遠期匯票的解釋感覺不對吧“給出口商的付款票據”？開了遠期匯票怎么給自答：信用證可以這么記，這是證明你要買東西的，所以是買方開。而遠期匯票可以是雙91、一個投資者收集了4種的信息有最低相對風險的A、B、C、D、試題解析：對于離散度的相對衡量，變異系數(CV)衡量單位回報的風險。 的計算CV=標準差/平均回報將恰當的值代入這個公式得CVW=13.2/9.5=1.39CVX=20.0/14.0=1.43CVY=14.5/8.4=1.73CVZ=12.0/6.0=2.00W有最低的CV，因此它有最低的相對風險。， 答：betaCAPM模型，這里用不上。Beta是根據統計學的知識計算出來的衡量的是單個證劵與體系的相關系數注意計算成本有兩個模型，一個是CAPM，另一個死WACC， 15、Williams公司很想知道自己的整體資本成本，并收集了以下的信息。在以下所描述的條款下，這個公司可以不限量地銷售所有。Williams可以通過銷售$1,000，8%（年付息），20年的債權來籌資。每張債券可以獲得平均$30的溢價，而這個公司必須支付每張債券$30的費用。這筆的稅后成本估計是4.8%。Williams可以以每股$105銷售面值8%的優先股。優先股的成本是每股$5。Williams的普通股目前的市場價格是每股$100。公司預計明年支付股利$7，估計預計保持不變。發行新將每股折價$3，成本為每股$5。Williams期望在來年有$100,000的留存收益。一旦留存收益用完，公司將新作為普通股權益融資。長期負債30%如果Williams公司需要總計$1,000,000的，這個公司的平均資本成本是多少A、B、C、D、試題解析：資本的平均成本是6.9%。計算公式如下：Ka=p1k1+p2k2+…pnkn。ka=資本成本(以百分比表示pk=n不同的融資類型(資本機構中各自的成本和比例0.08($105)/($105-$5)=$8.4/$100=.084(8.4%)。優先股的權重是0.2(20%)。留存(Gordon模型)，留存收益(Ke)的成本是下一個支付股利除以它的凈價格加上固定股利增長Ka=0.3(0.048)+0.2(0.084)+0.1(0.07)+0.4(0.076)=0.0144+0.0168+0.007+0.0304=0.0686(大約6.9%)這道題中留存收益的成本怎么和普通股一樣的？還有最后0.1和0.4又是怎么分來的？答：留存收益說白了也是權益的一部分，和有相同或近似的成本也很正常。這里0.4和資產的0.5。19、Williams公司很想知道自己的整體資本成本，并收集了以下的信息。在以下所描述的條款下，這個公司可以不限量地銷售所有。Williams可以通過銷售$1,000，8%（年付息），20年的債權來籌資。每張債券可以獲得平均$30的溢價，而這個公司必須支付每張債券$30的費用。這筆的稅后成本估計是4.8%。Williams可以以每股$105銷售面值8%的優先股。優先股的成本是每股$5。Williams的普通股目前的市場價格是每股$100。公司預計明年支付股利$7，估計預計保持不變。發行新將每股折價$3，成本為每股$5。Williams期望在來年有$100,000的留存收益。一旦留存收益用完，公司將新作為普通股權益融資。長期負債30% 公司的留存收益的資本成本是A、B、C、D、試題解析：這題是答案錯了吧 分母上都沒減去折價 成本使用固定股利增長模型(Gordon模型)，銷售普通股的成本(Ke)是明年支付的股利除以它的凈價格(價格減去折扣再減去成本)，再加上固定股利增長率。Wiliams沒有固定股利增長率。Ke=$7這題是答案錯了吧 分母上都沒減去折價 成本 的時候吧。而這里的100是市價，是發 26、 制造的財務分析估計明年上半年的現金流入下所示(忽略任何短期借款(百萬Garth有$4,000,000的信用額度，它對使用的支付月息1%。Garth期望在1月1日$2,000,000的現金余額，沒有使用。假設所有的現金都在月底發生，Garth大約要在上A、B、C、D、試題解析：利息費用=(本金)(利率)(期間)=($2,000,000)(0.01/月)(2個月)+($1,000,000)(0.01/月)(2個月)=$40,000+$20,000=$60,000。這題怎么做的？搞得有點 31、一個增加付款浮差，因而推遲現金流出的營運資本技術是A、集中銀行系BC、匯票 到匯票時，支付人就存入來支付它。，，票是不同的貨票是不同的貨 形式，而這里的匯票是一種付款方式 56、一家知名的大型上市公司可以通過使用以下哪項來減少登記和 所需要的 BC 交易(SEC)415條規定允許已經有一年及時用FormS-3ASR在SEC登記歷史的于那些沒有資格進行加快登記（IPO）的企業。像這種題我怎么記這些名稱是有什么作用的58、Arch公司有200,000股普通股。在剛結束的財年中，凈利潤是$500,000，的市盈率8，董事會剛剛宣布了2股拆3股的政策。對一個拆股前有100股的投資者來說，拆股后一剎那Arch的投資價值大約是多少？CA、B、C、D、試題解析：拆股不會影響企業的價值，也不會影響投資者持有的價值。原來的價格=(P/E)(EPS)。EPS=每股收益EPS=凈利潤$500,000200,000$2,000拆股之后，投資者的是原來的3/2。也就是(100)(3/2)=150股。每股的價格為:$2,000/股$131/3這這道題答案錯了吧？最后算出每股 那100股就是 應該選A的答：你說得對，難得把題目算對了， 了是很可怕的，千萬別在考試里出這種錯誤啊這樣才更這樣才更好解答。這題沒什么好說的，只能硬背。在 的84-89頁 ROE=利潤率x資產周轉率x權益乘數之后計算很容答答：有如下兩個公式 答：你看銷貨成本，每一年減少的都很少，其中1、2年之間，4、5年之間的銷貨成 增值作用的費用才能資本化，即28+3+3。沒什么好辦法，只能背。答：同前面的題。書上的公式要好好背啊答：是不是題目有問題呢？我這里顯示ABC全是0。正確的計算是 答這是概念問題了企業的平均資本成本是外部投資者對于企業投資可以得到的平均C 答：這題可以不看的。因為A公司 了債券收購B公司，兩家公司稅率不同，A公司自然會傾向于把利潤留在稅率更低 公司，以增加凈利潤。但是這涉及不同稅率間：： 本的調整，現在應該已經不考這種問題了 。。答貼現率和答貼現率和通脹率的變化肯定會影 的收益率也就是容易成本跟價格沒有必然 另外，記住這個公式：1+名義利率=（1+實際利率）x（1+通貨膨脹率答：這里ABD全是0，可能是你截圖問題吧。計算為（2+52- 成本如果是稅前的，要乘1-稅率調整為稅后的；權益成本答：因為A公司最后還是把這個消息公布了，即市場獲得了全部信息，而不是部分信息，答：原成本原收入原利潤：70000-現題目本身有點問題，如