第六章現金流量表分析現金流量表分析的目的與內容現金流量表分析現金流量與利潤綜合分析重點掌握現金流量表的各種分析方法，以及現金流量與利潤的綜合分析（難點）。1第六章現金流量表分析現金流量表分析的目的與內容1第一節現金流量表分析的目的與內容一、現金流量表及其作用：現金流量表是以收付實現制作為記賬基礎，反映企業一定會計期間內現金和現金等價物流入和流出信息的一張動態報表?，F金流量表主要提供有關企業現金流量方面的信息，在評價企業經營業績、衡量企業財務資源和財務風險以及預測企業未來前景等方面，現金流量表有著十分重要的作用。2第一節現金流量表分析的目的與內容一、現金流量表及其作用：2現金包括庫存現金、可以隨時用于支付的存款以及現金等價物

現金等價物的定義本身，包含了判斷一項投資是否屬于現金等價物的四個條件，即（1）期限短；（2）流動性強；（3）易于轉換為已知金額的現金；（4）價值變動風險很小。其中，期限短、流動性強，強調了變現能力，而易于轉換為已知金額的現金、價值變動風險較小，則強調了支付能力的大小。3現金包括庫存現金、可以隨時用于支付的存款以及現金等價物現金現金等價物通常指購買在3個月或更短時間內到期或即可轉換為現金的投資。典型的現金等價物是自購買之日起三個月內到期的短期債券、國庫券投資、國家重點建設債券投資、金融債券投資等。如企業于20×3年12月1日購入20×1年1月1日發行的期限為3年的國債，購買時還有1個月到期，則這項短期投資可視為現金等價物；又如，企業20×2年12月1日購入期限為6個月的企業債券，則不能作為現金等價物?？梢姡芊褡鳛楝F金等價物的主要標志是購入日至到期日在3個月或更短時間內轉換為已知現金金額的投資。4現金等價物通常指購買在3個月或更短時間內到期或即可轉換為現金二、現金流量表與資產負債表、利潤表的關系資產＝負債＋所有者權益現金＋非現金流動資產＋非流動資產＝流動負債＋非流動負債＋所有者權益現金＝流動負債＋非流動負債＋所有者權益－非現金流動資產－非流動資產非現金資產類項目與凈現金流量呈反方向變化，負債及所有者權益類項目與凈現金流量呈同方向變化。5二、現金流量表與資產負債表、利潤表的關系資產＝負債＋所有者權三、現金流量表分析的目的1．從動態上了解企業現金變動情況和變動原因資產負債表中貨幣資金項目反映了企業一定時期現金變動的結果，是靜態上的現金存量，企業從哪里取得現金，又將現金用于哪些方面，只有通過現金流量表的分析，才能從動態上說明現金的變動情況，并揭示現金變動的原因。

6三、現金流量表分析的目的1．從動態上了解企業現金變動情況和變2．判斷企業獲取現金的能力通過現金流量表所反映的企業過去一定期間的現金流量以及其他生產經營指標，可以了解企業現金的來源和用途是否合理，了解經營活動產生的現金流量有多少，企業在多大程度上依賴外部資金，就可以據以預測企業未來現金流量72．判斷企業獲取現金的能力73．有助于分析企業的盈利質量將經營活動產生的現金凈流量與凈利潤相比較，可以了解企業的盈利質量，從而獲悉企業具有現金流量支持的利潤有多少，高質量的盈利必須有相應的現金流入做保證。

83．有助于分析企業的盈利質量8四、現金流量表分析的內容1、現金流量表的一般分析2、現金流量表的水平分析3、現金流量表的結構分析4、現金流量與利潤綜合分析9四、現金流量表分析的內容1、現金流量表的一般分析9第二節現金流量表分析一、現金流量表一般分析一般分析是指對于現金凈流量或現金流入流出的總數進行分析，了解現金流量表的大體架構。上市公司的現金流量表一般由五大項和一些補充資料組成，其中，經營、投資、籌資三大活動所產生的現金流量是我們研究的重點。10第二節現金流量表分析一、現金流量表一般分析10二、現金流量表水平分析現金流量水平分析,主要是通過對比不同時期的各項現金流量變動情況，揭示企業當期現金流量水平及其變動情況，反映企業現金流量管理的水平與特點。11二、現金流量表水平分析現金流量水平分析,主要是通過對比不同時三、現金流量表結構分析現金流量結構分析，是通過計算企業各項現金流入量占現金總流入量的比重，以及各項現金流出量占現金總流出量的比重，揭示企業經營活動、投資活動和籌資活動的特點及對現金凈流量的影響方向和程度。通過現金流量表結構分析，可以揭示現金流入量和現金流出量的結構情況，從而抓住企業現金流量管理的重點。現金流量結構分析所借助的資料，通常用直接法編制的現金流量表，分析方法為垂直分析法。12三、現金流量表結構分析現金流量結構分析，是通過計算企業各項現根據現金流量的分類可以看出，經營活動現金流量只是與當期的經營活動有關，反映的是目前企業的生產經營狀況；投資活動現金流量中固定資產項目雖與經營活動有關，但是由于固定資產對企業生產經營的影響勢必影響到未來一段時間，長期投資更是對企業未來產生影響，因此投資活動現金流反映的是企業的未來經營情況，稱之為發展戰略；13根據現金流量的分類可以看出，經營活動現金流量只是與當期的經營融資活動現金流反映企業為當期生產經營和未來發展戰略對資金的調度和安排，說明的是企業目前生產經營和實施發展戰略的保障程度。14融資活動現金流反映企業為當期生產經營和未來發展戰略對資金的調根據現金流量表的構成和內容，有學者提出了定性結構分析方法。15根據現金流量表的構成和內容，有學者提出了定性結構分析方法。1定性結構分析表經營現金流量投資現金流量籌資現金流量分析結果+++A++-B+-+C+--D-++E-+-F--+G---H16定性結構分析表經營現金流量投資現金流量籌資現金流量分析結果說明A：企業籌資能力強，經營與投資效益良好，但既然經營活動和投資活動都產生了現金流，為什么還要融資？顯然這種情況一般不會出現。

B：此種狀態應該是最理想的，說明企業進入成熟期，在健康地成長，經營及投資進入良性循環，財務狀況穩定安全，但很多外部資金需要償還，以保持企業良好的融資榮譽。C：說明該企業應該處于擴張，或正在投資擴張，該項投資行為單靠經營活動產生的現金流不夠，還需對外融資來予以補充現金。

D：企業經營狀況良好，可在償還前欠債務的同時繼續投資，但應密切關注經營狀況的變化，防止由于經營狀況惡化而導致財務狀況惡化。

17結果說明A：企業籌資能力強，經營與投資效益良好，但既然經營活E：除了如造船等行業經營周期長會出現此情況外，否則說明該企業靠借債維持經營活動所需資金，財務狀況可能惡化；投資活動現金流入增加是一個亮點，但要分析是來源于投資收益還是投資回收，如果是后者，企業面臨形勢也更加嚴峻。

F：企業處于衰退期，市場萎縮，投資現金流可能是處置資產的收益，在經營活動和融資活動都無法產生現金流的情況下，處置資產則說明企業面臨清盤。

18E：除了如造船等行業經營周期長會出現此情況外，否則說明該企業G：或者是創業型企業，或者是企業處于衰退期，靠借債維持日常生產經營活動。目前中國的上市公司中有許多都是這樣的現金流。

H：這種情況往往是發生在盲目擴張后的企業，由于市場預測失誤等原因，造成經營活動現金流出大于流入，投資效益低下造成虧損，使投入擴張的大量資金難以收回，財務狀況異常危險，到期債務不能償還。19G：或者是創業型企業，或者是企業處于衰退期，靠借債維持日常生第三節現金流量與利潤綜合分析課堂思考題：現金流量與利潤的相互關系分析的作用20第三節現金流量與利潤綜合分析課堂思考題：現金流量與利潤的相現金流量與利潤的相互關系分析的作用在于：第一，現金存量的增減以及現金流量的流向均以實際發生為基礎，既避免了權責發生制的不足，又可以與資產負債表、利潤表的相關項目相互聯系、相互檢驗。第二，以現金流量作為盈利能力的參照指標，具有較強的穩健性。第三，現金存量與其他資產存在方式相比較，更容易檢查和驗證。第四，凈現金流量、經營活動凈現金流量等指標，比利潤、凈利潤等指標更能體現公司的綜合盈利水平和償債能力，更能透視出公司的盈利質量。21現金流量與利潤的相互關系分析的作用在于：21一、經營活動現金凈流量與凈利潤關系經營活動現金凈流量與凈利潤的關系，可通過現金流量表編制的間接法來體現。具體可用公式表示如下：經營活動的現金凈流量=本期凈利潤+不減少現金的經營性費用+減少現金的非經營性費用＋非現金流動資產的減少＋流動負債的增加22一、經營活動現金凈流量與凈利潤關系22二、經營活動現金凈流量與凈利潤項目對應分析的思路經營活動現金凈流量與凈利潤的項目對應分析，主要是將影響經營活動現金凈流量的各項指標與影響凈利潤的各項指標進行同類對比，實際上是收付實現制與權責發生制兩種會計計算制度進行對比，進一步分析與掌握經營活動現金凈流量與凈利潤差異的原因。23二、經營活動現金凈流量與凈利潤項目對應分析的思路231、經營活動產生的現金流量小于零這意味著企業通過正常的商品購、產、銷所帶來的現金流入量，不足以支付因上述經營活動而引起的貨幣流出。企業正常經營活動所需的現金支付，則通過以下幾種方式解決：消耗企業現存的貨幣積累，例如，銀行存款；擠占本來可以用于投資活動的現金，推遲投資活動的進行；在不能擠占本來可以用于投資活動的現金的條件下，進行額外貸款融資，以支持經營活動的現金需要，例如，向銀行貸241、經營活動產生的現金流量小于零這意味著企業通過正常的商品購款；在沒有貸款融資渠道的條件下，只能用拖欠債務支付或加大經營活動引起的負債規模來解決，例如：推遲到期應付賬款的支付和增加應收賬款的數額。25款；在沒有貸款融資渠道的條件下，只能用拖欠債務支付或加大經營2、經營活動產生的現金流量等于零這意味著企業通過正常的商品購、產、銷多帶來的現金流入量，恰恰能夠支付因上述經營活動而引起的貨幣流動。在企業經營活動產生的現金流量等于零時，企業的經營活動產生的現金流量處于“收支平衡”的狀態。企業正常經營活動不需要額外補充流動資金，企業的經營活動也不能為企業的投資活動以及融資活動貢獻現金。262、經營活動產生的現金流量等于零這意味著企業通過正常的商品購注意：在企業的成本消耗中，有相當一部分非付現成本，從長期來看，經營活動產生的現金流量等于零的狀態，就是虧損狀態。27注意：在企業的成本消耗中，有相當一部分非付現成本，從長期來看3、經營活動產生的現金流量大于零但不足以補償當期的非付現成本這意味著企業通過正常的商品購、產、銷所帶來的現金流入量不但能夠支付因經營活動而引起的貨幣流出，而且還有余力補償一部分當期的非付現成本。283、經營活動產生的現金流量大于零但不足以補償當期的非付現成本此時，企業雖然在現金流量的壓力方面比前兩種狀態要小，但是，如果這種狀態持續，則企業經營活動產生的現金流量從長期來看，也不可能維持企業經營活動的貨幣“以收抵支”，經營結果有可能仍然處于虧損狀態。如果處于成長期和成熟期的企業在正常生產經營期間持續出現這種狀態，企業經營活動產生的現金流量的質量仍然不能給予較高評價。29此時，企業雖然在現金流量的壓力方面比前兩種狀態要小，但是，如4、經營活動產生的現金流量大于零并恰能補償當期的非付現成本這意味著企業通過正常的商品購、產、銷所帶來的現金流入量，不僅能夠支付因經營活動而引起的貨幣流出，而且還有余力補償全部當期的非付現成本。在這種狀態下，企業在經營活動方面的現金流量的壓力已經解脫。如果這種狀態持續，則企業經營活動產生的現金流量從長期來看，剛好能夠維持企業經營活動的貨幣“以收抵支”。304、經營活動產生的現金流量大于零并恰能補償當期的非付現成本這從總體上看，這種情形仍然不能為企業擴大投資等發展提供貨幣支持。企業的經營活動為企業擴大投資等發展提供貨幣支持，只能依賴于企業經營活動產生的現金流量的規模繼續擴大。所以，對于處于成長期的企業來說，這種經營活動產生的現金流量的狀態，并不是經營活動產生的現金流量結果最好的標志。31從總體上看，這種情形仍然不能為企業擴大投資等發展提供貨幣支持5、經營活動產生的現金流量大于零并在補償當期的非付現成本后仍有剩余這意味著企業能夠通過正常的商品購、產、銷所帶來的現金流入量，不但能夠支付因經營活動而引起的貨幣流出、補償全部當期的非付現成本，而且能夠為企業的投資活動提供現金流量的支持。325、經營活動產生的現金流量大于零并在補償當期的非付現成本后仍在這種狀態下，企業經營活動產生的現金流量已經處于良好的運轉狀態。如果這種狀態持續，說明企業長期盈利，企業經營活動產生的現金流量將對企業經營活動的穩定與發展、企業投資規模的擴大起到重要的促進作用。無論對于處在哪個發展階段的企業來說，這種狀態是企業經營活動產生的現金流量的最好表現。33在這種狀態下，企業經營活動產生的現金流量已經處于良好的運轉狀3434三、經營活動現金凈流量與凈利潤趨勢分析通過連續幾期的經營現金凈流量與凈利潤的趨勢分析，可以動態的觀察企業經營現金凈流量狀況及其變化，全面評價企業實現凈利潤的質量，特別要關注現金凈流量長期脫離利潤的情況。35三、經營活動現金凈流量與凈利潤趨勢分析通過連續幾期的經營現金第六章現金流量表分析現金流量表分析的目的與內容現金流量表分析現金流量與利潤綜合分析重點掌握現金流量表的各種分析方法，以及現金流量與利潤的綜合分析（難點）。36第六章現金流量表分析現金流量表分析的目的與內容1第一節現金流量表分析的目的與內容一、現金流量表及其作用：現金流量表是以收付實現制作為記賬基礎，反映企業一定會計期間內現金和現金等價物流入和流出信息的一張動態報表?，F金流量表主要提供有關企業現金流量方面的信息，在評價企業經營業績、衡量企業財務資源和財務風險以及預測企業未來前景等方面，現金流量表有著十分重要的作用。37第一節現金流量表分析的目的與內容一、現金流量表及其作用：2現金包括庫存現金、可以隨時用于支付的存款以及現金等價物

現金等價物的定義本身，包含了判斷一項投資是否屬于現金等價物的四個條件，即（1）期限短；（2）流動性強；（3）易于轉換為已知金額的現金；（4）價值變動風險很小。其中，期限短、流動性強，強調了變現能力，而易于轉換為已知金額的現金、價值變動風險較小，則強調了支付能力的大小。38現金包括庫存現金、可以隨時用于支付的存款以及現金等價物現金現金等價物通常指購買在3個月或更短時間內到期或即可轉換為現金的投資。典型的現金等價物是自購買之日起三個月內到期的短期債券、國庫券投資、國家重點建設債券投資、金融債券投資等。如企業于20×3年12月1日購入20×1年1月1日發行的期限為3年的國債，購買時還有1個月到期，則這項短期投資可視為現金等價物；又如，企業20×2年12月1日購入期限為6個月的企業債券，則不能作為現金等價物?？梢?，能否作為現金等價物的主要標志是購入日至到期日在3個月或更短時間內轉換為已知現金金額的投資。39現金等價物通常指購買在3個月或更短時間內到期或即可轉換為現金二、現金流量表與資產負債表、利潤表的關系資產＝負債＋所有者權益現金＋非現金流動資產＋非流動資產＝流動負債＋非流動負債＋所有者權益現金＝流動負債＋非流動負債＋所有者權益－非現金流動資產－非流動資產非現金資產類項目與凈現金流量呈反方向變化，負債及所有者權益類項目與凈現金流量呈同方向變化。40二、現金流量表與資產負債表、利潤表的關系資產＝負債＋所有者權三、現金流量表分析的目的1．從動態上了解企業現金變動情況和變動原因資產負債表中貨幣資金項目反映了企業一定時期現金變動的結果，是靜態上的現金存量，企業從哪里取得現金，又將現金用于哪些方面，只有通過現金流量表的分析，才能從動態上說明現金的變動情況，并揭示現金變動的原因。

41三、現金流量表分析的目的1．從動態上了解企業現金變動情況和變2．判斷企業獲取現金的能力通過現金流量表所反映的企業過去一定期間的現金流量以及其他生產經營指標，可以了解企業現金的來源和用途是否合理，了解經營活動產生的現金流量有多少，企業在多大程度上依賴外部資金，就可以據以預測企業未來現金流量422．判斷企業獲取現金的能力73．有助于分析企業的盈利質量將經營活動產生的現金凈流量與凈利潤相比較，可以了解企業的盈利質量，從而獲悉企業具有現金流量支持的利潤有多少，高質量的盈利必須有相應的現金流入做保證。

433．有助于分析企業的盈利質量8四、現金流量表分析的內容1、現金流量表的一般分析2、現金流量表的水平分析3、現金流量表的結構分析4、現金流量與利潤綜合分析44四、現金流量表分析的內容1、現金流量表的一般分析9第二節現金流量表分析一、現金流量表一般分析一般分析是指對于現金凈流量或現金流入流出的總數進行分析，了解現金流量表的大體架構。上市公司的現金流量表一般由五大項和一些補充資料組成，其中，經營、投資、籌資三大活動所產生的現金流量是我們研究的重點。45第二節現金流量表分析一、現金流量表一般分析10二、現金流量表水平分析現金流量水平分析,主要是通過對比不同時期的各項現金流量變動情況，揭示企業當期現金流量水平及其變動情況，反映企業現金流量管理的水平與特點。46二、現金流量表水平分析現金流量水平分析,主要是通過對比不同時三、現金流量表結構分析現金流量結構分析，是通過計算企業各項現金流入量占現金總流入量的比重，以及各項現金流出量占現金總流出量的比重，揭示企業經營活動、投資活動和籌資活動的特點及對現金凈流量的影響方向和程度。通過現金流量表結構分析，可以揭示現金流入量和現金流出量的結構情況，從而抓住企業現金流量管理的重點?，F金流量結構分析所借助的資料，通常用直接法編制的現金流量表，分析方法為垂直分析法。47三、現金流量表結構分析現金流量結構分析，是通過計算企業各項現根據現金流量的分類可以看出，經營活動現金流量只是與當期的經營活動有關，反映的是目前企業的生產經營狀況；投資活動現金流量中固定資產項目雖與經營活動有關，但是由于固定資產對企業生產經營的影響勢必影響到未來一段時間，長期投資更是對企業未來產生影響，因此投資活動現金流反映的是企業的未來經營情況，稱之為發展戰略；48根據現金流量的分類可以看出，經營活動現金流量只是與當期的經營融資活動現金流反映企業為當期生產經營和未來發展戰略對資金的調度和安排，說明的是企業目前生產經營和實施發展戰略的保障程度。49融資活動現金流反映企業為當期生產經營和未來發展戰略對資金的調根據現金流量表的構成和內容，有學者提出了定性結構分析方法。50根據現金流量表的構成和內容，有學者提出了定性結構分析方法。1定性結構分析表經營現金流量投資現金流量籌資現金流量分析結果+++A++-B+-+C+--D-++E-+-F--+G---H51定性結構分析表經營現金流量投資現金流量籌資現金流量分析結果說明A：企業籌資能力強，經營與投資效益良好，但既然經營活動和投資活動都產生了現金流，為什么還要融資？顯然這種情況一般不會出現。

B：此種狀態應該是最理想的，說明企業進入成熟期，在健康地成長，經營及投資進入良性循環，財務狀況穩定安全，但很多外部資金需要償還，以保持企業良好的融資榮譽。C：說明該企業應該處于擴張，或正在投資擴張，該項投資行為單靠經營活動產生的現金流不夠，還需對外融資來予以補充現金。

D：企業經營狀況良好，可在償還前欠債務的同時繼續投資，但應密切關注經營狀況的變化，防止由于經營狀況惡化而導致財務狀況惡化。

52結果說明A：企業籌資能力強，經營與投資效益良好，但既然經營活E：除了如造船等行業經營周期長會出現此情況外，否則說明該企業靠借債維持經營活動所需資金，財務狀況可能惡化；投資活動現金流入增加是一個亮點，但要分析是來源于投資收益還是投資回收，如果是后者，企業面臨形勢也更加嚴峻。

F：企業處于衰退期，市場萎縮，投資現金流可能是處置資產的收益，在經營活動和融資活動都無法產生現金流的情況下，處置資產則說明企業面臨清盤。

53E：除了如造船等行業經營周期長會出現此情況外，否則說明該企業G：或者是創業型企業，或者是企業處于衰退期，靠借債維持日常生產經營活動。目前中國的上市公司中有許多都是這樣的現金流。

H：這種情況往往是發生在盲目擴張后的企業，由于市場預測失誤等原因，造成經營活動現金流出大于流入，投資效益低下造成虧損，使投入擴張的大量資金難以收回，財務狀況異常危險，到期債務不能償還。54G：或者是創業型企業，或者是企業處于衰退期，靠借債維持日常生第三節現金流量與利潤綜合分析課堂思考題：現金流量與利潤的相互關系分析的作用55第三節現金流量與利潤綜合分析課堂思考題：現金流量與利潤的相現金流量與利潤的相互關系分析的作用在于：第一，現金存量的增減以及現金流量的流向均以實際發生為基礎，既避免了權責發生制的不足，又可以與資產負債表、利潤表的相關項目相互聯系、相互檢驗。第二，以現金流量作為盈利能力的參照指標，具有較強的穩健性。第三，現金存量與其他資產存在方式相比較，更容易檢查和驗證。第四，凈現金流量、經營活動凈現金流量等指標，比利潤、凈利潤等指標更能體現公司的綜合盈利水平和償債能力，更能透視出公司的盈利質量。56現金流量與利潤的相互關系分析的作用在于：21一、經營活動現金凈流量與凈利潤關系經營活動現金凈流量與凈利潤的關系，可通過現金流量表編制的間接法來體現。具體可用公式表示如下：經營活動的現金凈流量=本期凈利潤+不減少現金的經營性費用+減少現金的非經營性費用＋非現金流動資產的減少＋流動負債的增加57一、經營活動現金凈流量與凈利潤關系22二、經營活動現金凈流量與凈利潤項目對應分析的思路經營活動現金凈流量與凈利潤的項目對應分析，主要是將影響經營活動現金凈流量的各項指標與影響凈利潤的各項指標進行同類對比，實際上是收付實現制與權責發生制兩種會計計算制度進行對比，進一步分析與掌握經營活動現金凈流量與凈利潤差異的原因。58二、經營活動現金凈流量與凈利潤項目對應分析的思路231、經營活動產生的現金流量小于零這意味著企業通過正常的商品購、產、銷所帶來的現金流入量，不足以支付因上述經營活動而引起的貨幣流出。企業正常經營活動所需的現金支付，則通過以下幾種方式解決：消耗企業現存的貨幣積累，例如，銀行存款；擠占本來可以用于投資活動的現金，推遲投資活動的進行；在不能擠占本來可以用于投資活動的現金的條件下，進行額外貸款融資，以支持經營活動的現金需要，例如，向銀行貸591、經營活動產生的現金流量小于零這意味著企業通過正常的商品購款；在沒有貸款融資渠道的條件下，只能用拖欠債務支付或加大經營活動引起的負債規模來解決，例如：推遲到期應付賬款的支付和增加應收賬款的數額。60款；在沒有貸款融資渠道的條件下，只能用拖欠債務支付或加大經營2、經營活動產生的現金流量等于零這意味著企業通過正常的商品購、產、銷多帶來的現金流入量，恰恰能夠支付因上述經營活動而引起的貨幣流動。在企業經營活動產生的現金流量等于零時，企業的經營活動產生的現金流量處于“收支平衡”的狀態。企業正常經營活動不需要額外補充流動資金，企業的經營活動也不能為企業的投資活動以及融資活動貢獻現金。612、經營活動產生的現金流量等于零這意味著企業通過正常的商品購注意：在企業的成本消耗中，有相當一部分非付現成本，從長期來看，經營活動產生的現金流量等于零的狀態，就是虧損狀態。62注意：在企業的成本消耗中，有相當一部分非付現成本，從長期來看3、經營活動產生的現金流量大于零但不足以補償當期的非付現成本這意味著企業通過正常的商品購、產、銷所帶來的現金流入量不但能夠支