Corporationsoftenprovidefinancialinformationintheirwebsitesundertheinvestorrelationsorinvestorinformationsection.Indicatethenamesandtypesofitemsappearinthepartofthewebsitethatrelatestoinvestors.Whatisthepurposeofthissectionofthe Doesthecompanyhaveacalendarorfiscalyear Detailthesectionsoftheannualreportanddiscussthepurposeandsignificanceofeachsection Explainthetypeofinformationintheannualreportthatwillbeused yzedbycreditorsandinvestors,howwilltheobjectivesofthesetwogroups Listanddescribetheactivitiesandprogramsthatthecompanyisinvolvedwiththatwillimprovethecompany'simage. Listthecompany'sprimaryproductsorservices(usebrandnameswhereavailable). Identifywhatyoubelievearethethreestrongestaspectsofthecorporation.Describewhythesemightbeconsideredadvantages. Identifywhatyoubelievetobethethreeweakestaspectsofthecorporation.Isitlikelythatthesewill einthenear Whatistheaddressofthecompany'scorporate Onwhatstockexchangeisthecompany'sstock Whatisthetickersymbolforthe Whoisthecompany’sauditing Whatwasthepriceofthecompany'sstockatyear- Identifytheprimaryissues(atleastfour)thatexplainthecurrentandfutureresultsofoperationsdiscussedintheManagementDiscussionandysis Doesthiscompanyhaveanysubsidiariesorisitasubsidiarytoaparentcompany?Namethecompaniesandtheirgeographiclocations. Didthecompany’sstockpriceincreaseordecreaseduringtheyearthenended?IsthereanyfinancialinformationinForm10-Kortheannualreportthatjustifiesthechange? Withoutresortingtocomputationsdoyoufeelthatthecompanymayrequireadditionaldebtfundingtofinanceitsoperations?Explain Didrevenue,expenses,totalassetsandtotalliabilitesincreaseordecreaseoverthelastfewyears?Foreachonediscussafewsignificantreasonsgivenbymanagementtosupportthe Basedontheinformationcontainedintheannualreport,Form10Korbasedonareviewofcurrentarticlesthatimpactyourcompanyidentifythebroad-basedsocial,political,economicandtechnologicalconcernsthatmayaffectyourcompany. Ifyouwereconsideringinvestingin,orloaningmoneytothiscompany,whatfactorswouldyouconsiderthatmayimpactyour Corporationsoftenprovidefinancialinformationintheirwebsitesundertheinvestorrelationsorinvestorinformationsection.Indicatethenamesandtypesofitemsappearinthepartofthewebsitethatrelatestoinvestors.Whatisthepurposeofthissectionofthewebsite? 1-Doesthecompanyhaveacalendarorfiscalyear魚躍醫療所采用的會計年度為日度，即從每年的1月1日起至12月31止，故其財務年度末為12月31Detailthesectionsoftheannualreportanddiscussthepurposeandsignificanceofeachsection.Explainthetypeofinformationintheannualreportthatwillbeusedandyzedbycreditorsandinvestors,howwilltheobjectivesofthesetwogroups 3-投資者對企業的關注焦點最終在于其能力，債權人對企業的關注焦點最終在于其償債能力。但企業的能力是償債能力的基礎，償債能力是Listanddescribetheactivitiesandprogramsthatthecompanyisinvolvedwiththatwillimprovethecompany'simage.社“大愛清塵·尋救塵肺病農民兄弟大行動”，是專項救助中國600萬塵肺病農民工，并致力于推動預防和最終基本消滅塵肺病的公益組織，魚躍從2011年開始，一直致力于塵肺病患者的救助行動。 技“魚躍牌血壓計”和“魚躍牌輪椅車”先后被“中國名牌”，2007年，“魚躍yuyue及圖”被國家工商認定為馳名商標。ISO13485:2003國際醫療器械質量管理體系認證和歐盟CE認證、FDA認證、SG認證，獲得了參與國際Listthecompany'sprimaryproductsorservices(usebrandnameswhere魚躍醫療基本業務及產品情況如下圖魚躍醫療旗下的知名子品牌主yuwell魚HwatoJZ金PRIMEDIC普美Identifywhatyoubelievearethethreestrongestaspectsofthecorporation.Describewhythesemightbeconsideredadvantages.1、品牌優公司目前擁有多個主品牌（見附錄1），魚品牌主要用于制氧機、電隨著魚躍產品力的不斷提升及有效的品牌，公司品牌價值和品牌優勢顯2、產品結模小、產品單一的特點。與國內大多數不同的是，魚躍醫療產品眾多、擁有產品品類達550多種，產品規格近兩萬個，覆蓋醫療領域各個方面（見附錄2）。多品類的產品結構，一方面通過產品組合式銷售，的協3、平臺優隨著魚躍的發展壯大，公司推行“強化終端、平衡”的模式，重視終端及患者管理，家用醫療體系和臨床醫療體系平臺服務和專業化凸顯。家用醫療體系，公司擁有400多人的團隊，1個全球客戶服務中心，八個區域服務中心和100多個 臺均設立有品牌旗艦店，近年來領域呈現爆發式增長（見附錄3），證明了公司強大的品牌價值和能力。Identifywhatyoubelievetobethethreeweakestaspectsofthecorporation.Isitlikelythatthesewillbe einthenearfuture?魚躍醫療：如今有一定弱勢與風險，但未來仍可克服。公司應當加大研發投入，整合并購后的，并發揮協同效應，進一步鞏固行業地位，突魚躍醫療主營業務是醫療器械，公司曾在2016年年報中稱，在“醫改”的背景下，公司正積極向中市場滲透，行業競爭加劇。2017年上半年，公司銷售費用同比大增119.79%至1.68億元，遠遠超過收入增幅，這或許從躍醫療自稱國內領先，也不過3%的市場占有率。對于研發投入，公司有所忽視，并在削減支出，研發投入占當年營業收入比例近三年來不斷下降。（見附錄4）這種做法雖然短期能夠增厚當期利潤，但對于公司長期競爭力有損害。很顯然，如果沒有研發投入的縮減，公司21720以上。2016年11月16日，魚躍醫療發布公告稱，公司以8.63億元現金收購上海中優高（下稱“中優”）61.62%的。這筆交易并不便宜，中優100%股權估值為14億元，2015年標的資產凈利潤為5098萬元，截至2016年4月30日，標的凈資產為2.84億元，對應的收購PE、PB分別為27.46倍、4.93倍。對于這筆高溢價收購，交易對象給出的業績承諾是：2017-2019年，標的優實現收入1.73億元，凈利潤3013萬元，尚不及全年業績承諾值的三分之一，全年的業績承諾很難達標。魚躍醫療因為收購中優形成賬面商6.18億元，如果中優無法達到業績承諾值，賬面商譽 象，公司商譽等無形資產造成影響。Whatistheaddressofthecompany'scorporate江蘇魚躍醫療設備的總部位于中國市Onwhatstockexchangeisthecompany'sstock江蘇魚躍醫療設備交易所上市Whatisthetickersymbolforthe江蘇魚躍醫療設備的代碼是002223Whoisthecompany’sauditingWhatwasthepriceofthecompany'sstockatyear-江蘇魚躍醫療設備2017年收盤價為￥19.60每股Identifytheprimaryissues(atleastfour)thatexplainthecurrentandfutureresultsofoperationsdiscussedintheManagementDiscussionandysis具體因素列舉及與管理層分析中的結果對應如下圖A和圖B：（此題解釋詳見附錄Doesthiscompanyhaveanysubsidiariesorisitasubsidiarytoaparentcompany?Namethecompaniesandtheirgeographiclocations.魚躍醫療成立于1998年，是一家以提供家用醫療器械、醫用臨床器子公司名地魚躍醫療江子公司名地魚躍醫療江江蘇魚躍泰格精密機電江蘇魚躍信息魚躍軟件技術江蘇魚躍醫用江鹽城華一醫用儀器鹽蘇州醫療用品蘇蘇州魚躍醫療科技蘇江蘇魚躍醫用江蘇蘇州華佗醫療蘇優閱光學醫療器械（衛生材料廠中亞醫療聯眾醫療產品浦青衛生江上手金鐘手術器械江蘇上衛中亞衛生材料江優科骨科器材魚躍醫療設備開魚躍醫療投資中高利康高科技利科江利康江蘇科仕操洗榮伸經貿沈陽利康美科沈廣州市聯健劑廣合肥白楊化學合Didthecompany’sstockpriceincreaseordecreaseduringtheyearthenended?IsthereanyfinancialinformationinForm10-Kortheannualreportthatjustifiesthechange?魚躍醫療201713日開盤價為￥20.43/股，20171229日收盤價￥19.60/股，在一年中略有下降，約下降了4%左右基本面、消息面（含政策面）、技術面三面分析是應用于預測價格未來變化的方法論，我們在此也可用三面分析分析價格變化的原因。從年報中/10-K財務報表中，我們有關期望得到基本面、消息面的信息，以對從基本面的角度看，魚躍醫2017年期間的凈利潤實際上有較大程度的提升。歸屬上市公司普通股股東的凈利潤，由￥499,821,720.57元提升到￥592,029,445.06元。合并總資產，也從￥5,815,129,547.93元提升到￥6,628,612,862.77元，企業預期經營狀況、資信水平也都呈現相當良好的狀態；那么，是什么導致魚躍醫療價格的下跌呢？導致下跌的主要原因是利潤分配政策的改變——2016年魚躍醫療的利潤分配計1054（每10股轉贈5股派送4元紅利），而2017年利潤分配明顯變差，不再有轉贈股，紅利也壓縮為每10股僅1.5元。利潤分配政策的不利化是魚躍醫療2017年7月17日、18日連續遭遇（17日呈現一字板），導致其元氣大傷，但此事并未在年報中反映出來。年報否認了魚躍醫療2017年曾發信息事件，表示并未受到部門的處罰Withoutresortingtocomputationsdoyoufeelthatthecompanymayrequireadditionaldebtfundingtofinanceitsoperations?Explain.凈利反映企業的營業狀況，是判斷整個公司經營好壞指總負資產負債資產負債率一般維持在40-60%現金自由現金衡量現在的現金狀況能否用于企業業務的正常周短期償債能健康的流動速率一般在3-4之健康的流動比率一般在1-2之長期償債能資產負債趨勢。可以看出，魚躍醫療正是出于上升期、成熟期的企業。其總負債雖魚躍醫療凈利魚躍醫療凈利潤情魚躍醫療負債情 11 12345公司凈利潤（億元總負債（億元而我們分析其償債能力可以看出，除了2015年，魚躍醫療的流動比率基本持在4.5之上，有很強的短期償債能力。而其資產負債率常年維持在15—魚躍醫療償債能

1 2 3 4 512345數額數額（億

總而言之，魚躍醫療當前沒有急切份債需求，目前應當增大投資提高現金Didrevenue,expenses,totalassetsandtotalliabilitesincreaseordecreaseoverthelastfewyears?Foreachonediscussafewsignificantreasonsgivenbymanagementtosupportthechange.銷售收0年收入（億元收入：呈逐年上漲趨勢，年均有25%的增長率一是各版塊保持較快增長，其中家用板塊的平臺業績增長突出，同比增速在50%以上，成為公司家用板塊業績增長主要引擎，穩居首位。產品制氧機、電子血壓計、霧化器、血糖儀及試紙等產品繼續保持快速增長，新品呼吸機、額溫槍等借助平臺進一步放量；而中醫器械、院內與控制等臨床板塊亦保持較快增速，各塊共同促進二是并表帶來的影響我們可以看到，由于當年魚躍醫療新收購了幾家公司，在當年的各個增加。2017年，收購公司以中優為主，貢獻了其大部分的增加額。2015和2016年，收購公司以上械為主。總成公司總成本平均億每年26%的速率增長。增長略0總資產（億元在營業成本中，醫用臨床方面的成本近年增長迅速，拉高了整體的品的研發、體系建設，醫院臨床拓展，品牌推廣與強化等都需要大量資總資強強生公司0總資產（億元系列從2010年起至2014年，魚躍醫療的總資產以平均每18%長。在2015年，魚躍醫療的總資產增長了36.83%，在2016年，總資產爆增近一倍，接下來的一年中增速卻漸漸放緩，回歸14.14%。整體上，近年來，魚躍醫療的總資產呈現出活躍的逐年上漲趨勢。根20152016年，魚躍醫療的總資產有超出整體趨勢水平的高增長，而在這兩個年份，魚躍的凈利潤增長率雖有上升（2016和2015年分別為36.79%23.09%141315.21%5.51%）但不足以解釋總資產如此大的異常變動。這主要是由于2015年，魚躍醫療進行了一筆短期借款（可見同期魚躍的總負債也有較高程度的上升）；而在2016年，魚躍醫療進行了一次非公開以募金，扣除費用后實際募金凈額為2,527,017,543.41元，因此魚躍醫療資產項中的貨幣顯著提高。（4）魚魚躍醫療負債情10 總負債（億元從2010年至2014年，魚躍醫療的總負債以平均每年20%的速度增長，但是在2015年，總負債增長了一倍有余（110.7%）。2016年，增長率回歸10.41%，2017年達到20.71%。2015年總負債的大幅增長，與該段時期內的短期借款大幅增長有關。此外，稅費和其他應付款。此外，也有一些非流動負債到2015年底時已經只有不一年就到期了，所以2015年的總負債呈現出反常的大幅Basedontheinformationcontainedintheannualreport,Form10Korbasedonareviewofcurrentarticlesthatimpactyourcompanyidentifythebroad-basedsocial,political,economicandtechnologicalconcernsthatmayaffectyourcompany.政治管理制度有助于規范國內市場

經濟 社會 求魚躍醫療融 單一投入不足

技術質量和退出一個市注：各因素分析詳見附錄Ifyouwereconsideringinvestingin,orloaningmoneytothiscompany,whatfactorswouldyouconsiderthatmayimpactyour公司（一）企業償債能流動比通常，該指標在200%左右較好。魚躍醫療在運用該指標分析公司短期償債能達到近500%說明公司償還流動負債的能力很強。結合存貨的規模大小，周轉速動比速動比率表示每1元流動負債有多少速動資產作為償還的保證，進一期償債能力越強，通常該指標在100%左右較好。達420%說明短期償債能力 綜期償債壓力較大，但是該公司資產周轉情況良好，2017年總資產周轉率=0.57，達30%以上，而且獲利能力和積累能力較強，2017年凈資產=0.113，從而在一定程度減輕了長期償債壓力（二）運營能力分應收賬款周轉公司流動資產增長較多，主要體現為貨幣的增長，并且母公司的存貨周轉2017年魚躍存貨周轉率=4.22、2016年存貨周轉率=4.12，魚躍醫療的魚躍存貨魚躍存貨/應收賬款周轉能力分資產負債公司資產負15.96%，并沒有將財務杠桿運用到應有程度，可能由于企業管理層本著謹慎的原則經營，但是在以后的會計應當令其有所增加，以最大化企業的能力；與此同時，較低的資產負債率也表明了企業償債的能力較強，在還清長期負債方面風險較低，債權益受保護當增大權益乘數，以對公司的價值產生正面激勵效果，進一步為股東創企業毛利好效果，應該在接下來的會計年度里改良方法，加大效率。總資產魚能力分影響2017總資產率=0.、總資產率=0.1307，且逐年呈現魚能力分影響（四）杜邦分（五）分2008公司發展定位：產品、品牌、、技術研發，公司定位為2015年，提出了三大方向：以家庭醫療、臨床醫療、互聯網醫療礎，為患者提供慢病管理、醫學診斷等云端醫療服務。從公司的發展可以看出，公司從上市時的以生產好的商品、擴大市場占為患者提供醫療服務。這樣的目標可以給資本市場的想象空間。為行業（一）政策方面：加大醫療投入、鼓勵龍頭企業做10～15家大型醫械企業，扶持40～50家創新型高技術企業，建立8～10個醫械科技產業和10個國家級創新醫療器械產品示范應用，完善是以中醫療器械為主的國內醫療器械企業帶來廣闊的前景。另一方面， 政、、融資、行政 2000億元，出口額占國際市場總額比例提高到5%以上。（二）行業生命周期：行業屬于成長期、社會下發展可期20163700億元，增長了近6倍，年均復合增速超過20%，增速為我國醫療器械市場0 從市場發展空間看，全球和醫療器械的消費比例約為1：0.7，并有擴大之勢，而中國和醫療消費比僅為1：0.19，醫療器械未來仍有廣闊的發展空間。在GDP增長、社會消費水平提高、人口化加快、城鎮化重組凸顯、“”進程加快、市場集中度提高、產品多元化和智能化、醫我國醫療器械市場0 中中外醫療消費占我國65歲以上人00近年來，我過人口比例逐年上升，截至2017年底，我國65歲以上老年人口已經接近1.6億，占總人口的11.4%。預計到2050年，中齡人口占人口比例將達到30%。（信息網整理）。隨著國內經濟的發場規模占總市場規模的14%，與全球42%的水平相去甚遠，與全球人均醫械消費水平相比，我國醫療器械市場具有5～6倍的增長空間，發展前景（三）波特五力模型：行業壁壘、供應商和客戶的議價能力、替代品、行業內競爭。行業壁壘醫療器械行業屬于受國家重點的行業，醫療器械的使用會直接影響到病產品準入、生產準入和經營準入這三個層面設置了較高的門檻。由于醫建立完善的市場。技術服務團隊的建立需投入一定資源，且要準確把握成了技術服務商的壁壘。醫療器械行業進入需要較大規模的、時間周期供應商議價能力低(2015年前五大供應商金額占比為19.73%)，供應商議價能力較低。客戶議價能力公司前五大客戶采購金額占13.27%，公司客戶分散，不存在依賴單一或在2015年占比為20%，保持較快的增速，客戶的議價能力較低。替代品代性幾乎為0。家庭醫用設備如頸椎治療儀，家用頸椎腰椎牽引器、牽引來，家庭消費有所下降，而家用醫療器械消費則呈上升趨勢。行業內競爭一直以來，我國醫療器械企業生產的產品主要用于國內中底端市場，企業在我國醫療器械高端市場中占據著絕對優勢。在國內的中市場中，產品集中度高，細分行業眾多，醫42個大類5000多種，常規醫療器械產品達上百張證；產品同質化嚴重，導致中市場的競爭業，更有和技術實力雄厚的企業。（四）行業特性（五）中國醫療器械行業創新能力弱研發投入不2005～2016年電子醫療設備國際專利申請量，25385項在全球 四，而以8萬多項第一。在國外，醫療器械新品開發投入的 般占其銷售額的10%左右，而我國大多數企業自身的研究開發費投入和銷售額之比不超過1%。因此有些國產醫療器械雖有先進的第一代產品，但苦于缺乏繼續創新的，無法對產品進行更新換代，技術的優勢隨著時間的推一千多萬，在我國醫療器械行業發展的今天，大部分的醫療器械行業都大量的投資，那么將能較好地解決企業研發問題，實現企業地式發展附魚躍醫療公司目前擁有多個主品牌“yuwell魚躍”、“Hwato華佗”、“JZ金鐘”、“安爾碘”、“潔芙柔”、“PRI