項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)

項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)指項(xiàng)目資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)，主要的投資結(jié)構(gòu)有：公司型合資結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)契約型合資結(jié)構(gòu)（非公司型合資結(jié)構(gòu)）信托基金結(jié)構(gòu)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu) 項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)指項(xiàng)目資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)，主要的投資結(jié)投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)考慮的主要因素項(xiàng)目資產(chǎn)的擁有形式擁有公司股份或直接擁有部分項(xiàng)目資產(chǎn)項(xiàng)目產(chǎn)品的分配形式分配產(chǎn)品或分配利潤(rùn)項(xiàng)目管理的決策方式與程序不同投資者的決策和管理權(quán)、實(shí)際參與管理的形式及程度、決策機(jī)制債務(wù)責(zé)任項(xiàng)目現(xiàn)金流量的控制稅務(wù)安排會(huì)計(jì)處理考慮投資比例、財(cái)務(wù)策略、法律法規(guī)投資的可轉(zhuǎn)讓性轉(zhuǎn)讓程序、轉(zhuǎn)讓成本、借款人違約的處理項(xiàng)目類(lèi)型資金投入量、產(chǎn)品類(lèi)型、市場(chǎng)狀況投資者的長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃資本運(yùn)作、資源控制投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)考慮的主要因素項(xiàng)目資產(chǎn)的擁有形式稅務(wù)安排公司型合資結(jié)構(gòu)公司是獨(dú)立于其投資者的法律實(shí)體。公司的權(quán)利和義務(wù)是由國(guó)家有關(guān)法律以及公司章程所決定的。公司作為一個(gè)獨(dú)立的法人擁有并有權(quán)處置所有公司資產(chǎn)，同時(shí)承擔(dān)一切有關(guān)的債務(wù)。公司對(duì)公司資產(chǎn)和權(quán)益的擁有和處置權(quán)不受其股東變化的影響。投資者通過(guò)持股擁有公司，通過(guò)選舉任命董事會(huì)成員對(duì)公司的運(yùn)作進(jìn)行管理。公司型合資結(jié)構(gòu)公司是獨(dú)立于其投資者的法律實(shí)體。公司型合資結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：有限責(zé)任融資安排比較容易投資轉(zhuǎn)讓比較容易股東之間關(guān)系清楚可以安排非公司負(fù)債型融資結(jié)構(gòu)缺點(diǎn)：對(duì)現(xiàn)金流量難以直接控制稅務(wù)靈活性差公司型合資結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：缺點(diǎn)：普通合伙制結(jié)構(gòu)普通合伙制結(jié)構(gòu)中的合伙人稱(chēng)為普通合伙人(GeneralPartners)。普通合伙制中所有的合伙人對(duì)于合伙制結(jié)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)、債務(wù)、以及其它經(jīng)濟(jì)責(zé)任和民事責(zé)任負(fù)有連帶的無(wú)限責(zé)任。普通合伙制結(jié)構(gòu)一般被用來(lái)組成一些專(zhuān)業(yè)化的工作組合，例如，會(huì)計(jì)師事務(wù)所，律師事務(wù)所，以及作為一些小型項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的投資結(jié)構(gòu)。普通合伙制結(jié)構(gòu)中投資者(合伙人)以合伙的形式共同擁有資產(chǎn)，進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，并以合伙制結(jié)構(gòu)的名義共同安排融資。普通合伙制結(jié)構(gòu)普通合伙制結(jié)構(gòu)中的合伙人稱(chēng)為普通合伙人(Gen合伙制結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)合伙制的資產(chǎn)是由合伙人所擁有合伙人對(duì)普通合伙制項(xiàng)目的債務(wù)承擔(dān)個(gè)人責(zé)任；每個(gè)合伙人均可以要求以所有合伙人的名義去執(zhí)行合伙制項(xiàng)目的權(quán)利；在合伙制解散時(shí)，合伙人給予合伙制的貸款要在所有外部債權(quán)人收回債務(wù)之后才能收回；合伙制結(jié)構(gòu)的法律權(quán)益轉(zhuǎn)讓必須要得到其它合伙人的同意；普通合伙制結(jié)構(gòu)中，每個(gè)合伙人都有權(quán)參與合伙制的經(jīng)營(yíng)管理；合伙制結(jié)構(gòu)中對(duì)合伙人數(shù)目一般有所限制。合伙制結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)合伙制的資產(chǎn)是由合伙人所擁有采用合伙制結(jié)構(gòu)進(jìn)行項(xiàng)目融資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：稅務(wù)安排具有靈活性:

合伙人可將從合伙制結(jié)構(gòu)中獲取的收益（或虧損）與其它來(lái)源的收入進(jìn)行稅務(wù)合并。缺點(diǎn)：無(wú)限責(zé)任每個(gè)合伙人都具有約束合伙制的能力融資安排相對(duì)比較復(fù)雜采用合伙制結(jié)構(gòu)進(jìn)行項(xiàng)目融資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：有限合伙制結(jié)構(gòu)有限合伙制結(jié)構(gòu)需要包括至少一個(gè)普通合伙人和一個(gè)有限合伙人（LimitedPartner）。普通合伙人負(fù)責(zé)合伙制項(xiàng)目的組織和經(jīng)營(yíng)管理，并承擔(dān)對(duì)合伙項(xiàng)目債務(wù)的無(wú)限責(zé)任；而有限合伙人不參與項(xiàng)目日常管理，對(duì)合伙項(xiàng)目的債務(wù)責(zé)任限于已投入和承諾投入的資本。有限合伙制結(jié)構(gòu)是通過(guò)有限合伙制協(xié)議組織起來(lái)的，在協(xié)議中對(duì)合伙各方的資本投入、項(xiàng)目管理、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、利潤(rùn)及虧損分配的比例和原則等均需要有具體的規(guī)定。有限合伙制結(jié)構(gòu)有限合伙制結(jié)構(gòu)需要包括至少一個(gè)普通合伙人和一個(gè)有限合伙制結(jié)構(gòu)的吸引力所在有限合伙制具備普通合伙制在稅務(wù)安排上的優(yōu)點(diǎn)，又在一定程度上避免了責(zé)任連帶問(wèn)題。在有限合伙制項(xiàng)目中，普通合伙人一般是在該項(xiàng)目領(lǐng)域具有技術(shù)管理特長(zhǎng)的公司。出于資金、風(fēng)險(xiǎn)、投資成本等多方面的考慮，吸收有限合伙人參與投資，分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并分享利潤(rùn)。有限合伙人可以利用項(xiàng)目前期虧損和投資優(yōu)惠獲得稅務(wù)上的好處。并可借參與有限合伙制項(xiàng)目進(jìn)入某贏利前景較好而自身不具備技術(shù)和管理能力的投資領(lǐng)域。有限合伙制結(jié)構(gòu)的吸引力所在有限合伙制具備普通合伙制在稅務(wù)安排契約型合資結(jié)構(gòu)契約型合資又稱(chēng)非公司型合資結(jié)構(gòu)（UnincorportedJV）契約型合資結(jié)構(gòu)根據(jù)投資者間的合資協(xié)議建立。在契約型合資項(xiàng)目中，每個(gè)投資者直接擁有全部項(xiàng)目資產(chǎn)的一部分；根據(jù)項(xiàng)目投資計(jì)劃，每個(gè)投資者投入一定比例的資金，并有權(quán)獨(dú)立處置相應(yīng)比例的最終產(chǎn)品；投資者之間的關(guān)系是合作關(guān)系而非合伙關(guān)系，每個(gè)投資者都不能代表其它投資者，對(duì)其它投資者的債務(wù)或民事責(zé)任也不負(fù)共同和連帶責(zé)任。由項(xiàng)目管理委員會(huì)負(fù)責(zé)重大決策，項(xiàng)目管理委員會(huì)指定項(xiàng)目經(jīng)理負(fù)責(zé)項(xiàng)目日常管理。項(xiàng)目管理委員會(huì)的組成、其決策方式與程序，項(xiàng)目經(jīng)理的責(zé)任、權(quán)利和義務(wù)，由合資協(xié)議或者單獨(dú)的管理協(xié)議規(guī)定。契約型合資結(jié)構(gòu)契約型合資又稱(chēng)非公司型合資結(jié)構(gòu)（Unincor契約型合資結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)

（適用于產(chǎn)品“可分割”的項(xiàng)目）優(yōu)點(diǎn)：投資者不承擔(dān)連帶責(zé)任和共同責(zé)任稅務(wù)安排靈活融資安排靈活投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)靈活：

可在合同法的規(guī)范下，按照投資者的目標(biāo)通過(guò)合資協(xié)議安排投資結(jié)構(gòu)。缺點(diǎn)：結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)存在一定的不確定性因素投資轉(zhuǎn)讓程序比較復(fù)雜管理程序比較復(fù)雜

缺乏現(xiàn)成的法律規(guī)范管理行為，投資者權(quán)益要依賴(lài)合資協(xié)議來(lái)保護(hù)契約型合資結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)

（適用于產(chǎn)品“可分割”的項(xiàng)目）優(yōu)點(diǎn)：信托基金結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)是一種投資基金管理結(jié)構(gòu)，在投資方式上屬于間接投資形式。信托基金的參與者包括：信托單位持有人（Unitholders）信托基金受托管理人（Trustee）

代表信托單位持有人持有信托基金結(jié)構(gòu)的一切資產(chǎn)和權(quán)益，代表信托基金簽署法律文件。受托管理人一般由銀行或受托管理公司（TrustCompany）擔(dān)任。信托基金經(jīng)理（Manager） 由受托管理人任命，負(fù)責(zé)信托基金及其投資項(xiàng)目的日常經(jīng)營(yíng)管理。信托基金結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)是一種投資基金管理結(jié)構(gòu)，在投資方式上信托基金結(jié)構(gòu)的特征信托基金通過(guò)信托契約（TrustDeed）建立，信托契約是規(guī)范信托單位持有人、信托基金受托管理人和基金經(jīng)理之間的法律關(guān)系的基本協(xié)議。信托基金在法律上不是一個(gè)獨(dú)立法人，受托管理人承擔(dān)信托基金的起訴和被起訴的責(zé)任。受托管理人受信托單位持有人的委托持有資產(chǎn)，信托單位持有人對(duì)信托基金資產(chǎn)按比例擁有直接的法律權(quán)益。受托管理人作為信托基金的法定代表，其所代表的責(zé)任與個(gè)人責(zé)任不能分割。但一般情況下債權(quán)人同意受托管理人的債務(wù)責(zé)任限于信托基金資產(chǎn)。信托基金結(jié)構(gòu)的特征信托基金通過(guò)信托契約（TrustDeed信托基金結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：有限責(zé)任融資安排比較容易項(xiàng)目現(xiàn)金流量的控制相對(duì)比較容易缺點(diǎn)：稅務(wù)安排靈活性差投資結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜信托基金結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：缺點(diǎn)：項(xiàng)目融資中信用保證包含的新內(nèi)容銀行對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流量的控制項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)收入必須進(jìn)入指定的專(zhuān)門(mén)銀行帳戶(hù)融資協(xié)議中要規(guī)定該帳戶(hù)資金的用途、使用范圍、使用手續(xù)、以及使用的優(yōu)先序列。典型的優(yōu)先序列是：生產(chǎn)成本；項(xiàng)目再投資；債務(wù)還本；項(xiàng)目擴(kuò)建及發(fā)展；投資者的利潤(rùn)分配。銀行對(duì)項(xiàng)目決策程序的控制 保證涉及資金的決策不損害貸款銀行的利益。銀行對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)處置權(quán)的控制 超過(guò)一定金額的資產(chǎn)處置須經(jīng)貸款銀行批準(zhǔn)。項(xiàng)目融資中信用保證包含的新內(nèi)容銀行對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流量的控制投資結(jié)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目融資安排的影響貸款的分割公司型合資結(jié)構(gòu)作為一個(gè)整體有利于銀行對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流量、決策權(quán)和資產(chǎn)處置權(quán)的監(jiān)控；非公司型合資結(jié)構(gòu)由于貸款分割增加了銀行對(duì)項(xiàng)目監(jiān)控的難度。交叉擔(dān)保及其優(yōu)先序列非公司型合資結(jié)構(gòu)中若某一投資者同時(shí)交叉違約和融資違約，會(huì)涉及違約處理的優(yōu)先序問(wèn)題對(duì)債務(wù)追索權(quán)的限制對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)的控制投資結(jié)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目融資安排的影響貸款的分割合資協(xié)議中的一些關(guān)鍵性條款合資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)范圍投資者在合資項(xiàng)目中的權(quán)益項(xiàng)目的管理和控制項(xiàng)目預(yù)算的審批程序違約行為的處理融資安排優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)決策僵局的處理方法合資協(xié)議中的一些關(guān)鍵性條款合資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)范圍THANKYOUTHANKYOU項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)

項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)指項(xiàng)目資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)，主要的投資結(jié)構(gòu)有：公司型合資結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)契約型合資結(jié)構(gòu)（非公司型合資結(jié)構(gòu)）信托基金結(jié)構(gòu)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu) 項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)指項(xiàng)目資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)，主要的投資結(jié)投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)考慮的主要因素項(xiàng)目資產(chǎn)的擁有形式擁有公司股份或直接擁有部分項(xiàng)目資產(chǎn)項(xiàng)目產(chǎn)品的分配形式分配產(chǎn)品或分配利潤(rùn)項(xiàng)目管理的決策方式與程序不同投資者的決策和管理權(quán)、實(shí)際參與管理的形式及程度、決策機(jī)制債務(wù)責(zé)任項(xiàng)目現(xiàn)金流量的控制稅務(wù)安排會(huì)計(jì)處理考慮投資比例、財(cái)務(wù)策略、法律法規(guī)投資的可轉(zhuǎn)讓性轉(zhuǎn)讓程序、轉(zhuǎn)讓成本、借款人違約的處理項(xiàng)目類(lèi)型資金投入量、產(chǎn)品類(lèi)型、市場(chǎng)狀況投資者的長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃資本運(yùn)作、資源控制投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)考慮的主要因素項(xiàng)目資產(chǎn)的擁有形式稅務(wù)安排公司型合資結(jié)構(gòu)公司是獨(dú)立于其投資者的法律實(shí)體。公司的權(quán)利和義務(wù)是由國(guó)家有關(guān)法律以及公司章程所決定的。公司作為一個(gè)獨(dú)立的法人擁有并有權(quán)處置所有公司資產(chǎn)，同時(shí)承擔(dān)一切有關(guān)的債務(wù)。公司對(duì)公司資產(chǎn)和權(quán)益的擁有和處置權(quán)不受其股東變化的影響。投資者通過(guò)持股擁有公司，通過(guò)選舉任命董事會(huì)成員對(duì)公司的運(yùn)作進(jìn)行管理。公司型合資結(jié)構(gòu)公司是獨(dú)立于其投資者的法律實(shí)體。公司型合資結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：有限責(zé)任融資安排比較容易投資轉(zhuǎn)讓比較容易股東之間關(guān)系清楚可以安排非公司負(fù)債型融資結(jié)構(gòu)缺點(diǎn)：對(duì)現(xiàn)金流量難以直接控制稅務(wù)靈活性差公司型合資結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：缺點(diǎn)：普通合伙制結(jié)構(gòu)普通合伙制結(jié)構(gòu)中的合伙人稱(chēng)為普通合伙人(GeneralPartners)。普通合伙制中所有的合伙人對(duì)于合伙制結(jié)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)、債務(wù)、以及其它經(jīng)濟(jì)責(zé)任和民事責(zé)任負(fù)有連帶的無(wú)限責(zé)任。普通合伙制結(jié)構(gòu)一般被用來(lái)組成一些專(zhuān)業(yè)化的工作組合，例如，會(huì)計(jì)師事務(wù)所，律師事務(wù)所，以及作為一些小型項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的投資結(jié)構(gòu)。普通合伙制結(jié)構(gòu)中投資者(合伙人)以合伙的形式共同擁有資產(chǎn)，進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，并以合伙制結(jié)構(gòu)的名義共同安排融資。普通合伙制結(jié)構(gòu)普通合伙制結(jié)構(gòu)中的合伙人稱(chēng)為普通合伙人(Gen合伙制結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)合伙制的資產(chǎn)是由合伙人所擁有合伙人對(duì)普通合伙制項(xiàng)目的債務(wù)承擔(dān)個(gè)人責(zé)任；每個(gè)合伙人均可以要求以所有合伙人的名義去執(zhí)行合伙制項(xiàng)目的權(quán)利；在合伙制解散時(shí)，合伙人給予合伙制的貸款要在所有外部債權(quán)人收回債務(wù)之后才能收回；合伙制結(jié)構(gòu)的法律權(quán)益轉(zhuǎn)讓必須要得到其它合伙人的同意；普通合伙制結(jié)構(gòu)中，每個(gè)合伙人都有權(quán)參與合伙制的經(jīng)營(yíng)管理；合伙制結(jié)構(gòu)中對(duì)合伙人數(shù)目一般有所限制。合伙制結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)合伙制的資產(chǎn)是由合伙人所擁有采用合伙制結(jié)構(gòu)進(jìn)行項(xiàng)目融資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：稅務(wù)安排具有靈活性:

合伙人可將從合伙制結(jié)構(gòu)中獲取的收益（或虧損）與其它來(lái)源的收入進(jìn)行稅務(wù)合并。缺點(diǎn)：無(wú)限責(zé)任每個(gè)合伙人都具有約束合伙制的能力融資安排相對(duì)比較復(fù)雜采用合伙制結(jié)構(gòu)進(jìn)行項(xiàng)目融資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：有限合伙制結(jié)構(gòu)有限合伙制結(jié)構(gòu)需要包括至少一個(gè)普通合伙人和一個(gè)有限合伙人（LimitedPartner）。普通合伙人負(fù)責(zé)合伙制項(xiàng)目的組織和經(jīng)營(yíng)管理，并承擔(dān)對(duì)合伙項(xiàng)目債務(wù)的無(wú)限責(zé)任；而有限合伙人不參與項(xiàng)目日常管理，對(duì)合伙項(xiàng)目的債務(wù)責(zé)任限于已投入和承諾投入的資本。有限合伙制結(jié)構(gòu)是通過(guò)有限合伙制協(xié)議組織起來(lái)的，在協(xié)議中對(duì)合伙各方的資本投入、項(xiàng)目管理、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、利潤(rùn)及虧損分配的比例和原則等均需要有具體的規(guī)定。有限合伙制結(jié)構(gòu)有限合伙制結(jié)構(gòu)需要包括至少一個(gè)普通合伙人和一個(gè)有限合伙制結(jié)構(gòu)的吸引力所在有限合伙制具備普通合伙制在稅務(wù)安排上的優(yōu)點(diǎn)，又在一定程度上避免了責(zé)任連帶問(wèn)題。在有限合伙制項(xiàng)目中，普通合伙人一般是在該項(xiàng)目領(lǐng)域具有技術(shù)管理特長(zhǎng)的公司。出于資金、風(fēng)險(xiǎn)、投資成本等多方面的考慮，吸收有限合伙人參與投資，分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并分享利潤(rùn)。有限合伙人可以利用項(xiàng)目前期虧損和投資優(yōu)惠獲得稅務(wù)上的好處。并可借參與有限合伙制項(xiàng)目進(jìn)入某贏利前景較好而自身不具備技術(shù)和管理能力的投資領(lǐng)域。有限合伙制結(jié)構(gòu)的吸引力所在有限合伙制具備普通合伙制在稅務(wù)安排契約型合資結(jié)構(gòu)契約型合資又稱(chēng)非公司型合資結(jié)構(gòu)（UnincorportedJV）契約型合資結(jié)構(gòu)根據(jù)投資者間的合資協(xié)議建立。在契約型合資項(xiàng)目中，每個(gè)投資者直接擁有全部項(xiàng)目資產(chǎn)的一部分；根據(jù)項(xiàng)目投資計(jì)劃，每個(gè)投資者投入一定比例的資金，并有權(quán)獨(dú)立處置相應(yīng)比例的最終產(chǎn)品；投資者之間的關(guān)系是合作關(guān)系而非合伙關(guān)系，每個(gè)投資者都不能代表其它投資者，對(duì)其它投資者的債務(wù)或民事責(zé)任也不負(fù)共同和連帶責(zé)任。由項(xiàng)目管理委員會(huì)負(fù)責(zé)重大決策，項(xiàng)目管理委員會(huì)指定項(xiàng)目經(jīng)理負(fù)責(zé)項(xiàng)目日常管理。項(xiàng)目管理委員會(huì)的組成、其決策方式與程序，項(xiàng)目經(jīng)理的責(zé)任、權(quán)利和義務(wù)，由合資協(xié)議或者單獨(dú)的管理協(xié)議規(guī)定。契約型合資結(jié)構(gòu)契約型合資又稱(chēng)非公司型合資結(jié)構(gòu)（Unincor契約型合資結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)

（適用于產(chǎn)品“可分割”的項(xiàng)目）優(yōu)點(diǎn)：投資者不承擔(dān)連帶責(zé)任和共同責(zé)任稅務(wù)安排靈活融資安排靈活投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)靈活：

可在合同法的規(guī)范下，按照投資者的目標(biāo)通過(guò)合資協(xié)議安排投資結(jié)構(gòu)。缺點(diǎn)：結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)存在一定的不確定性因素投資轉(zhuǎn)讓程序比較復(fù)雜管理程序比較復(fù)雜

缺乏現(xiàn)成的法律規(guī)范管理行為，投資者權(quán)益要依賴(lài)合資協(xié)議來(lái)保護(hù)契約型合資結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)

（適用于產(chǎn)品“可分割”的項(xiàng)目）優(yōu)點(diǎn)：信托基金結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)是一種投資基金管理結(jié)構(gòu)，在投資方式上屬于間接投資形式。信托基金的參與者包括：信托單位持有人（Unitholders）信托基金受托管理人（Trustee）

代表信托單位持有人持有信托基金結(jié)構(gòu)的一切資產(chǎn)和權(quán)益，代表信托基金簽署法律文件。受托管理人一般由銀行或受托管理公司（TrustCompany）擔(dān)任。信托基金經(jīng)理（Manager） 由受托管理人任命，負(fù)責(zé)信托基金及其投資項(xiàng)目的日常經(jīng)營(yíng)管理。信托基金結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)是一種投資基金管理結(jié)構(gòu)，在投資方式上信托基金結(jié)構(gòu)的特征信托基金通過(guò)信托契約（TrustDeed）建立，信托契約是規(guī)范信托單位持有人、信托基金受托管理人和基金經(jīng)理之間的法律關(guān)系的基本協(xié)議。信托基金在法律上不是一個(gè)獨(dú)立法人，受托管理人承擔(dān)信托基金的起訴和被起訴的責(zé)任。受托管理人受信托單位持有人的委托持有資產(chǎn)，信托單位持有人對(duì)信托基金資產(chǎn)按比例擁有直接的法律權(quán)益。受托管理人作為信托基金的法定代表，其所代表的責(zé)任與個(gè)人責(zé)任不能分割。但一般情況下債權(quán)人同