第二章證券市場第二章證券市場1一、證券市場概述二、證券發行市場三、證券交易市場四、證券市場監管一、證券市場概述2第一節證券市場概述證券市場是指有價證券發行、流通的網絡和體系以及與此相適應的組織與管理方式的總稱。第一節證券市場概述證券市場是指有價證券發行、流通的網絡和體3證券市場是商品經濟發展和信用制度發展的產物。1609年（一說1680年）成立的荷蘭阿姆斯特丹證券交易所成為世界證券市場的發端。證券市場是商品經濟發展和信用制度發展的產物。1609年（一說41773年倫敦證券交易所成立。1773年倫敦證券交易所成立。51792年紐約證券交易所成立。1792年紐約證券交易所成立。61971年，全美證券商協會自動報價系統（NationalAssociationofSecuritiesDealersAutomatedQuotations）

成立，即納斯達克（NASDAQ）。目前是全美也是世界最大的股票電子交易市場。1971年，全美證券商協會自動報價系統（NationalA71891年上海股份公所和上海眾業公所成立。1918年北京證券交易所成立。1891年上海股份公所和上海眾業公所成立。81990年12月19日上海證券交易所正式掛牌營業。1990年12月19日上海證券交易所正式掛牌營業。91991年7月3日深圳證券交易所正式營業。1991年7月3日深圳證券交易所正式營業。10證券市場的分類：按交易對象不同可分為股票市場、債券市場、基金市場和金融衍生品市場。按組織形式不同可分為場內市場（交易所）和場外市場（柜臺市場、第三市場、第四市場）。按功能不同可分為證券發行市場和證券交易市場證券市場的分類：11證券市場的參與者：證券市場主體-證券發行人和證券投資者。QDII-合格境內機構投資者；QFII-合格境外機構投資者。證券市場中介-證券公司（承銷商、經紀商），證券交易所，具備從業資格的律師事務所、會計師事務所、審計事務所，資產評估機構，證券評級機構，證券投資咨詢和服務機構。證券市場的參與者：12自律性組織-行業協會。如中國證券業協會。證券監管機構-專管機構。如中國證券監督管理委員會CSRC、美國證券交易委員會SEC。自律性組織-行業協會。如中國證券業協會。13證券市場的功能：通過流動性功能提供風險管理的方法。通過買賣雙方充分競爭實現價格發現，即證券合理價格的形成。促進資本流動，實現資源合理配置的有效場所。籌集資金的重要渠道。豐富宏觀經濟調控手段。證券市場的功能：14第二節證券發行市場證券發行市場即證券發行人向投資者出售證券以籌集資金的市場。亦稱初級市場或一級市場。證券發行市場通常為無形市場。由發行人、投資者、中介人三個要素構成。第二節證券發行市場證券發行市場即證券發行人向投資者出售證券15證券發行人條件（股票）證券發行人條件（股票）16證券發行方式：按發行程序不同-注冊制、核準制。按發行對象不同-私募、公募。按發行過程不同-直接、間接；間接發行的承銷方式又可分為：包銷、代銷。證券發行方式：17按發行價格不同-溢價、平價、折價。按股本總額有無變化-存量發行，增量（資）發行；增資發行又可分為有償增資與無償增資，無償增資即送股（積累轉增資或紅利轉增資）；有償增資包括首次公開發行IPO、配股與（向社會）增發。按發行價格不同-溢價、平價、折價。18我國的證券(股票）發行方式：從計劃發行向市場發行逐步演變。限量發售認購證與深圳8·10事件全國各地超過百萬人涌入深圳搶購認購證發售點前無論男女必須緊緊抱在一起以防插隊我排了兩天兩夜隊啊…我國的證券(股票）發行方式：從計劃發行向市場發行逐步演變。全19無限量發售認購證，儲蓄存單抽號中簽認購；全額預繳、比例配售、余款即退；網上競價發行，網上定價發行（向機構累積投標詢價），網上定價、市值配售；法人配售與上網發行相結合（網下網上結合）。無限量發售認購證，儲蓄存單抽號中簽認購；20股票發行上市基本程序股票發行上市基本程序21第三節證券交易市場證券交易市場即已發行證券進行流通轉讓的市場。亦稱二級市場。證券交易市場的功能包括：提供流動性；促進證券價格合理化；資源配置導向等。證券交易市場包括集中交易市場（交易所）和場外交易市場。第三節證券交易市場證券交易市場即已發行證券進行流通轉讓的22上市公司934家上市股票978只上市證券1731只截止到2012-3-30上市公司934家上市股票978只上市證券1731只截止到223上市公司1455家其中：主板484家中小企業板665家創業板306家上市證券2003只截止到2012-03-30上市公司1455家其中：主板484家中小企業板665家創業板24各國一般對在交易所交易的證券都規定了比較嚴格的條件（規模、存續期、利潤水平等），這勢必使一些新興、高技術、高成長、高風險的企業難以通過主板市場融資。因此，一些國家推出了二板市場（創業板）。如美國NASDAQ。各國一般對在交易所交易的證券都規定了比較嚴格的條件（規模、存25中國的創業板市場歷經十年磨難，于2009年10月23日在深圳證券交易所開板，10月30日迎來首批上市的28家企業。目前(截止到2012年3月30日）已有306家公司上市。證券代碼300xxx。中國的創業板市場歷經十年磨難，于2009年10月23日在深圳26創業板公司首次公開發行的股票申請在深交所上市應當符合下列條件：

(一)股票已公開發行；

(二)公司股本總額不少于3000萬元；

(三)公開發行的股份達到公司股份總數的25%以上；公司股本總額超過四億元的，公開發行股份的比例為10%以上；

(四)公司股東人數不少于200人；

(五)公司最近三年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載；

(六)深交所要求的其他條件。創業板公司首次公開發行的股票申請在深交所上市應當符合下列條件27在創業板推出前，作為探索和嘗試，深圳證券交易所于2004年6月28日推出中小企業板。首批八家公司上市。目前（截止到2012年3月30日）已有665家公司上市。證券代碼002xxx。在創業板推出前，作為探索和嘗試，深圳證券交易所于2004年628中小企業板塊的總體設計可概括為“兩個不變”和“四個獨立”。即在現行法律法規不變、發行上市標準不變的前提下，在深圳證券交易所主板市場中設立的一個運行獨立、監察獨立、代碼獨立、指數獨立的板塊。主要安排主板市場擬發行上市企業中流通股本規模相對較小的公司在該板塊上市。中小企業板塊的總體設計可概括為“兩個不變”和“四個獨立”。即29三板市場，全稱為“代辦股份轉讓系統”，于2001年7月16日正式開辦。作為我國多層次證券市場體系的一部分，三板市場一方面為退市后的上市公司股份提供繼續流通的場所，另一方面也解決了原STAQ、NET系統歷史遺留的數家公司法人股流通問題。三板市場，全稱為“代辦股份轉讓系統”，于2001年7月16日30目前在三板市場由指定券商（26家）代辦股權轉讓的股票共173只。凈資產為負和為正的公司分別實行每周3次（周一、三、五）和5次（周一至五）的轉讓方式，轉讓委托申報時間為上午9：30至11：30，下午1：00至3：00；之后以集合競價方式進行集中配對成交，漲、跌停板限制為5％。證券代碼為4xxxxx。目前在三板市場由指定券商（26家）代辦股權轉讓的股票共17331證券交易所是證券買賣雙方集中、公開、連續交易的場所。為證券交易提供場所、設施、管理、服務，從而為交易者提供一個穩定、公開、公平、高效的證券交易市場。證券交易所是證券買賣雙方集中、公開、連續交易的場所。32證券交易所的特征：固定的場所和交易時間；入場交易者為具備會員資格的證券經營機構，交易采取經紀制；交易對象限于合乎一定標準的上市證券；通過公開競價方式決定交易價格；公開、公平、公正的管理原則。證券交易所的特征：固定的場所和交易時間；入場交易者為具備會員33證券交易所的職能：提供證券交易場所和設施；制定交易所業務規則；接受證券上市申請、安排上市；組織、監督證券交易；對會員進行監管；對上市公司進行監管；為證券交易提供登記、結算服務；管理和公布市場信息。證券交易所的組織形式分為：公司制，會員制。證券交易所的職能：提供證券交易場所和設施；制定交易所業務規則34證券上市與終止上市：證券上市是指已公開發行的證券經過證券交易所批準在交易所內公開掛牌買賣。申請上市的證券必須滿足證券交易所規定的條件（交易所可根據上市公司不同條件分設主板、中小企業板、創業板等交易場所）。證券上市與終止上市：35證券上市資格不是永久的。在中國證券市場上，當公司經營發生變化，出現有可能無法滿足上市條件的風險（如股東權益低于注冊資本，會計師對財務報告出具“無法表示意見”或否定意見，公司停產超過3個月，公司主要銀行帳號被凍結等）時，監管部門或交易所可以對該證券實行特別處理，即股票名稱前加ST(SpecialTreatment)，漲跌幅限制改為5%。特別處理不是一種懲罰，而是風險揭示。證券上市資格不是永久的。在中國證券市場上，當公司經營發生變化36退市風險警示，即股票名稱前加*ST；（如最近兩年連續虧損，公司財務會計報告存在重大會計差錯或虛假陳述，未在法定期限內依法披露年報或半年報，恢復上市至第一個年度報告披露前等等）。退市風險警示，即股票名稱前加*ST；（如最近兩年連續虧損，公37暫停上市，即股票名稱前加PT，成為特別轉讓股票，只能在每周五申報轉讓，收市后一次性撮合成交，漲跌幅限制為5%，不計入指數和交易額。（如連續三年虧損，股本總額和股權結構與上市條件不符，不按規定公布財務狀況或做虛假陳述，以及涉及重大違法行為等。1999年開始實行，2002年停止。）暫停上市，即股票名稱前加PT，成為特別轉讓股票，只能在每周五38終止上市

,即不能滿足交易所關于證券上市的條件，在規定時間內又未能解決存在的問題，交易所將取消該證券上市資格，俗稱摘牌。相關股權轉讓業務一般會轉入三板市場。終止上市,即不能滿足交易所關于證券上市的條件，在規定時間內39證券交易所的交易規則：成交原則：價格優先、時間優先；價格決定：集合競價，連續競價；交易時間：9:30-11:30（前市），13:00-15:00（后市）；（9：15——9：25集合競價（9：15～9：20可以申報和撤銷；9：20～9：25可以申報，不可以撤銷）

證券交易所的交易規則：40T+X交易制度：T即當天交易日，T+0意味著投資者當日買入的股票可以在當日再賣出。目前滬深兩市A股實行T+1制度，B股實行T+3制度，債券和權證實行T+0回轉交易（即當天買入，確認成交后，即可在當天清算交割前全部或部分賣出）。T+X交易制度：T即當天交易日，T+0意味著投資者當日買入的41交易單位：每次申報和成交的最小數量單位，俗稱“手”；股票100股/手，基金100份/手，債券1000元/手；漲跌幅限制：相對于上一交易日收盤價漲跌幅不得超過10%；交易單位：每次申報和成交的最小數量單位，俗稱“手”；股票1042證券交易費用：開戶費：證券登記結算公司收取，個人40元/戶（A股），5元/戶（基金）；委托手續費：證券公司在投資者辦理委托買賣時向投資者收取的費用，按筆收取，標準不一；證券交易費用：43傭金：投資者在委托買賣證券成交后按成交金額一定比例支付的費用，包括證券公司經紀傭金、交易所手續費、證券交易監管費，因交易品種、交易場所而異，最高限額為交易金額的0.3%，下限A股、基金為5元，B股為1美元或5港元；傭金：投資者在委托買賣證券成交后按成交金額一定比例支付的費用44過戶費：買賣成交后，變更股權登記支付的費用，滬市A股為成交面額0.1%，起點1元，深市免收，基金免收；過戶費：買賣成交后，變更股權登記支付的費用，滬市A股為成交面45印花稅：證券交易成交后，國家稅務機關按規定稅率收取的稅金，目前按0.1%征收（出讓方單邊繳納）。印花稅：證券交易成交后，國家稅務機關按規定稅率收取的稅金，目46證券交易基本流程證券交易基本流程47證券交易所信息披露制度：以強制方式規定信息披露旨在保護公眾投資者免受欺詐和不法操縱行為的損害。初始信息披露：招股說明書，發行公告，上市公告書；持續信息披露：季度報告，中期報告，年度報告，重大事件臨時公告。證券交易所信息披露制度：48股票價格指數：股價指數是衡量股票市場上股價綜合變動方向和幅度的一種動態相對數，基本功能是以股價平均值的變動來描述股價走勢。股票價格指數：49股價指數一般由證券交易所、金融服務機構、研究咨詢機構或財經媒體等編制和發布。如道-瓊斯股票價格平均指數、標準普爾股票價格指數、《金融時報》股票價格指數、日經股票價格指數、恒生股票價格指數等都是世界知名的權威股票價格指數。股價指數一般由證券交易所、金融服務機構、研究咨詢機構或財經媒50我國的主要股票價格指數：上證綜合指數：以1990年12月19日為基期，以上交所全部上市股票為樣本，以股票發行量為權數編制。基期指數為1000點。深證成分指數：以1991年7月20日為基期，按平均總市值、平均流通市值、平均成交金額加權平均后排名前40名的A股為樣本股（每半年調整一次）?；谥笖禐?000點。我國的主要股票價格指數：51上證180指數：以原上證30指數2002年6月28日收盤點數為基值，于2002年7月1日起公布；是將上市公司分為能源、材料、金融、工業、信息技術、公用等10大行業，分別選取行業代表性的公司，以不同權重計算其股價計入180成分指數；每半年調整一次。上證180指數：以原上證30指數2002年6月28日收盤點數52滬深300指數：以滬深兩市300只A股（選擇成交金額位于前50％的上市公司中總市值排名前300名的股票組成樣本股）為樣本編制而成的成分股指數。2004年12月31日為基期，1000點為基點。是股指期貨的交易標的。涵蓋滬深兩市至少60%左右的市值。滬深300指數：以滬深兩市300只A股（選擇成交金額位于前553此外，還有諸如上證50指數、上證380指數、國債指數、基金指數、中小板指數、創業板指數、紅利指數，A股指數，工業指數、商業指數、地產指數、公用指數等分類股價指數。此外，還有諸如上證50指數、上證380指數、國債指數、基金指54第四節證券市場監管一、證券市場監管的定義證券市場監管是指管理機構運用法律、經濟及必要的行政手段對證券發行、交易等行為以及證券投資中介機構的行為進行監督與管理。第四節證券市場監管一、證券市場監管的定義55證券市場監管是實現證券市場各項功能、保證市場效率的需要；證券市場監管是保護證券市場所有參與者（特別是投資者）正當權益的需要；證券市場監管是防范證券市場風險，維護證券市場健康發展的需要。證券市場監管是實現證券市場各項功能、保證市場效率的需要；56二、證券市場監管原則A依法管理原則B保護投資者利益原則C公開、公平、公正原則D監管與自律相結合原則法制、監管、自律、規范二、證券市場監管原則A依法管理原則B保護投資者利益原則C公開57三、證券市場監管目標和手段國際證監會組織要求：保護投資者；透明和信息公開；降低系統性風險。簡而言之，監管的總體目標就是建立和維護一個高效率的證券市場。法律手段。經濟手段。行政手段。三、證券市場監管目標和手段58四、證券市場監管內容確定證券監管內容必須從市場機制自身缺陷、證券產品和證券市場特殊性、證券市場發育程度以及監管者所面臨的特殊條件和環境等因素出發。四、證券市場監管內容59信息披露。執行強制信息披露，有利于價值判斷，防止信息濫用（制造虛假信息、隱匿信息等）；有利于市場監督，提高市場效率。信息披露要求全面性、真實性、時效性。信息披露。執行強制信息披露，有利于價值判斷，防止信息濫用（制60操縱市場：某一組織或個人以獲利或減損為目的，利用資金、信息優勢，濫用職權，制造市場假象，誘導投資者作出錯誤決定，擾亂市場秩序的行為。包括連續交易、自賣自買、約定交易、蠱惑交易、搶先交易、虛假申報、特定價格操縱、特定時段操縱等行為。操縱市場：某一組織或個人以獲利或減損為目的，利用資金、信息優61欺詐：以獲取非法利益為目的，違法在證券發行、交易及相關活動中從事虛假陳述、欺詐客戶等行為。包括欺騙發行與上市，自營與代理混合操作，違背指令買賣，挪用客戶資金、證券，誘導客戶進行不必要的買賣，保證收益或允諾賠償客戶投資損失等。欺詐：以獲取非法利益為目的，違法在證券發行、交易及相關活動中62內幕交易：公司董事、監事、管理人員、職員、主要股東、證券市場內部人員等，以獲取利益或減少損失為目的，利用地位、職務等便利，獲取發行人未公開、足以影響證券價格的重要信息，進行有價證券交易或泄露該信息的行為。內幕交易：公司董事、監事、管理人員、職員、主要股東、證券市場63五、證券市場監管體系集中型、自律型和中間型是三種不同類型的監管體制。五、證券市場監管體系64中國證券監督管理委員會CSRC是中國證券期貨市場的集中統一監管機構。內設18個職能部門（發行部、上市部、基金部、期貨部、市場部、稽查局等），三個中心（研究、信息、行政），二個委員會（股票發行審核委員會、行政處罰委員會），一個稽查總隊；在全國各省市自治區計劃單列市設36個證券監管局；以及上海、深圳設立證券監管專員辦事處。中國證券監督管理委員會CSRC是中國證券期貨市場的集中統65最新證券投資課件第二章-證券市場66第二章證券市場第二章證券市場67一、證券市場概述二、證券發行市場三、證券交易市場四、證券市場監管一、證券市場概述68第一節證券市場概述證券市場是指有價證券發行、流通的網絡和體系以及與此相適應的組織與管理方式的總稱。第一節證券市場概述證券市場是指有價證券發行、流通的網絡和體69證券市場是商品經濟發展和信用制度發展的產物。1609年（一說1680年）成立的荷蘭阿姆斯特丹證券交易所成為世界證券市場的發端。證券市場是商品經濟發展和信用制度發展的產物。1609年（一說701773年倫敦證券交易所成立。1773年倫敦證券交易所成立。711792年紐約證券交易所成立。1792年紐約證券交易所成立。721971年，全美證券商協會自動報價系統（NationalAssociationofSecuritiesDealersAutomatedQuotations）

成立，即納斯達克（NASDAQ）。目前是全美也是世界最大的股票電子交易市場。1971年，全美證券商協會自動報價系統（NationalA731891年上海股份公所和上海眾業公所成立。1918年北京證券交易所成立。1891年上海股份公所和上海眾業公所成立。741990年12月19日上海證券交易所正式掛牌營業。1990年12月19日上海證券交易所正式掛牌營業。751991年7月3日深圳證券交易所正式營業。1991年7月3日深圳證券交易所正式營業。76證券市場的分類：按交易對象不同可分為股票市場、債券市場、基金市場和金融衍生品市場。按組織形式不同可分為場內市場（交易所）和場外市場（柜臺市場、第三市場、第四市場）。按功能不同可分為證券發行市場和證券交易市場證券市場的分類：77證券市場的參與者：證券市場主體-證券發行人和證券投資者。QDII-合格境內機構投資者；QFII-合格境外機構投資者。證券市場中介-證券公司（承銷商、經紀商），證券交易所，具備從業資格的律師事務所、會計師事務所、審計事務所，資產評估機構，證券評級機構，證券投資咨詢和服務機構。證券市場的參與者：78自律性組織-行業協會。如中國證券業協會。證券監管機構-專管機構。如中國證券監督管理委員會CSRC、美國證券交易委員會SEC。自律性組織-行業協會。如中國證券業協會。79證券市場的功能：通過流動性功能提供風險管理的方法。通過買賣雙方充分競爭實現價格發現，即證券合理價格的形成。促進資本流動，實現資源合理配置的有效場所?；I集資金的重要渠道。豐富宏觀經濟調控手段。證券市場的功能：80第二節證券發行市場證券發行市場即證券發行人向投資者出售證券以籌集資金的市場。亦稱初級市場或一級市場。證券發行市場通常為無形市場。由發行人、投資者、中介人三個要素構成。第二節證券發行市場證券發行市場即證券發行人向投資者出售證券81證券發行人條件（股票）證券發行人條件（股票）82證券發行方式：按發行程序不同-注冊制、核準制。按發行對象不同-私募、公募。按發行過程不同-直接、間接；間接發行的承銷方式又可分為：包銷、代銷。證券發行方式：83按發行價格不同-溢價、平價、折價。按股本總額有無變化-存量發行，增量（資）發行；增資發行又可分為有償增資與無償增資，無償增資即送股（積累轉增資或紅利轉增資）；有償增資包括首次公開發行IPO、配股與（向社會）增發。按發行價格不同-溢價、平價、折價。84我國的證券(股票）發行方式：從計劃發行向市場發行逐步演變。限量發售認購證與深圳8·10事件全國各地超過百萬人涌入深圳搶購認購證發售點前無論男女必須緊緊抱在一起以防插隊我排了兩天兩夜隊啊…我國的證券(股票）發行方式：從計劃發行向市場發行逐步演變。全85無限量發售認購證，儲蓄存單抽號中簽認購；全額預繳、比例配售、余款即退；網上競價發行，網上定價發行（向機構累積投標詢價），網上定價、市值配售；法人配售與上網發行相結合（網下網上結合）。無限量發售認購證，儲蓄存單抽號中簽認購；86股票發行上市基本程序股票發行上市基本程序87第三節證券交易市場證券交易市場即已發行證券進行流通轉讓的市場。亦稱二級市場。證券交易市場的功能包括：提供流動性；促進證券價格合理化；資源配置導向等。證券交易市場包括集中交易市場（交易所）和場外交易市場。第三節證券交易市場證券交易市場即已發行證券進行流通轉讓的88上市公司934家上市股票978只上市證券1731只截止到2012-3-30上市公司934家上市股票978只上市證券1731只截止到289上市公司1455家其中：主板484家中小企業板665家創業板306家上市證券2003只截止到2012-03-30上市公司1455家其中：主板484家中小企業板665家創業板90各國一般對在交易所交易的證券都規定了比較嚴格的條件（規模、存續期、利潤水平等），這勢必使一些新興、高技術、高成長、高風險的企業難以通過主板市場融資。因此，一些國家推出了二板市場（創業板）。如美國NASDAQ。各國一般對在交易所交易的證券都規定了比較嚴格的條件（規模、存91中國的創業板市場歷經十年磨難，于2009年10月23日在深圳證券交易所開板，10月30日迎來首批上市的28家企業。目前(截止到2012年3月30日）已有306家公司上市。證券代碼300xxx。中國的創業板市場歷經十年磨難，于2009年10月23日在深圳92創業板公司首次公開發行的股票申請在深交所上市應當符合下列條件：

(一)股票已公開發行；

(二)公司股本總額不少于3000萬元；

(三)公開發行的股份達到公司股份總數的25%以上；公司股本總額超過四億元的，公開發行股份的比例為10%以上；

(四)公司股東人數不少于200人；

(五)公司最近三年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載；

(六)深交所要求的其他條件。創業板公司首次公開發行的股票申請在深交所上市應當符合下列條件93在創業板推出前，作為探索和嘗試，深圳證券交易所于2004年6月28日推出中小企業板。首批八家公司上市。目前（截止到2012年3月30日）已有665家公司上市。證券代碼002xxx。在創業板推出前，作為探索和嘗試，深圳證券交易所于2004年694中小企業板塊的總體設計可概括為“兩個不變”和“四個獨立”。即在現行法律法規不變、發行上市標準不變的前提下，在深圳證券交易所主板市場中設立的一個運行獨立、監察獨立、代碼獨立、指數獨立的板塊。主要安排主板市場擬發行上市企業中流通股本規模相對較小的公司在該板塊上市。中小企業板塊的總體設計可概括為“兩個不變”和“四個獨立”。即95三板市場，全稱為“代辦股份轉讓系統”，于2001年7月16日正式開辦。作為我國多層次證券市場體系的一部分，三板市場一方面為退市后的上市公司股份提供繼續流通的場所，另一方面也解決了原STAQ、NET系統歷史遺留的數家公司法人股流通問題。三板市場，全稱為“代辦股份轉讓系統”，于2001年7月16日96目前在三板市場由指定券商（26家）代辦股權轉讓的股票共173只。凈資產為負和為正的公司分別實行每周3次（周一、三、五）和5次（周一至五）的轉讓方式，轉讓委托申報時間為上午9：30至11：30，下午1：00至3：00；之后以集合競價方式進行集中配對成交，漲、跌停板限制為5％。證券代碼為4xxxxx。目前在三板市場由指定券商（26家）代辦股權轉讓的股票共17397證券交易所是證券買賣雙方集中、公開、連續交易的場所。為證券交易提供場所、設施、管理、服務，從而為交易者提供一個穩定、公開、公平、高效的證券交易市場。證券交易所是證券買賣雙方集中、公開、連續交易的場所。98證券交易所的特征：固定的場所和交易時間；入場交易者為具備會員資格的證券經營機構，交易采取經紀制；交易對象限于合乎一定標準的上市證券；通過公開競價方式決定交易價格；公開、公平、公正的管理原則。證券交易所的特征：固定的場所和交易時間；入場交易者為具備會員99證券交易所的職能：提供證券交易場所和設施；制定交易所業務規則；接受證券上市申請、安排上市；組織、監督證券交易；對會員進行監管；對上市公司進行監管；為證券交易提供登記、結算服務；管理和公布市場信息。證券交易所的組織形式分為：公司制，會員制。證券交易所的職能：提供證券交易場所和設施；制定交易所業務規則100證券上市與終止上市：證券上市是指已公開發行的證券經過證券交易所批準在交易所內公開掛牌買賣。申請上市的證券必須滿足證券交易所規定的條件（交易所可根據上市公司不同條件分設主板、中小企業板、創業板等交易場所）。證券上市與終止上市：101證券上市資格不是永久的。在中國證券市場上，當公司經營發生變化，出現有可能無法滿足上市條件的風險（如股東權益低于注冊資本，會計師對財務報告出具“無法表示意見”或否定意見，公司停產超過3個月，公司主要銀行帳號被凍結等）時，監管部門或交易所可以對該證券實行特別處理，即股票名稱前加ST(SpecialTreatment)，漲跌幅限制改為5%。特別處理不是一種懲罰，而是風險揭示。證券上市資格不是永久的。在中國證券市場上，當公司經營發生變化102退市風險警示，即股票名稱前加*ST；（如最近兩年連續虧損，公司財務會計報告存在重大會計差錯或虛假陳述，未在法定期限內依法披露年報或半年報，恢復上市至第一個年度報告披露前等等）。退市風險警示，即股票名稱前加*ST；（如最近兩年連續虧損，公103暫停上市，即股票名稱前加PT，成為特別轉讓股票，只能在每周五申報轉讓，收市后一次性撮合成交，漲跌幅限制為5%，不計入指數和交易額。（如連續三年虧損，股本總額和股權結構與上市條件不符，不按規定公布財務狀況或做虛假陳述，以及涉及重大違法行為等。1999年開始實行，2002年停止。）暫停上市，即股票名稱前加PT，成為特別轉讓股票，只能在每周五104終止上市

,即不能滿足交易所關于證券上市的條件，在規定時間內又未能解決存在的問題，交易所將取消該證券上市資格，俗稱摘牌。相關股權轉讓業務一般會轉入三板市場。終止上市,即不能滿足交易所關于證券上市的條件，在規定時間內105證券交易所的交易規則：成交原則：價格優先、時間優先；價格決定：集合競價，連續競價；交易時間：9:30-11:30（前市），13:00-15:00（后市）；（9：15——9：25集合競價（9：15～9：20可以申報和撤銷；9：20～9：25可以申報，不可以撤銷）

證券交易所的交易規則：106T+X交易制度：T即當天交易日，T+0意味著投資者當日買入的股票可以在當日再賣出。目前滬深兩市A股實行T+1制度，B股實行T+3制度，債券和權證實行T+0回轉交易（即當天買入，確認成交后，即可在當天清算交割前全部或部分賣出）。T+X交易制度：T即當天交易日，T+0意味著投資者當日買入的107交易單位：每次申報和成交的最小數量單位，俗稱“手”；股票100股/手，基金100份/手，債券1000元/手；漲跌幅限制：相對于上一交易日收盤價漲跌幅不得超過10%；交易單位：每次申報和成交的最小數量單位，俗稱“手”；股票10108證券交易費用：開戶費：證券登記結算公司收取，個人40元/戶（A股），5元/戶（基金）；委托手續費：證券公司在投資者辦理委托買賣時向投資者收取的費用，按筆收取，標準不一；證券交易費用：109傭金：投資者在委托買賣證券成交后按成交金額一定比例支付的費用，包括證券公司經紀傭金、交易所手續費、證券交易監管費，因交易品種、交易場所而異，最高限額為交易金額的0.3%，下限A股、基金為5元，B股為1美元或5港元；傭金：投資者在委托買賣證券成交后按成交金額一定比例支付的費用110過戶費：買賣成交后，變更股權登記支付的費用，滬市A股為成交面額0.1%，起點1元，深市免收，基金免收；過戶費：買賣成交后，變更股權登記支付的費用，滬市A股為成交面111印花稅：證券交易成交后，國家稅務機關按規定稅率收取的稅金，目前按0.1%征收（出讓方單邊繳納）。印花稅：證券交易成交后，國家稅務機關按規定稅率收取的稅金，目112證券交易基本流程證券交易基本流程113證券交易所信息披露制度：以強制方式規定信息披露旨在保護公眾投資者免受欺詐和不法操縱行為的損害。初始信息披露：招股說明書，發行公告，上市公告書；持續信息披露：季度報告，中期報告，年度報告，重大事件臨時公告。證券交易所信息披露制度：114股票價格指數：股價指數是衡量股票市場上股價綜合變動方向和幅度的一種動態相對數，基本功能是以股價平均值的變動來描述股價走勢。股票價格指數：115股價指數一般由證券交易所、金融服務機構、研究咨詢機構或財經媒體等編制和發布。如道-瓊斯股票價格平均指數、標準普爾股票價格指數、《金融時報》股票價格指數、日經股票價格指數、恒生股票價格指數等都是世界知名的權威股票價格指數。股價指數一般由證券交易所、金融服務機構、研究咨詢機構或財經媒116我國的主要股票價格指數：上證綜合指數：以1990年12月19日為基期，以上交所全部上市股票為樣本，以股票發行量為權數編制。基期指數為1000點。深證成分指數：以1991年7月20日為基期，按平均總市值、平均流通市值、平均成交金額加權平均后排名前40名的A股為樣本股（每半年調整一次）。基期指數為1000點。我國的主要股票價格指數：117上證180指數：以原上證30指數2002年6月28日收盤點數為基值，于2002年7月1日起公布；是將上市公司分為能源、材料、金融、工業、信息技術、公用等10大行業，分別選取行業代表性的公司，以不同權重計算其股價計入180成分指數；每半年調整一次。上證180指數：以原上證30指數2002年6月28日收盤點數118滬深300指數：以滬深兩市300只A股（選擇成交金額位于前50％的上市公司中總市值排名前300名的股票組成樣本股）為樣本編制而成的成分股指數。200