1、伊利財務(wù)分析報告伊利-財務(wù)分析報告資產(chǎn)負(fù)債表分析一、資產(chǎn)負(fù)債表水平分析資產(chǎn)變動分析（一）總體變化：總資產(chǎn)在原有198.15億元基礎(chǔ)上，本期增加130.62億元，增長幅度65.92%，該公司 本年資產(chǎn)規(guī)模增加幅度很大。其中，流動資產(chǎn)增加102.6億元，增長165.29%，對總資產(chǎn)規(guī)模的影響為51.78%。非 流動資產(chǎn)增加20.02億元，增長20.59%，非流動資產(chǎn)增長對總資產(chǎn)規(guī)模的影響達(dá)到 14.14%。結(jié)果表明，公司資產(chǎn)的增長主要來自流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的增長，但與這兩個 階段相比，流動資產(chǎn)的增長相對較大。（二）引起資產(chǎn)變動的主要項目的判斷：1.流動資產(chǎn)：流動資產(chǎn)中，本身增減幅度比較大，對總資

2、產(chǎn)規(guī)模影響也比較大的項目依次是貨幣資 金、其他流動資產(chǎn)、存貨、預(yù)付款項。（1）貨幣資金增加61.69億元，增長307.81%，對總資產(chǎn)的影響31.13%。查詢公告 全文發(fā)現(xiàn)，主要是本期非公開發(fā)行股票、股權(quán)激勵對象行權(quán)、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入增加、 借款增加所致。1（2）其他流動資產(chǎn)從零增加至金額36.35億元，對總資產(chǎn)的影響18.35%，后查詢公 司公告，發(fā)現(xiàn)是由本期預(yù)付在建項目的設(shè)備、工程款增加所致。22摘自伊利股份有限公司2021年度報告摘自伊利股份有限公司2021年度報告（3）今年存貨增加6.88億元，增長22.98%，影響總資產(chǎn)3.47%。之后，發(fā)現(xiàn)增加 的主要是材料庫存和消耗性生物資產(chǎn)。

3、（4）預(yù)付款項本年降低金額3.18億元，降低幅度為49.12%，對總資產(chǎn)規(guī)模的影響程 度為-1.61%，預(yù)付款項作為企業(yè)被對方占用的資金，降低本身有利于企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量，根 據(jù)報表解釋可以發(fā)現(xiàn)預(yù)付款項下降主要因為本期末預(yù)付的包裝材料款減少所致。雖然其他項目也有變化，但它們的變化對總金額的影響很小，暫時被忽略。2.非流動 資產(chǎn)：非流動資產(chǎn)中，本身增減幅度比較大，對總資產(chǎn)規(guī)模影響也比較大的項目依次是固定 資產(chǎn)、其他非流動資產(chǎn)、遞延所得稅資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)。（1）固定資產(chǎn)本年增加 了15.04億元，增加幅度為16.89%,對總資產(chǎn)規(guī)模的影響程度為7.59%。增加原因主要是 部分新建項目本期投產(chǎn)運行

4、所致。增加的固定資產(chǎn)的使用以及可帶來的未來效益需要進(jìn)一 步確定。3（2）其他非流動資產(chǎn)今年增加4.92億元，對總資產(chǎn)的影響為2.48%。根據(jù)公司附注 說明，主要是本期在建工程預(yù)付設(shè)備及工程款增加所致。（3）遞延所得稅資產(chǎn)本年增加了4.58億元，增加幅度為124.38%,對總資產(chǎn)規(guī)模的影 響程度為2.31%。由于其是由多繳納的稅款所產(chǎn)生的資產(chǎn)，不能為企業(yè)帶來未來收益，所 以資產(chǎn)質(zhì)量差。經(jīng)查詢，主要是本期股權(quán)激勵對象行權(quán)導(dǎo)致產(chǎn)生可抵扣虧損，由此計提遞 延所得稅資產(chǎn)所致。4（4）可供出售金融資產(chǎn)今年增加3.31億元，增長1980.50%，對總資產(chǎn)規(guī)模的影響 為1.67%。從長遠(yuǎn)來看，其實現(xiàn)質(zhì)量存在一

5、定風(fēng)險。34從2022年度伊犁公司年報看Ltd伊犁公司2022年度報告由其公告全文可知，主要是本期認(rèn)購中國輝山乳業(yè)控股有限公司股份所致。（三）分 析資產(chǎn)變動的合理性與效率性結(jié)論：企業(yè)增長率為15.52%，收入增長率為13.78%，營業(yè)利潤增長率為64.58%，經(jīng) 營活動凈現(xiàn)金流量增長率為127.31%，總資產(chǎn)增長率為65.92%。資產(chǎn)的增長率大于生產(chǎn)和 收入的增長率，相當(dāng)于營業(yè)利潤的增長率，但遠(yuǎn)低于經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量的增長率。然而 考慮到公司投資活動的增加，包括認(rèn)購中國惠山乳業(yè)控股有限公司股份、購買大洋洲航空 有限公司股權(quán)等長期動態(tài)項目，我們認(rèn)為公司資產(chǎn)的增加是合理的，企業(yè)資產(chǎn)的利用效率 提高

6、，資金相對節(jié)省。（四）資產(chǎn)規(guī)模變動與股東權(quán)益總額變動的適應(yīng)程度2022年度伊犁乳制品資產(chǎn)負(fù)債表水平分析主要數(shù)據(jù)表單位：億元變化科目2022-12-312021-12-31兌換金額流動資產(chǎn)合計非流動資產(chǎn)合計資產(chǎn)總計流動負(fù)債合計非流動負(fù)債合計負(fù)債合計實收資 本（或股二十點四三本）資本公積55對總量的影響（%）變動（%）165.2920.5965.9235.1928.9334.7851.7814.1465.9220.381.1921.57164.67164.10328.77155.1710.48165.6562.07136.08198.15144.788.13122.90102.6028.02130

7、.6240.392.3542.7415.994.4427.792.2475.3918.4556.94308.7128.74摘自伊利股份有限公司2021年度報告盈余公積減：庫藏股未分配利潤及少數(shù)股東權(quán)益外幣報表折算價格9.1456.411.886.8332.091.902.3124.32-0.0233.8275.80-1.261.1712.27-0.01-0.12差別所有者權(quán)益（或股一百六十三點一三東權(quán)益）合計負(fù)債和所有者（或三百二十八點七七股東權(quán)益）合計-0.006-0.121,909.72-0.0675.2587.88116.7844.35198.15130.6265.9265.92評價：本

8、期資產(chǎn)總額增長65.92%，增幅較大。從上表可以看出，相應(yīng)的負(fù)債和所有者權(quán)益變 動較大，其中所有者權(quán)益變動 44.35%，而公司負(fù)債整體呈上升趨勢，變動幅度為 21.57% 因此，很明顯，資本主要來自所有者權(quán)益的增加。今年所有者權(quán)益增加87.88億元，增幅 116.78%，對總資產(chǎn)的影響44.35%。數(shù)據(jù)顯示，主要原因是資本公積大幅增加，其次是本 年新增留存收益（包括盈余公積和未分配利潤），最后是股本增加。其中，新增資本公積 5694億元，增長308.71%，對總資產(chǎn)的影響分別為28.74%。從報表附注可以看出，主要是 本期非公開發(fā)行股票形成的股本溢價和股權(quán)激勵對象的行使所致。6本期非公開發(fā)行

9、股 票募集資金主要用于固定資產(chǎn)-現(xiàn)代畜牧科技示范園項目建設(shè)。未分配利潤增加24.32億 元，增長75.80%，對總資產(chǎn)的影響為12.27%。盈余公積增加2.31億元，6從Ltd伊犁公司2022年度報告看增加幅度33.82%，對總資產(chǎn)影響幅度是1.17%。所以，留存收益整體增加了26.63億 元，增加幅度較大，未分配利潤增加幅度較大，說明剔除掉可能有的額外事項，公司利潤 是資金的重要來源。實收資本增加了4.44億元，增加幅度27.79%，對總資產(chǎn)影響幅度是 2.24%。負(fù)債變動中，流動負(fù)債變動20.38%，主要反映短期借款和應(yīng)付賬款增加。數(shù)據(jù)方面， 新增短期貸款15.08億元，增長58.51%，對總股本規(guī)模的影響為7.61%，主要是本期分期 付息、到期還本貸款增加，以滿足短期流動資金周轉(zhuǎn)的需要；新增應(yīng)付賬款8.31億元， 增長19.05%，對總資產(chǎn)的影響為4.19%。（5）會計政策變更的影響伊利股份有限公司2021年度并未有會計政策以及會計估計變更，所及不考慮其對資 產(chǎn)負(fù)債表的影響第二部分資產(chǎn)負(fù)債表層面分析權(quán)益分析（一）整體變動情況：股權(quán)總額比原198.15億元增加130.62億元，增幅65.92%，表明公司的資金來源滿足 了今年資產(chǎn)大幅增加的需求。其中，所有者權(quán)益本年度增加了87.88億元,增加幅度達(dá)到116.78%，對總資產(chǎn)的影響 幅