1、1利率市場化與商業銀行轉型交通銀行金融研究中心 周昆平2014年3月2一、利率市場化改革與商業銀行轉型1、國外商業銀行在利率市場化條件下轉型發展的經驗2、利率市場化對我國商業銀行的挑戰和壓力分析3、利率市場化條件下商業銀行轉型發展的對策建議4、高度關注利率市場化的宏觀影響目錄31.1 商業銀行轉型的概念什么是轉型轉型的內容 實質是在外部經營環境發生變化的情況下，商業銀行依賴什么要素，借助何種手段，通過怎樣的途徑，對其發展方式、業務結構和管理模式進行調整和改變，以實現綜合競爭能力的提升和銀行價值的可持續增長。發展方式轉型業務模式轉型管理轉型41.1 商業銀行轉型的概念轉型的長期性和艱巨性轉型意味

2、著對現有模式和范式的大范圍改動，是對自身系統的提升、完善、升華，絕非易事，慣性使然使得轉型必然會面臨較大阻力。我國經濟發展方式轉變、融資體制變化、利率市場化推進都是長期的過程，外部環境變化的長期性和復雜性也決定了商業銀行轉型不是短期內可以完成的。外部環境變化加之轉型本身帶有較大不確定性，轉型有很大風險，轉型失敗的后果也比較嚴重，這也決定了商業銀行轉型應穩步審慎、逐步推進，不可操之過急。51.1 商業銀行轉型的概念轉型路徑選擇的多樣性在發展方式轉變上，商業銀行都將從之前過于追求速度和規模、高資本占用的外延擴張型向注重質量和效益、低資本占用的內涵集約型發展方式轉型。在管理轉型上，盡管具體內容、手段

3、和側重點會有所不同，但精細化、高效率、集約化的管理模式應是所有銀行追求的一致目標。在業務經營模式的轉型上，商業銀行轉型發展的方向和路徑并不是唯一的，各銀行可以根據自身特點和優勢選擇適合自己的業務模式。61.2 利率市場化對國外商業銀行的影響對貸款增長的影響1相關國家的經驗：利率市場化前后，商業銀行貸款普遍呈現出增長態勢。主要原因：銀行貸款利率的持續降低，減輕了客戶的間接融資成本，增強了銀行信貸的吸引力。71.2 利率市場化對國外商業銀行的影響對存貸款利率的影響存款利率方面2理論上：利率管制取消之后，商業銀行將有充分自主權向客戶提供更優惠的存款利率以吸存攬儲，整個銀行業的資金成本將隨之上升。實際

4、上：對于多數國家，利率市場化后存款利率通常是先上升，隨后逐漸趨于平穩。對于韓國這樣原本存款利率就畸高的國家而言，隨著利率市場化的推進，其國內商業銀行存款利率反而會經歷一個逐步下降過程。對存貸款利率的影響貸款利率方面2“先下滑、再穩定”也是一般性規律。前期下滑的推動力主要來自銀行同業的激烈競爭。貸款利率不可能無限制下滑，當降到一定程度時，銀行間的競爭焦點自然將轉向其他方面。81.2 利率市場化對國外商業銀行的影響對利差的影響3從國際經驗來看，經過利率市場化之后，各國的存貸利差都不同程度地收窄。長期來看，與貸款利率的變化趨勢類似，存貸利差最終也將穩定下來。例如，在利率市場化之前的1960-1976

5、年，日本銀行業的平均利差為2.29%；而在利率市場化結束后的1995-2010年，日本銀行業的平均利差降至1.72%。韓國也存在類似情形，在利率市場化之初的1982年，韓國銀行業存貸利差高達3.79%；而在利率市場化完成后的1998-2010年，平均利差為1.67%。91.2 利率市場化對國外商業銀行的影響對凈利息收入的影響4存貸利差持續下降帶來的壓力，導致相關國家的商業銀行凈利息收入隨之減少。根據根據OECD統計，70年代初德國銀行業凈利息收入占總收入的比重超過90%；而1981-1998年這一指標平均僅為78.1%;1999-2003年更進一步降至67.7%。凈利息收入的劇減也迫使商業銀行

6、努力開拓新興業務，擴大非利息收入來源。101.2 利率市場化對國外商業銀行的影響對商業銀行的盈利能力將帶來負面影響 “總量效應”：傳統業務分流，增速放緩 “成本效應”：資金成本、風險成本和營銷成本上升 “風險效應”：逆向選擇和道德風險隨之產生銀行大量倒閉： 1985年起美國銀行倒閉事件數量大大增加。1985年倒閉銀行超過100家，1987年有203家，1989年更達到290家的最高紀錄。2009年，美國因全球金融危機倒閉130家111.3 國外銀行利率市場化后的轉型經驗及啟示轉型經驗堅持走綜合化經營之路積極開展創新、探索新興利潤增長點實行差異化經營和競爭戰略大力削減不良資產，提高資產質量積極引

7、入國際戰略投資者，提升銀行經營管理水平借助先進管理系統來加強精細化管理對我國的啟示： 利率市場化改革要走漸進式改革道路； 要及早建立存款保險制度； 穩步推進綜合化和國際化經營； 積極鼓勵和引導商業銀行開展金融創新 吸取它國銀行業轉型發展的經驗時還應慎重，考慮其特殊性質12一、利率市場化改革與商業銀行轉型1、國外商業銀行在利率市場化條件下轉型發展的經驗2、利率市場化對我國商業銀行的挑戰和壓力分析3、利率市場化條件下商業銀行轉型發展的對策建議4、高度關注利率市場化的宏觀影響2.1 利率市場化給商業銀行帶來發展機遇13產品創新與客戶服務優化資產結構中間業務機遇風險管理工具改革中的緩沖為銀行產品創新提

8、供了基礎和條件，客戶服務能力提升促進貨幣和債券市場發展，有利于銀行優化資產結構，增加資金業務收入資本市場的發展壯大給銀行開展債券發行承銷、咨詢顧問、結算清算等中間業務帶來機會金融衍生品給銀行提供風險管理工具的同時帶來一定的投資收益金融脫媒、監管改革等的漸進推進也將給銀行業改革留有緩沖和準備時間利率市場化2.2 利率市場化給商業銀行帶來的挑戰141短期內存貸利差收窄，盈利能力面臨考驗（存款利率）存款利率初期快速上升中長期趨于穩定，隨經濟周期變化而波動長期存在的利率管制存款利率低于均衡水平存款增速放緩，競爭激烈（五年左右）（五至十年）貨幣政策偏緊，流動性偏緊存款利率升至均衡水平重視非價格競爭非利息

9、收入拓展力度加大151短期內存貸利差收窄，盈利能力面臨考驗（存款利率）SHIBOR：4.4%保本型理財： 4.6-4.7%定期存款： 3.25-3.3%一年期有超過1個百分點的上升空間 存款利率上限完全放開初期（短期內：貨幣市場和存款市場并未完全打通、理財產品和存款并非完全替代）161短期內存貸利差收窄，盈利能力面臨考驗（貸款利率）利率市場化初期由于放貸競爭加劇，在銀行無法迅速調整貸款結構將貸款投向更具議價能力的領域之前，貸款利率有下行壓力。但我國貸款利率的下行空間十分有限，甚至有可能不會出現貸款利率明顯下降的局面貸款利率上限已經放開多年，市場化程度高，接近均衡利率制度因素導致融資需求較為旺盛

10、經濟結構調整難以快速實現，實體經濟融資需求穩定發展M2/GDP較高，貨幣政策不會明顯放松171短期內存貸利差收窄，盈利能力面臨考驗（貸款利率）2013年7月放開貸款利率下限的同時，保留了個人住房按揭貸款利率下限。未來對房地產市場的調控將繼續，按揭貸款利率下限放開將是長期、漸進的過程。風險較低，收益穩定，銀行議價能力弱節約資本按揭貸款利率在放開之后的下行沖動大，但未來流動性總體偏緊將限制其下降幅度。181短期內存貸利差收窄，盈利能力面臨考驗（利差）大型銀行零售貸款占比不高的中小銀行零售貸款占比高的中小銀行貸款利率下行壓力存款利率上行壓力存貸款利率壓力的二維示意圖鑒于目前中國銀行的業務模式是以低風

11、險的對公業務為主，粗略估算存貸利差有100個基點左右的收縮空間。隨著貸款利率企穩回升、存款利率逐步企穩，存貸利差也會逐漸趨于穩定甚至有所上升。長期來看則隨經濟周期變化、宏觀政策調整、金融市場情況而波動變化3.貨幣存量較大，監管當局依然會對銀行信貸增長實施嚴格管理192貸款投放沖動加大，但增速下降國際經驗：利率市場化后，為應對利差收窄的壓力，保持盈利，銀行往往會擴大信貸投放規模，特別是增加高風險、高收益信貸資產。在我國特定條件下：這種以價補量的策略很難成功總體貸款增速趨于下降2.債券發行規模的迅速擴大；股票市場融資功能的進一步完善1.全面經濟結構轉型調整期，經濟增速放緩然而，不同領域貸款的運行格

12、局可能會出現分化。202貸款投放沖動加大，增速下降（房地產貸款）行業需求：平穩發展的格局銀行行為：高風險、高收益政策調控：調控將會繼續，平穩發展房地產貸款增速在總體貸款增速之上，約16-18左右。預計大型銀行：緊跟政策調控，謹慎投放中小銀行：盈利壓力大，會加大投放212貸款投放沖動加大，增速下降（地方政府融資平臺貸款）行業需求：累計貸款余額很大，隱性風險大銀行行為：高風險、高收益政策監管：嚴控新增貸款平臺貸增速放緩、占比下降。（2013年6月末，平臺貸余額9.7萬億元，同比增速6.2%，低于各項貸款平均增速9個百分點）預計222貸款投放沖動加大，增速下降（產能過剩行業貸款）行業需求：企業處于關

13、閉、重組、轉移調整期銀行行為：風險開始暴露、盈利能力下降政策監管：加強貸款管控風險已經開始暴露且未來盈利前景下降的行業，銀行將謹慎放貸。（2012年末，浙江省商業銀行貸款不良率由年初的0.91%上升至1.68%）預計銀行可能會擴大信貸投放規模，甚至可能放松信貸標準。為提高貸款收益，銀行還傾向于更多地涉足高風險、高收益領域的貸款，從而加大了信用風險。233風險明顯增大，風險管理能力亟待提高1風險偏好上升，信用風險增大243風險明顯增大，風險管理能力亟待提高（續）當市場利率變化時，資產、負債重新定價的時間差異會帶來資產、負債業務價格調整時間的不一致，從而帶來利差收益變化在資產、負債不匹配時，當市場

14、利率波動引起收益率曲線變化、長短期利差收窄甚至倒掛時，銀行凈利息收入會大幅下降甚至為負在利率升降頻繁的情況下，銀行客戶會隨時調整自己的資產和負債重定價風險收益率曲線風險內含選擇權風險2利率波動頻繁，利率風險上升利率市場化后，加之金融市場發展壯大，投資渠道增多，出于追逐利潤的目的，資金會頻繁地在銀行之間、銀行和資本市場間不斷流動，季節性波動進一步加大，并出現儲蓄分流風險。存款穩定性的降低會帶來潛在的流動性風險，也會使銀行需要更多地借助批發融資，對銀行流動性管理提出了更高的要求。253風險明顯增大，風險管理能力亟待提高（續）3存款趨于不穩定，流動性管理難度增加264利率上下限逐步放開，定價能力亟待

15、提高執行央行基準利率, 存款定價長期簡單、統一缺乏量化定價模型和相應系統支持定價的精細化、科學化程度遠遠不夠利率市場化前，各家銀行追求貸款低風險、資產高質量利率市場化后，付息成本差異加大，各家銀行必然增加投向高風險、高收益貸款看起來是存貸款定價問題，實質是風險管理能力問題從國際經驗來看，有兩個重要問題需要盡快解決：最優貸款利率（Prime Rate）機制的確定完善如何發揮大型銀行在市場化定價中的重要引領作用存款定價能力提升困難較大貸款風險定價能力需要進一步提高市場化的利率定價機制需要逐步完善長期數量化、粗放式的管理，國內銀行業對各種類型的資產和負債業務定價中需要考慮的因素、遵循的原則、依照的程

16、序、定價的技術等知之不多275業務轉型壓力陡增銀行資產負債管理、授信管理、成本管理和資源配置等也將面臨隨發展方式和業務模式改變而轉型的壓力內涵集約型發展方式：注重質量和效益大力發展零售業務和中間業務轉型差異化、綜合化經營外延擴張型發展方式：拼貸款、拉存款，注重規模和速度過度依賴利息收入和批發業務同質化、單一化經營28一、利率市場化改革與商業銀行轉型1、國外商業銀行在利率市場化條件下轉型發展的經驗2、利率市場化對我國商業銀行的挑戰和壓力分析3、利率市場化條件下商業銀行轉型發展的對策建議4、高度關注利率市場化的宏觀影響29293.1 我國商業銀行轉型的目標和原則 轉型要逐步漸進、審慎推進轉型路徑選

17、擇的多樣化、市場差異化競爭和各銀行不同經營特點所共同要求的，即不同類型的銀行選擇差異化的轉型方向轉型與外部經營環境變化相適應，與自身經營特點相適應，揚長補短發展方式、業務模式、管理手段甚至包括經營理念都要同時轉變，轉型才算真正完成目標和原則適應性原則協調性原則差異化原則漸進性原則30303.2 我國商業銀行業務轉型的方向 1.大型銀行： 優化結構，全面發展，綜合經營三是適度推進國際化進度：通過適度國際化發展、適度提高境外分行的盈利水平來應對利率市場化對境內業務的挑戰二是深入推進以商業銀行業務為主業的綜合化經營：為客戶提供集存貸款、資產管理、投資銀行、結算清算、咨詢顧問、保險等為一體的全方位金融

18、服務一是調整優化業務結構：調整信貸結構；調整資產結構；調整收入結構；調整負債結構四是努力打造經營特色：結合自身優勢和特點，在某些行業、區域或業務領域形成獨特的競爭優勢31313.2 我國商業銀行業務轉型的方向 三是審慎推進綜合化、國際化經營：比如通過與非銀行金融機構和境外銀行開展合作的方式二是強力推進專業化經營：比如消費金融、房地產金融、小微企業金融，投資銀行、結算托管、代客理財，債券投資和同業資產等一是大幅度調整業務結構：大幅度提高零貸占比，大力拓展主動負債，顯著提高非利息收入占比 2.中型銀行： 服務中小，專業拓展，打造特色32323.2 我國商業銀行業務轉型的方向 三是小型銀行不宜推進綜

19、合化和國際化經營：與中型銀行類似，可通過與非銀行金融機構和境外銀行開展合作的方式實現綜合化、跨境服務二是精心培育業務經營特色：比如債券投資、票據業務等，中間業務中代理類、咨詢類可成為發展重點一是明確區域和客戶定位：定位于本區域內的客戶提供金融服務，不建議開展跨區域經營，同時將小微企業和個人客戶作為核心客戶 3.小型銀行： 聚焦小微，立足社區，本地發展333.3 我國商業銀行為適應業務模式轉型的內部管理轉型 1.經營理念：強化“以利潤中心” 商業銀行推動轉型發展，首先應轉變在利率受保護情況下“規模即效益”的經營理念，進一步強化“以利潤為中心”的經營理念 2.資產負債管理：提升整體資產負債管理能力

20、 一是完善資產負債調控管理 二是提升定價管理水平 3.授信管理：以RAROC為基本導向 一是建立RAROC為導向，優化信貸資源配置 二是通過RAROC工具的應用，優化調整信貸結構 三是授信決策從側重于風險分析把握為主逐步轉向風險與收益并重，相應調整授信管理流程 四是根據業務定位發展定位，發揮信貸資產業務對新興業務的帶動作用343.3 我國商業銀行為適應業務模式轉型的內部管理轉型 4.資源配置和成本管理：注重戰略導向和效率提升 一是優化資源配置模式，提高資源使用效率；二是加強成本管理，切實推進降本增效 5.績效考核：突出效益優先的原則 一是突出效益優先的原則，豐富盈利指標的內涵并加大考核權重；二

21、是突出產品、服務創新相關指標的考核要求，引導分行積極拓展收入來源，大力發展中間業務；三是加大對零售轉型業務的考核力度，引導分行積極調整業務結構 6.風險管理：提升量化風險管理水平 一是建立并完善內部評級體系，準確量化信貸風險，深化內部評級體系在信貸領域中的應用 二是加強流動性風險管理 三是深化利率風險管理353.3 我國商業銀行為適應業務模式轉型的內部管理轉型 7.體制機制改革：構建“以客戶為中心”的管理體制 一是調整優化組織架構 二是進行渠道調整和運行模式改革 三是建立和完善以利益驅動的部門間合作機制 四是完善產品創新機制 8.信息化建設：打造智能化銀行 依托現代信息技術，加快自助網點建設，

22、加大網絡、手機、電話、自助銀行和POS機具拓展力度，完善電子銀行產品功能，提升電子銀行的分流能力、創新能力、新興市場滲透能力，改善客戶體驗，打造“隨時隨地、貼身服務”的新型服務渠道體系，成為銀行產品與服務的整合與創新平臺3636363.4 相關政策建議第一，逐步漸進推進利率市場化，為銀行轉型提供緩沖未來一個時期，利率市場化還應按照“先長期、后短期，先大額、后小額”的快慢順序漸次推進從短期來看，可以選擇合適的時機進一步提高期限較長（2年以上）的定期存款利率的上限從中長期來看，建議在利率定價協調機制、建立存款保險制度、完善金融機構退出機制等方面推出實質性的舉措 3737373.4 相關政策建議第二

23、，進一步完善監督，適當緩解銀行在轉型期間的監管壓力一是銀行再融資壓力依然很大，建議通過擴大資本計算范圍、進一步延長達標期限等方式緩解壓力二是考慮到杠桿率監管可能對銀行產品創新、中間業務發展構成限制，建議審慎實施嚴格的杠桿率限制三是在利率市場化逐步推進、金融市場加快發展的大環境下，國內銀行業負債多元化將是大趨勢，可以采取將部分同業存款納入存貸比計算的方法適當緩解存貸比約束，未來可以考慮逐步淡化直至取消存貸比指標監管四是進一步完善“一行三會”的金融監管協調機制，提高監管效率，為銀行綜合化經營和創新發展提供便利的監管環境五是從健全銀行監管權利的配置、強化監管機構的法律責任、加強行業自律監管等多方面著

24、手，逐步構建和完善適合我國實際情況的銀行監管立法體系 3838383.4 相關政策建議第三，制定差別化監管政策，引導銀行差異化發展，逐步建立差異互補的良性金融生態對大型銀行，應以防范應以防范系統性風險為目標，保持監管政策的連續性和穩定性，降低大型銀行轉型期的監管壓力，引導其加大金融創新力度，深入推進綜合化經營和國際化經營對中型銀行，應在風險可控的情況下，對精細化、專業化、特色化銀行的資本充足率、存貸比、不良貸款率、存款準備金和業務資格及市場準入等方面給予特殊關照對小型銀行，在風險可控的前提下，對其服務科技型小企業、農村金融、社區銀行等在資本充足率、存款準備金率、市場準入等方面予以特殊照顧此外，

25、建議對政策類業務和商業性業務實行差別化監管政策3939393.4 相關政策建議第四，鼓勵和支持銀行拓寬業務范圍，為銀行轉型發展創造適宜的外部環境在風險可控的條件下，繼續穩步推進商業銀行綜合經營試點，通過綜合化經營拓寬收入來源，避免利率市場化、利差收窄后銀行信貸投放過于激進鼓勵大型銀行穩步推進國際化戰略，通過國際化經營拓寬收入來源借鑒當年香港的成功經驗，在合法、合規的前提下并輔以適當的監管，允許商業銀行按照市場化原則自主確定服務收費標準，以增加中間業務收入繼續鼓勵銀行在風險可控、合法合規的前提下創新理財產品發行，并在理財產品投資范圍、投資標的等方面予以適當拓寬 40一、利率市場化改革與商業銀行轉

26、型1、國外商業銀行在利率市場化條件下轉型發展的經驗2、利率市場化對我國商業銀行的挑戰和壓力分析3、利率市場化條件下商業銀行轉型發展的對策建議4、高度關注利率市場化的宏觀影響促進經濟結構調整和升級增長結構利率水平上升有助于抑制投資、促進消費。實證分析表明，在其它條件不變的情況下，實際貸款利率每提高1個百分點，將導致資本形成占比降低0.16個百分點；實際存款利率每提高1個百分點，將導致最終消費占比提高0.07個百分點。產業結構利率水平提升和資金配置效率提高有助于降低工業增速，促進服務業發展。實證分析發現，在其它條件不變的情況下，實際貸款利率每提高一個百分點，將導致工業生產同比增速降低0.47個百分點。部門結構利率市場化通過存貸利差收窄降低銀行利潤，實質上是銀行向企業和居民讓利。假設凈息差分別下降100、50個基點，則每年分別有8000、3600億收入轉移到實體經濟部門。金融結構利率市場化導致銀行部門盈利增速放緩，為非銀行金融機構帶來發展機遇，金融業市場結構失衡的局面也將得到改善，有利于分散金融風險。414242金融機構面臨較大經營風險 銀行業部分資本實力較弱、零售業務占比小、業務結構單一的小型銀行很容易在外來沖擊下陷于困境，甚至破產倒閉非銀行金融機構比如，信托業“利率管制紅利”消失，市場競爭更加激烈，經營成本上升，從而面臨較大的經營