1、我國(guó)保險(xiǎn)周期與保險(xiǎn)業(yè)奉獻(xiàn)率的實(shí)證分析基于HP濾波技術(shù)與VAR模型論文摘要：本文首次以支出法衡量保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)展情況，研究保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)在開(kāi)展規(guī)律，并運(yùn)用HP濾波技術(shù)測(cè)算出我國(guó)保險(xiǎn)周期約為5年至7年。通過(guò)建立向量自回歸模型對(duì)保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)出與GDP進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的開(kāi)展是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格蘭杰原因。由此推導(dǎo)出協(xié)整模型與誤差修正模型亦說(shuō)明保險(xiǎn)業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著奉獻(xiàn)。在此根底上，通過(guò)脈沖響應(yīng)函數(shù)得出保險(xiǎn)業(yè)的正面沖擊在滯后三期時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的奉獻(xiàn)最大，滯后四期時(shí)到達(dá)穩(wěn)定狀態(tài)的結(jié)論。論文關(guān)鍵詞：向量自回歸模型,格蘭杰檢驗(yàn)誤差修正模型脈沖響應(yīng)函數(shù)一、引言縱觀經(jīng)濟(jì)開(kāi)展的歷史，除了傳統(tǒng)工業(yè)、農(nóng)業(yè)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中

2、扮演著重要的角色，越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家注意到金融保險(xiǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)開(kāi)展起著重要作用。眾所周知，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)不是直線式的上升，而是沿著一種螺旋式的軌跡上升的。因此，經(jīng)濟(jì)總量呈現(xiàn)出一種周期性的波動(dòng)，然而這種波動(dòng)的周期不是確定的。在一個(gè)周期的上升階段各個(gè)行業(yè)飛速開(kāi)展，物價(jià)攀升，貨幣流通速度加快。而在經(jīng)濟(jì)周期的下降階段，各行業(yè)產(chǎn)值逐漸下滑，流動(dòng)性逐漸降低。在國(guó)民經(jīng)濟(jì)周期性的波動(dòng)中，保險(xiǎn)業(yè)的開(kāi)展也存在著對(duì)應(yīng)的周期波動(dòng)關(guān)系，但是國(guó)外的保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)者為專(zhuān)門(mén)考察承保業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，其研究和討論主要集中在財(cái)險(xiǎn)和責(zé)任險(xiǎn)領(lǐng)域，而對(duì)于保險(xiǎn)周期卻研究甚少。保險(xiǎn)周期從技術(shù)層面講，至少應(yīng)該包括承保和投資環(huán)節(jié)，即應(yīng)該涵蓋保險(xiǎn)公司全部業(yè)務(wù)

3、的運(yùn)營(yíng)過(guò)程，形成保險(xiǎn)業(yè)的開(kāi)展周期。因此本文擬從我國(guó)保險(xiǎn)周期入手，繼而深入討論我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)在聯(lián)系。目前，國(guó)內(nèi)外關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)周期方面的文獻(xiàn)主要集中在承保周期的研究上，由于對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)不同，在解釋周期現(xiàn)象時(shí)主要分為兩類(lèi)第一類(lèi)基于保險(xiǎn)市場(chǎng)是非理性的，呈現(xiàn)出明顯的不完善的假設(shè)。第二類(lèi)那么強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)市場(chǎng)反映了理性預(yù)期但充滿(mǎn)著制度性。其中Venezian(1985)認(rèn)為，外推預(yù)測(cè)的定價(jià)技術(shù)是承保周期產(chǎn)生的根本原因。用過(guò)去的損失經(jīng)驗(yàn)來(lái)外推未來(lái)的損失狀況，從而確定保險(xiǎn)費(fèi)率。這是經(jīng)典非理性流派。而對(duì)于理性預(yù)期，制度性干預(yù)假設(shè)，那么強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)本身的理性。按照Cummins和Outreville(1987)建

4、立的模型認(rèn)為在市場(chǎng)理性下，所有參與者都是信息完全，不應(yīng)該存在周期現(xiàn)象，而現(xiàn)實(shí)中存在的承保周期現(xiàn)象只能解釋為制度的沖擊造成。如果將所研究的視角放大到整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)中，保險(xiǎn)市場(chǎng)的繁榮興盛很容易與宏觀經(jīng)濟(jì)開(kāi)展緊密相連，由此經(jīng)濟(jì)周期也可以作為解釋承保周期的原因。保險(xiǎn)需求的主要決定因素是可支配收入，這一經(jīng)濟(jì)變量和經(jīng)濟(jì)周期有著密切關(guān)系。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于高漲階段，國(guó)民收入到達(dá)高點(diǎn)，對(duì)保費(fèi)收入起到直接的刺激作用，進(jìn)而保險(xiǎn)業(yè)快速開(kāi)展。相反，當(dāng)經(jīng)濟(jì)步入低谷，同樣使得保險(xiǎn)需求降低，保險(xiǎn)開(kāi)展也進(jìn)入蕭條階段。因此，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家也開(kāi)始研究保險(xiǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì)總量的關(guān)系。Outreville(1990)運(yùn)用開(kāi)展中國(guó)家的截面數(shù)據(jù)，證實(shí)了保險(xiǎn)

5、業(yè)開(kāi)展與金融業(yè)之間存在正相關(guān)關(guān)關(guān)系。Ward和RalfZurbruegg2000他們采用面板數(shù)據(jù)分析OECD九個(gè)成員國(guó)保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的因果關(guān)系，并說(shuō)明在所分析的某些國(guó)家，保險(xiǎn)市場(chǎng)開(kāi)展是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格蘭杰原因，而在其余國(guó)家結(jié)論那么是相反的。國(guó)內(nèi)近些年也開(kāi)始對(duì)保險(xiǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行相關(guān)性研究。謝立人2006通過(guò)采用柯布道格拉斯函數(shù)，建立經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型，發(fā)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有負(fù)向作用，而人身保險(xiǎn)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有正向作用。饒曉輝，鐘正生2005采用1999年到2005年的保費(fèi)總額與GDP的季度數(shù)據(jù)建立向量自回歸模型，通過(guò)格蘭杰因果檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)展的原因。徐曉燕，任艷艷202

6、1利用保險(xiǎn)密度這一指標(biāo)來(lái)對(duì)GDP進(jìn)行因果關(guān)系檢驗(yàn)。他們發(fā)現(xiàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)展的推動(dòng)作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用。曹乾，何建敏2006分別取兩個(gè)階段數(shù)據(jù)，通過(guò)建立向量自回歸模型來(lái)進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)在名義值下經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是保費(fèi)增長(zhǎng)的格蘭杰原因，但是以實(shí)際值進(jìn)行檢驗(yàn)結(jié)果說(shuō)明保費(fèi)增長(zhǎng)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原因。然而，現(xiàn)有國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)在測(cè)算保險(xiǎn)行業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)所采用的宏觀變量都是保費(fèi)和GDP。這種以保費(fèi)為單一指標(biāo)來(lái)衡量保險(xiǎn)業(yè)的開(kāi)展，會(huì)降低對(duì)保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)值的估算，從而會(huì)低估其對(duì)GDP的奉獻(xiàn)率。由于保險(xiǎn)公司的收入主要來(lái)源于兩大局部：一是保費(fèi)，二是投資收益。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的迅猛開(kāi)展，保險(xiǎn)公司為了穩(wěn)定和擴(kuò)

7、大經(jīng)營(yíng)必須在市場(chǎng)上進(jìn)行大量投資，以此來(lái)獲得回報(bào)。因此，筆者認(rèn)為僅選取保費(fèi)作為衡量保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)展水平的指標(biāo)是不太適宜的。在本文中，首次采用支出法來(lái)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的產(chǎn)值進(jìn)行核算，其中包括保險(xiǎn)公司的賠付與給付、營(yíng)業(yè)費(fèi)用以及投資三個(gè)指標(biāo)。這更加真實(shí)反響出保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)展水平，并且可以更加準(zhǔn)確地測(cè)算出保險(xiǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的奉獻(xiàn)。綜上所述，本文首先通過(guò)HP濾波技術(shù)對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)開(kāi)展周期性波動(dòng)進(jìn)行分析，隨后采用單位根檢驗(yàn)、格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)等計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法確定了保險(xiǎn)業(yè)與GDP的內(nèi)在聯(lián)系關(guān)系，并測(cè)算出保險(xiǎn)業(yè)對(duì)GDP的奉獻(xiàn)，以及內(nèi)生變量變動(dòng)的情況。二、保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)展的周期性研究在宏觀經(jīng)濟(jì)中，GDP隨著時(shí)間的推移呈螺旋式增長(zhǎng)。一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期中

8、，總產(chǎn)出先后經(jīng)歷峰頂，衰退，谷底，復(fù)蘇四個(gè)狀態(tài)。在衰退時(shí)期，由于失業(yè)增加，企業(yè)設(shè)備閑置，產(chǎn)量逐漸減少，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行速度放緩，實(shí)際產(chǎn)出小于潛在產(chǎn)出；反之，在復(fù)蘇階段，生產(chǎn)要素的利用量增大，居民收入上升，消費(fèi)需求不斷增強(qiáng)，國(guó)民產(chǎn)出不斷增加。然而，外部經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性變化勢(shì)必對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的需求產(chǎn)生較大影響，可以推斷保險(xiǎn)業(yè)的開(kāi)展一定存在著類(lèi)似的周期性波動(dòng)。所謂保險(xiǎn)資金就是轉(zhuǎn)化為保險(xiǎn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素的貨幣表現(xiàn)。從保險(xiǎn)資金的來(lái)源看，保險(xiǎn)資金來(lái)源于所有者和債權(quán)人。保險(xiǎn)公司的所有者對(duì)企業(yè)投入的資本以及形成的資本公積金、盈余公積金、總準(zhǔn)備金和未分配利潤(rùn)成為保險(xiǎn)資金的組成局部。保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù)活動(dòng)分為保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投

9、資活動(dòng)。保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入的工程主要是保費(fèi)收入，所產(chǎn)生現(xiàn)金流出的工程主要是各項(xiàng)賠款和營(yíng)業(yè)費(fèi)用。投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入工程主要包括收回投資和取得投資收益時(shí)所取得的現(xiàn)金，以及處置固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)所收取的現(xiàn)金。所產(chǎn)生的資金流出工程主要有購(gòu)置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、債權(quán)投資和股權(quán)投資等等，這一局部統(tǒng)稱(chēng)為投資支出。綜上，本文在衡量保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)出時(shí)，采用支出法計(jì)算，即：其中表示第個(gè)時(shí)期保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)出。利用上式來(lái)計(jì)算保險(xiǎn)業(yè)的產(chǎn)出時(shí)防止了以往文獻(xiàn)中僅用保費(fèi)收入單一指標(biāo)計(jì)算時(shí)所造成的產(chǎn)出低估。選取以上四個(gè)指標(biāo)從19992021年季度數(shù)據(jù)，進(jìn)而得到季度保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)出序列。為了更好的比擬經(jīng)濟(jì)總量，筆者將GDP也畫(huà)在下列

10、圖中：圖1GDP與保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)出單位：億元上圖中可以看出，保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)出呈現(xiàn)波動(dòng)上升階段，因此對(duì)保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)出采用HP濾波方法進(jìn)行分析。該方法最初于Hodrick和Prescott在1980年提出。模型將時(shí)間序列假設(shè)為趨勢(shì)成分與周期成分相加構(gòu)成，其權(quán)重有一個(gè)特定的優(yōu)化問(wèn)題確定。采用雙邊加權(quán)移動(dòng)平均方法，在對(duì)趨勢(shì)成分的二階差分變動(dòng)進(jìn)行處分的條件下，使得周期成分的方差到達(dá)最小。設(shè)時(shí)間序列，表示時(shí)間序列的趨勢(shì)成分，表示周期成分，使得下式到達(dá)最優(yōu)：其中。對(duì)于季度數(shù)據(jù)取。由于選取的數(shù)據(jù)時(shí)間跨度較大并且是名義變量，首先將數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理，減少異常波動(dòng)。通過(guò)EVIEWS5.1對(duì)進(jìn)行HP濾波分析，如下列圖所示：圖2：的

11、HP濾波通過(guò)HP濾波可以別離出的趨勢(shì)成分與周期成分兩序列，分別以與表示。如下列圖：圖3：趨勢(shì)成分TI與周期成分CI在對(duì)走勢(shì)分析上，可以結(jié)合上圖看出穩(wěn)定在的趨勢(shì)，但是圍繞呈周期性波動(dòng)，的周期性將反映到上，從而表達(dá)出我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的開(kāi)展變化。對(duì)進(jìn)行正態(tài)性檢驗(yàn)見(jiàn)下列圖：圖4：相對(duì)周期成分的正態(tài)性檢驗(yàn)上圖中統(tǒng)計(jì)量為0.037724，值為0.981315。偏度為-0.064482，峰度為3.062811。因此序列符合正態(tài)分布，記為。對(duì)于HP濾波技術(shù)，有下式：這里假設(shè)以固定的速率增長(zhǎng)，可以設(shè)為。上式中只有是隨機(jī)變量，服從正態(tài)分布，上式變?yōu)椋涸谂c獨(dú)立的前提下有，。然而由于保險(xiǎn)周期的存在，對(duì)于某一特定時(shí)期，如保險(xiǎn)

12、開(kāi)展處于低谷期間時(shí)，必然位于之下；而相反地，當(dāng)保險(xiǎn)業(yè)加速開(kāi)展時(shí)，卻必然在之上。這樣就不滿(mǎn)足與的獨(dú)立性假設(shè)。因此的波動(dòng)的最大程度應(yīng)該在邊界上，所以有。為了更加清楚地看出相對(duì)于的波動(dòng)幅度與方向，可以計(jì)算的相對(duì)周期成分，即：周期成分與趨勢(shì)成分的比值。得到的序列如下列圖所示：圖5：的相對(duì)周期成分從上圖中可以清楚地看出，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)展存在近似性周期性波動(dòng)情況，19992021年近似存在兩個(gè)周期，平均周期在57年左右。19992001年主要為下降趨勢(shì)，但是在上下波動(dòng)劇烈，標(biāo)準(zhǔn)差到達(dá)了0.01378。而20022007年處在上升階段，并且20022006年間的上升趨勢(shì)不太明顯，相對(duì)周期成分都處于0軸附近，波

13、動(dòng)較小，說(shuō)明保險(xiǎn)開(kāi)展在該區(qū)間內(nèi)是沿著穩(wěn)步前進(jìn)，該區(qū)間標(biāo)準(zhǔn)差為0.003291。隨后在2007年第三季度時(shí)保險(xiǎn)開(kāi)展水平到達(dá)頂峰，超出了趨勢(shì)線，并到達(dá)最高，但是到2021年時(shí)出現(xiàn)拐點(diǎn)，開(kāi)展水平逐漸降低，靠近趨勢(shì)線。因此，樣本初期相對(duì)周期成分波動(dòng)較大，反映我國(guó)當(dāng)時(shí)保險(xiǎn)市場(chǎng)開(kāi)展的不穩(wěn)定，存在宏觀經(jīng)濟(jì)的制約，但是伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的日益強(qiáng)盛，政府對(duì)保險(xiǎn)監(jiān)管制度的不斷健全和保險(xiǎn)市場(chǎng)自身的不斷完善，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的開(kāi)展的穩(wěn)定程度較樣本期初時(shí)有明顯改善，異常的波動(dòng)逐漸減少并隨著自身的開(kāi)展周期穩(wěn)定成長(zhǎng)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)在樣本期經(jīng)歷了屢次的通脹與緊縮，宏觀經(jīng)濟(jì)政策隨之調(diào)整。僅就現(xiàn)階段來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個(gè)飛速開(kāi)展的時(shí)期。而保險(xiǎn)

14、業(yè)作為金融業(yè)的重要組成局部，與我國(guó)的經(jīng)濟(jì)開(kāi)展有著十分密切的關(guān)系。保險(xiǎn)業(yè)作為一種經(jīng)濟(jì)保障制度，在保障經(jīng)濟(jì)開(kāi)展，穩(wěn)定社會(huì)等方面發(fā)揮著重要作用。隨著經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的不斷加大，人們風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的不斷提高，保險(xiǎn)業(yè)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活起著越來(lái)越重要的作用。因此，僅僅將分析保險(xiǎn)業(yè)自身的開(kāi)展規(guī)律已經(jīng)不能滿(mǎn)足研究的需要，更重要的是分析保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)展與GDP之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系。這對(duì)于適時(shí)制定適宜的經(jīng)濟(jì)政策，準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)保險(xiǎn)業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)與整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)與持續(xù)開(kāi)展，無(wú)疑具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。其中干擾項(xiàng)與是不相關(guān)的。如果兩個(gè)變量存在協(xié)整關(guān)系，意味著二者之間長(zhǎng)期中存在著某種相同的變動(dòng)趨勢(shì)，卻并不一定表示二者之間存在著因果關(guān)系，因

15、此我們要對(duì)保險(xiǎn)業(yè)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系分析。需要指出的是格蘭杰因果關(guān)系和普通語(yǔ)言中的因果關(guān)系還是有一定差異的，格蘭杰因果關(guān)系實(shí)際上是一種時(shí)間序列變量之間先后變動(dòng)關(guān)系的問(wèn)題。如果變量是的格蘭杰原因，那么的變化應(yīng)該先于的變化。因此在做對(duì)其他變量在估計(jì)方程2中，方程估計(jì)系數(shù)的值在5%的顯著性水平上十分顯著，并且統(tǒng)計(jì)量，說(shuō)明模型估計(jì)較好，整體系數(shù)顯著并且殘差項(xiàng)不存在自相關(guān)。接下來(lái)對(duì)估計(jì)式殘差進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，來(lái)驗(yàn)證是否存在偽回歸現(xiàn)象。在運(yùn)用方法檢驗(yàn)殘差時(shí)，應(yīng)選取沒(méi)有截距項(xiàng)，沒(méi)有滯后期的檢驗(yàn)?zāi)Ｐ汀z驗(yàn)結(jié)果說(shuō)明在5%的顯著性水平下，殘差的值為-4.664321，小于接受原假設(shè)的臨界值-2.9331

16、58，從而拒絕殘差序列中存在單位根的假設(shè)。因此式2估計(jì)性質(zhì)良好，變量與存在協(xié)整關(guān)系，而非偽回歸。2格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)對(duì)于兩時(shí)間序列，其內(nèi)在聯(lián)系是不清楚的。即哪個(gè)變量影響另一個(gè)變量，或者兩者相互影響。對(duì)于這種關(guān)系的分析可以建立向量自回歸模型。模型假設(shè)所有變量都是內(nèi)生的，某一個(gè)變量的變動(dòng)會(huì)通過(guò)方程影響到其余變量，進(jìn)而其余變量的變動(dòng)又會(huì)反映到該變量上。根據(jù)式通過(guò)EVIEWS5.1計(jì)算，得到檢驗(yàn)結(jié)果：表二：格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn) 滯后一期 觀測(cè)點(diǎn) 值 值 不是的格蘭杰原因 43 40.9612 0 不是的格蘭杰原因 43 0.62671 0.43324 滯后兩期 不是的格蘭杰原因 42 13.3783 0

17、 不是的格蘭杰原因 42 1.02919 0.3673 由表二可以看出：無(wú)論滯后一期還是兩期時(shí)，接受原假設(shè)保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)展不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格蘭杰原因;概率接近于0，但是拒絕假設(shè)經(jīng)濟(jì)開(kāi)展是保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)展的格蘭杰原因;遠(yuǎn)大于顯著性水平5%。因此，接受保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)展是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格蘭杰原因。式5式變?yōu)椋荷鲜骄蜑榻⒌恼`差修正模型，可以看出保險(xiǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)奉獻(xiàn)短期彈性為0.521254，長(zhǎng)期彈性為0.396196，修正系數(shù)為1.124527。3脈沖響應(yīng)分析：考慮到對(duì)的沖擊不僅直接影響，并且通過(guò)向量自回歸模型的動(dòng)態(tài)結(jié)構(gòu)沖擊再次傳導(dǎo)回變量。為了進(jìn)一步分析與的動(dòng)態(tài)聯(lián)系，采用脈沖響應(yīng)函數(shù)分析方法。脈沖響應(yīng)函數(shù)衡量顯示任意一個(gè)變量的

18、擾動(dòng)如何通過(guò)模型影響到其余變量，最終又反響到自身的過(guò)程。通過(guò)EVIEWS5.1對(duì)1式進(jìn)行估計(jì)，滯后期為一期時(shí)方程為：設(shè)置一單位殘差沖擊后，對(duì)于兩內(nèi)生變量的動(dòng)態(tài)影響如下列圖所示：圖6：與對(duì)新息沖擊的動(dòng)態(tài)反映從圖6中可以發(fā)現(xiàn)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正面沖擊有利于中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)的開(kāi)展，但是效果不是非常明顯，滯后3期之后，這種正面效應(yīng)到達(dá)穩(wěn)定；而保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正面效應(yīng)在滯后3期后，到達(dá)最大值，隨后開(kāi)始衰減，并在4期之后開(kāi)始趨于穩(wěn)定。脈沖響應(yīng)函數(shù)分析的結(jié)果說(shuō)明保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用大于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的促進(jìn)，意味著現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)展方面存在一定限制。四、結(jié)語(yǔ)保險(xiǎn)業(yè)作為金融中介的功能在

19、如今是具有舉足輕重的作用。保險(xiǎn)基金投資于各項(xiàng)根底建設(shè)，產(chǎn)品研發(fā)等，科技創(chuàng)新等高回報(bào)高風(fēng)險(xiǎn)工程，對(duì)拉動(dòng)國(guó)內(nèi)投資十分重要的作用。根據(jù)乘數(shù)效應(yīng)，保險(xiǎn)業(yè)投資一單位的資金將帶動(dòng)幾倍的產(chǎn)出，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也反過(guò)來(lái)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的開(kāi)展提供良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，從而促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)的開(kāi)展。本文以支出法計(jì)算保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)出，通過(guò)HP濾波技術(shù)，將我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)從1999年至2021年的開(kāi)展劃分為三個(gè)階段，1999年2001年保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)展波動(dòng)性較大，并且處于下降趨勢(shì)；2002年2006年保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)展處在穩(wěn)定上升狀態(tài)，2007年到達(dá)頂峰，隨后逐漸下落，回歸至趨勢(shì)線附近。總體上看，在樣本期保險(xiǎn)周期約為1.52個(gè)，因此我國(guó)保險(xiǎn)周期時(shí)間為57年。為了討論

20、保險(xiǎn)業(yè)的開(kāi)展對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性的奉獻(xiàn)，本文建立向量自回歸模型證實(shí)了保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)出是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格蘭杰原因，同時(shí)保險(xiǎn)業(yè)的開(kāi)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的短期彈性為0.52，長(zhǎng)期彈性為0.396，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奉獻(xiàn)較大。并且，在此根底之上通過(guò)脈沖響應(yīng)函數(shù)分析方法，對(duì)向量自回歸模型進(jìn)行單位殘差沖擊。比照單位殘差對(duì)各內(nèi)生變量的影響可以看出在新息沖擊的三期后，保險(xiǎn)業(yè)的開(kāi)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的奉獻(xiàn)度到達(dá)最大值，隨后逐漸減低，在沖擊四期后穩(wěn)定；而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的開(kāi)展的奉獻(xiàn)沒(méi)有前者顯著。因此，保險(xiǎn)業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)展十分重要，在現(xiàn)階段應(yīng)繼續(xù)完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)健康開(kāi)展，這樣才能更好的發(fā)揮保險(xiǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的奉獻(xiàn)力度，提高經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出水平。參考文獻(xiàn)1

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