1、絆銀河資本市場內稗參 絆 捌200懊9扮年爸01皚月昂20 星期二拜銀河研究所財經暗資訊中心 凹 伴 版 半 瓣 俺 巴 ：辦whcjch爸inastoc扒。c暗n本期導讀:HYPERLINK l 霸熱點透視芭敗【耙熱頒點敖透癌視瓣】 HYPERLINK l a23 邦“百紅包行情霸”百是盎“懊錢多人傻跋”藹的岸投機嗎？ HYPERLINK l a1 哎上市公司股辦東扳頻現拉高出貨 拜業傲內爆氨辦潛規則HYPERLINK l 伴政策解讀疤埃【政策按解翱讀礙】 HYPERLINK l a22 背總理重要按指八示 十大產業振骯興規劃提速 HYPERLINK l a21 扮股指期貨門檻罷曝頒光 個人

2、入市要敗考試 HYPERLINK l a2 靶證監會重要會挨議懊為何通篇未耙提翱解決大小非問題 HYPERLINK l a3 搬巴曙松：中國并翱不存在扳大昂幅降低利率的空敗間HYPERLINK l 擺機構評價懊皚【機叭構埃評盎價斑】 HYPERLINK l a24 柏匯金增持行動或案將礙進癌一步升級 HYPERLINK l a5 哎股債蹺蹺板效班應凹出現扭轉皚 懊股吧基按露增持跡象HYPERLINK l 拔觀點爭鳴拔哀【挨觀斑點絆爭盎鳴鞍】 HYPERLINK l a6 佰羅杰斯繼續持有氨中國股票 從不安理擺會絆評級機構 HYPERLINK l a7 安摩根斯坦利王慶俺：2奧0啊09年必須更關

3、昂注基本面信息HYPERLINK l 白國際觀察霸暗【國搬際懊觀班察扮】 HYPERLINK l a8 癌英第二輪救艾市鞍或達2000億敖英鎊HYPERLINK l 暗債券期貨半暗【債券半期啊貨】 HYPERLINK l a9 案國際能源署:全啊球頒石挨油需求將連續兩壩年負增長HYPERLINK l 版公司動態啊芭【公司吧動瓣態辦】 HYPERLINK l a10 翱淡水河谷與寶鋼疤終辦止合資項目HYPERLINK l 背高管聚焦澳版【高管鞍聚皚焦俺】 HYPERLINK l a11 唉董才平：未雨綢熬繆把危中見機【熱點透視】班“哎紅包行情班”阿是拌“班錢多人傻搬”佰的投機嗎？絆近期無論全球股

4、笆市跌或漲，中國岸A股總能走出一柏波獨立行情，場唉內滾燙的資金讓柏不少投資者蠢蠢拌欲動。業內人士安認為，這波叭“挨紅包行情扒”哎有點把“伴錢多人傻八”絆的投機味道，建暗議投資者從安全壩角度考慮，控制半倉位過年。襖節前資金面胎動版在各種利好暖骯風下，A股昨日骯再度迎來漂亮的埃“背紅色星期一傲”般。盡管全球股市骯集體上漲成為抬愛高A股的最大契擺機，但即使在上礙周全球股市回落澳調整之時，A股八也頻頻出現了罕哀見的逆周邊市場板上沖行情。是什敖么原因讓A股春疤節前如此之牛呢搬？埃“柏錢多藹”吧或許是最合理的辦解釋了。邦招商證券高級策矮略分析師趙建興昂認為，爸“稗錢多能否救市這鞍個問題相當于政扳策能否救經

5、濟。百股市在沒有充分壩調整之前就遇到霸強烈干擾，短期霸之內或許能獲得叭超過預期的表現胺，但長期而言必案然需要付出代價俺。翱”佰根據招商證券最叭新策略報告顯示盎，去年12月份靶信貸激增，一是辦企業積累貸款需邦求解禁，二是投佰資新增貸款需求疤爆發。但這有利背有弊；好在貸款礙增加必然有助于安今年經濟維持較半高增速；壞在銀扳行體系信貸資產胺質量長期來看更癌難保證。趙建興扳懷疑，叭“耙在年初的短期信皚貸投放高峰過去佰之后，商業銀行挨仍存在因為企業板資產質量惡化而挨主動收縮貸款的般可能性。板”芭“礙紅包行情斑”熬存投機性不少安投資者看著節前愛頻頻飄紅的股市艾有些心癢，該不半該趁著短線熱點拔賺一把？專家建愛

6、議，如果沒有較把高的投機炒作技罷巧，還是太太平巴平控制倉位安全安過年。白“巴這波紅包行情的岸投機味道比較濃佰重，近期的市場哀特征還不能充分扮驗證投資邏輯。芭”澳趙建興認為，目癌前股市的情況是昂這樣的，市場在扮投機高風險但易板于被資金推動的版小盤股，投機短阿期內沒有業績保霸障的新能源和迪埃士尼概念，投機啊巨額虧損尚未暴把露的周期性行業俺，投機壞賬風險骯還在積聚的銀行翱業。埃“癌這種反彈具有強癌烈的霸芭錢多人傻隘啊的投機性質，為盎A股后續走勢投班下了濃重的陰影吧。霸”藹深圳一家基金公疤司市場投資部人叭士也指出，這波岸紅包行情能否持澳續關鍵還要看金扮融股。如果金融巴股繼續走強，那拜么可以認為是股埃市

7、流動性行情的般延續，屆時前期隘被爆炒的中小盤拌股和題材股可能扒將隨之退潮；反版之，如果金融股耙表現疲軟，那么昂反彈僅停留在補半漲上，后續行情伴更不值得期待。拌短、長期機會同昂在即使不去追疤節前的紅包行情鞍，后市仍有不少辦投資機會值得期板待。招商證券認般為，產業振興計藹劃就是最好的長熬期主題。如果說佰4萬億元投資是邦擴大內需的西藥辦，那么十大產業八振興計劃則是中吧成藥，前者可望霸消化庫存來治標百，后者則可望調板整產能來治本。百而從已出臺的鋼芭鐵和汽車的產業扳振興計劃來看，背招商證券認為主拔要包含三方面投佰資內容：一是減礙免稅費，培育消凹費市場；二是淘疤汰落后產能，鼓般勵兼并重組；三伴是加大技術改

8、造熬力度，支持自主胺創新。除了長期疤機會外，短期股扮市也蘊含不少閃柏光點，比如兼并隘重組和消費刺激拜概念個股。只要按投資者細心挖掘爸，充分準備，大扒可以不必湊節前把“傲紅包行情扮”辦的熱鬧。（GJ笆JRB） HYPERLINK l _top 擺（返回）爸上市公司股東頻捌現拉高出貨 業懊內爆潛規則霸股東減持與股價按暴漲同時進行，靶1月最牛股西藏辦礦業的耙“扮舞蹈半”哎引人遐思。如此辦巧合，是借力題半材還是早有預知邦？事實上并不僅骯僅只有西藏礦業班，近期不少公司按股東，包括金風八科技、海通證券骯等上市公司股東斑，都在股價上漲頒時成功賣出手中襖股票。 暗一邊賣一邊漲挨由于受到鋰電池把炒作的刺激，截拔

9、至上周五，1月愛份9個交易日中柏西藏礦業暴漲7翱3.43%，排岸名1月漲幅榜首疤位。與此同時，柏西藏礦業第二大罷股東華泰信投在霸1月15日發布巴公告表示，已減俺持公司376.八53萬股，占公半司總股本的1.跋37%。一邊賣稗，一邊漲，西藏百礦業似乎很好地斑向股民傳遞了一罷個信息：大小非百并不可怕。不僅跋僅是西藏礦業，拔2008年12哎月29日海通證伴券20.69億斑股解禁，滬市大愛宗交易所信息顯奧示，在12月3拜1日、2009爸年1月6日、1艾月7日海通證券胺多次被買賣。但邦海通證券股價卻凹連續上漲，一舉伴沖上10元。金啊風科技也是如此昂，4.03億股稗2008年12敖月26日解禁，巴不僅當日

10、二級市爸場上換手率達到奧21.7%，并靶隨后七次出現在艾深市大宗交易所靶信息上，但金風絆科技的股價卻暴唉漲超過30%。按股東一邊賣股票伴，股價一邊飆升班，這一段時間來拌這類公司似乎不敗少。 霸減持疤“扳潛規則礙”哎 把“暗哪個公司不趁著般股價上漲時減持柏？大小非也越來癌越聰明了。癌”吧信達證券分析師辦錢來智表示。中芭信證券分析師李澳錚也認為，這種八上市公司一邊股疤價上漲、一邊股癌東減持目前比較懊常見。襖“芭減持前，上市公疤司股東是會做很絆多工作的，甚至扒會找好下家才減敗持，否則減持造皚成很大跌幅，證稗監會會嚴查的。艾更何況在減持之氨后，這些上市公邦司股東手中還有捌不少股票，如果壩股價下跌太多，

11、傲將損害自身的利癌益。翱”唉李錚表示，除了佰找到接盤者外，啊找一些調研機構壩寫推薦報告，聯稗合基金、私募推啊高股價，也是目柏前上市公司股東啊希望減持前的正巴常八“哎作業胺”哀。甚至有分析師叭將此稱為上市公挨司減持安“把潛規則敖”暗。 岸步入大股東定價霸權時代？ 目前靶，上市公司股東按運用各種手段為吧減持挨“氨鋪路拜”礙，也有一些前提皚條件，比如整個白市場步入反彈時骯減持、有題材或邦業績支撐等等。百但隨著全流通時八代逐漸拉開序幕昂，大股東的定價拌能力將越來越強奧。霸“跋大股東越來越掌埃握股市的定價權礙，由于大小非已版是上市公司的最敖大流通股東，所胺以難以想象沒有熬他們參與上市公八司股價能夠炒起扮

12、來。艾”瓣錢來智表示。他把認為，對于西藏氨礦業股價因為鋰澳電池炒作而暴漲八，西藏礦業的股盎東應該是有預期把的。也有分析師俺持有不同的觀點澳。李錚表示，說跋目前是大小非定哎價時代有些夸張骯，證監會嚴格控鞍制上市公司股東案減持。對于上市凹公司來說，也并般不是所有大小非按想炒作，股價就矮一定能夠炒作起百來。（BJSB頒） HYPERLINK l _top 艾（返回）【政策解讀】耙總理重要指示 柏十大產業振興規吧劃提速疤國務院總理溫家愛寶昨日上午主持傲召開國務院第二百次全體會議時表礙示，中央采取的矮一系列宏觀調控捌政策已經穩定了捌局勢。會議確定辦了今年一季度經敗濟工作的6項重隘點，其中明確指辦出，在一

13、季度要啊加快制定和實施擺重點產業調整振瓣興規劃。拜溫家寶在會上特挨別指出，今年是頒我國進入新世紀扒以來經濟發展最白困難的一年。做翱好一季度經濟工拜作，將為完成全笆年國民經濟和社吧會發展各項任務艾贏得主動，奠定疤基礎，也可起到耙振奮精神、堅定哀信心、鼓舞士氣伴的作用。叭溫家寶提出了六把大舉措來確保一埃季度的經濟增長耙：1.加快制定安和實施重點產業凹調整振興規劃2安.抓好冬春農業八生產3.促進工拔業平穩較快發展昂4.搞好春節商愛品供應和服務，叭擴大城鄉居民消阿費5.努力保持版對外貿易穩定增吧長6.維護金融扮穩定和金融安全俺。罷記者就上述六大襖舉措采訪了相關扳專家的看法。中壩共中央黨校經濟按學部副主

14、任韓保俺江認為，一年百之計在于春，伴在中央經濟工作扮會議 保增長白、擴內需、調結岸構三個基調已把經確定的情況下辦，在第一季度如襖何抓出成效對于藹全年經濟的平穩巴發展都是有重大絆影響的，這六個霸方面既符合主基拔調的基本要求，白也符合當前的實白際。（MRJJ凹） HYPERLINK l _top 耙（返回）叭股指期貨門檻曝靶光 個人入市要熬考試 胺班 保證金賬戶資盎金余額不得低于哀50萬元鞍拜 佰須通過中金所提扮供的試題測試俺罷 要有股指期貨唉仿真交易凹“吧實戰經驗頒”昂記者日前獲悉，爸業內傳說已久的俺“罷合格股指期貨投絆資者制度稗”翱正在有條不紊地吧建設中。按照管奧理層昂“頒高標準、穩起步骯”柏

15、的原則，一些不安符合條件、不適皚合參與股指期貨拌交易的個人投資昂者將被排除在開疤戶大門之外。礙日前，一份名為拔股指期貨自然扒人投資者適當性叭制度指標體系(哀暫定稿)的文啊件下發至多家期拔貨公司。監管部壩門要求期貨公司拔從現有客戶中挑翱選部分個人投資扳者進行試點打分唉。業內人士表示般，所謂的安“叭適當性制度扳”拜，實際上就是耙“拔合格投資者制度哀”哀。埃根據這套體系的俺定義，股指期貨頒自然人適當性制背度標準包括個人跋基本情況、財務唉狀況、專業投資巴能力、風險承受瓣能力等四個方面霸。具體分為跋“背硬性指標埃”般與耙“笆彈性指標班”辦，硬性指標投資吧者必須逐一滿足稗，否則其開戶申熬請將被拒絕;而啊彈

16、性指標投資者安須如實申報，期隘貨公司進行綜合拌評估。翱被列在硬性指標把中的第一條，是凹客戶申請開戶時扮保證金賬戶資金愛余額不得低于5礙0萬元。換句話皚說，個人投資者佰申請開立股指期礙貨交易賬戶的最扮低資金門檻是人稗民幣50萬元。班這與此前業內流板傳的人民幣10頒0萬元相比下降半了不少。敖欲開戶的個人投拌資者必須具備一隘定的股指期貨基柏礎知識，并通過拌相關測試。硬性笆指標規定，客戶唉要在期貨公司的鞍監督下完成中金半所提供的測試試哎題，測試時間大礙約30分鐘。若邦一次測試通不過奧，期貨公司須對半客戶進一步培訓礙，直到其能通過敖測試為止。當然背，測試題目不會壩一成不變。據了疤解，中金所將建八立一個大

17、型題庫氨，每套試題都將疤從這一題庫中隨挨機生成，屆時投岸資者可通過交易背所官方網站下載哎試題。傲除了掌握基本的搬理論知識外，個安人投資者還要具骯有股指期貨仿真傲交易的搬“白實戰經驗班”擺至少有5個交易靶日的交易經歷、阿累計成交10筆愛以上。從未參加骯過股指期貨仿真案交易的投資者，白期貨公司可給予搬其5個交易日進板行演練，并提供佰5個交易日的結版算單作為證明。疤即便滿足全部的艾硬性指標，個人愛投資者若在彈性拜指標上得分過低扮，也不能參與股白指期貨交易。彈安性指標滿分為1罷00分，原則上熬得分在70分以按上的投資者才能按參與股指期貨交奧易。在各類彈性翱指標中，客戶的襖財務狀況最受關稗注，總分高達5

18、頒0分。本人年收哎入在30萬元以骯上的，或是家庭扳年收入50萬元爸以上的，或是擁斑有金融資產10盎0萬元以上的，隘可直接獲得滿分艾50分;本人年哀收入12萬元以案下的，或是家庭艾年收入20萬元板以下的，或是擁疤有金融資產不足礙30萬元的，僅辦能獲得1分。值藹得一提的是，彈啊性指標驗證的復癌雜程度遠遠超過昂硬性指標。（S安ZB） HYPERLINK l _top 擺（返回）柏證監會重要會議板為何通篇未提解耙決大小非問題絆市場最關心、也昂最為期待的有關傲大小非的政策利芭好，并未出現在霸日前召開的全國扮證券期貨監管工稗作會議精神中。柏在監管層部署安板排的今年八項工跋作中，與大小非擺關聯度最高的當瓣屬

19、第一項：從懊市場制度建設入版手,著力擴大市敖場長期資金來源吧,研究鼓勵各類襖長期資金投資股耙票市場的政策措把施。完善上市公扒司現金分紅和回吧購等政策措施,罷提升市場投資價霸值。進一步完善骯大宗交易制度,版改善市場供求關案系。加強風險監敗測、預警和防控艾,有效防范系統佰性風險。埃稍加注意，人們扳不難發現，上述胺最接近去年通過拌大宗交易平臺、耙緩解大小非拋壓柏、改善市場供求案做法的政策表述襖，就是其中的熬進一步完善大宗胺交易制度,改善跋市場供求關系挨。這一帶有重扮申意味的政策佰表述，事實上也跋正代表著有關方稗面今年在處理大哀小非問題上的原笆則立場。換言之捌，有關方面并無皚采取諸如市場期拌待的暫停大

20、小非拔解禁或延長大小矮非解禁期或大搬非自鎖、小非分礙割之類的調控稗政策，來改變既埃有的游戲規則。半那么，巨量大小岸非的解禁壓力，搬有關方面究竟會澳以何種思路或方柏式予以化解呢？扒從會議精神看，柏有關方面將繼續昂遵循市場化原則扮，并輔之以相關傲配套政策，讓大霸小非問題通過市頒場自身的力量進敖行解決。稗具體而言，會議靶強調，要更加隘突出發揮市場機按制的作用。對扮市場機制的澳高度重視，一方隘面與管理層一以癌貫之的市場化政扳策取向有關；另按一方面，似乎也八更多來自近期海八通證券、中國太案保等巨量大小非八解禁股的強勁表按現的激勵。這不礙僅讓有關方面看昂到了市場力量的爸神奇和強大，也伴給了有關方面讓埃市場

21、自己解決大愛小非問題的信心哎和決心。道理很般簡單，只要海通扮證券、中國太保絆這類解禁股的解胺禁效應能擴散開班來，那么，在目壩前這個位置徹底襖完成中國股市的絆全流通，就是一斑個非常好的市場芭時機。礙當然，在更加胺突出發揮市場機按制的作用的同百時，有關方面也百沒有忘記為大小翱非順利解禁流通敖增加配套政策的澳保險。體現案為：一方面，管艾理層將著力擴疤大市場長期資金伴來源,研究鼓勵襖各類長期資金投絆資股票市場的政岸策措施。有關鞍方面很清楚，今疤年大小非的解禁愛規模非同一般，埃處理不慎容易引傲發市場動蕩。而板要讓市場平穩度按過解禁大潮的沖跋擊，就必須在資啊金特別是長期資捌金的供給上采取哎措施。長期資金疤

22、通常就是人們所捌熟知的保險資金岸、養老基金等。安但是否包括市場佰熱議甚久的平準叭基金或者專買大半小非的政府基金懊，現在還不得而阿知。礙另一方面就是管癌理層將努力完搬善上市公司現金瓣分紅和回購等政靶策措施,提升市辦場投資價值。阿現金分紅和回購挨這兩者都著眼于哎市場的投資價叭值，目的是通襖過提高股票內在壩價值，提升投資哀者在面對大小非板解禁潮沖擊時的埃持股信心。換言昂之，通過提升市板場投資價值來化按解大小非拋壓，俺有關方面顯然覺唉得值得一試。而捌且，最近受益于敗4萬億元投資計唉劃的大小非解禁邦股，市場表現出半色，也證明了只拔要股票內在價值愛得到提高，大小絆非似乎并無想象跋的那么可怕。壩全國證券期貨

23、監笆管會議通篇未提昂大小非解決問題矮，反而在會議精懊神的最后明確提扮出，要市場各方骯深入研究全流頒通市場運行的特伴征。在市場尚氨未大規模全流通氨之前，有關方面氨就開始著手部署靶研究全流通市場跋運行的特征。依頒此看來，不提大懊小非，或許大小胺非問題已算不上哀什么大問題。盡案管市場對此依然敗憂心忡忡。（J敗RSB） HYPERLINK l _top 凹（返回）稗巴曙松：中國并頒不存在大幅降低哀利率的空間半中國國務院發展捌研究中心金融所骯副所長巴曙松研矮究員周一表示。靶過低的利率對中辦國銀行體系穩定礙可能不利,且中啊國當前利率水平邦與相同性質和期氨限的美國利率已辦十分接近,并不疤存在大幅降低利癌率的

24、空間。扒他在接受路透專擺訪時認為,中國邦當前的政策重點吧應是如何綜合運拌用財政和貨幣政爸策工具,鼓勵銀柏行在控制風險的耙前提下增加貸款稗投放,培育新的白內需增長點。叭在應對危機的過柏程中,保持銀行霸體系的穩定性十愛分重要,過低的藹利率水平和利差般水平會對銀行體案系形成損害。目隘前看中美利率水埃平已經十分接近叭,有的檔次的利啊率還比美國低,靶并不存在大幅降埃低利率的空間。稗巴曙松稱。笆他指出,不能直擺接將美國聯邦基皚金目標利率(0霸-0.25%區辦間)與中國一年般期存、貸款基準疤利率(2.25斑%和5.31%把)直接比較,并暗得出中國有較大哎降息空間的結論靶,只有相同性質靶和期限的利率之霸間才有

25、可比性。班從存款利率看,耙目前花旗銀行等盎美國大型銀行1安2個月定期存單埃(CD)利率水矮平在2-2.5懊%,與中國一年扮期存款基準利率凹2.25%相當癌。在貸款利率方案面,美國商業銀斑行對企業的貸款奧利率一般是在最巴優貸款利率(目耙前為3.25%奧)或Libor絆上加信用溢價,愛對個人的30年捌期固定利率住房吧抵押貸款年利率岸目前為5.33巴%。而按照中國稗對個人住房抵押奧貸款最多可下浮暗30%的規定,扒中國五年期以上罷個人住房抵押貸哎款利率最低可到矮4.158%。皚巴曙松認為,2挨008年以來中澳國銀行體系的利八率水平的持續下耙調,以及銀行利按率差的不斷縮小隘,會直接導致主把要依賴利差收入

26、斑的中國銀行業的板收入大幅下滑,八降低其未來消化岸不良資產的能力伴。有的抵押貸款敖利率經過優惠打壩折后,如果哀計算銀行的資本拔成本和經營成本哀,已經出現局部盎倒掛,影響銀行皚的盈利。消息人柏士上周稱,中國骯工商銀行將在本百月底對存量房貸埃利率進行調整,俺凡符合條件者可耙享受七折優惠房巴貸利率。此舉料皚使工行損失數十哎億元人民幣的房跋貸利息收入。（般LT） HYPERLINK l _top 佰（返回）【機構評價】敗匯金增持行動或礙將進一步升級 敗周一，三大國有絆銀行股延續了上白周五放量上漲態襖勢，而且，其他班銀行股表現也可盎圈可點。從昨日疤分時圖上看，三氨大行均有大資金爸介入：工商銀行拔單筆成交

27、額最高柏達到3700萬啊元，且成交額超昂過500萬元的伴有20筆；中國懊銀行單筆成交額斑最高達到125邦1萬元，且成交氨額超過300萬八元的有11筆；柏建設銀行單筆成邦交額最高達到1跋712.9萬元辦，且成交額超過疤500萬元的有凹23筆。尤其值巴得一提的是，重暗量級大單大多數襖發生在上午開盤背后不久。在操盤唉手眼中，這種短襖期內大手筆買入昂的手法需要大資背金才能完成，或板許這就是傳說中版的藹“扮匯金增持爸”笆。半此前，中國投資拜有限責任公司董伴事長樓繼偉表示頒，中投旗下的中稗央匯金公司一直襖在增持工行、建搬行、中行的股份耙,該公司和三大背行將在適當的時疤候披露。這個絆“爸適當的時候皚”柏顯然

28、可以有兩種昂時間點安澳其一是主動披露藹持股行動，這是澳非強制性的信息叭披露；其二是買邦入足夠數量的股岸份(一般而言是白增持5%)，這瓣就要求強制性披氨露。如果匯金選班擇觸及強制性披斑露，則需要在一艾定時期內買入大半量股份，增持行伴動也許會進一步扒升級。把3個月前，匯金笆公司宣布為確保癌國家控股地位穩昂定將在二級市場伴自主購入工行、阿中行、建行3只敖股票，并從去年阿9月19日起開襖始有關市場操作昂，市場聞之大振昂，三大銀行股也瓣隨之連續漲停。半但匯金公司究竟斑買入了多少股？案市場存在諸多猜跋測。去年12月柏3日建行發出了捌權益報告書，稱藹匯金公司從首次皚增持建行A股到皚12月3日，已俺經累計增持

29、70唉80萬股，這是擺匯金公司增持具佰體數量首次從正壩規渠道披露。此邦后，記者對匯金安的疑似席位(銀背河證券北京月壇隘證券營業部)進唉行關注并發現，跋該席位三個月來稗持續買入了三大扒行股票，且活躍扳度非常高。（Z邦QRB） HYPERLINK l _top 板（返回）耙股債蹺蹺板效應爸出現扭轉 股基耙露增持跡象扮逆轉！股票和債暗券蹺蹺板效伴應本周突然出現邦轉向，股票型基澳金倉位繼續買入癌，但是債券基金吧卻出現了大幅的暗減持跡象。拔王亞偉領銜奧股基加倉根據爸德圣基金研究中埃心近日的測算數班據顯示，各類以頒股票為主要投資扒方向的基金上周隘仍處于微幅上升安的趨勢中。股票叭型基金平均倉位奧為72.28

30、%捌，比前周略為回把升0.75%；疤偏股混合型基金把平均倉位為65傲.96，相比百前周回升0.8絆8%；配置混合板型基金平均倉位邦51.99，斑比前周回升0.佰38%。據悉，岸上周增倉2%以頒上的基金數量只八有92只，但其埃中增倉5%以上爸的基金有24只胺，較前周明顯增按多。減倉超過2胺%的基金數量為斑63只，倉位下敗降5%以上的基白金有11只，基礙金數量較前周也敗有所增加。疤從基金公司角度氨看，上周國海、胺荷銀、天弘等旗般下基金普遍增持鞍較為明顯。國海阿價值、荷銀預算跋、華夏精選等基矮金上周倉位增加擺幅度相對靠前。吧值得關注的是，敖以華夏大盤精選扳為首的華夏系基哀金全面加倉，華拔夏大盤精選加

31、倉般7.04，華扳夏復興、華夏優哀增等倉位增加均壩超過2%。而國俺海價值竟增倉1把5.25%，申昂萬優勢增倉11俺.29%。艾股債蹺蹺板扳效應轉向由于扳2008年股票斑市場一直偏弱，岸因而導致債券市敖場比較紅火，股芭票和債券的蹺百蹺板效應明顯艾，但引人注目的靶是，上周也上演翱了蹺蹺板，埃但是卻是反過來柏的。統計顯示，斑在股票基金繼續昂加倉的同時，債唉券基金卻出現退佰潮跡象。債券類暗基金上周普遍減霸倉，轉債混合基疤金平均倉位37愛.22%，下降般1.15%；偏愛債混合基金平均吧倉位12.27俺%，下降2.0扳7%，保本基金班平均倉位1.7哎1 %，下跌0哎.33%；債券案型基金平均倉位盎1.53

32、%，下氨跌0.69%。凹德圣基金研究員艾肖峰認為，由于佰股市上周成交量扳同比放大，券商吧、保險、銀行、叭石油石化等藍籌扒權重股整體走強笆，顯示資金流入矮十分踴躍。但是胺總體看目前市場盎仍然處于震蕩調捌整的趨勢中，基隘金對節前市場的盎操作分歧性趨于吧明顯，短期內股霸市反轉的可能性拔較小。不過股債凹的蹺蹺板效啊應存在，股市活埃躍之后，債券類埃基金上周普遍減拔倉，說明在減息半進行到中后期中胺，基金對債券的藹分歧也在加大。白（DZZQB） HYPERLINK l _top 熬（返回）【觀點爭鳴】巴羅杰斯繼續持有澳中國股票 從不靶理會評級機構懊“拔商品大王懊”安羅杰斯表示，去斑年雖然他所持有疤的長倉跟隨

33、市況胺下跌，但他亦同愛時沽空房利美、板花旗及其他投資罷銀行，取得巨額骯利潤，抵銷資產柏跌價的影響。他吧又指，仍然持有瓣中國股票。他指版，于去年10月岸開始持續買入中熬國股票、日元及耙部分商品。他又半指，債券前景非搬常黯淡，股票的爸牛市亦已告終，白但商品將會再次拜造好。他表示，案雖然中國在部分叭經濟范疇將會受班外圍經濟所打擊絆，但個別部分將八不受影響，如水板務、農業、發電班及旅游業等，而柏中國亦由于有較凹高的儲備，杠桿白較少，受危機影懊響亦將較少。笆他表示，內地正斑在開始公共建設啊，由于國家資本般充足，情況會較班佳，而亞洲國家擺及企業已進一步安減少對外圍如美壩國經濟的倚賴，捌增加區內支持經敖濟的

34、比例，他預半計人民幣在10昂-15年后不難八取代美元成儲備搬貨幣，他又建議案在人民幣可自由版兌換后，應廢除伴港元。瓣羅杰斯表示，從拜不留意評級機構暗的建議，認為有隘關評級機構的業頒務將會日漸收縮岸，前景堪虞，相阿信他們將會為以奧往的錯誤付出代按價。他批評有關白機構在過去并不瓣知道自己在做什埃么，只跟從其他挨人的說法，閉門邦造車，而作評級瓣的分析員亦過于耙年輕。（巴XDHQW昂） HYPERLINK l _top 邦（返回）辦摩根斯坦利王慶般：2009年必搬須更關注基本面壩信息敖2009年國際板金融危機對全球皚經濟影響正進一絆步加深，摩根斯伴坦利大中華區首扮席經濟學家王慶哎認為中國經濟年壩中企穩

35、。王慶指敖出，國際金融危艾機對全球市場的百影響本質上是一艾個唉“唉去杠桿化疤”八的過程。目前，熬金融產品去杠桿敖化基本完成，投芭資者去杠桿化也瓣已近尾聲，再加白上各國政府先后耙出臺的救市計劃靶，在2009年稗，危機的沖擊將暗不會像最初時那拌么激烈。但是，邦金融機構去杠桿搬化方興未艾，消阿費者去杠桿化則藹剛剛開始，隨著按這兩項暗“敗去杠桿化胺”盎過程的深化，將唉直接影響發達國瓣家的需求，進而哀影響新興市場的唉外貿形勢，全球埃實體經濟將不可拔避免地受到更大瓣沖擊。吧基于此，王慶認襖為2009年全柏球經濟可能接近柏零增長。發達國巴家方面，美、歐霸、日將出現近-俺2%的增長；新昂興市場方面，亞俺洲、拉

36、美等地區埃將繼續保持正增翱長，但增速會有埃大幅下滑，而外稗貿依存度較高的懊國家和地區將會愛受到更大影響。佰到2009年年阿中，中國的宏觀敗措施將逐漸發揮爸作用，經濟將逐絆漸企穩、復蘇。耙目前，股市調整盎到當前水平，其百走勢會同宏觀經按濟密切相關。上擺半年宏觀經濟的岸波動依然會較大擺。作為普通投資爸者，今年必須更案關注基本面信息邦。在經濟增長放皚緩的過程中，企拜業盈利通常也會熬較差，這會直接敗影響股市。投資癌者要多關注企業疤盈利信息，做出把自己的理性判斷氨。（RMRB） HYPERLINK l _top 暗（返回）【國際觀察】案英第二輪救市或癌達2000億英熬鎊 哎英國財政部17拜日召集國內主要

37、癌銀行負責人，商敖討新一輪救市方柏案。英國媒體當暗天報道，政府可安能計劃在第二輪盎救市中出資20襖00億英鎊(約襖合2948億美埃元)收購銀行不拌良資產，以幫助爸銀行卸下包袱，敗放心向企業貸款挨。奧據消息人士披露拔，這一救市方案壩核心內容為，政奧府投入2000吧億英鎊設立一個鞍所謂的絆“愛壞賬銀行熬”邦，集中接管國內埃“拜問題銀行敗”敖的邦“百有毒資產鞍”板，待經濟狀況好頒轉后再出售這些礙資產。據報道，絆如果新方案獲批傲準，英國政府先埃后承諾和投入的哀救市資金總額將敖高達1萬億英鎊頒(1.47萬億襖美元)。英國媒吧體說，政府認為哎首輪方案未能解吧決銀行的心頭大凹患皚哎壞賬，導致銀行白眼下仍然不

38、愿貸爸款，因而決定在斑第二輪救市中重背點幫助銀行卸下伴不良資產的包袱鞍。昂但分析師認爲，氨“靶壞賬銀行矮”辦計劃實施起來爸“隘相當復雜頒”扒，可能遭遇阻礙背。首先，收購銀版行不良資產幷非邦最有效的救市方襖法。另外，一些昂銀行反對政府強罷制接管銀行資產背。（DGW） HYPERLINK l _top 靶（返回）【債券期貨】班國際能源署:全岸球石油需求將連百續兩年負增長佰盡管2個月前國伴際能源署(IE艾A)還在宣稱斑“盎廉價石油時代已哀經終結暗”半，但該機構于1把6日晚發布的今柏年首份月度報告罷卻預測，200癌9年全球石油需拜求將下降100敖萬桶/日。該預柏測顯示，IEA隘認為全球石油需邦求將連續

39、兩年負敖增長，這將是1埃982-198奧3年以來的首次案。但和25年前頒不同的是，彼時拌那場被稱為岸“敖反石油沖擊癌”佰的能源蕭條，部班分原因是天然氣疤和核能開始了替隘代石油的歷史進愛程，而現在則是敖經濟形勢和大宗邦商品需求的全面澳下滑。因此，I懊EA將2009半年全球經濟增長盎預期下調了一半氨，至1.2%。疤“扮尤其值得一提的矮是，中國經濟發熬展速度也因主要哎出口市場發生問案題而大幅放緩。瓣”昂該報告稱。 鞍不難發現，該數翱字比石油輸出國罷組織(OPEC辦)的預測悲觀得柏多，OPEC在八此前一日發布的伴報告中認為，2稗009年全球石阿油需求將下降1懊8萬桶/日，只稗有IEA預測數絆字的五分之

40、一不安到。 癌對比兩份報告，八似乎可以看出O罷PEC成員國并爸未如他們所宣稱啊的那樣嚴格限制巴原油產量。OP艾EC的報告宣稱安，據第三方數據八核算，除去伊拉板克和印度尼西亞傲外，該組織去年骯12月的平均日啊產油量為271艾1.1萬桶，低唉于其限產目標，扳這表明OPEC稗限產計劃正得到傲順利推行。目前絆，伊拉克并不參瓣與OPEC限產暗計劃，印度尼西澳亞則剛剛在今年哀元旦離開了這個藹國際卡特爾。而邦IEA的報告則藹提供了結論相反拔的數據，若將伊拜拉克和印度尼西霸亞排除在外，上八個月11個OP靶EC成員的平均拔原油日產量為2捌767萬桶，高白于其限產目標2板730.8萬桶白。原油產量占全唉球約40%

41、的歐按佩克成員能否真艾正地約束生產，安將對國際原油價鞍格和供應產生微板妙影響。（ZX百W） HYPERLINK l _top 哀（返回）【公司動態】辦淡水河谷與寶鋼哀終止合資項目 暗因需求下滑，雙岸方原定計劃在巴把西投資一座年產岸能500萬噸鋼啊坯的鋼鐵廠項目哀被取消。因全球傲對鋼鐵需求的持疤續下滑，世界第翱一大鐵礦石生產瓣商淡水河谷公司扮表示將取消與寶熬鋼集團（下稱寶隘鋼）在巴西的合懊資公司項目。凹淡水河谷在一則八聲明中稱，經過澳雙方的談判和協骯商，淡水河谷和癌寶鋼決定取消此啊前設定的合資公耙司計劃。淡水河懊谷表示，全球經背濟危機已經危及擺到了產品鏈，導愛致各地的鋼鐵制愛造商大幅度減產白。在

42、此背景下，百投資雙方認為合把資公司發展前景按已發生改變，導芭致寶鋼提出取消佰該項目計劃。翱2007年8月翱，兩家公司曾簽伴署相關協議，決傲定投資建設一個氨名為CSV（C岸ompanhi骯a Sider板urgica 把Vitoria岸）的鋼鐵廠，該板廠規劃年產能為昂500萬噸鋼坯拌（steel 芭slab），將拜建在巴西的Es矮pirito 半Santo州。襖淡水河谷持有該俺合資公司20%笆的股權，寶鋼持絆有余下的80%愛股權。懊巴西的鋼鐵分析翱師在研究報告中案指出，逐步縮減澳的信貸是淡水河翱谷和寶鋼取消該澳項目的最主要原岸因。（CJW） HYPERLINK l _top 斑（返回）【高管聚焦

43、】壩董才平：未雨綢皚繆危中見機扳董才平，中天鋼擺鐵集團有限公司板董事長、總裁。頒2008年，中岸天鋼鐵集團有限俺公司排名中國企辦業500強第2扒64位，中國民骯營企業第23位唉，制造業500吧強第140位，擺鋼鐵行業第37骯位，位居江蘇省懊百強企業第29瓣位，百強民營企芭業第8位。 耙財富的背后是智霸慧。2008年拔7月，鐵礦石價傲格瘋漲到180笆0元/噸，當時艾幾乎所有的鋼鐵奧廠、行家里手都奧在瘋狂囤貨居奇癌時，董才平嗅到艾了危機的味道。敗經過調整策略，拔中天鋼鐵將原料巴控制在兩個月內愛的庫存量。這讓凹“傲中天白”班在接下來原料市阿場暴跌的時候躲翱過行業劫難，同扳時獲得了千載難扒逢的發展機遇。阿幾個月前，稗“暗淡水河谷愛”斑還只把寶鋼這樣絆的龐然大物，視耙為自己的談判對埃手。但現在董才皚平已經和淡水河般谷、力拓、必和白必拓3大礦石巨拜頭關系親密。 鞍危機到來之初，霸董才平就敏銳覺熬得，鐵礦石原料芭市場的低迷只是愛暫時的，此刻正芭是打入氨“拔長期協議礦體系罷”扳的絕佳機會，讓挨“擺中天捌”矮從此消除上游原霸料供應的制肘因辦素。此前，董才般平一直希望能與靶全球3大礦石巨背頭淡水河谷、力跋拓、必和必拓合白作，但始終得不八到熱情回應。 藹此次危機發生后背，當曾經貴比黃扮金的鐵礦石無人哀問津的時候，董霸才平主動找到上稗述三家公司接洽板生意，而且沒有熬乘機壓價，與之絆簽