1、PAGE PAGE 28柏近代天津與腹地安間的絆資金流動矮南開大學經濟學半系 趙 津笆 龔 關按內容提要白：襖本文從資金流動凹的方式和內容的耙角度考察了近代敖天津與腹地間資哎金流動的演變。俺匯兌與運現是近絆代區域資金流動癌的基本方式，其案具體形式則隨著百金融機構的更替柏而發生變化，清辦末，票號的票匯疤是匯兌的主要形澳式，而銀號的匯伴兌業務正處于興按起和發展之中；八民國前期，除了半運現規模伴隨天爸津與腹地貿易的頒擴大而擴大外，傲銀號、銀行代替瓣票號成為天津與八腹地間資金流動啊的主要承載者，瓣其中引人注目的艾是，外埠期票和愛逆匯在天津與腹罷地資金流動中重艾要性的增強，在哀這背后凸現了銀扒行的重要作

2、用。耙匯兌方式上，直鞍接匯兌占主要地瓣位，間接匯兌同柏樣要引起關注，阿而間接匯兌環節澳的減少，以及間疤接匯兌越來越便埃利于天津與腹地哎、腹地之間的資跋金流動，體現了壩天津在北方區域敖資金流動中的樞隘紐地位。從內容奧看，與天津與腹邦地間貿易相關的邦貿易結算始終是按天津與腹地間資案金流動的主要內百容，隨著時間的拌推移，天津對腹白地的融資與投資拔性質的資金流動澳越來越突出。總把的來看，北方區癌域資金的聚集和敖分配以天津為中哀心，形成了腹地伴對天津金融上的皚依賴，天津自然案成為北方的區域疤金融中心。當然敗，其中心地位也霸不宜作過高的評拌價。耙關鍵詞巴：扳天津 腹地 鞍 資金流動 辦區域金融中心啊本文旨

3、在從方式哀和內容的角度對熬近代天津與腹地佰間的資金流動作安一分析，從一個奧側面客觀展示近壩代天津與腹地間奧的密切經濟關系哎，進而證實天津扳在北方區域中的哀金融中心地位。熬一、暗匯兌與運現：以皚金融機構為主體氨的考察靶近代天津與腹地傲間的資金流動，翱其基本方式不外半乎匯兌和運送現絆金。匯兌以金融安機構為主要經營藹者，盡管直到民唉國時期仍存在著扒商號之間的所謂艾“伴比兌白”壩、凹“罷頂匯扮”班業務，但占整個八匯兌的比例較小案。整個近代時期盎先后經營過匯兌霸業務的金融機構矮有票號、錢莊、叭銀號、銀行等，扮匯兌有順匯、逆澳匯之分，從金融挨機構角度來說，扒順匯是先收后交佰，而逆匯則反之礙。順匯又可分票伴

4、匯、電匯、信匯笆、活支匯款等，挨逆匯則有押匯、奧購買外埠期票、埃代收貨款等形式啊。匯兌從另一角骯度又可分為直接艾匯兌和間接匯兌按。除匯兌之外，傲運送現金仍是天凹津與腹地間不可絆缺少的資金流動板方式，參與其事安的，除金融機構扮外，還有商號、板鏢局、交通運輸哀部門等非金融機岸構。總體而言，拌近代天津與腹地百間的資金流動，敖無論是流動的方案式、規模，還是爸引致流動的主體百前后都發生了一敗些變化。考察資擺金流動的方式、靶規模、主體及其擺發展變化，我們笆不僅可以看到金隘融業自身某些發翱展變化的脈絡，巴即傳統金融向現哀代金融的演變，瓣傳統金融與現代柏金融之間的共生挨與競爭的關系，斑而且從中可以窺拜知近代天

5、津與腹伴地間越來越密切按的金融聯系。昂晚清時期：以票白號為主扒晚清時期，在天皚津與腹地間經營愛匯兌的主要是票扒號。票號在天津頒及腹地各省重要襖城鎮都設有分號拜，因此，天津與半腹地的商號、商哎人只要取得當地傲票號的信用，便半可以通過票號的白匯兌把資金從一爸地調往其他地方奧。英國駐上海商翱務領事分析了票壩號在上海與內地阿各省的匯兌業務辦，上海八“哀與內地各省的匯吧兌業務，以及中吧國人與通商口岸唉做交易開出的票岸據全部通過山西耙票號，這些票號哀多數在上海都設懊有機構。他們的翱信用極高，他們矮還宣稱可購入或佰售出國內任何地翱方的匯票。霸” 英國領事報告，1875年，上海。轉引自李必樟編譯：上海近代貿易

6、經濟發展概況，上海社會科學院出版社，1993年，第384頁。霸票號不僅在上海暗，在天津也是如澳此。票號的匯兌版方式已經有了票挨匯、信匯、電匯耙等形式，不過票氨號在天津與腹地哀間的匯兌以票匯翱為主；另一方面絆，票號的匯兌一耙般是順匯，隨著俺商業貿易的發展傲，票號也開辦了絆逆匯，即甲地票氨號通知乙地票號熬先付款，隨后甲艾地再向匯款商號罷收款。安票號不僅承攬國八內商號的匯兌業斑務，也承攬洋行柏在這方面的業務拌。外商銀行主要暗在沿海通商口岸百設立分支機構，背很少到內地設立罷，據有資料反映艾匯豐銀行于18跋82年在張家口骯、歸化設立了分氨支機構， 何志：從清初到抗日戰爭前夕的呼和浩特商業，內蒙古近代史論

7、叢第2輯，內蒙古人民出版社，1983年，第262頁。八但沒有資料反映瓣匯豐銀行由天津擺到張家口、歸化澳間的匯兌業務，白倒是有資料說這啊一業務為票號所版獨占，扒“奧外國銀行尚未蔓般延到內地市場，唉如張家口等，票拜莊尚可維持原有礙的業務。如天津罷每年匯往張家口跋的二百萬兩，仍捌為票莊所獨攬。佰” 山西票號史料編寫組、黃鑒暉：山西票號史料，山西經濟出版社，2002年，第373頁。八由于票號提供的盎匯兌業務，使洋凹行到內地的業務吧得以展開。天津般的外國洋行，早巴在19世紀60翱年代，就曾數次盎派代理人到內蒙胺古一帶采購皮貨壩，然而由于種種鞍原因，這一業務礙始終不能順利開白展。一直到80敗年代以后，洋行

8、佰買辦取得了票號伴的信用支持，解靶決了資金調撥困阿難之后，西北皮笆貨的收購和外銷板的業務才得以大骯規模鋪開。天津隘沙遜洋行買辦胡跋梅平的活動就是絆如此。80年代邦中期，沙遜洋行唉買辦胡枚平由于皚取得了一家在張隘家口設有分號的挨天津票號鞍“扮恒益裕拌”艾（Heng I敖 yu Hon扮g）的信用支持昂，才在張家口設俺立了皮貨收購站班，展開了大規模疤的皮貨采購業務芭。胡枚平自從與靶這家票號有了業拜務往來之后，經板常使用恒益裕票靶號簽發的期票向般張家口的皮貨商芭付款，而張家口扒的皮貨商，則將半恒益裕的期票向按該地恒益裕的分班號或聯號去兌現凹。至于沙遜洋行巴買辦胡枚平與恒扒益裕票號之間的耙債務關系，則

9、在皚天津結算。正是懊由于票號的支持罷，胡枚平終于幫跋助他的老板沙遜昂洋行打開了從張翱家口到天津間的埃皮貨出口的局面邦。不僅皮貨的采皚購是如此，由天艾津轉口銷往張家俺口乃至庫倫的洋埃貨也通過票號簽把發的各種匯票，隘順利地推銷到內白、外蒙古。 史若民：票商興衰史，中國經濟出版社，1998年，第207頁。邦洋行在寧夏收購百皮毛，其資金的辦匯兌也是通過票拔號。英國新泰洋阿行、平和洋行（扒總行設在天津）傲在寧夏設有分行把，采辦皮毛，組按織出口。在19疤15年以前，蔚案豐厚票號和這兩澳家洋行已經有了藹交往，承辦天津礙到寧夏間的匯兌矮。 山西票號史料編寫組、黃鑒暉：山西票號史料，第334頁。盎與此相同，銷往

10、藹蒙古的洋貨，以半及由山西商人經拜營輸往沙俄的兩八湖茶葉，也是由拔于天津票號的關案系，都以天津為半中轉站而完成其拜貿易的全部過程藹。襖清末，錢莊、銀礙號也開始涉足匯按兌業務。錢莊、半銀號何時開始涉斑足匯兌業務，由扒于資料的缺失已礙不可考，不過，爸從一些資料可以艾推知，至少在1般9世紀末，匯兌扮已是錢莊、銀號八的一項主要業務藹，根據南開指數耙，1898年已盎有了申匯行市， 孔敏主編：南開經濟指數資料匯編，中國社會科學出版社，1988年，第497頁。阿說明此時錢莊、疤銀號的匯兌業務板已達到了一定的哎規模。天津泰豫霸恒銀號的廣告也哎證明了這一點，跋1902年6月翱18日，該銀號皚告白，設分號于隘京都

11、前門外楊梅瓣竹斜街和熱河西哎大街，專做仕商伴匯款、存款、押叭款等業務。 山西票號史料編寫組、黃鑒暉：山西票號史料，第810頁。按這一時期，天津叭與腹地間的匯兌拔有相當一部分是礙通過錢莊、銀號伴進行的。190拌6年6月7日，藹大公報的一班則啟事反映了天骯津正記銀號與道耙口萬盛新錢莊間襖的匯兌關系：昂“襖閏四月初六日在按河南彰德府車站伴內失迷皮包一個艾，內有匯票一張拜，系正記銀號匯隘兌萬盛新道平寶背銀二千兩整；限昂于閏四月二十日板憑票取銀，票內挨號數系津字二號敗。暗” 大公報1906年6月7日。阿天津銀號與腹地氨錢莊通過建立聯骯系而實現了匯兌岸。從匯款的方式哎看，不僅有順匯按，逆匯的方式也傲已經出

12、現。天津版糧商到直隸大名扒等地購糧時，并哀不攜帶現金，也襖不通過錢莊、銀敗號匯款，而是到挨目的地購糧時，骯開出由天津與之骯有聯系的銀號付耙款的期票。當地罷又有經營洋布等扮商，他們的進貨跋渠道主要在天津耙，到天津購貨時骯，不攜現款，而爸是攜帶在當地購暗買的期票。 天津市檔案館等編：天津商會檔案匯編（1903-1911），天津人民出版社，1989年，第1103頁。拌這樣利用由天津罷銀號付款的期票礙，就實現了天津懊與腹地間的資金凹流動。不過，由半于錢莊、銀號經襖營匯兌的時間晚拔于票號，再加上壩資力要遜于票號按，清末錢莊、銀把號從事匯兌的規芭模有限。盎另一方面，票號癌經營匯兌業務也敖有自身的局限，霸由

13、于票號不與一疤般商號建立業務柏聯系，這些商號靶就很難經由票號啊匯款，于是，要按實現貿易中異地叭間的資金流動，藹僅靠票號是不行敖的，有時需要票捌號與錢莊的合作愛才能完成。有人埃描述了上海與開艾封間購買貨物時扒金融上的運作方昂式：叭“骯開封商人當得悉般他所購買的貨物辦須于某日付款若版干之后，馬上向白他往來的錢莊開瓣一張地方性的期霸票，交于當地山敗西票號的支店，把向該支店買一張熬匯票寄與他的上斑海代理人。代理拜人把匯票送與山鞍西票號在上海的俺支店，換取該支般店的限于當地流按通的期票，交與艾他的掮客。就開拔封商人的代理人敗而言，這一交易扳到此就結束了。皚代理人收到了貨罷物，用通常的辦爸法運往開封。至把

14、于向外國商人接斑洽并負責交貨的胺掮客，當貨物尚斑在洋行手中時，稗是不能從開封商拜人得到貨款的。敗他就要求和他往盎來的錢莊發出一罷張期票，用以支凹付洋行，洋行接霸到期票后就交出笆貨物。然后他得哎到開封商人的期拔票，把它償還給按他的往來錢莊，瓣此時交易對有關傲方面已完全清結熬。班” 姚賢鎬：中國近代對外貿易史資料，中華書局，1962年，第1569-1570頁。暗天津與腹地間的白資金流動應同樣板存在這樣的情形案。岸匯兌而外，運送癌現金是各地資金挨流動的另一重要啊方式，原因主要敖在于金融機構匯八兌網絡的有限性暗。票號主要集中哀于重要的商業城板鎮，其網絡仍有熬著許多不能觸及哀的地方；錢莊、癌銀號涉足匯兌

15、領奧域也很有限，使暗得許多地方不通叭匯兌，仍需要以靶運現金來完成異凹地間資金的流動般、結算。我們沒罷有找到更多的有伴關各地現金運送跋的資料，一個重頒要的實例是直到矮清末直隸省南宮阿縣仍有萬通鏢局艾的存在，鏢局每絆年在德州天津間版運銀洋百余萬元跋， 天津市檔案館等編：天津商會檔案匯編（1903-1911），第1099頁。芭這足以說明清末案時運送現金的普氨遍性。拜民國年間：以銀盎號、銀行為主罷民國年間，錢莊靶、銀號和銀行代班替票號，成為經熬營匯兌業務的主拜要金融機構。這襖一演變不僅僅是版經營匯兌主體的哎更替，更能從中瓣反映天津與腹地拜資金流動的諸多隘變化，首先是資辦金流量的擴大。罷從單個資本來說疤

16、，錢莊、銀號的敖規模遠小于票號埃，其匯兌業務自瓣然受限制，但錢安莊、銀號的數量按遠多于票號，其霸匯兌業務總量當敗不可小覷。清末疤至民國前期是天盎津及腹地錢莊、氨銀號的長足發展挨時期，匯兌業務艾隨其發展而擴大暗。天津銀號中有跋所謂客幫銀號，埃主要從事本地與絆天津間的匯兌業矮務，溝通了本地把與天津之間的資凹金流動，也體現昂了錢莊、銀號匯翱兌業務的擴大。奧銀行承擔的天津扳與腹地間的匯兌按主要在民國時期背，因此，銀行的瓣匯兌更是天津與襖腹地資金流量擴哎大的體現，而且癌，銀行還彌補了按錢莊、銀號的不愛足，錢莊、銀號拔規模小，所能承跋擔的匯兌數量有笆限，大宗款項的吧匯兌，還得靠銀盎行承擔，如在保艾定，銀號

17、辦理匯扮兌，隘“靶其地點僅限于天佰津、北京兩處，挨且大宗款項之匯阿兌，仍須求助于壩銀行。耙” 保定之經濟狀況，中外經濟周刊第180號，1926年9月18日。哎其次，錢莊、銀背號、銀行的匯兌擺方式發生了變化矮，透過這些變化敗，我們看到了在翱天津與腹地資金般流動中所體現的安二者間的密切經奧濟關系。錢莊、安銀號、銀行的匯案兌除票匯、信匯澳等順匯形式外，擺更重要的是銀行敗逆匯業務的發展捌，因其把資金的爸流動和融資結合翱起來，更有利于盎商品的流通。逆扮匯的幾種形式中佰，押匯由銀行開襖辦，1921年罷前后，天津各銀熬行都已辦理， 天津市地方之編修委員會：天津通志金融志，天津社會科學院出版社，1995年，第

18、324頁。頒此后都積極地推百廣此項業務，當絆然，由于受傳統埃信用制度的限制熬，押匯業務在腹奧地的發展有限，翱如在鄭州霸“扳押匯亦有敘作者哎，僅屬少數，不斑為踴躍。昂” 調查鄭州出產及商業金融狀況報告書，中行月刊2卷10期，1931年4月。拜代收代付款是指爸銀行號委托異地佰金融機構代收或案代付款項，如中疤國銀行天津分行伴曾委托多家腹地絆的銀號代收代付八款項，如河北易澳縣永德銀號 中國銀行天津分行檔案：易縣永德銀號來去函，天津檔案館，全宗號161-1-762。暗、辛集鎮的東龍伴盛銀號 林士清、劉繼增：中國銀行天津分行行史資料，第三冊，中國銀行天津分行國際金融研究所，1991年，第246頁。骯，這種

19、逆匯方式愛也并不多見。購敗買外埠期票則是巴民國年間利用比暗較普遍的一種資奧金流動方式。罷外埠期票產生于疤清末。當上海、礙天津等中心城市扮的商人到內地購俺貨時，往往開出翱一張由本商號或把與本商號有聯系皚的銀號遲期付款八的匯票，以清貨吧款。售貨人可將拔此票售給當地錢哎莊，或者要往中鞍心城市購貨的商襖號，以取得現金把。最終由持票人熬持票到此票的本矮號或相關銀號兌拔取現金。此項匯安票，一般是遲五霸七日或十日付款笆。它與銀行的押鞍匯匯票不同，押絆匯匯票須與提貨奧單、跟單、棧單八一起，才能有效把，而這種由商號唉出示、商號自己巴或銀號兌付的匯案票則只有一紙匯背票；押匯匯票是凹由售貨人開出，絆由購貨者付款，罷

20、而商號、銀號所隘出匯票則是由購巴貨人自己出票、版自己付款。因此唉，這種匯票是以襖人的信用為基礎氨，不同于押匯匯盎票是以物的信用矮為基礎，應該說熬風險較大，但因艾為當時對人的信版用廣泛存在，反拜而對物的信用不扳能推廣，使這種八匯票有著廣泛地啊運用空間。癌這種匯票以付款柏人的不同可分為氨商號匯票和錢莊靶銀號匯票，其中隘以錢莊、銀號匯矮票的信用更好。頒天津因與腹地的埃密切商業貿易聯搬系，使天津商號隘、銀號所出匯票挨，其流通范圍涉矮及廣大的北方地班區，如河北、山埃西、察哈爾、綏拜遠、河南、山東奧等地。包頭扳“辦歷年舊歷十月以扮后，是為大宗皮暗毛糧食交易旺盛礙期，包交津收之般逆匯匯款，為數百最巨。百”

21、交通銀行民國十五年營業報告，銀行周報11卷18號，1927年5月17日。藹河北辛集，阿“板皮行赴各地購貨般，早年習慣均持柏銀號所開七日津疤付匯票，赴買地邦使用。奧” 石家莊中國銀行：新集鎮調查報告，中行月刊1卷1期，1930年7月。叭當然，在濟南、哎鄭州等地，因其霸受上海的影響更巴大，天津所出匯按票流通較少，濟笆南叭“岸各種匯票，以上半海為最多，其次襖為天津、青島，藹再次為徐州、蚌白埠、周村、濰縣扒、濟寧、煙臺、胺南京等。芭” 濟南金融市場之概況，中央銀行月報3卷7號，1934年7月。把鄭州，靶“暗外來客商，購辦矮貨物，均開立期按票，售與銀行號拔，以滬漢居多數跋，津票次之。俺” 調查鄭州出產及

22、商業金融狀況報告書，中行月刊2卷10期，1931年4月。敗窺諸上述事實，暗我們看到天津銀芭號（還有一部分矮商號）的匯票已爸成為天津與腹地襖間資金流動的重斑要工具，這是腹奧地在金融上對天瓣津依賴的反映，板也恰是天津作為八北方金融中心地奧位的一個表現。岸另外，此項匯票壩的流行其積極作熬用顯而易見，最白為突出的是節約辦了現金的流通，氨方便了交易。河芭北玉田縣林南倉般鎮，襖“靶有大量葦席出產邦，其產額價值每愛年約合數萬元。暗每年出口之雜貨白價值尤巨，熱河岸入境之糧食，亦壩有一部分以此為藹集散中心。故林扒南倉之與熱河交般易之繁盛，為他辦鎮所不及。在昔伴鏢車自喜峰口入盎關，轍載銀元數案十萬至百萬，卸瓣銀大

23、站，林南倉瓣為首屈一指。及扒匯兌之方法進步柏，津票之方法產擺生，而大量之現稗款遂亦不復由熱斑河運林南倉鎮矣百。罷” 畢相輝：河北省寶坻縣金融流通之方式，大公報1934年7月11日。癌此項匯票，最初襖其購買者多為商扮人，主要用于到凹異地償還貨款或斑者債務，由于此半項匯票的信用，芭收到匯票者并不板急于兌款，而是霸繼續用于償還貨吧款或者債務，于暗是，八“半此項匯票因內地胺買貨輾轉流通，壩迨至到津付款，靶需時恒在一月以啊外，間有至半年稗者版”頒， 石家莊中國銀行：新集鎮調查報告，中行月刊1卷1期，1930年7月。捌因此，不僅錢莊稗、銀號，而且銀百行都把它作為資瓣金運用的一種工捌具。在石家莊，拌“翱此間

24、進出口貨付拌價辦法，均使用壩五日或七日之期敗票，俗名五七期愛票，通常于七日稗后付款，商人多八以此期票售與銀安行，拆取現款，暗此間銀行全恃購絆買此類期票以博敖利，其數實較匯胺兌為多。啊” 石家莊之經濟狀況，中外經濟周刊第181號，1926年9月25日。板鄭州，俺“爸行號均以購買花擺客之匯票為主要愛業務，放款不多邦，外行用款時，佰普通習慣以本家阿期票授予銀號。叭” 調查鄭州出產及商業金融狀況報告書，中行月刊2卷10期，1931年4月。笆有時，銀行還利般用購買期票以應佰對市場之緊急情背形。爸1926擺年秋季，石家莊班“熬棉花上市，現洋熬需用浩繁，適以按交通多阻，現洋耙來源缺乏，石行斑（交通銀行）為搬

25、輔助棉花出口商柏起見，乃竭力設疤法以接濟之，購翱入煤棉兩項匯票爸，均達巨額。按” 交通銀行民國十五年營業報告，銀行周報11卷18號，1927年5月17日。岸銀行購買此項匯絆票，不僅是銀行稗資金運用的一種礙重要形式，而且澳借助于銀行的資佰力也使此項匯票拜的流通得以擴大巴。因此，購買外跋埠期票成為實現岸天津與腹地間資礙金流動的重要形哀式，其間銀行的隘作用不可低估。巴銀行的匯兌作用埃還不止于此，有柏時銀行的紙幣還按起到匯兌之功效笆。銀行紙幣發行癌之初，其適用范按圍只局限于城市胺，在農村，叭“啊內地農民對紙幣斑殊不信任，每常辦洋用繁興之際，罷恒不能以紙幣代癌現洋之使用。跋”靶不過這種狀況在骯逐漸改變，

26、因為扒“翱年來迭經事變，藹紙幣率能充分兌扒現，發行多公開敖，易昭民眾之大按信，加以領券辦敗法施行，銀號推百行紙幣甚力，伸頒縮亦可自由，增藹發收回皆甚便易哎。有此數因，紙奧幣之信用，日趨隘鞏固，內地農民扳轉覺紙幣輕便易昂于攜帶，而厭用叭現洋。巴” 吳石城：天津金融季節之研究，銀行周報19卷42號，1935年10月29日。唉天津各華資銀行澳發行的紙幣，流版通較廣，骯“佰其中又以中、交斑兩行紙幣能流通搬華北各埠，中國岸銀行天津分行為邦管轄行之一，統凹有昂3懊支行瓣20鞍辦事處，分布華艾北諸地，發行兌般現，自易推行順叭利，其票面印有扳天津字樣，通行絆平、冀、豫、魯矮、晉、陜各省市斑，即在遼寧亦能耙通用

27、，且其值較捌偽中央鈔票稍昂拔。交通銀行天津疤分行同為管轄行岸之一，票面亦印扮有天津字樣，其唉流通范圍則及冀巴、平、豫、魯、捌遼各地。敖” 吳石城：天津貨幣流通之概況，銀行周報19卷5期，1935年2月12日。藹正因為這些銀行翱紙幣流通范圍廣靶，它在一定程度骯上可起到匯兌的擺作用。陜商向省懊外匯款，有三種搬方法，一是銀行骯匯款，二是郵局凹匯款，三是暗“胺收買外省中國、背交通、中央各銀擺行鈔票，大約中昂國銀行之上海、岸天津鈔票，每百矮元在西安可升水阿數元不等，此項矮外省鈔票，大率背皆旅陜客商攜入罷”隘，懊“扮上海中國、交通礙、中南、中央，熬天津中交等鈔，隘西安均能通用，骯每鈔票百元，可藹換現洋哎1

28、04矮元，如以現洋換唉上述鈔票，須疤106絆元換得鈔票哀100霸元。柏” 李亦人：陜西省金融市場之分析，錢業月報14卷5號，1934年5月。哎在河南開封，氨“岸每年匯兌進出款扳項，約在六百萬愛元，以中交兩銀阿行承匯者為多。襖匯款進出以申漢阿兩地為最，京津辦及陜西等處次之背，蓋京津兩處可罷攜帶紙幣往來，版無須匯兌爸”昂， 中國各省錢業調查錄河南省，錢業月報3卷7號，1923年8月。埃實際上紙幣起到矮了匯兌的作用。藹在河北易縣，也懊有此類情形，根懊據拜1928皚年罷1吧月易縣永德銀號啊向中國銀行天津岸分行所提供的易邦縣商情報告，盎“敗本月內中行鈔票岸在易流通者俺40邦萬元，中南、交翱通五六萬元。目

29、氨下易在津埠售出半雜山貨，帶回中澳行鈔票甚屬為夥哎，其他各銀行鈔暗票仍然未能行使癌。市面信用，中癌行為最，中南、把交通次之，中行氨鈔票可能行使鄰邦近各縣，有人外搬出找中行鈔票，扮每百元加色一二隘角不等。跋” 中國銀行天津分行檔案：易縣永德銀號來去函，天津檔案館，全宗號161-1-762。唉運送現金仍是天啊津與腹地間資金柏流動的重要方式邦。之所以要采取板運現的方式，原背因是多方面的。俺首先最基本的原瓣因是貿易上不平敖衡。貿易平衡時胺，資金的流動可耙通過匯兌解決，翱不平衡時，差額扮部分就需要通過隘運送現金以達到挨收支平衡。每屆壩秋冬時節，天津安都有大量的現洋唉運往腹地廣大地案區，因為此時北暗方各地

30、土貨登場霸，大量運往天津斑，天津與內地的伴貿易就處于逆差骯的態勢。而到春骯夏季節，又是洋胺貨和城市工業產拌品進入農村的高敖峰季節，天津又哀處于順差的地位背，現洋從內地流斑往天津。第二，霸受內地農村使用氨貨幣習慣的影響疤。在農村，長期搬以來人們習用的扮是銀元、制錢，吧以致可以說是根按深蒂固。民國年佰間，銀行推廣發哎行鈔票，受自身岸的信用未能得以岸推廣，以及內地耙人們使用貨幣習鞍慣的影響，鈔票藹推行緩慢。二三皚十年代，銀行不凹斷完善自身的信把用制度，鈔票的愛使用范圍也得以奧擴大，但它并不暗能從根本上替代暗現金。因此，在百土貨登場，內地巴需要大量現金，叭一時又運送不及扮時，可暫時以銀扮行鈔票應付，但

31、安必須隨后備足現俺金，以待人們以靶鈔票兌取現金。挨第三，因匯兌的叭局限。天津與北鞍方的許多地方都背有著直接的通匯捌關系，但仍有許佰多地方匯兌不通扒，這既有本來就按不通匯兌的，也班有一時因戰爭、氨災害等變故而不哎通的。如捌20盎年代，河北滄州阿、興濟一帶與天搬津便不通匯兌，艾各面粉廠往此處白購買小麥，搬“笆所有購麥之款向八須現洋運往。扮” 天津市檔案館等編：天津商會檔案匯編（1912-1928），天津人民出版社，1992年，第1227頁。辦另一種情況是匯板兌的匯費太高，岸如在天津做草帽背緶生意的洪祥益暗商號，須將貨款襖調回山東，但白“斑因向山東會兌會把費吃虧過重癌”拔，百1922唉年唉9哀月，便

32、隨船運現傲洋骯2啊萬元，經塘沽運壩往山東虎頭崖，壩以備再買草帽辮俺到津出售。 天津商會檔案：開禁現洋出境各商請領護區，天津市檔案館，全宗號128-3-6-5335。扳至于天津與腹地靶間運送現金的規扳模以及運往的地捌區，沒有系統的俺資料可資利用，案但一些零星的數辦據和資料還是可靶讓我們對之窺知按一二。表1中該拌表所列的是白1922擺年直隸省禁運現伴洋出境后，各商把申請領取的準運昂現洋的護照。據奧表，7月，從天伴津運出現洋29藹.7萬元，8月礙為60.5萬元耙，9月為47.吧3萬元，10月阿為19萬元。所搬運往的地區主要霸有東北、直隸、耙山東、山西、安般徽等地。而運現版的用途，最基本埃的就是采購貨

33、物罷之用，從表中看敗，有相當一部分阿是工廠、商號為耙了采購米麥雜糧般、山貨、棉花、岸草帽緶等，所備班用的購貨款。另斑有一部分是銀行哎號的需用之款，柏這主要又是各地班銀行號為應付土盎貨發動時市面緊暗急之用，天津以捌其自身的金融吐哎納能力，對各地凹市面起到了接濟辦的作用。俺表1安 骯直隸省禁現洋后笆各商申領運現護阿照統計表頒領照時間跋商號名稱拜運線數量（元）佰運往地點胺理由懊6捌月隘29敖日扮增興厚大米莊按10000 凹安徽宿縣矮采購米麥雜糧半7阿月班11鞍日扮同昌厚糧店班12000 耙安定廊坊黃村拔購買雜糧癌7骯月霸16安日澳吉林駐津功成玉奧錢莊八5000 昂撫寧留守營叭急襖 霸需扳7半月扒21

34、辦日昂益發合銀號唉50000 拜昌黎、樂亭半備辦 挨用哀7鞍月癌22隘日疤吉林駐津功成玉氨錢莊白60000 白留守營、山海關敗應付匯票款頒7襖月搬22擺日耙永孚銀號半40000 澳蚌埠臨淮關板代上海銀行調項壩用稗7艾月霸22伴日叭交通銀行翱銀輔幣敗10000 壩石家莊絆正太鐵路各站找按零敗7藹月板25白日爸敦義銀號耙100000 癌北疤 挨京埃聯號用壩7般月拌31氨日拌寶隆和銀號津莊罷20000 爸留守營巴總號急需板8扮月骯7耙日懊敦義銀號拌100000 矮張家口骯聯號用澳8靶月襖8斑日白天合盛拔50000 案樂亭昌黎擺救濟市面哎8靶月扮12背日百邊業銀行俺50000 凹濟襖 跋南阿需霸 靶用

35、扳8版月吧15班日唉同和興扳100000 哀奉半 啊天扳購買雜糧熬8耙月安17奧日扳大盛川記壩50000 盎歸罷 半化藹需靶 壩用把8哎月啊18壩日般通盛遠銀號襖50000 笆歸扒 擺綏扳總號需用胺8叭月癌22暗日笆同和興拜100000 巴昌板 熬黎敖購買山貨翱8芭月礙22壩日奧敦義銀號凹50000 芭北半 襖京岸前運現款不敷分白配版8爸月傲25啊日板益發合銀號稗55000 靶灤邦 芭縣氨市面缺乏現款辦9跋月骯1靶日笆邊業銀行板50000 隘濟藹 疤南胺前運現款不敷捌9按月哀7芭日扒北京商業銀行疤50000 叭南隘 爸京埃需稗 啊用柏9暗月巴10般日搬興業錢局傲100000 霸山西平遙版需伴

36、背用頒9挨月艾12辦日板山西省銀行奧60000 拌山西太原捌總行需用襖9胺月搬13頒日班洪祥益伴20000 愛山東虎頭崖氨購草帽緶岸9皚月昂19襖日扒裕華銀行奧5靶0000 埃南芭 巴京柏應交上海銀行款捌9艾月哎19扳日隘邊業銀行熬50000 皚濟矮 跋南懊繼續需用岸9按月爸21耙日埃交通銀行艾30000 懊濟敗 絆南敗土貨交易需款阿9把月笆21盎日盎益記工廠扮20000 壩饒陽大尹村凹發放工資及工廠襖費用般9翱月捌22百日擺山東工商銀行哀40000 凹濟百 傲南皚現款短絀唉9斑月安25埃日稗永昌生拜3000 壩安徽固鎮頒采辦油糧芭10芭月澳7啊日搬裕華銀行埃50000 案蚌敖 岸埠懊應交上海

37、銀行款擺10案月矮12矮日隘永孚銀號斑50000 俺蚌辦 熬埠般上海銀行調項用懊10把月鞍14吧日把秀華齋南紙局傲200霸00 芭冀疤 八縣般購買棉花壩10埃月白17按日半仁和義大米莊版20000 暗安徽宿縣霸采買雜糧斑10敖月巴19敖日絆通盛遠銀號跋50000 骯歸班 氨綏埃解決調款困難耙資料來源：天津絆市檔案館等編：埃天津商會檔案笆匯編（案1912-19懊28礙），第扳1229-12辦30鞍頁。爸二、直接匯兌與隘間接匯兌版根據復雜程度的矮不同，匯兌可分擺為直接匯兌與間癌接匯兌。直接匯翱兌指兩地之間直傲接通匯，各地之罷間是否能夠直接壩通匯，取決于兩矮個因素，一是他鞍們相互之間是否爸以貿易為基

38、礎已疤形成了一定的資藹金流動規模，二昂在于經營匯兌業耙務的金融機構自氨身是否有了制度熬或技術上的創新襖，從而不僅使有胺密切經濟關系的拜地區之間形成直稗接匯兌，而且還熬使那些經濟關系安不太密切的地區爸之間也能實現直拌接匯兌。頒天津與各地可進皚行通匯之地甚多叭，鞍“安奄有華北西北各搬省之大埠，及東礙三省各地，而與靶上海、廣東、漢拔口等大埠，亦有唉密切關系。唉”吧其中最為密切者藹，有上海、北平瓣、包頭、張家口癌、石家莊、大連凹、沈陽、營口等鞍地， 天津市金融調查，中央銀行月報3卷9號，1934年9月。芭除上海外，其他壩各地基本上是天斑津的腹地。背間接匯兌實質上安是多角匯兌，通八常為三角匯兌，扒也有四

39、角甚至更皚多角的匯兌關系半，間接匯兌存在班的原因比較復雜捌，在國際市場上爸往往是利用各國扳及各地區貨幣制巴度及匯率的差異哀以牟利的一種工把具，而在我們所捌考察的國內市場哎上，主要是為了芭使不能實現直接敗匯兌的兩地之間懊借助于第三地實案現資金的流動。佰第三地一般是在笆一定區域范圍內扳處于中心地位的拔地區，它和區域傲范圍內的大多數皚地區已實現了直傲接的匯兌。而這藹種間接匯兌的存稗在，除了這兩地昂之間還不具備直笆接匯兌的條件之捌外，往往還基于般間接匯兌所涉及骯的各地之間一定扒的經濟貿易關系胺，即商品流動上疤的單向流動關系按。敖以天津為中心的襖北方區域，便有吧許多易于形成間澳接匯兌的經濟貿耙易關系。一

40、個典皚型的例子，河北佰邢臺、辛集等地盎為近代重要的皮挨毛加工集中之地搬，其原材料皮毛拌則來自于西北內岸蒙、甘肅、寧夏爸等地，但邢臺、辦辛集很少有商品岸反向流往西北，瓣而邢臺、辛集等爸地所產的棉花等耙重要農產品主要般輸往天津，天津敖則有洋貨及國內板機制工業品輸往把西北內蒙、甘肅骯、寧夏等地，這愛樣便形成了三地絆之間商品流動的頒循環關系。另一頒個例子是天津的霸棉紗輸往寶坻、岸高陽等地，高陽安、寶坻的棉布輸板往西北包頭、豐搬鎮、張家口等地叭，而西北這些地稗區的土貨則輸往矮天津。其它與此白類似的情形，不懊再一一列舉。與敖商品流動相伴隨頒的是資金的流動跋，由于這些循環皚性質的商品流動安關系中有一邊或埃多

41、邊只存在單向斑流動，各自直接巴進行貿易結算反稗而會產生極大不斑便，而間接匯兌斑則能很好解決這礙一問題。我們具熬體來看通過間接唉匯兌實現的資金拌流動過程。百首先的例子是為岸實現蘭州與邢臺阿間的資金流動所盎形成的蘭州、西骯安、邢臺、天津拌四地間的匯兌關敗系。直隸南部的按邢臺縣，是重要瓣的皮毛集散之地敗，皮毛店常派人懊到甘肅收買皮毛拜。兩地間無法運斑現，也不能直接愛匯兌，因為邢臺挨有欠甘肅之款，搬而甘肅則無欠邢愛臺款。這樣為向霸甘肅方償付皮毛隘之款，不得不借靶重于天津，而天翱津與甘肅也沒有艾直接來往，于是捌又加進陜西西安哎，天津與西安有瓣來往，西安與蘭罷州有來往，邢臺拜皮毛店，需派人般在西安，專辦兌

42、傲款事宜。拌“半譬如皮毛商在甘疤肅蘭州置妥貨，百無款可交，有本襖地錢莊，在西安拜用款，即就皮毛熬商商議，兩方議愛定，錢莊在蘭州霸撥款與皮毛商千白元，皮毛商即寫頒信至本店所派西壩安之兌款人，付皚與蘭州錢莊西安哀分莊千元（假定俺系平價）。此時隘兌款人手內實際拔無款，于此又有擺西安錢莊在天津胺用款，兩方商定白，錢莊在西安交鞍款與兌款人，兌靶款人隨即寫信至愛天津有關系之錢罷莊，付款于西安邦錢莊天津之分莊岸。天津與西安之扒匯兌，西安常處壩于不利地位，故隘在此交易，西安邦錢莊，往往貼水啊與兌款人。然邢敗臺皮毛商在天津襖無存款，將如何凹辦理乎？天津到啊邢臺采購皮毛之背商人甚多，其付耙貨價多以天津本盎莊付款之

43、匯票，吧邢臺皮毛店，收芭到匯票，即寄與佰天津有關系之錢啊莊代收，所得之拜款，即補足錢莊扳所墊付之款。般” 曲殿元：中國之金融與匯兌，大東書局，1930年，第132-134頁。跋這樣，要實現蘭霸州與邢臺間的資壩金流動，依次經藹歷了蘭州與西安按、西安與天津、拌天津與邢臺的匯罷兌，中間借助了笆西安、天津兩地俺。從這則例子，敗我們看到天津在伴北方區域商貿、瓣金融中的重要性隘與不足，由于天哎津與腹地的大多拌數地區有著密切安的聯系，因此腹癌地相互之間要完愛成相互之間的資傲金流動，如不能吧直接匯兌，一般白通過經由天津的安間接匯兌便可完敗成，但當天津與擺腹地某些地區的凹聯系不太緊密時奧，這一過程的完扒成又不得

44、不經由翱第四地，有些時搬候甚至更多地區瓣，資金流動變得半異常復雜，進而吧使得資金流動的皚成本過高，因為般每經一次匯兌便埃要付出一筆匯水隘，匯兌次數越多百總的匯水就越高敗。頒我們再看寶坻的哀情形。 關于寶坻的資料參見畢相輝：河北省寶坻縣金融流通之方式，大公報1934年7月11日。礙寶坻是河北省手邦工織布工業中心鞍之一。寶坻布商藹所用之棉紗，悉辦仰給于天津，所把織出之布匹，需靶運至各地銷售，昂與之相應而形成敖的資金流動方向扒是，寶坻的資金埃需調往天津，以爸付紗款；布的銷埃售地（姑且稱之柏為第三地）需將瓣布款調往寶坻。拜若第三地有雜貨藹輸往天津，則有壩將貨款由天津調唉往第三地的資金笆流動。這樣，圍頒

45、繞著紗、布、雜稗貨的轉動，而形白成了三地間資金安的循環流動。這癌種資金流動的最暗初形態，就是直版接輸送現款。挨運送現款，需費擺巨而危險大。隨罷著商務日繁，商稗人對三地間資金耙的流動乃采用了百間接匯兌的方法埃，其基本的原理背是：第三地的雜骯貨輸出商，運貨岸至津，銷售后所藹得的貨款，不需辦要運回本地，僅罷向其本地輸入寶頒坻布的布商取得胺現款，而以其存俺在天津的現款付擺與該布商的天津疤分莊，這是第一背層的相互抵兌。背第三地販運寶坻昂布的布商，也不藹需要從當地運現百款至寶坻，僅以壩它天津分莊的存隘款就近付給寶坻埃布商的天津分莊捌。寶坻布商在天懊津購紗就以它天唉津分莊的存款付盎與紗廠，而無需吧從寶坻鏢送

46、現金奧，這是又一層的鞍相互抵兌。經此挨三地間的相互抵靶兌，實現了資金凹的流動。伴各商相互之間付暗款，并不需真正鞍移動現款，如理吧論上說第三地的罷雜貨輸出商須向半第三地布匹輸入鞍商提取款項，而骯事實上如果該輸白入商殷實可靠，案則輸出商可將款罷項存于布匹輸入挨商處。而在天津傲，天津購貨商應阿付現款給第三地擺雜貨輸出商津莊扳；而第三地雜貨鞍輸出商津莊又須捌付現款給第三地熬布匹輸入商津莊礙，實際上只要各搬商殷實可靠，天盎津購貨商既不須般付現款予第三地白雜貨商津莊，第壩三地雜貨輸出商埃津莊也無須付現凹款予第三地布匹扒輸入商津莊。這懊其間資金的流動按，是以天津購貨唉商所開出匯票（背所謂津票）作為邦工具的。

47、如寶坻傲布商（甲）售布襖給第三地布匹輸敗入商（乙），乙襖因與第三地雜貨哀輸出商（丙）實埃行相互抵兌而持按有丙所付的向天骯津雜貨購買商（按丁）取款津票，翱則乙就以此項津佰票付甲。而甲又哎常在天津棉紗號耙（戊）購買棉紗敖，則乙即以此項把津票付戊，戊還背可用此項津票付鞍其余商家。這樣斑丁所出的津票常扳常輾轉傳流各地扮，等最終持票人絆到丁處兌現時，矮常達數月之久，昂中間持票之人不啊計其數。津票就靶成為寶坻布業資靶金運作的重要工白具，即各地相關鞍的商家相互欠款叭時，欠方付以向巴天津取款之票據哀。挨高陽與寶坻有相百似的情況。 關于高陽的資料參見吳知：鄉村織布工業的一個研究，商務印書館，1936年，第56-

48、65頁。八高陽是民國年間安興起的北方幾大把手工棉織區之一耙。高陽的織布者癌所需之紗，主要唉來源于天津，而埃所織之布要運往板各地銷售。棉紗壩由紗布商人從天襖津購入，在高陽案經過種種的手續哎，分散于鄉間的皚數萬織戶，織成敗布匹，再經過一安定的手續而匯集哎于布匹販賣商人壩之手；布匹經整百理后（或不經整捌理）自高陽運至愛各地銷售，換取皚現金，現金直接傲從各地匯至天津跋，以償還原料價叭款或再購買原料藹。如此周而復始熬，循環不已。這傲樣就形成了天津案、高陽、高陽布藹銷售之地三地之疤間的資金循環流稗動關系，盎“瓣以天津為中心，背直隸高陽之布莊翱，欠天津棉紗莊埃之款，包頭、豐拔鎮、山西之布商扮又欠高陽布莊之疤

49、款，同時天津皮板毛、糧食商又欠礙豐鎮等地商人之懊款，如此則三方哎可以用間接匯兌拌法，以清理前款熬。天津之皮毛商邦，給豐鎮商人以昂本莊付款之匯票暗，豐鎮商人，又叭賣與本地布商，拜交高陽布莊，布疤莊并不帶回原籍拜，即存于天津，扮以清理棉紗欠賬邦。百” 曲殿元：中國之金融與匯兌，第137-138頁。叭在這三角流動關挨系中，天津與高隘陽間還存在著天霸津對高陽的融資邦關系。高陽布業拜運轉過程有著自礙身的特點，往往氨需時很長，礙“巴商人以貨幣換原氨料，原料換布匹藹，布匹再換貨幣懊這一過程，普通扳要一二個月的時澳期，多則半年以襖上，如此一買一哀賣之間，勢必囤啊積許多的原料和疤成貨，還有許多藹售貨的賬款（因翱

50、為不記賬，交易半是做不大的）。巴”絆漫長的商品流通瓣過程，需要商人斑具有大量的經營藹資本。但是，高啊陽商人卻缺乏足霸夠的資本，必須俺通過借貸獲取周百轉資本。高陽商瓣人所需的周轉資案本主要來自于天把津，其獲取的方爸式前后有所變化拜。1921年前擺，商人們賴以周稗轉交易的，以天癌津棉紗號的賒賬把為最主要。這一癌時期，國內棉紗捌市場興盛，天津版專門買賣棉紗的絆棉紗號，不下數稗十家。日商為傾辦銷日本紗，常將邦紗賒給棉紗號，敖各紗廠也不得不白如此。棉紗號再吧將棉紗賒售與高半陽商人。而紗布襖的供不應求，利哀益優厚，還賬的把信用很好，也使笆天津的棉紗商愿愛意賒售棉紗。這搬樣，高陽布線莊拌在手頭借以活動奧的資

51、金，大半是皚仰仗紗號的賒賬熬，否則將無法周暗轉。1921年爸后，棉紗市場發埃生變化，棉紗迭八價，同時高陽商背人對棉紗行市相哀當熟悉，棉紗莊奧獲利微薄，自然鞍不愿意再賒賬了矮，這時高陽的布拌線莊所需的周轉阿資金，又變而為傲主要依靠天津銀壩號的借款，即布擺線莊在天津采購伴棉紗時，銀號為藹之墊借部分或全熬部貨款，布線莊板在外埠售布得款敖后再匯至天津，版陸續歸還或存放叭銀號。所以，高岸陽商人做紗布生盎意，的確不需要岸巨大資本，這正按與當地的經濟狀伴況相吻合。當然熬，高陽布業的這埃種資金運作方式版，有著自身的局拌限，即對天津的耙金融業依賴太強班，一旦天津的金笆融業收縮放款，按受損害的將是高般陽布業，30

52、年翱代便是如此，背“盎近一二年來，因霸布業衰落，銀號昂放款，比從前嚴板緊，且遇有風險板或信用發生問題辦時，隨時就要逼頒還欠款，布業金氨融未能獨立健全霸，實在是高陽布啊業很吃虧的地方背。巴”般總之，高陽布業昂的金融，以天津盎為中心。因為高白陽織布的原料，癌大部分仰給于天哎津。高陽商人因背資金缺乏，在天皚津購買原料，多瓣靠銀號的墊款或襖紗號的賒欠，原班料商在高陽又多埃以記帳的辦法分鞍售與其他的布線按莊和染線工廠，爸所以高陽的紗布板商人，大多直接柏或間接受天津方白面的接濟，結果礙天津成了高陽布骯業金融匯兌的樞伴紐。壩以上只是以天津白為中心的間接匯盎兌的數例，實際般上在北方區域中邦情形還是比較多骯見。

53、根據以上幾哀例，我們可以總瓣結如下，第一，暗這些間接匯兌得疤以實現，都是因班為天津在其中起昂到重要作用，因斑為天津與各地基罷本上都有直接匯隘兌關系，上述第耙一例中的蘭州到捌30年代也實現版了與天津的通匯阿，換句話說，間敗接匯兌更多的是翱腹地借助于與天扮津的經濟聯系而扳實現相互之間的奧資金流動。而且耙，隨著天津與腹八地通匯之地的增澳多，復雜的四角矮甚至更多角的匯佰兌關系會逐漸減霸少，而更直接地擺與貿易相伴隨的般三角匯兌會逐漸辦增多。另外，實板現間接匯兌的工百具是天津商號或礙銀號付款的匯票癌，也體現了天津安在區域資金流動礙中的中心作用。襖第二，這種間接皚匯兌還往往與天按津對腹地的融資跋結合在一起。

54、上稗述高陽的例子表笆明高陽商人主要熬以取得天津商號昂或銀號的賒欠或翱墊款獲得所需資班金；而寶坻盡管捌“澳地多富商大賈，笆其資金運用之對斑象，類無固定之岸疇域，視利潤之搬厚薄而定投資之凹方向及形式頒”澳， 畢相輝：河北省寶坻縣金融流通之方式，大公報1934年7月11日。唉我們也沒有足夠艾資料證明，但寶百坻商人向天津的愛融資應是必然之愛事。拌另外，天津與腹爸地、上海、鄭州頒之間還存在著三跋地資金的循環流百動的關系，這是般基于上海、天津皚在近代中國金融柏市場上的中心地伴位，以及鄭州乃擺兩地重合腹地等哎原因。根據中國疤銀行的資料，中靶國銀行柏“拔因津行及轄內其啊他各處，對于滬百埠均以托解之款笆居多數，

55、以致滬扮洋或規元頭寸，爸恒苦短絀，獨鄭哀處則反是，托滬唉收進之期票押匯奧等款，為數至巨懊，正可抵補津屬按虧短之滬款頭寸艾皚；又本埠（鄭州斑）棉花交易，約疤分兩個時期，春矮季由一月至五月哎，秋后十月至十搬二月，每年在第襖一時期內，鄭處隘能攬做二三百萬挨之生意，而是時壩津屬之石、保、哀邢等處，現款來挨源極為旺盛，得絆水收進以供鄭用扒，鄭處以之經營敗，復可得優厚之胺利益。翱” 調查鄭州出產及商業金融狀況報告書，中行月刊2卷10期，1931年4月。凹這里的情形與前板述的間接匯兌不柏完全相同，但也半一種多角的資金癌流動關系，中國佰銀行天津分行及稗其下屬各支行處半，利用這種三地罷間的資金流動循擺環，使得資

56、金短班缺得到彌補，而班一時的盈余資金半又能得到有效利昂用，資金的利用半效率得以提高。傲三、貿易結算、耙融資與投資靶以與貿易相關的拌資金流動為主耙天津與腹地間的斑資金流動，和天昂津與腹地的貿易奧密切相關，可以伴說，其主要內容凹便是涉及商業貿傲易的資金流動，骯即貿易結算。關霸于這一點，我們扳沒有系統的統計白資料加以證實，傲不過有兩個方面靶可說明這一問題矮。一是天津以及斑腹地的金融季節翱（見表2）。所礙為金融季節，是啊指金融市場資金霸的供求呈現季節凹性變化。導致金把融季節的原因，笆主要在于工業不藹發達，對金融能擺產生重大影響的拜往往是農業，因霸此，當農產品大澳量上市時，對貨胺幣需求量大，金傲融出現緊

57、急；反八之，金融松弛。把而商業結賬之期班，如端午、中秋佰、年底的大結賬礙期，月底望日的愛小結賬期，都會般出現金融緊急。斑天津的金融季節熬變化大致如下：拜一年之中，銀根岸當以秋冬之交最熬為吃緊，因此時靶華北農產物品如岸棉花、小麥、高礙粱、芝麻、花生拔、桃核仁、杏仁挨等，先后登場，巴或由客商運津求把售，或由津市商斑人赴內地收買，岸需用洋款極巨。岸2月間正值陰歷按年關，因年關結埃賬，金融也很緊叭急。3月至5月靶白河及其支流都班已解凍，蒙古、壩綏遠一帶的皮毛癌土貨，多運津求班售，同時一年之白中進口貨物也以把此時為最多，故稗銀根雖不像秋冬拌兩季緊迫，但較伴夏季還是要緊迫邦很多。6至8月岸，時當夏令，商芭

58、業停滯，銀根寬愛松。入9月間，敗秋節結賬，糧食拔、棉花行將登場霸，銀根轉趨堅挺奧，直至秋冬季節按達于最緊。而北白方各地與天津的頒金融季節大致相氨同：最緊時期為盎由每年之十月至敗翌年之二月，中般尤以十一月最為拔堅俏，自三月以盎至五月，金融常唉時趨于緩和，六唉月至九月間金融昂最為疲軟，而以澳八月為全年最松靶軟時期，入九月唉則轉趨緊迫。實鞍際上天津的金融昂季節緣起于北方伴各地農產品貿易奧的季節性對資金澳的季節性需要，班這既反映了天津阿與腹地間密切的辦金融聯系，也應安證了資金流動是搬因貿易而起。拜表2 北方各澳地的金融季節啊 月份白地區扳1笆2斑3盎4搬5般6埃7頒8愛9耙10佰11搬12扳天津靶緊版

59、緊澳松暗趨緊皚稍緊按松拌松藹最松案趨緊版緊胺最緊礙緊襖北平壩甚緊頒緊/松襖松頒松癌趨緊叭微緊疤微松拜緊阿緊百緊拌緊白甚緊扳青島癌最緊頒松/緊襖緊扒稍緊擺稍松扳松八最松辦最松熬松柏稍緊拜緊八最緊氨開封斑最緊皚緊拔趨松笆松霸松吧松隘最松傲松鞍趨緊愛緊澳緊骯最緊笆石家莊俺極緊岸緊唉轉松跋極松愛轉緊八松巴漸緊岸緊矮極緊挨極緊百和緩班轉緊艾青州芭甚緊把松澳松岸松艾略緊耙緊骯松扮松百轉緊澳緊隘甚緊扒甚緊唉濟南翱趨松吧松傲最松拌最松爸最松辦最松愛松氨漸緊跋緊岸緊版最緊稗最緊八唐山俺最緊絆趨松半松霸極松哎轉緊板緊擺轉松叭緊哎甚緊拔扔緊絆緊伴甚緊埃歸綏扳尚緊啊轉松壩平穩吧極松搬極松版趨緊癌略緊皚轉松礙趨緊哎甚緊

60、頒極緊俺仍緊埃資料來源：中般行月刊8卷、岸9卷各期，19拌34年；吳石城礙：天津金融季叭節之研究，頒銀行周報19佰卷42號，19壩35年10月2俺9日。案第二，天津是北伴方廣大地區資金扮流動的中心。北般方各地對外匯款絆均以天津為主要骯匯兌之地，張家艾口唉“哀其匯出匯款，以按天津為最多，北扮京次之，其他各版埠又次之。 交通銀行民國十五年營業報告，銀行周報11卷18號，1927年5月17日。骯包頭巴“八與津、京、太原矮、張家口等地的半往來匯兌關系，稗殊為密切。有聯跋號關系的錢莊，爸經營匯兌自然得癌心應手；沒有聯辦號關系的小錢莊板亦可委托代辦，板從中分享利潤。板1935岸年包頭全市匯兌哎總額為笆30