1、泓域/智能物流技術裝備公司企業信用評級方案智能物流技術裝備公司企業信用評級方案xxx有限責任公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110680005 一、 產業環境分析 PAGEREF _Toc110680005 h 3 HYPERLINK l _Toc110680006 二、 智能物流行業概況 PAGEREF _Toc110680006 h 3 HYPERLINK l _Toc110680007 三、 智能物流裝備行業產業鏈分析 PAGEREF _Toc110680007 h 5 HYPERLINK l _Toc110680008 四、 智能物流行業市場規

2、模 PAGEREF _Toc110680008 h 5 HYPERLINK l _Toc110680009 五、 智能物流行業下游應用領域發展情況 PAGEREF _Toc110680009 h 6 HYPERLINK l _Toc110680010 六、 智能物流技術裝備行業發展前景 PAGEREF _Toc110680010 h 11 HYPERLINK l _Toc110680011 七、 智能物流裝備行業發展趨勢 PAGEREF _Toc110680011 h 12 HYPERLINK l _Toc110680012 八、 必要性分析 PAGEREF _Toc110680012 h 1

3、4 HYPERLINK l _Toc110680013 九、 公司基本情況 PAGEREF _Toc110680013 h 15 HYPERLINK l _Toc110680014 十、 企業信用評級的程序 PAGEREF _Toc110680014 h 17 HYPERLINK l _Toc110680015 十一、 企業信用評級的基本框架 PAGEREF _Toc110680015 h 21 HYPERLINK l _Toc110680016 十二、 信用評級的概念 PAGEREF _Toc110680016 h 21 HYPERLINK l _Toc110680017 十三、 信用評級基

4、本法 PAGEREF _Toc110680017 h 24 HYPERLINK l _Toc110680018 十四、 企業信用風險管理的策略 PAGEREF _Toc110680018 h 30 HYPERLINK l _Toc110680019 十五、 企業信用風險管理的含義 PAGEREF _Toc110680019 h 32 HYPERLINK l _Toc110680020 十六、 SWOT分析 PAGEREF _Toc110680020 h 33 HYPERLINK l _Toc110680021 十七、 組織機構、人力資源分析 PAGEREF _Toc110680021 h 44

5、 HYPERLINK l _Toc110680022 勞動定員一覽表 PAGEREF _Toc110680022 h 45 HYPERLINK l _Toc110680023 十八、 法人治理結構 PAGEREF _Toc110680023 h 47 HYPERLINK l _Toc110680024 十九、 項目風險分析 PAGEREF _Toc110680024 h 60 HYPERLINK l _Toc110680025 二十、 項目風險對策 PAGEREF _Toc110680025 h 62產業環境分析到“十三五”末，力爭實現經濟增長、發展質量效益、生態環境在省市爭先進位；地區生產總

6、值比2010年增加1.5倍以上、城鄉居民人均可支配收入比2010年增加1.5倍以上；是到2020年確保如期全面建成小康社會。智能物流行業概況智能物流是物品從供應方向需求方智能移動的過程，包括智能包裝、智能裝卸以及信息的智能獲取、智能倉儲、智能運輸、智能配送、加工和處理等六項基本活動。通過這種方式，能夠實現貨物的流動狀態實時顯示、全程監控，確保貨物能夠及時地送達到客戶手中。智能物流是一種經濟、可靠、高效和環保的物流體系。工業物流的概念形成于20世紀50年代的美國，發展至今已有70多年歷史，經歷了人工時代、機械時代、自動時代和智能時代的演變。1962年，德馬泰克建造了世界首座基于堆垛機技術的自動化

7、立體倉庫，標志著物流倉儲自動化的開始。此后，自動化高架倉庫在美國和歐洲得到迅速發展，形成了專門的自動化倉儲物流體系。20世紀60年代中期，日本開始興建自動化高架倉庫，并且發展速度越來越快，逐步成為當今世界上擁有自動化高架倉庫最多的國家之一。2003年，德國物理研究院（IML）研制出首臺輕型高速穿梭車，使得倉儲物流技術進入高柔性自動化時代。2010年以后，現代社會物流進入智能時代，在自動化的基礎上，結合以物聯網技術為代表的數字化技術，對貨物信息進行采集和處理，實現無人作業。目前，全世界先進的倉儲物流系統仍然主要集中于歐洲、日本和美國等國家和地區。國內智能物流行業起步較晚。改革開放以來，隨著我國經

8、濟的快速發展，智能物流行業的市場需求持續增長。但總體上來看，我國智能物流的應用狀況與美國、日本、歐洲等發達國家相比仍差距較大。總體來看，國內自動化物流系統的發展大致經歷了三個主要階段：1）起步階段（1975-1985年）我國自動化物流系統發展處于起步階段，在這一時期，我國已完成系統的研制與應用，出現了一些自動化的設備，比如自動化分揀器、無人駕駛小車、微處理器等，但應用有限。2）發展階段（1986-1999年）我國自動化物流系統的發展階段。自動化物流系統的需求開始增加，但基本上局限于煙草、醫藥等行業。德馬泰克、大福集團等國際先進的智能物流系統提供商進入中國，國內的智能物流系統綜合解決方案提供商也

9、開始起步，出現了挑選機器人、數據網絡、總線系統等設備。3）提升階段（2000年至今）我國自動化物流系統的提升階段。在這一階段，市場需求與行業規模迅速擴大，技術全面提升。現代倉儲系統、分揀系統和自動化立體庫技術在國內各行業開始得到應用，尤其以煙草、冷鏈、新能源汽車、醫藥、機械制造等行業更為突出。更多國內企業進入自動化物流系統領域，通過引進、學習世界最先進的自動化物流技術以及加大自主研發的投入，使國內的自動化物流技術水平有了顯著提高。一、智能物流裝備行業產業鏈分析上游為智能物流裝備行業和物流軟件行業，分別提供物流硬件裝備（立體貨架、輸送機、分揀機、AGV、堆垛機、穿梭車、叉車等）和相應的物流信息軟

10、件系統（WMS、WCS系統等）。中游是智能物流系統集成商，其根據行業的應用特點使用多種設備和軟件，設計建造包括出入庫輸送系統、信息識別系統、自動控制系統、計算機監控系統、計算機管理系統以及其他輔助設備組成的智能化倉儲物流系統。倉儲物流的智能升級將帶動硬件與系統集成的發展，對設備及軟件和中游的系統集成提出更高的要求。下游產業鏈應廣泛，主要包括煙草、醫藥、汽車等行業。智能物流裝備市場與下游應用行業景氣程度密切相關，不同下游行業之間景氣程度差別較大，選擇近期需求旺盛的下游行業，有助于企業在智能物流裝備快速發展期迅速發展壯大，完成技術、經驗和資金積累。二、智能物流行業市場規模智能物流市場規模呈現高速增

11、長趨勢。根據MordorIntelligence的統計，2016年度全球智能物流市場規模約為382億美元，2020年度全球智能物流行業市場規模增長至約559.07億美元，年化復合增長率為10%。未來智能物流行業仍將保持良好發展態勢，MordorIntelligence預測2026年度全球智能物流行業市場規模將達到1,129.83億美元。得益于中國電子商務、快遞物流、工業制造等各大下游行業的崛起，以及機械制造、傳感定位等技術的成熟，智能物流裝備在國內越來越多的商業場景中得以應用，市場規模在近十年實現了飛速的發展。根據CIC灼識咨詢全球及中國智能物流裝備行業藍皮書統計，2015-2020年度中國智

12、能物流裝備市場規模從143.1億元增長至541.7億元，年復合增速為30.5%。未來隨著物流智能化技術的進一步發展，以及工業智能化的全面推廣，預計到2024年度中國智能物流裝備市場規模將增長至1,067.6億元，預測未來四年的年化復合增速達18.48%。三、智能物流行業下游應用領域發展情況1、自動化立體倉庫自動化立體倉庫采用數層至數十層高的貨架儲存單元貨物，并通過自動輸送系統、自動揀選與分類系統、自動識別系統、自動控制系統等系統的協調動作進行出入庫作業。自動化立體倉庫面積存儲量是傳統普通倉庫的5-10倍，可充分利用倉庫空間，并具備自動存取、操作簡便的優勢。隨著我國智能物流行業的迅速發展，市場對

13、自動化立體倉庫的需求不斷提升，2012年度至2019年度，我國自動化立體倉庫面積由1.40億平方米增長至3.49億平方米，年復合增長率達13.94%。2021年度，商務部、國家發展改革委等9部門發布商貿物流高質量發展專項行動計劃（2021-2025年），明確要求推廣智能標簽、自動導引車、自動碼垛機、智能分揀、感應貨架等系統和裝備，加快高端標準倉庫、智能立體倉庫建設。在政策支持及下游需求的帶動下，預計我國自動化立體倉庫規模在未來5-10年仍將保持快速增長。智能物流技術裝備是自動化立體倉庫的重要組成部分，是自動化立體倉庫實現自動輸送、自動揀選與分類、自動識別的基礎，自動化立體倉庫的快速增長將使得市

14、場對于智能物流技術裝備的需求持續增加，推動智能物流技術裝備行業的發展。2、電商新零售行業得益于互聯網、物聯網、大數據、云計算等技術的普及，我國電商新零售市場持續高速發展，截至2020年末，我國網上零售交易規模達11.76萬億元，年復合增長率達到35.18%；全國實物商品網上零售額9.76萬億元，占社會消費品零售總額的24.9%。隨著全社會數字化轉型及新零售概念的逐漸發展，我國電商新零售市場仍存在巨大發展空間。目前，電商新零售行業涌現多種運營模式，包括以叮咚買菜為代表的前置倉模式、阿里巴巴旗下的盒馬鮮生、多多買菜等社區團購模式。在經過最初的大規模補貼和跑馬圈地后，行業加速出清，通過供應鏈重構人、

15、貨、場之間的聯系方式并實現最優化匹配成為各大電商新零售企業比拼的關鍵，其中智能物流技術裝備作為底層支撐尤為關鍵。電商新零售業態要求人與貨均實現數字化并可以實時互聯互通，對物流配送全鏈條的高度信息化提出要求，同時電商新零售訂單小批量、多批次、高頻率的特征也對應用于大型倉配中心的物流裝備的運行效率、準確率、穩定性、在線率、處理能力提出了較高的要求，促進了智能物流技術裝備的快速迭代，有助于開拓行業存量市場。3、液晶半導體行業在新冠肺炎疫情加劇、全球產業鏈轉移、5G需求升級、新能源汽車起量、物聯網風起布局等供需兩端多重因素影響下，目前全球半導體行業產能緊缺，供需缺口持續拉大，行業景氣度有望攀升。根據美

16、國半導體行業協會（SIA）數據顯示，2021年度全球半導體市場銷售額總計5,559億美元，同比增長26.2%，創下歷史新高。中國仍是全球最大的半導體市場，2021年度的半導體市場銷售額為1,925億美元，增長了27.1%，全球占比維持在34%左右。全球與中國半導體銷售額同創新高，增長勢頭強勁。全球范圍內，液晶面板行業上游產能依舊處于偏緊的狀態，驅動IC等原材料價格高漲有望支撐液晶面板行業景氣周期延長。同時由于新冠肺炎病毒不斷變異，經濟復蘇不確定性較大，宅經濟對面板下游需求的拉動效果有望繼續保持。此外，受國內技術突破以及產能結構改革等因素影響，國內液晶面板廠商市場地位明顯提升，液晶面板產業中心向

17、中國大陸轉移的趨勢愈發明顯。生產半導體、液晶面板等產品的高潔凈度無塵車間相比于常規搬運環境，對設備運行的精度、穩定性、粉塵控制等各方面都提出了更高的要求，需要特制的搬運設備，因此液晶半導體行業的高速發展也為潔凈工廠智能搬運系統行業帶來了巨大的增量空間。4、快遞行業近年來，快遞行業持續高景氣度，物流設備需求旺盛。十三五以來，我國快遞行業以每年兩位數的增速持續快速發展，目前中國已成為全球發展最快、最具活力的新興快遞市場。根據國家郵政局數據顯示，2020年度中國快遞企業業務量達833.6億件，同比增長高達30.8%；業務累計收入達8,795.4億元，同比增長17.3%。2016-2020年度，中國快

18、遞業務量復合增長率為27.77%，快遞業務收入復合增長率為21.97%。由于快遞業務的快速增長，市場對于物流設備的需求顯著增加。同時，智能物流技術裝備作為快遞物流企業固定資產的重要組成部分，將幫助快遞公司持續降本增效和實現產業智能化，未來增長空間持續看好。5、食品飲料行業近年來，食品飲料的電商交易模式和消費升級刺激了對智能物流技術裝備的需求，食品飲料電商數量呈現量級增長，市場需求的劇增以及電商新零售業態發展促使行業快速發展。根據國家統計局數據，2021年1-12月，全國食品工業規模以上企業實現利潤總額6,187.1億元，同比增長5.5%。其中，酒、飲料和精制茶制造業實現利潤總額2,643.7億

19、元，同比增長24.1%。我國居民收入穩步增長和中等收入群體擴大，消費升級促使中高端及以上白酒產品的消費比重提升，具有豐富中高端及以上產品體系和持續開發能力的白酒企業享受了消費升級的發展紅利。隨著食品及酒業收入規模的增長，未來仍存在大量智能物流系統的需求。四、智能物流技術裝備行業發展前景物流業是支撐國民經濟發展的基礎性、戰略性和先導性產業，物流裝備在物流產業鏈中占據極其重要的地位。推動物流裝備智能化發展，有利于進一步提高物流發展的質量和效率，推動物流行業降本增效。物流裝備智能化發展也是適應制造業數字化、智能化和綠色化的發展趨勢相適用。我國在具體細分行業領域的規劃制定和政策實施上均對智能物流和智能

20、物流裝備行業給予了較大力度的支持，智能物流裝備發展前景整體向好。1、國家政策支持產業發展近年來，與智能制造和智能物流裝備相關的政策和文件密集出臺，國家相關部門對智能物流裝備行業持鼓勵態度。2017年12月，工信部頒布促進新一代人工智能產業發展三年行動計劃（2018-2020）指出要開發智能物流倉儲設備，提升高速分揀機、多層穿梭車、高密度存儲穿梭板等物流裝備的智能化水平，建設無人化智能倉儲，同時創新人工智能產品和服務。2020年8月發改委提出推動物流業制造業深度融合創新發展實施方案，鼓勵制造業企業開展物流智能化改造，推廣應用物流機器人、智能倉儲、自動分揀等新型物流技術裝備。2、物流運行效率亟待提

21、升在物流行業快速發展的背景下，傳統倉儲作為勞動密集型企業，所面臨的人口緊缺問題日益凸顯。根據國家統計局數據，我國交通運輸、倉儲和郵政業城鎮單位就業人員平均工資由2009年度的3.5萬元/年上漲至2018年度的8.9萬元/年，CAGR達10.75%。我國交通運輸、倉儲及郵電通信業城鎮單位就業人員數量整體呈下降趨勢，就業人數的減少抬升企業的用人成本。工業用地成本和勞動力成本的上升促使企業加快倉儲物流自動化系統的應用進程。目前我國物流費用總體呈現下降趨勢，但仍與發達國家存在差距。20082020年度我國物流費用占GDP的比重不斷下降，物流費用占GDP的比重由2008年度的17.6%下降至2020年度

22、的14.7%，但與美國、日本等發達國家穩定在8%9%的物流費用與GDP的比率相比仍有一定距離。根據國家物流樞紐布局和建設規劃，到2025年度，要推動全社會物流總費用與GDP比率下降至12%左右。我國整體物流效率存在提升潛力，整體物流效率有賴于智能物流系統的普及提高。五、智能物流裝備行業發展趨勢1、數據處理智能化智能化是物流自動化、信息化的一種高層次應用，智能處理技術應用于企業內部決策，可通過對大量物流數據的分析，對物流客戶的需求、商品庫存、物流智能仿真等作出決策。物流作業過程中存在大量的運籌和決策，如庫存水平的確定、運輸（搬運）路線的選擇，自動導向車的運行軌跡和作業控制，自動分揀機的運行、物流

23、配送中心經營管理的決策支持等問題，未來全面利用智能化技術，即思維、感知、學習、推理判斷和自行解決原料入廠、生產加工、成品倉儲及配送作業中某些問題的能力，使商品或貨品從源頭開始被實施落實跟蹤與管理，實現信息流快于實物流，將極大地提高生產及倉儲作業的高效性、方便性、快捷性、精準性和安全性。物流智能獲取技術將使物流從被動走向主動，實現物流過程中的主動信息獲取，運輸過程與貨物的主動監控及物流信息的主動分析。2、技術系統集成化在智能物流和智能制造領域，解決方案包含多種技術的應用，通常是將軟件、硬件與通信技術組合起來滿足需求，將原本多個獨立的系統和設備進行集成，集成后的各系統和設備高度融合，能夠有機、協調

24、地工作，以發揮整體效應，充分滿足客戶需求。智能化處理不僅需要自動化的設備，同時也需要對系統操作進行優化的智能化軟件。隨著人工智能、視覺識別、紅外通訊、激光定位、大數據、物聯網、云計算、5G通訊等前沿技術均在智能物流和智能制造領域中逐步得到廣泛應用，未來的系統產品集硬件設備、電子技術、信息處理、軟件算法等為一體，從而更好地提升生產及物流作業水平效率和降低成本，進一步提升制造業供應鏈智能化水平。物聯網信息技術的發展帶動了智能物流裝備技術的提升，也使得物流行業的工作效率迅速提升，促進智能物流裝備行業的發展。3、客戶應用定制化未來不同智能物流產品將根據客戶不同的應用場景呈現出較大的差異，客戶應用定制化

25、和差異化也是未來智能物流行業的重要發展趨勢。由于智能物流的輸送系統、分揀系統、倉儲系統和智能工廠系統的應用場景不同，客戶對系統的需求存在較大差異。為使客戶建設的系統能夠更加貼近使用需求，需要在項目建設初期根據客戶的行業特點、行業規范、貨品類型、功能需求、相關配套工程、預算規模等眾多因素進行方案設計，并針對客戶的需求進行定制化的軟硬件產品研發，以更好地服務客戶。通過軟件管理硬件資源，將實現硬件資源虛擬化、物流流程數據化、管理過程可編程、一切數據流程化，通過軟件運行處理大數據，做出科學決策，賦能智慧物流。必要性分析1、現有產能已無法滿足公司業務發展需求作為行業的領先企業，公司已建立良好的品牌形象和

26、較高的市場知名度，產品銷售形勢良好，產銷率超過 100%。預計未來幾年公司的銷售規模仍將保持快速增長。隨著業務發展，公司現有廠房、設備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優化生產流程、強化管理等手段，不斷挖掘產能潛力，但仍難以從根本上緩解產能不足問題。通過本次項目的建設，公司將有效克服產能不足對公司發展的制約，為公司把握市場機遇奠定基礎。2、公司產品結構升級的需要隨著制造業智能化、自動化產業升級，公司產品的性能也需要不斷優化升級。公司只有以技術創新和市場開發為驅動，不斷研發新產品，提升產品精密化程度，將產品質量水平提升到同類產品的領先水準，提高生產的靈活性和適應性，契合關鍵零部件國產化的

27、需求，才能在與國外企業的競爭中獲得優勢，保持公司在領域的國內領先地位。公司基本情況（一）公司簡介公司始終堅持“人本、誠信、創新、共贏”的經營理念，以“市場為導向、顧客為中心”的企業服務宗旨，竭誠為國內外客戶提供優質產品和一流服務，歡迎各界人士光臨指導和洽談業務。公司自成立以來，堅持“品牌化、規模化、專業化”的發展道路。以人為本，強調服務，一直秉承“追求客戶最大滿意度”的原則。多年來公司堅持不懈推進戰略轉型和管理變革，實現了企業持續、健康、快速發展。未來我司將繼續以“客戶第一，質量第一，信譽第一”為原則，在產品質量上精益求精，追求完美，對客戶以誠相待，互動雙贏。（二）核心人員介紹1、尹xx，中國

28、國籍，無永久境外居留權，1959年出生，大專學歷，高級工程師職稱。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技術顧問；2004年8月至2011年3月任xxx有限責任公司總工程師。2018年3月至今任公司董事、副總經理、總工程師。2、任xx，1957年出生，大專學歷。1994年5月至2002年6月就職于xxx有限公司；2002年6月至2011年4月任xxx有限責任公司董事。2018年3月至今任公司董事。3、史xx，中國國籍，無永久境外居留權，1970年出生，碩士研究生學歷。2012年4月至今任xxx有限公司監事。2018年8月至今任公司獨立董事。4、孫xx，中國國籍，1976年出生，

29、本科學歷。2003年5月至2011年9月任xxx有限責任公司執行董事、總經理；2003年11月至2011年3月任xxx有限責任公司執行董事、總經理；2004年4月至2011年9月任xxx有限責任公司執行董事、總經理。2018年3月起至今任公司董事長、總經理。5、毛xx，中國國籍，無永久境外居留權，1961年出生，本科學歷，高級工程師。2002年11月至今任xxx總經理。2017年8月至今任公司獨立董事。企業信用評級的程序企業信用評級程序是指評級機構從企業提出評級申請到評級工作完成所實施的一系列操作流程。信用評級作為一項十分嚴肅的工作，評級的結果與評級程序密切相關。評級程序體現了信用評級的整個過

30、程，沒有科學、合理、嚴格的評級程序，就不可能有客觀、公正的評級結果。（一）接受評級申請根據企業的評級申請，評級機構會同企業簽訂信用評級協議書。協議書內容主要包括簽約雙方名稱、評估對象、評估目的、雙方權利和義務，以及出具評估報告時間、評估收費、簽約時間等。當評級機構接受企業評級申請后，應維持與受評企業的直接溝通，這不僅能讓評級機構獲取有具體價值的非公開資料、深入認識受評企業，更可使評級結果具有前瞻價值。（二）成立評級委員會評級項目確定后的第一項工作就是成立評級委員會，評級委員會一般由36人組成，其成員應是熟悉評估客戶所屬行業情況及評估對象業務的專家組成，小組負責人由具有項目經理以上職稱的高級職員

31、擔任。事實上，不同評級機構評級委員會的人員構成不盡相同，其具體的人員構成會根據評級項目的復雜程度來安排，如受評項目比較復雜，則應當適當增加成員。（三）采集企業數據評級委員會的人員組成之后，委員會應立即著手資料的搜集工作，企業的相關資料是評級機構對其進行信用評級的依據，全面且真實的數據是評級結果客觀、公正的有力保證。1、數據來源從實務上來看，分析人員會從大規模的資料來源中依照每種信息的不同性質采集各種數據，這些數據中既有定量的，也有定性的。以下是一些主要的信息來源：（1）年度報表和中期報表，及其他發行者未能公開的數據；（2）募股說明書，發行人提供的傳閱文件和備忘錄，委托書以及特定證券契約；（3）

32、從行業團體、協會及國際組織處得到的行業、部門和宏觀經濟的數據；（4）政府有關管理機構，如統計局、中央銀行及負責管理有關行業的部門所發布的公告和數據；（5）有關學術研究的書籍或文章；（6）金融預測和其他與信用有關的信息，還可以通過與之能維持其良好信用的發布者電聯或單獨會議中獲取。2、數據保存評級機構通常都建立有統計資料庫，這種資料庫儲存所有經評級機構評級的發行者的主要財務數據，其主要目的在于保持全球不同行業或同業團體的主要發行者之間的可比性。（四）評級分析分析人員通過對獲取的可量化的以及不可量化的企業信息進行專業分析，并最終由評級委員會召開評審會議。評級委員會所有成員在結合分析員的匯報和其他相關

33、分析和預測數據的基礎上，對評級對象的信用級別通過投票表決來決定。最終的評級結果，即企業的信用等級必須基于委員會的多數成員投票通過，最好為全票通過。如果等級分歧較大，委員會主席將會斟酌是否有必要進行再一次的討論，其有權決定是否再次召開會議。（五）等級復評在等級確定之后，分析人員會給出專業的評級報告。在評級報告完成以后，評級機構會及時通知受評主體。如果受評主體對評級結果或評級報告有異議，可在規定時間內提出復議申請，評級機構將根據受評主體的申請及補充的資料情況來判斷是否有復評的必要。若受評企業在規定的時間內提供了充分且有價值及足以影響等級結果的資料，評級機構將接受復評申請。評級委員會將會對企業提供的

34、資料進行補充分析，并對評級報告中存在異議的地方進行修改，最后評級委員會開會審議，決定評級結果。此次委員會的討論結果即為本次評級的最終結果，受評企業在接到復評的等級通知后即使仍有異議，也無權再次申報復評。（六）公布等級結果公布等級結果是評級機構整個評級項目的最后一個環節，即將評級結果及報告向社會公開。除非受評主體要求保密，否則評級機構將會通過各種渠道公布等級結果。（七）通知受評企業評級委員會做出決定后，會通知受評企業結果，并一并告知評級所根據的理由。最重要的是讓受評企業了解評級委員會做出評級結果的依據及其關鍵因素。倘若受評企業不認同評級結果，他們有權提出復評，或可選擇將結果保密。（八）跟蹤評級在

35、信用等級有效期限內（企業評級一般為2年），評估機構要負責對其信用狀況跟蹤監測，評估客戶應按照要求提供有關資料。如果評估客戶信用狀況超出一定范圍（信用等級提高或降低），評估機構將按照跟蹤評級程序更改評估客戶的信用等級，并在有關報刊上披露，原信用等級自動失效。評級機構在發布評級對象的信用等級后，還會延續至少一年對受評對象實施信用監督和跟蹤，以保證對受評對象的信用等級的變化做出及時的信息反饋和更新，準確提示信用風險。企業信用評級的基本框架企業信用評級框架構建的是評級分析體系的基本輪廓。一方面告訴評級機構或評估人員在進行企業信用評級工作時的工作規范和操作指引，另一方面也告知人們評級工作如何進行及其結果

36、如何形成。信用評級的概念1、信用評級的定義信用評級又稱資信評級，是一種社會中介服務，由獨立信用評級機構對個人、企業及國家的信用可靠程度進行評估，為社會提供資信信息，或為單位自身、國家主體提供決策參考。從狹義的角度講，信用評級也被定義為以獨立的第三方信用評級中介機構對債務人如期足額償還債務本息的能力和意愿進行評價，并用簡單的評級符號表示其違約風險和損失的嚴重程度。廣義的信用評級則是對評級對象履行相關合同和經濟承諾的能力和意愿的總體評價。關于信用評級的概念，至今尚無統一說法，但內涵大致相同，主要包括三個方面：首先，信用評級的根本目的在于揭示受評對象違約風險的大小，而不是其他類型的投資風險，如利率風

37、險、通貨膨脹風險、再投資風險及外匯風險等。其次，信用評級所評價的目標是經濟主體按合同約定如期履行債務或其他義務的能力和意愿，而不是企業本身的價值或業績。最后，信用評級是獨立的第三方利用其自身的技術優勢和專業經驗，就各經濟主體和金融工具的信用風險大小所發表的一種專家意見，它不能代替資本市場投資者本身做出投資選擇。大公信用評級定義大公信用評級是用一個簡單的符號系統，給出關于特定債務或企業的信用風險客觀、公正、獨立的意見。針對不同的評級對象及不同的市場需求，大公的信用評級分為國家主權評級、長期債務評級、短期債務評級、短期債務和長期債務評級中的主體評級、借款企業評級、商業銀行信用評級、擔保機構評級、中

38、小企業評級和信譽評級九個系列。評級不構成任何買入、持有或賣出的建議。2、信用評級的基本原則我國于2006年發布的（信貸市場和銀行間債券市場信用評級規范）第2部分一信用評級業務規范中明確規定了信用評級的基本原則，如下：（1）真實性原則在評級過程中，評級機構應按照合理的程序和方法對評級所收集的數據和資料進行分析，并按照合理、規范的程序審定評級結果。（2）一致性原則評級機構在評級業務過程中所采用的評級程序、評級方法應與機構公開的程序和方法一致。（3）獨立性原則評級機構的內部信用評級委員會成員、評估人員在評級過程中應保持獨立性，應根據所收集的數據和資料獨立做出評判，不能受評級對象（發行人）及其他外來因

39、素的影響。（4）客觀性原則評級機構的評估人員在評級過程中應做到客觀公正，不帶有任何偏見。（5）審慎性原則評級機構在信用評級資料的分析過程和做出判斷過程中應持謹慎態度，特別是對定性指標的分析和判斷時。在分析基礎資料時，評級機構應準確指出影響評級對象（發行人）經營的潛在風險，對評級對象（發行人）某些指標的極端情況要做出深入分析。信用評級基本法信用評級的方法是指對受評客體信用狀況進行分析并判斷優劣的技巧，貫穿于分析、綜合和評價的全過程。（一）要素分析法要素分析法是評級機構對客戶作信用風險分析時所采用的專家分析法之一。常見的要素分析法包括5C要素分析法、SP要素分析法、CAMPARI法、駱駝評估體系等

40、。1、5C要素分析法5C要素分析法最初是金融機構對客戶作信用風險分析時所采用的專家分析法之一，它主要集中在借款人的道德品質、還款能力、資本實力、擔保和經營環境條件五個方面進行全面的定性分析以判別借款人的還款意愿和還款能力。近些年5C要素分析法被更廣泛地應用在企業對客戶的信用評價上，如果客戶達不到信用標準，便不能享受企業的信用或只能享受較低的信用優惠。（1）品質：指顧客或客戶努力履行其償債義務的可能性，是評估顧客信用品質的首要指標。品質是影響應收賬款的回收速度和回收數額的決定因素，因為每一筆信用交易都隱含了客戶對公司的付款承諾，如果客戶沒有付款的誠意，則該應收賬款的風險勢必加大。品質直接決定了應

41、收賬款的回收速度和回收數額，因而一般認為品質是信用評估最為重要的因素。（2）能力：指顧客或客戶的償債能力，即其流動資產的數量和質量以及與流動負債的比例，其判斷依據通常是客戶的償債記錄、經營手段以及對客戶工廠和公司經營方式所做的實際調查。（3）資本：指客戶的財務實力和財務狀況，表明顧客可能償還債務的背景、如負債比率、流動比率、速動比率、有形資產凈值等財務指標等。（4）抵押：指在授信中所采取的擔保、抵押等措施。一旦客戶拒付款項或無力支付款項時能被用做抵押的資產，收不回款項，則以抵押品抵補，這對于首次交易或信用狀況有爭議的客戶尤為重要。（5）條件：指可能影響客戶償債能力的內部或外部經濟環境，比如客戶

42、在苦難時期的付款狀況、客戶在經濟不景氣情況下的付款可能性。一些受商業周期影響較大的企業的償債能力受條件的影響很大。2、5P要素分析法這種方法與5C分析法類似，主要分析以下五個方面因素：（1）個人因素。主要分析被評對象的品德、資格、還款意愿、還款能力等。（2）資金用途因素。資金用途通常包括生產經營、還債交稅和替代股權三個方面。如果用于生產經營，要分析是流動資金貸款還是項目貸款，對那些受到國家產業政策支持、效益好的支柱產業要給予支持；對新產品、新技術的研制開發，要分析項目在經濟和技術上的可行性，確保貸款能夠收回。如果用于還債交稅，要嚴格審查，是否符合規定。如果用于替代股權或彌補虧損，更應慎重。（3

43、）還款財源因素。主要有兩個來源：一是現金流量；二是資產變現。現金流量方面要分析企業經營活動現金的流入、流出和凈流量，現金凈流量同流動負債的比率以及企業在投資、融資方面現金的流入流出情況。資產變現方面要分析流動比率、速動比率以及應收賬款與存貨的周轉情況。（4）債權保障因素。它包括內部保障和外部保障兩個方面。內部保障方面要分析企業的財務結構是否穩健和盈利水平是否正常；外部保障方面要分析擔保人的財務實力及信用狀況。（5）企業前景因素。主要分析借款企業的發展前景，包括產業政策、競爭能力、產品壽命周期、新產品開發情況等；同時，還要分析企業有無財務風險，是否有可能導致財務狀況惡化的因素。3、CAMPARI

44、法CAMPARI法，即對借款人從以下七個方面分析企業信用狀況：（1）品德。品德指借款人是否具有和銀行訂立借款合約的資格。例如，一筆對未成年人的銀行貸款就不具備法律效力。同樣，簽約的董事必須是在公司章程授權的范圍內行事，否則無效。（2）償債能力。償債能力指借款人在技術、管理、財務方面的實力；也可以指一個企業是否能夠監控其營運風險、提高其資產流動性，以創造足夠的現金流償還債務。（3）獲利能力。指考慮能否從債務人那得到的利息、利益。如果債務人（個人或企業）沒有獲利能力，也就是說以后將很難歸還貸款以及利息，債權人將不會貸款給貸款人。（4）借款目的。借款目的指債務人向債權人貸款的用途應該是明確的、可接受

45、的。如果一筆貸款是企業用于償還供應商的現有債務，則該企業的流動性可能存在嚴重問題。若企業申請貸款是為了支撐業務按預期發展，這應認為是允許貸款的一個可接受的理由。（5）貸款金額。貸款規模必須和資金用途相一致，貸款金額也必須能滿足企業使用。借用資金的費用應和凈資產收益相匹配。（6）償還能力。了解企業的后期資金來源有助于判斷債權人的償還能力。償還能力是至關重要的，債權人應通過分析投資后的現金流，而不是未來盈利能力加以考查其償還能力。對于債權企業來說，償還貸款的最主要資金來源應是貸款的投資項目。（7）安全性。這里的“安全性”是指抵押擔保：當貸款不能償還時，銀行仍能保證其資產安全。考慮一筆借貸請求時，其

46、抵押擔保物當然不是首先被考慮的；但如考慮抵押擔保物，它的價額應相當于在貸款金額的基礎上加上充裕的差額，而且抵押擔保物要易于估價、易于變現、易于取得。4、駱駝評估體系“駱駝”評估體系是目前美國金融管理當局對商業銀行及其他金融機構的業務經營、信用狀況等進行的一整套規范化、制度化和指標化的綜合等級評定制度，有五項考核指標，即資本狀況、資產質量、管理水平、盈利水平和流動性。（1）資本狀況。主要考察資本充足率，即總資本與總資產之比。總資本包括基礎資本和長期附屬債務。基礎資本包括股本金、盈余、未分配利潤和呆賬準備金。（2）資產質量。主要考察風險資產的數量、逾期貸款的數量、呆賬準備金的充足狀況、管理人員的素

47、質、貸款的集中程度以及貸款出現問題的可能性。（3）經營管理水平。主要考察銀行業務政策、業務計劃、管理者經歷與經驗及水平、職員培訓情況等一些非定量因素。這方面的評級是比較難的，因為沒有量化指標和比率，一般情況下，都通過其他量化指標得出相關結論。經營管理水平的評級標準，一般以令人滿意或非常好等定性分析為標準。（4）收益狀況。主要考察銀行在過去一兩年里的凈收益情況。收益狀況評級標準：以資產收益率1%為標準進行評級。（5）流動性。主要考察銀行存款的變動情況，銀行對借入資金的依賴程度，可隨時變現的流動資產數量，資產負債的管理、控制能力，借入資金的頻率以及迅速籌措資金的能力。流動性的評級標準：沒有確定的標

48、準，只有與同類、同規模的銀行橫向比較，才能確定優劣與強弱。（二）綜合評價法運用多個指標對多個參評單位進行評價的方法，稱為多變量綜合評價方法，或簡稱綜合評價方法。其基本思想是將多個指標轉化為一個能夠反映綜合情況的指標來進行評價。如不同國家經濟實力，不同地區社會發展水平，小康生活水平達標進程，企業經濟效益評價等，都可以應用這種方法。綜合評價法的實施步驟包括：（1）針對被評對象確定綜合評價指標體系，這是綜合評價的基礎和依據。（2）收集數據，并對不同計量單位的指標數據進行同度量處理。（3）確定指標體系中各指標的權數，以保證評價的科學性。（4）對經過處理后的指標進行匯總，計算出綜合評價指數或綜合評價分值

49、。（5）根據評價指數或分值對參評單位進行排序，并由此得出結論。目前，主流信用評級機構采用的企業信用評級方法，即為綜合評價法。本教材中第五章涉及的大公國際資信評估公司用于企業信用風險評級的基本模型，同樣采用的是綜合評價法。企業信用風險管理的策略企業信用風險分為可控信用風險和不可控信用風險。可控信用風險是指企業通過信用管理水平的提高和借助征信服務就可以規避、控制、轉移的風險。應對可控信用風險，企業的風險管理策略是建立完善的信用管理功能。不可控的信用風險，是指因不可抗力引起的風險。對于不可控的信用風險，企業的風險管理策略是轉移風險。面對任何可能產生的企業信用風險，企業可以通過各種信用工具和風險管理手

50、段，識別風險，篩選出合格的信用交易客戶，利用各種風險控制和轉移的辦法，將信用風險降低到適合的水平。1、企業信用風險的識別與評估識別風險是對各種潛在的風險因素進行全面的辨別和系統性的歸類，以揭示出潛在的風險及其性質。通常以對客戶進行資信調查和對客戶財務狀況進行分析為主，以對客戶所在行業和所在國別的宏觀經濟環境方面的分析為輔進行調查。風險評估是對于特定類型的風險發生的可能性和對應的損失程度進行估計，準確地去評估各類風險及其破壞性，是信用風險控制的依據。2、企業信用風險的控制企業信用風險控制的過程分為事前防范、事中管理、事后處理的全程信用管理控制。企業全程信用管理的操作過程如下：（1）簽約前的客戶資

51、信收集和客戶篩選。客戶既是企業最大的財務來源，也是風險的最大來源。強化信用管理，企業必須首先做好客戶的資信管理工作，尤其是在交易之前對客戶信用信息的調查和風險評估，具有非常重要的作用，而這些工作都需要在規范的管理制度下進行。目前我國許多企業需要在以下五個方面強化客戶資信管理：客戶信用信息的搜集；客戶資信檔案的建立與管理；客戶信用分析管理；客戶資信評級管理；客戶的經常性監督與檢查。（2）簽約時信用分析評估和決策。企業在交易過程中產生的信用風險主要是由于銷售部門或相關業務管理部門在銷售業務管理上缺少規范和控制造成的。其中較為突出的問題是對客戶的賒銷額度和期限的控制。一些企業在給予客戶的賒銷額度上隨

52、意性很大，銷售人員或者個別管理人員說了算，結果往往是被客戶牽著鼻子走。實踐表明，企業必須建立與客戶之間直接的信用關系，實施直接管理，改變單純依賴于銷售人員間接管理的狀況。因此，企業必須實行嚴格的內部授信制度。（3）簽約后的應收賬款管理和追收。針對企業應收賬款管理，大部分企業雖已經制定了一些相關的管理制度，但這些制度遠不能適應我國當前的市場環境和達到現代企業信用管理的要求和水平。其中存在的主要問題是缺少管理的系統性和科學性。為進一步改善這方面的管理問題，應實行具體的制度化、應收賬款總量控制制度、銷售分類賬管理制度、賬齡監控與貸款回收管理制度、債權保障管理制度。企業信用風險管理的含義企業信用風險是

53、指在以信用關系為紐帶的交易過程中，交易一方不能履行給付承諾而給另一方造成損失的可能性，其最主要的表現是企業的客戶到期不付款或到期沒有能力付款而給企業造成損失。一般來說，企業希望現金銷售而不是信用銷售，但由于競爭壓力迫使許多企業進行信用銷售，這就使企業面臨兩難：一方面，信用銷售可以吸引客戶，從而增加銷售量，擴大市場占有率，提高盈利水平；另一方面，信用銷售會產生大量應收賬款，增加管理成本，降低企業利潤，一旦信用銷售產生的資金周轉風險和壞賬風險失控必然會威脅企業的生存。信用銷售正如一把雙刃劍，要想運用好它，就要進行有效的企業信用風險管理。企業所面臨的信用風險通常要經過一段時間的累積，一般不容易發現。

54、它雖然具有隱蔽性，普遍反映在受信企業的經營過程當中，但只要留意觀察，就會發現企業經營過程中風險產生的環節及其發展程度。SWOT分析（一）優勢分析（S）1、自主研發優勢公司在各個細分領域深入研究的同時，通過整合各平臺優勢，構建全產品系列，并不斷進行產品結構升級，順應行業一體化、集成創新的發展趨勢。通過多年積累，公司產品性能處于國內領先水平。公司多年來堅持技術創新，不斷改進和優化產品性能，實現產品結構升級。公司結合國內市場客戶的個性化需求，不斷升級技術，充分體現了公司的持續創新能力。在不斷開發新產品的過程中，公司已有多項產品均為國內領先水平。在注重新產品、新技術研發的同時，公司還十分重視自主知識產

55、權的保護。2、工藝和質量控制優勢公司進口大量設備和檢測設備，有效提高了精度、生產效率，為產品研發與確保產品質量奠定了堅實的基礎。此外，公司是行業內較早通過ISO9001質量體系認證的企業之一，公司產品根據市場及客戶需要通過了產品認證，表明公司產品不僅滿足國內高端客戶的要求，而且部分產品能夠與國際標準接軌，能夠躋身于國際市場競爭中。在日常生產中，公司嚴格按照質量體系管理要求，不斷完善產品的研發、生產、檢驗、客戶服務等流程，保證公司產品質量的穩定性。3、產品種類齊全優勢公司不僅能滿足客戶對標準化產品的需求，而且能根據客戶的個性化要求，定制生產規格、型號不同的產品。公司齊全的產品系列，完備的產品結構

56、，能夠為客戶提供一站式服務。對公司來說，實現了對具有多種產品需求客戶的資源共享，拓展了銷售渠道，增加了客戶粘性。公司產品價格與國外同類產品相比有較強性價比優勢，在國內市場起到了逐步替代進口產品的作用。4、營銷網絡及服務優勢根據公司產品服務的特點、客戶分布的地域特點，公司營銷覆蓋了華南、華東、華北及東北等下游客戶較為集中的區域，并在歐美、日本、東南亞等國家和地區初步建立經銷商網絡，及時了解客戶需求，為客戶提供貼身服務，達到快速響應的效果。公司擁有一支行業經驗豐富的銷售團隊，在各區域配備銷售人員，建立從市場調研、產品推廣、客戶管理、銷售管理到客戶服務的多維度銷售網絡體系。公司的服務覆蓋產品服務整個

57、生命周期，公司多名銷售人員具有研發背景，可引導客戶的技術需求并為其提供解決方案，為客戶提供及時、深入的專業技術服務與支持。公司與經銷商互利共贏，結成了長期戰略合作伙伴關系，公司經銷網絡較為穩定，有利于深耕行業和區域市場，帶動經銷商共同成長。（二）劣勢分析（W）1、資本實力相對不足近年來，隨著公司訂單迅速增加，生產規模不斷擴大，各類產品市場逐步打開，公司對流動資金需求增大；隨著產品技術水平的提升，公司對先進生產設備及研發項目的投資需求也持續增加。公司規模和業務的不斷擴大對公司的資本實力提出了更高的要求。公司急需改變以往主要靠自有資金的發展模式，轉向利用多種融資方式相結合模式，以求增強資本實力，更

58、進一步地擴大產能、自主創新、持續發展。2、規模效益不明顯歷經多年發展，行業整合不斷加速。公司已在同行業企業中占據了較為優勢的市場地位。但與行業的龍頭廠商相比，公司的規模效益仍存在提升空間。因此，公司擬通過加大優勢項目投資，擴大產能規模，促進公司向規模經濟化方向進一步發展。（三）機會分析（O）1、符合我國相關產業政策和發展規劃近年來，我國為推進產業結構轉型升級，先后出臺了多項發展規劃或產業政策支持行業發展。政策的出臺鼓勵行業開展新材料、新工藝、新產品的研發，促進行業加快結構調整和轉型升級，有利于本行業健康快速發展。2、項目產品市場前景廣闊廣闊的終端消費市場及逐步升級的消費需求都將促進行業持續增長

59、。3、公司具備成熟的生產技術及管理經驗公司經過多年的技術改造和工藝研發，公司已經建立了豐富完整的產品生產線，配備了行業先進的染整設備，形成了門類齊全、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化染整綜合服務。公司通過自主培養和外部引進等方式，建立了一支團結進取的核心管理團隊，形成了穩定高效的核心管理架構。公司管理團隊對行業的品牌建設、營銷網絡管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時根據客戶需求和市場變化對公司戰略和業務進行調整，為公司穩健、快速發展提供了有力保障。4、建設條件良好本項目主要基于公司現有研發條件與基礎，根據公司發展戰略的要求，通過對研發測試環境的提升改造，形成集科研、開發、檢測試驗、新產品

60、測試于一體的研發中心，項目各項建設條件已落實，工程技術方案切實可行，本項目的實施有利于全面提高公司的技術研發能力，具備實施的可行性。（四）威脅分析（T）1、市場風險（1）市場競爭風險目前我國相關行業內企業數量較多且絕大多數為中小型企業，市場化程度較高、產業集中度低、市場競爭較為激烈。相關行業的重要技術支撐正在不斷轉變發展思路，向高質量發展邁進，同時隨著國家對相關行業整治力度加強，環保要求進一步提升，行業內主要企業都在依靠科技進步、管理創新、節能減排來推進轉型升級，并呈現資源向優勢企業不斷集中的趨勢，在一定程度上加劇了相關企業之間的競爭。若公司未來不能進一步提升品牌影響力和競爭優勢，公司的業務和