1、我國存款準備金率的歷次調整及原因、我國歷年來存款準備金率的調控情況（一）上調持平階段（1985 年1998年3月）1984年，我國存款準備金制度設定的最初目標是為中央銀行籌集資金，央行按 存款種類規定法定存款準備金率，企業存款20%，農村存款25%，儲蓄存款40%。 過高的存款準備金率使當時銀行的資金嚴重不足，人民銀行不得不通過再貸款形 式將資金返還給銀行。1985年，為克服存款準備金率過高帶來的不利影響，中 央銀行將存款準備金率一律調整為10%。1987年和1988年是我國進行全面經濟 體制改革的重要時期，由于價格的全面開放和固定資產投資規模增長過快，使我 國出現了比較嚴重的通貨膨脹。中國人

2、民銀行為適當集中資金，支持重點產業和 項目的資金需求，同時也為了緊縮銀根、抑制通貨膨脹，兩次上調了法定存款準 備金率。1987年從10%上調為12%，1988年8月出現擠兌搶購風潮，迫使中央銀 行于1988年9月進一步上調為13%。之后一直到1998年基本保持法定存款準備 金率的穩定。（二）下調階段（1998年3月一2003年9月）從1998年開始，我國經濟形勢受 到亞洲金融風暴的影響，由通貨膨脹風險變為通貨緊縮風險，國內市場疲軟，有 效需求不足。為了刺激經濟增長，1 9 98年3月21日，中國人民銀行對金融機構的存款準備金制度進行了重大 改革，將法定準備金賬戶和備付金賬戶合二為一，同時法定存

3、款準備金率從13% 下調到8%。1999年，我國的GDP增幅滑落到7.1%，經濟仍然處在較為低迷的狀 態，因此央行在11月21日將金融機構法定存款準備金率由8%下調到6%以刺激 經濟增長。從1998年到1999年，我國的存款準備金率由13%下降到6%，下降的幅度很大，之后一直到2003年9月保 持了法定存款準備 金率的穩定。（三）平穩上升階段（2003年9月一2008年9月）2003年，擴張性的政策造成 了我國投資過熱，宏觀經濟出現了固定資產投資規模過大，貨幣供應量和信貸投 放增長過快，物價上漲迅速等不利情況。為了防止貨幣信貸總量過快增長，從 2003年9月21日起，中國人民銀行將法定存準備

4、金 率提高 1 個百分點，由6%調高至7%。2004年第一季度，金 融機構貸款再次呈現快速增長，部分銀行貸款擴張明 顯。2 0 0 4年4月25日再次提高存款準備金率，并實行差別存 款準備金制度。2005年投資增速仍在比較高位運行，我國繼續采 取適當收緊政策。2006年我國經濟發展所面臨的國內外宏觀 環境總體向好，但面臨產能釋放過快所導致的供給過剩壓 力，因此央行3次上調法定存款準備金率，從7.5%調整 至 9%。2007年出現 了 GDP增速與 CPI漲 幅 雙 雙 創 下 近十余年最高記錄，經濟不平衡凸顯。固定資產投資，尤 其是房地產開發投資增長過快，雙順差迫使外匯儲備不斷 膨脹，人民幣升

5、值壓力增大，貨幣供應量增長較快，貸款增加較多，流動性明顯過剩，央行在一年中共進行了10次調控，法定存款準備金率由年初的9%上調到年底的14.5%。2008年，CPI指數飛漲，GDP 增長速度已達到 9. 4%，因此在2008年年初 到 6月25日之間六次調高存款準備金率，提高到 了 17. 5%，創了歷史的新高。調控之頻繁、調控力度之大都是罕見的。（四）小幅回調階段（2008年9月一2010年1月）2008年9月，為了更好地應對 金融危機，向社會注入流動性，增大貨幣供應量，避免危機進一步影 響實體經濟，我國采取了寬松的貨幣政策，法定存款準備金率有所回 調。2008年9月25日，央行宣布，除了工

6、商銀行、農業銀行、 中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行暫不下調 外，其他存款類金融機構人民幣存款準備金率在原來 17.5%的基礎上下調1個百分點。之后，我國央行再次宣布 從2008年10月15日起下調存款類金融機構人民幣 存 款 準 備金率 0.5個百分點。11月26日央行又第三次宣 布下調法定存款準備金率，即從2008年12月5日起， 工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、 郵政儲蓄銀行等大型金融機構下調1個百分點，中小型存款類金融機構 下調2個百分點。隨后中國人民銀行又決定從2008年12月25日起， 下調0.5個百分點。2009年我國總體宏觀經濟形勢良好，存款準備金率

7、保持 穩定。（五）不斷上調階段（2010年1月一2011年11月）2010年，國內經濟形勢 較金融危機時已有很大的好轉，但依舊面臨很多新的突出矛盾 和問題，如流動性過剩、通貨膨脹、房價飛漲等，迫切需 要盡早收縮流動性。為了應對這些問題，中國人民銀行 決定從2010年1月18日起上調存款類金融機構人民幣存 款準備金率0.5個百分點，農村信用社等小型金融 機構暫不上調。這是2008年12月25日央行下調準 備金率以來首次上調。2010年2月25日中國人 民銀行又一次上調存款準備金率 0.5個百分 點。調整至16. 5%。此后，為了防范通脹，央行連續 十一次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率 0.

8、5個百分點，至此，大型存款類金融機構存款準備金率達到近21.5% 的歷史高位。（六）小幅下調階段（2011年12月至今）2011年 底 開始， 由于 外匯占款趨減、C P I下行趨勢確立、PMI疲以 及工業增加值繼續下降，中國人民銀行決定，從2011年12月5日起 下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，為近 三年以來的首次下調。下調后，大型銀行存款準備金率 將為2 1%，中小金融機構的存款準備金率為17.5%。2012 年2月24日和 5月18日，中國人民銀行又分別下調 存款準備金率0.5個百分點。目前，大型金融機構的存款準備金率一直維持在20%,中小型金融機構的存 款準備金率維

9、持在16.5%、近年來調整存款準備金率的原因一）流動性過剩是提高準備金率的直接原因我國存款準備金率連續上調是與我國所面臨的流動性環境密 切相關的。流動性過剩是我國當前經濟金融環境的一大特點，近年來由于國 際收支嚴重失衡，中央銀行通過外匯占款渠道被動地向銀 行體系投放了大量基礎貨幣，貨幣信貸擴張壓力較大，這 些都是導致流動性過剩的原因。而導致我國流動性過剩的原因很多，主要原因 是外匯儲備和信貸規模的快速增長。外匯儲備規模快速增長導致貨幣供應量激增貨幣供應量增長過快的一個重要原因是我國外匯占款大幅度上升，在現行匯率管 理制度下，央行必須無限度地承擔外匯資金的回購責任，因此隨著外匯儲備的增 長，外匯

10、占款投放量不斷加大并增長迅速，成為造成流動性過剩的重要原因之一。在沒有完全開放資本市場 與人民幣國際化的條件下，外匯流入我國的主渠道就是貿易順差。此外，在人民 幣升值的強烈預期下，國外資金競相流入我國，資金流動性進一步增強。不斷增長的貿易順差和外匯儲備，造成 大量外匯流入過快，金融市場流動性過多。增加了本外幣政策協調的難度，嚴重 影響著國家宏觀調控的效果。信貸規模快速增長導致流動性過剩近年來我國新增的貸款增長地非常快，投資需求膨脹，助長 了經濟的低水平擴張，影響了經濟持續健康發展。央行有必要提高存款準備 金率，以控制銀行風險，進而降低金融風險。信貸高速增 長反映出商業銀行過度依賴貸款盈利的商業

11、行為，同時也 表明企業的貸款需求非常旺盛，但是超量的資金貸放會對 經濟產生一定程度的沖擊，如導致樓價持續走高、物價上 揚、一些行業產能過剩等，尤其是導致企業盲目投資，固 定資產投資增速提高，通貨膨脹壓力加大，這些都迫使央 行連續提高準備金率以控制貸款，減少貨幣供應量。（二）固定資產投資過熱投資增長過快是發展中國家的一個普遍性問題。在投資過快 增長的推動下，社會需求快速增長，而社會供給會以更快的速度增長。二者 的相互作用，勢必加劇相關行業的產能過剩，增加環境和 資源的承載壓力。此外，過度依賴投資拉動增長，有可能 出現投資回報遞減，即投資的效率下降。在固定資產投資 中最值得關注的是房地產投資。近年來，由于政府出臺了四萬億投資計劃、 十大產業振興規劃、鼓勵設備投資的增值稅轉型等多項政策，直接和間接地促進 了投資。但在保增長的過程中，也出現了一系列問題。部分行業重復建設和產能 過剩、自主投資增長動力不足等。尤其值得注意的是，我國企業的 投資主要靠銀行信貸支持，而投資效率過低就意味著信貸 回收的前景堪憂。如果這些投資不能收回，容易引發金融 系統風險。所以，央行有必要通過提高存款準備金率來平抑固 定資產投資過快增長勢頭。（三）通貨膨脹壓力過大近年來我國面臨流動